摘要：在中國資本市場不斷開放的背景下研究股市跳躍風險和市場間的溢出效應具有重要的理論和現實意義。本文基于中美股票市場的高頻數據對各自跳躍風險進行了測算和拆分，并根據日收益率的正負將整體跳躍風險分為正負跳躍風險。在此基礎上分別檢驗了該類指標對股權溢價、波動率及利率的預測效果。同時，本文也對兩個市場間的溢出效應進行了分析。研究發現，正負跳躍風險的預測能力和溢出效應均存在顯著的非對稱性。在對股權溢價的預測中，美國股票市場負跳躍風險的預測能力較強且貝塔系數為正，而正跳躍風險的預測能力較弱且貝塔系數為負，中國股票市場上則無此特征。在同期溢出效應檢驗中，美國股票市場負跳躍風險具有顯著的溢出效應，正跳躍風險則無此特征，而中國對美國的溢出效應較弱。在非同期溢出效應檢驗中，美國正負跳躍風險均具有顯著的溢出效應，而中國股票市場只有整體跳躍風險才有此特征。