摘要：本文結合附加符號因子分析和帶有隨機波動的時變參數因子增強向量自回歸模型(TVP-SV-FAVAR),研究了發達國家提供的全球流動性沖擊對中國宏觀經濟的影響。首先通過附加符號因子分析方法從發達國家宏觀金融數據中識別了表征全球流動性的三個關鍵因子(貨幣政策因子、金融市場因子和風險規避因子),實現了全球流動性的有效測量。進一步將測量因子引入TVP-SV-FAVAR模型,檢驗了我國實際產出、物價水平和資產價格對全球流動性沖擊的反應。實證結果表明,擴張的全球流動性對我國經濟增長有刺激作用,貨幣政策驅動和市場驅動的流動性正向沖擊能夠提升我國實際產出。