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關鍵詞:中小企業 融資 金融危機 股權融資
由美國次貸危機導致的金融危機給世界經濟活動帶來了重大影響,中國也受其負面影響,出現了經濟回落的跡象。這是我國經濟進入調整期的信號,市場結構,競爭結構都會發生較大變化,這將為支撐國民經濟的企業帶來機遇和挑戰,特別是為在我國經濟建設中扮演重要角色的中小企業帶來不小的改變。
一、金融危機給中小企業的影響
受金融危機影響,我國的實體經濟受到一定程度上的打擊,中小企業的生存問題受到了極大的考驗,其中融資問題更是得到了各方面的關注。融資的可行性是建立在企業的基本面和競爭力上的,金融危機在這一方面給我國的中小企業很大的打擊,由于上游原材料供應緊張且價格飆升,下游行業需求持續疲軟且產品價格滯漲,直接導致企業效益大幅度下滑,尤其打擊了我國以勞動密集型著稱的廣東,浙江的中小企業,但是,金融危機也是一個促使產業升級的好機會,各中小企業可以利用此次機會進行產業升級,投入研發能力,提高企業自身的競爭力,使我國的中小企業由勞動密集型向技術密集型發展,這樣也有利于獲得銀行和投資機構的融資。最關鍵的是,金融危機給中小企業的影響得到了政府的重視,介于中小企業在國民經濟中的重要地位,政府制定了一系列扶持中小企業的政策,特別是融資方面的扶持。
金融危機導致小企業本來就很困難的融資更加是難上加難,有的小企業因自身條件限制,情況更是嚴峻。危機當前,經濟增速放慢情況下,銀行的不良資產會上升,放款行為更加謹慎。在多家企業倒閉的情況下,銀行保持高度的警惕,從目前銀行樂意支持國有控股企業的動向來看,短期中小企業融資面臨更大困難。我國政府制定了“保增長、擴內需、調結構”的積極宏觀調控目標,為擴大內需,國家將投入4萬億的資金,其中大部分資金將由銀行直接貸給企業,這一消息看似給中小企業帶來了生機,其實則不然,大部分的流動性流向了國有大企業,銀行在危機背景下,尋求更穩定更安全的投資,中小企業受金融危機所累,生存情況告急,越來越得不到銀行的信任。
此外,近些年來由于中國的開放程度增高,中小企業的融資渠道漸漸呈現多樣化的趨勢,有許多國外投資機構或私募基金向有潛力的中小企業投資。但金融危機的爆發使得各大機構都加大了對風險的控制,對于做出投資決定更加謹慎,原本有望投資與國內中小企業的機構紛紛撤回,或是壓低融資條件,使得中小企業苦不堪言。
二、中小企業的融資困境
在我國的國民經濟建設中中小企業具有重要地位,政府也出臺了相關的政策措施,但由于我國金融自由化市場并未開放以及我國中小企業融資體系中的信用構建缺失和企業發展的外部競爭環境惡化,使得初步建立起來的信用擔保、創業投資體系和中小企業板在近幾年的運行效果與當初的設計初衷存在相當背離,中小企業融資難問題仍然遠未解決。由于本次金融危機給中小企業帶來的壓力更不容忽視。
盡管我國改革開放以來中小企業融資渠道有多元化的趨勢主要包括,信用擔保貸款,風險投資,金融租賃,典當融資,票據融資,合伙投資、互助基金、民間信用等各種非正規金融。但總體來看,我國中小企業融資渠道仍很狹窄,其目前發展主要依靠自身內部積累,外部融資比重過低,銀行貸款是中小企業最重要的外部融資渠道,但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金,而很少提供長期信貸。由05年中央財經大學的關于地下金融的調研結果顯示,全國中小企業約有1/3的融資來自非正常金融渠道。(陳星、趙尚梅,2007)然而,在我國,地下金融仍不屬于合法行為,對其嚴厲管制,這大大減低了中小企業對民間資本的有效利用,人為的加重了中小企業融資難的問題。
首先,中小企業融資地區差異性明顯。在沿海地區,中小企業的融資問題得到了較好解決,廣東、浙江、江蘇、福建等地,中小企業也成為經濟的骨干和經濟增長的引擎,產品升級和技術更新快,這些地區的銀行都積極對中小企業融資。此外,由于經濟發展水平較高以及民間信用體系的建立,這些地區親友借貸、職工內部集資以及民間借貸等非正規金融在中小企業融資中發揮了重要作用。而在中西部地區,中小企業數量及質量均與沿海有較大差異,當地銀行由于資產質量和收益方面的考慮,制定對中小企業慎貸的策略,同時非正規金融業遠不如江浙地區發育程度高。(方志勇,2006)
其次,中小企業的融資通道過窄。由于證券市場門檻高,創業投資體制不健全,公司債發行的準入障礙,中小企業難以通過資本市場公開籌集資金。據中國人民銀行2003年8月的調查顯示,我國中小企業融資供應的98.7%來自銀行貸款,即直接融資僅占1.3%。由于我國創業投資體制不健全,缺乏完備法律保護體系和政策扶持體系,影響創業投資的退出,中小企業也難以通過股權融資。
第三,獲得信貸支持少。因貸款交易和監控成本高等原因,銀行不愿對中小企業放貸。同時,中小企業因資信等級低,缺乏抵押資產,融資成本高等原因,難以得到銀行資金支持。據統計,我國300萬戶私營企業獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。由于中小企業自身條件有限,中小企業有時會選擇互相擔保的形式來增強貸款條件,以達到申請貸款的目的。
第四,自有資金缺乏。我國非公有制企業從無到有、從小到大、從弱到強,企業發展主要依靠自身積累、內源融資,從而極大地制約了企業的快速發展和做強做大。據國際金融公司研究資料,業主資本和內部留存收益分別占我國私營企業資金來源的30%和26%,公司債券和外部股權融資不足1%。互相擔保,申請貸款。一旦一家公司因經營不善而蒙受損失,則會引發一系列的連鎖反應。若短期內急需資金,中小企業之間會互相拆借,或通過內部融資的方式解決。(代碧波,2009)
三、中小企業融資困境解決之道
提高企業自身競爭力才是解決中小企業融資的硬道理。順應追逐利益的本質,投資方一定要看到企業是具有成長性,可以幫助其取得預期收益,才會決定投資。所以企業的經營者要想獲得融資首先要增強自己企業在各方面的能力和技術創新。這可以從以下幾個反面入手。
關鍵詞：金融消費者保護局 金融消費者保護
2007年在美國次貸危機引發的全球金融危機中，暴露出了諸多金融領域的問題，其中一個重要原因就是對金融消費者權益保護的漠視。2010年7月16日，美國參議院通過《多得-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》（以下簡稱《多德法》），其中所構建的獨立的金融消費者保護監管體系成為了該法關于金融消費者保護的最大亮點。
一、美國金融消費者保護體系
根據《多得法》，在美聯儲的體系內設立一個獨立的金融消費者保護機構：金融消費者保護局（CFPA）。作為美國聯邦儲備體系中獨立的為消費者的存款、借款以及獲得其他金融服務和產品提供保護的的行政機構，其目的就在于保證金融消費產品與服務的公平、透明和競爭力，最大的特點就在于該機構的獨立性。根據《多得法》的規定，CFPA的獨立性主要體現在三個方面：
一是獨立的領導和決策權。二是獨立的財務體系。三是獨立的法律制定權。
此次的改革法案，立法者期望通過設立獨立的金融消費者保護局，終結多年來消費者權益保護不受金融監管重視、保護效率低下、保護機構缺乏保護動力的局面，將對金融消費者權益的保護提到與金融風險監管同樣重要的地位。
此次美國進行的金融監管體制改革，是對美國金融業在高速發展和擴張情形之下對金融監管方式的反思和修正。金融危機后美國試圖尋找促進金融市場的發展與加強金融監管、降低金融風險之間的平衡點，《多得法》關于金融消費者保護的改革正是基于危機中暴露出的金融消費者保護方面存在的諸多問題而進行的。當局通過建立獨立的金融消費者保護部門，統一了金融領域消費者保護的立法和監管主體，不僅解決了傳統分權監管體制下監管目標沖突、監管權責不清、保護效率不高的問題；同時還對信息披露制度、消費者投訴制度、糾紛解決制度等進行了細化，強化了對金融消費者的傾斜保護。
金融消費者保護局的設立，將金融消費者保護提到了和金融監管同樣重要的高度，這對于保護消費者自身權益，降低金融風險，改善金融機構形象，維護整個金融行業的持續穩定發展都具有非常重要的作用。這一制度的建立正是美國金融監管理念中，關于國家干預原則在金融領域的有力實踐。
二、我國當前金融消費者保護的現狀和存在的問題
對金融消費者的保護是社會經濟、金融發展到一定階段的必然結果。我國經濟發展起步晚，金融業處于初級階段，但發展迅速，特別是金融領域的不斷創新和金融消費者群體的不斷擴大，消費者與金融機構的聯系越來越密切，矛盾和問題也越來越突出。
對消費者合法權益的侵害集中表現在消費者知情權、公平交易權、隱私權的侵害。同時金融消費者在金融領域由于處于明顯的弱勢地位，其自主選擇權、損害賠償權、受教育權等多方面權益均受到來自金融機構的侵害，這些不僅損害了消費者自身和合法權益，也給金融領域的健康發展帶來了隱患。
目前在保護金融消費者的實踐中存在的主要問題
1、立法上缺乏專門的規制。
我國目前在立法上沒有專門針對金融消費者保護的立法，法律規制方面存在很大的空白。目前的金融消費者保護，一方面依據的是《中華人名共和國消費者權益保護法》（以下簡稱《消法》），另一方面依據的是相關領域的金融法律，例如《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《證券法》、《保險法》等，以及各金融監管部門自己制定的規章制度。
金融商品和服務具有很強的專業性和行業的特殊性，適用《消法》對金融消費者保護，其實踐性和可操作性并不高；由于缺乏統一的立法，各監管機構依照各自的規章制度解決問題，無法對消費者的合法權益進行全面有效地保護，不僅不能解決相關糾紛，反而容易導致消費者與金融機構之間矛盾的激化。
2、監管機構的組成上，沒有統一、高效的監管機構。
多年來我國在金融消費者保護的監管上，處在消協、工商、質檢等部門和銀監會、證監會、保監會的多重監管之下，全國沒有統一的、專門的監管機構履行金融消費者保護職責，受理消費者投訴機制和解決糾紛。
一方面由于金融產品虛擬性和服務專業性強和特點，消協實際上無法對金融消費者提供有效地幫助和預警作用，消協自身職責和專業知識的局限性也其在金融消費者保護領域無法實現金融消費者權益保護與金融風險、金融行業穩定的統一。
另一方面我國當前金融體系實行的“分業經營，分業監管”的模式，伴隨著金融行業的迅速發展，金融產品的不斷豐富，在消費者進行金融消費的過程中，其權益的侵犯往往是多重的、復雜的，使得在消費者權益受損時各監管機構相互之間反映遲緩，容易產生監管漏洞。
3、信息披露的不充分和消費者自身素質不足
在金融消費領域，導致消費者權益被肆意侵犯的一個重要原因就是消費者對于金融市場信息知悉的不足。我國當前金融領域沒有有效、公開的信息披露平臺，消費者和金融機構之間缺乏有效地溝通和聯系。因此不論是構建監管機制還是相關的立法，都應當充分激勵金融機構向消費者充分披露相關信息。
同時，如果消費者自身無法理解金融產品和服務中相關的專業性和技術性問題，就會造成對產品和服務在方式方法、預期收益等方面理解的錯誤。目前絕大多數的金融消費者對于金融知識的了解極為有限，加上金融衍生品層出不窮，導致消費者在信息和專業知識方面處于弱勢，其消費往往帶有盲目性和僥幸心理，在選擇金融產品時容易受到虛假宣傳和欺詐行為的侵害。
三、美國金融消費者保護體系對我國的啟示
通過借鑒美國金融消費者保護機制的立法實踐，對我國構建金融消費者保護提出以下建議：
1、面對我國當前存在法律空白的問題，應當整合現有法律、法規，盡快出臺專門的《金融消費者權益保護法》及其相關配套的制度。從法律層面規定金融消費者保護，明確“金融消費者概念及其權益范圍”，明確監管機構的職權范圍，規定金融機構和消費者的相關法律責任，從根本上解決金融消費者保護不足的問題。
2、仿照美國金融消費者保護局，構建我國的金融消費者保護機制。借鑒美國金融消費者保護局的模式，針對我國金融領域現行的“一行三會”的監管結構，設計由國務院牽頭，在國務院內部成立金融消費者保護委員會，負責制定金融消費者權益保護條例、建立各監管機構之間的協調機制；同時在央行內部成立類似美國金融消費者保護局的金融消費者權益保護部門，授予其獨立的監管權，依法對金融消費者權益保護進行監管；同時在各金融監管部門設立專門的消費者權益保護機構，負責監督各自行業內金融消費者權益保護的問題，并接受金融消費者保護局的再監督。在各行業協會內部設立相應的機構具體負責消費者保護工作的聯絡和糾紛的調解。
此外還應設立專門的信息披露部門，及時披露有關市場分析、糾紛解決的信息，以保護消費者的知情權不受侵犯。并成立專門的金融消費者教育辦公室，開展對消費者金融知識及自我保護的教育和對金融機構保護消費者合法權益重要性的教育。
一個完善的金融消費者保護體系是金融業安全、穩定、持續發展的重要保障。我們應當認識到金融消費者的保護對于國家金融穩定和發展的重要性。在借鑒國外優秀制度的基礎上，結合我國當前國情，盡快構建完善的金融消費者保護體系，以保護我國金融消費者權益，促進金融行業健康、長遠發展，提高我國金融行業核心競爭力。
參考文獻：
[1]http：//banking.senate.gov/public/_files/070110_Dodd_Frank_Wall_Street_Reform_comprehensive_summary_Final.pdf
[2]美國金融消費者保護局法律機制的介紹與啟示[J].金融發展，2011年6期
【關鍵詞】 案例教學；問卷調查；分析
2010年以來我教研室在《國際金融》課程中開展了案例教學。在不斷的授課實踐中通過分階段采取案例教學實踐，對不同階段的教學效果進行比較和分析，結果如下。
1、教學過程簡述
在本校國貿?？?8級的學生進行案例教學實踐， 采用問卷調查、個人訪談的形式。問卷內容涉及到：對案例教學的認識；對本課程進行教學改革的認識；對課下自學情況的統計；對課堂表現的認識；對案例教學內容的理解；對案例教學形式的改進意見等。
2、學生對案例教學認識的情況
從問卷結果得出，有86%的同學愿意參加案例教學的實踐，他們認為在所上的課程中還是有大概一半左右的課程都在進行案例教學。案例教學實踐后，有超過四成的同學愿意參加這種教學形式。當然，同學們也希望能加入其它的教學形式，比如課堂實驗、上機模擬等等。在一次45分鐘的課堂上，有74%的同學愿意參與一個40分鐘左右的案例討論。在實施案例教學的過程中，同學們還希望能接收到其它的教學資源，比如與案例相關的視頻。
在第一次案例教學的課堂上，有18%的同學積極參與課堂討論，并積極發言，有70%的同學也參與過課堂討論，但并不是積極主動參與。在第二次課堂上，有30%的同學積極參與，還是有70%的同學并不是積極參與。影響學生參與課堂討論的原因中，有68%的同學對理論知識準備不足，擔心觀點錯誤，進而影響其課堂表現。有22%的同學則認為自己口頭表達能力有限，沒有很好的說服能力。還有8%的同學則是怯場，不敢在大家面前發表自己的觀點。還有10%的同學則是由于其他原因，如怕鬧笑話、準備不好、現場不活躍等原因沒有積極參與發言。 學生課下的準備情況，在第一次案例教學的課堂上，有16%的同學花了大量時間收集資料，有42%的同學花了較多時間查詢資料，還有42%的同學只是稍微看了一下。在第二次案例教學的課堂上，有24%的同學查詢了大量資料，有74%的同學只是簡單查詢了相關資料。影響同學準備討論資料的原因中，有60%的同學認為是因為沒有找到合適的教學資源，有36%的同學不知道收集什么資料。還有少數同學則沒興趣去查詢資料。
3、學生參與案例教學的效果測評情況
對案例教學課堂上存在的主要問題，有54%的同學認為是由于發言同學沒有認真準備討論資料，導致對案例的討論不系統、不深入，影響了案例教學的效果。有64%的同學認為制造輕松活躍的氛圍會有助于他們參與案例討論，有22%的同學認為老師給予的鼓勵與引導會起到更好效果。
學生對案例教學課堂所涉及知識點的掌握情況較好，比如，通過對案例“中國香港的聯系匯率與港元保衛戰”的討論，大部分同學都加深了對匯率制度、金融危機、貨幣危機的理解。并且對以下知識有了更深刻的認識：香港金融危機產生的原因，聯系匯率制度在抵御金融危機所起到的作用，港政府采取的抵御危機的方法，金融危機對香港的影響等。
4、啟示與思考
（1）以講授為主的教學形式已經不能滿足學生的要求，案例教學這種形式是比較受學生歡迎的教學形式。
（2）實施案例教學的課堂，一定要做好充分的準備工作。主要包括：第一，教師提前準備好要討論的案例，這包括對討論案例的選取，對理論知識的選取等。并且提前告知學生，至少在課前一周下發資料，布置任務。由于學生的層次不一，需要準備的時間也不盡相同，所以，對于?？瓢嗤瑢W還要進行跟蹤調查，中期檢查一下大家準備的情況。第二，要對案例做一些必要的分析，指導同學查詢有用的素材，而不是漫無目的地收集資料。選擇的案例一定要結合課程理論知識的要求，提前要求同學們預習，然后根據知識點再收集資料，這樣就能避免同學們不知道如何查詢資料，或是找不到合適的討論材料的問題。第三，準備好教學資源，比如，課堂硬件環境的匹配，必要的電子化教學手段，多媒體教學環境等。更重要的是其他的案例輔助材料，比如與案例相關的視頻資料，音頻資料，討論用的文檔材料，小道具等等。
（3）做好教學設計，注意充分營造活躍的討論氛圍，讓同學們圍繞案例展開充分的討論，鼓勵大多數同學參與進來，并積極發表有建設性的觀點。針對目前大多數學校都是大班上課的現實，我們在做教學設計時就應該充分考慮，盡量能夠“大班化小”，就是將大班先進行一個分解，分成多個小組，以小組的形式來開展案例教學，為了保證大家都能參與，小組人數一定不能多，盡量控制在3—5人左右，小組數控制在5—10個組之內。在課堂上教室要注意營造一種活躍的氛圍，并且注意控制課堂討論的節奏，即不能松散漫無目的，也不能死板缺乏生動。當然，這需要教師對教學內容以及現場局面有較好的調控能力，其效果的好壞也極大地取決于整個討論的氛圍以及深度。
（4）注意對案例教學的效果進行分析，并不斷調整教學的組織形式，注意檢驗學生對理論知識的掌握程度，更重要的是注意提高學生的綜合能力，這也是案例教學的根本目的，包括口頭表達能力、說服能力、團隊合作能力、判斷能力、決策能力、分析能力、自主解決問題的能力等等。
參考文獻
[1] 孟慶茂、劉紅云.大學教師教學效果評價維度結構及影響因素研究.心理科學[J].2003（4）:617-619
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高職院校中國際金融專業是其重要的專業之一，這類專業對于學生的實踐能力要求比較高，所以需要通過校企合作來提高學生的實踐能力。但是，通過調查和研究得知，目前高職院校國際金融專業在進行校企合作過程中，企業參與的積極性并不高，因此本文通過簡要論述在校企合作過程中，高職院校國際金融專業和企業能夠從中獲得的利益，進而分析了在高職院校國際金融專業校企合作過程中，企業參與積極性的影響因素，隨后提出了校企合作過程中促進企業參與積極性的重要策略。
關鍵詞：
高職院校；國際金融；校企合作；企業參與
隨著社會對于人才素質的進一步提高，傳統高職院校的教學方式也受到了一定的挑戰，尤其是作為高職院校來講，主要是幫助社會培養具有高素質的實踐性人才。所以社會對于高職院校人才的實踐能力有著較高的要求。而且，對于國際金融專業的學生來講，其自身的實踐能力對其就業起到了重要的影響。所以，為了更好地促進高職院校國際金融專業的教學，很多高職院校采取校企合作的辦學模式，但是這種模式中很多企業參與的積極性并不高，從而影響了校企合作辦學模式的效果。因此，本文通過簡要介紹目前校企合作模式，對于高校和企業的優勢，進而分析了影響企業參與積極性的重要因素，最后提出了高職院校國際金融專業提高校企合作模式中企業參與積極性的主要策略。
一、校企合作過程中高校和企業的收益
隨著近年來高等學歷的不斷普及，很多高職院校的畢業生在就業過程中遇到了嚴峻的挑戰，因此為了更好地提高學生的就業率，很多高職院校在了解企業對人才需求的基礎上，進一步提高人才的實踐能力，使其能夠更快地適應企業的工作氛圍。因此，很多高職院校與企業進行合作，開設了校企合作的辦學模式，并取得了一定的效果。校企合作辦學模式可以說是一種雙贏的辦學模式，對于高校和企業都帶來了一定的好處，主要表現在以下幾個方面：
（一）企業獲得的主要受益對于校企合作過程中的很多企業來講，主要是為了促進企業自身的發展，從更加長遠的角度來講，企業在校企合作過程中的主要受益如下：第一，可以節約人才招聘付出的成本，為了更好地促進企業的發展，每年企業都會對應屆生進行招聘，從而為企業吸收更多新鮮的血液。但是，企業的招聘是一項比較繁重的工作，需要耗費大量的人力物力，例如：需要人力資源部門和招聘部門相互合作，并且到各大高校進行宣講，然后進行筆試和面試等環節。所以，如果企業與高校開展校企合作辦學模式，企業可以從進入企業實習的學生中進行選拔，從而節約招聘的成本；第二，可以降低企業對人才的培養成本，很多企業在招聘到一些人才后，都需要對人才支付一定的工資，但是這時人才對于企業的業務不太熟悉，無法更好地勝任企業的業務，因此需要依靠企業對人才進行一定的培訓；但是如果企業采取與高職院校合作辦學的模式，那么高職院校會安排學生進入企業實習，企業只需要支付很少的報酬就能夠讓人才為企業進行服務；所以校企合作辦學模式能夠降低企業培養人才的成本。
（二）對于高職院校的利益在進行校企合作辦學模式的過程中，同樣能夠對高職院校產生一定的效益，主要體現在以下幾點：第一，能夠更好地提高高職院校學生的就業率，對于高職院校來講，提高其就業率是高職院校人才培養的重要目標，所以為了更好地提高人才的就業率，更好地應對嚴峻的就業形勢，很多高職院校紛紛開展校企合作的辦學模式，使得學生能夠更好地提高自身的實踐能力，在求職過程中可以具有更好的競爭力；第二，幫助高職院校節約人才培養的成本，高職院校為了更好地提高人才的實踐能力，需要為學生建立一定的培訓基地，還需要安排相應的教師對學生進行教學，這樣高職院校會投入更多的資本，如果高職院校和企業開設校企合作的聯合辦學模式，那么就能夠為高校節約更多的人才培養成本；第三，能夠更好地提高高職院校的聲譽，高職院校的就業率是高職院校的主要競爭力，同時也是在招生過程中的重要參考因素，所以高職院校積極開展校企合作辦學模式，能夠促進自身就業率的提高，從而能夠更好地提高高職院校的知名度，能夠為高職院校吸引更多的生源。
二、影響企業參與校企合作積極性的因素
很多高職院校為了更好地提高對人才的培養，與企業進行合作開辦了校企合作的辦學模式，這種模式在最初設立的過程中，得到了高職院校和企業的積極參與，并且取得了良好的效果。但是，后來企業參與校企合作辦學模式的熱情有所衰減，參與的積極性有所下降，主要的影響因素有以下幾個方面：
（一）高職院校的因素在校企合作辦學的過程中，高職院校是影響企業參與積極性的重要因素，這是因為：第一，高校培養出的人才是否符合企業的預期，這是企業在進行校企合作過程中重點考慮的問題，如果高職院校培養出的人才無法得到企業的預期，那么很多企業參與校企合作模式的積極性就不高，高職院校培養人才的影響因素主要包括高職院校的師資力量、硬件設施、專業設置等各個方面，這些方面都是企業參與校企合作模式積極性的重要影響因素；第二，高職院校領導層的教學理念以及人才培養模式，這些也是企業與高職院校進行校企合作過程中的重點考慮因素，如果高職院校領導傾向于為企業提供更加優秀的人才，并且具有較高誠意進行校企合作的辦學模式，那么就會得到企業積極的響應。
（二）企業的因素企業內部的因素是影響校企合作辦學模式的重要因素，同時也是企業參與積極性的重要影響因素。企業內部的因素主要包括以下幾個方面：第一，企業自身的需求，如果企業沒有擴大生產規模的需求，不需要招聘大量人才更好地促進企業的生產，那么這些企業在校企合作的過程中就會表現的不夠積極，從而影響校企合作辦學模式的開展；第二，企業自身的價值觀和人才培養模式，如果企業比較注重對人才的培養，同時也對人才有足夠的重視，那么就會積極參與到校企合作辦學模式中，從而能夠吸引更多的人才；但是相反如果企業對人才和人才培養不夠重視，則會影響企業參與校企合作的積極性。
（三）政府的影響因素在進行校企合作的過程中，除了高校和企業這兩個參與者，政府也能夠對企業參與的積極性形成一定的影響，主要體現在以下幾個方面：第一，政府對于校企合作模式的支持程度也是影響企業參與積極性的重要因素，這是因為在校企合作模式的發展過程中，政府為了更好地促進應屆生的就業，對于企業和高校都采取了一定的優惠措施，從而能夠更好地調動企業參與校企合作模式的積極性；所以說，政府也是影響企業參與積極性的重要因素；第二，當地政府為了更好地促進高職院校畢業學生的就業情況，對于校企合作辦學模式起到了一定的推動作用，例如：在積極宣傳國家針對校企合作辦學模式優惠政策的同時，積極幫助企業和高校開展合作，并且促成了很多校企合作辦學模式的開展，從而更好地解決了學生的就業問題；所以說政府也是影響企業參與積極性的重要因素。
三、提高校企合作模式中企業參與積極性的因素
通過以上的分析和論述可知，高職院校國際金融專業對于學生的實踐能力要求比較高，所以為了更好地提高學生的實踐能力，很多高職院校紛紛開展了校企合作的辦學模式。雖然，高職院校開展的校企合作辦學模式，對于高職院校和企業都有一定的收益，但是企業在參與的過程中，由于會受到企業、高校以及政府等各項因素的影響，所以會對校企合作辦學模式參與的積極性造成一定的影響。因此，為了更好地提高企業參與校企合作辦學模式的積極性，更好地為我國社會和企業培養國際金融專業人才，可以參考以下幾點措施：
（一）通過協議等方式穩定人才在校企合作的過程中，高職院校和企業簽訂相關的協議，要求企業對高職院校的人才進行一定的培養，高職院校在企業對人才培養的過程中，可以讓企業提供較少或者不提供報酬。但是，當高職院校的人才在企業實習過后，往往會與其他福利待遇更好的公司進行簽約，這樣企業雖然在進行人才培養的過程中沒有支付相應的報酬，但是培養高職院校的人才也需要投入一定的人力物力，當人才最終選擇其他公司時，對于企業來講也是一種損失。所以，長此以往很多企業參與校企合作辦學模式的積極性就會收到影響，所以為了更好地改變這種情況，需要做到以下幾點：第一，高職院校在校企合作辦學過程中，需要擔任重要的橋梁角色，所以為了更好地提高企業參與的積極性，要求學生在進行實習過程中，一定要慎重選擇要實習的企業，與企業簽訂一定的就業協議，如果企業錄用那么學生就需要進入企業進行工作，相反如果企業對于學生的實習狀況不滿意，則可以允許學生進入其他公司進行實習，這樣能夠確保企業的利益不受損壞，可以進一步提高企業參與的積極性；第二，很多學生在進行企業選擇的過程中，往往一開始選擇了一家企業，后來又希望真正進入另一家企業進行工作，所以為了防止學生反復毀約對高職院校造成的影響，高職院校應該限定學生毀約的次數，并且對一些企業嚴禁學生違約，才能更好地保證企業參與的積極性。
（二）培養企業需要的人才當高校企業和人才簽訂協議之后，企業可以幫助高職院校進行人才的培養，但是當企業發現培養的人才不符合企業的期望時，有權利進行違約，那么就會對人才造成一定的損失，這時高校需要進一步維護學生的利益，積極幫助學生挽回損失。同時，為了更好地解決這一問題，高職院校需要積極參與市場調查，精確地分析企業需要的人才，從而在對人才進行培養的過程中，嚴格按照企業的需求進行，這樣能夠使得高職院校培養的人才更加符合企業的預期，從而避免企業違約的現象出現，為此可以做到以下幾點：第一，對人才進行訂單式的培養，高職院校在進行教學和人才培養過程中，逐漸形成了自己的一套模式，因此培養出的人才不可能完全符合企業的預期，所以為了更好地培養企業所需要的人才，可以對人才進行訂單式的培養，這樣能夠更好地提高高職院校人才培養的效果；第二，同一個高職院?？赡芡瑫r與多家企業具有合作關系，但是多家企業對于人才能力的需求是不盡相同的，在這種情況下，高職院校為了更好地培養企業所需要的人才，就需要進行一定的權衡，從而能夠在一些企業之間做出取舍。
（三）更好地促進雙贏模式的深入開展在進行校企合作模式的過程中，高職院校和企業都能夠獲得一定的收益，這是校企合作模式開展的基礎，所以為了更好地提高企業參與的積極性，可以適當地調整企業在校企合作模式中收益的比例，使得雙贏模式能夠更加深入地開展，為此可以做到以下幾點：第一，對企業來講，雖然進行校企合作辦學模式能夠幫助企業降低相應的成本，但是高職院校往往只提供人力資源，但是其他方面的資源并沒有提供，因此對于企業來講無法更好地保障自身的利益，在校企合作模式中，企業需要面臨更多的風險，所以就會使得企業喪失參與的積極性。為了更好地改變這一狀況，需要高職院校在進行合作過程中，高?；蛘呷瞬趴捎美U納一定的擔保資金，從而能夠更好地維護企業的利益；第二，目前來講，如果高職院校的學生在企業進行實踐的過程中，如果發生意外那么企業將會承受一定的損失，所以很多企業都不愿意接受這種情況，參與校企合作的積極性下降，因此高職院?？梢詾槠髽I承擔這一風險，當學生在企業進行實踐學習的過程中，高校應該為學生購買相應的保險，從而能夠對學生的人身安全進行保障，又能夠避免企業遭受一定的損失；第三，完善相關的法律法規，更好地保障校企合作辦學模式中高職院校、企業和學生三方的利益，從而能夠更好地維護校企合作辦學模式的開展，促進企業參與校企合作辦學模式積極性的提高。隨著我國社會的不斷發展，以及企業的快速發展，很多企業對于人才的實踐能力提出了較高的要求，尤其是對于國際金融專業來講，促進學生實踐能力的提高，是高職院校的重要教學目標。然而，通過本文的調查和研究得知，雖然很多高職院校開設了校企合作的辦學模式，但是在合作辦學過程中，企業參與積極性并沒有預期的高，因此對于校企合作辦學模式產生了重要的影響。所以，本文在充分論述校企合作辦學模式對企業和高職院校的影響，進而分析了影響企業參與積極性的重要因素，最后提出了促進企業參與積極性的重要措施。相信，隨著我國高職院校國際金融專業教學模式的不斷改善，能夠在校企合作過程中提高企業參與的積極性，從而為人才實踐能力的培養提供更好的場所。
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[關鍵詞]：西部地區；經濟；金融
一個地區的經濟成長必須具備四種基本資源：金融資源、技術資源、自然資源和人力資源．我國西部地區經濟發展最大的障礙來自于區域金融資源利用效率低下和金融積累不足．本文試圖剖析當前我國區域經濟發展差距形成中，貨幣政策金融制度等金融約束的生成機理并尋求縮小金融差距、實現金融趨同拔而達到“內聚”的金融發展戰略．
一西部地區金融資源的現實背
經濟系統向前推進需要大批金融資源，金融資源無疑是地區經濟發展中的動因和關鍵約束．受歷史的、自然的、地理位置的赴會文化的，尤其是國家宏觀經濟政策的約束，西部地區的金融業總體不發達，金融在西部地區經濟成長中的貢獻不如東部，表現在以下幾個方面．
1．金融相關比率差異(即金融資產GDP的比值)．西部地區的國土面積約占全國總面積的55％，占全國該行業國內生產產值的14．5％；1999年，西部地區金融業、保險業的國內生產產值為607億元，僅占全國該行業國內生產產值的14．7％，而同期東部為39％．這說明西部地區金融對經濟的貢獻不及東部大．
2．金融資產總量較小。1997年，西部地區金融機構各項存、貸款余額分別占全國金融機構的13．4％和15．3％，而同期東部地區為65％和57．l％；1999年，西部地區金融機構各項存貸款余額分別占全國金融機構的142％和16．3％，而同期東部地區為63％和58％．這說明西部地區資本形成存在障礙．
3、金融組織結構中．西部地區金融業務集中于國有商業銀行，中小金融機構和外資銀行業務發展相對緩慢．1999年，西部地區國家銀行存款余額占全部金融機構存款余額的78％：貸款余額占全部金融機構貸款余額的83．4％．均高于全國平均水平5個百分點左右．而中小金融機構和外資銀行業務的比例均較?。@說明西部地區存在金融淺化的傾向．
4．金融發行和交易額較?。?997年．西部地區上市公司總數137家，同期東部地區上市公司總數473家1999年，西部地區上市公司總數148家，僅占全國上市公司總數的17．39％；1999年，西部地區有價證券發行量僅占全國發行旦的3．57％．同時，到目前為止，產業投資基金、證券投資基金和風險投資基金基本上還是空白．
5．金融經濟開放度大大落后于東部．東西部地區經濟開放度存在東高西低的特征．東部地區的開放度為16.60％，高于全國平均水平，高出西部地區(2．68%)近14個百分點．1998年，西部地區實際利用外資13．74億美元，僅占全國利用外資的3％，低于廣東、江蘇等東部任何一個省(市)規模．這說明西部地區金融經濟未打破“內循環”態勢，如圖示：
東西部地區對外開放程度比較
*
二西部經濟成長中金融約束的原因
地區間金融資源開發的差異并不能完全歸咎于自然環境，否則，最終將陷于“自然決定論”，區域經濟的崛起無法實現．從理論上講，同一國中區域經濟的差異應該是暫時的，從政策上講，也允許區域經濟的發展有先有后，但若西部長期貧困下去，也無法實現共同富裕的夢想．
按照哈羅德·多馬的增長模型，假定在短期內資本產出率不變的情況下，資本形成率(儲蓄率)成為經濟增長的唯一因索．同樣，在納克斯的“貧困惡性循環理論”中，資本稀缺(低儲蓄能力)成為國家經濟．貧困的直接原因和必然結果．再者，羅斯托的“起飛理論”認為，把資本積累提高到10％是經濟發展的先決條件．而劉易斯則更加直接地把一國從5％的儲蓄率提高到12％的儲蓄率，稱之為經濟增長的“中心問題”．所以，地區經濟發展快慢從根本上取決于金融資源的開發和金融資本的積累．魏后凱認為，1986—1997年間中國三大地帶和中西部各省區獨立核算工業總產值增長率的差異大約有33％一56％是由資金投入增長率的差異引起的．
在我國的經濟成長中，西部地區經濟相對落后造成了人均收入水平低，從而邊際儲蓄傾向低，以至于資本形成和有效需求都不足．經濟運行過程中既缺乏資本供給方面的推動力，又缺乏資本需求上的拉動力，導致貧困的惡性循環．西部地區經濟成長的主要障礙在于金融資源效率低下和資本積累不足．造成西部地區經濟成長中存在嚴重的金融約束的主要原因為：貨幣金融制度內在的缺陷對西部金融資本形成負面影響．具體表現在以下幾個方面．
1．一元貨幣政策下貨幣價值的“二元性”
(1)西部地區貨幣價值被低估．貨幣具有內在價值和外在價值，貨幣的內在價值表現為貨幣的購買力，貨幣的外在價值表現為貨幣的價格，即貨幣的利率或匯率。西部地區貨幣價值呈雙低態勢。一方面，西部地區貨幣外在價值低．由于貨幣幣值和通貨膨脹率在地區之間的高低不同，從而使市場利率的決定與形成也不一致．一般而言，通貨膨脹率高的地區市場利率水平應該較高，資金的利潤率也比較高．貨幣逐利的本性引起地區之間的貨幣交易投機，造成西部地區資金向沿海地區流動，進一步弱化儲蓄能力較低地區的儲蓄率，導致西部地區資本不足．另一方面，西部地區貨幣的內在價值低．從理論上講，貨幣購買力高的西部地區購買股票、債券的收益率應該高于貨幣購買力低的東部地區，可由于現代電子通訊技術的高度發達，股票質券等有價證券在二級市場上的價格是統一的，因此，盡管東部地區與西部地區同時在資本市場上交易操作，無形中中西部地區的一部分儲蓄卻被東部地區剝奪了．
(2)西部地區貨幣乘數值較低．由于國家規定了統一的法定準備金率，因此，法定準備金要求全國同一水平，但由于西部地區的總體存款水平低于東部地區，因而按同一水平上繳存款準備金加劇了西部地區的資源緊張狀態．同時，由于西部地區信用文化水平低于東部地區．存款中所需現金比率較高，在統一的法定準備金率下無法得到照顧．因而西部地區的貨幣乘數長期低于東部地區以至全國平均水平．
(3)西部地區受宏觀貨幣政策調控的影響較大．首先，信貸規模控制對東部地區已經失去作用，而對西部地區的作用還在強化．從1990年代起，隨著金融市場的發展，地區間的資金流動渠道增加，非金融機構的快速成長和商業銀行逐利動機的強化．導致東部地區的資金不但沒有流出，反而中西部地區的資金大量流入東部存差地區．加劇了東部地區的存差和西部地區的貸差．結果，東部地區一方面向中央銀行要求增加規模．另一方面又通過非金融機構放貸出去。而西部地區一方面向中央銀行要資金，另一方面資金又流向東部地區．其次，利率政策的調控力度東部弱西部強，進一步助長了西部地區資金的東流．由于地區間資金利潤率的不同和經濟的市場化程度不同，東部地區雖然執行統一的官方利率，但實際上利率已經市場化。而西部地區嚴格執行統一的官方利率，使實際利率長期處于低利率或負利率之下．資金的逐利天性，必然加劇西部資金被“虹吸”到東部．所以，東西部地區對“一刀切”的貨幣政策的承受能力不同，在央行采取緊縮的貨幣政策下，東部地區的“抗震”能力必然高于西部，受到的沖擊會相對較小。
2.金融制度安排上的約束
(1)從金融監管制度安排看：東部地區的監管力皮有所放松，使東部地區在發展中積聚了一大批資金，加速了其資本積累和資本形成．首先，在金融機構和非金融機構的準入條件下，人民銀行的臺規性檢查在東部地區寬松，但對西部地區的監管集中在經營的合法性和風險性中，因而投資誘導不足，造成了資金的沉淀，增大了銀行的負債成本．其次，目前我國人民銀行金融監管主要以現場監管為主，東部地區的金融機構數量較多，人民銀行的監管力度和監管范圍相對有限，而西部地區金融機構數量有限，所以監管的力度和范圍相對較大．這樣．雖然在防范金融風險上取得了成效，但也造成西部地區金融效率偏低的結果．最后，由于東部地區的金融經濟市場化程度較高，基本上實現了“大社會、小政府”的體制格局，政府對金融監管干預較小，而西部地區政府對金融監管的力度較大，因而限制了西部地區金融業的發展。
(2)從金融組織制度安排看，西部地區以國有商業銀行為主，而非國有金融機構如新興商業銀行城市合作銀行、其他非銀行金融機構、外資金融機構主要集中在東部地區。這種金融組織制度安排的結果，一方面增強了東部地區吸納資金的能力，另一方面由于增加了金融業的競爭，從而提高了東部金融業的效率．而西部地區的金融機構在投資選擇上受到的行政干預較多，并且實行國有商業銀行統一法人制度和系統內統一調度資金制度，經營原則上以公平為主，必然在效率和發展上落后于東部．最后，在地區市場經濟含量不同的前提下，金融機構設置條件過份強調統一，西部地區增設的金融機構失去比較優勢，這實際上是對西部的政策歧視，并不利于西部金融資源的利用．
(3)從金融市場制度看，我國目前的金融市場呈現出地理上的二元金融市場結構，無論是貨幣市場還是資本市場，東部比較發達，西部處于起步階段．就貨幣市場來說，西部地區的同業拆借市場處于自我封閉發展，或者將其變成繞開央行規模管理的渠道，把相當一部分資金投放到沿海地區獲取級差資本利潤率；就資本市場發展而言，國家著力培育東部市場，東部地區有價證券發行量占全國近一半，全國性的右實力的證券商集中于東部地區，上市公司數量東部占了很大比例，資本市場的發展東部基本已實現按市場經濟原則動作，而西部地區幾乎還靠行政手段推動．如此發展態勢，自然加速了東部地區的資本積聚，東部地區經濟成長發展必然會快于西部，西部地區經濟的成長必然會受到嚴重的金融約束。
三解除金融約束并加大金融支持力度
我們并不認為一國總體經濟的增長、市場的自發力量能夠使地區經濟差異逐步縮小、相反．市場力量傾向于使稀缺資源向回報率高的地區流動，從而更可能使窮者更窮、富者更富．對于中國這樣一個地域遼闊人口眾多、自然資源稟賦千差萬別的國家來說，區域經濟的發展差距在所難免，但對提升我國的國家競爭力來說，西部地區的經濟成長至關重要，解除金融約束是當務之急．
1．近期戰略——解除西部地區的金融約束
在這個階段，要求國家采取不同于開發東部的、有區別的金融發展戰賂和金融發展政策。為此，政府在貨幣政策金融機構金融市場、引進外資上應該實行分層次調控，以達到解除西部地區金融約束的初期發展戰略。
(1)通過“強政府”作用，實施政府替代，強化政府對西部地區的調控作用和政策支持．政府的作用在于彌補“失效”的市場運行機制，通過直接或間接地干預區域經濟的發展政策、目標、原則和決策等．實現金融資源的合理配置和有效運用，迅速推動區域經濟的成長．既然通過市場的力量無法使區域經濟均衡地發展，“強政府”金融安排就是最現實的抉擇．具體應做好下述幾方面工作：創造穩定的金融環境，取消不利于縮小地區差異的經濟金融特權；堅持區域經濟均衡發展目標，認真搞好不同地區的經濟金融反向調節；制定明確的區域金融政策和金融發展目標；并使之法律化，在利率、難備金率、金融機構的設置原則與條件及信貸政策等方面對西部實施優惠頃斜；加大政策性銀行對西部地區開發的力度，發揮政策金融機構在財政轉移支付中的作用，并促使金融資本與產業資本融合，促使西部金融業產生大集團；建立西部開發基金，可從國家基本建設專項基金中提取一定比例的非經營部分．或者由政策性銀行運用，或者作為吸引東部企業的補貼。
(2)發揮間接融資渠道的作用，調整西部地區國有商業銀行的信貸投向，大力發展新的區域性商業銀行金融機構，增強西部吸納資金的能力。西部地區信貸政策應首先支持產品結構和技術結構調整，以實現西部地區經濟結構的優化，所以，應提高企業技術改造貸款比重，加快西部地區企業技術設備的更新換代．其次，應加大對民營經濟的貸款比重，促進民營經濟的發展．最后，應提高第三產業貸款比重，加速第三產業發展和勞動力商品化程度。另一方面，應考慮在西部地區設立區域性的商業銀行，積極引外資銀行“西進”，發展投資基金和金融中介服務機構，為西部地區企業的資本運營創造條件，為西部資本市場的建設奠定基礎。
(3)發揮直接投資渠道的優勢，充分發揮資本市場的籌資功能和資源配置功能．利用現有的股票市場融資，在擴大西部資金來源時，對國有企業進行資產重組，實現國有企業的產權重組，實現國有企業三年減虧增效、有進有退的戰略目標。為此，西部企業應充分利用“殼資源”，即一方面用好“殼內資源”，通過剝離不良資產，注入優質資產，進行殼內重組；另一方面，以收購、兼并托管等方式，進行殼外重組，實現存量資產的優化配置．西部資本市場不僅要在量的方面有所突破，還應在質的方面有所提高．西部資本市場應著力在完善公司治理結構提高企業素質上下功夫，只有實現了資本市場的主體——上市公司的持續發展，資金才會源源不斷地流入西部．政府應加大對西部資本市場的扶持，采用適當的優惠政策，如稅收返還、實行公共投創傾斜、改善區域基礎設施條件、增加專項補貼等，以促進資本市場的成長和發展。
(4)吸引民間投資和積極引用外資．由于西部的投資利潤率低于東部，此階段應給予民間投資和外資優惠政策．可考慮對特定地區的投資實行稅收優惠政策，或借鑒發達國家開發落后地區經驗，在若干個可以成為經濟增長級的“點”上，由中央政府對投資者實行以補貼為主的“誘導型”政策，逐步建立起一套完整的經濟“造血機制”，從根本上改變西部經濟運行的環境。
2．遠期戰略——實現金融制度創新和金融深化
(1)建立市場主導型的國家調控信用制度，實現金融制度創新。我國長期存在的計劃信用體制的經濟基礎已不復存在，西部地區應在本輪經濟成長中率先進行金融制度創新．建立與現代企業制度相適應的金融機構內部法人治理結構，以“自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束”為目標，進一步完善各種管理制度，加大內部稽核力度，使金融機構內部決策和業務經營程序化、規范化，從而健全內部約束機制和激勵機制．
自2007年下半年以來，在金融危機的沖擊下，我國企業尤其是中小型出口企業陷入困境，出現出口下滑、經營虧損和困難加重等現象。據國家發改委中小企業司統計顯示，2008年上半年，全國有6.7萬家規模以上中小企業倒閉，倒閉的中小企業大都是集中于東南沿海地區的外向型中小企業。作為勞動密集型產業代表的紡織行業中小企業倒閉超過1萬家，有2/3的紡織企業面臨重整，超過2000萬工人解聘。相當部分中小企業面臨資金鏈斷裂等困難，全國約1/10的規模以上中小企業在2008上半年工業增加值增長率接近30%，較2007同比減少15%。中小企業在國民經濟中具有不可替代的作用，融資制約著中小企業的發展，從而影響國民經濟的發展。主要表現在：
①中小企業融資渠道窄。我國中小企業融資主要依靠企業直接吸收融資，這決定了中小企業內部融資比重非常高，而且企業通過其他方式籌資少之又少。依靠直接吸收融資，雖然有利于增強企業信譽，能夠盡快形成生產力能力，但這種方式資金成本過高，容易分散了企業的控制權。如果外部投資者的投資較多，則投資者會有相當大的管理權，甚至會對企業完全控制。
②融資成本高。企業的融資成本包括用資費用和與籌資費用。理論上負債性融資的融資成本要比權益性籌資成本低很多，負債性融資能使企業保證控股權、發揮杠桿作用。但在實際中，中小企業在借款時（與國有大中型企業相比）很難享受享受優惠利率，并且還要支付更多的浮動利息。而且銀行針對中小企業貸款制定一系列的比較苛刻的條件，使得中小企業通過銀行借款非常非常的麻煩，獲得的資金也是很有限。目前，銀行對中小企業的貸款利率普遍上浮30%-40%。同時不少銀行還要求企業存單質押，使國有銀行綜合融資費率達到了11.65%，股份制銀行綜合融資費率達到了15.40%，一些地方民間融資月利率已高達4分到6分。過高的資金使用成本對中小企業的經濟效益產生了較大影響。單一的融資渠道無形中加大了中小企業的融資困難。
③政府優惠政策少。面對金融危機，中央財政進一步加大支持力度，2008年安排中小企業專項資金35.1億元；央行新增2000億元面向中小企業的專項貸款，以幫助中小企業走出困境；銀監會也了《在從緊的貨幣政策形勢下進一步做好小企業金融服務工作的通知》，特別強調確保全年的小企業貸款增幅不低于本機構全年貸款的平均增幅等等。去年一年，我國在中小企業發展上作了很多措施，但這些措施對于彌補中小企業巨大的資金空缺還是很難。
④自有資金逐漸減少，企業資金缺口日益加大。中小企業主要以勞動密集型為主，大多是對原材料加工。自2007年以來，原材料、勞動力、煤電油運等要素價格持續上漲，產品市場競爭日趨激烈，中小企業的銷售壓力不斷加大，大量流動資金滯留在生產環節，應收賬款增多，存貨占用資金上升，企業資金需求量快速增加。但由于勞動力成本、原材料和能源等價格全面上漲導致中小企業的生產成本提高，縮小了中小企業的利潤空間，降低了其在同行業里的競爭力，減少了企業的留存收益，使得中小企業自有資金減少，企業資金缺口日益加大。
1.1從我國中小企業融資結構分析
企業融資按照資金來源渠道（籌集資金來源的方向和通道）不同主要分為權益性融資和負債性融資。權益性融資又稱為自有資金融資，是指企業通過發行股票、吸收直接投資、內部積累等方式籌集資金。負債性融資又稱借入資金融資，是指企業通過發行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集資金。
表1 企業融資方式關系表
實際上內部融資金額占中小企業全部融資額的比例并不高。內部利潤留存所籌資金僅占中小企業所籌全部資金的16.67%。在相對發達的國家，內部融資比重一般都超過50%。我國中小企業內源融資比例過低其主要原因是受經營規模的影響，在同等規模的情況下很難再擴大留存收益。由于進入股票市場門檻很高，中小企業很難取得發行股票的資格。對于債券融資，嚴緊的債券政策，中小企業更是可望而不可及。利用商業信用融資也是不錯的方式，但數量有限，時間有限，很難滿足中小企業的需求。
有限的經營規模使得中小企業只能從外部融資，而對于中小企業來說融資成本過高，從而加大債務負擔，使得中小企業抵御融資風險的能力變弱，更不利于其擴大再生產，限制企業的長遠發展。
大多數中小企業融資主要是用于經營資金周轉，這決定了其融資以短期借款為主。金融危機使得經濟處于一種混亂狀態，信息對于銀行和企業都是不透明的，而在非對稱信息條件下銀行與中小企業的博弈過程，中小企業存在明顯的“機會主義行為”傾向，而商業銀行為規避風險所采取的信貸措施進一步削減了中小企業應對風險的能力，對于中小企業說，更是雪上加霜。
1.2從中小企業自身環境分析
自2007年年底以來開始的從緊貨幣政策，使得中小企業融資環境更加惡劣。而2009年初，中國進出口形勢進一步惡化，1－2月進出口同比萎縮21％，特別是出口下滑加劇。同時，由于外資企業資金困難和投資意愿降溫，FDI大幅縮水，2009年前兩個月FDI同比下降26%，這一趨勢可能持續至2010年。本來對中小企業貸款條件比較嚴格的商業銀行為防范可能出現的信貸風險，對這些外向型中小企業的貸款行為更為謹慎貸款，條件更為嚴格。
（1）中小企業信用度低，擔保體系不健全。銀行信貸門檻過高，中小企業融資困難，各大銀行雖然都有貿易融資業務，但真正貼近市場、省錢好用的產品卻很少。而作為借款者的私營企業在申請貸款時，通常傾向于提供對獲得貸款有利的信息，而隱瞞不利信息。對銀行而言，信息不對稱的存在會加大信貸風險，增加信貸成本。由于中小企業經營不規范，信息不對稱程度較高，進而可能產生逆向選擇和道德風險問題，從而加大中小企業融資難度。
（2）中小企業技術能力低。我國中小企業主要以勞動密集型企業為主，其經營范圍主要以加工為主，沒有技術含量，處于市場經濟的最底層，勞動密集型企業主要以降低人工成本與材料成本來獲取利潤。而新的勞動法實施使人工成本大幅度提高，近年來原材料價格大幅度飆升，使材料成本上升，這直接縮減了中小企業的利潤空間，使得中小企業經營更加困難。利潤銳減導致企業自有資產減少，從而影響企業內部融資。
（3）中小企業不具規模優勢，貸款難。調查顯示，中小企業的貸款頻率是大中型企業的5倍左右；貸款數量少，中小企業的戶均貸款量只相當于大中型企業的5%左右。貸款風險大且管理成本高，中小企業貸款的管理成本大約為大中型企業的6倍。金融機構通常更愿意為大型企業提供融資服務，而不愿為資金需求規模小的中小企業提供融資服務。
（4）中小企業信用等級較低。由于中小企業規模小，自有資金不足、信譽不高，信用等級普遍較低。某些中小企業出現資歷不抵債后，一些企業業主一走了之，或者借改制改革之機，不規范運作，逃廢銀行債務的現象屢禁不止，嚴重破壞了銀行與企業之間的信用關系，以致出現銀行“惜貸”、“慎貸”、甚至“恐貸”的現象。信用基礎有賴自身構建，中小企業本來的信用等級就差，為數不少的中小企業還為避稅而做假賬和以現金方式交易，明明經營狀況還不錯，但賬面上反映的要么是略有盈利，要么是虧損，銀行很難獲得真實會計信息和經營狀況，導致了融資的困難。
（5）企業管理制度不健全。大多數的中小企業以家族式的管理為主，法制觀念淡薄，企業財務管理制度不夠規范、不健全、信息不透明、缺乏有關部門確認的財務報表和良好的經營業績數據，增加了銀行對企業財務真實數據的審查難度，銀行經營面臨的風險較大，增加了融資難度。
1.3金融機構方面的原因
（1）銀行普遍有惜貸行為。中小企業貸款難，難在金融機構對中小企業的“惜貸”。“惜貸”現象的產生有銀行加強防范金融風險積極方面，是國有銀行“軟預算約束”硬化的一種表現，但也有一定的消極影響。一些國有商業銀行認為，中小企業的幾十萬無貸款既有風險又無利可圖，而國有大型企業貸款表面上無風險又“一勞永逸”，因此，銀行寧愿資金積壓也不愿貸款扶持中小企業發展。從目前看，銀行仍然是中小企業獲取資金的主要渠道。由于中小企業自身的商業道德、信用能力等因素帶來的傳統負面影響，使中小企業，特別是那些對資金需求量大的高新技術型、出口創匯型中小企業出現“告貸無門”。
（2）金融機構運用機制存在缺陷。我國金融組織體系是以少數國有商業銀行為主，輔以若干中小金融機構而形成，其運用機制存在缺陷。國內銀行缺乏針對中小企業和民營企業的貸款標準使得按現行貸款標準，中小企業大多不符合條件，目前四大國有商業銀行的產權虛設問題仍未得到解決，由此導致銀行法人治理機構嚴重扭曲，內部人控制現象十分普遍，銀行的不良貸款率居高不下，貸款風險增加，經營效益嚴重惡化，導致放貸能力和積極性均受影響，即使是股份制商業銀行也存在著產權制度不健全的問題，其背后的“老板”仍是國有企業，所以同樣存在所有者缺位及由此導致的內部控制和道德風險。
（3）利用博弈論分析。在銀行與中小企業貸款過程中，銀行會充分考慮各種因素做出收益最大化的決策，銀行會經過一系列的評估并決定是否放貸，而企業會在獲知銀行是否放貸做出最有利于自身的決策。但在這一過程中，由于中小企業的特點決定了銀行很難獲得這些企業的充足的信息，這決定了銀行企業之間的信息是不對稱的、不完全的。因此，銀企間的借貸博弈是一種信息不對稱、不完全的動態博弈。
前提：
①銀行與企業間是信息不對稱的、信息不完全的。
②銀行與企業間的博弈是動態的，一方先行動，另一方再行動。
③根據“理性人假設”，博弈局中人均在客觀約束下做出能最優實現其目標的決策，都是基于各自利益最大化的理性選擇。
模型假設：
①企業的貸款總額為P，其銀行利息為I；
②銀行不放貸而將這筆錢做其他投資可以獲得的收益率為E；
③企業利用貸款投資后獲得的收益是R，申請貸款費用為C；
④企業違約后，銀行的追究成本為Cd，而銀行會對進行罰款為F；
根據上述假設條件，構建模型，如圖1所示。
表3 銀企收益博弈樹
博弈樹的分析：
①企業需要資金時，因其主要籌資來源是銀行，如果不選擇向銀行申請貸款，很難通過其它方式進行融資，則此時銀行將把資金存入中央銀行獲得利息為E，而企業因沒有資金收益為0。
②企業選擇向銀行申請貸款，如果銀行采取不貸給企業，那么銀行的獲益仍然為E，而此時，企業為了申貸所花的成本為C就成了沉沒成本，則企業的收益為-C。
③銀行同意貸款給企業后，若企業遵守合約按時歸還貸款時，銀行獲得貸款利息I，企業利用貸款投資獲益為R，支付利息為I，則企業通過向銀行融資獲得的收益為R-C-I。
④銀行同意貸款給企業后，企業不遵守銀企間的合約，違約不歸還貸款。此時，銀行如果追究企業責任并且成功，銀行取得貸款總額A，利息I，追究成本Cd和罰款補償F，則銀行收益為I+F-Cd；此時，企業需繳納違約罰款，則企業的收益為R-C-I-F。
⑤銀行同意貸款給企業后，企業不遵守銀企間的合約，違約不歸還貸款，銀行放棄追究其責任時，銀行損失本金A，則銀行的收益為-A，企業則不用償還貸款和利息，則企業的收益為A+R-C。
2 緩解中小企業融資困難的對策
2.1 加大政府的支持力度
（1）政府加快角色轉型，由投資者向服務型引導型政府轉變。建立中小企業服務機構，加強對中小企業進行政策引導、項目扶持等各方面服務，健全扶持中小企業自主創業、資金融通、信用擔保、管理咨詢、信息服務、人才培訓、技術創新、市場開拓的配套政策措施和社會服務體系，這樣方便中小企業與政府部門溝通。
（2）加大對中小企業的稅收支持政策。通過降低稅率、稅收減免、稅收返還和加大稅收寬限期等方式，鼓勵企業研發創新。更優惠的稅率政策使得中小企業有更寬松的資金進行企業投資和擴張，減輕了中小企業融資困難。
（3）建立和健全中小企業信用擔保體系。利用稅收優惠政策鼓勵非公有制經濟設立商業性或互信用擔保機構。加快建立全國中小企業信用再擔保機構，鼓勵有條件的地方建立中小企業信用擔?；?，建立和完善信用擔保的行業準入、風險控制和損失補償機制。加強對中小企業信用擔保機構的監管，建立擔保行業自律性組織。
（4）發展中小銀行，扶持民間金融機構。許多學者認為，緩解中小企業融資壓力最可行的方法是國家放松對金融機構的市場準入限制，激勵民間金融機構，并加大對其的扶持力度。中小銀行有著經營成本低貸款效率高的特點，其對象主要定位于本地的中小企業，對客戶的背景信息較為了解，不需要更多調研，交易成本相對較低，更降低了中小企業的融資成本。
（5）加快中小企業創業融資平臺的建設。政府部門應進一步在全國選擇一批風險控制好、經營管理規范、擔保實力強的中小企業信用擔保機構加入中小企業創業融資平臺，進一步擴大平臺規模，增強平臺成員擔保機構的擔保實力，提升平臺的信用水平和抗風險能力，擴大平臺業務的覆蓋面，實現平臺業務的穩步擴張。
（6）努力推進中小企業直接融資工作。政府應加強中小企業直接融資管理工作。創建區域范圍內的中小企業直接融資信息庫，通過資金、信息、培訓等措施，加大直接融資后備資源培植力度。并加大與國內外證券機構、投資銀行和創業投資基金的合作。通過投資洽談會、項目對接會、融資推介會等形式，積極搭建中小企業與國內外各類資本的對接平臺，促進中小企業在更大范圍、更廣領域、更高層次上參與國際融資合作與交流，努力拓展中小企業直接融資渠道。
（7）引導、規范發展民間資本。充分運用好民間資本，引導規范民間資本的發展，拓寬中小企業融資渠道。民間金融是發展健全的金融市場所不可或缺的，它的形成和發展特別有利于金融市場上的競爭、監控體系、法治結構等幾種基礎性體制的建立。而且民間金融具有正規金融所不具備的四個優勢，正是這些獨特優勢，成為其能夠和正規金融、形成互補效應的重要原因。
2.2 完善金融服務體系
（1）加強中小企業信貸服務。中小企業作為整個經濟增長中不斷成長的主體，將隨著其發展壯大而增加對金融機構信貸的需求，為此，商業銀行應該根據中小企業的特點，提升金融服務質量，進一步深化改革，完善對中小企業的金融服務。一是完善小額信貸營銷機制，健全貸款營銷的約束與激勵機制，科學合理地制定信貸人員發放、回收貸款的綜合考核辦法，鼓勵信貸人員在提高信貸質量的前提下，增加新貸款；二是繼續加強抵押業務創新，適當擴大貸款抵押率，對經貸款審查、評估確認資信良好、確能償還貸款的中小企業，增加發放信用貸款。
（2）發展中小企業銀行，調整原有商業銀行的職能。商業銀行要真正擺脫行政束縛，按照市場化要求，積極為中小企業融資服務。國有商業銀行應建立專門為中小企業服務的信貸部門，把培育和發展中小企業作為一項重要的發展戰略。對銀行來說，向大量中小企業貸款，可以分散金融經營風險降低成本，防止貸款過度向大企業集中而潛伏信貸風險。因此，商業銀行應進一步轉變觀念，從根本上認識到支持中小企業與自身發展的一致性，牢固樹立“搞活企業就是搞活銀行”的戰略思想，強化對中小企業的服務意識，幫助其脫離融資困境。中小企業在浙江企業總數中所占比重超過率為95%，對于當地商業銀行來說，誰能在中小企業這個極具潛力和利潤空間的市場搶占先機，誰就能在未來的競爭中占據主動。
3 給中小企業的建議
中小企業先天不足是導致其融資難的根本原因，中小企業只有自己作強作大，才能夠在與銀行的貸款博弈過程中獲得更高的收益，才能夠提高自己的信譽度，使自己的融資渠道多樣化。在金融風暴的影響下，中小企業應該借此機會改變經營策略，在新的環境下尋找更適合自己的經營模式，提高企業知名度，提高中小企業信用等級。
（1）不斷提高經營者素質，降低經營風險。中小企業成立初期，其規模小、生產技術、技術創新能力差、產品開發能力弱、競爭力弱等特點，經營者能很快地找出缺點，及時作決策并快速實施。但由于企業化經營規模不斷擴大，面臨的問題也越來越多，而經營者的管理水平有限，不能及時地解決問題使得中小企業面臨破產。這也是中小企業壽命短的因素之一，中小企業的短期不穩定性使得銀行發放貸款帶來較大的風險。所以不斷提高經營者素質，降低經營風險更有利于企業的長期發展。
（2）健全中小企業財務制度。很多中小企業沒有建立完整的財務制度，會計核算不健全不規范，設置幾套賬，視不同需要對外報送不同的報表，信息披露不真實，導致銀行無法對企業傳遞給銀行的信息進行甄別，增加了銀行的風險，建立完整的財務制度對于中小企業經營走上正規化制度化起到不可或缺的作用。
（3）加快發展以增加企業積累。中小企業規模小靈活性強、應變迅速快、效率高，因而技術創新活動具有充分活力，能及時的應對市場的要求和變化。中小企業應充分發揮自我優勢，自我市場定位，把握市場機遇，及時開發改良新的產品以提前占領市場獲得更高的經濟效益。
[關鍵詞]金融危機 中小企業 融資現狀
一、我國中小企業發展狀況
目前,我國中小企業的總數已達4200多萬戶,占到全國企業總數的99.8%,創造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的比重已超過50%,吸納了75%左右的城鎮人口和農村轉移勞動力就業,對稅收的貢獻率超過50%,創新環節中有65%的專利、80%的產品開發來自中小企業。作為最富活力的經濟群體,中小企業以旺盛的生命力牢牢占據著我國國民經濟的“半壁江山”,成為推動我國國民經濟和社會發展的重要力量。然而中小企業在迅猛發展的同時也面臨著這樣和那樣的問題與困難,嚴重影響和阻礙了中小企業的進一步發展與壯大。當前,中小企業在發展過程中表現為融資困難,資金鏈緊張現象嚴重,大多數中小企業在資本融資上表現為規模偏小且無穩定的資金市場配合。
1. 資金短缺
在金融危機的沖擊下,國際金融市場凍結,中小企業國際融資困難,資金短缺大概在30%左右,而且資金鏈斷裂呈現蔓延趨勢。造成這種資金鏈的緊張狀況主要是由前階段央行的信貸緊縮政策造成的,對企業造成的壓力非常大。雖然目前國家已經出臺了對中小企業擴大信貸的政策,但是由于銀行本身受到金融危機的影響,加上房價下滑,房地產按揭貸款的壞賬大幅提高,銀行從控制自身風險角度出發,即使有額度也不敢放貸,使得銀行貸款也變得更加謹慎,因此,實際執行力度也是有限的。這樣,中小企業資金短缺問題短期仍然難以解決。
2. 出口貿易下滑
受金融危機的沖擊,全球的經濟走向衰退,需求大幅下降,造成中小企業的出口貿易下降。目前,歐洲、美國和日本這世界三大經濟體幾乎同時進入衰退。,這對我國中小企業的影響是非常大的,因為我國中小企業在過去幾年中對海外市場的依賴程度越來越高。2007年,我國的出口占GDP的37%,貿易部門對GDP的貢獻已經高達9%。出口會立即受到外部需求疲軟的影響,例如,我國對美出口的實際增長率,扣除物價因素,從2008年初開始下降。2008年底廣東、江蘇、浙江這些我國經濟增長火車頭的省份都出現了問題,大量的外向型中小企業減產、裁員,甚至關門倒閉。
3. 人工成本上升
自從新《勞動合同法》實施以來,中小企業的人工成本大幅提高,這直接縮小了企業利潤空間,造成企業生存困難。據調查,新《勞動合同法》出臺以后,浙江省人工成本增長了19.5%,重慶市增長了20%;另外,據浙江省調查數據顯示,企業財務費用上漲了40.5%。這些成本的上升,至少在短期內不會出現下降的可能,使企業長期處在一個高成本的狀態,企業生存的難度加大。
4. 原材料成本上升
2006年以來資源價格大幅上升,表現最為突出的是有色金屬的價格飛漲,進而傳導到其他領域原材料價格不斷上漲,造成企業直接材料成本上升。據調查,原材料成本方面,浙江省增長了12.8%,重慶市增長14%;而在美元大幅貶值的情況下,直接反映的就是中小企業出口產品價格的高昂,造成出口貿易下降。企業要想擴大貿易,唯一的途徑就是降低出口產品的價格,這樣直接導致企業的利潤下降,長期下去就會迫使企業減產,甚至面臨生存困難。
二、金融危機下中小企業融資現狀
在全球金融危機的沖擊下,我國中小企業生產經營出現了較大的困難,中小企業融資難、貸款難、擔保難問題顯得異常突出,相當部分中小企業面臨資金鏈斷裂的困境。,充分認識中小企業的融資現狀有利于更好的解決中小企業融資問題。
1. 間接融資現狀
由于金融危機的襲來加之長期以來不完善、不成熟的我國資本市場和中小企業經營規模的限制,我國中小企業間接融資過分依賴于銀行貸款。然而目前國有商業銀行是商業銀行的主體,它們的服務對象傾向于國有企業,所以從銀行取得貸款對于中小企業尤其是民營中小企業具有相當大的困難。如何有效地進入間接融資市場,是解決中小企業融資難的首要問題。在目前經濟形勢下,我國中小企業間接融資主要面臨以下三方面問題:
(1) 間接融資方式單一,主要以銀行貸款為主的間接融資方式并不單純指銀行貸款,其還應包括票據貼現、融資租賃等。。
(2) 我國中小企業發展極不平衡,具有明顯的地區差異性(東部較發達,中西部發展較為落后)。這種差異性的存在促使了中小企業的間接融資情況也存在很大的差別,其中銀行愿意向東部較為發達,經營質量較好的中小企業提供融資便利,而中西部發展緩慢、質量較低的中小企業,要獲得銀行貸款成為難題。
(3) 通過銀行進行間接融資難,獲得間接融資的量很小由于中小企業和商業銀行之間的信息不對稱性,導致了銀行不愿意將大額的貸款帶給中小企業。
2. 直接融資現狀
(1) 創業板市場
此次金融危機對中國中小企業的影響最大,大批企業倒閉,最重要的一個原因就是融資難,另外一個重要的原因是產業鏈太低。企業要進一步發展,必須進行產業升級,產品需更新換代。可企業往往因為缺乏資金而無法創新。有一部分專家認為創業板就是支持這些企業,支持他們搞技術更新、產品創新,支持這些中小企業轉型,同時創業板的建立為中小企業提供了新的融資方式。
(2) 債券融資現狀
企業債券是公司或企業依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。在公司(企業) 發行債券時一般要受到嚴格的限制,例如抵押或擔保等。債券融資是中小企業向社會直接融資的一種方式,它不等同于高息儲蓄,同時其債息的取得也沒有股票的預期風險。債券融資是一種信用工具,企業債券市場的融資水平和交易規模由其種類與數量及內部的結構狀況決定。影響企業債券發行的重要因素債券有本息支付能力、支付程度、支付時效。由于種種原因使中小企業無法進行抵押擔保,所以該融資方式并未被大多數中小企業采用。
(3) 集資現狀
集資即社會資金的集中或聯合。對于私營企業、股份制企業而言,由于在間接融資市場上融資困難重重,集資則成為中小企業主要的資金融通來源之一。企業開辦資金往往來源于合伙人個體資金的集中或聯合。從某種程度上說,集資給中小企業融資帶來了更多的機會,然而集資若使用不當即非法集資,對社會造成的負面影響和危害性極大。所以在中小企業集資時,對去加強法律監管是避免發生非法集資的重要方式。
(4) 民間融資現狀
民間融資就是個人與個人之間、個人與企業之間的融資,如親戚朋友之間的借貸、個人財產抵押借款、捐贈等。金融機構對中小企業“惜貸”,甚至“資本市場發展不完善”等原因,在某些地區民間融資成為中小企業融資的重要渠道。而民間集資的融資方式在金融危機的經濟形式下由于銀行惜貸而表現的更為顯著。民間借貸的興起,是我國中小企業融資體系不健全不完善的結果。而由于該種融資方式的社會經濟負面影響和危害性大,風險和融資成本高的特性,對其引導向正確方向發展的同時,還要制定相關的政策法規加以限制。
參考文獻:
[1]楊啟智 孔喜梅:股權融資與創新型中小龍頭企業的成長[J],農場經濟管理,2004,(06)
