摘要：本輪中國金融市場開放的重要部分是債券市場開放。由于銀行是中國債券市場最大的投資者,境外機構增持境內債券,導致銀行資產側持有更多外匯更少債券,并可能減少資本占用。鑒于貿易戰給美元價值貯藏與支付手段蒙上陰影,為避免中資銀行美元清算受阻所帶來的影響,境內市場主體的美元業務可能會向境內外的外資銀行分流,但這可能是一個長期的過程。