時間：2023-12-29 15:07:50
序論：在您撰寫金融危機的表現時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
【關鍵詞】金融危機 奢侈品 中國市場
國外奢侈品行業
在金融危機發生之前，奢侈品尤其是服裝業像是巴黎，米蘭時裝周很多都打出“奢華到不可收拾”的品牌定位！他們大多使用皮草或者珍珠，鉆石等很奢侈的東西裝飾衣服，飾品。以及在高端的汽車制造業，私人飛機廠商和私人銀行都有較穩定的銷售業績。在此次金融危機沖擊過后，很多媒體對這些人們很熟知的奢侈品牌也是爭相報道，非常關注。米蘭、巴黎時裝周上，那些之前奢華或前衛到不可收拾地步的服裝已經很難覓見蹤影，代之的是更趨保守和經典的服裝、配飾設計和顏色運用，因為這樣的服裝能夠經受住潮流的沖擊。在此危機的非常時期，豪華游艇、私人飛機等奢侈品行業也未能例外。英國《金融時報》對此撰文，高端奢侈品市場不受經濟周期影響的觀點已經站不住腳了，有跡象表明富豪們正在減少這方面的消費，而不再是“只買最貴的”了。最近，英國高級定制時裝生產商哈迪·埃米斯瀕臨破產，這讓奢侈品行業也開始明白“高處不勝寒”的道理。
據統計，亞洲金融危機時期，80 %的消費者減少了他們在休閑、購買衣服和請客的花費。在泰國，58 %的泰國人不再購買時裝，45 %和46 %的人不再購買whisky 和雜志。除了有形的奢侈品的消費數量下降以外，消費者還會減少在諸如旅游、休閑等無形服務的花費。需要指出的是，人們在某些奢侈品消費可能并不是消失，而是轉移到次等的奢侈品上。比如，經濟危機時期，奔馳、寶馬這些豪華車的銷量會遭到嚴重沖擊，而那些二線的產品比如現代、豐田等的銷量反而會上升?；蛘?，人們會從一些別的奢侈品中去尋找安慰，比如高檔香煙和啤酒等。所以對于各大奢侈品商來說，尋找新的營銷策略或者開辟一個新的市場是最有效的方法，于是大多奢侈品商都將矛頭指向了中國，這塊新興的市場！
奢侈品在中國的銷售情況
“中國的奢侈品消費市場是一個新興市場。奢侈品市場可以分為成熟市場和新興市場。其中，成熟市場主要包括法國、意大利、其它歐洲國家、美國等，共同特點是都是歷史悠久的奢侈品牌原產地，引導成熟市場消費的享受主義，講究娛樂消費，追求小眾感覺和滿足品味『生炫耀。新興市場如中國、俄羅斯等，消費者追求最新系列或產品，指導新興市場消費的思潮是新奢侈主義，主要消費群體是新富階級，追求認同度和功利性炫耀?！保?-摘自《當代經濟》）
對于中國市場來說，奢侈品還是很受追捧的。很多現代白領甚至幾個月的工資只能買一個國際大牌的手袋，但對于他們來說，他們愿意去追尋這種地位象征，品味象征的代表。甚至愿意掏腰包去購買！
中國是奢侈品牌避風港灣，高端奢侈品的銷路依然在走高
很難想象，在金融海嘯席卷歐洲后，奢侈品的生意卻更加紅火。法國奢侈品集團LVMH公布了中國內地近期營業狀況：10月份第一周的收入竟然比上一周增長12%，而此后也都有不同程度的增長。
據統計，法國奢侈品集團PPR第二季度增長4.5%，較去年同期的44.7億歐元上升到49.7億歐元，其中奢侈品業務增長8.8%，Puma增長6.3%。其中，Gucci的銷售額上升3.8%，達到5.05億歐元，而在今年第一季度曾經下降3.3%。整個奢侈品業務的增長主要來自除日本以外的亞洲市場，其中，中東上升60%，中國就上升83%居全球之最；而歐洲和美國的增長分別為14%和10%。Bottega Veneta繼續表現強勁，上升13.6%，達到9100萬歐元，其中在日本以外的亞洲市場增長56%。Yves Saint Laurent增長25.4%，達到5700萬歐元。Balenciaga、Boucheron、Stella McCartney和Alexander McQueen等品牌總共上升23.9%，達到1.08億歐元。到了第三季度則只維持了1.7%的緩慢增長。（--摘自《網易新聞》）
但是，中國成為躲避強大金融風暴的港灣，對于高速發展的中國來說，并不都是益處。很多奢侈品在中國也爭相改變銷售策略，廣告，更是必不可少的宣傳方式！而很多奢侈品在傳播過程中，手法也是多種多樣。例如：讓消費者直接體驗以往生活中接觸不到的奢侈品牌，奢侈品牌經常通過偶像、明星來激發消費者，增加他們的身體體驗。這也就是廣告體驗！通過信息的傳遞與互動，可以改變一些我國的現有的奢侈品市場中不好的影響，中國的新富群體需要接受教育，需要有價值的關懷。
對于現在的中國來說，雖然免受了金融風暴的侵害或者說是嚴重打擊，可是中國的經濟已經現在年輕人對于奢侈品持有的態度都是岌岌可危的。中國在奢侈品市場上不僅要注重消費，而且要注重生產，特別是蘊涵有中國文化的奢侈品。從總體上看，中國在奢侈品市場上更多的是表現為奢侈品的進口國、消費國；而不是出口國、生產國。
所以，我們應致力于改善這種被動的銷售局面，改“中國制造”為“中國創造”。。對此，中國要由注重奢侈品的消費轉向注重奢侈品的生產。當然，奢侈品的生產要求有歷史文化的沉淀，是在特定的文化背景下精心培育而成的。如大多數國際知名奢侈品牌都是植根于歐美文化土壤。對于中國這種歷史沉淀相當深厚的國家來說，我們才擁有真正的奢侈品！
還有，對于價值觀念上，要引導人們注重對社會的責任和價值關懷。有調查顯示，中國45%的財富掌握在10%的富人手中，而對于奢侈品的購買，又不僅僅限制于這些富人。所以，改變我國國人的現有消費觀念是至關重要的。
電影里說，“不買最好的，只買最貴的”。實際生活中，你不得不承認，奢侈品就是貴，但也就是好。奢侈品，在一定程度上，是高品質生活的象征，也是一種追求夢想的過程。
物價攀升，通脹失控。由于食品及能源價格飆升，2008年5月，越南的CPI按年算已高達25.2%，比2007年12月份翻了一番，創下1992年以來最高水平。對此，2008年6月11日前，越南國家銀行已將銀行存款利率從年初的8.25%調高至14%，同時允許各商業銀行將最高貸款利率由原來的18%上調至21%，并將越南盾每日參考匯率一次性下調2%，但目前通脹上行壓力仍然較大。
匯市持續走低，越南盾貶值加快。2008年3月下旬，越南政府擴大了每日越南盾兌外幣交易價的浮動幅度，但這一調整卻使匯率持續下滑，越南盾在短時間內由升值變為貶值。
股市和房市價格暴跌。2007年10月3日到2008年6月16日，短短8個月的時間內，越南證券交易所胡志明指數從1106點下跌到了370.18點，跌幅接近七成，跌幅居全球之首。同時，越南大、中城市多年來居高不下的房價也開始出現大幅下滑，房市成交量明顯萎縮。
經濟增速放緩，部分銀行經營陷入困境。2008年第一季度，越南GDP增長7.4%，低于去年同期的7.8%。隨著經濟增速放緩，股市和樓市價格大幅下跌，企業生產成本增加，以及銀行貸款利率高調，越南的商業銀行特別是私有銀行面臨巨大的信用風險，客戶違約率迅速上升，經營陷入困境。
越南金融危機發生的原因
經濟過熱，外貿財政“雙赤字”。越南自1986年實行全面“革新開放”以來，經濟保持較快增長，尤其是進入21世紀以來，越南經濟連續8年保持7%以上的高速增長，GDP總量從2000年的312億美元增加到了2007年的713億美元。越南因此被國際社會看成是僅次于“金磚四國”的第五個新興經濟體，越南國內也逐漸興起了“超印趕中”的豪情，以致于忽視了經濟高速增長背后的經濟過熱問題。高投資導致越南機械設備、零配件和原材料等大量進口，加上美國次貸危機造成進口成本上升、出口疲軟等因素的共同作用，越南貿易逆差由2002年5.98億美元上升到2007年124億美元，占GDP比重由1.7%上升到17.4%，這遠高于1997年泰國爆發金融危機時其貿易逆差占GDP6.5%的比例。同時，越南政府為了改善投資環境，使得政府財政赤字不斷擴大。
資本項目開放過早，外資大量涌入引發資產泡沫。在國內資本短缺的條件下，越南政府為吸引外資發展經濟，不僅大量舉借外債，還迅速開放資本項目，導致熱錢大量涌入。2008年前5個月，FDI高達142.73億美元，同比增加298%。在資本賬戶流入的外資中，房地產和旅游方面的投資增長尤其迅速，部分資金甚至繞開限制進入了股票市場，引發了當地消費和投資熱潮，推動了股市和房市等資產價格不斷走高，通脹壓力持續累積。
宏觀調控政策不力，貨幣政策偏松。一是越南政府應對通脹上升的政策措施比較滯后。在2007年10月，越南的CPI已經達到了12％，高通脹已露端倪，但越南政府為了保持經濟的增長勢頭，對物價上漲采取了容忍的態度，貨幣政策明顯偏松。2008年第一季度，越南信貸投放同比竟增長了65%。但是，越南央行直到2008年5月份才將存款準備金率從9.3％調到12％，基準利率由8.75%調到14%，這一利率水平仍遠低于通脹率。二是越南對通脹的調控政策有失偏頗。越南實行的是有管理的浮動匯率制度。由于通脹愈演愈烈，越南政府在2008年3月下旬接受了外國專家“以本幣升值控制通貨膨脹”的建議，將每日越南盾兌外幣交易價的浮動幅度由0.75%擴大到1%。由于越南盾存在強烈貶值預期，匯率幅度的擴大反而加快了貶值的步伐。
此外，越南經濟體小，股市市值有限，對國際市場沖擊的抵抗能力相對較弱，也是導致此次越南金融風波發生的一個重要因素。
越南金融危機對我國的啟示
繼續實行從緊的貨幣政策，防治通貨膨脹。越南金融危機已為我們敲響警鐘。防治通脹是我國當前經濟工作之重中之重，在自然災害比往年加重的情況下，從緊的貨幣政策將是首選。新興市場經濟高速發展對境外資源有很強的依賴性，極易增大我國輸入型通脹壓力。因此，我國在不斷促進FDI流入和貿易增長的同時，要高度重視由此帶來的國際收支不平衡，外匯占款大量增加造成的流動性過剩問題，必要時可以實行提高存款準備金、保值儲蓄與信貸規?？刂迫荦R下的措施，及時回收市場流動性，有效抑制經濟過熱和通貨膨脹。
避免人民幣快速升值，嚴防熱錢興風作浪。雖然匯率管制的金融抑制戰略對發展中國家利用外貿出口和FDI進行工業化和現代化建設起了不可低估的積極作用，但是，這種金融抑制卻又削弱了本國金融資源的有效配置，削弱了金融資產價值創造中所需要的風險管理和公司治理的基本功能，也削弱了政府對金融風險進行監控的能力。越南金融危機再次凸顯幣值被長期抑制會給宏觀經濟帶來巨大風險。因此，從長遠來看，逐步實現人民幣自由兌換是必須的。但從歷次貨幣危機來看，在通脹高企的局面下，放寬匯率波動的幅度，反而會加快本幣貶值。因此，我國人民幣升值應堅持“主動性、可控性和漸進性”三項原則。
審慎開放資本項目，加強外資流向監管。一是審慎開放資本項目。新興市場的金融危機總是出現在金融自由化和較大規模的資本流入之后。為確保經濟金融安全，我國應堅持“不到合適的時機，資本項目就不放開”的原則，保持防火墻，以增強對國際金融動蕩的抵御能力。二是加強對外資流向的監管。應該說，目前人民幣升值遠未達到熱錢滿意的程度，人民幣走勢逆轉的壓力在日復一日地積累，一旦基本面受到外部沖擊出現惡化（如嚴重通脹等），很可能出現金融動蕩。當前我國應當強化外匯監測，完善監控體系，及早察覺外匯流向異動，大力控制FDI進入股市和房市，同時，注意外匯政策和制度設計的可逆性。
扶優限劣，優化經濟結構。在保證一定發展速度的同時，要注重對不同行業實施有差別的信貸政策，扶優限劣，防止經濟結構失衡，促進經濟持續健康發展。目前在國內商業銀行和本土企業資金鏈已經極為緊張的情況下，要避免運用一刀切的信貸規模和貸款利率政策，防止利率的過快上調，使綠色產業、民生工業等行業經營陷入困境，甚至因資金鏈斷裂而被迫停產休克，造成經濟衰退。
進一步擠壓樓市泡沫，抑制房價過快上漲。目前，在無法有效阻止熱錢進入的情況下，如何降低熱錢的獲利預期和獲利機會，避免熱錢“功成身退”，是宏觀調控面臨的重大問題。雖然現在大中城市的房價上漲趨緩，小部分城市還出現了大幅下跌，但是相對于大多數居民而言，我國城市的房價仍然偏高，在許多城市的中心區域，房價收入比已經高達10～30倍，遠遠高于國際上公認的合理程度（3～5倍）。因此目前仍需進一步加大對房地產市場的調控力度，對土地規劃儲備和房地產開發等進行更仔細、更有效的監管，適當時候可以實行行業和地區雙線信貸規?？刂坪瓦M一步提高第二套房貸款首付比例、實行限價房等制度措施，堅決遏制住房地產價格的過快上漲，消除資產價格泡沫隱患。
[關鍵詞] 德國 金融危機 表現 原因
一、危機的爆發及其表現
爆發于美國的次貸危機迅速沖擊了德國的金融市場。德國法蘭克福DAX指數在2008年9月下旬到10月下旬期間集中急速下滑，一個月內從近6500點跌至近4300點，跌幅高達33.8%。之后的3個月，DAX指數反復震蕩，在2009年3月再次出現大幅下滑，失守4000點，上市公司的市值大幅縮水。受美國金融危機沖擊最早、最大和最直接的是德國地產融資抵押銀行，其旗下愛爾蘭子公司德發銀行因為未能完成短期融資計劃，開始陷入危機，之后母公司德國地產融資抵押銀行受到影響，股價一落千丈，出現了700億到1000億歐元的資金缺口，瀕臨破產，而2007年德國地產融資抵押銀行稅前還實現了8.62億歐元的利潤。不僅地產融資抵押銀行遭到重創，絕大多數德國金融巨頭也都未能幸免。2008年德意志銀行這家德國最大的金融機構稅前虧損57億歐元，稅后虧損額也高達39億歐元。德國第二大金融機構――德國商業銀行僅實現300萬歐元的稅后利潤，而運營虧損高達3.78億歐元。德國安聯保險集團凈虧損24億歐元。而德國郵政銀行則自1996年以來首次出現8.21歐元的赤字。此外，部分德國州立銀行因為股票大跌、購買雷曼兄弟有毒證券、受到冰島破產等因素的影響，出現巨額虧損，比如巴伐利亞州州立銀行2008年虧損就高達50億歐元。
接著，金融危機的影響逐漸蔓延到德國的實體經濟。具體表現為以下幾個方面。
1.經濟增長放緩。德國國內生產總值在2008年仍然實現了1.3%的增長，但是與2006的3.0%和和2007年的2.5%的經濟增長相比，增長明顯放緩。其中，2008年的前三個季度運行良好，德國GDP同比分別增長了2.8%、2.0%、0.8%，但是第四季度出現明顯下滑，同比增長出現負數，為1.6%。隨著金融危機的負面影響在實體經濟領域的逐漸顯現，德國經濟在2009年第一季度進一步惡化，與前一季度相比德國國內生產總值下滑了3.8%，這已經是連續四個季度德國GDP環比增長出現負數。而與去年同期相比，德國經濟更是萎縮了6.7%，創造了自1970年有季度統計數據以來單個季度GDP下滑幅度的記錄。德國經濟增長的總體放緩在德國的支柱產業――制造業上表現出來，從2008年5月開始，德國加工制造業獲得訂單指數與上一年同期相比增長率一直為負；進入2009年，情況進一步惡化，1月份和2月份的獲得訂單指數同比分別下滑了36.8%和38.3%。從銷售來看，2009年2月德國汽車整車及零部件的實際銷售額同比下降了39.6%，其中德國國內減少了30.4%，而在國外下降了44.5%；金屬制造加工業的實際銷售額與2008年2月相比下滑了29.9%；機械行業和化學工業的銷售情況同樣十分暗淡，2009年2月同比分別下滑了22.3%和25.8%。
2.投資減少。投資額2008年第四季度出現了負增長。剔除價格因素以后，德國2008年第四季度的投資同比減少了其中機器及設備投資同比下降了住宅投資降低了0.8%，建筑物投資增長了0.7%
3.出口受阻。德國的出口受到金融危機的沖擊最大。2008年第四季度的出口同比減少了5.2%，環比下降了7.3%，這是自1993年第三季度以來出口減幅最大的季度。與2008年同期相比，2009年1月份和2月份的出口分別下降了20.7%和23.3%，其中對歐盟其他國家的出口下滑幅度要大于對世界其他國家的出口。2009年2月份，德國對非歐盟國家的出口同比減少了20. 65%，而對歐盟國家的出口同比減少了24.4%。
4.失業人口增多。 2009年4月登記失業人數為385.5萬，失業率為8.6%，與上年同期相比波動不大。但是金融危機的負面影響已經開始在勞動力市場顯現， 2009年3月就業人數(按照國際勞動組織統計就業標準統計的數據)與上一年同期相比減少了46000人，下降了0.1%，這是自2006年2月以來德國就業人數同比增長數字首次出現負數。
二、危機爆發的直接原因和深層原因的探討
美國次貸危機無疑是重挫德法經濟的第一推手及最直接的原因。危機前，德法國家正處于一個明顯的經濟上升周期，經濟增長和就業等宏觀指標呈現良好態勢。美國危機的外來沖擊致使德法經濟上升的趨勢戛然而止，并跌入衰退期。具體而言，美國金融危機波及德法金融業形成金融動蕩，造成投資和消費需求惡化，然后傳導到實體經濟。與工業革命時期以商品全球流通為標志的上一輪全球化相比，上世紀90年代開始的經濟全球化的主要特征是金融的全球化，主要表現為宏觀上全球金融市場的高度統一對接、金融產品銷售的全球化和微觀上金融機構經營方式的全球趨同。金融全球化在推動世界經濟一體化的同時，也使發端于一國的金融危機更容易演變成全球性的金融危機。美國次貸危機從2006年春季開始逐步顯現，2008年9月美國雷曼公司的轟然垮塌更是拉開了自1929年1933年經濟危機以來最嚴重的全球性金融和經濟危機的序幕。此次危機對德、法兩國經濟的影響路徑是先金融，后實體。金融危機對實體經濟的沖擊主要有兩條途徑：一是金融危機引發信貸危機。金融危機造成金融機構喪失相互間信任，擔心借出去的資金收不回來，因此不愿意互借資金，造成資金流通不暢，間接導致實體經濟中的企業特別是中小企業無法獲得充足的信貸，陷入融資困境，無法開展必要的投資和經營活動；二是金融危機使得消費者和投資者對未來前景信心不足，于是削減消費和投資支出，導致有效需求不足，商品銷路不暢、庫存囤積，造成經濟停滯，失業增加。
但如果僅僅是金融危機，德國分別5000億歐元的救市資金更是足以應付，但經濟危機仍然向縱深發展，德法經濟危機還受到其他原因的影響。就德國而言，其經濟結構存在的問題是經濟危機曼延的深層原因。
德國經濟結構的一大問題是外貿依存過高。德國經濟是一個“兩頭在外”的經濟，其國內經濟嚴重依賴國際市場，所以，長期以來，德國經濟一直存在著出口興旺而內需不足。德國是世界第一出口大國，從2003年至2008年連續6年保持世界頭號出口大國地位，出口對國內生產總值GDP的增長貢獻一直保持在較高水平。2007年德國出口9690億歐元，占歐盟出口額的24.9%，對國內生產總值GDP的增長貢獻率達近40%。2008年出口商品和服務共計11771.4億歐元，進口10200.7億歐元，外貿依存度高達88.17%一直以來，德國的外貿出口已經成為德國最重要的經濟拉動力，國內經濟增長的首要推動力。然后，全球經濟不景氣，德國出口遭受嚴重打擊，由于德國經濟長期內需不足，主要依賴外貿，尤其是出口拉動經濟，受影響大，所以，當國際市場需求下降，德國出口萎縮時，德國經濟便立刻陷入衰退口就像多米諾骨牌，當德國的出口這張骨牌倒下時，其后工人的就業率、居民的消費力等也就紛紛跟著倒下。外需不足，內需又由于高失業率和低購買力而雪上加霜，因此德國的經濟無可避免地陷入到嚴重衰退之中。
而高的外貿依存需要有保持外貿優勢的能力，而德國現在這種優勢在逐漸喪失。德國經濟以工業為主，而工業中又以傳統工業汽車、機械和化工為主，三者構成德國工業的三大支柱。傳統工業是德國保持經濟強國地位的基礎，“德國設計、他國制造”曾是德國人引以為傲的口號。但是，德國自1960年、1970年代開始的將科研重點過分囿于制造業相關實用技術的弊端也開始逐漸顯現：盡管這一選擇對保持德國在其傳統強項化工、電子、汽車和機械制造行業的出口優勢頗為有效，但“人無遠慮，必有近憂”。隨著全球化加速，國際競爭的日益激烈，第三世界的不斷工業化，德國傳統工業的競爭力正日益下降。2008年以來，一方面是受金融危機下世界經濟疲軟，國際市場汽車、機械和化工產品需求下降的影響，另一方面，第三世界的不斷工業化多少也瓜分了原屬于德國的市場。20世紀90年代中期，德國曾經試圖進行經濟結構的調整，向高新技術產業轉型，但由于起步較晚，加之德國在尖端技術開發、利用和投資力度方面落后于美國、日本、英國等國，導致德國在上世紀90年代興起的信息技術的競賽中完敗于美國等，被迫大量引人相關人才盡管目前德國在能源和環保技術方面具有相當領先的地位，但仍不能成為獨樹一幟，引領新一輪科技創新和產業升級，難以形成國際產業分工上的競爭優勢，未能實現產業轉型，直至目前，德國經濟結構仍以傳統工業為主，依靠傳統工業維持經濟的增長。
一、加強班子建設，造就一支能打硬仗的黨員干部隊伍。
1、從“五個帶頭”上，全面加強班子建設。 2、從“三個培養”上，造就一支黨員干部隊伍。 二、富民強鎮為已任，全力書寫大文章。
作為一個典型的農業大鎮，以勒鎮黨委以富民強鎮為已任，認真挖掘潛力，全力書寫好七個方面大文章。
1、做好“人多”文章。 2、做精“土地”文章。
為綜合利用好土地，使土地創造更大的價值，變成“金土”，以勒鎮黨委因地制宜，積極調整產業結構，促使“一村一品”更具特色，使產品好的多起來，多的好起來。把以堡、瓜果、團樹、毛壩、木城、廟埂等適合種煙的村歸為科技興煙村，把以勒、茶木、火草、大山適合種植包谷的村視為商品糧基地。根據各村特點，因地發展，讓糧食更加增產，使烤煙更加增值。
3、做深“糧食”文章。
在抓好商品糧基地建設和搞好34800畝密植定向包谷科技生產的基礎上，依靠以勒鎮產糧大鎮和交通便利的優勢，重點抓好商品豬、仔豬，商品牛羊、土雞、鴨鵝為主的畜禽產業，伴隨著360多戶的農產品加工企業及作坊的發展壯大，進一步提高農產品的附加值。
4、做強“烤煙”文章。
積極打造烤煙優質品牌，以“省市優質樣板煙”為典型示范，全面抓好全鎮17000多畝306萬斤產量的烤煙生產。認真在做大做強上下功夫，力爭今年每斤煙葉突破5元，煙農總收入超過1500萬元，萬元以上的煙農超過1000戶，努力把烤煙產品建成惠及千家萬戶的產品，形成支柱產業，在名特優上著力打造，形成精品，樹立自己的形象品牌，帶動各項經濟的發展又快又好。
5、做活“林果”文章。
認真抓好50000多畝的中幼材林的撫育建設，加大對毛壩村關倉林場用材林的規劃、設計、砍伐和跡地更新，實行林產品粗深加工，使林業增值，真正發揮效益。同時加強以黃冠梨為主、香桃李果為輔的經濟林果2000畝10000余株的管理，建立以村民小組為單位的林果基地36個，進一步發展庭院經濟，增加農民收入。
6、做旺“商氣”文章。
認真抓住以勒鎮是小集鎮的機遇，提前在規劃謀鎮、產業富鎮、建設護鎮、管理強鎮上下功夫，推進集鎮與農村協調發展。同時修建中心客運站，建設東西大街，進一步做出運輸建筑、餐飲服務、商貿交易各方面的特色，按照“建一個集鎮、活一方經濟、興一批產業、富一方群眾”的要求，努力打造“旱碼頭”的區位品牌，使商氣更加旺盛。
7、做實“新村”文章。
按照社會主義新農村的目標要求，抓住市政府和縣政府在以勒鎮創建新農村試點的機遇，借此東風，以整村推進的方式，實施村寨環境整治工程。在改善農村飲水、住房、道路、村容村貌和通信、電力、衛生等公共服務建設上，不搞一刀切，先在基礎較好的村民小組，按照“五改、六好、七無、八有”惠民工程的標準，結合實際，建立示范點6個，有計劃有步驟地全面實施社會主義新農村建設。
關鍵詞：房地產；金融屬性；過度繁榮
中圖分類號：F833.48
文獻標識碼：A
文章編號：1006－1428(2011)02－0117－03
如果房地產屬于實體經濟的研究范疇，房地產的變動應該與經濟基本面相吻合。但現實經濟中，“房地產對基本面背離”的種種異象又超出了傳統經濟學所能解釋的范疇?，F以美國房地產市場情況為例，表明種種“異象”。實則是房地產金融屬性增強并被過度利用的表現。
一、房地產天然具有金融屬性
所謂金融屬性，尚未出現統一的定義，但從其本質含義而言，至少有兩層含義：一是金融產品說，即具備金融產品的特性，包括流動性、收益性和價格波動性：二是金融功能說，即進行人群、地域以及期限上的資源再配置。但實際上，這是一個問題的兩個方面，角度不同而已。
房產的特殊性，在于與它相聯的不可分割的土地的特殊性。而與其他生產要素相比，土地資源的特殊性在于：一是短期供給彈性??；二是對人類社會的不可或缺性。從歷史上看，人類社會從來沒有完全成功解決其成員的住房問題，即便是地廣人稀的美國、加拿大、澳大利亞等，已開發并建立起完善基礎配套設施的土地資源(熟地)也較為稀缺。因此，房地產自古以來就是價值儲備的一種手段，有類似黃金的功能。由此，土地天然具有金融屬性，土地價格波動幅度比房屋大的多。從這個意義而言，土地的金融屬性又是房產金融屬性的根源。
二、美國房地產金融屬性顯著增強的主要表現
上世紀80年代開始，金融自由化浪潮極大地推動了美國房地產市場發展，為房地產金融屬性的增強提供了極大的制度便利。例如，可以很方便地使用杠桿交易，降低了進入門檻；同時，二級市場的發展，使房地產融資不再受地區性銀行資本的限制，使得資金來源更為多樣化，而且在一定程度上還平滑了區域間的房地產周期等。在此條件下，房地產金融屬性顯著增強，而異質性則被逐漸抹平，漸趨為無差異的投資工具。
(一)全球房價波動的同步性顯著增強
傳統中，房地產是典型的異質性商品，受所在位置、房型、內部裝修等因素的直接影響，對滿足居住的效用來說。幾乎不存在兩個完全相同的房地產。對這種不可移動的居住效用進行估值，顯然更多將受本地經濟影響。例如，1983―1990年，美國經歷了一輪最長的經濟擴張期，但各地經濟與房地產市場的表現依然迥異。由于國際原油價格在1978―1980年兩年內暴漲250％之后，1980―1986年六年累計下跌46％，產油區房地產市場轉入蕭條，部分地區名義房價跌幅高達40％以上，同時伴隨失業率大幅攀升、人口大量外遷等(FDIC，2005)。與此同時，新英格蘭地區和加利福尼亞地區卻得益于國防開支的巨幅增加，經濟和房地產市場相繼進入繁榮狀態，實際房價漲幅在三年內超過30％，被FDIC(2005)界定為泡沫。90年代中期的情況則剛好與此相反。由于冷戰結束，國防開支急劇下降對加利福尼亞和新英格蘭地區經濟造成巨大的負面影響，房地產市場隨之轉為蕭條，五年內實際房價下跌超過30％。而除加利福尼亞以外的部分西部地區，卻由于旅游業或高技術產業的崛起，當地經濟和房地產市場進入一輪新的擴張期。
但1990年代中后期以來，各地區房價上漲幅度卻開始明顯趨同。無論是中部西南、中部西北，還是沿海地區，1990年代中后期以來房價均開始大幅攀升，名義年均漲幅都在5％以上。與以往更多受當地經濟影響相比，房價開始脫離各地實體經濟約束，而更多受共同的貨幣、預期因素影響。
從全球范圍來看，全球房地產市場漲幅也前所未有得趨同，成為此輪房地產市場發展中一個突出的現象。傳統中，房地產是典型的非貿易品，與一般貿易品相比，房價更多由本國生產要素決定，但這種非貿易品屬性正被金融屬性抹平，而成為無差異的投資工具。據統計，在OECD(2005)所監測的17個國家中，有12個國家的實際房價在5年內漲幅超過25％。換言之，除了德國和日本外，只有3個國家的房價漲幅未及OECD界定的“過度繁榮”的標準。其中英國、澳大利亞、法國、西班牙等的房價漲幅甚至還遠在美國之上。此外，就觀察到的情況而言，發展中國家的房地產市場也是類似的情況。
(二)房地產二級市場流動性明顯增大
美國房地產市場自1980年代以來漸趨成熟，每年新房增加基本上在100萬單元以下，2000年以后隨著房價上升，供應才上升至150萬單元，但也僅為存量房的1.2％左右?？紤]到房地產折舊，每年新增的量僅相當于折舊替換，整個房地產市場保持了一個相對穩定的存量。在存量相對穩定的情況下，房地產交易量逐年上升，尤其是存量房的交易。如果用換手率(交易量／存量)來代表房地產市場的流動性，該比例于2005年達到5.8％的歷史高點，較2000年上升1.4個百分點。換手率的上升，一方面，可能表明以非居住為目的的房地產交易日趨上升；另一方面，也表明房地產的投資工具屬性開始增強。
(三)房價波動性增大，但仍介于普通商品和股票之間
隨著房地產流動性的增強，美國房價波動性逐漸上升。但與證券類金融資產相比，房價的波動性仍要小的多。金融資產價格可能暴漲暴跌，甚至有可能降到零而失去持有的價值，例如各種權證。而房地產雖具有金融屬性，但同時仍是一種用于實際生產和消費的實物資產，房價波動始終受消費屬性制約。例如。房價不會無限低，這也是人們認為房地產保值的原因；而購房和租房之間存在一定的替代性，也使得房價上漲存在一定約束。另一方面，由于房地產的金融屬性，價格直接受未來預期影響，而預期具有天生的不穩定性，因而其波動性遠大于普通商品。
三、房地產金融屬性的經濟含義：容易被過度利用而導致過度繁榮
由于金融可以在一定程度上脫離實體經濟而獨立發展，房地產金融屬性被過度利用，同樣可以導致房地產市場脫離實體經濟而過度繁榮。主要體現在以下兩個方面：一是房價上漲的幅度已很難用基本面因素解釋；二是與房價直接相關的房地產金融與實體經濟的相關性越來越弱。
(一)房價上漲的幅度難以用基本面因素解釋
OECD(2005)認為，在歷史上，房地產市場發展與商業周期基本吻合或稍微滯后，但此輪房地產周期與商業周期完全背離(countercyclieal)。90年代中后期以來，OECD經濟體產出持續負缺口，而房價卻創出歷史新高。OECD認為產出負缺口的持續存在倒是能
解釋CPI何以一直壓力不大。
研究房地產基本面大體有兩種方法：第一種是直接計算基礎價值，但這需要大量信息，并需要花費大量篇幅來說明所選用的參數或者模型。例如，要了解房地產市場的供求曲線，需求方面包括可支配收入、真實利率、稅收、金融便利、其他資產收益率等，長期因素還要加上人口變化；供給方面則包括建筑成本、房價變化等，長期因素還要包括土地規劃等。
因此，本文不擬采取完整的基本面模型，僅從供給方面對房價進行一個粗略的說明，結論是供給因素無法解釋房價上漲。一是供給持續增加。1990年代中后期以來，美國房地產投資持續上升，從1990年占GDP的4.1％，持續攀升至2005年的6.1％。顯然，并非是供給約束導致房價上升壓力。二是房價與建筑成本長期背離。20世紀，1980年代以來，建筑成本甚至呈下跌走勢。顯然，房價的上升也無法用成本推動因素來解釋。
第二種方法是采用比率估值法，例如購房者購買能力指標、房價一租金比等，也是市場上更普遍采用的方法。但這些指標顯然也很難解釋房價的持續上漲。一是購房者購買能力指標創下歷史新低。雖然利率持續下降，但由于房價大幅攀升，2002年起，全美房地產同業公會的“房屋購買力指數”(Housing Affordabil-ity Index，HAI)仍大幅走低。2002―2005年，采用固定利率貸款抵押的房屋購買力指數從131下降至114；采用可調息抵押貸款的房屋購買力指數則從147下降至120，均創下歷史新低。表明房價已嚴重偏離其長期趨勢。二是房價一租金比(Priee／Rent Earnings，P／E)創新高。根據IMF的計算，2004年，美國該指標比前三十年的最高點(1979年)高出10％，表明從房租收益角度已很難解釋房價的漲幅。
(二)房地產金融脫離實體經濟而獨立發展
一是住房抵押貸款／GDP加速上升。隨著經濟資本化的深入，住房抵押貸款／GDP逐年上升，但2000年以來，這種上升趨勢明顯偏離歷史均值開始加速。從2000年的48.2％上升至2007年的75％，7年時間上升近27個百分點；而從開始金融自由化的1980年至2000年的20年間，也才上升15個百分點。如果以GDP代表實體經濟規模，抵押貸款的這種加速增長趨勢，表明房地產金融在一定程度上開始與實體經濟背離。
二是房貸衍生品爆發式增長。首先，房貸衍生品數量過大，與實體經濟相去甚遠。以CDS(credit de-fault swap)為例，2004―2007年3年間，CDS賬面值／房地產抵押貸款從0.9攀至5.2倍；即使是CDS市值，房地產抵押貸款，也從近乎零增長到0.5倍。如此龐大的、與實體經濟沒有直接關系的金融資產及其交易，構成了一個巨大的投機性市場，被部分學者直接稱之為賭場(Susan Strange，2000、2007)。其次，過于復雜的衍生品設計和交易，對實體經濟的套保功能不強，甚至成為投機的工具。如分享式增殖抵押、累進付，款抵押、分層抵押擔保貸款(CMOs)，以及CDS的平方和立方等，淪為金融機構之間“對賭”的工具。從此后情況來看，由于衍生品領域大大加深了此次金融危機的破壞力，而被廣為詬病。
關鍵詞：上海市；國際金融中心；目標定位；路徑
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1006－1428(2007)09－0015－04
一、上海建設國際金融中心的目標定位
目前國際金融中心(IFC)主要有三類，第一類是具有全球主導地位和統治力的IFC，即倫敦和紐約。倫敦金融中心的國際化程度是全球最高的，其外國股票交易、國際債券一級市場發行和二級市場交易、航空和海運保險凈收入以及跨境銀行借貸額均居世界第一位。而紐約金融衍生產品的場內交易額則位居全球首位，美國也擁有世界最大的企業債市場。與倫敦外資外用型金融中心模式不同的是，紐約IFC地位以國內經濟發展為依托，國際國內兩個市場并重，其國際金融中心的業務大多直接或間接地與國內經濟相聯系。
除了占據全球主導地位的IFC之外，世界各地還有一些區域性IFC，如歐洲的法蘭克福、蘇黎世、盧森堡，亞洲的新加坡、東京、香港，北美的洛杉磯、多倫多等。這些區域性IFC的業務率在世界經濟中所占比重一般不超過10％，國際化程度與全球主導性IFC相比有一定差距。如香港、新加坡的國際債券發行有限，證券市場的外國公司不多，到2003年2月底，香港證券市場外國公司數量僅為9家，新加坡為63家。
還有一種純粹為國際金融活動提供記賬服務的IFC，這類IFC一般不發生實際的金融活動，具有嚴格的保密規定和稅收優惠，對各種資產和收入幾乎不征稅或征很少的稅，只要交納少數管理費即可開業，沒有金融管制，各類金融機構多是“空殼機構”。目前這類IFC主要包括巴哈馬、百慕大、開曼、巴巴多斯、安圭拉、維爾京群島、安的列斯群島、波多黎各等。
從IFC的發展趨勢與運營效率看，不同模式與規模的IFC存在明顯的區別，特別是在金融安全與金融效率上。有的IFC得到了穩妥的發展(如倫敦)，有的卻正在衰落(如東京)。有的在由區域性IFC向全球性IFC轉變中遇到各種問題(如新加坡)。綜合考察各個IFC的目標選擇和演化模式，筆枵認為上海IFC的目標定位應該是以國內經濟發展為依托、從制發設計上服務于國內市場的功能型國際金融中心，
首先，中國龐大且迅速成長的經濟體系為上海IFC建設提供了強有力的支撐。一個城市是否具有IFC的潛力并保持其競爭力，與母國金融市場需求的規模和質量有強烈的正相關關系。紐約、倫敦、東京、法蘭克福等IFC的發展就是例證。威尼斯、佛羅倫薩、阿姆斯特丹等城市都曾經是地方的貿易和金融中心。到十九世紀末，伴隨著英國經濟以及國際貿易的鼎盛，倫敦成為世界性金融中心。五十年后，美國經濟的快速發展將紐約送上了世界級IFC的寶座。到二十世紀八十年代末，日本經濟的騰飛造就了東京金融中心，東京IFC地位也因為日本經濟的起落而消漲。無可置疑，中國已經是一個經濟大國。中國改革開放以來，特別是近十多年來，經濟快速增長，民間財富迅速積累。至2005年年底，中國GDP總量已列全球第四，在美國、日本和德國之后，并將在10年后趕上日本，成為全球第二大經濟體。大陸資本市場在短短十年時間里，就走完了西方發達國家幾十年甚至上百年的發展歷程，這為上海成為未來IFC提供了強有力的依托。目前，我國證券市場融資占國內總融資的比例還遠遠低于發達國家。隨著融資結構的改善，以及中國經濟的持續快速發展，我國證券市場還將進一步壯大。當人民幣走向自由兌換，資本市場更加開放，國際金融機構和資金可以更便捷地進入我國金融市場，上海的國際地位將迅速攀升，上海成為IFC是有潛力的。
其次，我國的大國地位和強國戰略決定了上海需要建設成為主要服務于國內經濟的IFC。中國是經濟大國，卻并不是經濟強國。究其原因，金融發展的嚴重滯后已經成為經濟發展的瓶頸。就目前經濟發展的現狀來看，由于金融市場化改革(如利率和匯率的市場化)相對滯后，以及國內金融中介的低效率和發展不平衡，國內社會資源的配置存在著較為嚴重的扭曲。經濟增長對外部市場、外部資源和外資有效率的企業組織依賴型較大。這種狀況一方面導致國內經濟的脆弱性增強，另一方面導致國內發展的不平衡加劇。金融是現代經濟的核心，中國要成為經濟強國就必須實施經濟和金融平衡發展的戰略，以金融發展解決經濟增長中的深層次矛盾，提升經濟增長的效率和品質，促進社會進步。并且在當今國際競爭中，國家經濟增長的動力已經不再局限于基于制造和成本定價體系的實體經濟，以資本和金融定價體系為特征的虛擬經濟越來越成為國民經濟成長的前提性和基礎性的要害中樞。金融業既是一個大型經濟體系的命脈所在，又是不同權利主體競相逐利的基本場所。因此上海建設IFC的主要目標就是促進國內金融業在改革開放過程中的快速發展，確立中國在國際金融市場的話語權或定價權，促進我國金融大國和經濟大國的實現。上述目標也決定了上海建設IFC的出發點和歸宿都是中國經濟內在發展的要求。上海建設IFC一定是建立在國內金融中心的基礎之上，更多立足于為本國經濟服務的IFC，這既是中國大國地位和強國戰略的內在規定性，也是建設社會主義和諧社會的內在要求。
相比較而言，上世紀60年展起來的離岸IFC都是小國、島國和經濟規模已不足以支撐有競爭力的在岸IFC的國家的選擇。離岸IFC的發展固然能夠為小經濟體的東道國帶來就業、稅收、投資便利、人才培訓和GDP貢獻，但對大國經濟發展則很少能有拉動作用。因此，上海IFC建設是提升我國國際競爭力的需要和“做大做強”我國金融業的需要，更是鞏固我國實體經濟發展和改革開放成果的需要。
再次，政府的推動將有助于實現上海IFC的宏偉戰略。在金融中心形成和發展的過程中，政府作用體現在三個方面，一是放松管制，提供寬松的經營環境；二是以優惠政策促進金融中心的形成和發展；三是提供有效監管，防范系統性風險，維護金融體系的穩定。在IFC形成和發展的歷史上，政府的作用顯而易見。倫敦在一戰前能夠在全球金融體系中擁有獨一無二的地位，其穩固的基石就是英國政府實行平衡財政預算和金本位制度，使英鎊成為世界上最早的國際貨幣。一戰后，美聯儲積極扶持紐約發展成為IFC與倫敦競爭。二戰后英格蘭銀行在促進倫敦歐洲貨幣市場發展中發揮了主要作用。歐洲貨幣市場的形成和壯大又直接促進倫敦重新崛起為全球IFC。國際經驗表明，IFC的形成無一不是市場力量與政府力量共同推
進的結果。其中世界級IFC的形成，市場力量發揮了主導作用，區域性IFC的形成，政府的政策推動又起了重要作用。因此，上海IFC的建設，必須堅持國家支持和發揮自身優勢相結合，市場推動和政策推動相結合。
二、上海建成國際金融中心的路徑選擇
在上海建設IFC的目標定位明確后，還必須認識到各種約束和限制條件(如法律制度、經濟狀況、社會環境等因素)對上海IFC建設的影響。受制于各種約束條件，上海IFC建設具有路徑依賴和漸進性的特征，也必然遵循著國內金融中心一區域(亞洲)IFC-全球IFC這一發展路徑。
(一)鞏固上海國內金融中心地位
上海已經建成中國的國內金融中心，有三個重要標志。第一，國家一直把上海作為金融改革開放的試點，支持上海在金融發展上先行先試。中央先后出臺了一系列推進上海金融中心建設的重大政策，上海也始終把金融置于優先發展的戰略地位。2005年8月，人民銀行上?？偛空匠闪?，更標志著中央對上海發展金融中心的決心未變，信心不減。第二，全國的貨幣、證券、黃金、金融期貨、外匯五大金融交易市場全都落戶在上海，上海已經建立起一個比較完善的國家級金融市場體系，并成為全國資金市場、資本市場及金融衍生品市場的交易中心。第三，上海吸引了大量外資金融機構的積聚，形成了全面開放的局面。上海是中國外資金融機構積聚程度最高的城市，截至2005年底，上海的外資金融機構以及中外合作的金融機構已達326家，在滬外資銀行資產余額達到近4000億元。今年我國金融業對外資完全放開后，首批成功轉制的四家外資銀行，都選擇上海作為其法人銀行的注冊地。
目前，上海已經具備了國家金融中心的地位，但其功能還不是非常凸顯。要鞏固上海國內金融中心地位，上海還需要再聚金融資源，再造金融制度。首先要完善資本市場功能，著力擴大市場規模、創新交易品種、拓展市場功能、提高直接融資的比重。(1)上海證券交易所要做大市場規模，鞏固和增強股票市場的主板地位。(2)應大力發展債券市場，尤其是擴大企業債的發行規模。美國公司債券約占證券市場的60％，股票份額僅占20％，而我國企業債的融資規模僅為股票的20％，“短腿”現象十分明顯，債券市場發展潛力巨大。(3)應以貨幣經紀公司的建立為契機，繼續完善外匯市場，建立貨幣經紀人制度，提高市場平衡外匯供求的能力。(4)應穩步推進期貨市場的發展，尤其是利用上海金融期貨交易所的成立將上海打造成為金融衍生品的市場中心。(5)應規范產權市場的發展，支持上海聯合產權交易所提升服務功能，力爭成為全國性的綜合產權交易所之一。(6)應加快推進資金結算中心的建設，提升交易、登記及結算系統的技術水平、服務水平和風險控制水平。
其次，要支持金融產品創新，把上海建成我國金融產品的創新中心。上海金融創新應主動適應經濟發展需要、市場需要、跨國公司發展需要。應積極開發固定收益類金融產品，重點是企業債券、金融債券、融資票據、國際開發機構人民幣債券等。應穩步開發股指期貨類、利率類、匯率類金融衍生產品。應初步推出新的商品期貨，為大宗商品生產者和需求者提供價格發現和套期保值的功能。
再次，應繼續擴大金融業的對外開放，把上海作為外資金融機構率先開展業務的試驗區。上海在繼續吸引外資金融機構、金融中介機構和跨國公司總部積聚上海的同時，應鼓勵在滬外資金融機構拓展新業務，并支持其跨地區開展業務。可率先擴展至長三角地區，并進一步延伸到全國。不僅鼓勵外資金融機構發揮其在高端市場的現代金融服務優勢，而且還要逐步取消不合時宜的外匯管制措施，鼓勵外資銀行發展跨國金融業務。
(二)力爭盡快將上海建成區域(亞洲)IFC
目前在亞洲IFC的爭奪中，東京、新加坡、香港、上海、孟買等都是有實力的競爭者。這樣一個區域化的競爭格局中，上海應聯手香港，共同競爭亞洲IFC，并增強中國金融的國際競爭力。
建設區域IFC，滬港各有優勢，又各有不足，二者并非只是競爭關系，更需要互補。香港作為亞太地區的IFC，擁有獨立的貨幣體系，市場規模和在國際金融體系中的影響力均超過上海。但也正是由于港幣與美元之間的聯系匯率制度以及香立的貨幣體系，決定了香港不具備成為人民幣金融中心的條件。而對上海來說，人民幣自由兌換尚需時日，這一限制，始終是上海建設IFC的一道不容忽視的障礙。
因此，合作無疑將是上海建設IFC過程中的必備策略。在人民幣真正實現自由兌換前，上海應與香港密切合作，共同競爭亞洲IFC。期間上海IFC建設的目標定位應當是人民幣金融中心，香港特區則將是祖國大陸的離岸金融中心，戰略重點是提升兩大城市在亞洲地區的競爭力。
香港作為祖國大陸的離岸金融中心，其發展的重點應是與新加坡等城市競爭東南亞地區的市場份額。從以往的歷史經驗看，香港特區作為區域性金融中心一直領先于東京和新加坡。香港與新加坡相比的重要優勢在于其內地廣大的腹地，使其能夠發揮祖國大陸與世界各地經濟的轉運港功能和金融往來。盡管近年來香港由于商務成本過高，經濟增長速度低于新加坡，但香港作為亞洲金融中心的整體地位和基礎仍然強于新加坡，且能夠得到祖國大陸的繼續支持。
上海在建設區域IFC的過程中，對外需要與香港等城市展開更密切、更深入的合作。香港作為國際金融中心，無論在監管方式方面，還是在產品創新、公司治理方面，都值得上海更深入地學習。上海還可出臺更新一些政策吸引香港金融人才來滬。人才的缺乏一直是上海國際金融中心建設的一個瓶頸。而香港已經形成一個金融人才的蓄水池。目前在上海眾多外資金融機構中，大批高層次專業人才都來自香港。上海還需要制定優惠政策，創造環境吸引香港更多的專業人才。上海在與香港開展金融合作過程中，還應鼓勵兩地金融機構之間互設機構，設立雙總部甚至多總部制。在首批落戶上海的9家外資銀行法人銀行中，有3家來自香港，占到三分之一。同時，中國平安等一些內地領軍企業，在上海和香港分別設立資產管理公司，運作其人民幣和外幣資產?，F代信息技術的發展，使大型金融機構向“多中心”架構發展成為可能，這將大大提升上海金融機構的能級和層次。
上海建設區域IFC，對內也需要更多的制度創新。在金融監管方面，中國目前實行分業監管，上海又不是監管機構的所在地，因此上海既要面臨來自總部的縱向性監管，又要面臨跨行業的橫向性監管，這種縱橫交錯的監管格局，將極大地影響監管效率和金融創新。上?？蓞⒄掌渌鸌FC模式，試行金融統一監管。具體做法是設立上海金融監管局，并賦予其相對獨立的金融立法和司法權。這樣監管當局就能夠根據上海建設IFC的特殊要求與環境，制定地方性的金融法規和監管規則，執行或落實中央金融監管任務，協調國
家金融監管一般要求與上海特殊監管要求之間的關系，以適應IFC發展的內在要求。該監管模式將率先與國際監管模式接軌，重在增強金融市場透明度和國際標準的實行。綜合的或統一的上海金融監管局可下設銀行、保險和證券部門，以進行日常的監管工作。
其次，上海應積極推進以金融機構產權制度改革和利率市場化為主要內容的金融市場化進程，健全市場經濟的基礎性制度和相關市場制度，加快社會信用制度、信息披露制度和與國際接軌的會計審計制度的建設。
(三)漸進實現上海全球IFC的目標
2005年11月，倫敦市政當局(Corporation ofLondon，2005)的一份研究報告中指出在IFC建設方面，“亞洲的未來在中國，上海在未來的10－15年內將成為一個新的全球金融中心。進出中國的資本規模的急劇增加將為此提供保證”。這意味著上海有可能成為繼倫敦和紐約之后世界上第三個具有全球統治力的IFC。上海發展成為全球IFC的前景是光明的，這一點已經得到國際社會的認可。但另一方面，上海要實現全球IFC的目標，還面臨很多現實困難。上海距離真正建成全球IFC的目標任重道遠，需要漸進實現。從國際視角看，對照國際上通行的IFC指標體系，依據國際金融發展的最新動態和趨勢判斷，上海至少需要在以下方面取得突破：
第一，上海金融市場的法律環境應達到基本完善，包括金融立法完善、金融監管和金融執法的有效性，以及金融市場的公平有序。
第二，上海金融市場的運行規則和制度應達到與國際基本接軌。除極少數市場的運行規則與制度外，絕大部分上海金融市場的規則和制度要與國際完全接軌。
第三，上海金融市場的開放度和國際化水平應達到國際中高水平以上。上海金融市場從中介經營機構到投資者、融資者的對外開放程度都要不斷擴大，資本流動的自由度要顯著增強。同時伴隨著人民幣可兌換進程，人民幣的國際化程度進一步提高，匯率制度的彈性逐步加大。
第四，上海金融市場的品種與創新應至少達到國際中等水平。上海金融市場要形成基本完整的品種布局，做到各大類品種基本完整、小品種較為豐富。同時，金融產品創新活力(包括模仿類創新和自主類創新)達到國際中等水平。
第五，金融專業人才的聚集，尤其是高層次金融專業人才的數量、質量和規模應達到國際中高水平。上?，F在可能有很多的金融從業人員，但缺乏比較高級的、會做產品、會進行風險控制的人員。從質量水平來講，上海缺乏通曉國際慣例、嫻熟運用金融工具、精通國際語言的高層次的金融從業人員。
第六，金融市場的規模要有量級上的提高。金融市場的規模決定了資產的流動性，是金融中心發揮價格發現、投融資功能并進而實現全球資源配置功能的依靠，也奠定了IFC最為直接和重要的基石。上海IFC功能與世界上主要IFC相比，明顯存在規模過小、能級不足的巨大差距。比如上海一年的外匯交易量不及香港一天的交易量，不及倫敦一天交易量的三分之一。
金融業是現代市場經濟中非常重要的部門，各國法律和監管機構都要求金融機構及從業者守法、穩健經營，但還是存在著部分金融業者為了達到不法目的而違規經營，其中表現最為多見的是賬外經營行為。賬外經營常見于銀行、證券、保險等多類金融機構，尤以銀行的賬外經營為盛。
一、金融機構賬外經營行為的性質
對金融機構的賬外經營行為，有的學者認為：“不在賬面上經營，即不反映在銀行科目里的資金經營，多為將吸收來的存款及發放給企業、個人的貸款不納入銀行科目核算的一種非法經營行為”。筆者認為，這一提法盡管揭示了賬外經營的一些特征，但還不夠周密。筆者嘗試將金融業務中常見的賬外經營表現形式加以歸納，主要有：
（一）不如實記賬
不如實記賬指金融機構對發生的存款、貸款、資金業務、證券業務等不按正常、合法的會計程序記賬，不在規定的會計科目內進行核算，使其不在會計報表和資產負債表中反映。
（二）搞“兩本賬”、“賬外賬”
搞“兩本賬”、“賬外賬”指的是另立賬戶、賬目，隱瞞部分業務活動，將非法吸收的資金和違法發放的貸款進行“體外循環”。
（三）私設“小金庫”，轉移和隱瞞部分收支
賬外經營會導致巨額資金流于正常金融渠道之外，增大了金融機構的經營風險，不但容易釀成兌付危機，也給洗錢等上下游犯罪造成了可乘之機，嚴重地破壞了金融秩序，危及到整個金融行業的健康發展。
金融機構賬外經營行為在上世紀90年代頻頻發生，引起了國家的重視，有關部門多次下發文件進行制止糾正，并在《中華人民共和國會計法》以及《中華人民共和國商業銀行法》這兩部重要的法律中對此加以規定?！稌嫹ā返?條規定：“下列會計事項，應當辦理會計手續，進行會計核算：（一）款項和有價證券的收付；（二）財務的收發、增減和使用；（三）債權債務的發生和結算等……”；商業銀行法第55條規定：“商業銀行應當按照國家有關規定，真實記錄并全面反映其業務活動和財務狀況，……商業銀行不得在法定的會計賬冊外另立會計賬冊”。此外，還有一些行政法規如《金融違法行為處罰辦法》第一次專門對賬外經營行為作出了禁止性規定：“金融機構不得以下列方式從事賬外經營行為：（一）辦理存款、貸款等業務不按照會計制度記賬、登記，或者不在會計報表中反映；（二）將存款與貸款等不同業務在同一賬戶中軋差處理；（三）經營收入未列入會計賬冊；（四）其他方式的賬外經營行為”。對于賬外經營行為的法律責任，該辦法第11條規定：“……金融機構違反前款規定的（指賬外經營），給予警告，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款，沒有違法所得的，處10萬元以上50萬元以下的罰款；對該金融機構直接負責的高級管理人員、其他直接負責的主管人員和直接責任人員，給予開除的紀律處分；情節嚴重的，責令該金融機構停業整頓或者吊銷經營金融業務許可證，構成用賬外客戶資金非法拆借、發放貸款罪或者其他罪的，依法追究刑事責任”。
從這些規定可以看出，我國關于賬外經營的立法內容主要是從賬務處理和財務管理的角度入手――因為賬外經營行為侵犯了賬務、會計管理制度的嚴肅性和可信性；作為經營風險極高的金融機構不將其經營成果如實進行記錄和反映，使監管機關難以掌握金融機構的經營現狀和風險狀況，無法保證對其進行有效的監管。即便再高明的賬外經營行為也必須寄存在財務會計管理體系中，對其識破和查處也必須從會計渠道入手，因而，賬外經營行為從本質上看是一種嚴重的會計違法――犯罪行為。
二、金融機構賬外經營行為的主要表現形式
在金融業務當中，賬外經營行為并不是單獨發生的，而常為一些違法犯罪行為所利用，如我國的刑法中所規定的用賬外客戶資金非法拆借、發放貸款罪。類似的行為主要有：
（一）賬外非法吸儲行為
賬外非法吸收儲蓄存款在金融機構賬外經營中屢見不鮮。同一般的違法吸儲相比，金融機構在賬外從事違法吸儲有四個動機：一是容易逃避監管與查處；二是可以不交或少交各種存款準備金；三是為了方便地支付高息；四是為了更方便地使用那些違法攬存的資金。賬外吸儲也采用提高存款回報這種慣用方式，主要手法有：在存款當時就從賬外返還現金、給予回扣和手續費、給予實物或物質利益作為“獎勵”、允諾事后或在支取存款時從賬外另行支付“分紅”、“貼水”。賬外吸儲還有一些特殊的表現形式，如：1．賬外私設儲蓄品種，自行設定利率檔次來吸收資金；2．明知是單位存款或本不應作為儲蓄存款的資金卻將其按儲蓄存款對待，在賬外吸收這些資金。由于賬外非法吸收的存款手段比較隱蔽，支付高息和手續費比較便利，吸收來的資金運用起來受限制較小，因而一些金融機構在非法吸收公眾存款時樂于采用。
（二）賬外非法出具金融票證行為
非法出具金融票證案件包括非法出具信用證、保函、存單、票據、信用證明文件等。在金融機構賬外經營活動中，多采用非法出具存單的手法。其行為表現為：1．收取客戶存款后不入賬，開出空頭存單；2．將收到資金的極少部分入賬，大部分留在賬外循環，開出票面金額與金融機構自留底單金額嚴重不符的存單，即通常所說的“鴛鴦存單”；3．將允諾付給客戶的超出正常利息的高息或好處費、手續費金額也開進存單面額之中，使開出存單面額大于實際入賬金額，即虛開高額存單；4．使用已封存或停止使用的印鑒、空白存單以及其他不規范的存款憑證等。這些操作手法的目的大多是為了配合非法吸收存款的行為，或者是將賬內的正常資金轉為賬外資金，為賬外經營提供方便。
（三）用賬外客戶資金非法拆借、發放貸款的犯罪行為
這是金融機構賬外經營行為最典型的操作手法。金融機構實施非法拆貸一般分為兩個步驟，第一步是金融機構利用辦理存儲業務之機，收授儲戶存款或者高息吸存社會閑置資金后不如實記入存款賬目；第二步是以高利轉貸以牟取利息收入，或者違反金融機構之間拆借資金的用途、來源、期限、利率將資金拆借給其他金融機構獲取高息或者以金融機構名義為單位之間非法拆借巨額資金做擔保以收取手續費，而在賬目上往往又反映不（下轉第49頁）（上接第47頁）出這些業務活動，形成資金的“體外循環”。上世紀90年代中期以來這類行為開始抬頭，有的金融機構甚至被某些犯罪分子把持和惡意經營，成為用資人隨時提供資金的“提款機”和犯罪工具。目前又出現了新的操作手法，如違規挪用社保基金、閑置財政資金、通過虛構的委托貸款合同等方式來達到目的。
（四）違法發放貸款行為
根據《商業銀行法》和《貸款通則》等金融法規中關于貸款的規定，違法發放貸款的形式主要有：1．違反規定提高利率、降低利率或采用其他不正當的手段發放貸款；2．不對借款人的主體資格、借款用途、償還能力進行嚴格審查輕率發放貸款；3．不對借款人提供的擔保物權屬、價值以及實現抵押權和質權的可行性進行嚴格審查發放貸款；4．不按照規定與借款人簽訂貸款合同、保證合同，辦理貸款憑證、抵押質押手續。在賬外經營中常常是把來源于正常渠道的信貸資金轉入賬外，而且在發放貸款過程中存在著很多違法情形。通過分析已暴露的金融機構賬外經營中發放的貸款行為可以發現兩個極端：一種賬外貸款是典型違法的，對貸款人特別是關系人的審查敷衍了事，沒有完備的借款合同和借款憑證或根本不簽合同，而只是僅憑一張轉賬支票或者其他會計憑證就把大額資金貸出，貸款的擔保物徒有其名，抵押形同虛設，保證人根本無代償能力等等；另一種賬外放款則是手法隱蔽，花樣翻新，表面看起來符合貸款要求，比如將貸款貸給空殼公司后立即轉出、由關聯公司循環擔保、明知擔保物有瑕疵或不保值照樣貸款等。有的還形成了出資方、金融機構、用資人三方勾結，事先談妥資金數目和利息條件，然后由金融機構在賬外將資金“指定”貸給用資人的情況。
三、對我國現行立法的反思和建議
我國現有的法律和法規對賬外經營行為缺乏準確的定義，賬外經營方面的立法現在比較薄弱，沒有系統性，缺乏整體的思路，存在救急、救火的現象?；诖耍P者建議：
（一）對賬外經營進行科學的定義
建議把賬外經營規定為“金融機構或金融機構工作人員違反金融、會計法規和金融機構內控制度，逃避金融監管，對存貸款、結算業務以及其他經營活動不如實在會計賬冊中記錄和反映，或隱瞞其他法定會計事項以達到獲取非法利益目的的行為”。既強調其違反會計制度的特點，也突出其違反金融監管、違反業務法規、自行其是的特點。
（二）對現有的金融法律、行政法規中關于賬外經營的規定加以充實
現在只有《金融違法行為處罰辦法》對賬外經營行為作了概括性規定，筆者建議在高層次的商業銀行法中對賬外經營行為作出原則性規定，在關于存款、貸款、結算的專門法規、規章中對各種賬外經營行為作出更為細致的規定，然后在處罰辦法中歸總其成。
（三）增設賬外經營罪代替用賬外客戶資金非法發放貸款、拆借罪
