時間：2023-09-11 17:25:57
序論：在您撰寫傳媒行業財務分析時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
關鍵詞：財務分析；現金流量表；發展前景
華誼兄弟是中國影視傳媒公司的一個發展較好，比較有代表性的集團，所以本文希望通過對華誼兄弟傳媒集團公司的財務分析以及發展前景分析，來幫助我們更加深入地了解中國影視傳媒行業的發展狀況以及發展前景。
一、財務分析
償債能力是指一個企業償還到期債務的能力。對于短期償債能力的財務指標一般有流動比率、速動比率、現金流比率等，但并不局限于這些比率的分析，還需要關注財務報告中的附注以及企業本身的發展狀況。比如說報表附注中存在但三大財務報表中沒有體現出來的但屬于企業需要承擔的或有負債就會影響到企業的償債能力。對于長期償債能力分析財務分析指標有資產負債率、權益乘數、產權比率、有形凈值債務比率、長期負債比率等。流動比率，它代表的含義是每單位流動負債會有幾單位的流動資產作為擔保，從以上數據可以看到，華誼兄弟的短期償債能力還是挺強的，雖然2015年較前兩年有所下降，但還是維持在1以上。資產負債率下降意味著負債的增加不如資產的增加，這從另一個側面看出企業償債能力有所增強。同樣道理，對于權益乘數也一樣，權益乘數衡量的是每一單位的所有者權益所有多少是自有資本，從上述指標的計算結果可知，華誼兄弟的權益乘數近三年來基本上都維持在1以上。權益乘數=1，意味著企業的資產全是自有資本，大于1意味著企業的企業有負債，權益乘數的下降意味著企業的負債有所下降，資產所需現金的來源由負債承擔的部分減少了?？傮w上來說，華誼兄弟的償債能力是較強的，每一單位的負債，無論是短期負債還是長期負債都有足夠的資產來償還。
二、資產營運能力
企業營運能力，主要指企業營運資產的效率與效益。企業營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。企業營運資產的效益通常是指企業的產出量與資產占用量之間的比率。實際上，營運能力就是指企業運用各種資產的效率。營運能力分析有很多種指標，本文在對華誼兄弟營運能力分析，采用了三種指標，固定資產周轉率、流動資產周轉率分析以及總資產周轉率。華誼兄弟營運能力分析在同行業當中，華誼兄弟的固定資產周轉率是比中視傳媒以及鳳凰傳媒的固定資產周轉率高（但并不能因此而說明華誼兄弟是行業龍頭，因為中影集團和上影集團并沒有公開數據，只能說明華誼兄弟在固定資產營運能力比這些企業好。但對于流動資產周轉率和總資產周轉率，華誼兄弟的營運能力比他們的略低。
三、結論
在現金流量表中，能較好反應企業成長性的是投資和籌資活動。華誼兄弟的投資活動所產生的現金流出每年都有增長，即使有所下降，幅度也不大，而且在表3—3的投資活動現金合計可看出，除了2014年是流入大于流出，其他三年均為流出大于流入，這表明華誼兄弟在致力于投資，而且在華誼兄弟的投資活動中，它的現金投資支出投資支付的現金和取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額均多，對于一個影視傳媒公司來說，固定資產的投入會相對比較小，因為這是一個文化產業公司，知識產權才是較為重要的因素。所以，并不是沒有投資固定資產就不能說明一個公司并不致力于發展，華誼兄弟這樣的投資也是一種增強自身實力，致力于成長的表現。雖然，每年的投資額較大，但華誼兄弟每年的凈現金流都維持在一個較高的水平。投資凈值為負，最終結果為正，從表3—3可知，華誼兄弟每年的經營現金流和籌資現金流能夠彌補投資所需資金，其中籌資資金流入在很多時候起關鍵作用。這從另一方面表明華誼兄弟的融資能力較強。理性投資者只會投資成長性強，發展前景好的企業。在影視業成為現代社會人必不可少的娛樂方式之一時，也同時決定了影視行業在未來的發展態勢。在本文，只是提供了一種分析企業財務和發展前景的一個思路。希望能為廣大投資者做決策有所幫助。
作者:唐秋玲 單位:華南師范大學經濟與管理學院
參考文獻:
[1]胡玉明,董毅華,肖繼輝.財務報告與評價[M].暨南大學出版社,2006.
關鍵詞：網絡時代 傳媒行業 財務核算 財務管理
當前，隨著互聯網與信息技術的高速發展，傳媒行業發生了深刻的變革。財務會計作為反映企業財務狀況和經營成果的主要工具，在傳媒企業的管理中發揮著不可替代的作用。面對行業的深刻變革，傳媒企業紛紛加強與互聯網、大數據的結合，實施變革轉型發展，在此背景下，傳媒企業財務核算與管理需要跟上企業發展的步伐，及時建立新的會計核算科目體系，加強全面預算管理，實施有效控制，創新KPI指標體系，不斷提高企業績效管理水平，促進傳媒企業持續發展。
一、網絡時代加強傳媒行業財務核算與管理的必要性
（一）加強傳媒企業基礎管理的必然選擇
財務核算是反應與監督企業經營活動的基本手段。隨著互聯網對傳統媒體的沖擊逐步加深，傳統媒體在逐步向新媒體轉型，這其中既包括媒體與互聯網的結合發展，也包括媒體與其他產業的多遠發展，而且這樣的發展速度非常之快。傳媒行業的生產方式正在發生深刻的變化，盈利點也悄然發生質的變化。加強傳媒行業的財務核算與管理，有助于全面反應傳媒企業的變革成果，幫助傳媒企業夯實基礎管理，及時把握發展方向。
（二）加強傳媒企業風險管控的必然選擇
財務管理是企業風險管理的主要手段。如前文所述，傳媒行業正在發生深刻變革，傳媒企業面臨著較大的風險。加強財務管理，實施對傳媒企業自身財務情況的縱向財務分析和對傳媒同業發展情況的橫向財務分析，可以幫助傳媒企業及時把準行業發展脈搏，準確定位發展方向與目標，識別評估風險，增強風險應對能力，有效控制風險，實現穩健發展。
（三）加強傳媒企業績效管理的必然選擇
財務核算與管理是企業績效管理的重要抓手。加強傳媒行業財務核算與管理，可以通過數據加工分析，準確把握傳媒企業發展方向，通過全面預算與關鍵績效指標的制定，激發傳媒行業發展活力，提升傳媒企業創效獲利能力，實現傳媒行業績效的整體提升。
二、網絡時代加強傳媒企業財務核算與管理的主要措施
（一）加強會計基礎管理
會計基礎工作是會計工作的基本環節，是企業管理工作的重要基礎。強化會計基礎工作，對提高企業經濟效益，提高會計人員素質有著極為重要的作用。加強財務基礎規章制度學習。組織會計人員學習會計基礎工作方面的規章制度，尤其對原始憑證管理所涉及的內容進行重點學習，深入解讀，切實提高會計工作標準。加強業務應用指導，從實際業務出發，梳理每類經濟業務的操作規范，對原始憑證及記賬憑證附件規范及審核要點進行明確細化，嚴把原始憑證質量關，從源頭提升會計基礎工作質量，使得各項業務的流程更加規范合理。加強日常工作稽核。在日常核算工作中，注重溝通交流，對業務前端提供的原始憑證、資料嚴格把關，對已發生和實時發生的業務進行專項稽核，發現問題，立即進行分析整改，防微杜漸。
（二）加強全面預算管理
建立“全業態、全流程、從業務到財務”的全面預算管理管理體系，引導企業管理精細化、資源配置合理化、發展戰略具體化、經營風險最小化、公司價值最大化。首先，強化企業內部協同，促進企業資源的合理配置和有效利用。全面預算自上而下、自下而上的多上多下的模式，使企業所有層級的管理者、關鍵業務人員和一般員工都參與到預算的編制中來，有效提高了預算的準確性，增強了行動和決策與企業目標的和諧性，實現了全員融入企業發展和全員關心企業發展，促進了企業資源配置的合理化。第二，預算管理與項目責任成本機制有效結合，強化公司對項目的管控力度。通過全面預算管理平臺，落實項目責任成本機制，公司可以在流程中控制和監督各項目執行情況，及時發現執行中存在的偏差并確定偏差的大小，并及時制定糾偏措施，實現過程控制，保證企業穩健發展。第三，建立事前、事中、事后的自動預警，提升傳媒企業經營風險預警的能力。通過做好長期規劃和短期預算，企業能對未來可能發生的各種情況的分析。同時，依托信息化系統的實時自動預警，讓企業各層級管理人員了解企業發展現狀，保證企業在變動的環境下也能夠實現戰略目標。最后，通過管理數據沉淀，為企業管理規劃、領導決策提供依據。通過信息化平臺，建立了一套從市場預測、計劃、定額等到業務預算的邏輯。通過多維預算分析模型、情景預測和沉淀的歷史數據，提前預測未來，并進行相應的規劃，真正為領導決策提供管理依據，使得財務人員成為企業決策者的伙伴，發揮好參謀作用。
關鍵詞 廣電產業 合作競爭 績效
中圖分類號 G206 文獻標識碼 A
Evaluation of the coopetition performance of TV & Radio Industry in China
GuoHongyan
(Zhengzhou Institute of Aeronautical Industry Management,Zhengzhou 450015)
AbstractTaking 5 listed TV & Radio corporations as a sample, the overall efficiency of the TV & Radio Industry system (including the sub-systems) coopetition in China is examined with financial analysis.
Key wordsTV & radioindustry systemcoopetitionperformance
2005年10月10日，瑞典皇家科學院
將該年度諾貝爾經濟學獎授予具有以色列、美國雙重國籍的羅伯特?奧曼和美國經濟學家托馬斯?謝林，以表彰他們“通過博弈論分析而增進我們對沖突與合作的理解”。
20世紀90年代以來，人類進入競爭全球化的新時代。全球化競爭意味著競爭主體的多元化、競爭范圍的國際化、競爭領域的全面化以及競爭程度的激烈化。面對復雜的環境和共同的利益，以戰略聯盟、虛擬企業、供應鏈管理為代表的經濟組織和管理形態如雨后春筍般涌現出來。強調以互補為核心、以協同為基礎、以共贏為目標的新型經營戰略――合作競爭，正逐漸取代傳統的對抗性競爭，成為新時代經濟組織贏得競爭的必然選擇。
廣電產業是我國規模最大的傳媒產業，也是信息產業的重要組成部分。分析和研究廣電產業的運行規律和經營實踐，對于傳媒經濟理論的豐富發展以及傳媒經營實踐的指導推動無疑都具有積極和重要的意義。面對渠道霸權時代的終結和傳播技術的革命，廣電產業的經營重點正日益從圍繞內容生產的“單點式”經營向產業價值鏈經營轉型，而經濟組織之間的競爭形式也逐步由過度競爭、差異化競爭向合作競爭轉變。隨著傳媒市場競爭的不斷加劇，以集團化構建為主流形式的傳媒之間的合作、聯合將成為我國媒介產業未來生存發展的基本模式。在競爭壓力下，講求資源互補、價值鏈接、市場共享的各類合作方式將成為中國傳媒市場的一道風景。①
根據產業鏈或價值鏈上不同節點的聯系，廣電產業合作競爭可劃分為橫向型合作競爭、縱向型合作競爭、跨業型合作競爭三種基本類型。其中，橫向型合作競爭是指處于產業鏈或價值鏈上相同環節的競爭者為培育發展其共同市場而進行的合作競爭，包括橫向合作和橫向競爭兩個方面；縱向型合作競爭是指處于產業鏈或價值鏈上不同環節的競爭者為提高價值鏈的價值流量而進行的合作競爭，包括縱向合作和縱向競爭兩個方面；跨業型合作競爭是指廣電產業與他類媒介或其他行業（非傳媒產業）進行的合作競爭，體現在與他類媒介的合作競爭、與其他行業的合作競爭等方面。
對廣電產業合作競爭進行績效評價的主要目標是在計量分析的基礎上考察中國廣電產業系統（包括子系統）合作競爭的總體效率。分析思路如下：1、界定廣電產業合作競爭績效評價的具體研究內容與對象；2、建立廣電產業合作競爭績效評價的指標體系，運用經濟學方法計量中國廣電產業系統（包括子系統）合作競爭的績效水平；3、得出結論。
對廣電產業合作競爭績效水平進行計量評價的方法主要包括投入產出分析法、財務分析法等。鑒于研究對象的龐雜性，兼顧整體與局部，同時考慮數據的客觀性、完整性與可對比性，本文選取以股權式合營企業或媒介集團為主要合作競爭形式、經營范圍具備整合性或跨業型特征的廣電系統五家上市公司――電廣傳媒（000917）、歌華有線（600037）、中視傳媒（600088）、廣電網絡（600831）、東方明珠（600832）2004年－2006年的財務數據為分析樣本，采用財務分析法對廣電產業合作競爭的績效進行計量評價。
一、中國廣電產業合作競爭績效分析
中國廣電產業合作競爭績效評價的研究內容是廣電產業實施合作競爭的總體效率，具體表現在經濟效益和社會效益兩個方面，本文側重研究前者?？冃гu價的研究對象是實施合作競爭的廣電產業系統各子系統。具體地，本文選取廣電系統五家上市公司――電廣傳媒（000917）、歌華有線（600037）、中視傳媒（600088）、廣電網絡（600831）、東方明珠（600832）作為具體研究對象。
這一抽樣主要基于以下幾點考慮：
1、上述公司均為股權式合營企業，且主要股東或發起人均為廣電系統內企事業單位。
2、對上述公司的分析研究在很大程度上能夠體現廣電產業實施集團化合作競爭戰略的運營績效。具體來說，電廣傳媒（000917）、歌華有線（600037）、中視傳媒（600088）、東方明珠（600832）分別是由湖南廣播影視集團、北京廣播影視集團、中國廣播影視集團、上海文化廣播影視集團（簡稱上海文廣集團）控股的上市公司。作為集團化改革深入程度較高的地區和單位，上述公司的業績分析無疑對集團化合作競爭的運營績效具有很強的說明意義。
3、上述公司的經營范圍均具備整合性或跨業型特征。例如，電廣傳媒（000917）的經營范圍包括：策劃、設計、制作、、國內外各類廣告，影視節目制作、發行和銷售，電子商務、網絡及信息傳播服務，音像制品出版發行，兼營旅游開發、文化娛樂、餐飲服務、貿易；歌華有線（600037）的經營范圍包括：廣播電視網絡的建設開發、經營管理和維護，廣播電視節目收轉、傳送，廣播電視網絡信息服務，承辦（不含）外省市衛星電視節目落地頻道在北京有線電視臺的廣告業務，有線電視管道開發、建設、租賃和銷售，有線電視器材租賃和銷售；中視傳媒（600088）的經營范圍包括：影視拍攝基地開發、經營，影視拍攝（攝制電影（單片），以工商核準為準）、電視劇節目制作、銷售經營，影視設備租賃、高清晰度影視技術、寬帶數字信息技術、網絡系統集成技術開發及相關信息服務，設計、制作、、各類廣告業務，文化經紀，房地產開發，科學技術服務，室內外裝飾，物業管理，投資咨詢，綜合文藝表演，百貨、工藝美術品（黃金制品除外）銷售；廣電網絡（600831）的經營范圍包括：廣播電視信息網絡的建設、開發、經營管理和維護，廣播電視節目收轉、傳送，廣播電視網絡信息服務、咨詢，廣播影視節目策劃、制作、發行，有線廣播電視分配網的設計與施工，衛星地面接收設施設計、安裝、施工，設計、制作、、國內外各類廣告，廣播電視信息網絡設備的研制、生產與銷售，家用電器、電子元器件、儀器儀表、通信設備的銷售，房地產開發（以政府行業管理部門和工商行政管理部門核準的范圍為準）；東方明珠（600832）的經營范圍包括：廣播電視傳播服務，電視設施租賃，五金交電，日用百貨，服裝鞋帽，針紡織品，工藝美術品，金屬材料，文體辦公用品，針棉織品，建筑裝璜材料，家具，實業投資。
4、從產業鏈的角度，對上述公司的分析研究有助于了解和評價廣電產業合作競爭的全貌以及產業鏈上不同角色的運營狀況。具體地，根據主營業務劃分，電廣傳媒（000917）、中視傳媒（600088）屬于內容生產系統和內容集成系統，歌華有線（600037）、廣電網絡（600831）、東方明珠（600832）屬于平臺運營系統。
5、上述公司所提供的樣本數據具備實證研究所需要的客觀性、完整性與可對比性等特點。當然，這里一個潛在的假設是資本市場具有有效性。
為了研究合作競爭績效的長期變動狀況，同時結合廣電產業合作競爭演化的具體特點，本文選用上述公司2004年－2006年的三年財務數據作為分析樣本。需要指出的是，從分析目標出發，本文關于廣電產業相關指標值的計算采用上述五家公司相關指標的平均值。
從指標體系設計的系統性、科學性、可比性與可操作性原則出發，根據財務分析理論和方法，選取資產質量、盈利能力、成長能力作為衡量廣電產業合作競爭績效的一級指標。具體地，選取每股凈資產、每股收益、凈資產收益率、主營業務利潤率、主營收入增長率等財務指標作為衡量廣電產業合作競爭績效的二級指標。在此基礎上，構建廣電產業合作競爭績效評價的指標體系如圖1。
根據樣本數據分析計算，可得到各個股相關指標值與廣電產業相關指標值。進一步地，將廣電產業相關指標值與滬深兩市上市公司整體相關指標值對比，可初步得到廣電產業合作競爭績效的行業總體評價，具體指標對比如表1所示。同時，將各個股相關指標值進行分析對比，可得到廣電產業合作競爭績效的具體評價，具體指標對比如表2、圖2、圖3、圖4、圖5、圖6所示。
二、分析結論與思考
綜合上述圖表分析結果，不難發現：
1、從行業總體情況看，行業指標值與上市公司整體指標值的對比情況顯示：廣電產業的資產質量良好、盈利能力較強，由此進一步反映出廣電產業合作競爭的綜合績效水平較高。
2、從個股的具體表現看，歌華有線（600037）、東方明珠（600832）都表現出較好的資產質量、較高的盈利能力和較快的發展速度，其總體績效水平較高；中視傳媒（600088）也有不俗的市場表現；相對而言，電廣傳媒（000917）、廣電網絡（600831）則不盡人意。
3、從合作競爭的形式看，集團化方式的運作是卓有成效的。特別是在上海和湖南兩地，其媒體部分經營性業務的分拆上市已取得一定的效果。當然，不同地域之間所存在的績效水平差異同樣不可忽視。
4、從合作競爭類型與合作競爭績效之間的相關關系看，不同的合作競爭類型在績效表現上呈現出一定的差異性。具體分析思路如下：根據經營范圍將個股的合作競爭類型進行分類，如歌華有線（600037）涉及橫向合作競爭和縱向合作競爭，東方明珠（600832）涉及橫向合作競爭和跨業型合作競爭，其余個股則不同程度地涉及橫向合作競爭、縱向合作競爭和跨業型合作競爭。在此基礎上，再將個股綜合績效水平與其合作競爭類型及其具體實施情況進行相關分析。分析結論包括：橫向合作競爭的績效水平較為穩定且呈上升趨勢，隨著縱向合作競爭和跨業型合作競爭的深入發展，其綜合績效水平呈現出不穩定甚至下降趨勢。從理論上說，這一點也恰恰佐證了“多元化”經營所存在的潛在風險性。
5.從產業鏈的角度看，平臺運營系統的總體績效水平大體上高于內容生產系統和內容集成系統。
對合作競爭績效的客觀評價需要建立在全面分析的基礎上。深入的研究將會發現，上述業績的取得與以下一些因素密切相關：
1.政策因素的促進
從宏觀角度看，主要表現在兩個方面：首先，國家廣電總局近年來相繼出臺《關于深化新聞出版廣播影視業改革的若干意見》、《關于促進廣播影視產業發展的意見》、《廣播電視有線數字付費頻道業務管理暫行辦法》等文件，大力降低廣電產業準入門檻，擴大市場開放，為媒體發展創造了良好的政策環境和產業支持。種種跡象表明，廣電產業內的并購重組以及上市大潮已經到來。其次，數字電視的繼續推進和廣電產業化改革的不斷深化將有力促進廣電板塊的活躍。數字電視產業鏈主要包括信號發送、網絡傳輸、節目制作和終端接收四個部分，目前來說，信號發送和網絡傳輸將是最大的收益者。
從微觀角度看，政策的特許和保護促使部分媒體處于行業壟斷地位。例如，歌華有線（600037）是北京市政府批準的唯一一家建設、經營和管理北京市有線廣播電視網絡的單位，2004年6月與上海文廣、中影集團、中廣網絡傳輸有限公司、中央電視臺首批獲得全國性廣播電視有線數字付費頻道集成運營機構資格；東方明珠（600832）擁有上海市標志性建筑――東方明珠電視塔的經營權，2006年其經營利潤占主營業務利潤的41%；電廣傳媒（000917）擁有湖南電視臺（總臺）衛星頻道、經視頻道、都市頻道、文體頻道、生活頻道、影視頻道以及湖南廣播電視報等七大媒體的廣告業務統一經營和權，其廣告經營收入占湖南省全年廣告收入的60%以上。
2.廣告收入的支持
2006年，廣電行業廣告收入額527億，較2005年增加28億，增幅12%，占全行業總收入的48%。②廣告市場連續20年的高速增長和發展對廣電系統上市公司的業績表現起到良好的支撐作用。從個股財務信息來看，電廣傳媒（000917）、廣電網絡（600831）的廣告收入在其主營業務收入中所占的比重均超過75%。特別是廣電網絡（600831），2006年其廣告收入占到主營業務收入的88%。
3.關聯交易的影響
關聯交易是擬發行上市公司及其控股企業與上市公司的控股股東等各關聯方之間在生產經營、資產交易、投資、債務等方面發生的交易。適當的關聯交易能夠降低交易成本，提高效率，保障交易安全，特別是對集團內部的企業之間；但過多的關聯交易將影響上市公司的經營獨立性，使其難以自主經營、獨立承擔責任和風險，還可能為大股東利用對上市公司的控制扭曲交易條件、轉移利潤、侵犯小股東及債權人權益、粉飾經營和財務狀況、制造虛假信息、欺騙投資者等。對廣電板塊而言，發生在各關聯方之間的頻繁關聯交易和業務重組是其具有良好業績表現的主要因素。同時，關聯方對上市公司的成長和發展起到重要的作用。
此外，對于集團化合作競爭方式的績效評價還應更加理性和全面。
從地域上看，集團化改革的深入程度呈現出顯著的差異。例如，北京、江蘇、廣東等地區大多實現了媒體組織機構的調整，而更深層次的改革尚未展開；湖南、上海則已進入到媒體部分經營性業務分拆上市的階段。
從更綜合的角度看，集團化盡管取得較大發展，但總體狀況仍存在很多深層次問題，真正能在行業發展中起到“旗艦”作用、在國內和國際競爭中獨樹一幟的廣電集團還為數甚少，有的集團甚至連自身的經營都面臨重重困難。歸納起來，目前集團化方式存在的主要問題包括：（1）產權殘缺，即沒有形成合理的所有權、支配權和使用權歸屬；（2）委托人殘缺，即由于多頭管理體制造成的人缺位；（3）內部管理體制不規范，組織結構不科學，改革留于形式，集團內部未形成合理的產權紐帶；（4）缺乏有效的激勵和約束機制；（5）集團的功能有待進一步擴展，主要表現在籌資、融資、投資的能力有限，不適應市場競爭的需要。
三、小結
本文以廣電系統五家上市公司為樣本，運用財務分析法考察了中國廣電產業系統（包括子系統）合作競爭的總體效率，結果顯示：廣電產業合作競爭的綜合績效水平較高，集團化方式的運作是卓有成效的；同時，從合作競爭類型與合作競爭績效之間的相關關系看，橫向合作競爭的績效水平較為穩定且呈上升趨勢，隨著縱向合作競爭和跨業型合作競爭的深入，其綜合績效水平呈現出不穩定甚至下降趨勢；再者，從產業鏈角度看，平臺運營系統的總體績效水平大體高于內容生產系統和內容集成系統。當然，以上結論還要綜合考慮政策因素、廣告收入以及關聯交易等因素的影響。同時，對于集團化合作競爭方式的績效評價還應注意到地域水平的差異以及目前在內部治理結構和管理體制上存在的突出問題。
注釋
雖是第一次接觸，劉明身上散發出來的親和力足以讓這次對話豐富而輕松。
培育上市
2006年，南非媒體集團（MIH）入股體壇傳媒，擬委派CFO進駐監管整體財務事務，時任源訊中國區CFO的劉明接到MIH的邀請，基于對體壇傳媒品牌的認可以及對自身職業道路的規劃，欣然接受此機會。
進入企業之前，劉明有長達8年的專業審計經驗。在他看來，原永道會計師事務所賦予他職業生涯一個良好的開端。“早在上世紀90年代初，我有幸接受國際性會計培訓，擴展國際視野，接觸到國際化的理念，這一切對于我個人專業能力的提高及之后職業發展都有著至關重要的作用?！?/p>
談及體壇傳媒的股份制改造，雖然自成立之初就完全市場化運作，但從財務工作來說，這依舊是一個艱苦的過程。“2011年11月，我們徹底實現了股份制改造。從事業單位改制為有限責任公司，再改造為股份有限公司，所有財務架構的搭建等事務都由CFO負責，宏觀控制與精細操作的相輔相成，難度可想而知。”
積淀多年，劉明已形成了自己專屬的一套財務理念。在他的定義里，財務工作被分成四個層次：第一層次是基本的財務會計工作，是財務人員的基本功；第二層次是財務分析工作，即財務工作要為企業出具準確的財務分析報告，為董事會決策提供支持；第三層次是CFO掌握話語權，親自參與到企業的決策過程中；第四層次是通過上市、融資等手段直接為企業創造財富。
根據體壇傳媒的長遠發展目標，上市成為其近期戰略。劉明說：“一個公司上市所面臨的問題大多都在財務方面，這就使矛盾都集中在CFO身上。截至目前雖然財務層面的運作都是穩定且順利的，但作為行業中的先行者，我們沒有模版可參考。上市的制度從法律法規的監管等方面更加完善、更加透明，從政府推動到企業主動，環境已經大為不同。作為CFO，最重要的任務就是以上市公司的標準督導公司的財務工作，通過財務體系、內控體系、財務數據的夯實為上市保駕護航。這個過程中，學習和溝通是不能中斷的?！?/p>
戰略轉型
在傳統媒體受到新媒體沖擊的時代背景下，體壇傳媒也在嘗試新的定位和轉型。劉明介紹，未來體壇傳媒一共有四個發展方向：一是打造《體壇周報》核心品牌，使《體壇周報》這個中國第一含金量的體育平媒品牌得到持續的發展和提高；二是大力發展雜志業務，由于平面媒體所迎合的閱讀群體的層化性，以及中國目前文化發展的不平衡性，我們認為雜志業務仍然還有很好的發展前景；三是探索新媒體的商業模式，包括體壇網、體壇移動媒體等，在新媒體領域做到理性投資、穩步發展；四是依托媒體，發展相關體育產業，實現全產業鏈上的覆蓋?！?/p>
關鍵詞：主成分分析；傳媒娛樂行業；經營業績
在多元統計分析中，主成分分析是一種很有效的降維和信息濃縮技術，通過主成分分析方法，可以對傳媒娛樂行業上市公司進行綜合評價。本文擬采用主成分分析的方法，結合常用的統計軟件spss對行業中選取的17家上市公司的財務狀況進行統計分析，從10個財務指標中提取了5個公共因子，計算得分和綜合得分，作出排序以此得到上市公司的綜合財務狀況的排名，以便使得投資者作出正確的投資選擇。
一、實證分析
（一）因子分析的基本步驟：
1、對指標的標準化處理 Xi*=（Xi-minXi）/（maxXi-minXi），數據的標準化由Excel實現。
2、因子提取。運用spss16.0軟件實現
3、計算每一個樣本的因子得分，用于診斷模型
4、進行綜合排名
（二）實證分析
選取的指標：凈資產收益率X1，主營業務利潤率X2，主營業務收入增長率X3，凈利潤增長率X4，總資產周轉率X5，存貨周轉率X6，每股凈資產X7，每股未分配利潤X8，資產負債率X9，流動比率X10。
數據來源：中投證劵。
17家上市公司2011年9月30日的10項財務指標的實際原始數值，經標準化處理，結果如表1所示：
用spss將表1的數據進行主成分分析，其中KMO和球形檢驗，前者檢驗變量之間的偏相關性，取值在0-1之間，KMO統計量接近于1，說明變量間的偏相關性強，由spss運行結果得知：KMO值為0514，說明各指標間的信息重疊度比較高，偏相關性強，適合用于降維處理。后者則是判斷變量間的相關矩陣是否單位矩陣。并且由spss得出相關系數矩陣的特征值，貢獻率以及累計貢獻率的結果如下表2所示：
由表2可以看出前四個特征值的累計貢獻率已經達到878%>85%，說明前四個主成分基本上可以反映10個指標所包含的全部信息。
由component matrix這個表可知：F1代表企業的盈利能力，F2代表企業的償債能力，F3代表企業的經營管理能力，F4代表企業的資產周轉能力。
Component Scores
將經過標準化的樣本數據帶入表3，計算出各個樣本上市公司的因子得分，并以各因子對方差的貢獻率作為權重，對因子進行加權平均，計算求和，得出綜合得分，公式如下：F=35257%f1+26615f2+14632f3+11296f4。
各公司的因子得分及綜合排名：
二、總結
本文利用統計學中得主成分分析方法對傳媒娛樂行業上市公司的經營業績進行了簡單的探析，以綜合排名來放映上市公司業績的好壞。排名靠前的華策影視，電廣傳媒，天威視訊具有較高的投資價值，綜合能力較高。剔除的賽迪傳媒，企業盈利為負，有退市的危險。評價指標都是財務指標，所以該排名對于價值投資者來說有一定的參考價值。（作者單位：中原工學院經濟管理學院）
參考文獻
[1]劉秋紅.用主成分分析法對物流類上市公司進行財務分析[J].天津職業院校聯合學報，2010（6）.
[2]左勇.我國創業板上市公司經營績效評價研究[J].現代貿易工業，2010（22）.
體壇傳媒集團目前的架構是以《體壇周報》為旗艦的一報十刊，一個網站和一個移動媒體。家喻戶曉的體壇周報是體壇傳媒的旗艦報刊，前身是湖南體委的機關報，從1988年創刊伊始，便完全在市場環境中自謀生存，在事業單位的外殼下完全的市場化的運作，這使《體壇周報》早已實現自收自支。2011年11月，體壇周報社在完成轉企改制的基礎上又實現了股份制改造，為未來的上市之路打下基礎。
作為體壇傳媒集團的CFO，在財務領域已經游弋了20多年的劉明認為，無論是企業管理還是個人職業生涯的經營，都像體育賽事一樣，需要縱橫之術。
上市沖刺
2006年南非媒體集團MIH入股體壇，需要委派CFO進入企業監管整體財務，當時正擔任源訊中國區首席財務官的劉明接到MIH的邀請，出于對體壇傳媒品牌的認可和對自身職業道路的考慮，接受了這個機會。2011年初隨著體壇周報社整體改制的進行，他又從外資委派的CFO徹底轉變為集團的副總經理兼財務總監，主管集團的財務、會計、審計、稅務、內部風險控制及上市財務規范化等工作。
根據股份制公司改制的要求，股份公司在經歷改制后三年的輔導期后才具有上市資格，到2014年將采編、發行、廣告業務三位一體打包，在A股上市是體壇傳媒的目標。于2006年加入公司的劉明當下最主要的任務是在未來三年的輔導期內，以上市公司的標準督導公司的財務工作。
改制是一個艱苦的過程：從一個事業單位改制為有限責任公司，再改造為股份有限公司，然后按照上市披露要求，從而一步步將上市公司作為目標，來完成企業內部所有方面的升級改造。劉明介紹，所有財務、會計、稅務、審計、投資、公司上市財務架構的搭建等事務都由CFO負責，這些工作的宏觀控制與精細操作相輔相成的配合程度可想而知。
與劉明十幾年前操作上市的經歷相比，現在公司上市的制度從法律法規的監管等方面更加完善、更加透明，從政府推動企業上市分配上市指標，到企業主動謀求上市，環境大為不同。在這樣的情況下，劉明表示需要學習的東西還有很多，盡管整體思路沒有變化，但方向和程序上都不盡相同，劉明不斷與上市的發行人、會計師事務所、律師事務所等中介咨詢機構保持密切接觸，共同做好企業內部的督導?！耙粋€公司上市所面臨的問題大多都在財務方面，這就使矛盾都集中在CFO身上?！眲⒚髡J為這是一種新的挑戰，十幾年前的經驗不能應用在當下，與更多業內人士的橫向溝通交流非常重要。
劉明的財務團隊中包括一位財務經理和一位會計經理，財務經理負責審批、審核、預算執行、內控等，會計經理負責集團的整體會計結算、報表合并，在其下完整的財務體系中，廣告、分公司、稿費等具體的業務收支板塊都有專門的會計負責，每個子公司均設有財務部，而作為CFO的劉明則處在這個體系的頂端，監控著整個體系與結構順暢運行?！罢w的財務系統已經在多年發展中基本健康地建立，現在要保證財務系統的正常運行，向著上市的目標優化升級?！?/p>
“上市既可以擴大體壇傳媒的影響力，也可以讓公司更規范、更透明，對于CFO來說也是輝煌時刻，做為CFO也期盼著這一天?！钡莿⒚鲝娬{并非為了上市而上市，內部管理上的完善是始終在進行的。
一直以來，劉明都將對“人”的管理放在第一位。劉明表示，體壇傳媒的核心價值在于他們擁有全國最優秀的體育記者團隊和覆蓋全球的記者網絡，人力成本是集團成本構成的主要部分，“成本核算看似簡單，但需要做得很精細?！?劉明說，他擔任體壇傳媒的CFO后，根據集團的要求，建立了四級核算體系，從集團核算、分公司分媒體核算、部門核算到個人核算，每支出一筆錢，資金管理平臺上都會體現具體到個人的支出信息，加強了內部控制的完善性。
體壇傳媒通過內控體系和預算來控制、判斷支出，每個人每個部門的花費從四個方面考察，是否在預算之內，是否適當，是否符合內控要求，會計核算是否符合公司財務的要求。如果支出在預算計劃之內就會比較通暢地獲得批準，如果超出范圍就要召開預算委員會修改預算。
作為公司高管之一，劉明還需參與公司的經營與決策。企業對外投資的投資部門需要保證所投項目的最大經濟效益，無論是前期考察行業的前景、投資回報，業務考察后所形成的項目計劃書，其中最核心的部分都與財務有關。對所司的投資回報率、經營狀況、經營財務狀況、資金狀況等方面因素分析清楚后，投資分析會上才能夠表達意見。投資分析通常會考慮投資項目是否具有盈利的前景，所投企業的現金利用情況，企業管理層的經營能力等方面。盡管董事長或CEO是最終的決策人，但CFO的意見可以在他的決策過程中起到很大作用，可以這樣說，CFO是CEO最好的參謀長和企業決策執行的督導官。
打造體壇帝國
《體壇周報》作為體壇傳媒的核心品牌，無論從收入還是利潤都占據集團的半壁江山。在劉明看來，盡管平面媒體受到新媒體的沖擊，但由于人們的閱讀習慣和文化發展不平衡，平面媒體仍然有立足之地。“這對體壇傳媒集團而言是一個很好的趨勢，當報紙下降的時候，雜志、產業和新媒體有新的發展空間，就為集團的長遠的發展，體壇傳媒的長期戰略打下了一個良好的基礎?！?/p>
在“紙媒末日”論盛行、新媒體大行其道的當下，體壇傳媒并沒有盲目跟風，仍然以體壇周報為核心，著力于雜志集團的發展，以及圍繞雜志延伸的產業的發展。據劉明介紹，體壇傳媒的發展思路是縱橫同時延伸，“從橫向看是集新媒體、傳統媒體和產業于一體的集團，擁有除了媒體之外，圍繞雜志內容展開的產業、廣告、賽事成本等多元業務，縱向上看也早已脫離了單純體育媒體的性質，正在向體育、時尚、健康的概念擴展?！痹谇嗌倌耆后w中廣受歡迎的Milk新潮流雜志就是體壇傳媒與其他版權方合作的成果雜志，廣告收益和銷量都令人滿意，是體壇在時尚概念領域一次有益的成功嘗試。
目前體壇傳媒的著力重點仍然在報紙和雜志上，新媒體與傳統媒體并駕齊驅是體壇傳媒對于未來的希冀。劉明坦陳，目前體壇的新媒體建設還不完善，與門戶網站的體育版塊相比影響力還不夠大，體壇傳媒希望能夠將其做成中國第一大體育門戶，這就需要資金的支持，這也是上市的目的之一。
劉明認為，盡管平媒在未來幾十年是下降趨勢，但多年樹立起的《體壇周報》的品牌價值還會繼續擴大，并將牢牢的占有中國第一平面體育媒體的地位；伴隨著雜志業務，新媒體的發展，體壇傳媒必將在體育全媒體的戰略上取得蓬勃的發展，并將在時尚、健康、體育產業、體育旅游等新行業新領域取得輝煌的成就。在財務行業工作了20余年的劉明希望能夠在體壇傳媒這個發展的浪潮中與企業一同成長，實現企業發展和個人職業成就的雙贏。
財務的縱橫軸
在進入企業之前，劉明有八年的審計經驗。在劉明看來，加入永道是他職業生涯的重要轉折，“上世紀90年代初接受國際性會計培訓，獲得國際會計公司的知識，接觸到國際性的理念，成為中國早期的審計師，對專業能力的提高和之后職業發展起著至關重要的作用?！痹诮酉聛淼牧笞優樗拇蟮膭邮幹?，作為被普華兼并的永道的一員，劉明面臨職業的選擇，是加入普華永道繼續從事審計，還是到商業公司中去走CFO的道路？
“審計做了近八年，界面還是很窄，想要去企業中看一看?！币虼藙⒚鬟x擇離開事務所，來到冠群電腦中國控股公司擔任財務總監，負責其在華五家合資公司及其他風險投資公司的財務、會計、審計、財務管理、內部控制、風險控制等業務。劉明初到商業公司擔任財務總監時，充分認識到扎實的財務會計基礎的重要性，為了獲得進一步的提升，在工作的空隙堅持學習，經過三年的努力，獲得了澳大利亞迪肯大學的專業會計學碩士學位，并在澳洲會計師公會所組織的全球考試中一次通過，取得了澳洲注冊會計師的資格（AICPA），并進一步成為澳洲資深注冊會計師，并曾經擔任澳洲會計師公會北京委員會副會長的職務。
積淀多年的劉明已經形成了自己的一套財務理念。在他的財務理念中，財務工作被分成四個層次：第一個層次是基本的財務會計工作，是財務人員的看家本事；第二層次是財務分析工作，即財務工作要為企業提供準確的財務分析報告，為決策者提供支持；第三層次是CFO親自參與到企業的決策過程中；第四個層次是通過上市、融資等手段直接為企業創造財富。
在劉明看來，第一個層次一般企業都能夠做到，優秀的財務總監可以實現第二個層次。第三個層次對大部分企業的財務管理者來說都沒有達到，而第四個層次需要建立在公司規模發展上，及符合公司發展策略的基礎上?！耙粋€CFO如果能夠把這四個層次的工作全部做好，那就實現了極致。”劉明自認為，目前自己也只是達到了第三個層次，并正在通過隨著體壇傳媒的發展及上市策略逐步實現自身向著財務工作第四個層次的躍進。
除了專業能力的四個層次，劉明還總結CFO所應具有的“四業”。那就是：熱愛企業、熟悉行業、精通專業和尊重職業。
[關鍵詞] 醫院管理；財務分析；財務管理
[中圖分類號]R19 [文獻標識碼]B [文章編號]1673-7210（2007）11（c）-114-02
隨著醫療體制改革的不斷深入，醫院經濟活動發生了巨大變化，醫院管理企業化趨勢越來越明顯。財務分析作為一種財務管理手段，在企業界已得到廣泛的應用。它為企業制定科學決策、降低經營成本、提高經濟效益，發揮了重大的作用。當醫療市場競爭日趨激烈，醫院面臨的挑戰將更為嚴峻，除了以提高醫療服務質量為主要目標外，還必須把提高經濟效益作為奮斗目標[1]。因此，醫院要想在市場中提高競爭能力，加強財務分析就顯得尤為重要。
1 醫院加強財務分析的目的和意義
醫院開展財務分析的目的是分析和評價醫院的過去和現在的財務狀況、經營成果及現金流量，了解過去、評價現在、預測未來，從而改善經營管理，提高社會效益和經濟效益。為此，加強財務分析具有以下意義：
第一，有利于評價和促進醫院計劃、預算的完成。計劃和預算是經營活動的目標和準則。加強財務分析，能夠全面地評價計劃、預算的執行情況，發現薄弱環節和問題，及時采取有效措施，及時調整，促進計劃和預算的完成[2]。
第二，有利于醫院改善經營管理和提高綜合效益。財務分析是從資金活動入手，分析醫院人力、物力、財力的利用情況，研究經營活動取得成果的原因。加強財務分析，可以不斷總結經驗教訓，找出差距和問題。從而采取措施，加速資金的周轉，提高設備利用率，挖掘醫院營運潛力，充分利用衛生資源，減少積壓浪費，降低醫藥費用，提高醫院的經濟效益和社會效益。
第三，有利于醫院管理者做出科學的決策。醫院的經濟活動是一個由各種錯綜復雜的因素交織在一起的系統，運用科學、有效的手段對醫院的經濟活動進行充分的分析，可以了解醫療活動中財務運轉情況，掌握經濟決策與客觀經濟規律的相符程度，將大量的財務報表數據轉化成對決策有用的信息，為領導決策提供可靠依據，提高決策的科學性。
第四，有利于提高醫院財務管理水平。醫院財務分析既能對醫院已發生的財務狀況和財務結果進行評價總結，具體地判斷醫院資產的管理和使用是否合理[3]，資金的運營是否安全、有效，客觀地評價醫院業務計劃的完成情況，為以后的預算、計劃和決策提供有用的信息，又能預測醫院未來的發展趨勢。因此，加強財務分析，能夠更加客觀地總結理財經驗，揭示財務管理中的潛在問題和發展趨勢，認識和掌握財務活動的規律，改進財務管理工作，不斷提高醫院財務管理水平。
2 醫院財務分析中存在的問題
由于目前醫院財務分析工作還處于探索階段，沒有統一的標準，很多方面還存在著諸多局限性，有客觀條件的限制，也有主觀因素的影響[4]，主要體現在：
2.1 財務報表本身存在局限，缺乏對現金流量的分析
財務分析要以財務報表數據為基礎，真實、有用的財務信息是進行有效財務分析的前提條件。但醫院財務報表數據本身卻存在很大的局限性，如：報表以原始成本為基礎，缺乏時效性；沒有考慮通貨膨脹和物價變動等因素的影響；資產負責表與收支總表所反映的時間概念不同，以比率的形式將兩表數據進行比較，其可比程度不一致。此外，現金流量表目前還不是醫院法定對外報送的報表，許多醫院尚未編制現金流量表，沒有從醫院資金運營的角度對現金流量進行分析。
2.2 側重單一財務信息的分析，綜合分析水平不高
由于財務人員受業務知識單一性的限制，財務分析僅重視內部財務指標、財務行為和財務管理狀況等財務方面信息進行分析，缺少對醫療服務和相關業務等醫療方面知識的了解，影響了分析人員的觀察力和分析力，無法從財務變化中判斷業務經營中存在的問題以及對財務指標造成影響的因素，忽視了對其他相關經濟信息的綜合分析，從而影響評價經營活動的真正效益，造成醫院財務分析綜合水平不高。
2.3 重視醫院內部分析，忽視行業外部分析
目前醫院財務分析指標缺乏統一的標準，財務指標缺少可比性，醫院之間缺乏橫向比較。加之難以獲得其他醫院的信息，分析工作還僅局限于醫院內部，缺乏與同行業間的對比，造成醫院管理層難以了解相關指標在同行業中的地位，不利于醫院對自己的經營決策進行適當定位。此外，還忽視了對外部醫療物價政策、市場狀況、國家醫藥政策及財務管理體制等外部影響因素的分析。
2.4 著重于經濟事項的事后分析，缺少有效的前瞻性分析
傳統的醫院財務分析是解剖已發生的財務活動及其成果，即著重于對財務報表作事后的分析。這種事后分析的適時性和快速反應能力滯后，缺少對醫院風險的防范和發展潛力的預測，側重于財務指標的靜態分析，忽略了醫療服務活動的動態性分析，已經不能滿足醫院發展的需要。
3 加強醫院財務分析的改進措施
針對以上問題，筆者認為加強醫院財務分析應從以下幾個方面加以改進：
3.1 完善醫院報表體系，加強對現金流量的分析
目前醫院報表體系可以從兩個方面進行完善：一是增加會計報表附注內容。由于一些重要的、需要詳細說明的項目內容在報表中無法準確表示，且影響醫院財務分析的質量，因此，應對會計報表附注內容加以補充和完善。二是引入現金流量表?，F金流量表是反映醫院一定會計期間內現金流入和流出信息的報表。通過對它的分析，可以了解醫院實際經濟利益的來龍去脈，揭示醫院經營活動現金凈流量與凈收益之間的差別，對這些差別及其原因進行分析，不僅便于醫院管理者了解和評價醫院獲取現金的能力，也有助于分析醫院收益質量，并可以對投資活動和籌資活動做出評價。因此,引入現金流量觀念，開展對現金流量的分析，必將更快地提高醫院的財務管理水平。
3.2 建立財務分析隊伍，提高分析人員的綜合素質
醫院財務分析不僅是對醫院財務指標進行分析，還應對造成財務變化的影響因素進行分析，如：醫療收費價格變動、藥品降價、新技術的開展等多種因素對醫院財務狀況的影響[5]。單靠財務人員的知識結構是無法對各項因素做出準確的判斷。因此，應建立以財務人員為主，醫務科等部門人員參與的財務分析隊伍。財務分析人員除了要掌握會計核算和財務管理等會計理論知識外，還應深入科室實地了解經營管理的全過程，拓寬知識面，調整知識結構，系統地掌握財務分析的技術方法和技巧，從而提高自身的綜合素質，做出較高水平的財務分析。
3.3 充分收集有用的相關信息資料
進行財務分析必須有充分的資料，只有盡可能多地收集有用的信息資料，才能保證財務分析的依據全面、客觀、準確。財務分析資料不但要有真實的會計資料，還應充分應用有關的統計和業務資料。醫院財務分析所需要的資料主要分內部資料和外部資料，內部資料可以通過醫院的財務報告獲得；外部資料可以通過行業協會、各種科研咨詢機構、政府機關、學術雜志、新聞傳媒等多種渠道收集。財務分析人員在日常工作中應注意收集、整理、積累與財務分析有關的資料。
3.4 加強財務風險預警分析，提高科學預測
近幾年，醫院的各項事業得到了快速的發展，但在市場經濟環境下，風險與收益同在。醫院的財務分析能為醫院的生存發展預先提供高質量的指標信息，使醫院在競爭中立于不敗之地。為增強醫院競爭和應變能力，避免可能發生的風險，事先加強預測，以便采取最優的經營方案和最有效的管理方法，要比事后解剖更為重要，更具積極意義。因此，在財務分析中，要對未來可能發生的問題進行科學預測，要跟上形勢，走在前面作事先判斷。通過建立醫院財務風險預警分析系統，即設立科學化的敏感性財務指標，通過觀察這些指標的變化，對可能或將要面臨的財務危機進行預防的一種財務分析系統。從財務預警系統的角度出發，加強財務風險分析，提高科學預測，強化財務管理，促進醫院穩定健康地向前發展。
[參考文獻]
[1]張嵐.實用醫院財務管理[M].成都:西南財經大學出版社,2006.199-225.
[2]玄香蘭.醫院財務預算管理分析[J].中國醫藥導報，2007，4（10）：72，78.
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[4]穆曉芳.淺析財務分析存在的問題及其改進[J].內蒙古科技與經濟,2005,18(9):47-48.
