摘要：為更好地描述產品市場競爭與股票收益的關系,本文采用中介效應的檢驗方法,從企業固定資產投資的視角分析產品市場競爭影響股票收益的作用路徑。結果顯示:產品市場競爭與公司股票收益呈“倒U型”關系,壟斷或過于激烈的競爭會降低股票收益;產品市場競爭與固定資產投資負相關;產品市場競爭通過影響企業固定資產投資策略進而影響股票收益。結論豐富了產品市場與資本市場關系的研究,為相關研究提供了新視角。