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[關鍵詞]產業投資基金 并購貸款 夾層融資
電力行業屬于資金密集型行業,其發展主要靠擴大投入來實現,為實現發展目標,解決融資問題具有重大意義。對于發電集團而言,目前普遍存在融資渠道不暢,融資手段單一,融資缺口壓力大等問題,發電集團如何轉變融資理念,選擇適合本企業的融資路徑,適當進行融資方式創新,是發電集團籌資管理的關鍵。
一、發電集團投融資現狀及存在的主要問題
1、發電集團除傳統發電項目外,多元化發展趨勢興起,未來投資需求巨大。
近年來,發電集團通過技術改造、產業升級和更新,進一步優化火電結構,壓縮低效率、高污染的小火電,通過“以大代小”項目建設,加快電力工業重組力度,向優化資源配置、提高生產效率方向發展。同時,在保證發電核心業務的基礎上,為增強可持續發展力,提升應對風險能力,發電集團向產業鏈上下游及相關產業的并購發展趨勢正在興起,如構筑上游煤炭、天然氣資源產業鏈,發展自有運力保證電煤運輸和平抑運價,或者通過與煤炭企業、港口和船公司等建立戰略聯盟,相互融資和參股,形成煤電一體化戰略發展。通過多元化發展,發電集團不僅可以占據戰略資源,確保資源穩定供給、有效降低發電成本,還可以降低新建發電機組項目投資風險,為發電主業形成了有益補充。
2、發電集團融資渠道狹窄,過度依賴銀行貸款,市場化程度低。
盡管我國大部分發電集團已經在國內外資本市場上通過發行債券、股票等方式籌集到了大量生產經營所需資金,初步形成了多種融資方式并存的融資體系,但有的融資方式才剛剛發育和被應用,金融機構的貸款仍占據著主導地位。發電集團融資渠道狹窄、過度依賴于銀行間接融資,致使負債比例過高,企業再融資變得困難,債務融資成本也不斷上升,限制了企業投資的靈活性,降低了公司績效。
3、拓寬融資渠道,創新融資方式成為發電集團亟待解決的問題。
隨著金融市場和金融衍生工具的發展和金融工程技術的不斷完善,金融工程在企業融資中的作用越來越重要,它可以為企業融資提供規范可行的解決方案,金融工程要用到的金融工具有期貨、期權、利率互換、資產證券化等。發電集團今后的融資模式應在傳統的銀行貸款和直接投資方式基礎上逐步增加證券化融資,并根據金融政策導向不斷創新融資方式,拓寬融資渠道,擺脫長期信賴銀行貸款形成的高負債率,使企業走出難以發展的困境。
二、融資方式創新之產業投資基金
近年來,我國產業投資基金發展逐步提速,從2006年11月第一批產業投資基金即渤海產業投資基金的成立,到2007年8月國務院同意國家發改委擴大關于人民幣產業投資基金試點請示,批準山西能源基金等五個作為第二批產業投資基金試點,再到最近第三批四只產業投資基金的“出籠”,截至目前,經國家批準試點的產業投資基金已達10只,總計募資規模1400多億元。
產業投資基金本質上是一種針對非上市企業的資本經營主體,其投資對象是非上市企業的股權,因此產業投資基金的流動性較差。產業投資基金與貸款等傳統債權投資方式相比,最重要的差異是其是權益性的,著眼點不在于投資對象眼前的盈虧,而在于他們的發展前景和資產增值,以便通過上市或出售獲得高額的資本回報。
三、融資方式創新之夾層融資
夾層融資是一種介于優先債權和股本之間的融資方式,指企業或項目利用收益和風險介于企業債務資本和股權資本之間的資本形式進行融資的過程。在國外金融市場,夾層融資產品具有良好的流動性和較低的波動性,目前已成為中小企業擴張和基礎設施建設的主要融資工具。相對于傳統的融資方式而言,夾層融資的融資成本具有一定優勢,它的融資成本低于股權融資,如可以采取債權的固定利率方式;夾層融資的提供者還可以根據借款企業的現金流量特征調整還款方式,甚至可以允許借款企業延期支付利息、以實物支付或免除票息期權等優惠。此外,夾層融資通常提供還款期限為5-10年的資金。
盡管夾層融資具有很多優勢,但由于兼有股權和債券兩個特性,導致其定價較為復雜,目前我國在這方面還處于起步階段,夾層融資更多傾向于盈利潛力大、現金流穩定的大中型企業,常被用于投資收購或與投資有關的前期重組,目前基本上以過橋融資形式在大中型企業擴張期的兼并收購或上市前的資本重組階段中廣泛應用。對于夾層融資這種股權和債權的中間產品,發電集團還需要進一步借鑒和吸收國內外成功經驗,摸索出適合的方式,為企業增加一種靈活方便的融資渠道。
四、結語
綜上所述,發電集團目前可以試探性將產業投資基金等作為融資方式的創新嘗試。隨著資本市場的發展,將不斷出現新的融資工具,發電集團要不斷適應市場新變化,加大融資方式創新力度,保障企業發展資金來源,降低融資成本,提高融資效率。發電集團融資方式創新除了需要國家宏觀政策導向及政策法規給予充分支持外,發電集團自身也必須做好相關工作,重視企業信用文化建設,培養既懂經營管理又懂金融的高素質的管理者,通過融資方式創新利用國內外融資市場,拓寬融資渠道,積極有序擴大融資規模,不斷提高發電集團自身融資能力。
參考文獻:
[1]李東軍:解讀產業投資基金[J],資本市場,2009(10):74-75
[2]李權:我國產業投資基金發展問題探討[J],經濟與金融,2009(6):21-22
關鍵詞：反抵押貸款以房養老 老齡化
“以房養老”，是一種產權換現金的模式，即為反向住房抵押貸款。擁有房屋產權的老年人，把房屋產權抵押給銀行、保險公司等金融機構，由相應的金融機構綜合評估借款人的年齡、預計壽命、健康狀況、房屋的現在價值及未來的增值折舊等因素后，將房屋的價值化整為零，一次性或每月或每年支付給房主一筆固定的錢，一直到房主去世為止。在整個抵押期間，房主將繼續享有房屋的居住權，并負責維修。當房主去世后，相應地，金融機構將獲得房屋的產權，并對房屋進行處置，可以銷售、出租或拍賣，所得用來償還貸款的本息，金融機構同時享有房屋的升值部分?！耙苑筐B老”的理念在國外其實早已提出，并有了較成熟的操作模式。如美日英法等國于上世紀80年代先后推出的“反向抵押貸款”，就有效地解決了部分“現金窮人，不動產富人”的養老問題。它的操作原理是將住房通過一定形式的金融保險機制，實現價值的流動，使得老年人在工作期間積累的房產，能夠在其晚年帶來穩定可靠的現金流入，從而對養老保障發揮相應的功能。
一、我國推行以房養老的現實意義
據統計， 2010年, 60歲及以上人口為177648705人，占13.26%，其中65歲及以上人口為118831709人，占8.87%,根據聯合國教科文組織對老齡化社會的界定,中國已經進入了老齡化國家行列,超過了國際上規定的老齡化社會標準。由于遭遇上世紀中期的生育高峰和接踵而至的計劃生育，到本世紀初，我國老年人比例之多，年輕人口比例之少，國家未富社會已老等問題突出。專家預測，在短短一二十年內，中國社會將由一個輕度老齡化的社會迅速過度到高度老齡化社會。預計到2050年，我國將大約有4億多老年人，60歲以上的老年人口占總人口的比例將達到29％以上，幾乎不足2個在職人員就要負擔一個退休人口?！叭绻徊扇∏袑嵱行У拇胧?，老年人生活將面臨很大挑戰。”在我國處于快速老齡化階段的同時,退休年齡偏低與人口壽命延長之間矛盾嚴重,“未富先老”問題突出,養老基金缺口日益擴大,迫切需要我們盡快完善社會養老保障體系, 維護社會穩定,加快建設社會主義和諧社會。
隨著人口老齡化的到來，我國的社會養老保障體系面臨著沉重的壓力。即使參加了社保的老人，目前以“低水平，廣覆蓋”為宗旨的社保體系來說，退休職工養老金對于重疾高發的老年人來說，可謂相形見絀。許多老年人僅僅依靠每期領取的微薄的養老金，很難過上理想中的生活。而且，由于歷史原因，社保資金存在巨大的缺口，隨著時間的推移，這一問題將越來越凸顯。養老已經成為一個重大的社會公平問題、經濟穩定問題乃至政治安全問題。有很多老人晚年生活非常拮據，但擁有價值不菲的房子，成為“房子富翁，現金窮人”。如果能夠轉讓住房這種超長期耐用型商品的所有權，保留生前對住房的使用權，這樣就會達到這些老年人的雙重利益目標，一是在桑榆之年有房可居，二是充分發掘住房的經濟資源，提高晚年的生活質量。與此同時，隨著住房制度改革和住房商品化的深入，越來越多的家庭擁有了自己的房產。我國城市擁有自有住房的家庭已高達70％之多。住房已成為這些家庭擁有財富的主要組成部分。有了以上基礎，就可借鑒國外通行的反向抵押貸款模式，將健全老年社會保障體系與居民已經取得的住房產權很好地結合起來。這種結合所創設的新金融工具可有效解除老年人養老的憂慮，對我國現實條件下擴大內需也具有積極的推動作用。在“國未富，民先老”的情況下，巨大的養老資金缺口，使傳統養老方式已不能滿足老齡化社會的要求，而以房養老這種養老方式對于提高老人的生活質量、完善社會保障制度、穩定社會有著十分重要的意義。特別是在現階段,對于解決我國嚴重的老齡化問題更是具有現實意義,將是對現行“家庭養老”、“機構養老”和“居家養老”的有益補充。
二、我國推行以房養老的阻力
1、傳統養老觀念的禁錮
養老觀念成了“以房養老”的“先天”屏障。大多數老人都希望在晚年有一個溫馨、和睦的家庭環境，子孫繞膝，享受天倫之樂。如果老人不顧親情，辦理了“以房養老”，一方面會給人造成“子女不孝”、養老困難的感覺，讓子女承受不必要的社會輿論壓力；另一方面，極可能會引發子女與父母的感情、財產危機。雖然隨著社會的進步，“養兒防老”的觀念已逐漸淡化，可“但存方寸地，留于子孫耕”的傳統觀念卻一直影響著這一代老人。將自己居住多年的房產抵押而不留給子女，這樣的現實，他們一下還難以接受。按照傳統 ,老人通常會把房產留給愿意照顧他們的子女。同時 ,贍養老人也是子女應盡的義務。反抵押貸款模式勢必對這種傳統的思想帶來強大的沖擊。對于大多數老人來說 ,將自己居住多年的房產抵押出去 ,而并不留給子女 ,這樣新的理念 ,在短期內不容易被他們所認識和接受。
2、風險大
“以房養老”具有三大風險：政策風險、利率風險、道德風險。現階段我國居民住宅用地的使用期限為70年，如果土地使用權期滿，土地使用權及其地上建筑物、其他附著物的所有權將由國家無償取得。按通常情況，居民25歲購買住房，個人預期壽命是75歲，當房屋產權完全轉移到保險公司時，房屋的使用期限只剩下20年，能否在二級房地產市場變現?未來的收益如何?這都是不容回避的問題。以房養老時間跨度長、金額數目大，利率政策和利率的變動對以房養老業務成功與否影響至深，但我國還未完全實現利率市場化，利率風險會更為突出。在以房養老模式下住房的最終所有權歸保險公司所有，基于自身效益最大化的價值取向，戶主會傾向于減少住房的維護保養支出，或者將住房用于有風險的抵押、擔保等，或者疏于火災、水災的防患等等。這些行為都會損耗貸款期內的住房價值，損害保險公司的利益。
3、相關法律和制度不完善
“以房養老”在美國等國得以日趨興旺，未必一定能在我國順利推行，因為美國等國的有關法律法規比較完備，而在我國，有關法律法規至今還是一片空白。眾所周知，“以房養老”涉及到房地產業、金融業、保險業以及相關政府部門，對這些領域的運作質量要求是相當高的?！耙苑筐B老”的概念提了很多次，但在操作過程中出現了很多斷層。首先，老人欲賣公房，而公房要變現很難；老人想以“商品房”養老，但房子賣掉以后，落戶成為新問題。其次，雖然老年人權益保障法中有明確規定，老年人有權依法處分自己的財產，但未明確一旦子女侵權，應當受到什么樣的懲處，所以很多老年人在維權時不能理直氣壯。假如沒有一整套比較完備的法律法規制約與“以房養老”相關各方的經營、管理及執法等行為，就很難保證“以房養老”走向公平公正的發展區間，就難免出現不利于保障老年人合法權益、無益于建設健康老齡社會的種種弊端，甚至因此出現傷害黨風政風的腐敗現象。
4、金融機構積極性不高
“以房養老” 推出的最大阻力來自于金融機構的猶豫，房價下跌的風險是他們最為擔心的因素。目前“倒按揭”的業務尚不成熟，國內房地產市場價格中長期走勢、人均預期壽命等關鍵因素難以預測。 “倒按揭”的評估標準非常復雜，除了估算房屋價值以及未來房價走勢，還要估算老人壽命。銀行要培育一批類似保險精算人的測算人群，不是一兩年能解決的。同樣因為潛在風險，國內保險公司也不敢輕易嘗試“倒按揭”。反向抵押貸款是一個跨銀行、跨保險的金融理財類產品，對保險公司的精算要求非常高，使國內保險公司望而卻步。對銀行、保險公司等機構來說，正向按揭貸款的風險是隨著時間的推移不斷減小的，而“倒按揭”恰恰相反，時間越長風險越大。如何確定“倒按揭”利率也是一大難題，貸款額少，老人不樂意；貸款期長，機構又可能吃虧。
三、 實施以房養老的建議
1、加強宣傳和引導，轉變傳統觀念
隨著計劃生育政策的推進，獨生子女成為主流。家庭養老的方式顯然已經不適應了。首先，在市場經濟的大潮中，競爭很激烈，子女都要走出去求學、務工，創造自己的事業，實現自己的人身價值。如果按以“父母在，不遠游”的老傳統，子女長守在父母身邊，不僅自身不能發展，社會也不可能進步。其次，子女自身也要組建家庭，他們的子女需要呵護，需要培養，需要花費時間和精力。再次，獨生子女家庭越來越多，兩個人要負責贍養和照顧四個老人，顯然會力不從心。因此，轉變傳統的家庭養老方式是必然趨勢，而且是當務之急。老年人應積極接受新事物新觀點，從自身利益出發，充分的發揮房產的養老功能，提高自身的養老水平。而作為新一代的青年人，也要適應現有的社會發展形勢發展，發展前途不要依賴父母給予，要逐漸的形成一種新的獨立代際關系。“以房養老”并不是對我國傳統思想“養兒防老”的挑戰，而是一種有益補充。通過住房反抵押貸款業務可以使老人經濟條件有所改善，使他們過上高質量的生活，這也是子女對父母的一種間接盡孝方式。父母可以有一定的資金享受生活，同時也減輕了子女的負擔，還可以將兩代人之間的過度依賴改為相對獨立，促進我國建立新型的代際關系。
2、盡快出臺相關法律法規
“以房養老”的實施涉及多個部門，需要民政部、房管局、人保局、金融和保險機構等結合我國實際，一起來制定具體政策和細則。民政部等主管部門不僅要積極肯定“以房養老”的工作方向，還應當聯合其他部門未雨綢繆地做好前瞻性工作。通過征收“遺產稅”等稅種，鼓勵年輕人崇尚獨立自主的精神；設立專門的主管機構負責統合、監督各機構歸口，切實提高新型養老制度的可靠性并其運轉；將住房反抵押貸款的社會養老保障性質用法律的形式確定下來,確定貸款的監管部門,并對各參與主體的分工做出具體的規定,從而規范各主體的行為,保障老年人的利益?！耙苑筐B老”已經成為發達國家養老保障制度良好的補充。我們在引入這一制度概念的同時，也應當參透其中的肌理。有關部門當從我國現實國情出發，有的放矢地做好制度性建設工作，為金融養老制度的正式開行夯實基礎。唯有如此，“以房養老”才能夠實質性地走入尋常百姓家。在將來新修訂的老年人權益保障法時，應設立對老年人居住權的優先保護原則。有道是：心急吃不了熱豆腐。為確?！耙苑筐B老”順利推行，走向健康發展區間，我們務必實行這樣的方針：“以房養老”未行，法律法規先動，而切不可隨意造次。
3、加快金融機構改革步伐，培養相關專業人才
加快金融機構改革，大力引入競爭機制倒逼其積極提升專業技能，以適應新的金融產品需求。人才缺乏是制約住房反抵押貸款開展的一大瓶頸。這種新型的貸款方式需要大量具有理論和實踐經驗的專業人才,如理財人才、房地產評估人才、精算人才等。因此,必須加快人才的培養和引進,突破這一瓶頸。住房反抵押貸款是一項復雜的系統性工程，需要住房貸款銀行與保險公司、 商業銀行、 房地產評估抵押機構等其他相關金融機構的密切配合，才能做到優勢互補，降低費用成本,為住房反抵押貸款的開展提供平臺。
4、建立利率聯動機制和有效監管體系，完善商業保險制度
首先，通過利率聯動機制來防范利率風險。根據市場利率變動情況對貸款利率在規定范圍內進行調整據以計算抵押的年金給付額。這樣在一定程度上降低了銀行和保險公司經營的風險,有利于住房反向抵押貸款業務的開展。其次, 建立一個有效的監管體系，提高信息透明度，監管和規范當事人的行為。通過資格認證和加強機構內部規章制度的設立形成內部監管。通過培育和規范中介服務市場，形成對房屋持有者和特定機構的外部約束機制，有效防范道德風險的發生。貸款發放者自身必須做好事后防范工作。此外，完善的商業保險制度可以幫助貸款發放者分擔道德風險和有效的分散其它市場風險。成立專業性擔保機構或利用商業性保險機構對反抵押貸款合同進行擔?；虮ｋU。反向抵押貸款保險是指在反向抵押貸款中，為了最大限度地降低呆(壞)賬的發生，保障抵押權益實現而建立的一種與反向抵押貸款制度相配套的補充制度。可分散目前過度地集中在反抵押貸款發放者身上的風險。只有在保險業的介入以及社會保障部門的積極參與下，才能擴大反抵押貸款的發放規模，使這種新型的房地產貸款模式得到穩步發展。
參考文獻:
[1]孟曉蘇?論建立“反向抵押貸款”的壽險業務?J?保險研究?2002(12)
[2] 馮靜生?住房反向抵押貸款的國際借鑒與實踐?J?金融理論與實踐?2006(5)
城鎮化融資主要用于城市的基礎設施建設、公用事業和公共服務三類項目上。1994年分稅制改革后，形成了來源多元化的城鎮化建設的融資格局，即地方財政收入和中央財政轉移支付投入，土地出讓金投入，地方投融資平臺籌資投入等為主要資金來源的融資格局，以及開發性金融投入，2009年開始的中央政府代地方政府發債籌資投入，少數基礎設施項目引入民間資本投入等輔助融資方式。但隨城鎮化的推進和形勢的發展，舊的融資模式已難以為繼，特別是形成資金主要來源的幾大融資方式面臨著嚴重困境，蘊藏著巨大的財政金融風險。
首先，財政收入難以滿足，地方財政壓力巨大。分稅制下的中央和地方財政職能與稅收權限的劃分，使地方財政收入來源相對需求極其有限，而中央轉移支付占各省投入比例有限。中央政府代地方政府的發債規模，相對地方資金需求只是“杯水車薪”，地方財政收入遠遠無法滿足區域內城鎮化融資需求。新型城鎮化“以人為本”，實現轉移人口的市民化，對基礎設施、公共服務與公用事業建設資金需求大大增加。一般的城鎮化率每提升1個百分點，地方政府公共投資需求將增加6個百分點左右。據此推算，僅“十二五”期間城鎮化催生的地方政府公共投資規模就將達30萬億元之巨。如此巨大的資金需求，單靠財政積累顯然不夠。
其次，土地財政不可持續，且引發諸多經濟社會問題。上世紀90年代以來，隨著土地有償使用制度的推廣，土地出讓金為各地方政府帶來了豐厚的財政收入，人們戲稱其為“第二財政”。2011年3月財政部提交的《關于2010年中央和地方預算執行情況與2011年中央和地方預算草案的報告》顯示，2010年，全國土地出讓金收入達到了2.9萬億，幾乎達到了地方財政總收入的1/3。在許多地方，土地使用權出讓金收人已占到財政收入的50%以上。“土地財政”推動了中國城鎮化的快速發展，在城鎮化發展初期階段具有存在的必然性。但土地財政不僅讓地方政府陷人了“賣地依賴”的怪圈，而且產生暴力拆遷、強征農民耕地、官員腐敗等社會風險，影響社會利益分配和社會穩定和諧，這與城鎮化的共同富裕目標背道而馳：土地資源是稀缺的，國家也有“18億畝耕地紅線”規定，決定著這一地方“財源”必然是不可持續的。從國際上看，也沒有哪個國家城市化是長期依靠土地批租來籌措資金的，國內有些地區已經表現出難以為繼的狀況了。
再次，地方政府融資平臺債務過度膨脹，蘊藏財政金融風險。地方政府投融資平臺是和地方政府土地征收與土地儲備制度聯系在一起的，由于經濟增長與政績需要引起的強烈投資欲望與地方財力不足的矛盾，以及2009年以來的反危機措施，融資平臺自身的融資擔保不規范、貸款審查不嚴等問題，地方融資平臺暴露出負債率過高和償債能力不足的巨大財政風險。從地方政府債務余額規模就可大致看出融資平臺貸款規模與償債壓力。由于地方債統計有相當的難度，所以對其規模有各種不同的判斷。國家審計署2011年的審計結果顯示，截至2010年底，全國地方政府的相關債務達10.7萬億元；國家審計署副審計長董大勝表示，估計目前各級政府總債務規模在15萬億-18萬億元；財政部原部長項懷誠透露，地方政府負債估計超過20萬億元。而且多是投資于公益性項目，難以通過項目的自身運營還本付息，其債務主要依靠土地出讓金償還，這必然對國家調控房地產市場形成重大掣肘。越是基層的政府，其債務風險越高⑤。平臺類貸款還影響到商業銀行經營能力的提高和銀行的資產質量，進而影響整個銀行體系的安全，也蘊藏著極大的金融風險。
另外，開發性金融理念下新建立的城市發展基金無法滿足城鎮化巨大的資金需求，只能發揮其資金的引導與支持作用；真正的市政建設債券目前只在上海、浙江、廣東、深圳幾個地方試點，還不具備全面推開的條件；而且其發債規模和償債仍然由中央代辦，離自主發債還比較遠；民間資本的引人只是在少數道路交通項目上推行，而且也需要法律法規和資本市場等金融基礎設施的完善作為基礎條件，同時引入民間資本的“公私合營”項目由于具體選擇的融資機制不同，有些項目只能是公私合作建設，建成后的公私合營還不是很充分。只是處于發展的初級階段，從長遠看，地方財政償債壓力依然沉重。
二、新型融資方式與融資風險
1、中小企業融資存在的問題
1.1、中小企業自身的素質是其融資困難的深層原因。主要有：一是多數中小企業成立時間短，規模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足其擴大再生產的需要。在面臨市場變化的經濟波動時，抵御風險的能力很差，銀行不敢向它們放款。二是中小企業財務制度不健全，運作不規范，造成銀行與企業之間信息不對稱，使銀行難以控制信貸風險，故不敢輕易提供信貸支持。三是中小企業的資信等級普遍不高。銀行貸款受到限制。四是中小企業通常不能按照銀行規定提供擔?；蚱渌盅嘿Y產。銀行在商業化經營和資產負債管理制度的約束下，為了降低貸款風險，一般要求貸款企業提供連帶擔保或財產抵押，由于目前抵押財產變現難，以及存在多頭抵押等風險因素，銀行一般不愿意接受財產抵押。而經營較好、可信度較高的企業為了避免資產風險，又大多不愿意給中小企業提供貸款擔保。這使得中小企業難以獲得銀行的信貸支持。五是從企業性質來看，中小企業大多屬勞動密集型的加工企業，產業層次低，科技含量少，利潤空間更是狹小。
1.2、外部環境制約因素。一是銀行金融機構經營思想導致中小企業籌資難。它們認為：中小企業貸款沒有規模效益性，是“零售”業務，從“效益性”角度考慮，銀行更愿意將有限的信貸資金投入大型企業，做“批發”業務。二是銀行的商業化改革致使銀行信貸投入量不足。雖然國家采取了積極的財政政策，各商業銀行貸款額有所增加，但總量仍不足。在“清理不良資產，化解金融風險”的情況下，金融機構內部清理整頓，迫使銀行收縮信貸規模，尤其是減少了對中小企業的信貸規模。三是信用擔保制度不健全，抵押擔保難落實。為防范和控制金融風險，各金融機構基本停辦了信用貸款，普遍實行資產抵押擔保貸款制度。由于中小企業關系簡單，一般沒有上級部門和相關單位為其解決擔保問題。另外，中小企業普遍存在的經營規模小，固定資產少，土地、房屋等抵押品不足等特點，這與金融機構對固定資產（特別是不動產）等抵押物偏好相左，妨礙了中小企業從金融機構融通資金。四是政府對中小企業融資渠道的開啟不足，政策支持力度也不夠。中小企業從證券市場融資是非常困難的，證券市場為進入市場的公司設置的門檻高，中小企業由于規模不大，資本金有限，難以達到主板上市的條件，對于中小型高科技企業能在二板市場上市，數量也為數不多，大量的中小企業都被拒于證券市場外。公司債券的發行也受到嚴格的限制，需要較高的信用評級，較大的資產規模，有時還要抵押或擔保，中小企業發展債券可望而不可及。
2、中小企業融資方式創新的策略
2.1、加強對企業內部融資方式創新。
2.1.1、對中小企業進行現代企業制度改造，完善出資人制度，可實施員工持股計劃金融服務品種創新。所謂員工持股計劃（ESOP），是指由企業內部職工出資認購本企業部分股票，委托一個專門機構（如職工持股會、信托基金等）作為社團法人托管運作，集中管理，再由該專門機構（如職工持股會）作為社團法人進入董事會參與管理，按股份分享紅利的一種新型的股權安排形式。根據我國的具體情況，可按以下方式進行：推行員工持股計劃的企業及其職工或職工的機構（如職工持股會）與銀行簽訂協議，開設一個特定帳戶，擁有持股權的職工存入一定比例的現金，通過公司及職工持股會的信用擔保，由銀行提供相應貸款購買企業股權，員工用分得的利潤及工資收入的一定比例轉入特定帳戶，用來歸還銀行貸款的利息和本金。隨著貸款歸還，按事先確定的比例將股票逐步轉入職工帳戶，貸款全部還清后，股票即全部歸職工所有。在此過程中，銀行獲得信用保證可有四種基本形式：一是所購買的股權；二是企業或職工持股會以協議價格回收股權的承諾；三是職工持股會名下仍處于積累的存款；四是未來分紅利益。這種方式既有利于國有資本從市場競爭激烈的行業退出，又解決了職工單純依靠自身積累無法大量購買股權的難處。由此可見，員工持股計劃的融資方式創新涉及產權制度的重大變革，涉及到個人金融資產從債權向股權的轉換，涉及到國有資產的戰略調整。員工持股計劃的實施必須有金融機構介入，并且要有創新的金融服務品種提供相應的金融、信用服務，否則，員工持股計劃這一新的融資方式創新不可能成功。
2.1.2、提高中小企業整體素質，改善其自身融資條件。一要強化內部管理，提高中小企業內部資金的使用效率。中小企業走出資金困難的根本出路在于生產出有市場的產品，強化企業內部管理，把有限的資金用活用好，用出效益，這樣才既有內源資金的支撐，又有外源資金的支持。二要增強中小企業的抵御市場風險的能力?，F行中小企業的組織模式已不適應市場經濟的要求，必須加以改革。中小企業的弱、小特點，決定了其必須走專業化協作之路。目前中小企業要根據自身的行業、區域特點建立合適的組織模式，或與大企業聯合，同其形成協作配套關系，或在中小企業之間開展聯合，組成中小企業聯合體或企業集團，只有這樣才能使企業在激烈的市場競爭中增強抵御風險的能力。三要積極幫助中小企業完善會計制度。政府應采取鼓勵措施，支持稅務機關、會計師事務所等有關部門加強對中小企業財會人員的培訓，幫助其建立會計帳簿，完善會計制度。四要盡快提高中小企業的信用等級。國有商業銀行應及時擺脫舊觀念的影響和束縛，變重視企業規模為重視企業經營效益，縮減企業信用評級中“經營實力”項目所占的比重，以提高效益好的中小企業的信用等級。
2.2、完善中小企業間接融資體系。一要設立專門為中小企業融資服務的銀行。根據中小企業的特點，建立專門的金融機構，或在金融機構中設立專門的融資服務部門，是世界上許多市場經濟國家所普遍采用的金融支持手段。二要加快建立中小企業信用擔保體系。信用保證是解決中小企業貸款擔保抵押難的有效方式，在許多國家，都建立了基金，通常由政府給以財務支持，以彌補借款者違約的損失；另一種是互助擔保體系，即由中小企業聯合起來共同為其成員擔保。三要合理調整銀行貸款利率結構，降低中小企業融資成本。首先，在央行的宏觀調控下，應允許國有商業銀行根據不同行業、不同企業制定不同的貸款利率，確定合理的利率區間，從而真正發揮利率調節作用。其次，制定扶持中小型企業發展的優惠利率政策，適當降低貸款利率。借鑒國外經驗，允許中小企業以低于市場利率的利率向國有商業銀行和金融公司借款，以降低中小企業融資成本。
在金融政策頻繁調整、商業銀行信貸緊縮、民間資本利率狂漲的背景下，中小企業融資難問題再次集中爆發。目前在我國化工行業中，中小微型企業創造的產值、收入和就業人數，均占全行業50%以上。量多面廣的中小微型企業構成了化工行業金字塔的堅實基礎，特別是小微型企業?；ば袠I的下游是大量的小微型企業，越是向下游這個特點越明顯。小微型企業是完全市場化的企業，最具生命力，同時也是最能吸納社會就業的企業，但也是企業中的最弱勢群體，融資困難一直是困擾其發展的重要因素，所以需要政府關注和扶持。在調查中發現，中小微型化工企業普遍反映審批手續過于復雜，執行政策較死板，擔保條件較苛刻，融資期限過于短是影響獲得銀行信貸支持的主要障礙。
一、目前中小微型化工企業融資現狀分析
（一）銀企信息難對稱
與大企業相比，中小微型化工企業普遍存在著信息不對稱和道德風險，抵押和擔保達不到條件的問題，金融業的整合和信貸規模緊縮、利率和收費等規定都對中小微型化工企業融資造成較大的影響。作為供需兩個主體之一的中小微型企業，特別是初創型企業，有著天然的劣勢，其自身大多不具備銀行貸款的條件。資信度低、財務行為不規范、債務沉重償還能力差、缺少有效抵（質）押資產，保全措施難以落實等等是企業融資得不到滿足的主要原因。而作為供給方銀行，比如國有銀行通過對成本、收益和風險的綜合考量，更愿意面向大企業、中心城市為目標。同時信貸管理權限上收，但客戶調查由基層機構進行，兩者之間信息脫節較為嚴重；銀行各分支機構間經營管理模式劃一，缺少對所在地企業具體情況的應變性，一些銀行實行信貸資源的傾斜配置，嚴重影響了中小微型企業融資。
（二）政銀支持難到位
調查中發現78%的中小微型化工企業認為在企業融資過程中政府沒有起到作用。以前在國家對中小企業的扶持方面，化工企業并不占優勢，在申請國家的中小企業專項資金上，政府對于中小化工企業的支持力度比較弱。由于化工企業種類繁多、情況復雜。地方政府更多的是偏向農業、科技類企業，并不一定會照顧到化工企業。在銀行信貸方面，雖然各家銀行出臺了很多針對中小企業的產品和服務，但由于不了解化工產業的情況，執行政策較為死板，只按照銀行的審核程序進行，往往業內認為很好的項目，經過銀行的評估可能卻達不到貸款的標準，這使得一些有發展潛力的小微型企業錯失商機。
（三）融資成本難降低
由于銀行信貸具有比較明顯的規模經濟性，貸款規模大，單位交易成本越小，因此對中小微型化工企業而言申請銀行貸款過程中的交易成本較高，在今年的宏觀調控政策下，人民銀行每上調存款準備金率0.5%，就會凍結商業銀行3600億元資金，在銀行信貸規模不斷緊縮的背景下，國有大型銀行更是“抓大放小”，只抓住大型企業的大項目，而股份制銀行貸款條件又太苛刻，相比較而言農村信用社的貸款審批手續較為靈活。調查中有2家在當地農行獲貸6300萬元，1家在昆明光大銀行申請到700萬元應收賬款保理業務，1家在外地申請到銀團貸款33億，有4家企業在當地農村信用社獲貸共285萬元，但由于信用社貸款利率比商業銀行高，融資成本依然難以降低，同時企業在申請貸款過程中需要支付的評估費、擔保費等費用也是中小微型企業融資成本居高不下的原因?？梢钥闯霰镜亟鹑跈C構已經很難滿足這些中小微型企業的資金需求，在不斷增加的向外地金融機構融資的過程中，融資成本又無形增長。調查中還有部分企業在銀行難以獲貸，而資金又難以周轉的雙困難之下，意圖轉向民間借貸，但今年以來高至4%―6%的民間借貸月利率讓中小微型化工企業望而卻步。
（四）抵押擔保難滿足
在調查中發現，僅有1家企業通過擔保機構進行貸款，但通過擔保貸款獲得的資金僅占其負債總數的20%以下。在當地擔保機構數量過少，且擔保條件難以達到是企業難以獲得擔保貸款的重要原因。在銀根緊縮的大環境下，各企業普遍認為信用擔保機構對緩解融資難問題也起不到多大作用。同時在申請銀行貸款過程中，所有銀行都要求企業以土地、房產等不動產作為抵押物，但各銀行貸款比例平均只在抵押物價值的40%～45%。以5000萬元的抵押資產為例，企業只能獲得不超過2300萬元的貸款，而企業大多數固定資產抵押貸款都用在了更新技術、擴大生產方面。受通貨膨脹影響，原材料漲價、勞動力成本提高，企業普遍反映即使是長期合作的供應商都從原來的“先貨后款”轉變成必須“先款后貨”，企業資金壓力普遍增大，中小微型化工企業的流動資金需求普遍增長了20%以上。目前這些企業普遍反映資金缺口主要是在維持正常生產和歸還拖欠貨款，但過低的抵押比例讓企業無法再從銀行獲得維持正常生產所需的流動資金支持。
（五）期限問題難解決
在調查本地金融機構中發現，當地農行、建行、農發行、信用社、郵政儲蓄銀行5家銀行類金融機構，建設銀行無貸款審批權，其余4家在基層權限內，中小企業第一次成功貸款所需平均時間為29.25天，如果是多次貸款的老客戶所需平均時間為14.25天，如果不在自己的權限，需要上級審核，從審核到放款所需平均時間為31.25天。由于尋甸縣郵政儲蓄銀行至2010年末發放過貸款中小企業貸款，因此將其余四家金融機構中小企業貸款統計如下圖：
以2010年中小企業貸款為例，各金融機構對中小企業的貸款中，1年期以下貸款所占平均比例為58.01%。在調查企業中，中小化工企業普遍反映，銀行貸款審批手續繁多、審批時間過長，在市場行情波動、原材料價格變動頻繁的環境下，往往會造成企業在市場競爭中失去先機。而通過當地金融機構獲得的貸款大部分是一年期以下的短期貸款，在流動資金短缺、應付賬款過大等等壓力下，一年的融資期限無法解決企業在緊縮貨幣政策下的資金需求。
二、中小微型化工企業融資方式創新的建議
從當前中小微型化工企業的融資方式來看，雖然各家銀行都在積極開拓各種類型的中小企業貸款產品，但中小微型化工企業達到條件的融資方式依然過少過少。目前優化金融機構對中小企業的服務流程，鼓勵面向中小微型企業的融資創新，積極發展多層次的金融市場和多元化的融資渠道，應當成為中小微型化工企業下一階段融資創新的重點任務和關鍵所在。
（一）金融機構、風險投資機構與租賃公司緊密結合，改變投入方式，創建新的融資方式
可采用股本投入+風險租賃，同時用項目發起人、投資人的股權或項目的其他資產抵押給出租人的投入模式，使項目發起人、風險投資人、出租人按承擔的不同風險，分享項目失敗或成功的損益。風險投資機構作為出租人（或設備生產廠商），因擁有租賃設備所有權和抵押擔保的受益權，比傳統信貸業務風險保障要好。如通過聯合知名風險投資機構的股本投入，是拉動租賃投入的最有效的辦法，使得中小微型化工企業的投資風險得以有效分散。
（二）完善金融體系建設，積極培育中介服務體系
首先，進一步建立和完善我國中小企業資金扶持政策體系。實踐表明，中小企業的資金困難問題需要從多種渠道去解決，單靠一種途徑是不行的。目前，特別重要的是在進一步鼓勵各金融機構創新中小企業信貸產品的基礎上，建立和完善我國中小企業的信貸擔保機制。并且信用擔保體系的創新不僅僅體現在通過擔保機制使中小企業獲得銀行貸款，還應積極開展信用打包或證券打包與投資公司、證券公司、保險公司結合起來，增加設計產品的流動性。其次要繼續發展投資基金，要加快風險投資立法工作，放寬基金的設立條件和準入方式，促進風險投資基金的發展，鼓勵民間資金更多的流向中小微型企業，實現投資主體多元化。再次加強為中小微型化工企業服務的中介機構的建設。目前我國的社會中介機構諸如財務顧問、會計機構、資產評估、信用評級等大多處于發展的起步階段，目前還沒有專門為中小微型化工企業服務的金融機構，特別是缺乏針對中小化工企業特點開發金融工具的專業金融機構。因此中介機構的建設應當引起政府的高度重視，以便為企業融資方式的創新提供高質量的中介服務，提高中小微型化工企業獲得融資的幾率。
（三）轉變觀念，銀企互動，創新融資組合模式
【關鍵詞】農業現代化 農業融資方式 改革與創新
農業企業作為我國現階段中小企業的組成部分，其健康有序的發展有利于我國國民經濟的迅速發展；有利于農村市場的繁榮和發展；有利于農村產業結構的調整；有利于我國農業現代化趨勢的發展?；谶@樣的認識，我們在農業現代化的進程中，重視農業的融資方式問題，顯得十分有必要。其意義重大，關系深遠，對于現階段的農村企業融資有著一定的現實意義。
一、現階段農業融資的基本情況
現階段，由于我國的基本國情和市場經濟體制發展的要求，我國的農業融資呈現出不同的特點，其主要表現在以下幾個方面：
（一）小型農業企業舉債方式和額度受限多
從知識理論上來看，自籌資金、銀行信貸和政府扶持是現代農業企業生存和發展資金來源的主要方式。在市場經濟體制不是很完善的情況下，我國銀行機構的貸款需要一定的抵押物，這樣的渠道對于農村企業來說，其能夠用于抵押的資產很少，農業企業想通過此渠道獲得資助，顯然是不現實的。另外，農業企業的自籌資金的能力也是有限的，難以達到預期的效果；至于政府的政策支持，往往有著很多的限制性條件，也不是所有的農業企業都可以享受到的待遇。
（二）舉債的風險和成本太大
農業企業受到自然因素的影響，一旦發生災害，其生產加工的風險將會加劇。再加上農業企業本身經濟實力不強，競爭能力有效，在面對附加很多費用的成本的銀行貸款，往往是力不從心。此外，我國農業小企業與銀行的貸款合同往往期限較短，這部分的資金只能作為企業的正常運轉之用，而企業在發展過程中所需要的設備投資，技術改造投資等都沒有辦法滿足。
二、黑龍江農業融資方式的原因分析
以上是我國總體上農業企業融資的問題，其在地區上將出現各種差異，就以黑龍江為例，其在農業融資方面上表現的特點為：
（一）銀行和企業的信息不一致
對于黑龍江農業企業來說，銀行貸款的方式比較普遍，但是這樣的融資渠道也存在著一定的問題。主要的表現就在銀行等金融機構與農業企業之間出現信息的不一致，使得農業企業的融資問題難以快速有效的得到解決。這主要是因為地區農業企業的財務管理水平有限，在處理財務能力方面顯示出很大的缺陷，其財務信息難以做到實事求是、真實可靠，其上交的相關報表難以對于其經營狀況，還貸能力，資信水平進行有效的說明。而銀行恰恰是以此為根據來確定對其貸款是否受理，貸款額度是否提高。
（二）政策扶持不到位
雖然在最近幾年間，相關政府開始重視三農問題，不斷提出了發展相關農業企業的政策，在對于農業企業的扶持政策上，稅收政策上，技術創新上都給予了一定的支持，但是這樣的政策往往由于實際的原因，都慢慢趨向于大型的國有農業企業。使得一些中小型農業企業沒有享受到國家政策的支持。尤其是其在融資方式和渠道上一直處于難以打開局面的困境中。
（三）融資擔保體系不合理
我國現階段的融資方式主要是以抵押物的形式進行的，此類的方式不利于農業企業的融資擔保工作的開展。由于企業的信用在擔保機構沒有得到建立健全，相關的程序也缺乏規范，農業融資的信用等級沒有實施，專業化的融資隊伍沒有形成，相關的法律制度沒有完善，這都不利于農業的現代化趨勢的發展。
三、黑龍江現代化農業融資方式的優化策略
農業企業的融資問題一直是資源農業經濟發展的主要原因，對此我們需要政府，企業和社會做出不同方面的工作。
（一）從宏觀角度出發，不斷優化農業融資環境
作為農業企業，要對于國家的相關的宏觀經濟和貨幣的政策準確把握，詳細了解國家宏觀經濟的發展趨勢，積極利用國家的優惠政策，與此同時積極配合人民銀行在貨幣政策上相關要求，不斷擴寬融資渠道，促進其融資結構的多樣化發展。在理論上來講，由于我國的基本國情，國家對于農業事業的扶持應該是長期的，不斷優化農業的融資環境也是國家宏觀調控應該重視的環節。
（二）從政府角度出發，不斷優化農業融資環境
眾所周知，市場經濟是由政府的宏觀調控和市場經濟調節的，農業企業的發展也是離不開國家的宏觀調控的。由此從政府的角度出發，政府要不斷加大對于農業企業的扶持力度，不斷建立健全相關的扶持政策體系，建立起合理的農業企業融資扶持環境，以確保農業企業普遍享受到國家的政策優惠。與此同時，不斷在政策方面，以融資多樣化為目標，實施有效的金融創新，爭取出臺更加符合農業發展的金融政策和模式。
（三）從法律角度出發，不斷優化農業融資環境
國家不僅僅要在財政方面給予農業企業以支持，還要保證對于農業企業的扶持是在法制化的道路上進行的。要不斷完善農業企業經營管理的法律法規，規范農業企業的融資行為和過程，對于其中不符合規定和法律的行為，予以懲戒，積極鼓勵通過合法的程序開展農業企業的融資活動。除此之外，不斷優化擔保體系，不斷為農業企業在貸款過程中減少障礙。
四、結束語
綜上所述，黑龍江地區農業企業的融資方面存在一些問題，需要改善和調整。在國家的積極扶持的政策環境下，農業企業以合法有序的程序進行融資，不斷完善針對于農業企業的金融融資擔保體系，將會極大的促進現代農業的發展。
參考文獻
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關鍵詞：房地產企業 融資方式 上市融資
房地產企業的資金流動量較大，其資金的流動主要依賴于融資。房地產企業的融資方式關系著企業的融資成本，合理的融資方式可以有效的規避風險，提高企業的經濟收益。但是我國目前的房地產企業融資方式基本依靠銀行貸款，將所有風險全部集中于銀行。針對這種現象，銀行加強了對房地產企業貸款的限制，使房地產企業的融資變得更加困難，不利于房地產企業的健康持續發展。因此，房地產企業加強對融資的管理，拓寬融資渠道可以促進房地產企業健康持續的發展。
一、房地產企業融資方式的相關概述
（一）創新房地產企業融資方式的背景
隨著經濟社會的不斷發展，我國政府加強了對土地的調控和對貸款的限制。在土地政策方面，我國將土地的轉讓方式改變成為拍賣的方式，拍賣方式保留了市場化的企業，將依靠關系而獲得發展的企業淘汰于市場的發展中，但是卻提高了房地產企業的購買成本。在房地產企業貸款方面，我國政府提高了商業貸款的利率，對房地產企業產生了巨大的影響，另外，隨著商業銀行的不斷發展和銀行的風險意識不斷加強，其加強了對房地產企業的貸款管理。因此，房地產企業僅僅依靠銀行來進行融資已經難以滿足企業的需求，致使房地產企業需要謀求新的融資方式。
（二）房地產行業的融資渠道和具體方式
房地產行業的融資渠道是指企業資金的來源。目前，房地產的融資渠道主要有商業銀行貸款、非金融機構貸款、企業資金、外商資金和民間資金等。房地產企業選擇合理的融資方式可以有效的籌集資金，緩解企業的資金壓力。房地產企業的融資方式主要包括投資、股票、貸款、債券和租賃融資等。
二、房地產企業融資方式存在的問題
（一）過于依賴銀行融資
在我國房地產企業的發展中，融資渠道單一，過分依賴于商業銀行的貸款，不利于企業融資渠道的多元化發展。我國房地產的主要融資方式是流動資金貸款和房地產抵押貸款。但是對于商業銀行而言，對高風險和高收益的房地產行業進行貸款，會增加銀行收益的風險，不利于商業銀行的發展，房地產企業在銀行的融資占據較大的份額，但是銀行獲得的收益卻是固定的利息，銀行所承擔的風險和獲得收益不成比例，不利于商業銀行的穩定發展。因此，銀行在加強貸款限制的同時，不斷降低貸款的總額，致使房地產企業的資金鏈出現斷裂，不利于房地產企業的持續穩定發展。
（二）資金回籠困難
隨著經濟的發展，房地產行業也在高速的發展之中，但是隨著房地產開發項目的增多，房產的空置面積在不斷增加，根據相關資料顯示，我國的房地產空置率已經超過10%的國際房產空置警戒線。其主要原因是我國房地產開發結構不合理，大多數房地產開發商注重于高檔房產的開發，忽略了房產開發的均衡性，致使房地產的資金回籠困難。另外，我國房地產開發商在開發地產的過程中，存在捂盤銷售的現象，開發商將房產分批銷售，目的在于給消費者造成房產緊張的假象，還有部分房地產開發商刻意提高房產價格，從而在一定程度上增加了房地產企業資金回籠的難度，不利于保證房地產企業資金鏈的正常運轉。
（三）存在墊資現象
在我國房地產企業的開發中，常常存在墊資承包的現象。墊付承包是指在不支付款項的前提下，開發建設款項全部由施工單位墊資。墊資可以提升企業的活動資本，但是會將風險從開發商轉移到建筑商。這種風險的轉移，不利于房地產行業的健康發展。
三、創新房地產企業融資方式的對策
（一）創新融資方式
在房地產企業的發展中，由于房地產企業的融資方式存在單一性，僅僅依靠商業銀行的貸款來保證企業資金鏈的合理運營，不利于房地產企業融資渠道的多樣化發展，進而不利于房地產企業的健康持續發展。因此，房地產企業應該根據自身實際情況，創新融資方式，以便可以促進企業的持續穩定發展。房地產企業創新融資方式的對策主要體現在以下幾個方面：
1、進行資產證券融資
在房地產融資渠道的發展中，將房地產資金以證券的方式進行融資可以使群眾參與到房地產行業中，繼而可以有效的聚集社會閑散資金，拓寬房地產行業的融資渠道。房地產屬于不動產，存在投資期限長和資金回籠慢的特點，致使房地產行業的投資風險加大，特別在房地產建筑的初期，需要企業不斷的注入資金來保證房地產的正常開發。在這種情況下，企業通過銀行貸款難以滿足對資金的需求，而通過證券融資的方式可以有效的向社會進行融資，并且制約條件較少，有助于企業在短時間內籌集資金。
2、以上市的方式進行融資
在房地產融資方式的發展中，企業通過上市的方式進行融資，可以利用增發、轉債和配股等方式迅速籌集資金，并且籌集的資金量較大，可以保證房地產開發資金鏈的正常運營。房地產企業通過上市融資可以籌集巨額的成本，使房地產企業的規?？梢匝杆贁U張。同時，企業通過上市可以優化企業結構，降低企業的發展風險，還可以通過上市來提高企業的知名度。但是，上市雖然可以保證房地產企業可以迅速籌集大量的資金，但是由于投入周期較長，無法對股東保證合理的回報。
3、以信托的方式進行融資
在房地產融資方式的創新中，信托融資的方式可以拓寬企業的融資渠道。房地產信托融資的方式具有較低的成本，并且籌集資金的方式靈活。我國商業銀行的貸款審批嚴格，手續繁瑣，而且貸款效率較低。而信托貸款只要經過信托公司的許可，便可直接完成融資。另外，信托融資的方式利率調整靈活，房地產企業可以通過信托融資來調整企業融資結構。但是我國目前的信托功能較為單一，難以滿足房地產企業資金的多樣化需求。隨著我國房地產市場的不斷完善，信托融資必將成為房地產企業的融資方式之一。
4、以投資基金的方式進行融資
在房地產企業融資渠道的創新發展中，企業通過投資基金組織的形式可以有效的進行融資。投資基金組織可以吸引長期的投資，并且可以降低投資的風險，豐富企業的融資渠道。同時，投資基金組織可以有效的聚集社會閑散資金，進而可以促進房地產行業的高速發展。
（二）加強對資金鏈的管理
在房地產企業的開發管理中，存在資金回籠困難和墊資等現象，不利于房地產企業資金鏈的正常運轉，進而不利于房地產企業的健康持續發展。因此，房地產企業要制定合理的措施，加強對資金鏈的管理，以便促進房地產企業的持續發展。首先，房地產企業要對資金進行合理的規劃，對資金的運營和風險進行合理的分析，以便可以保證資金使用的合理性，并且可以有效的規避風險。其次，企業要根據自身的實際情況制定合理的融資方案，以便保證企業資金來源的渠道。最后，企業要加強對員工創新能力的培養，充分調動員工的積極性，以便可以保證企業始終擁有創新的動力。
（三）加強政府的宏觀調控
在企業的發展中，中小企業面臨的生存問題主要是資金的短缺。針對這種現象，企業要制定合理的方案，調整自身的結構。另外，政府要加強對房地產行業的宏觀調控，以便促進房地產行業的持續穩定發展。首先，政府要加強對中小企業的保護措施，保證其可以穩定的運營，防止大企業將市場壟斷而影響中小企業的發展。其次，政府要加強對企業的運營調控，促進大型企業與中小企業的合作，以便可以使中小企業獲得生存的機會。最后，政府應該加強對房地產市場的調控，增加中小企業的融資渠道和融資金額，以便可以保證企業資金鏈的合理運營。在房地產行業的發展中，只有政府加強宏觀調控，才可以保證房地產市場資源配置的合理性。
四、結束語
在我國房地產行業的發展中，存在資金短缺的問題。主要是由于企業融資渠道的單一性、企業對資金鏈缺乏有效的管理和市場機制不健全等因素引起的。希望通過本文的介紹，房地產企業可以根據自身的實際情況，積極的拓展融資渠道，并且加強對資金鏈的管理，以期我國房地產行業可以得到高速的發展。
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