摘要：近年來越來越多的基金開始采取兩人或兩人以上的團隊管理模式,行業中團隊管理模式的流行趨勢促使學術界開始關注基金管理模式是否對基金外部表現產生影響的問題。本文運用2004—2014年國內股票型開放式基金數據,研究了個人管理模式和團隊管理模式在基金的業績表現、現金流入、風險特征和投資風格持續性四個方面是否存在顯著差異。本文首先以風險調整后超額收益alpha衡量基金績效,發現總體上兩種管理模式下基金績效沒有顯著差異,但是績效最優的20%的樣本中,個人經理人基金績效顯著優于團隊經理人基金;通過構建凈現金流入率指標,本文發現團隊經理人基金的凈現金流入顯著大于個人經理人基金;在基金風險的差異性方面,本文發現團隊經理人基金的總體風險和非系統風險顯著小于個人經理人基金,但二者在系統風險和風險調整上并沒有顯著差異;最后,本文基于規?！獌r值兩個維度,分別通過構建投資風格波動性指標和相關系數法兩個模型對兩種管理模式下基金投資風格的持續性進行比較分析,實證結果均顯示團隊經理人基金比個人經理人基金投資風格的持續性更加明顯。