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序論：在您撰寫簡述通貨膨脹的治理時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
關鍵詞：支付能力；通貨膨脹；GDP；平均消費投資傾向；貿易逆差
中圖分類號：F572文獻標志碼：A文章編號：1673－291X(2009）06－0007－02
GDP的增長無論怎樣，最終都應該可以反映到國民支付能力的增長上。如果缺乏了后者，那么GDP的增長就是畸形的。這里面便涉及到支付能力、通貨膨脹、GDP、平均消費投資傾向、進出口貿易等之間的相互關系，本文便是通過作者自己多年的觀察思考，探討和總結了一個關于它們之間盡可能簡單的并不需要高等數學的數學關系式，并且進而探討了它對實際經濟生活的指導意義。
一、公式的推導
一個社會的經濟發展歸根結底是這個社會的支付能力的提高。
我們以支付能力與總需求的關系為起點來展開對題目的討論。
先需要對我們所講的支付能力作一個含義范圍的規定：
這里的支付能力是指泛意的支付能力，我們這樣規定它所包含的范圍以利于后面的討論――對個人和企業來講，它是指已有的支付能力加預期可以承受的并且可以借貸到的支付能力；對政府或者國家來講，它是指已有的財政盈余加預期可以承受的財政赤字。從這個定義的范圍來講，在物價水平不變的情況下，支付能力可以直接通過提高工人工資，增加轉移支付等財政手段來提高，也可以通過降低銀行借貸利率，實行寬松的金融政策等來提高。
設一個國家的總支付能力為Y，它有能力支付并且愿意支付的那部分（即愿意轉化為總需求的那部分）與總支付能力的比值為N，那么：總需求=Y*N（國內需求）+出口總值（國外需求）
這里的“N”不是只包含“平均消費傾向――APC”，也包含“平均投資傾向――API”，我們這樣規定：APC是消費占支付能力的比例，API是投資占支付能力的比例。
所以，N=APC+API
由于影響APC、API的因素是不容易改變的，所以在一段時期內可以把它們看成是一個定值。
當一個社會供求平衡時：總供給=總需求=Y*N+出口總值
當一個社會供大于求時：總供給>Y*N+出口總值
設在貨幣流通速度為V的情況下，需要增大貨幣投放量H，才能使供求平衡，那么有：
總供給=總需求+H*V=Y*N+出口總值+H*V
二、關于關系式的進一步解釋和應用
（一）關于公式1
從H*V的產生過程可以看出，它只是代表總供給和總需求的差值。當是正值時代表通貨緊縮，負值時代表通貨膨脹。當是“0”時代表供求平衡。在經濟的快速的發展過程中，H*V值越是在接近于“0”的位置活動并保持的時間越長，說明經濟越是在良性發展。
從公式1可以看出：H*V與GDP、貿易逆差正相關，與Y*（APC+API）、貿易順差負相關。
1.當H*V成負值時（產生了通貨膨脹），可以從以下幾個方面來消除這個負值。
（1）增大GDP。增大GDP有多種方法，可以通過提高勞動生產率來提高，這依賴于管理的完善和科技的發展。也可以通過增大投資來拉動，但這最大的副作用是可以同時提高Y（APC+API）值，從而不利于消除H*V的負值。由于“管理的完善和科技的發展”不是宏觀經濟的范疇，以下我們便著重就投資對GDP和H*V，進而對Y值的影響作討論。
投資（主要指基建性投資和生產經營性投資）對總供給和總需求哪方面的拉動更大一些，取決于投資項目的建成速度和利用率。
在項目利用率相同的情況下，在一年內建成和在一個月內建成，對通貨膨脹（即H*V值）的影響應該是不同的。因為在項目建設期是純粹的對需求的拉動――它本身建設所帶動的GDP（供給）的增長，正好被它自己的需求所消耗掉，而項目沒建成前不會產生供給，但投放出去的資金卻已經產生了對需求的二次拉動。所以在抑制通貨膨脹的角度講，項目的建設期越短，對通貨膨脹的抑制作用越大。
a.它在建設期由于它本身建設的需求所帶動的GDP的增長，只是帶動了“建設期”的GDP的增長，而增加的那部分GDP也正好被它自己的需求所消耗掉。b.這個項目本身沒有出產品，即沒有增加GDP。c.項目建成后即廢棄，對GDP的拉動作用隨著建設期的結束而結束，但這時由于這個項目投放的資金留在了社會上，即Y值增大了（在建設期API也是增大的），而這時GDP又回到了建設前的水平，這樣使H*V更加趨負（結合公式1來考慮）。
所以這樣的項目對H*V“正化”（增加GDP，抑制通貨膨脹）的貢獻是負的。所以，建成的項目必須盡快地產出有效供給，才會使H*V保持穩定。
項目建成后的利用率“低”（包括開工不足和產品質量不合格等）對通貨膨脹的影響與利用率是“0”對通貨膨脹的影響在道理和推理上是一樣的，只是程度上的不同。
（2）增加貿易逆差。這種方式可以非常有效、有力、有針對性的增大總供給，使H*V趨正，特別是對于本國結構性通脹可以起到立竿見影的效果。這就需要本國貨幣的堅挺。美國前段時間為了增加出口等因素而默許或者鼓勵美元貶值的做法，最終會得不償失的。因為這樣在根本上不利于它的整體支付能力的提高，從而根本上不利于經濟的發展。從公式2可以看出H*V趨正是可以提高支付能力的，而增加出口是可以使H*V趨負的。
（3）減少Y*（APC+API）值。這是世界各國最長用的抑制通貨膨脹的手段，即加息和提高存款準備金率以及從嚴從緊的財政政策。這對于政府官員來說，是非常簡單易行的。但由于具體措施不同，效果也是千差萬別的和很容易出現嚴重負作用的，這也是造成“滯脹”的一個主要原因……
從我們規定的Y的范圍可以看出，提高貸款利息和提高存款準備金率是可以是可以直接減少Y值的，而且它既可以降低APC，又可以降低API。所以它對抑制國內總需求有很直接的作用，但由于它也可降低API和實際投資額，如果具體措施不當，它對國內總供給的損害也是很大的，如果產生這樣的情況，就會產生總供給和總需求的同時下降，造成不但公式左邊的H*V（可以理解為通貨膨脹率）沒下降，反而GDP隨著Y*（APC+API）的下降而下降了，即形成了“滯賬”（結合公式1理解）。比如：一些很快可以產生效益（產生有效供給）的企業由于缺乏啟動資金或者周轉資金，廠房建好了，卻不能生產（利用率是”0“，助長了通脹）；有的可以產生有效供給的企業由于貸不到款而影響生產，甚至由于資金鏈斷裂而倒閉。
綜上所述，出現H*V是負值（通貨膨脹）時，增大GDP和增加貿易逆差才是良好的使H*V趨正的辦法，而且副作用是最小的，幾乎是可以忽略不計的；而如果采取減少Y*（ APC+API）這樣的財政金融政策，容易出現一刀切的不良信貸管制行為和產生惡劣后果。并且影響直接國民的生活水平。所以絕不能以“減少Y*（APC+API）值這樣的財政金融政策”作為控制通貨膨脹的主要甚至唯一手段。
2.當H*V成正值時，即產生了通貨緊縮（只要不是在滯脹狀態下產生的），這正是提高國民支付能力的最佳時候，各種積極的財政、金融政策也正是出臺的好時機。因為積極的財政、金融政策可以直接提高Y*（APC+API）值,這樣既消除了通貨緊縮，又提高了國民的生活水平。
從公式1上看，增加出口（減少貿易逆差）雖然也可以遏制通貨緊縮（使H*V趨負），但這并不是最有利于國民生活水平快速提高的措施，所以應該把這樣的措施放在較次要的位置上，除非本國自然資源缺乏或技術缺乏，需要外匯進口自然資源或技術。關于貿易順差對本國國民支付能力和通貨膨脹的影響在后面還要較為詳細的討論。
雖然在關系式上看，減小GDP也是使H*V趨“0”或者說趨“負”的辦法，但這顯然是違背經濟發展的根本目的的，也不利于經濟的發展，就像某國經濟大蕭條時期，把活牛趕進河里淹死或者故意把土地撂荒以提高產品價格一樣。
（二）關于公式2
從公式2可以看出，Y與GDP、進口總值、貿易逆差正相關；與H*V、APC+API、出口總值、貿易順差負相關。
這里的Y值的增長是指購買力的增長，不是單指貨幣絕對數量的增長，即在H*V穩定或者趨正情況下的增長（舉個例子：一個人原先有100元可以買5斤肉，現在同樣還是100元，但可以買10斤肉了，這也是Y值的提高）。
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2.每小題選出答案后，用2B鉛筆把答題紙上對應題目的答案標號涂黑。如需改動，用橡皮擦干凈后，再選涂其他答案標號。不能答在試題卷上。
一、單項選擇題(本大題共20小題，每小題1分，共20分)
在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合題目要求的，請將其選出并將“答題紙”的相應代碼涂黑。錯涂、多涂或未涂均無分。
1.財政收入分配職能的目標是實現
A.公平分配 B.資源配置
C.經濟增長 D.充分就業
2.最低費用選擇法計算的成本只是
A.有形成本 B.無形成本
C.直接成本 D.間接成本
3.文教科衛支出是
A.生產性支出 B.社會消費性支出
C.轉移性支出 D.國防支出
4.政府財政部門根據國家政策的需要，在一定時期內，向某些特定的企業或個人提供的無償補助是
A.社會保險 B.社會救濟
C.社會福利 D.財政補貼
5.如果價格水平的增長率低于名義財政收入的增長率，則實際財政收入水平
A.下降 B.提高
C.不變 D.無法判斷
6.納稅人與負稅人同為一人，不發生稅負轉嫁關系的稅種稱為
A.從量稅 B.從價稅
C.間接稅 D.直接稅
7.房產稅屬于我國現行稅收體系中的
A.商品課稅 B.行為課稅
C.所得課稅 D.財產課稅
8.公債最基本的功能是
A.籌集建設資金 B.彌補財政赤字
C.調節經濟運行 D.貨幣政策操作對象
9.我國正式實施分稅制是在
A.1950年 B.1984年
C.1990年 D.1994年
10.決定稅負轉嫁實現程度的關鍵因素是
A.納稅人的主觀意志 B.商品供求彈性
C.自由價格制度 D.商品經濟
11.商品價值的貨幣表現是
A.使用價值 B.價格
C.供求 D.生產成本
12.合約購買者可在合約規定的執行期內的任一天執行的期權是
A.看漲期權 B.看跌期權
C.美式期權 D.歐式期權
13.間接融資方式中的核心中介機構是
A.中央銀行 B.商業銀行
C.證券公司 D.保險公司
14.下列屬于中央銀行中間業務的是
A.再貼現 B.存款
C.貸款 D.清算業務
15.我國的商業銀行屬于
A.單元銀行制 B.總分行制
C.行制 D.控股公司制
16.下面屬于中央銀行負債項目的是
A.政府債券 B.金融機構存款
C.財政借款 D.貼現及放款
17.當總需求不足時，可以采取的措施是
A.增加稅收 B.縮減政府支出
C.降低利率 D.提高法定存款準備金率
18.我國貨幣層次中的M0是指
A.流通中的現金 B.活期存款
C.現金+活期存款 D.現金-活期存款
19.貨幣政策的根本目標是
A.充分就業 B.經濟增長
C.穩定物價 D.國際收支平衡
20.貨幣*采取行動開始到對政策目標產生影響為止的時間間隔是
A.內部時滯 B.外部時滯
C.認識時滯 D.行動時滯
二、多項選擇題(本大題共10小題，每小題2分，共20分)
在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符合題目要求的，請將其選出并將“答題紙”的相應代碼涂黑。錯涂、多涂、少涂或未涂均無分。
21.現代市場經濟中政府的基本職能包括
A.提供公共產品 B.制定市場運行規則
C.決定資源配置 D.分配企業利潤
E.對經濟運行的計劃指導或宏觀調控
22.一個國家的財政收入規模的主要影響因素包括
A.經濟發展水平 B.政府職能范圍
C.分配制度和分配政策 D.價格變動
E.稅收管理水平和稅收政策
23.按征稅對象不同，可將稅收分為
A.直接稅 B.所得課稅
C.商品課稅 D.財產課稅
E.行為課稅
24.公債管理的主要目標有
A.促進經濟的穩定與增長 B.滿足投資者的需要
C.爭取規模化 D.爭取利息成本最小化
E.減少公債的流動性
25.屬于商業銀行資產管理理論的有
A.商業貸款理論 B.風險防范理論
C.利率平價理論 D.可轉換性理論
E.預期收入理論
26.中央銀行產生的必要性在于
A.統一發行銀行券的需要
B.集中辦理全國票據清算的需要
C.信用貨幣創造的需要
D.為商業銀行提供最后的資金支持的需要
E.代表政府管理全國金融業的需要
27.影響國際收支失衡的原因有
A.一國人口規模 B.一國經濟發展水平
C.一國經濟結構 D.物價上漲和貨幣貶值
E.匯率和利率變動
28.治理通貨膨脹的貨幣政策措施有
A.提高法定存款準備金率 B.削減財政支出
C.提高貼現率和再貼現率 D.增加稅收
E.出售政府債券的公開市場操作
29.貨幣的職能包括
A.價值尺度 B.流通手段
C.儲藏手段 D.支付手段
E.信用手段
30.金融行業公會的主要功能有
A.協調功能 B.救濟功能
C.服務功能 D.溝通功能
E.監督功能
非選擇題部分
注意事項：
用黑色字跡的簽字筆或鋼筆將答案寫在答題紙上，不能答在試題卷上。
三、名詞解釋題(本大題共4小題，每小題3分，共12分)
31.政府采購
32.緊縮性財政政策
33.信托
34.匯率
四、計算題(本大題共2小題，每小題4分，共8分)
35.某公司2011年取得經營收入100萬元，特許權使用費50萬元，其它收入20萬元，當年稅法準予扣除的成本、費用和損失等共計80萬元，計算其所得稅(企業所得稅稅率為25％)。
36.某甲在銀行辦理了5000元一年期定期儲蓄存款，當時，一年期存款利率為3.5％，但甲在存款半年后要求提前支取，當時的活期利率為0.6％，計算甲在提取存款時銀行支付的利息額。
五、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)
37.簡述構建財政投融資體制的重要意義。
38.簡述消費稅的特點。
39.簡述不兌現信用貨幣制度的特點。
40.簡述凱恩斯的貨幣需求理論。
六、論述題(本大題共2小題，每小題10分，共20分)
官方為了影響匯率水平，在通常情況下用他們自己的貨幣買賣外匯時，就發生了外匯市場上的官方干預。但是當局并不能完全正確理解識別經濟基本面所含的匯率，即使他們能夠識別，但匯率干預的成本遠大于它的收益。同時，設計匯率干預的另一個困難在于這樣的事實：當局不容易了解已經觀察到的干擾到底是暫時的還是長期的，因此，就很難判斷是否應該在外匯市場上對這種年擾作出特別的反應，也就是說，在大多數情況下，對官方干預的需要可能只有在事后才能確切地說明。
由此可以看出，官方的外匯干預效果有很大的不確定性，而實際中我國的情況又如何呢?這是本文所關注的主要問題。
一、理論簡述
從理論上講，官方干預包括沖銷干預和非沖銷干預。沖銷干預是指，官方同時或者在很短的時滯內采取行動抵消或“沖銷”官方持有的國外資產的變化對國內基礎貨幣的影響；非沖銷干預是指，當局通常用他們自己的貨幣買賣外匯，而并不采取抵消行動。一般來說，非沖銷干預能夠影響匯率，同樣也通過引導基礎貨幣存量的變化影響貨幣政策，而基礎貨幣的變化導致廣義貨幣存量、利率和市場預期的改變，最終引起匯率的變化。然而，沖銷干預的有效性是非常有爭議的，對官方在外匯市場上千預的有效性的爭議的核心很大程度上與沖銷干預有關。
沖銷干預可以通過兩個渠道影響匯率：改變資產的相對供應量和發出政策意圖信號。
1.影響渠道：資產組合平衡渠道(portfoli。balancechannel)
官方干預通過資產組合平衡渠道的影響可以在匯率決定的資產組合平衡模型(?BM)的框架內進行分析，在這個框架內，投資者根據各國資產預期的相對收益來平衡他們的資產組合。
由于在實證模型中要考慮非貨幣資產的選擇是困難的，而且在雙邊基礎上數據并不是可以獲得的，為了測量PBM，第一類是建立在PBM簡化形式上所得解的估計值這一基礎上的。這種方法通常被叫做直接需求方法。第二類集中在求解PBM的風險溢價上，并檢驗不同貨幣面值的債券的完全替代性，這種方法叫逆向需求法。
PBM的本國資產和外國資產不完全替代性的假設相當于把預期貶值和國內外利率差加以分離的風險溢價的假設；而在PBM中，這種風險溢價原來是相對的本國債務和外國未清償債務的函數。在使用逆資產需求方法估計資產組合平衡模型中，許多研究者估計了這樣的一個方程式，風險溢價(ρ)是國內外債券持有量(Bt和BT)的函數。
2.影響渠道：信號渠道(signalingchannel)
信號渠道或預期渠道(穆薩，1981)假定：干預通過向市場提供新的相關信息影響匯率。更確切地說，通過信號渠道沖銷干預發生的影響是私人主體改變了他們對匯率的預期，這或者是因為他們改變了他們對貨幣當局未來的可能的行動的看法，或者是因為他們改變了他們對貨幣當局的影響的看法。
漢弗珀杰(Humpage，1989)通過對下式的回歸檢驗了通過信號渠道進行沖銷干預的操作的假設：
這里INTt是干預變量，εt是白噪聲誤差；兩期滯后的名義匯率是預期匯率的近似值，并用對利率差的預期來捕捉貨幣政策的影響。在最近的研究中，張和泰勒(Chang和Taylor，1998)使用1992年10月1日至1993年9月30日的數據對路透社報道的在日元一美元市場上與日本銀行干預有關的消息，進一步考察了日本銀行干預的效果。他們發現，在路透社刊登干預報道的前后，日元一美元匯率波動的變化非常的不明顯。他們使用自回歸條件異方差模型(恩格爾，1982)，發現在路透社報道干預前30-45分鐘他們的干預臨近時對匯率的極為頻繁的波動有最大的影響。
二、我國外匯干預機制分析
在我國，其制度背景比較特殊，我國外匯干預尚未形成成熟的三大市場機制的傳導效應。央行根據貨幣調控的預期目標，先后運用了再貸款回收、公開市場操作等方式進行沖銷。就我國實際情況來說，是怎樣的效果?下面在M-F框架內分析。
在M-F模型框架內，非沖銷干預在改變外匯供求數量的同時，也引起國內基礎貨幣和利率變動，這將導致資本的國際流動和變化，從而增強對匯率的影響效果。同時，外匯干預也能通過改變金融市場的資產結構，對匯率產生影響：在匯率的資產組合平衡模型內，假設一國居民的財富由本國貨幣(M)、國內債券(B)和國外債券(F)三種資產構成，投資者依據不同的收益水平和風險水平進行資產組合，均衡匯率形成的同時也受到三大資產市場供求狀況的影響。如圖1，三條資產平衡線MM、BB和FF分別代表短期內在財富一定的條件下，貨幣市場、本幣債券市場和外幣債券市場均衡時的I-S組合，A為初始均衡點。在非沖銷干預的情況下，若貨幣當局用國內貨幣買進外幣資產，那么國內貨幣供給增加，在給定匯率水平下引起利率下降，從而MM向左移動到；同時，外幣資產供給減少，外幣債券市場出現超額需求，使得本幣匯率下降，FF向右移動到；BB曲線不變，最終三曲線在C點重新實現均衡，匯率由S0貶值到S1，增強了干預效果。在沖銷干預中，貨幣當局在外匯市場購進外幣資產的同時，在公開市場出售本幣債券回籠貨幣；這一過程中，外幣資產供給減少同樣引起FF曲線右移至FF’；同時，本國債券供應量增加使得本國債券價格下降，導致債券利率上升，BB線也右移至BB''''，而貨幣供給量MM曲線不變；三曲線最終交于B點，此時S2大于S0，匯率仍實現貶值，但貶值效果因國內債券利率的上升而部分抵消，且本外幣資產替代性越強，干預效果越弱。在預期理論框架內，貨幣當局在進行干預時，可向市場傳達一種干預意圖或未來貨幣政策的信號，這將改變投資者市場預期并進行相應資產調整，引起即期匯率變化：如貨幣當局買入外匯資產，市場投資者預期政府有實行擴張性貨幣政策的傾向，從而增加私人外匯資產的持有，引起本幣貶值。
從上述分析可以看出，非沖銷干預的利率和資產組合機制可以放大干預效果，降低操作成本；但這種干預要以利率平價條件和改變貨幣供給為前提，干預規模不易過大，否則，會引起內部經濟失調。沖銷干預可保持貨幣供給獨立性，但沖銷效果受本外幣資產替代程度、資本流動利率彈性及公開市場業務規模等因素的制約。干預的預期機制可以達到事半功倍的效果，但貨幣當局自身要具備良好的信譽和實力，并能把握信息披露有效的時機。現實中，各國背景與制度不同，干預方式和作用機制也會存在差別。但是，就我國實際情況來講，有效干預的關鍵是在實現匯率穩定的同時，盡量減少對內部經濟的沖擊。
二、對1994年以來央行沖銷干預的實證分析
1994年?正率并軌后，我國國際收支順差持續增長，為了穩定匯率，央行通過頻繁干預，導致外匯儲備繼續高速增長，截至今年6月末已達9411多億美元，居全球第一。外匯儲備的過快增長，改變了貨幣供應機制，從而使央行匯率政策和貨幣政策之間存在不可避免的矛盾。
(一)1994--1997年外匯干預和再貸款沖銷的操作
1994年匯率并軌后，這一階段國際收支年均順差達451.2億美元，外匯市場供過于求導致當時人民幣匯率面臨升值壓力，對出口企業造成影響。為此，央行人市干預，相應投放大量人民幣。在人民幣穩定甚至升值預期下，套利資本通過混入經常項目結售匯、外匯黑市等途徑流入境內，進一步加大了國內通貨膨脹的壓力。對此，央行采取減少或收回商業銀行再貸款進行對沖。根據測算。這一時期外匯占款共增加12217.5億元；而央行回收商業銀行貸款約3310億元，未沖銷余額約有8900多億元。再貸款沖銷相對不足，加上沖銷時滯等因素影響，1994-年、1995年和1996年國內M2(廣義貨幣供給量)增速高達34.5%、29.5%和25.3％，較大幅度偏離了預定目標，并成為當時通貨膨脹的主要推動因素。直至1997年，銀行再貸款需求大幅下降，同時持續沖銷效果逐步顯現，通貨膨脹才得到緩解。
(二)1998—2000年外匯干預和公開市場操作
受亞洲金融危機影響，1998年出口增長大幅減少，1998—2000年國際收支年均順差僅為229.5億美元；加上周邊國家匯率不斷貶值，市場形成了人民幣貶值的預期。當時政府堅持人民幣匯率不貶值，央行一度減少對外匯市場購匯，外匯占款急劇減少，三年間僅增加2308.8億元。同時，國內出現有效需求不足和通貨緊縮的情況，央行兩次下調存款準備金率，商業銀行紛紛先后歸還再貸款，導致基礎貨幣投放進一步受阻。國內貨幣投放相對減少沒有引起利率的相應提高和資本流入，相反，為治理通貨緊縮，央行連續降息，人民幣一年期的存款利率從1996年的7.47％，下調到1999年的2.25%，在本外幣負利差和貶值預期影響下，國內短期資本進一步外流。1998—2000年國際收支錯誤遺漏逆差高達422.7億美元，其他投資逆差則達932.7億美元，這種趨勢進一步減少了國內貨幣供應。為此，1998年5月，央行恢復公開市場業務，1998年和1999年，通過債券逆回購等方式投放貨幣2622億元，占當時基礎貨幣增量的87%，基礎貨幣增長逐步回升。2000年起，隨著金融機構流動性增強和債券市場出現投機現象，央行改變公開市場的操作方向，開始采用債券正回購，實行貨幣回籠。
(三)2001年以來的外匯干預和沖銷操作
2001年起，出口和外商直接投資恢復高速增長，同時，央行為治理通貨緊縮繼續降息，但同期美聯邦利率也持續下調，本外幣又形成正向利差為主。伴隨經濟基本面好轉和海外政治壓力增加，市場對人民幣升值預期日益增強。為穩定匯率，央行被迫擴大購匯規模和人民幣投放量，同時，在公開市場通過不斷增加債券交易種類、頻率等方式增加沖銷力度。但隨著政府債券逐年到期和相繼抵押，債券正回購嚴重缺乏“彈藥”，資產沖銷空間日益縮小。2003年4月開始，央行通過滾動發行央行票據回籠貨幣。2005年，央行共發行了27882億元的央行票據，共進行了62次正回購操作和3次逆回購操作。3次逆回購操作都是在年初為應付春節期間的社會流動性需要而進行的，逆回購投放的基礎貨幣很少，總共只有368億元。2005年62次正回購操作的交易錄達到了7380億元。同時，在持續單向沖銷下，央行已對商業銀行形成過多負債，導致其對信貸總量的控制能力下降，2004年末，金融機構的信貸余額為177363億元，2005年末，全部金融機構本外幣貸款余額20.7萬億元。由此可見，在貨幣供應與銀行信貸的調控目標之間的配合，并不是令人滿意的。
四、對我國沖銷干預的深入分析和完善構想
從上述干預實踐可以看出，央行日漸陷入平衡穩定匯率和控制貨幣增長的兩難境地，對其原因進行深入分析，得出以下幾點結論：
首先從干預目標看，我國過于追求人民幣匯率的靜態穩定，外匯干預的主要目的是使匯率朝著實際均衡匯率方向靠攏。央行在日常干預中也很難判斷真實的均衡匯率方向，只能通過短期頻繁干預來實現中長期穩定，使得干預失去了主動性。
同時，銀行結售匯和最高持匯規模限制在一定程度上束縛了市場投資者的資產選擇，本外幣替代程度較低。這種制度有利于防止沖銷引起的大規模游資的沖擊；但外匯干預缺乏相應市場機制的配合，只能通過增加直接干預的規模和頻率來達到預期目標。最終，央行吸收了外匯市場大部分供求壓力，加大了干預的操作成本和匯率集中管理的風險。
在沖銷效果上，再貸款本身存在計劃剛性無法即時回收，且沖銷對象和干預不一致等問題，造成貨幣供給結構不合理。由于國內債券市場規模較小，國債正回購等資產沖銷方式也無法對抗外匯占款持續性增長。央行票據作為負債沖銷的手段，雖然在理論—上可無限制發行，但實踐中也存在局限性。因此，我國對沖工具的選擇余地十分有限，隨著外資流入進一步增強，國內沖銷缺口也將不斷擴大，內外沖突更趨激烈?？梢?，貨幣政策獨立性、匯率穩定和資本自由流動不能兼得的“三元悖論”同樣存在。基于上述原因，本文提出以下幾點建議：
(一)對干預目標設定進行調整
繼續穩定的人民幣匯率改革。這不僅可以恢復其對國際收支的調節功能，而且也能提高央行干預的主動性和政策的有效性，減輕外部通脹輸入。目前，央行可適當放寬內定的匯率波動日標，降低日常干預的頻率。
(二)逐步放松匯率形成的制度約束，繼續穩定的匯率改革
央行可以因勢利導，加快市場建設，理順各種資產收益率之間的關聯性，逐步增強干預中市場機制的作用。實行匯率改革后，央行可逐步擺脫外匯市場供求中的被動地位，將外匯儲備和匯率政策作為調控手段。在沖銷上，央行可適當增加短期國債持有量，發掘各種新的沖銷工具，并積極推進商業銀行流動性管理。
(三)加強官方干預的國際協調
從理論上講，從官方干預的國際協調中得到的利益相對于單方干預得到的利益更加明顯。今后我國要進一步增進國際間政策合作，在擴大外匯援助資金來源的同時，加大外匯干預力量，提升應對貨幣危機的實力。
(四)加強人民幣匯率干預的政策配合
考慮到資本流動放寬后，我國本外幣替代程度上升，沖銷干預效果將逐步削弱，因此，增強與其他政策工具的配合是彌補此缺陷的重要途徑。央行在干預時，要注重與國內財政、貨幣政策間的協調，推進港幣與人民幣一體化建設，以降低交易成本和匯率風險。目前，人民幣匯率干預與貨幣政策的協調問題，主要表現為如何正確處理人民幣沖銷干預與基礎貨幣投放之間的關系。根據我國當前的實際情況，可選擇的方案主要有以下兩點：
首先，加緊人民幣公開市場業務的建設，配合外匯的公開市場操作，加大外匯干預的緩沖余地。由于受再貸款規模的限制，回收再貸款已不適于作為沖銷干預的主要手段，因此有必要大力發展公開市場業務，將其作為沖銷干預的主要手段以加強對基礎貨幣的控制。
其次，逐步健全短期貨幣市場，改進利率機制，逐步提高利率的市場化程度。提高我國利率的市場化程度是匯率干預與貨幣政策合理組合的關鍵。
關鍵詞:通貨膨脹 CPI 人民幣升值一、當前國內通脹形勢簡述
中國當前的通脹形勢十分嚴峻，高企的CPI背后是復雜的經濟運行態勢：貨幣增幅始終維持在16%以上，五年后就翻一番；多數要素價格長期被管制，潛在漲價因素太多；農村紅利消失殆盡；輸入性通脹壓力空前。多重因素交疊使得CPI通脹隨時可能朝著兩位數急升。而且中國正在遭受巨大的房地產超級泡沫的“綁架”，M2占GDP比已經接近兩倍，資產價格通脹和社會投機氛圍嚴重，都使得治理通脹的難度更為巨大。目前已經采取的緊縮貨幣或者行政管制措施，從現實數據的反映中看都未能起到真正有效抑制通脹的效果。
通脹問題是未來掣肘中國經濟的首要問題，穩定物價被政府視為今年的首要任務。3月CPI同比上漲5.4%，刷新去年11月的高點，而國內多地上調最低工資標準及輸入型通脹的壓力也將是影響我國物價水平的重要因素。特別是夏糧收成以及國際糧食價格走勢仍將對我國未來的通脹形勢帶來變數。國際方面，新興經濟體普遍面臨通脹的壓力，3月份，巴西CPI6.3%，俄羅斯、印度等國的CPI在9%左右，國際原油價格和國際糧食價格也出現了大幅度上漲，這些都可能轉化為輸入型通脹壓力。
通脹是中國經濟運行的重大風險。我國從前很長一段時間CPI的警戒線是3%，但近兩年CPI水平早已超過這個標準。CPI指數不斷上升，治理通脹成為重中之重，通貨膨脹目前已經是非常嚴峻的現實挑戰。
高通脹加深通脹預期，又會帶動新的通脹，會有一個螺旋式上升壓力。從現實中觀察到的現象是，所有通脹最快的行業訂單都增長得最快。例如服裝行業最近訂單增長很快，因為棉花價格上升80%，消費方都預期現在不買服裝，三個月以后價格會更高。并且，通脹對于收入分配會產生惡化效應。一方面對低收入人群收取很重的稅收，另一方面對企業收入進行大幅度重新分配，會導致社會穩定方面的壓力。通脹如果在短期之內沒有一套及時、有力的措施對應，很可能在通脹加劇的時候，讓政府被迫采用更加極端、更加力度大的政策加以緊縮，容易導致經濟中期大起大落的風險。
二、人民幣升值，外資入境導致的流動性寬松是通脹的最主要原因
由于許多西方國家采取量化寬松的貨幣政策，全球資本流動性異?；钴S，新興經濟體因經濟快速增長，匯率升值后導致全球熱錢大量流入。一般認為，熱錢是為追求最高報酬以最低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。今年2月中旬，外匯局首次披露官方估算數據：2010年“熱錢”凈流入355億美元，占外匯儲備增量的7.6%，占當年GDP的0.6%。
央行的國內貨幣緊縮手段已經無法有效控制通脹
假設不存在升值、新增貸款增加等其他激化通脹的因素，那么央行無論加息或是提準，對于抑制通脹都會非常奏效。但是，假如沒有新增貸款和外匯占款的猛增，通脹也不會發展到現在的程度。從新增貸款的時間上看，2009年新增貸款10萬億，cpi12月為1.9，ppi為1.7；2010年新增貸款8萬億，11月cpi已升至5.1，ppi升至6.1了。雖然2009年10萬億新增貸款有滯后效應，但它不足以導致兩個時間點的CPI與PPI相差如此之大。而10年6月啟動了匯改，外匯占款猛增，對cpi與ppi貢獻不小。
從圖二中我們可以發現，方框內的cpi（2007年2月到2008年2月）是歷年上升最猛烈的一段，但此時的投資和M2都呈現溫和增長。與此同時央行從2006年至2008年累計共15次提準6此加息，存款基準利率從2006年8月的2.25%升至2007年底的4.14%，準備金率從07年1月的9%提升至08年6月的17.5%，貨幣緊縮力度非常罕見。但如此大的調控力度，并沒有能夠抑制CPI的增長。
從圖二的形勢可見，人民幣升值越快通脹就越嚴重，通脹越嚴重央行的調控政策出臺就越頻繁，但結果表明無論央行進行多大力度的調控也難以抑制通脹走勢，因為調控所抑制的流動性較之于入境套利的資金是杯水車薪。如果央行過多的動用利率手段，還可能嚴重破壞民營企業的生存環境，擴大失業范圍。而不動用利率手段存款利率負增漲又會導致儲蓄搬家而進一步加劇通脹，在這樣的環境下基本上沒什么更好的政策手段來解決流動性泛濫的問題。因此得出結論，人民幣升值背景下的貨幣調控僅屬象征性的，央行的國內貨幣緊縮手段已經無法有效控制通脹。
通脹的發展程度與人民幣升值具有正相關性
人民幣近年來一直面對著來自國際的升值壓力。終于在2010年6月，央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，在匯改方面邁出了重要的一步。雖然在本次改革實施初期并未有明顯的升值跡象，但隨著時間推移，終于升值速度有所加快。截止到目前，人民幣走勢逐漸明朗。
從圖三可見，通脹最劇烈的時間段也是人民幣升值最快的時間段。由于人民幣快速升值，引發境外資本入境套利，外資入境后兌換成人民幣導致外匯占款猛增流動性泛濫，因而引發劇烈通脹。
而美聯儲二次量化寬松政策，以及歐洲國家投放流動性的政策，為外資入境提供了貨幣基礎。美國的利率極低，僅為0―0.25%；中國利率2.5%是美國的10倍，中國人民幣的購買力相當于1美元比3.8元人民幣，還大有升值空間，導致外資流入中國套利。既可賺取“高利息”收益，又可避免美元貶值、獲取人民幣升值之利益，因為此流入中國是熱錢的最多的選擇。熱錢大量進入中國，外匯占款急劇增加，形成中國輸入型通脹，
三、未來通脹的走向
中國近年來一直采取適度寬松的貨幣政策（除2007年10月―2008年10月外），2009年投放信貸9.5萬億，2010年為7萬億。而M2迅速增加，全國1999年為9萬億。2010年的數據為69.9萬億，是11年前的7.76倍，是GDP35萬億的2倍。這種寬松的貨幣政策是經濟高速增長下的一種選擇，也是中國抗拒人民幣升值的必然結果。從1995年來，中國盯住美元，以1：8.28達11年之久，2005年7月開始被迫升值，大量外資通過各種渠道進入中國。中國為了使人民幣慢升值，少升值，只能買入大量美元等外幣，使外匯占款迅速增加。中國每年推出大量央行票據來吸收對沖這些流動性。但M2卻越積越多，竟達GDP的2倍。在這種特殊的貨幣結構與形勢下，通脹成為了順其自然的產物。
而現在的社會總體流動性依然充裕。4月14日，央行公布的信貸、M2等指標穩步上升，但有兩個數據卻出乎意外。截至2011年3月末，國家外匯儲備余額為30447億美元，同比增長24.4%，首次突破3萬億美元。貿易順差縮小，資本項下增加，外儲增加，我國的基礎貨幣發行不可能下降，只能靠提高存準率等手段沖銷。
央行首次公布社會融資總量數據，包括人民幣各項貸款、外幣各項貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、企業債券、非金融企業股票、保險公司賠償、保險公司投資性房地產等各項之和。從2002年到2010年，我國社會融資規模由2萬億元擴大到14.27萬億元，年均增長27.8%，比同期人民幣各項貸款年均增速高9.4個百分點。2010年社會融資規模與GDP之比為35.9%，比2002年提高19.2個百分點。今年一季度為4.19萬億元人民幣。央行調查統計司司長盛松成表示，從計量模型得出，社會融資總量與CPI的關聯度為0.65%，而人民幣貸款與CPI的關聯度為0.54%，社會融資總量與CPI指標關聯度更高。央行貨幣發行已經夠多，社會融資總量更遠高于貨幣發行量，社會資金泛濫。未來泡沫是否惡化，取決于民間投資，以及資本市場的好公司是否足夠多。
從全球看，大宗商品價格在高位徘徊，美國依然不愿意進入緊縮的貨幣周期。從目前美國國債收益率較低，基準10年期美國國債收益率3.429%，美國還有不加息的空間，甚至不排除會有第三輪量化寬松政策的出現。
近期，中國銀行業監督管理委員會主席劉明康稱，當前中國經濟金融形勢正發生新變化，匯率進入單邊升值期。這個信號可以視為政府已經認可人民幣今后繼續升值，根據前文所述升值與通脹的關系，通脹仍將長期存在。
綜上所述，本文得出結論：第一，人民幣升值之后引發外資入境，導致的流動性寬松是通脹的最主要原因；第二，央行目前的緊縮調控無法對其造成實際性影響；第三，隨著人民幣升值步伐的推進，通脹還將繼續。
參考文獻
[1]國家統計局網站.歷史數據.（stats.省略）
一、企業財務目標理論梳理
(一) 利潤最大化論利潤代表著企業經濟活動的成果，利潤越多意味著投資者的財富增加的越多，企業追求利潤最大化并以此作為企業的財務目標有其合理性。一方面利潤是企業持續經營和發展的動力源泉，利潤最大化可以使企業的經營具有可靠的來源保障；另一方面利潤最大化在滿足業主或投資者增加自身財富時，也使社會財富達到最大化。
(二) 股東財富最大化論股東財富最大化是用公司股票的市場價格來計量的，既考慮了各種風險因素，也考慮了貨幣時間價值，一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為。這種財務目標理論的缺陷有：一是強調股東的利益，必然會忽略企業其他關系主體的相關利益，不利于處理好現代企業財務活動中產生的各種財務關系；二是股票價格是受多種因素影響的結果，很多不是企業所能控制的。將一些不可控因素引入企業的理財目標中是不合理的；三是它只適合于上市公司，對非上市公司很難適應。
(三) 企業價值最大化論企業價值最大化是指投資者報酬的現值，即未來一定期間歸屬于投資權益的現金流量，按考慮風險報酬率的資本成本換算的。企業價值最大化充分考慮了資金的時間價值、風險價值和通貨膨脹對企業資產的影響，一定程度上克服了企業在追求利潤上的短期行為。然而，在整個的測算評估中也存在著很多難題，比較費時費力。
(四) 相關者利益最大化論現實中，在利潤最大化或股東財富最大化思想指導下。一些企業為實現其既定的財務管理經濟目標。企業的財務管理人員極有可能做出僅僅有利于實現企業財務目標的理財行為而對社會、環境的責任不管不顧，從而對社會造成危害，由此也可能導致企業自身的終結。因此“相關者利益最大化”的財務目標應運而生。利益相關者一般是指包括股東、債權人、員工、管理者、供應商、顧客甚至企業所在社區、社會公眾在內的、所有與企業生產經營行為和后果有利害關系的群體。相關者利益最大化就是指企業的財務活動必須兼顧和均衡各個利益相關者的利益，使所有利益相關者的利益盡可能最大化。相關者利益最大化的提出是財務管理內容的一個創新。由于其充分考慮了各方面的因素，在相當大的程度上企業行為和理念與社會發展是相協調的。在相關者利益最大化的目標下，企業考慮的因素較多，因此相應的成本就會增加，但是社會的穩定和發展有利于企業的生存和發展，而企業自覺地承擔社會責任會得到更多社會信譽和消費者的認同。能夠樹立良好的社會形象。
二、企業社會責任相關內容簡述
(一) 理論研究企業社會責任是20世紀初以來凸現于西方國家、尤其是英美等國諸多學科領域的一個重要概念。亦是建構企業與社會和諧關系的一種基本思想。隨著經濟全球化進程的不斷深入，特別是一些知名大公司開始將社會責任上升為公司戰略，視其為公司核心業務運作的重要組成部分。目前，對于企業社會責任的內涵尚無統一認識。美國經濟學院密爾頓?弗里德曼認為，企業的社會責任就是增加利潤。期蒂芬，P.羅賓斯認為企業的社會責任是一種工商企業追求有利于社會的長遠目標的義務。而不是法律和經濟所要求的義務。它要求工商企業決定什么是對的，什么是錯的，從而找出基本的道德真理。哈羅德?孔茨和海因茨，韋里克認為，公司的社會責任就是認真考慮公司的一舉一動對社會的影響。里基，w.格里芬認為，企業社會責任是指在提高本身利潤的同時，對保護和增加整個社會福利方面所承擔的責任。美國管理學家德魯克指出，企業首要的社會責任是經濟責任，但利潤不是企業的目的，而只是一個限制因素，滿足社會需要才是企業永恒的目的，利潤只不過是企業實現社會責任的回報。而我國的一些學者則認為，可將企業社會責任看作是對社會承擔的經濟責任、法律責任和二者基礎上的道德責任，即社會責任可以表現為提供就業、繳納稅金、保護環境、支持文化教育和慈善事業等。
(二) 社會實踐盡管對于企業社會責任的內涵無法完全統一認識，但是企業界和理論界在對待企業是否應承擔社會責任問題上基本上達成了共識。企業是國民經濟的基本實體之一，遵守國家的法規法紀，節約資源，保護環境，為社會福利事業和公益事業提供幫助，是企業應擔負的社會責任。當然，企業到底應該承擔哪些責任，取決于那些與企業有著密切關系的企業利益相關者的利益和愿望，取決于企業和社會、企業與利益相關者之間的力量博弈，以及最終達成怎樣的共識。
三、企業財務目標與社會責任的內在聯系
關鍵詞：固定資產折舊；折舊方法；企業會計；探討
前言
現代財務會計的目標是“決策有用”，建立在歷史成本計量基礎上的會計信息其決策有用性正日益受到人們質疑。企業要合理使用固定資產折舊會計必須擁有優秀的會計師、建立完善的企業治理結構、依托成熟的資本市場。
財政部頒布實施的《企業會計制度》要求計提資產減值準備，大部分的減值準備是其對應資產的唯一減項，只有固定資產減值準備是與累計折舊共同做為固定資產的減項。固定資產折舊會計的運用，對我國傳統會計觀念造成很大沖擊，它將引發許多新會計問題。
1.固定資產及固定資產折舊
1.1固定資產的定義
固定資產是指企業使用期限超過1年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產、經營有關的設備、器具、工具等。
固定資產是企業生產經營過程中的重要勞動資料。它能夠在若干個生產經營周期中發揮作用，保持其原有的實物形態，其價值則由于損耗而逐漸減少。這部分減少的價值以折舊的形式，分期轉移到產品成本或費用中去，并在銷售收入中得到補償。
1.2固定資產折舊的定義
固定資產折舊指一定時期內為彌補固定資產損耗按照規定的固定資產折舊率提取的固定資產折舊，或按國民經濟核算統一規定的折舊率虛擬計算的固定資產折舊。
1.3固定資產折舊的主要影響因素
（1）計提折舊基數，計提折舊基數是固定資產的原始價值或賬面價值。
現行會計制度規定，一般以固定資產的原價作為計提依據，但選用雙倍余額遞減法計提折舊的企業，以固定資產的賬面凈值作為計提依據。
（2）折舊年限，折舊年限的長短直接關系到折舊率的高低，是影響折舊額的關鍵因素；
（3）折舊方法，固定資產折舊方法包括年限平均法、工作量法、年數總和法和雙倍余額遞減法。
（4）凈殘值，是指預計固定資產清理報廢時可以收回的凈殘值扣除預計清理費用得出。企業應根據固定資產的性質和使用方式，合理估計固定資產的凈殘值。
2.固定資產折舊方法的意義
2.1不同固定資產折舊方法對企業的影響
（1）直線法
直線法，屬于平均年限法的一種，它假定折舊是由于時間的推移而不是使用的關系，認為服務潛力降低的決定因素是隨時間推移所造成的陳舊和破壞，而不是使用所造成的有形磨損。
（2）工作量法
工作量法是按照計算期內固定資產的預計完成的工作量來計提折舊的一種方法。工作量法是平均年限法的補充和延伸。企業專業車隊的客、貨運汽車、大型設備以及大型建筑施工機械可采用工作量法計提折舊。
（3）年數總和法
年數總和法是按固定資產的原價減去預計凈殘值后的余額，乘以一個逐年遞減的分數計算每年的折舊額，這個分數的分子代表固定資產尚可使用壽命，分母代表預計使用壽命逐年數字總和。計算公式如下：
年折舊率=（預計使用年限-已使用年限）÷[預計使用年限×（預計使用年限+1）÷2]
或者：年折舊率=尚可使用年限÷預計使用年限的年數總和
月折舊率=年折舊率÷12
月折舊額=（固定資產原價-預計凈殘值）×月折舊率
（4）雙倍余額遞減法
雙倍余額遞減法（DDB）：是在不考慮固定資產殘值的情況下，用直線法折舊率的兩倍作為固定的折舊率乘以逐年遞減的固定資產期初凈值，得出各年應提折舊額的方法。
2.2不同折舊方法對企業利潤的影響差異
從靜態角度看，企業無論采用何種折舊方法，固定資產在使用過程中的損耗都是要補償的，對企業利潤總額并無影響；但從動態角度看，不同折舊方法對固定資產損耗的補償是有早晚之分，在計提折舊期間，由于各種方法下不同年份的折舊額有差別，對企業各年份的利潤會造成影響。
2.3不同折舊方法對企業所得稅的影響
（1）不同的折舊方法對于固定資產價值補償和補償時間會造成早晚不同。
（2）不同折舊方法導致的年折舊額提取會直接影響到企業利潤額受沖減的程度，造成累進稅制下納稅額的差異及比例稅制下納稅義務承擔時間的差異。
3.我國現行固定資產折舊方法的弊端
（1）忽略了貨幣時間價值因素
在購建固定資產的時點上來計算未來應該攤入生產成本或費用的金額，其實質是站在現在這個時點以現行發生的投資成本分攤到以后各期。顯然，這在根本上忽視了貨幣的時間價值，使得固定資產折舊分攤計少，導致期末利潤虛增。
（2）沒有考慮通貨膨脹的影響
固定資產以現行折舊方式分攤完成后，其每年的折舊資金根本無法滿足其更新的需要，也就更談不上購買替代其生產的先進設備。因此，每次固定資產的更新就變成了企業自由資金的減少。
4. 改進固定資產折舊的建議
（1）定期對固定資產的使用壽命進行復核
如果固定資產使用壽命的預期數與原先的估計數有著重大差異，則應相應調整折舊年限，如果固定資產包含的經濟利益的預期實現方式有重大改變，則應相應改變折舊方法，企業應合理確定固定資產的預計凈殘值和使用壽命，選擇合理的折舊方法。
（2）定期調整固定資產折舊的計提數
現行制度以原始價值作為折舊計提基數，在固定資產的有效使用年限所計提的折舊額，只能做到賬面價值上的補償。企業應當定期或者至少于每年年度終了對各項固定資產進行全面檢查，按照重置價值來逐項分析及計算，重新確定部分資產的折舊額。
（3）修改計價
改變折舊計提基數以后，對固定資產以歷史成本計價的問題的問題也應隨之而改變，按現行成本計價，就要對固定資產的原價進行調整，以便與計提折舊基數一致。在物價上漲期間，不至于發生由于計提折舊額問題而導致的虛盈實虧現象。
小結
固定資產的折舊方法可以從不同的角度看待，但不管是什么樣的方法，只要能夠確保固定資產使用情況能夠被科學、清晰地反映出來，同時企業也能夠對固定資產進行科學的管理，準確的計提折舊額，則該種方法就是合理、科學的。本文從不同角度提出了上述的固定資產折舊方法，能夠對固定資產的使用情況有一個準確的描述，同時也對固定資產折舊的改進提出了建議。
參考文獻：
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