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關鍵詞：TailVaR；經濟資本；RAROC
一、引言
保險行業是負債經營，在經營過程中要承擔比其他行業更大的風險。近年來我國保險業快速發展，隨之而來的是保險的償付能力問題。資本的多少是保險業償付能力的重要評判標準，國外的保險評級機構已經將保險公司資本充足率作為衡量保險企業信譽的一項重要指標。經濟資本作為一種先進的風險管理工具，可以逐步成為我國保險公司的風險管理核心。
國外學者對保險公司風險管理和風險防范技術方面有深入的研究。風險管理的發展從傳統風險管理發展至現代全面風險管理。北美非壽險精算師協會（2003）對全面風險管理理論的定義為：ERM是一個對各種來源的風險進行評價、控制、研發、融資、監測的系統過程，任何行業和企業都可以通過這一過程提升股東短期或長期的價值。國外的有關保險公司風險防范技術方面的研究開始較早，也比較深入。美國精算師協會 （2003）認為經濟資本的主要功能是保證保險公司擁有足夠的償付能力。Jeremy Scott（2004）從保險公司的角度認為經濟資本是保險公司持有的在一定置信區間內保證保險公司滿足一定償付能力的盈余。
在我國，保險企業以及財產保險企業的風險管理研究還在初期。張維功（2009）借鑒了國內外的研究成果，提出我國財產保險公司全面風險預警指標體系。陳兵（2006）認為，對于保險公司來說，經濟資本是指在規定的置信度和時間范圍內，公司自身所持有的資產數量大于負債的市值，以保證資產盈余大于零。魏迎寧、陳戈（2008）認為經濟資本是以公允價值計量的保險公司資產與負債的差額。通過財險公司業務線進行經濟資本的配置，可以了解各業務線的風險收益情況以便更好地采取承保策略和再保險策略。
二、經濟資本
（一）定義
經濟資本是指從金融機構內部來說，用于承擔業務風險所需要的合理持有資本。保險公司的經濟資本是指在某一置信水平上，大于某一分位點的損失的期望值。我們所關心的問題是經濟資本的計算和經濟資本是如何配置到各個部門的。本文運用TailVaR計算經濟資本。
（二）計算
基于TailVaR的經濟資本的計算：
在使用TailVaR計算經濟資本時，依然假設損失分布為正態分布。多風險下的經濟資本：
假設財產保險公司有N各保險產品，第j個產品的損失風險服從
假設各個業務線風險滿足正態分布，如果知道財產保險公司個業務線之間的協方差矩陣，就可以知道其經濟資本。
（三）配置
C為總體風險所需的經濟資本，
其中收入指保險公司包括保費收入和其他營業收入在內的總收入；預期損失指保險公司計算出的不同風險的預期損失之和；成本費用指保險公司日常經營中的各種成本。
三、財產保險公司經濟資本配置的實證分析
（一）樣本選取及數據處理
本文選取兩家規模不同的財產保險公司作為研究對象。
然后用TailVaR來計算經濟資本。并且進行經濟資本配置。最后計算各業務線的經濟資本占保費收入的比例以及RAROC，進行分析。
（二）假設及運算結果
1. 基本假設
（1）各業務線的風險服從正態分布；
（2）計算經濟資本時，不論是整體還是單獨業務線，置信水平定為99%；
（3）假設各業務線的經營費用為保費收入的30%，利潤為：
利潤=保費收入-期望損失-經營費用（30%的保費收入）。
2. 運算結果
按照以上過程對兩家公司的保費收入和保費支出進行計算，得到以下結果：
（1）公司A的RAROC分析
各業務線之間的相關系數為：
基于TailVaR計算的總體的經濟資本為：
基于以上計算得到的總體經濟資本數據來看，針對公司A，農業保險和短期健康保險不用配置經濟資本的，他們的配置額為負數，說明他們與公司的總體風險呈負相關，可以進一步擴大這些險種的規模，提高承保能力。同理可以應運于公司B的信用保險、農業保險和其他保險。
計算兩家公司的各個業務線的RAROC指標并進行分析：
（1） 公司A的RAROC指標
（2）公司B的RAROC指標
首先可以觀察得出，有些業務線的RAROC為正數，有些為負數。造成負數的原因有可能是利潤是正數，但是經濟資本是負數。
（三）財產保險公司RAROC的分析及對比
1.對比及分類
我們可以將保險業務線分為四類，第一類是優秀險種，是經濟資本為負數的險種，可以減少保險公司的風險；第二類是良好險種，是RAROC大于平均水平的險種；第三種是較差險種，是RAROC低于平均水平的險種；第四類是虧損險種，即利潤為負的險種，保險公司需要抑制其規模，加強管理。
兩家保險公司各個業務線分類如下：
2. 分析結果
可以看出公司A的優秀險種數量大于公司B的優秀險種的數量。并且整體的RAROC不論用哪種方式計算都是公司A的高于公司B。而且不同公司的險種劃分不同，說明不同公司的各業務線的風險程度不同。每個財產保險公司都有自己優秀的業務，而且這些業務的優勢有可能會隨著時間的變化而變化。
四、總結
本文研究了經濟資本和RAROC的計算和在我國財產保險公司的應用。從理論到實踐，基于TailVaR計算了總體經濟資本以及各業務線的經濟資本配置，并且計算了RAROC，從而得到業務線的分類依據，為財產保險公司的業務線進行分類。主要結論如下：
第一，各業務線的經濟資本配置可以使負數也可以是正數，經濟資本為負數的業務線可以作為保險公司拓展的領域進行發展；
第二，公司A在險種和規模上都勝于公司B，風險管理水平較高。
參考文獻：
[1] Hubert b. Mueller ，Dennis p. Lauzon，Hubert b. Mueller ，Ellen Woodruff Hall，“Economic Capital”，SOA Spring Meeting Washington，DC，Sessin 4，2003
[2] Jeremy Scott， Chairman of Price Waterhouse Coopers， Global Financial Services Group，Economic capital： At the heart of managing risk and value in insurance operations，2004
[3] M. Gelderman， A supervisory view on economic capital models[J] .Report of the Working group on Economic Capital Models，2005（5）
[4] 魏迎寧，陳戈，論保險公司經濟資本[J] .保險研究，2008（ 5），64-66
關鍵詞：保險公司 風險管理 控制
1、前言
加強風險管理與控制是保險公司得以發展的重要保障，保險公司的風險管理與控制工作與保險公司的生死存亡有著莫大的關聯。在當今社會，保險公司風險管理與控制已經成為國際金融界甚至是整個人類社會廣泛關注的焦點，如何做好保險公司風險管理，實現對保險公司風險的嚴格控制，最大程度地降低保險公司在發展中存在的風險，是當前保險公司亟待解決的問題。只有真正做好保險公司風險管理與控制，才能使其樹立良好的行業形象，用良好的行業形象和信譽給客戶以安全感，讓他們對保險公司產生信任感和認同感，進而有效地促進保險行業持續發展。
2、什么是保險公司風險管理
保險公司風險管理通過利用專門的技術方法對風險進行控制、衡量、識別，從而使保險公司所存在的風險得到最大程度地降低，最終實現風險成本最小化和企業價值最大化。
風險的識別、風險的衡量以及風險的分析是保險公司風險管理的三個方面內容，要做好保險公司風險管理與控制工作，最關鍵的是做好風險的識別。準確地對保險公司當中的受損標的、風險源、危害及危險因素進行識別，能夠幫助保險公司更加方便快捷地找到公司中存在的各種風險，并進行有效的分析處理，避免對公司經濟利益造成損害。
首先，對受損標的的識別有助于保險公司迅速判斷受損標的內容是人力資本還是金融資產，進而能夠采取相對應的解決方案。
其次，從對風險源的識別，保險公司能夠有效分析出當前面臨的物質環境風險、社會環境風險、法律環境風險、政治環境風險、經濟環境風險、技術環境風險、金融環境風險等幾個方面組成的保險公司外部環境風險，也就是人們常聽到的非保險風險。
再次，準確識別保險公司運營風險所帶來的危害，能夠讓保險公司對其銷售、承保、定價、理賠及投資等行為中存在的風險與危害之間的關系有一個明確的認識，進而使保險公司的運營風險得到有效地管理與控制。
最后是對危險因素的識別，即對保險公司經營環節中有可能導致保險公司風險的危險因素進行有效識別，使保險公司對有可能導致承保風險、定價風險以及理賠風險的危險因素進行分析確認，從而能夠在最大程度上降低承保、定價和理賠風險。
3、當前保險公司風險管理中存在的問題
保險公司主要指的是經營保險業的經濟組織，在我國主要分為財產保險公司和人壽保險公司兩大類別，這兩者的業務范圍并不相同。財產保險公司的業務主要包括財產損失保險、責任保險、信用保險等；人壽保險公司的業務范圍包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等。下面就針對這兩種不同的類別進行現狀的分析。
3.1、財產保險公司風險管理中的問題
3.1.1、公司業務員缺乏風險意識
當前我國的許多財產保險公司過于注重公司規模的發展，而不注重對公司經濟效益的提高，并且在對公司業務員的管理上不夠嚴格，只注重他們的業務能力和業務水平，使得業務員在工作過程中片面追求業績以提高薪酬，嚴重缺乏風險管理與控制意識，導致財產保險公司存在嚴重的風險。此外，當前社會道德風險問題突出，表現在投保人或被保險對象在投保過程中存在隱瞞、欺騙等情況，甚至是編造保險事故企圖訛騙錢財，保險公司員工和管理者如果缺乏專業判斷能力和風險意識，就會助長這種行為的滋生。
3.1.2、核保核賠制度不完善
財產保險公司核保核賠制度的不完善直接導致其在承保理賠中面臨嚴重風險。許多財產保險公司沒有嚴格依照《保險法》中的相關規定進行核保核賠，使得擅自承保定損理賠、違規支付手續費、盲目簽單承保以及違法承保實務規范要求等行為盛行，嚴重破壞了保險行業發展秩序[1]。
3.1.3、資產結構不合理
當前我國部分財產保險公司的經營機構不規范導致資產結構不合理，從表面上看，這些保險公司的資產總量在高速增長，但是其中大量資產屬于泡沫資產，使得他們在發展中面臨嚴重的資產結構風險。
3.2、人壽保險公司風險管理中的問題
3.2.1、保險資金運用渠道狹窄
保險資金運用渠道的狹窄導致當前許多人壽保險公司普遍存在償付能力不足的現象，加上當前人壽保險公司中存在的違規資金運用現象的滋生，人壽保險公司的投資風險問題日益嚴重[2]。
3.2.2、核保人員素質不高
核保人員素質偏低會影響人壽保險公司的核保隊伍建設，進而會導致許多人壽保險公司存在業務核保問題和承保風險問題的突出，這就嚴重阻礙了人壽保險公司的持續發展。
3.2.3、惡性剝削現象嚴重
惡性剝削現象的嚴重存在會使人壽保險公司在優勝劣汰的行業生存發展規則中被淘汰。因此，人壽保險公司應該結合實際情況厘訂費率，簡化費率審批手續，同時，加強對費率執行過程中的監督和管理力度，使得公司能夠更好地適應市場變化和業務發展的需要。
3.3、存在利差損風險
長期存在利差損風險是當前我國幾乎所有的人壽保險公司都會存在的問題，這主要歸結于經營體制上存在的弊端導致在短時間內人壽保險公司無法避免盲目追求公司業務規模等問題的存在。
4、做好保險公司風險管理與控制工作的主要措施
4.1、將風險管理軟件系統引進到保險公司風險管理與控制工作中
在保險公司風險管理與控制工作中引入風險管理軟件，如：Value at Risk，簡稱VaR，是一種風險價值模型，也稱風險價值法，常常運用在金融機構的風險管理中。將VaR風險模型有效進入到保險公司鳳霞管理與控制工作中，能夠實現保險公司對個別資產或者資產組合的市場風險評估和管理。
保險公司有效利用VaR風險模型進行風險控制，可以讓保險公司的客戶能夠明確他們在進行的金融交易面臨著多大的風險，還可以為所有保險公司客戶設置VaR限額，防止出現過度的投機行為[3]。如果保險公司能夠嚴格執行VaR管理，就可以有效避免部分金融交易的重大虧損。
4.2、加強保險公司資產風險管理
保險公司必須要加強資產風險管理，積極培養員工風險管理意識，經常召開風險管理會議，使資產風險管理落實到每一天的工作當中。同時，保險公司還要建立宏觀和微觀的風險管理模式，形成保險公司資產風險管理體系，有效地提高保險公司資產風險管理水平。
4.3、將責任細化到保險公司員工個人，完善核保承保制度
保險公司必須要在業務拓展同時加強對公司的管理，包括內部員工管理和內部風險管理等，堅持規模與效益并重，加強對員工素質的培養和提高，將責任細化，使每位員工在權責督促下更好的展開工作。提高員工的素質和道德水平，明確員工職權范圍，完善核保承保制度，使員工的工作有據可循，避免盲目簽單承保、擅自承保定損理賠等現象的滋生。
4.4、加強費率管理工作
強化費率管理有利于保險公司有效避免定價風險，建立和健全保險公司的管理機構，實行分級管理，對公司的費率管理辦法要根據不同險種的風險程度、經營期限、業務規模以及技術要求分別制定實施報備費率、審批費率、標準費率和自由費率，并在費率的制定和實施過程中實行稽查制度，加大保險公司費率監管力度，這樣能夠有效避免費率管理高度統一造成的惡性剝削現象[4]。
4.5、加強員工培訓和人才的引進工作
人才是一個公司乃至一個國家發展的重要影響因素，保險公司要加強對內部人才的培養，培養出一批懂得如何管理和控制風險、懂得經營和管理的高素質人才，讓這些人才進行保險公司風險管理與控制工作，使保險公司風險管理與控制工作做得更加出色。除了對內部員工能力的培養，保險公司還要積極做好相關專業人才引進工作，使保險公司整體員工素質得到提高，從而有效促進保險公司的持續性發展。
5、總結
在經濟全球化的今天，保險公司高層管理人員以及相關利益團體對保險公司風險認識有了很大程度上的提高，人們對于風險在保險公司工作運行中存在的重大影響也有了更深的認識，如何加強風險管理與控制工作已經成為保險公司在發展中不得不考慮的重要問題。因此，做好風險管理與控制工作是保險公司當前迫在眉睫的工作任務，只有更好地實現保險公司風險管理與控制，才能在最大程度上降低保險公司的風險，使保險公司能夠在最低成本下實現其最大的經濟效益。
參考文獻：
[1]盧哲宇.論保險公司風險管理[J].商場現代化，2012，15（19）：133-134.
[2]崔娜.論壽險公司內部控制制度[J].財經界（學術版），2011，4（08）：90-91.
風險管理組織架構與風險管理文化
全面風險管理(ERM)的概念于2003年提出，根據COSO委員會的定義，“全面風險管理是一個過程。這個過程受董事會、管理層和其他人員的影響，從企業戰略制定一直貫穿到企業的各項活動中，從而確保企業取得既定的目標?！?/p>
但由于風險管理在國內剛起步的客觀原因，公司的風險管理委員會及下設的風險管理部還應具有提升的空間。從公司治理比較完善的美國來看，美國活躍的機構投資者都已建立起較為完善的全面風險管理架構，如下圖1就是高盛集團(Goldman Sachs Group，Inc.)的機構設置情況。
高盛的風險管理委員會作為風險管理的最高執行機構，將所有關于風險控制的信息最終報告董事會，并通過直接授權或委托授權方式審批公司經營活動、風險政策等。
因此，按照GARP提出的“風險控制信息直接報告董事會”原則，提升風險管理委員會的地位，允許其直接向董事會匯報，并通過其下設的風險管理部門對各業務部門設立風險限額，最終形成“縱向業務發展，橫向風險管理”的矩陣式結構，這也許是保險資產管理公司風險組織架構未來的發展方向。
風險組織架構是硬件，但軟件同樣重要，這里的軟件指的就是公司的風險管理文化。國際經驗表明，保險公司的失敗往往不是由于缺乏程序和技術，因為即使設置了非?？茖W的政策、程序、檢查、報告等控制手段，如果缺少一個好的風險管理文化，所有這些都將流于形式。比如“中航油事件”后，很多人懷疑該公司內部根本沒有風險控制體系。其實，體系在形式上一直存在：中航油聘請安永會計師事務所編制了《風險管理手冊》，設有專門的風險管理機構，也有軟件監控系統，當虧損50萬美元時，提示平倉。但由于中航油沒有真正樹立風險管理文化并強化風險防范意識，使得一切架構與流程都成為了擺設。
保險資產管理公司風險管理
風險量化是本文主要探討的問題。筆者采用NAIC（全美保險監督官協會）的保險公司風險分類標準，其中C-1風險：資產風險，它又包括市場風險和信用風險；C-2風險：定價風險；C-3風險：資產負債匹配風險，指資產收益和公司負債不匹配的風險，C-險：經營風險，包括工作人員經營不善等。四類風險中，C-2風險是定價風險，主要涉及公司的負債管理，和保險資產管理公司的關系相對不密切，此處暫略；C-3風險是資產負債不匹配而產生的風險，對此保險資產管理公司通常在資產負債管理（ALM）的框架下，采用久期、凸性等傳統工具進行管理，即要使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益上雙邊匹配，以控制風險。筆者在文中著重針對C-1和C-險展開。
資產風險管理
分析從投資資產的賬戶設置開始，當前很多機構投資者根據投資目的將投資資產歸為配置賬戶和交易賬戶。
配置賬戶對應的是長期持有的資產（持有到期類和銷售類），具體包括打算長期持有的國債和央票、金融債（定期存款、協議存款、金融債券、次級債等）、企業債（短期融資券、企業債、公司債等）。其中國債、央票屬于金邊債券，不存在信用風險。然而以企業債為代表的其他品種則存在大小不一的信用風險和長期市場風險。
交易賬戶包括短期持有的權益類產品、固定收益類產品和清算頭寸，前兩者主要面臨市場風險（即利率風險和股票風險），而清算頭寸則存在流動性風險。
綜上，我們在進行保險資產管理公司風險分析與計量的時候，需要考慮信用風險、市場風險、流動性風險。但由于流動性風險一般用久期管理、缺口管理等比較成熟的方法進行，而且通常由財務部門負責（據悉，保險資產管理公司專門設有“流動性管理崗”），因此下面討論只針對信用風險和市場風險展開。
信用風險衡量
信用風險呈現偏峰肥尾的特征（見圖2），其損失的絕對額服從Г分布，而損失比率服從β分布，介于0～l之間。
傳統上，信用風險計量的方法包括專家評定法（如“5C”）、Z記分模型等等。當前很多保險資產管理公司采用的是“信用評估打分卡”的方式，即根據財務分析、行業分析、管理水平等幾個方面進行打分，然后根據一定的權重計算出信用評分，綜合評價企業的信用情況。當前公司正考慮把該信用打分體系和S&P的信用評級進行映射，從而可以通過外部評級得到某一評分企業的違約概率（PD）。
我們知道，目前將保險業的“RBC監管體系”和金融業的“資本充足率監管體系”融合是大勢所趨，因為在混業經營的大背景下，不同的風險應該對應相同的資本要求。因此，本人認為保險公司的風險管理可以借鑒《巴塞爾新資本協議》（BaselⅡ）的框架開展。
對于信用風險，BaselⅡ鼓勵商業銀行使用內部評級法(IRB)計量并實施量化管理。內部評級法計量信用風險需要四項風險要素：（1）違約概率(PD)，即特定時間段內交易對手違約的可能性；（2）違約損失率(LGD)，即違約發生時風險敞口的損失程度；（3）違約風險敞口(EAD)；（4）期限(M)，即某一項風險敞口的到期時間。通過這四項風險要素就可以計算出預期損失(EL)和非預期損失(UL)等相關指標，進而在風險計量、限額管理等基礎管理中發揮決策支持作用。
根據保監會《保險機構債券投資信用評級指引》的規定，保險資產管理公司在進行信用風險管理時，應做到動態評級和二維評級，而CreditMetrics涉及的違約遷徙本身就是個動態的概念，同時CreditMetrics需要計量違約概率(PD)和違約損失率(LGD)，內含了“二維評級”的特征。
因此，無論從模型特點還是從保監會的要求來看，保險資產管理公司都應該以CreditMetrics為基礎構建自身的信用風險管理模型，同時模型必須體現出我國金融市場的特性和保險集團資產負債的特點。
由于CreditMetrics模型需要輸入的數據主要有四項：違約率(PD)、違約損失率(LGD)、信用遷徙矩陣和相關系數，因此，保險資產管理公司在構建模型的時候具體的調整思路包括：
建立兩維的內部評級體系：一維是客戶風險評級，以違約率(PD)為核心變量；另外一維是債項風險評級，通過債項自身特征反映預期損失程度，以違約損失率(LGD)為核心變量。其中，違約率(PD)可以按照當前公司將打分卡映射到S&P評級，從而引用S&P違約率數據的方式得到；違約損失率(LGD)可以參考發達國家商業銀行對不同發債主體和擔保方式下債項回收率的統計分析結果，并根據擔保人資信情況、抵押品價值大小等因素綜合確定。
在信用遷徙矩陣和相關系數方面，保險資產管理公司可以參考專業評估機構對企業信用等級評估的結果和相關系數數據，并建立記錄完備的基礎數據庫，不斷擴大企業樣本以隨時調整信用遷徙矩陣和相關系數。
市場風險管理
比較信用風險，市場風險的計量方法更為成熟，這主要得益于市場風險基本服從正態分布的特征。目前，VaR已經成為業內計量市場風險的標準口徑。VaR主要的計算方法分為三種:歷史模擬法、方差―協方差法、MonteCarlo方法。歷史模擬法即利用統計方法對歷史數據進行估計，再模擬市場因素未來的變化;方差―協方差法首先分析市場因素，且將組合價值用市場因素表示，然后假設市場因素所服從的分布（一般假定為正態分布），估計出其分布的參數，再模擬市場因素未來的變化;MonteCarlo方法則是直接根據歷史數據模擬市場因素未來的變化。
盡管VaR方法有如此廣泛的應用價值，但它也有明顯的局限性，即它是基于正態分布的指標，當出現肥尾的情形下，VaR對尾部的測量是不準確的，正如Jorion(1996)所說，“我們沒有辦法提供絕對最壞的預期損失，因為損益概率分布的尾部是無限的”。因此1999年以來，在基本VaR模型的基礎上，以CvaR（條件風險價值）和極值理論為代表的各種針對尾部計量的新型VaR模型不斷被開發出來，推動了VaR風險管理理論的發展與創新。
具體到保險資產管理公司的實際，由于歷史模擬法的前提條件是“歷史得到重現”，而中國正面臨金融開放加速和市場爆炸性發展的階段，這個情況不符合歷史模擬法的前提條件。另外，MonteCarlo方法對人員素質要求太高，同時開發成本也相對較高，因此使用方差―協方差法計量VaR是最優的選擇。
同時，考慮到大量的實證研究表明我國金融資產回報分布的尾部比正態分布更厚，有明顯的肥尾現象，我們應該進一步通過CVaR對尾部進行修正。CvaR是條件風險價值的縮寫，指損失超過VaR的條件均值，也稱為尾部VaR(TailVaR)，表達式為：。計算CVaR的方法可以分為兩大類:一類是線性規劃方法，另一類是根據參數法擬合出的收益率序列分布特征以及求出的VaR值，并求出相應分布和置信水平的條件分位數，最后得出CVaR值。
操作風險衡量
保險公司的C-險主要是指經營風險（又稱為操作風險），而經營風險涵蓋了高頻低危事件(High Frequency Low Impact,HFLI)和低頻高危事件(Low Frequency High Impact,LFH)，而低頻高危事件只有零星的案例數據，因此即使在國際范圍內，對經營風險的計量管理也是個很不成熟的領域。
當前，經營風險計量模型可以劃分為三類，即BaselⅡ倡導的基本指標法、標準法和國際先進機構的高級衡量法。
基本指標法是用總收入水平作為投資主體計量經營風險的基礎指標，將總收入乘上一個比例指標來表示整個機構整體的經營風險水平。該方法的優勢在于簡單，缺陷在于太粗略。
標準法將銀行等金融機構的所有業務劃分為8個業務類型，對每一個業務類型規定不同的經營風險資本要求系數，而分別求出對應的資本，然后加總即可得到銀行總體經營風險資本要求。
比較而言，標準法比基本指標法更精確，同時也具有更高的風險敏感度。
最后，高級衡量法是通過建立經營風險計量管理模型來進行的，具體又包括內部衡量法(IMA)、損失分布法（LDA）、極值理論模型（EVT）等，其中內部衡量法(IMA)通過模型對風險因素估計，最終得出經營風險的計量值。這與前面介紹的信用風險內部評級法類似，即IMA中的風險因素EI、PE、LGE相當于信用風險管理中的EAD、PD、LGD。而損失分布法（LDA）、極值理論模型（EVT）都是針對偏鋒肥尾特點對VAR模型的改進，是專門用來衡量經營風險損失分布尾部(即損失極值)的方法。
具體到保險資產管理公司，雖然數據積累不足，并缺乏經營風險量化的技術基礎，但是我們具有清晰的業務部門和產品分類，因此可以考慮參考BaselⅡ的標準法，反映公司在不同業務類型上的不同經營風險水平。同時，我們還應該參照《壽險公司內部控制評價辦法》和《保險資金運用風險控制指引》等行業規章，完善內部控制機制，進行經營風險與內部控制自我評估（CSA），利用流程管理工具和情景模擬、專家預測等方法對經營管理的風險點（KRI）進行識別，并從影響程度和發生概率兩個角度來評估風險大小，進而提出優化控制方案，變事后補救為事前防范。
長期來看，運用經營風險高級法是未來的目標，我們可以學習和借鑒國外經營風險計量模型的理論基礎、設計結構，結合本企業業務系統的特點和管理現狀，研究設計出適合自身特點的經營風險管理模型和參數體系。
資本配置與績效考核
當前比較流行的資本配置和績效考核工具是“風險調整資本回報率”（Risk-Adjusted Return On Capital，RAROC），其公式如下：
公式中分母的經濟資本是考慮了各種風險之后的投資基金（實際上就是保險公司整個投資組合的VAR）。這種方法反映了全面風險管理的概念，也更準確地描述了“真實收益”，即去除風險后的收益。
具體到保險資產管理公司的資產配置，基本的思路是以RAROC為指導：當計算出某項投資的RAROC大于保險公司預定的保險資金投資回報率時，保險公司可以做這項投資;若相反的話，保險公司就不能做這項投資。進一步，甚至還可建立一個考慮承保風險、滿足風險限額（VaR限額）約束和以RAROC最大化為目標的保險資金投資模型，以指導公司的資產配置。
資本配置和績效考核是一個問題的兩方面，只不過績效考核是RAROC的事后運用。在進行資本配置后，應定期或不定期運用RAROC對業務產品進行盯市的動態績效考核，通過該指標判斷公司現有業務的績效如何，風險資本的配置應做何調整。一旦發現某些業務或組合的RAROC值有所弱化或有明顯的不利趨勢，就立即采取措施進行處置。目的是將有限的資源（即風險資本）釋放出來，為新的效益更好的投資產品騰出空間。
在資本配置和績效考核階段中，另一個關鍵是風險限額的設定。具體到保險資產管理公司，我們可以在總體風險資本確定以后，根據各級業務部門和不同投資品種的風險收益特征，把風險資本限額在不同層次的業務部門及交易員之間進行分配，并形成其風險限額，以此作為風險監控的依據。
保險資金運用的風險限額通常有三種形式：即頭寸限額、靈敏度限額和VaR限額（風險資本限額），而VaR限額是最先進的指標，它適用于所有金融產品交易，不但可以對保險公司整體資金運用，也可對交易員個體進行風險監控。因此可以考慮創設：（1）基于每日的VaR限額，用于對經常發生損失和交易頻繁的投資品種的風險限定;（2）基于每月的VaR限額，用于抵御不利月份發生的風險損失;（3）基于每年的VaR限額，主要用于對小概率事件下保險資金損失的限定，其VaR限額可通過壓力測試或極值理論確定。
接下來就是VaR限額分配工作，即將總體VaR限額配置到每一個業務部門，如債券投資部、基金投資部、股票投資部等，使部門負責人對其管理負責的額度心中有數。業務部門額度可以幫助部門經理控制部門風險，并且可以在部門之間比較風險大小。最后，風險額度還要在部門范圍內再細分到交易員。
關鍵詞：保險公司 全面風險管理 組織結構
一、問題提出
自國內保險業務恢復以來，我國保險公司發展迅猛，但對自身的風險管理意識淡薄，缺乏對風險管理戰略性、全局性和系統性的意識，形成以保費增長為目標的粗放式發展模式。為了強化保險公司自身風險防范能力，從公司治理結構、市場監管等多角度提高保險公司的風險管控能力，保監會頒發了關于公司治理結構、審計、合規等方面的文件，2007年出臺《保險公司風險管理指引（試行）》，2008年出臺《保險公司償付能力管理規定》，建立動態償付能力監管標準和監管機制，2010年出臺《人身保險公司全面風險管理實施指引》，提出全面風險管理的四道防線，2012年底《中國第二代償付能力監管制度體系建設規劃》，2016年一季度起，償二代監管體系正式實施。
由此可見，在國際全面風險管理盛行、國內保險業競爭環境激烈的大趨勢下，加之國家出臺相關政策加強對保險公司的監管，建立符合監管要求且適合企業發展的有效風險管理體系成為保險公司亟待解決的問題。本文擬通過案例分析的方法討論一般保險業全面風險管理存在的問題，并對問題進行深入分析后提出改進方向。
對于保險公司全面風險管理的定義，不同學者和研究機構的界定雖有差異，但內涵大致相同。COSO委員會在《全面風險管理――整合框架》中提出，“全面風險管理是一個過程，它由一個企業的董事會、管理當局和其他人員實施，應用于企業戰略制訂并貫穿于企業各個經營活動之中，目的是識別可能會影響企業價值的潛在事項，管理風險于企業的風險容量之內，并為企業目標的實現提供保證”。苗強（2013）認為保險企業風險管理是一個將復雜的數學計算和人的行為、專家的判斷整合在一起的復雜框架。張琴等（2009）認為全面風險管理包括全面風險觀、整體化風險管理理論以及ERM框架體系三部分，并提出，企業之所以進行風險管理，是因為人們的安全需求、通過降低風險及成本的方式來增加公司價值、外界對風險管理的要求，即風險管理可以為公司創造價值。筆者認為，無論是研究機構還是學者對全面風險管理概念界定，都揭示相同的ERM本質，即對企業所面臨的全部風險進行管控，從而提高公司的價值，實現企業的戰略目的。
在構建保險公司全面風險管理體系方面，學者們從不同角度做了大量研究，存在著不同觀點。COSO委員會強調從目標、風險管理要素和管理層次三個維度構建ERM體系。苗強（2013）認為平衡計分卡（BSC）和ERM在管理流程、理念、實施的時間點上有共同之處，ERM需要全面的系統績效評估框架來支撐管理，可以將兩者進行整合。袁志軍（2010）提出保險公司應該建立有分支機構、總公司的職能部門、合規管理和風險部門以及內部審計部門這四道防線的多層次的全面風險管理體系。劉洪渭（2009）提出建立由警源、指標體系、輔助支持系統、預案體系和管理系統五部分組成的全面風險預警系統，并應遵循全面風險預警與重點風險預警結合、與經營管理協調一致、與成本控制相適應的原則。楊樹東等（2009）用因子分析的方法構建了一套包含風險管理和償付能力的績效評估指標體系。由此可見，不同學者對ERM體系構建的側重點不同，但都包括了具體方法、組織結構、原則等內容。
保險業作為自身經營風險的特殊行業，全面風險管理是實現企業戰略目標的基礎及保證，對于管理決策起著重要的作用，因此，必須建立有效的全面風險管理體系，防范和利用所面臨的風險，而如何構建ERM體系則值得進一步探討。雖然有學者從不同角度論述了ERM體系的構建，但面對具體情況以及償二代體系出臺后究竟如何構建卻較少提及。本文將以A集團的全面風險管理體系為例，討論一般保險企業全面風險管理存在的問題，探究如何建立符合企業發展及監管要求的全面風險管理體系，并希望其他公司能從中得到啟示。
二、A集團全面風險管理體系及存在問題
（一）A集團基本情況
1.基本情況。A集團是我國第一家股份制保險企業，至今已發展成為融保險、銀行、投資三大主營業務為一體、核心金融與互聯網金融業務并行發展的個人金融生活服務集團之一。其中，保險業務是A集團的核心業務。經過多年的發展，公司由經營單一財產保險業務，逐步建立了以壽險、財產險、養老險和健康險四大子公司為核心，向客戶提供全方位保險產品和服務的完整業務體系。2015年A集團保費收入兩千多億元，其中壽險保費收入占93.9%的比重，個體壽險占98%，團體壽險和銀行保險所占比重較小，且業務價值和比重也有所下降。
2.組織結構。2010年起，A集團重構集團架構，將董事會下設的審計委員會改為審計與風險管理委員會，董事會執行委員會下設投資管理、預算管理、投資者關系管理、風險監控和保險資產負債管理四個管理委員會。2011年，A集團持續優化內部控制體系，設稽核執行官，加強“合規管理、風險管理、稽核檢查”三個模塊職能的分工與協作，強化工作銜接與信息共享以及“事前、事中、事后”的三位一體風險管控機制。發展至今，A集團形成如上頁圖1組織結構，董事會下設戰略與投資決策、審計與風險管理、薪酬和提名四個專業委員會。其中，審計與風險管理委員會負責審閱和監督公司的財務報告程序、審查公司內部控制的有效性并進行風險管理。執行委員會下設立了投資管理、風險管理、信息化工作委員會等7個管理委員會。由此可以看出，A集團的內部控制體系在逐漸完善中，組織結構也越來越清晰合理。
（二）A集團現有全面風險管理體系
A集團自成立起，逐步建立與集團戰略相匹配并與業務特點相結合的全面風險管理體系，不斷完善風險管理組織架構，規范風險管理流程，采取定性和定量相結合的風險管理方法，進行風險識別、評估和緩釋，在風險可控的前提下，促進集團各類業務持續健康發展。
1.全面風險管理目標。A集團的風險管理目標與集團的發展戰略目標相一致，通過風險管理，實現集團的持續發展，從而實現集團的目標，增加企業價值。A集團在堅實合規內控管理基礎上，以資本為核心，以風險治理為基礎，以風險偏好為導向，以風險量化工具及風險績效考核為主要手段，建立全面風險管理體系，持續提升風險管控與技術水平，動態管控公司承擔的單個風險和累積整體風險，實現風險管控與業務發展的平衡。
2.全面風險管理組織結構。2006年以前，A集團并未成立專門的風險管理部門。2007―2009年，在風險管理委員會（集團執行委員會下設的專業管理委員會）的統一領導下，三個重要業務系列分設風險管理執行官，負責監管各業務子公司。集團風險管理部向風險管理委員會負責，并通過制定統一的風險管理政策、指標和實施標準，監控和干預異常風險指標，實現對風險的事中管控。
從2010年，A集團年報中單獨設“風險管理”一章。集團執行委員會下設集團風險監控委員會，集團內控中心下設合規部、風險管理部、稽核檢查部，負責風險事前識別、事中監控、事后監督。其中風險管理部門負責具體建立并持續完善全面風險管理體系，制定風險控制措施，匯報風險狀況；子公司內控負責工作的具體落實，將事前、事中、事后三位一體的控制手段嵌入業務活動中；子公司風險管理職能部門負責風險管理工作的具體落實，包括執行監管要求，貫徹集團風險管理政策。
2012年，A集團推行自上而下、與績效掛鉤的風險考核指標體系，按照“層層負責、逐級考評”的原則明確考核人、考核對象及考核程序，將風險合規與業績考核緊密結合，使風險管理理念深入人心，從制度建設、限額管理、系統建設和風險報告全方位強化風險集中度管理，形成從公司董事會、管理層、專業委員會到員工全員參與的全面風險管理文化氛圍，并逐步建立起自上而下的有效、暢通的風險管理工作機制。董事會下設審計與風險管理委員會，了解公司面臨的風險及其管理狀況，監督風險管理體系運行的有效性，直接對董事會負責。集團執行委員會下設風險管理執行委員會，負責集團風險管理工作，監督各子公司和業務線的風險體系運行。集團各職能分管領導分別負責具體風險，構成集團全面風險管理防線，集團各部門按照各自承擔的風險管理職責進行具體工作。子公司各職能分管領導負責子公司具體風險，構成子公司全面風險管理防線，子公司各部門按照各自承擔的風險管理職責進行具體工作。形成集團、子公司兩道管理防線，法人、財務、信息三道防火墻，以及“審計與風險管理委員會-風險管理執行委員會-集團各部門-子公司各部門”的風險管理條線，推行與績效掛鉤的風險考核評價體系，采用定性定量的風險計量及評估方法，全面風險管理體系更加完善有效。詳見圖2。
3.全面風險管理流程。A集團目前所面臨的風險主要有保險風險、市場風險（權益風險、利率風險、外匯風險）、信用風險、操作風險、聲譽風險、戰略風險、集中度風險、集團層面特有風險等，并且根據所面臨的不同風險分別制定了管控風險的機制及方法。
對于風險識別，A集團以保持充足的資本、維持充裕的流動性、保證良好的聲譽、滿足監管與合規管理要求這四個維度確立風險偏好維度，各公司根據自身業務的特點及需求，確定各自特有的風險偏好維度和容忍度，據此識別各類風險并確定風險限額。通過風險識別將所面臨的風險分類并排序，對每一類型的風險采用不同的評估方法，從而選擇風險管控方法。
4.全面風險管理方法。A集團運用風險儀表盤、情景分析、壓力測試、風險限額等工具和方法，持續開發和完善風險管理量化技術和模型，定性和定量分析風險暴露程度、評估對公司風險底線的影響，從而及時采取預防措施防范和化解風險。
（三） A集團全面風險管理體系存在問題
從A集團的全面風險管理體系分析來看，組織架構較為清晰，分工較為明確，但依然存在著一些問題。
1.子公司間協調性差，過于集中控制。通過前述分析可以看出，A集團全面風險管理是由審計和風險管理委員會領導，風險管理執行委員會執行，集團各部門及子公司各部門分管領導負責的從集團到各業務的從上到下對風險進行管控。子公司遵循集團的風險管理政策，自身靈活性、可變性較低，子公司之間以及各部門間溝通較少，資源交換也較少，不利于各業務線及部門間的協調配合，會帶來集團風險傳遞、資本重復計算等風險。例如保險業務線的保險風險較高，銀行業務的操作風險較高，可見不同業務對于不同風險的容忍度不同，各業務線按照集團制定的風險管理辦法對風險進行識別、評估和緩釋，顯然是不適宜的。
2.未形成動態監控體系。全面風險管理體系是動態的循環過程，不斷進行風險識別、評估、控制，形成風險報告，而貫穿始終的是對各個步驟的監控與反饋。A集團的風險管理體系強調自上而下的管控，強調識別、評估及緩釋過程中各種定性定量方法的應用，但并沒有對整個過程進行有效的監控及反饋。
3.與信息技術結合甚少。A集團針對不同類型的風險建立了不同的管理機制，但是這些機制及管理方法著重對制度和流程的規定，對于模型的構建涉及較少。相比下，同業競爭者已經建立了自己的風險信息系統及數據庫，將公司的全部運營過程和控制點納入數據庫中，從而提高了風險管理效率，實現對風險的實時監控。
三、A集團全面風險管理體系改進方向
（一）構建自上而下與自下而上相結合的風險管理體系
首先，A集團需完善風險管理組織體系。在風險管理委員會下設集團資本資源分配委員會和集團產品風險限額委員會，前者負責分配資本資源，審批投資風險限額、內部風險和資本計量方法的變化，后者負責制定集團的產品政策和標準，授予各產品線風險限額，批準大額和非標準承保安排。
其次，A集團需要分層次構建風險評價和預警指標體系。針對集團公司、產險公司、壽險公司、資產管理公司等各個層面，建立包括資本充足率和償付能力在內的預警監控制度，科學、合理、系統地監控整個集團的風險狀況，防止風險在集團各子公司之間傳遞及向集團公司過度聚集。
最后，A集團應建立集團層面和業務及附屬機構層面的風險管理政策。集團層面要制定一致但有差異化的政策，而業務及附屬機構則根據集團要求及自身業務特點制定相適宜的政策及行動方案。對于集團董事會及高級管理層，應該進行自上而下的風險管理，對于附屬機構風險管理及控制部門則應該進行自下而上的風險管理。
（二）形成動態監控體系
在動態的風險環境中，各種風險以及風險對企業的影響方式是不斷變化的，隨著企業的不斷發展，管理體系的不斷成熟，需要對原有的風險管理體系進行檢驗，而且原有的風險量化模型和風險控制方法可能不再適用或需要改進。因此，要求企業對風險管理進行動態監控，并將監控結果反饋。全面風險管理是風險識別、評估、處理、報告及監督的持續、動態、循環的過程，這個過程在企業的具體實踐中不斷的改進與完善。
（三）風險管理技術與IT技術融合
保險公司應該重視IT技術，采用先進的IT支持系統，將信息化管理精細化到風險管理的各個環節，對風險進行識別、計量、評估及監控，利用現有的客戶資源和歷史數據，建立公司自己的風險數據庫，以及涵蓋風險監測、風險分析等風險管理環節的全面風險管理信息系統，把公司的全部運營過程和控制點納入數據庫內，確保風險管理信息的時效性和準確性。
四、小結
通過對A集團全面風險管理體系基本情況的分析，發現A集團全面風險管理體系存在風險管理過于集中、各部門協調較少、沒有實時動態監測反饋、未建立信息系統等問題，針對這些問題，筆者提出重構風險管理體系，增設集團資本資源分配委員會和集團產品風險限額委員會，結合IT技術，構建風險管理信息系統及數據庫等建議。依據公司戰略目標及監管要求建立全面風險管理體系才能實現企業經營目標，從而在變幻莫測的金融環境中實現可持續發展。J
參考文獻：
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關鍵詞：擔保公司；擔保風險；風險管理
中圖分類號：F832.39 文獻標識碼：A 文章編號:1003－9031(2011)07－0066－04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.07.16
我國擔保行業歷經十幾年的發展歷程，已成為解決中小企業融資難題的重要利器。但由于行業內部屬性以及外部環境的復雜多變性，擔保公司個體的運營風險也逐漸凸顯。目前國家相關部委、各級地方政府紛紛出臺整頓方案，不合規的擔保公司已退出市場。完善風險管理機制已是擔保公司在競爭激烈的市場中繼續生存與發展的戰略要點。
一、我國擔保公司潛在風險分析
（一）我國擔保行業發展的整體概況
隨著國家信用從社會信用擔保中退出，市場化的擔保體系建設被逐步納入國家發展計劃之中，并經歷了一個長期曲折的過程，具體如表1所示。
根據工信部有關數據，一方面，擔保業務實力進一步增強，過億擔保公司作用突出。2009年擔保機構注冊資本金戶均已達5960萬元，其中，注冊資本過億元擔保機構已達1263戶，注冊資金合計2053億元，擔?？傤~達8037億元；過億元擔保機構戶數占比22.7%，資金占比62%，業務占比74.4%①。另一方面，小企業提供擔保的業務方向更加明確。截至2009年未，全國中小企業信用擔保機構已達5547戶，數量同比增長30.6%，共籌集擔保資金3389億元，為37萬戶中小企業提供擔保貸款額已達10796億元；新增擔保貸款7240億元，占中小企業新增貸款總額的21.4%②。
但近期有研究表明，我國擔保行業在風險管理中風險管理現狀不夠理想，擔保的代償率過高，風險損失過大，其風險管理能力不能保證業務規模的穩健發展[1]。
（二）我國擔保行業風險存在的必然性
擔保公司通過為債務人補足信用，為債權人分散風險，獲得風險中介收益，實質上是經營風險的過程。運營中的擔保公司在資金來源、客戶機構、業務內容、運作方式等方面都隱藏著各類風險。
1.資金來源構成以民間資本為主。因為法律層面并未明確禁止民間資本進入擔保行業，目前以正常戰略性和財務性投資擔保行業的民間資本異?；钴S。但民間金融本身處于一種無序狀態，沒有專門的信用評估機構，沒有規范的評估程序與方法，缺乏應對擔保風險和損失的措施。所以從資金來源上看，擔保公司很難保證注冊資金的合法性、資源充足性、持續注入性以及長期有效性。
2.客戶以個人或私營企業為主。擔保公司對某個行業群體的擔保余額足以體現其對某些行業的側重情況和側重程度，客戶集中的適宜度直接影響風險分散效果。當前中小企業、私營業主因為自身的信用等級較低難以達到商業銀行信用標準而成為擔保公司的主要客戶群體，同時也很難取得再擔保機會。根據馬科維茨的風險分散化理論，一項風險很高且又難以事前控制的擔保業務將嚴重影響公司擔保風險分散效果。
3.業務拓展以投融資業務為主。由于被擔?？蛻糇陨淼娜谫Y特點以及市場定價機制的不成熟，擔保公司擔保費收入并不能覆蓋其實際承擔的風險，擔保公司利潤與風險并不對稱。而營利性本質決定擔保公司必然不斷擴大除貸款擔保、票據擔保、出口信用擔保、履約擔保等多種類型的擔保品種外的短期投資、短期融資、股權投資、債權投資等高風險性業務，而且這種投融資業務占比在不斷攀升。
4.擔保行業信用杠桿過度放大。擔保公司以一定擔保資金為客戶債務提供信用補充，但非一對一的保證，而是通過杠桿放大作用以一定量的資產為多倍的債務提供保證，啟動多倍的銀行信用，實際上擔保公司對資金的杠桿倍數放大的同時也放大了風險。部分擔保公司的擔保責任余額與責任倍數都過高，沿海擔保公司放大倍數往往在8~10倍，有的甚至在10倍以上。
二、我國擔保公司的風險類型與特征分析
（一）我國擔保公司主要風險類別的分析
1.擔保公司風險類別的劃分
擔保風險是指擔保機構在業務的運作過程中，由于各種不確定性因素的影響而遭受損失的可能性。從博弈的視角看，擔保公司風險形成過程可視作擔保公司、銀行、被擔保公司等主體與環境或自然博弈的過程[2]。按照風險的層次性與維度將擔保公司風險分為系統性風險與非系統性風險[3]。通常由若干不可控的外界宏觀經濟、政策環境因素引發的風險為系統性風險，如市場風險、法律風險、政策風險。由于擔保機構內部經營管理行為引起的風險為非系統性風險，如包括操作風險、戰略風險、聲譽風險在內的經營風險，包括代償風險，資本風險在內的財務風險。
2.擔保公司風險類型的分析
擔保公司與商業銀行雖于同一外部融資市場環境中，時常與同一家客戶對象發生業務關系。但因為公司屬性、業務特點、監管機構、內部治理結構的不同，其風險也有所不同。
（1）市場風險。擔保業務運作的外部市場利率、貨幣供給量、通貨膨脹率、國際貨幣流動以及經濟周期的階段特征等微小變化都會引起被擔保企業投資收益率的變動，進而影響擔保項目的投資方向和結構、擔保項目的到期償還能力、擔保的退出等環節，使得擔保公司的穩定可持續發展受到直接的負面影響。一旦擔保放大倍數過大，大批客戶停業或倒閉不能償還貸款時，擔保公司可能會因為多家銀行的同時擠兌與“封殺”而瀕臨破產。
（2）政策風險。政府部門指導經濟工作時所作出的突然性政策轉變，對于擔保公司的生存與發展有致命的威脅。一方面，國家缺乏統一的行業規范管理制度多是規章與規范性文件，立法層次低，其法律效率與權威性尚顯不足。另一方面，近年來法律法規管理辦法不斷出新，前后不一的情況時有出現，尤其是初期對擔保公司準入門檻較低，而2010年《融資性擔保公司管理暫行辦法》中規定融資性擔保公司注冊資本不得低于人民幣500萬元，深圳、上海、廣東等部分省市已提高擔保公司準入門檻甚至高到1億元，相對初期門檻較高。而小型擔保公司短時間內完成大額資本注入很困難，其可能面臨倒閉破產的風險。
（3）代償風險。代償風險是信用風險的表現形式，指的是獲得信用擔保支持的被擔保企業由于不能按合同要求按時償還商業銀行貸款，由信用擔保機構代為被擔保企業清償債務，導致擔保公司發生代償事故而造成擔保機構資金損失。代償風險主要來源于被擔保企業的履約能力和履約意愿，而這里的履約能力取決于被擔保企業的營運能力、盈利能力、資本結構和凈現金流等因素，履約意愿主要取決于被擔保企業實際控制人的道德素養。
（4）資本風險。按照國家有關規定，擔保公司對外總擔保額可以放大到其自有資本的10倍，因此擔保公司在降低銀行信貸風險的同時也提高了自身風險。對于擔保公司而言，由于沒有足夠的流動資金支付銀行代償款而產生不確定性損失就是資本風險。因擔保公司虛假出資注冊、資金來源不明、經營期間抽逃資金、地方政府嚴重干預等原因，一旦擔保機構無力支付代償款時，信用評級就會下降，甚至無法再繼續開展信用擔保業務活動。
（5）操作風險。因為擔保行業起步晚，發展不成熟，部分擔保公司在職能定位、業務定位、公司治理結構、組織構架、風險管理、從業人員業務技術、業務產品等方面存在不足，缺乏專業的評估體系和風險評判工作，因此而引發的業務風險極可能導致擔保公司虧損甚至破產。另外，擔保公司主要是由地方管理部門負責審批與監管，而不是由金融監管機構負責，因為信息不對稱造成地方監管機構對擔保公司管理者的信用信息錄入不充分，粗放式不合規經營必然帶來業務風險。
（6）戰略風險。戰略風險是指由于擔保公司經營管理決策的錯誤或執行的不當而對自身收益率或資本流動性產生即時與后發不確定性損失。在宏觀經濟發展的上行區間，擔保公司處于快速上揚發展的階段，但由于追求高速增長和市場擴張的過程中資本、管理、經驗、人才等多方面的制約，在共發展過程中也在不停積累風險。一旦陷入經濟下行區間，擔保公司在長期戰略中存在的分歧就會引發風險的爆發。
（7）法律風險。擔保公司作為獨立的法人非金融中介機構，在我國擔保公司的法律地位仍然處于不明確的狀態[4]。當前與擔保公司權益相關的法律依據有公司法、中小企業促進法、合同法、中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法，也有各部門綱領性的規章與意見。但針對擔保公司的法律法規并沒有配套到位，已出臺的法律法規多側重于債權人權利的保護與對擔保行業的監管，對于擔保公司權益的保護并沒有涉及太多的內容。
（8）聲譽風險。利益相關者從不同角度、不同層面對擔保公司進行的負向價值判斷會引發擔保公司聲譽風險，擔保公司的聲譽風險幾乎涵蓋了所有的內部與外部風險，是各種風險進一步延伸的結果。違規經營、民事訴訟、股東關系緊張、虛假宣傳、失信行為、服務不到位等都是擔保公司聲譽風險的誘發因素。同時擔保公司作為中介機構，短時間內的負向聲譽損失放大效應與傳染效應更強烈。
（二）我國擔保公司風險的特點
擔保行業固有的屬性決定擔保公司作為非金融機構，除了具有保險公司以及商業銀行等金融機構一般風險特征外，還具有一些不同的特點。
1.風險的復雜性
來自內外部的任何不確定性都可能影響擔保公司利益行為，呈現出極其復雜多樣性的風險。一方面，作為重要的經濟主體，幾乎涵蓋了所有的內部與外部風險，有關宏微觀環境的微小變化都有可能經過融資市場產生一種放大效應而演變成一種系統性風險。另一方面，由于擔保公司本身對市場調研不足、風險管理技術落后等原因造成決策失誤，擔保項目的投資方向、擔保企業的經營管理能力以及被擔保企業管理者的風險偏好等主觀操作行為的失誤都會引發非系統風險。
2.風險的被動性
被擔?？蛻襞c合作銀行的信用難以對接往往是引起信用擔保風險的最主要原因。被擔?？蛻粢驗樾庞枚炔蛔悴判枰獡９镜男庞醚a充取得信貸資格，這本身就是將風險轉移到擔保公司的過程。任一關聯主體的不規則行為都可能觸發擔保公司風險，一旦擔保公司風險暴露必定是多種風險綜合作用的結果。即便是對自身內部經營管理進行嚴加防控效果也不一定顯著，因為擔保公司風險的產生具有很大的被動性[5]。
3.風險的滲透性
我國財政、信貸是國民收入分配與再分配的主要渠道，財政、銀行信貸領域中因各種不確定因素的綜合影響使得財政資金受損、商業銀行提高信貸門檻等都可能使被擔保企業與擔保公司的契約遭到破壞。尤其是以政策性擔保為主的擔保公司，其與財政、銀行的風險關聯度更高，財政、銀行、擔保公司任一方發生風險事件都會產生多米諾骨牌效應①，引發整個融資市場的動蕩。
4.風險的自擔性
擔保公司通過擔保資金的放大承擔信用風險，取得相對微薄的擔保費收入。一旦被擔保企業無力或者不愿意償還合作銀行的貸款時，擔保公司就應履行代償義務自擔風險。雖然擔保公司不能像保險公司一樣通過保費率覆蓋風險損失率彌補風險損失，但可以通過識別和組合策略選擇性地承擔風險。
三、我國擔保公司風險管理策略的思考
從目前擔保行業的發展以及監管狀況看，擔保行業風險極可能是引發巨大金融危機的觸發點，而建立一整套風險經營管理控制策略是實現擔保公司持續穩健發展的重要保證。
（一）制定匹配性的風險管理戰略
按照匹配化的原則實施擔保公司風險管理策略與擔保公司發展戰略相匹配。首先，對包括公司注冊資本、資金流動性、擔保責任余額、風險準備金、代償損失率等進行分析，在整體上對公司的實力、公司的風險控制力、公司的組織結構有所把握，提高風險管理戰略與企業發展戰略之間匹配度。其次，擔保公司風險管理戰略的制定與執行需要明晰董事會決策者、中高層管理者、基層業務員在風險管理中的職責，建立一個層次清晰的風險管理戰略。再次，還要考慮各種風險相互交織時可能引發的擔保危機，建立各種風險的管理環節與管理流程的協調機制。
（二）營造全員性的風險管理文化
良好的風險管理文化軟環境是擔保公司構建風險管理長效機制的主要基石。第一，各項業務、各相關利益主體的潛在風險都可能引發一連串的風險事件，所以擔保公司風險管理意識要貫穿于業務發展的每一鏈條。第二，將風險管理文化長期培植于全員上下，積極廣泛的開展風險防范教育活動，重視風險評估活動，提高連接各類被擔保客戶與合作銀行業務部門人員的風險敏感度。
（三）組建全方位的風險管理組織
組建全方位的風險管理組織，要從職責與權限出發，建立縱向的自上而下報告機制以及橫向的平行部門協調機制（見圖1）。由董事會負責審批各項風險管理戰略的執行以及下一步的管理重點；由監事會負責監管風險管理相關部門的各層行為規范；由高管層負責風險管理工作的審計與考核，提高風險戰略執行的有效性；由風險管理部門負責一般風險事件的處理以及利益相關者的溝通談判。
（四）實施全程化的風險管理流程
擔保公司風險管理是一個持續長期的過程，而擔保風險管理流程主要包括以下步驟：第一，通過調查、審查與稽查活動觸發擔保業務的潛在風險點預測風險發生的損失程度，確定風險事件對擔保公司的影響大小及代償的可承擔能力。第二，根據風險類別、程度與特點以及擔保業務性質、規模和可承擔代償損失，采取有效的方法規避風險謀求風險管理成本與收益的平衡。第三，擔保公司的資金流動性、風險準備金充足率是抵御風險的最后一道防線，對不可預期的風險損失可以反擔保方式進行資本補償[6]。
（五）運用全新化的風險管理方法
從國外成功經驗看，任何風險的防范與管理都對科學技術具有很強的依賴性，科學的方法利于對擔保風險事件進行事前監控、事中控制、事后補償。一方面，擔保公司需要建立一個集信息的收集、輸入、分類、處理、貯存、反饋、輸出為一體的龐大數據庫信息管理系統；另一方面，因為被擔?？蛻舳嗍菦]有能力提供反擔保的弱小企業，擔保公司風險不易轉嫁，需要建立動態與靜態相結合的擔保風險評估辦法，確定擔保風險警戒值，對被擔保企業定期跟蹤檢查和判斷。
（六）實行綜合化的風險管理策略
擔保公司風險與其他利益相關者的行為活動、風險事件具有較強的內在關聯性，決定其風險管理具有一定的被動性。如若采用常規的風險管理方法對擔保公司風險進行防控，效果也不一定明顯，所以要在權衡風險損失――資本收益的基礎上對各個層面的潛在風險進行綜合化管理。另外，需綜合各類風險特點，在保證各類風險管理行動的連續性與有效性的前提下預測可能的代償損失，提高管理效率促進擔保業務的發展。
（七）執行分類化的風險管理模式
各方面的風險之間具有密切的關聯性，來自任一個層面的潛在風險都有可能誘發整個擔保公司風險，這要求擔保公司能以專門的管理部門和專業化管理團隊實施分類管理，合理的分配人力物力資源，對各類風險的特點與誘發因素進行分門別類的監控，施以不同的監控力度。同時擔保風險的監控與防范還需要多部門的信息溝通，將風險事件損失壓制到最小化。
四、結語
復雜多變的宏觀外部環境下，潛在的擔保公司風險點無處不在。在經歷了一個快速增長與規模擴張之后，加強擔保公司風險管理已是時代賦予擔保公司的迫切要求。依據擔保公司風險偏好特點，建立一個全面長效的風險管理機制，是我國擔保公司長期可持續的穩定發展的重要保證。
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一、風險管理與自保公司
企業的生產經營因受到諸多不確定因素影響而存在風險，即存在著經營結果的不確定性。這些風險廣泛分布于企業生產經營的各環節和各流程。企業的風險管理，應包括風險的辨識、評估、防范和控制，是防范這些風險的理念、措施、行為的集合。按照亞洲風險管理協會（AARCM）的定義，企業風險管理是企業在實現未來戰略目標的過程中，試圖將各類不確定因素產生的結果控制在預期可接受范圍內的方法和過程，以確保和促進組織的總體利益的實現。
一般而言，風險管理有五種方式：回避、轉移、減少、保留和利用。在風險管理過程中，當外部的風險轉移方式無法滿足或者無法完全滿足企業風險管理的需要時，企業會尋求自保，即不通過傳統保險而由企業自身對風險進行控制和轉移。自保的方式有很多種，包括風險全部自留、建立風險基金、提取風險準備、安排“股東保單”、進行風險融資以及設立自保公司等。其中，自保公司是以成立商業保險公司的方式來為企業風險管理服務，在實踐中受到企業的歡迎。
自保公司是指一個由非保險公司擁有的真正的保險或者再保險公司，其主要業務是對其母公司或者關聯公司的風險進行承?；蛘咴俦ｋU①。自保公司是在企業風險管理創新中產生的一種典型的非傳統風險轉移工具，稱為Alternative Risk Transfer（簡稱ART）。自保公司的出現改變了企業傳統的風險轉移模式（見圖1）。
母公司的風險轉移策略可以通過自保公司與國際保險市場的直接接觸而得到更好的貫徹。自保公司也通過參與這一風險轉移流程而獲得收益，包括獲得承保收益和保費現金收益。
當然，自保公司并不適用于所有企業。一般而言，設立和運作自保公司要考慮風險單位是否符合大數法則，保費規模是否足夠應付運營成本以及企業的內外部環境是否成熟等諸多因素。
二、全球自保公司的發展情況
全球第一家自保公司——鳳凰保險公司②成立于18世紀中葉。20世紀20年代，一些大的跨國企業開始成立自保公司，到2004年，全球自保公司數量已經達到4800余家，保費規模達到560億美元。自保公司行業已經成為一個非常成熟的行業領域，其主要分布情況見表1。
全球500強企業的80%都擁有自保公司。設立自保公司的著名企業也分布于全球各地。表2列舉了全球主要的設立自保公司的母公司情況。另外也有很多的組織、協會以及連鎖企業等設立自保公司。
三、自保公司的作用
自保公司在企業實際運作中，起著非常重要的作用，主要表現在以下幾個方面。
1. 企業直接與保險市場聯系的專業渠道
自保公司的角色非常特殊，它一方面是執行集團風險管理策略的工具，同時也是一個商業保險公司，它在母公司集團（往往是非保險類企業）和商業保險市場之間具有共性，產生交集（見圖2）。
由于自保公司在市場上已經存在了很多年，因此非常容易被商業保險市場所熟悉和接受，尤其是專業的再保險公司。自保公司與商業保險市場取得直接聯系后，可以最快獲得保險市場的最新動態和信息，對于企業制定合適的風險管理策略非常重要。事實上，很多自保公司的管理顧問公司會在每年末做一份針對市場情況和企業經營的風險管理策略建議，并向自保公司的母公司進行報告。
2. 全球化風險管理的工具
對于一個企業尤其是跨國集團而言，自保公司在其全球化風險管理中的作用是非常重要的，這主要通過兩種方式來體現。
第一種方式是，對不同地區不同國家的項目進行統籌保險安排并參與風險管理。第二種方式是，實現企業制定的全球風險管理策略。作為一個在全球不同國家和地區有項目的跨國公司，當企業對這些項目安排保險的時候，會受到各國保險監管和法律規定的限制。自保公司作為再保險公司則可以很正當地參與到其投資項目的風險管理中去，了解其風險轉移的策略以及項目運作的信息。
3. 為母公司減少保費成本
自保公司的參與一方面可減少支付給商業保險公司的傭金支出，另一方面，可通過與國際再保險市場的談判，獲得優惠的再保險條件，從而降低再保險保費支出，減少母公司集團的總體保費成本。
自保公司如果可以直接出具保單，則可以減少支付給商業保險公司的管理費用開支。一般而言，自保公司的管理費用支出不會超過總保費的20%，換言之，保費收入的80%可以用于真實的索賠支出。
自保公司如果不可以直接出具保單，則可以利用長期穩固的再保險安排渠道增加與傳統保險公司的談判能力，降低手續費，從而降低摩擦性成本。
4. 建立風險儲備基金
母公司可以通過自保公司建立長期的風險儲備基金來應對長期的風險。雖然商業保險公司也會建立風險儲備基金，但由于它并非承保一家的風險，因此風險基金并不一定可以保證用在本公司的風險上。自保公司承保母公司的風險，可以保證風險儲備基金使用渠道的專門性，并且方便快捷。這種風險儲備基金可以表現為風險儲備或者累計利潤。相對于建立內部安全基金而言，這是從母公司系統內轉出而以商業化的方式合理存在的真金白銀，隨時可用來彌補可能發生的損失。
5. 獲得更多的承保能力
自保公司為母公司的保險提供新承保能力，使母公司增加風險轉移的寬度和深度。
自保公司的承保能力受到投入資本的限制，但自保公司的承保政策要比商業保險公司寬松，并且許多自保公司的管理公司通過建立不同類型的再保險安排項目來充分利用其承保能力。例如香港自保公司監管機構只要求單一最大風險單位不得超過凈資產的15%，中國海油自保公司在遵從這一要求的前提下，可以安排母公司的多個保險項目。
6. 減少商業保險循環周期對企業保費成本的波動影響
費率水平的高低可以反映保險標的風險的大小。保險費率水平會隨著損失記錄和市場環境的變化而發生經常性和規律性的波動，形成循環周期。因此，企業單純運用傳統方式購買保險來轉移風險，保險的成本就不可避免地隨之波動，這對于一個企業尤其是上市公司而言是不利因素。自保公司的參與則可以有效地減少這種波動。自保公司承保一定的風險，通過穩定該部分的承保價格來增加成本的剛性，從而使得企業的保費成本穩定在一定范圍內。
7. 增加母公司集團盈利能力
自保公司通過參與保險安排獲得傭金收入、保費收入和現金收益。自保公司因為向國際再保險市場轉移風險而從再保險公司獲取傭金收入；通過自留母公司的風險而獲得相應的保費收入；通過各種投資手段獲得承保收入的現金收益?？傊员９镜膫蚪?、保費收入和現金收益最終將形成利潤在報表中反映出來，也會反映在母公司整體的收入規模和盈利水平中。
轉貼于
8. 獲得更寬泛的風險轉移條件
不同資產、不同項目、不同地區乃至不同國家的保險條款都會不一樣，甚至保單文字都不一樣。盡管如此，母公司仍可以通過其自保公司在全球的保險合約對轉移自留部分的風險提供更為寬泛、更具有靈活性的保障條款。例如，公司甲通過其自保公司的保險合約購買了限額為1億美元的一攬子第三者責任保險，則這一保障適用于其母公司所有通過自保公司安排的項目。對于任何一個新增加的投保項目，都可以自動獲得這一保障。
9. 為母公司無法在商業保險市場轉移的風險提供保障
一個企業會根據其風險管理的策略將不愿意承擔的風險轉移到商業保險市場上去。但有些風險卻是不可保的。有可能是因為市場上不提供這種保險產品，或者市場上可以提供這種保險產品，但所要求的保費成本又超過了公司愿意或者能夠承擔的限度，或者市場上可以提供這種保險產品，但并沒有100%的承保能力支持，或者市場上能為這種保險產品提供的承保能力是不可靠或者不穩定的。中國海油自保公司在風險轉移的過程中遇到類似的問題，例如安排井噴控制保險和井下工具保險。自保公司在對此類風險進行轉移的過程中起到了很重要的作用，承保了“不可保”的風險。
四、中國海油自保公司案例研究
中國企業設立自保公司的步伐遠遠落后于其他國家。中國境內尚未對自保公司有明確的監管規定，而香港是最近的自保公司注冊地。2000年8月，中國海洋石油總公司（以下簡稱“中國海油”）在香港設立自保公司，公司全稱“中海石油保險有限公司”（英文名稱CNOOC Insurance Limited，以下簡稱CIL）。CIL最初資本金為200萬港元，這是香港對設立自保公司的最低資本金要求。
中國海油是中國第三大石油公司，經過多年的發展，已經形成了海上油氣勘探開發、專業技術服務、煉油化工化肥、天然氣及發電、綜合服務、金融服務六大良性互動的產業板塊，成為主業突出、產業鏈完整的綜合型企業集團③。中國海油所從事的行業屬于高風險行業，通常需要在國際能源保險市場安排保險，以轉移企業在生產經營過程中遇到的巨大風險。企業每年需支付5億元人民幣左右的保費，且隨著企業規模的不斷擴大，保費水平還在不斷提高。
CIL在成立初期，由于自身承保能力低，商業保險市場提供的保險條件好，因此只是對母公司——中國海油的部分保險業務安排轉分保，收取傭金，自留比例很小。
2001年“9·11”事件之后，國際能源保險市場的承保能力萎縮（見表3），中國海油同其他公司一樣，面臨保費成本大幅增加，保險保障范圍卻不斷減少的境遇。免賠額水平從25萬美元增加到100萬美元，同時費率還上漲了25%。尤其是海上鉆井所需購買的井噴控制保險，費率由4美元/英尺甚至增加到90美元/英尺。保費成本占總鉆井成本的比例高達10%，遠高于“9·11”之前1%的水平。
1. 根據市場變化，調險管理策略與經營策略
在保險市場承保能力急劇變化的形勢下，中國海油審時度勢，重新測算自留風險的大小，根據保險市場變化，做出了如下的風險管理策略調整。
1）對于油田財產保險項目，在當前的免賠額水平和費率水平下，賠付率將大大降低，CIL可以根據自身承保能力適當自留。
2）對于鉆井保險項目，由于市場費率水平已經遠遠超過公司所能承受的成本范圍，此風險屬于不可保風險。因此，在對該種風險進行充分評估的基礎上，CIL可以根據自身的承保能力，大比例自留風險，并收取合理水平的保費，通過長期的承保策略來降低巨災風險的影響。
3）對于建造項目，鑒于風險較大，自保公司應謹慎自留風險。
4）隨著公司發展步伐的加大，CIL應盡快參與到合資合作項目的保險安排中去，為母公司的全球化風險管理策略服務。
針對母公司調整后的風險管理策略，CIL對自身的經營策略也作了相應的調整。
1）CIL以轉分保或者風險自留的方式盡可能多地參與到母公司的項目中去，成為母公司風險管理的一個專業平臺。
2）對于油田財產保險項目，CIL考慮小比例風險自留，對轉移到國際再保險市場的風險收取一定的傭金。
3）對于建造項目，CIL考慮小比例自留或者全部轉分保到國際再保險市場，同時收取一定的傭金。
4）對于鉆井保險項目，CIL自留大部分的風險，以較低的費率水平來收取保費。同時規定賠付限額，將巨災風險的影響最小化。
5）CIL參與到中國海油大型合作項目的保險安排中，不以獲取保費或者轉分保傭金為目的，而主要是通過CIL將這些項目的保險安排納入中國海油的整體風險管理體系中，為今后中國海油做好全球風險管理策略和保險籌劃做好準備。
6）自保公司利用自身的資源與出單公司進行談判，將一般保險公司向被保險人收取的10%～20%的管理費控制在5%左右，降低了公司的保費成本。
經過4年時間，CIL的保費收入規模由最初的1000萬港元增加到5億港元，資本金也增加到2億港元。資本金的增加使得CIL的承保能力不斷增加，從而更加有效地執行了母公司的策略。
2. 借鑒國外經驗，重視戰略與管理，使CIL獲得快速發展
總結CIL快速發展的經驗，筆者認為有以下幾個方面的原因。
（1）中國海油非常重視風險管理，為CIL的成立提供了戰略準備和管理基礎
中國海油從事的海上油氣田勘探、開發和生產活動，屬于高風險行業。中國海油從成立之初就很注重風險管理，為財產和項目購買保險以轉移風險。企業內部不斷完善的風險管理理念為自保公司的成立做好了戰略準備。
此外，公司從上世紀90年代初開始就設立專門的崗位，貫徹風險管理策略并授權處理保險業務。公司制定了專門管理法規對公司風險管理策略和保險政策進行明確規定。職能的統一和明確也為自保公司的成立和運作提供了組織和管理基礎。
（2）長期與外國油公司合作的歷史，為中國海油自保公司的成立提供了可借鑒的實例
中國海油自1982年成立以來，就與殼牌、BP、雪佛龍、丹文、哈斯基(Husky)、阿莫科等國際大石油公司合作。在合作中，外國石油公司按照慣例，對于油氣勘探、開發和生產等項目都提出要購買保險并寫入石油合同。例如，對油田財產一定要進行投保，并要求購買免賠額為5000萬美元的包括油污責任在內的第三者責任險。中國海油在對外合作的過程中，逐漸意識到保險的重要性，在風險管理理念方面逐步實現了與國際接軌。此外，外國油公司經常利用自保公司來進行風險管理，它們也愿意合作方的自保公司參與。這些為中國海油成立并運作自己的自保公司提供了借鑒。
（3）中國海油較早進行風險集中管理，成立內部風險管理公司，為自保公司的順利運作提供了條件
在中國海油與外國石油公司合作的初期，外國石油公司是作業者，按照石油合同規定，所有的保險由作業者安排。隨著中國海油逐漸成為作業者以及自營油田的出現，中國海油開始接手保險安排，并于1993年后逐步實現集中管理。風險的集中管理為中國海油建立整體風險管理策略提供了前提條件。
1994年，中國海油成立內部風險管理公司，對投保的保費進行內部統一核算，進行模擬化商業運作。這些有益的嘗試為自保公司的產生和運作提供了有利條件。
（4）中國海油接觸國際保險和再保險市場，為設立自保公司提供了信息和經驗
中國海油從1993年開始正式接觸國際再保險市場，包括知名的國際再保險公司和國際再保險顧問，這些再保險公司和保險顧問給中國海油帶來了最新的國際保險市場的信息。尤其是國際保險顧問，如怡安、達信等，本身也是全球最大的自保公司管理機構，它們對自保公司的運作流程非常熟悉，有豐富的管理經驗，為中國海油自保公司的成立提供了很多咨詢服務。怡安保險顧問公司更是一手促成了CIL在香港的設立。
（5）國際保險市場持續堅挺，為自保公司快速發展創造了契機
根據國際保險市場的統計結果，1970年以來，國際上的巨災事件尤其是自然災害不斷增加，在2001－2005年達到歷史最高水平。這些損失導致國際市場的保費水平居高不下（見圖3）。在這種情況下，自保公司的收益水平也自然水漲船高。
雖然中國海油自保公司還是一個年輕的公司，但其今天的成就，是與中國海油20多年的努力分不開的。在中國海油不斷向中下游和海外拓展業務的大背景下，自保公司也將配合母公司發展的需要，不斷解決經營中面臨的許多新問題，繼續發展壯大。
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關鍵詞：全面風險管理;公司治理;內部控制一、保險公司全面風險管理現狀
近年來，隨著社會和經濟的不斷發展和進步，保險公司面臨的風險也越來越復雜，很多的保險公司對風險沒有得到有效的治理與控制，導致破產的例子也屢見不鮮。從上個世紀90年代起，日本就有7家保險公司倒閉，而美國的保險公司也出現了很大的危機，僅在2000到2001年就有60家保險公司破產。所以在傳統的風險管理下提出了全面風險管理。按照COSO的定義，全面風險管理是一個過程，是由企業的董事會、管理層以及其他人員共同實施的，應用于戰略制定及企業各個層次的活動，旨在識別可能影響企業的各種潛在事件，并按照企業的風險偏好管理風險，為企業目標的實現提供合理的保證。
而我國的保險公司相對發展時間較短，對風險的認識則是更加的不夠全面，依舊采取粗放式的發展模式，直接導致許多保險公司常年虧損，嚴重影響了公司的償付能力，造成不良的運行體制。中再集團的“漢唐事件”、新華人壽的“內部人控制事件”、中華聯合的“嚴重虧損事件”等就切實體現了我國保險公司在風險管理過程中產生的問題。提高全面風險管理則是我國保險公司亟待解決的問題！
二、我國保險公司全面風險管理存在的問題
是否能夠做好全面風險管理對保險公司的發展至關重要，而我國的保險業發展相對落后，全面風險管理的實施也存在著諸多的問題。
（一）全面風險管理文化意識較弱
要想建立健全的全面風險管理體制首先應該從根本上意識到全面風險管理的重要性和必要性，所以加強全面風險管理文化則對做好全面風險管理至關重要。而我國保險行業起步晚，雖然發展相對較快，但在追逐快速發展的同時常常忽略了全面風險管理的建設與健全，對于全面風險管理文化建設意識相當薄弱，直接影響了全面風險管理的進一步發展。
（二）缺乏良好地風險管理架構
建立一套良好的、完整的全面風險管理體系，必須有一套高效的風險管理組織架構來運行，否則就是一座空中樓閣。而我國的保險公司尚未建立全面風險管理體系和框架。全面風險管理對于大多數保險公司來說還屬于新事物，絕大數的保險公司并沒有建立相應的體系與框架。而且，許多的保險公司根本沒有設立獨立的風險管理部門或是風險管理工作分散在不同的部門，且并不能覆蓋所有的風險。
（三）欠缺明確的風險管理流程
全面風險管理是一個過程，保險公司本應認真整理每個風險點，理清全面風險管理思路。可是我國很多保險公司盲目追求效率和擴張往往并不重視流程的規范性。尤其是在信用風險、市場風險中，保險公司的這種不規范行為很可能產生不良后果。
（四）缺少科學合理的風險計量模型
風險得以度量才能進一步進行管理，缺少可靠的度量標準，抵擋風險的作用就得不到有效發揮。然而，目前我國保險公司還沒有建立科學合理的風險計量模型，經濟資本的計量和分配系統還沒有引入，而現有的風險計量手段、會計和信息系統則都需要改進。
三、健全我國保險全面風險管理的對策
目前，全球已經有不少先進的保險公司已經開始進行全面風險管理的實施，且取得了不錯的成績。我國保險業在國際上明顯處于落后的境地，風險管理方面的缺陷嚴重阻礙了保險公司的健康發展，因此，學習國外成功的經驗，抓住發展改革的機遇，完善我國保險公司的全面風險管理對我國保險業的發展至關重要。
（一）提升全面風險管理文化
全面風險管理文化是在進行全面風險管理時的一般方法和理念，是一種企業文化，對促進全面風險管理的建設有著積極作用。為了提升全面風險管理文化公司應該首先加強文化建設教育工作；其次，從高往下依次抓起，即先從高層主管教育開始，從而一層一層影響，能夠起到更好的表率作用；再次，可以采取多種形式和途徑對公司人員進行多方面的教育和思想指導；最后，強調全面風險管理的廣泛性，全面風險管理并不只是風險管理部門的責任和義務，而應該是所有員工的責任，做到全方位更部門的共同努力。
（二）建立全面風險管理架構
完善的風險管理組織架構是全面風險管理運行與實施的助推器，在全面風險管理中占有舉足輕重的位置。所以在保險公司的運營中應該制定專門的規章制度，同時設立專門的部門負責統籌和協調風險管理的工作。保險公司的全面風險管理架構理應包涵兩個方面。一方面是公司經營層面。在公司經營過程中應該設立專門的風險管理機構進行風險的管理和評估，同時對其他部門進行監督和指導，建立各部門的風險管理系統。定期做風險評估，并向董事會和管理層提交相應的風險管理的報告。風險管理部門應該指導精算部門和財務部門等建立風險管理的規章制度，評估并控制各部門的風險。另一方面是治理結構層面，即要求董事會加入到全面風險管理中并對風險管理負最高責任?？梢栽O立專門的風險管理委員會，對全面風險管理負責。
（三）明確全面風險管理流程
具有明確的全面風險管理流程，全面風險管理才能有條不紊的進行下去，才能使保險公司的經營更加安全和有效。首先董事會應該明確本公司承受風險的能力從而相應的發展戰略。公司在經營時必須依據董事會的決策來確定業務范圍，業務領域等負債結構。精算部門根據資產與負債相匹配原則來制定公司的投資目標，例如投資時間的長短，對投資收益的具體要求，并對資產負債是否匹配帶來的風險進行全面管理。最重要的是風險管理部門應該切實發揮重要作用，運用量化模型對風險進行評估同時協調各部門的風險管理工作，嚴格控制風險，做好應對風險的準備工作。明確風險管理流程才能進一步提高保險公司的管理能力，更好的進行經營工作。
（四）建立完善的風險評估體系
保險公司進行全面風險管理首先要對風險進行全面的識別和評估。不少大型的保險集團就是因為沒有準確的進行風險評估而造成危機。評估風險首先應識別風險，所以全面的識別風險是首要工作，然后引進科學的風險計量模型，準確的測量了風險程度能夠更好的進行風險管理。在評估風險的時候，保險公司不能孤立的看待風險，應該將各種風險各部門風險聯系起來，預測出風險帶來的整體后果。
（五）加強內控機制
對于保險公司來說操作風險不易量化，并且不能通過其他工具進行轉移，所以操作風險的管理是相當困難的。那么要想更好經營公司，減少風險可能帶來的損失，應該加強內部控制機制。內部控制是保險公司管理控制風險的有力工具，尤其是審計體系，是內控機制的重要環節。全面風險管理是一個過程，在公司經營過程中需要不斷地完善和改進，而審計體系則有力的推動了它的發展。當外部環境發生變化，風險發生的可能性增加時，審計體系能夠很好地解決這些問題，內外部審計相結合能夠更好的進行風險評估，為更好的進就行全面風險管理提供有效建議和意見。
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