時間：2023-08-01 16:55:35
序論：在您撰寫退休法律法規最新時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
關鍵詞：創業投資；資本；基金；機構性投資；融資
一、引言
在現代經濟條件下，技術進步成為推動經濟增長的主要因素。實現技術進步，離不開金融的支持。創業投資作為一種新的金融制度安排，在促進技術進步中發揮了重要的作用，被稱為“經濟增長的發動機”。目前，雖然學術界對創業投資還沒有形成一個為大家廣泛接受的、公認的、權威的標準定義，但從中外經濟學家、權威性機構和文件對創業投資的定義來看，并無實質的差別，只是側重點和范圍不同而已。美國《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》將創業投資定義為“創業投資是對企業提供的一種風險資金，這些企業由于各種原因不能公開招股或從上市的資本市場上籌到資金。通常資金是以資產形式提供的，即擁有公司普通股或類似普通股的可轉換的優先股。對于創業投資可以集中考察三個方面：新增資本，購買現有股東的股份和為取得經營權而購買產權。”
我國的創業投資產生于20世紀80年代的中期，但是真正的發展是在1998年初召開的九屆全國政協一次會議上民建中央提出的《關于加快發展我國創業投資事業》的提案之后。我國創業投資的發展大約經歷了引進、起步、逐步興起、快速發展和理性調整等幾個階段，并且整個發展的過程中也暴露了很多亟待解決的問題，本文作者試圖通過比較中美兩國創業投資的發展來發現我國這一產業中存在的主要問題，從而使人們對創業投資的認識更加成熟，使我國的創業投資發展更加完善。
二、民間資本積極參與VS政府的行政導向明顯
企業家資金在美國已經有很長的歷史，至少可以追溯到19世紀時籌措資金修建鐵路和建立起紡織工廠。但是一直到二戰之后，創業資本產業才初具規模。我們經常說人們決定成為企業家是因為他們看到了一些成功的典型，很多創業資本家也是這樣的。早期的創業資本產業的成員就是試圖模仿幾個成功的范例，這其中也包括以下三位：AmericanResearch＆DevelopmentCorp.（美國研究與開發公司）。該公司成立于1946年，最成功的運作是數字設備公司。ARD的創始人是一個出生于法國的軍人Gen.GeorgesDoriot，他后來被稱為“創業資本之父”。在20世紀50年代他執教于哈佛商學院，而他關于風險投資的重要性的講座被那些專注于傳統型企業管理的人們認為是詭詐的。
J.H.Whitney＆Co.也是成立于1946年，它早期成功的作品是“小女仆”橙汁，而JockWhitney也被認為是創業產業的創始人之一。
TheRockefellerfamily（洛克菲勒家族企業）。它最早的投資之一———東方航空公司，現在已經停止運營，但是仍然是最早的商業航線之一。
從這幾個早期的成功的創業企業我們可以看出，美國早期的創業資本帶有很強烈的私人色彩。眾所周知，從創業投資的資金來源角度考察，民間資本是指除政府資本和境外資本以外的所有資本，包括非國有企業資本，機構投資者投入的資本和居民儲蓄等等。從這些成功的經驗中可以看出，我們應該通過動員民間資本，提高我國創業投資的總規模，更重要的是提高單個創業投資機構的規模，減少政府投資的份額。對于創業企業來講，創業投資是其生命源泉，而對于創業投資來講，民間資本是一個取之不盡、用之不竭的“蓄水池”。只要取之有道，它必將成為我國創業投資的重要資金來源。因此，民間資本對于風險投資是至關重要的，雖然政府的支持也是功不可沒。在創業投資這一產業的發展中，政府的作用應該是宏觀調控方面的，應該通過制定法律法規，出臺優惠政策引導民間資本參與創業投資。而在中國，雖然人們與創業資本這一理念和做法的較量已達十年之久，并且已經越來越深刻地意識到應該發展創業投資以便更好地創造財富，但是這一產業的發展還需要做出進一步調整。
由于我國目前的大部分產業投資基金都和各級政府財政有著密切的聯系，導致政府對產業投資基金的主導作用非常明顯，從而也帶來了我國目前產業投資基金鮮明的地方特色和行業特征。
我國的投資基金有很大一部分來自于政府和國企資金，另外一些是高?；蚬_上市公司提供的資金，還有一小部分是民間投資和境外資本。在中國從事創業投資的主要機構有：IDG、Softbank、AcerGroup和IntelCIV等，但是這些機構的投資總額少于3億美元，而且采取了比較特殊的投資方式和退出途徑———離岸持股公司。而在創業投資發達的美國，私人資金是創投資金的主要來源。例如，美國的私人創業投資公司有2000多家，投資額約占創業投資總額的70%左右。創業資本的來源渠道既包括富有的個人資金和機構投資者的資金（主要是養老基金、保險基金），也包括大公司的資金、政府財政資金、銀行等金融機構的資金等。同時，政府的財政資金在其中占據很小的一部分。因此，在今后的發展中，應該有針對性的重點引導民間資本和境外資本進入我國的創投領域。
三、較健全的法律法規體系VS法律法規體系有待形成
在20世紀50年代中期，美國聯邦政府試圖加速先進科技的發展，這在很大程度上是由于冷戰所引起的對蘇聯的科技進步的恐懼。1957年，美國一項研究明顯顯示商業資金的短缺是發展企業的一個主要障礙，為了改進這一現象，艾森豪威爾總統簽署并且由美國國會在1958年通過了《小企業法案》（SmallBusinessAct）。
美國立法在美國小企業管理局（SmallBusinessAdministration）內部創立了“小企業投資公司”（SmallBusinessInvestmentCompany）項目，使這些公司可以從政府獲取低于市場利息的貸款。為了保證這一項目的順利發展，國會允許商業銀行成立小企業投資公司，這樣銀行就參與到了銀行業以外的商業中了。這一立法通過之后的四年中，就有將近600多家小型投資公司開始了運作。
與此同時，一些創業資本公司也開始了小企業投資公司模式以外的合伙制結構，而這一合伙制具備了小投資公司所缺少的彈性。因此在十年之內，創業資本合伙制所控制的資金就超過了小型投資公司。
在20世紀60年代，創業投資公司充分顯示了自己創造高額的投資收益的能力，例如，數字設備公司在1968年給ARD帶來的年投資收益率是101%.公司的啟動資金是七萬美元，而到1959年為止，該公司的市場價值是三億七千萬美元。因此，創業投資對那些富有的個人和家庭來說是炙手可熱的，但是對公共機構而言，確是有些高風險。
但是在70年代，創業投資卻經歷了雙重打擊。首先，到1968年，已經有1000多家創業資金支持的公司進入了市場，但是整個市場卻經歷了長達七年之久的低潮期。這一時期，出現了很多失望的股市投資者和更多灰心的創業投資者。后來在1974年，國會又在不經意之間給創業投資產業帶來了一次沉重的打擊。為了制止公司員工退休金的濫用，國會通過了ERISA——《雇員退休收入保證法》，試圖來保護公司中退休員工的利益。但是，退休金基金的經理人們做出的反應是停止一切高風險的投資活動。作為市場低迷期和ERISA立法的結果，創業投資基金在1975年陷入了歷史低點。
但是在以后的時期內，情況有所好轉。從1978年開始，一系列的法律法規的制定大大改善了創業投資的環境。首先，國會把資本收益稅從原來的49.5%降低到28%.接著，勞動部頒布了通告以消除ERISA對創業投資的阻礙。這些以及其他政府政策的改變掃清了風險投資的障礙。與此同時，一些創業資本所支持的公司隆重上市了，其中包括1978年的聯邦快遞公司和蘋果公司，這在很大程度上復蘇了那些富有的家庭以及機構投資者對創業投資的興趣。因此在20世紀80年代，創業投資產業得到了前所未有的發展。在1980年，創業公司集資不足六億美元，而到1987年飛速增長為四十億美元。
20世紀80年代出現的一些機構是創業資本的主要來源。在1978年，富有的個人和家庭是風險投資資本的最大的來源，占整個基金的三分之一左右，在此之后，逐漸降低為10%.公共和公司的養老基金一躍成為創業基金最最主要的一部分，占大約一半左右。20世紀80年代創業資本突然增長的結果是可想而知的，即資本收益會大幅下降。很多投資者期待的收益率是30%或者更高，這當然從某種程度上說是不切合實際的。正常來說，私人資本所帶來的回報率應該是在15%和25%之間，取決于投資的風險程度。但是，到1990年為止，創業投資的平均回報率降到了8%以下。這隨即引起了創業投資的另一輪的低迷。失望的個人和機構投資者在1989到1991年之間相繼退出了。后來，1991到1994年的經濟復蘇使創業投資有所抬頭，此后創業投資又一次處于上升趨勢。
從美國創業投資發展的歷史不難看出，政府的政策和法規對于這一產業的影響是舉足輕重的，這當然既有正面影響也有負面影響。除了以上提到的法律和法規之外，影響到創業投資的機構還可能包括國家食品藥品管理局，證券交易中心，聯邦儲蓄機構以及環境保護組織等等。創業投資作為一種特殊的投融資活動，需要有相應的法律法規進行調整和規范。但是我國目前尚未形成一套規范和扶持創業投資發展的法律法規體系，主要表現在：一方面是現行法律法規與創業投資發展的要求存在矛盾；另一方面是創業投資相關法律法規遲遲不出臺。法律法規的嚴重滯后，不但大大增加了創業投資風險，而且導致了過高的創業投資交易成本。
直到最近，我國才開始出現規范創業投資的法律。由于缺少法律的支持，我國創業投資發展緩慢，目前確實到了亟待政策扶持和法律規范的時候了。一方面，我們國家私人手中的大部分積蓄不能流入急需創業資金的高科技領域。另一方面，由于缺乏相應的法律規范，現在的創業投資企業在操作過程中，還存在著諸多不夠規范的地方，例如，一些風險投資機構不務正業，打著“創業投資”旗號炒股票，甚至搞私募的證券投資基金。
直到去年，我國政府才開始出臺組織創業投資基金的法律和法規。沒有這種法律的支持，私人領域的大部分資本就缺乏進入高科技領域的渠道，即使這一領域急需創業投資的支持。在深圳最新出臺的法規可以視作一個巨大的突破，之后北京和上海緊隨其后。這些法律和法規的出現規范了創業基金形成的過程，從而使創業投資這一產業的性質也有所改變。
四、創業投資的職業化和規范化VS專業化程度偏低
美國機構性投資的增長所產生的最有利的一個結果是創業投資公司必須接受嚴格的審查。也許很多創業投資經理對此頗有非議，而這也是可以理解的。但是投資者和許多顧問的嚴密注視會促使這一產業更加職業化和規范化。他們對創業投資所提出的很多要求會使經理們制定一個清晰而連貫的投資策略，并且如有背離這一策略時，必須對投資者們做出合理的解釋。
此外，美國創業投資發展的經驗也可以證明，人才是決定創業投資發展的規模，速度和效率的一個關鍵因素?！皠摌I投資家作為創業投資資本的經營者，職業經理人，承擔著融資、篩選項目、投資管理、監督咨詢等整個融資過程的責任，是決定創業投資資本供給者是否獲利，獲利大小的關鍵人物，因此，創業資本家在創業投資發展過程中發揮著最為重要的作用”。有一個多層次，高素質的創業投則家群體是創業投資運作順暢和成果的關鍵所在。而目前我國的創業投資基金普遍缺乏優秀的管理團隊和健全的制度安排，創業投資基金的投資范圍有時甚至與扶持高科技產業的初衷背道而馳，同時缺乏長遠的發展戰略，難以形成獨具特色的核心競爭力。
我國創業投資基金的發展剛剛起步，在自身的內部管理和投資企業的考察評估上尚缺乏完善而健全的體系，從而給創業投資基金的投資帶來了巨大的投資風險。
我國在發展證券市場的過程中，很多企業并沒有樹立正確的融資理念，而是將上市作為一條“圈錢”的捷徑。這種惡習也在一定程度上反映在了創業投資領域，很多創業團隊在成功地引入創業資金后，并沒有將精力放在提高企業的經營績效上，而是集中精力在利益分配上，從而出現種種資本和知本分離的現象，甚至走向破產的地步。
由于受自身的條件限制，我國目前的創業投資公司普遍收益不高。雖然1993年，成都創業中心給19家科技企業總共投資700萬元，歷時5年投資期，收益率達到了428.8%，但這僅僅是個別情況。在這種經營壓力下，為了對公司股東和債權人有所交待，很多創業投資公司將一部分資金投入房地產市場和證券市場，從而嚴重偏離了創業投資公司的初衷。
五、小結
由于以上種種問題的影響，我國創業投資發展的現狀還是規模小、實力弱。我國目前的創業投資總額已經超過了100億元，已經投入創業企業的大約有10多億元，加上國外創業投資公司的2億美元投入，我國目前投資創業投資的資金總量大約有3億多美元左右。在創業投資發達的美國，平均一家創業企業從初創到成熟大約需要5000萬美元的創投資金，如果這樣，我國目前投入運作的創業投資只能維持24個創業企業。這顯然與我國的產業結構現狀和經濟發展水平是極不相稱的。
我國的創業投資規模不僅總體規模偏小，而且作為創業投資領域的微觀個體———單個的創業投資公司的資本規模也普遍偏小，往往只有幾千萬元甚至幾百萬元資本，有時甚至連一個大型的科技項目都很難支撐，如此，在盈利動機的驅使下，很多創業投資公司不得不從事一些投資少、見效快的短平快項目，從而與其創業投資的初衷背離甚遠。這些創投規模上的局限性大大制約了我國創業投資的發展。
針對這種情況的存在，我國應該制定一些行之有效的措施，大力推動創業投資的發展。諸如，為創業投資的發展創造良好的制度環境，拓寬資金來源渠道以及引進和培養創業投資的專門人才等等。
參考文獻
關鍵詞：創業投資；資本；基金；機構性投資；融資
一、引言
在現代經濟條件下，技術進步成為推動經濟增長的主要因素。實現技術進步，離不開金融的支持。創業投資作為一種新的金融制度安排，在促進技術進步中發揮了重要的作用，被稱為“經濟增長的發動機”。目前，雖然學術界對創業投資還沒有形成一個為大家廣泛接受的、公認的、權威的標準定義，但從中外經濟學家、權威性機構和文件對創業投資的定義來看，并無實質的差別，只是側重點和范圍不同而已。美國《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》將創業投資定義為“創業投資是對企業提供的一種風險資金，這些企業由于各種原因不能公開招股或從上市的資本市場上籌到資金。通常資金是以資產形式提供的，即擁有公司普通股或類似普通股的可轉換的優先股。對于創業投資可以集中考察三個方面：新增資本，購買現有股東的股份和為取得經營權而購買產權?！?/p>
我國的創業投資產生于20世紀80年代的中期，但是真正的發展是在1998年初召開的九屆全國政協一次會議上民建中央提出的《關于加快發展我國創業投資事業》的提案之后。我國創業投資的發展大約經歷了引進、起步、逐步興起、快速發展和理性調整等幾個階段，并且整個發展的過程中也暴露了很多亟待解決的問題，本文作者試圖通過比較中美兩國創業投資的發展來發現我國這一產業中存在的主要問題，從而使人們對創業投資的認識更加成熟，使我國的創業投資發展更加完善。
二、民間資本積極參與VS政府的行政導向明顯
企業家資金在美國已經有很長的歷史，至少可以追溯到19世紀時籌措資金修建鐵路和建立起紡織工廠。但是一直到二戰之后，創業資本產業才初具規模。我們經常說人們決定成為企業家是因為他們看到了一些成功的典型，很多創業資本家也是這樣的。早期的創業資本產業的成員就是試圖模仿幾個成功的范例，這其中也包括以下三位：AmericanResearch＆DevelopmentCorp.（美國研究與開發公司）。該公司成立于1946年，最成功的運作是數字設備公司。ARD的創始人是一個出生于法國的軍人Gen.GeorgesDoriot，他后來被稱為“創業資本之父”。在20世紀50年代他執教于哈佛商學院，而他關于風險投資的重要性的講座被那些專注于傳統型企業管理的人們認為是詭詐的。
J.H.Whitney＆Co.也是成立于1946年，它早期成功的作品是“小女仆”橙汁，而JockWhitney也被認為是創業產業的創始人之一。
TheRockefellerfamily（洛克菲勒家族企業）。它最早的投資之一———東方航空公司，現在已經停止運營，但是仍然是最早的商業航線之一。
從這幾個早期的成功的創業企業我們可以看出，美國早期的創業資本帶有很強烈的私人色彩。眾所周知，從創業投資的資金來源角度考察，民間資本是指除政府資本和境外資本以外的所有資本，包括非國有企業資本，機構投資者投入的資本和居民儲蓄等等。從這些成功的經驗中可以看出，我們應該通過動員民間資本，提高我國創業投資的總規模，更重要的是提高單個創業投資機構的規模，減少政府投資的份額。對于創業企業來講，創業投資是其生命源泉，而對于創業投資來講，民間資本是一個取之不盡、用之不竭的“蓄水池”。只要取之有道，它必將成為我國創業投資的重要資金來源。因此，民間資本對于風險投資是至關重要的，雖然政府的支持也是功不可沒。在創業投資這一產業的發展中，政府的作用應該是宏觀調控方面的，應該通過制定法律法規，出臺優惠政策引導民間資本參與創業投資。而在中國，雖然人們與創業資本這一理念和做法的較量已達十年之久，并且已經越來越深刻地意識到應該發展創業投資以便更好地創造財富，但是這一產業的發展還需要做出進一步調整。
由于我國目前的大部分產業投資基金都和各級政府財政有著密切的聯系，導致政府對產業投資基金的主導作用非常明顯，從而也帶來了我國目前產業投資基金鮮明的地方特色和行業特征。
我國的投資基金有很大一部分來自于政府和國企資金，另外一些是高?；蚬_上市公司提供的資金，還有一小部分是民間投資和境外資本。在中國從事創業投資的主要機構有：IDG、Softbank、AcerGroup和IntelCIV等，但是這些機構的投資總額少于3億美元，而且采取了比較特殊的投資方式和退出途徑———離岸持股公司。而在創業投資發達的美國，私人資金是創投資金的主要來源。例如，美國的私人創業投資公司有2000多家，投資額約占創業投資總額的70%左右。創業資本的來源渠道既包括富有的個人資金和機構投資者的資金（主要是養老基金、保險基金），也包括大公司的資金、政府財政資金、銀行等金融機構的資金等。同時，政府的財政資金在其中占據很小的一部分。因此，在今后的發展中，應該有針對性的重點引導民間資本和境外資本進入我國的創投領域。
三、較健全的法律法規體系VS法律法規體系有待形成
在20世紀50年代中期，美國聯邦政府試圖加速先進科技的發展，這在很大程度上是由于冷戰所引起的對蘇聯的科技進步的恐懼。1957年，美國一項研究明顯顯示商業資金的短缺是發展企業的一個主要障礙，為了改進這一現象，艾森豪威爾總統簽署并且由美國國會在1958年通過了《小企業法案》（SmallBusinessAct）。
美國立法在美國小企業管理局（SmallBusinessAdministration）內部創立了“小企業投資公司”（SmallBusinessInvestmentCompany）項目，使這些公司可以從政府獲取低于市場利息的貸款。為了保證這一項目的順利發展，國會允許商業銀行成立小企業投資公司，這樣銀行就參與到了銀行業以外的商業中了。這一立法通過之后的四年中，就有將近600多家小型投資公司開始了運作。
與此同時，一些創業資本公司也開始了小企業投資公司模式以外的合伙制結構，而這一合伙制具備了小投資公司所缺少的彈性。因此在十年之內，創業資本合伙制所控制的資金就超過了小型投資公司。
在20世紀60年代，創業投資公司充分顯示了自己創造高額的投資收益的能力，例如，數字設備公司在1968年給ARD帶來的年投資收益率是101%.公司的啟動資金是七萬美元，而到1959年為止，該公司的市場價值是三億七千萬美元。因此，創業投資對那些富有的個人和家庭來說是炙手可熱的，但是對公共機構而言，確是有些高風險。
但是在70年代，創業投資卻經歷了雙重打擊。首先，到1968年，已經有1000多家創業資金支持的公司進入了市場，但是整個市場卻經歷了長達七年之久的低潮期。這一時期，出現了很多失望的股市投資者和更多灰心的創業投資者。后來在1974年，國會又在不經意之間給創業投資產業帶來了一次沉重的打擊。為了制止公司員工退休金的濫用，國會通過了ERISA——《雇員退休收入保證法》，試圖來保護公司中退休員工的利益。但是，退休金基金的經理人們做出的反應是停止一切高風險的投資活動。作為市場低迷期和ERISA立法的結果，創業投資基金在1975年陷入了歷史低點。
但是在以后的時期內，情況有所好轉。從1978年開始，一系列的法律法規的制定大大改善了創業投資的環境。首先，國會把資本收益稅從原來的49.5%降低到28%.接著，勞動部頒布了通告以消除ERISA對創業投資的阻礙。這些以及其他政府政策的改變掃清了風險投資的障礙。與此同時，一些創業資本所支持的公司隆重上市了，其中包括1978年的聯邦快遞公司和蘋果公司，這在很大程度上復蘇了那些富有的家庭以及機構投資者對創業投資的興趣。因此在20世紀80年代，創業投資產業得到了前所未有的發展。在1980年，創業公司集資不足六億美元，而到1987年飛速增長為四十億美元。
20世紀80年代出現的一些機構是創業資本的主要來源。在1978年，富有的個人和家庭是風險投資資本的最大的來源，占整個基金的三分之一左右，在此之后，逐漸降低為10%.公共和公司的養老基金一躍成為創業基金最最主要的一部分，占大約一半左右。20世紀80年代創業資本突然增長的結果是可想而知的，即資本收益會大幅下降。很多投資者期待的收益率是30%或者更高，這當然從某種程度上說是不切合實際的。正常來說，私人資本所帶來的回報率應該是在15%和25%之間，取決于投資的風險程度。但是，到1990年為止，創業投資的平均回報率降到了8%以下。這隨即引起了創業投資的另一輪的低迷。失望的個人和機構投資者在1989到1991年之間相繼退出了。后來，1991到1994年的經濟復蘇使創業投資有所抬頭，此后創業投資又一次處于上升趨勢。
從美國創業投資發展的歷史不難看出，政府的政策和法規對于這一產業的影響是舉足輕重的，這當然既有正面影響也有負面影響。除了以上提到的法律和法規之外，影響到創業投資的機構還可能包括國家食品藥品管理局，證券交易中心，聯邦儲蓄機構以及環境保護組織等等。創業投資作為一種特殊的投融資活動，需要有相應的法律法規進行調整和規范。但是我國目前尚未形成一套規范和扶持創業投資發展的法律法規體系，主要表現在：一方面是現行法律法規與創業投資發展的要求存在矛盾；另一方面是創業投資相關法律法規遲遲不出臺。法律法規的嚴重滯后，不但大大增加了創業投資風險，而且導致了過高的創業投資交易成本。
直到最近，我國才開始出現規范創業投資的法律。由于缺少法律的支持，我國創業投資發展緩慢，目前確實到了亟待政策扶持和法律規范的時候了。一方面，我們國家私人手中的大部分積蓄不能流入急需創業資金的高科技領域。另一方面，由于缺乏相應的法律規范，現在的創業投資企業在操作過程中，還存在著諸多不夠規范的地方，例如，一些風險投資機構不務正業，打著“創業投資”旗號炒股票，甚至搞私募的證券投資基金。
直到去年，我國政府才開始出臺組織創業投資基金的法律和法規。沒有這種法律的支持，私人領域的大部分資本就缺乏進入高科技領域的渠道，即使這一領域急需創業投資的支持。在深圳最新出臺的法規可以視作一個巨大的突破，之后北京和上海緊隨其后。這些法律和法規的出現規范了創業基金形成的過程，從而使創業投資這一產業的性質也有所改變。
四、創業投資的職業化和規范化VS專業化程度偏低
美國機構性投資的增長所產生的最有利的一個結果是創業投資公司必須接受嚴格的審查。也許很多創業投資經理對此頗有非議，而這也是可以理解的。但是投資者和許多顧問的嚴密注視會促使這一產業更加職業化和規范化。他們對創業投資所提出的很多要求會使經理們制定一個清晰而連貫的投資策略，并且如有背離這一策略時，必須對投資者們做出合理的解釋。
此外，美國創業投資發展的經驗也可以證明，人才是決定創業投資發展的規模，速度和效率的一個關鍵因素。“創業投資家作為創業投資資本的經營者，職業經理人，承擔著融資、篩選項目、投資管理、監督咨詢等整個融資過程的責任，是決定創業投資資本供給者是否獲利，獲利大小的關鍵人物，因此，創業資本家在創業投資發展過程中發揮著最為重要的作用”。有一個多層次，高素質的創業投則家群體是創業投資運作順暢和成果的關鍵所在。而目前我國的創業投資基金普遍缺乏優秀的管理團隊和健全的制度安排，創業投資基金的投資范圍有時甚至與扶持高科技產業的初衷背道而馳，同時缺乏長遠的發展戰略，難以形成獨具特色的核心競爭力。
我國創業投資基金的發展剛剛起步，在自身的內部管理和投資企業的考察評估上尚缺乏完善而健全的體系，從而給創業投資基金的投資帶來了巨大的投資風險。
我國在發展證券市場的過程中，很多企業并沒有樹立正確的融資理念，而是將上市作為一條“圈錢”的捷徑。這種惡習也在一定程度上反映在了創業投資領域，很多創業團隊在成功地引入創業資金后，并沒有將精力放在提高企業的經營績效上，而是集中精力在利益分配上，從而出現種種資本和知本分離的現象，甚至走向破產的地步。
由于受自身的條件限制，我國目前的創業投資公司普遍收益不高。雖然1993年，成都創業中心給19家科技企業總共投資700萬元，歷時5年投資期，收益率達到了428.8%，但這僅僅是個別情況。在這種經營壓力下，為了對公司股東和債權人有所交待，很多創業投資公司將一部分資金投入房地產市場和證券市場，從而嚴重偏離了創業投資公司的初衷。
五、小結
由于以上種種問題的影響，我國創業投資發展的現狀還是規模小、實力弱。我國目前的創業投資總額已經超過了100億元，已經投入創業企業的大約有10多億元，加上國外創業投資公司的2億美元投入，我國目前投資創業投資的資金總量大約有3億多美元左右。在創業投資發達的美國，平均一家創業企業從初創到成熟大約需要5000萬美元的創投資金，如果這樣，我國目前投入運作的創業投資只能維持24個創業企業。這顯然與我國的產業結構現狀和經濟發展水平是極不相稱的。
我國的創業投資規模不僅總體規模偏小，而且作為創業投資領域的微觀個體———單個的創業投資公司的資本規模也普遍偏小，往往只有幾千萬元甚至幾百萬元資本，有時甚至連一個大型的科技項目都很難支撐，如此，在盈利動機的驅使下，很多創業投資公司不得不從事一些投資少、見效快的短平快項目，從而與其創業投資的初衷背離甚遠。這些創投規模上的局限性大大制約了我國創業投資的發展。
針對這種情況的存在，我國應該制定一些行之有效的措施，大力推動創業投資的發展。諸如，為創業投資的發展創造良好的制度環境，拓寬資金來源渠道以及引進和培養創業投資的專門人才等等。
參考文獻
聘用合同：律師聘用協議甲、乙雙方依據《中華人民共和國律師法》及其他相關法律、法規以及司法行政部門和律師協會的有關規定，經協商一致后簽訂本合同。各項條款如下：第一條、合同期限1.本合同期限自??年?月?日起至??年?月?日止。
聘用合同：崗位聘用協議根據甲方與乙方簽訂的《勞動合同》的有關規定，為了保護甲方和乙方在實際工作崗位中的合法權益，調動發揮乙方的工作積極性和創造性，經甲、乙雙方協商一致，就甲方聘用乙方在甲方從事勞務工作事宜達成協議如下：第一條 崗位1、甲方聘用乙
最新有關醫師聘用合同的范本甲方：醫院地址：乙方： ____________________身份證號： _______________________根據中華人民共和國有關法律、政策及上海市人民政府滬府發[xx]4號文《上海市人民政府關于印發上海市事業單位聘用合同辦法的通知》，及上海市衛生局滬衛人
最新關于法律工作者聘用合同的樣本甲方：長豐縣崗集鎮法律服務所 注冊地：長豐縣崗集鎮法人代表：張祖忠乙方(專職法律工作者)：法律工作者執業證號：甲、乙雙方依據《中華人民共和國勞動合同法》、《中華人民共和國民法通則》、中華人民共和國司法部《關于加強對基層法律服
有關廚師聘用合同的范本甲方：aa大酒店乙方：經雙方友好協商，現就廚房承包事項達成協議如下：一、甲方權力與職責1、甲方把廚房承包給乙方管理、運作，并聘請乙方為該廚房廚師長，聘期為年，即從年月日起至年月日止，其中試用期為三個月，即從年月日起至年月日止
關于醫院聘用合同的樣本聘用單位(以下簡稱甲方)：具體部門： 電話：受聘人(以下簡稱乙方)： 身份證號碼： 聯系電話：受聘崗位：醫生( )護士( )技師( )其他( )受聘人的擔保人(以下簡稱丙方)： 身份證號碼：茲有聘用單位(甲方)： 決定聘用乙方(受聘人)： 從事相關
最新員工聘用合同范本招聘方(簡稱甲方)：____________________________受聘方(簡稱乙方)：____________________________甲方招聘合同制職工，按有關規定，已報請有關部門批準。甲方已向乙方如實介紹涉及合同的有關情況;乙方已向甲方提交勞動手冊。
聘用合同：教師聘用協議根據《中華人民共和國教師法》《中華人民共和國勞動法》等法律法規的有關規定，就甲方聘任乙方為_________教 師事項，經甲、乙雙方平等協商，簽訂本協議。第一條工作崗位1.乙方同意根據甲方工作需要，被聘任在_________職位工作。
聘用合同：聘用退休人員協議甲方因工作需要，需聘用乙方。鑒于乙方已退休性質，不具備勞動法律關系的主體資格。根據《中華人民共和國民法通則》《中華人民共和國合同法》和有關規定，現經協商一致，特簽訂本協議，以便共同遵守執行。
聘用合同：總經理聘用協議甲方(聘請方)：??????????????乙方(應聘方)：???(身份證號碼：???????)? 甲乙雙方經充分協商，由甲方董事會決議、且經甲方股東會批準，聘請乙方擔任甲方總經理一職，雙方形成勞動關系，在本協議約定期限內由乙方行使甲方公司經營權。
聘用合同：副總經理聘用協議甲乙雙方經充分協商，由甲方董事會決議、且經甲方股東會批準，聘請乙方擔任甲方副總經理一職，雙方形成勞動關系，在本協議約定期限內由乙方行使甲方公司經營權。特此約定，以茲雙方共同遵守。
精選法律顧問聘用合同范本甲方根據經營管理的需要，希望聘請律師為其提供法律服務，乙方愿意接受甲方聘請，經過友好協商，雙方訂立本合同，具體條款如下：一、主辦律師1、乙方接受甲方的聘請，指派 張選輝 律師作為主辦律師擔任甲方的法律顧問。
16年度營銷總監聘用合同模板甲方：煙臺成功地產營銷策劃有限公司乙方：本著忠誠互信，精誠協作共贏、共創偉業的原則，現乙方自愿供職于甲方擔任營銷策劃總監【副總經理】，雙方達成以下協議：一、薪金：每月1-5號結算前一月應結提成等薪金。
16年度最新酒店總經理聘用合同樣本經甲、乙雙方友好協商，一致同意簽訂本合同書，以供雙方共同信守執行。一、基本情況：1、甲方聘請乙方擔任位于 酒樓的 總經理 職務。2、聘用期為：從 年 08月 08 日到 xx 年 08 月 08 日止。
最新有關企業聘用合同的模板根據《國務院辦公廳轉發人事部關于在事業單位試行人員聘用制度意見的通知》([xx]35號)和________________規定，甲乙雙方在平等自愿、協商一致的基礎上，簽訂如下聘用合同條款，共同遵照履行。本合同自雙方簽訂之日起生效。
最新聘請教師合同根據高縣教育局有關人事制度改革精神和《高縣沙河實驗小學校教師人事制度改革方案》，經上級主管部門批準和校行政研究決定,特聘用該同志擔任我校 級 班 等科教學，并兼任 工作。
最新關于總經理聘用合同甲方經董事會決議，聘請乙方擔任甲方的總經理。為加強管理，提高績效，甲乙雙方經充分協商，簽訂本合同，以資雙方共同遵守。一. 聘用內容：甲方聘請乙方擔任甲方公司總經理。二. 聘用期限: 自200 年 月日起至 年 月 日止。
最新關于業務經理聘用協議甲方：________________________乙方：________________________性別：________________________出生日期：____________________戶口所在地：__________________目前居住地：__________________身份證號碼：__________________甲乙雙方按
最新關于醫師聘用合同范本甲方：醫院地址：乙方： ____________________身份證號： _______________________根據中華人民共和國有關法律、政策及上海市人民政府滬府發[xx]4號文《上海市人民政府關于印發上海市事業單位聘用合同辦法的通知》，及上海市衛生局滬衛人
最新廚師聘用合同范本甲方：aa大酒店乙方：經雙方友好協商，現就廚房承包事項達成協議如下：一、甲方權力與職責1、甲方把廚房承包給乙方管理、運作，并聘請乙方為該廚房廚師長，聘期為年，即從年月日起至年月日止，其中試用期為三個月，即從年月日起至年月日止
精選醫院聘用合同聘用單位(以下簡稱甲方)：具體部門： 電話：受聘人(以下簡稱乙方)： 身份證號碼： 聯系電話：受聘崗位：醫生( )護士( )技師( )其他( )受聘人的擔保人(以下簡稱丙方)： 身份證號碼：茲有聘用單位(甲方)： 決定聘用乙方(受聘人)： 從事相關
最新員工聘用合同招聘方(簡稱甲方)：____________________________受聘方(簡稱乙方)：____________________________甲方招聘合同制職工，按有關規定，已報請有關部門批準。甲方已向乙方如實介紹涉及合同的有關情況;乙方已向甲方提交勞動手冊。
最新教師聘用協議書根據《中華人民共和國教師法》)《中華人民共和國勞動法》等法律法規的有關規定，就甲方聘任乙方為_________教 師事項，經甲、乙雙方平等協商，簽訂本協議。第一條工作崗位1.乙方同意根據甲方工作需要，被聘任在_________職位工作。
最新稅務顧問聘請合合同編號：____________聘請方：____________________________________(下稱甲方)地址：______________________________________電話：______________________________________受聘方：____________________________________(下稱乙方)地
精選總經理聘用協議甲方(聘請方)：??????????????乙方(應聘方)：???(身份證號碼：???????)? 甲乙雙方經充分協商，由甲方董事會決議、且經甲方股東會批準，聘請乙方擔任甲方總經理一職，雙方形成勞動關系，在本協議約定期限內由乙方行使甲方公司經營權。
副總經理聘用協議范本甲乙雙方經充分協商，由甲方董事會決議、且經甲方股東會批準，聘請乙方擔任甲方副總經理一職，雙方形成勞動關系，在本協議約定期限內由乙方行使甲方公司經營權。特此約定，以茲雙方共同遵守。
最新外籍教師聘請合同范本一、_________培訓中心聘請_________籍_________(外文姓名)_________(中文姓名)先生/女士/小姐為_________語教師，雙方本著友好合作精神，自愿簽訂本合同并保證認真履行合同中約定的各項義務。
關于醫生聘用合同范本聘用單位(以下簡稱甲方)：具體部門：電話：受聘人(以下簡稱乙方)：身份證號碼：聯系電話：受聘崗位：醫生()護士()技師()其他()受聘人的擔保人(以下簡稱丙方)：身份證號碼：茲有聘用單位(甲方)：決定聘用乙方(受聘人)：從事相關工作，經甲
最新營銷總監聘用合同甲方：煙臺成功地產營銷策劃有限公司乙方：本著忠誠互信，精誠協作共贏、共創偉業的原則，現乙方自愿供職于甲方擔任營銷策劃總監【副總經理】，雙方達成以下協議：一、薪金：每月1-5號結算前一月應結提成等薪金。
關于服裝店聘用合同合同書范文一、合同期限甲方聘用乙方在甲方 (部門)擔任臨時崗位工作。合同期限為一年，自 年 月 日至 年 月 日。二、乙方工作內容(需填寫)三、甲方的權利與義務(一)負責乙方的日常人事管理;(二)負責支付乙方工資，每日 元。
最新關于幼兒園園長聘任合同方(用人單位)：陽原縣雙語藝術幼兒園地址：陽原縣西城鎮法人(負責人)：_____ ____乙方(勞動者)：____________性別：_____出生年月：___________居民身份證號碼：________ 戶口所在地址：____ __________常住地址：___________為確立勞動關
最新顧問聘請協議根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《商業銀行中間業務暫行規定》等有關法律、法規的規定，甲方決定在企業改制、收購兼并、管理層收購、資產重組、資產管理和投融資等資本運營事項方面聘請乙方作為常年財務顧問，
教職工聘用合同范本甲方：上海市盧灣區第二中心小學單位性質：全民所有 地址：上海市復興中路642號法定代表人：乙方： 性別： 民族： 學歷：出生年月： 身份證號碼：郵政編碼： 居住地址： 路 弄 號 室戶口所在地： 區 路 弄 號 室根據上海市人事局《關于完
總經理聘用合同范本甲方經董事會決議，聘請乙方擔任甲方的總經理。為加強管理，提高績效，甲乙雙方經充分協商，簽訂本合同，以資雙方共同遵守。一. 聘用內容：甲方聘請乙方擔任甲方公司總經理。二. 聘用期限: 自200 年 月日起至 年 月 日止。
業務經理聘用協議范本甲方：________________________乙方：________________________性別：________________________出生日期：____________________戶口所在地：__________________目前居住地：__________________身份證號碼：__________________甲乙雙方按
律師聘用協議樣本甲、乙雙方依據《中華人民共和國律師法》及其他相關法律、法規以及司法行政部門和律師協會的有關規定，經協商一致后簽訂本合同。各項條款如下：第一條、合同期限1.本合同期限自??年?月?日起至??年?月?日止。
崗位聘用協議范本根據甲方與乙方簽訂的《勞動合同》的有關規定，為了保護甲方和乙方在實際工作崗位中的合法權益，調動發揮乙方的工作積極性和創造性，經甲、乙雙方協商一致，就甲方聘用乙方在甲方從事勞務工作事宜達成協議如下：第一條 崗位1、甲方聘用乙
醫師聘用合同范本甲方：醫院地址：乙方： ____________________身份證號： _______________________根據中華人民共和國有關法律、政策及上海市人民政府滬府發[xx]4號文《上海市人民政府關于印發上海市事業單位聘用合同辦法的通知》，及上海市衛生局滬衛人
法律工作者聘用合同范本甲方：長豐縣崗集鎮法律服務所 注冊地：長豐縣崗集鎮法人代表：張祖忠乙方(專職法律工作者)：法律工作者執業證號：甲、乙雙方依據《中華人民共和國勞動合同法》、《中華人民共和國民法通則》、中華人民共和國司法部《關于加強對基層法律服
廚師聘用合同范本甲方：aa大酒店乙方：經雙方友好協商，現就廚房承包事項達成協議如下：一、甲方權力與職責1、甲方把廚房承包給乙方管理、運作，并聘請乙方為該廚房廚師長，聘期為年，即從年月日起至年月日止，其中試用期為三個月，即從年月日起至年月日止
兼職教師聘用合同范本編號：_________甲方：_________乙方：_________根據《中華人民共和國勞動法》，結合具體實際，經甲乙方雙方協商一致，簽定本協議。第一條甲方聘用乙方從事_________系(部)教學工作。
教職工聘用合同文本甲方：上海市盧灣區第二中心小學單位性質：全民所有 地址：上海市復興中路642號法定代表人：乙方： 性別： 民族： 學歷：出生年月： 身份證號碼：郵政編碼： 居住地址： 路 弄 號 室戶口所在地： 區 路 弄 號 室根據上海市人事局《關于完
新員工聘用合同書一﹑簡介1.此合同的簽訂是本著遵循中華人民共和國勞動法和相關法規的原則，并參照了所有在中國投資的外資企業法律及地方法規。在國家的法律與地方法規有沖突的地方，以國家的法律為準。
電腦工程師聘用合同文本公司(以下簡稱甲方)，現聘用 (以下簡稱乙方)為甲方勞動合同制職工，甲、乙雙方本著自愿、平等的原則，經協商一致，特簽訂本合同，以便共同遵守。第一條 合同期限合同期限為 年，從 年 月 日至 年 月 日止。
學校保安聘用合同模板學校保安聘用合同甲方(聘用單位)： 乙方(受聘人員)：法定代表人： 居民身份證號碼：甲方因安全工作需要，決定聘用乙方擔任學校安全保衛工作。根據《中華人民共和國合同法》及相關規定，經甲乙雙方平等自愿協商一致，特簽訂本合同。
聘用退休人員合同范本聘用退休人員合同茲有__因__需要，聘用__的退休人員__同志，現經協商一致，特簽訂本合同，以共同遵守執行。一、受聘后的福利待遇：1.在聘用期間，受聘人的退休費(原工資的%，金額元)由__發給。
最新事業單位聘用合同編號：_________聘用單位(甲方)：受聘人員(乙方)：中華人民共和國人事部填寫說明 1、本聘用合同書根據《國務院辦公廳轉發人事部關于在事業單位試行人員聘用制度意見的通知》([xx]35號)制定，作為聘用單位與受聘人員簽訂聘用合同的范
一、我國養老保險基金投資現狀分析
城鄉居民養老保險基金和職工養老保險基金共同構成了我國養老保險基金的主要內容。當前階段，“統賬結合”仍然是我國養老保險基金的主要管理模式。中國人口與發展研究中心所做的《中國勞動力變動趨勢及判斷》課題報告顯示，我國16歲到59歲的勞動力人口將在2021年達到9.26億的最高峰值，在此以后，將進入持續的勞動力結構性短缺的下降通道。政府工作報告提出，2017年繼續提高退休人員基本養老金標準，企事業單位按照平均5.5%的比例提升，這就意味著從2005年開始，我國養老金標準實現連續13年的上調。在養老金連續上調的背后還存在著養老金結構性缺口的尷尬。黨的十八屆三中全會《決定》指出，“要進一步強化和完善保險基金投資管理的監管工作，繼續提升基金管理和運營的市場化水平”。2017年我國企業養老保險基金累計結余4.12萬億元，而截止今年3月底，實際投入投資運營的資金卻只有3066億元。雖然這部分資金為我國養老保險基金的整體收益能力的強化提供了必要的支持，但仍然有高達92.5%的養老保險金以銀行儲蓄為主?；谏鲜銮闆r我們可以看出，當前我國養老保險基金的投資和運營存在效率低的問題，養老金目前的年均收益率低于通貨膨脹率，處于貶值狀態，這種養老金“縮水”的問題在資金規模不斷擴大的背景下，對參保人員切身利益的維護是非常不利的。如果我們不能從實際情況出發調整運營投資方式，那么必然導致這種“縮水”問題進一步加重，難以應對人口快速老齡化的形勢。
二、我??養老保險基金投資運營存在的主要問題
（一）個人賬戶空賬運營，存在支付危機
隨著我國人口老齡化進程不斷加速，個人賬戶出現空賬運轉問題的嚴重性逐漸凸顯?？召~運轉是指目前統賬結合的模式下，社會統籌部分不夠支付當今老人養老金而向個人賬戶透支，造成個人賬戶沒有資金成為名義賬戶。我國養老體制實行的是現收現付制，個人賬戶空賬運營的結果是使養老保險基金收支失去平衡，出現養老保險斷代供給的情況。在高通貨膨脹或者工資高速增長時期，容易產生個人賬戶支付危機。最近，清華大學最新的一項報告顯示，個人賬戶“空賬”規模高達4.7萬億，養老金支出亮“黃燈”，若再不調整有崩盤風險。
（二）投資渠道狹窄，投資品種和工具單一
目前，我國政府對養老保險基金投資運營的工具比較單一，過度依賴銀行和國債投資。而這兩種方式的投資收益率一直比較低，難以實現養老基金的有效增值。由于過分強調在安全性的前提下進行投資，嚴重限制了養老基金在金融市場的投資運營機會，使得基金的投資始終處于低風險和低收益的階段。當前我國人民幣持續貶值的預期加大，以及通貨膨脹和物價指數的整體上漲趨勢較高，養老保險基金容易受到通貨膨脹影響而貶值，最終導致養老金的支付能力降低。雖然人社部稱，今年3月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西等12個省（市）與社?；鹄硎聲炇鹆宋型顿Y合同，合同總金額達4750億元，其中的3066億元資金已經到賬并開始投資，但一直未見最新投資進展報道。
（三）金融市場不夠成熟穩定
由于我國的金融市場真正開始發展是在改革開放后，發展時間較短，金融市場發展尚不成熟，具體表現為管制過緊，發展規模小，制度不健全，存在金融抑制。由于管制過緊，不利于養老保險基金投資工具的多元化選擇，所以導致出現以下問題：一是基金運營規避風險的能力較差。二是市場發展規模小，基金收益率低。三是資本市場的相關制度不健全，金融市場的穩定性差。四是由于金融抑制的存在，難以有效地吸納養老金機構等投資者，不利于擴大基金規模。
（四）法律法規不健全，立法體系不完備
我國關于養老保險基金運營的立法體系尚不完備。法律法規中雖然對養老保險基金投資限制比較嚴格，但對基金的投資比例、組合方式等具體方面的規定卻比較模糊，這種模糊的規定會讓基金托管人、投資管理人在實踐中無所適從。而且需要強調的是，除了社會保險基金的專門立法比較缺乏之外，與養老保險基金運營密切相關的資本市場、信托市場等外部配套的市場法律法規也不夠健全，這些都削弱了法律對基金運營的監督規范作用。
三、國外養老保險基金投資運營模式分析
（一）智利養老保險基金私有私營模式
智利采取強制性的個人儲蓄，并將養老保險基金交由私營基金管理公司運作。個人可以根據收益率或者其他標準來選擇基金公司，政府只承擔監管的責任并實行一些政策上的優惠。從1981年開始實行，經過20多年實踐的結果表明，智利的養老金改革非常成功，運用市場機制創造出的高效率克服了原有養老保險制度的局限和弊端。其經驗可概括為三個方面：強制儲蓄、機構私營、政府監管。由于其改革成功，很多發達國家也紛紛效仿這種“智利模式”改革國內的養老保險制度。
（二）新加坡養老保險基金私有公營模式
新加坡的養老保險制度采用的是完全累積制，政府通過立法的形式強制在職員工進行儲蓄，規定由企業和員工雙方繳費，政府只承擔稅收優惠和政策優惠的義務，企業和員工繳納的所有公積金款項都存入“中央公積金法令”為每位參加者設立的“個人賬戶”中，賬戶中的資金可以用來支付購買房產，也可以投資教育、醫療等其他領域。繳費率則視國家經濟狀況經常進行調整。改革后，按照中央公積金的投向不同，養老保險基金由兩個部門負責管理。新加坡貨幣管理局主要負責將公積金投向國債和銀行存款，新加坡政府投資管理公司負責投向住房和基礎建設等方面。新加坡養老保險基金的投向主要傾向于風險較小的資產和項目，既保證了資金的安全性，也能夠為國際經濟建設提供支持，但投資收益較低，管理成本高。
（三）瑞典養老保險基金的政府主導運營模式
瑞典改革后的養老保險金主要由兩部分組成：名義賬戶和個人賬戶。名義賬戶由政府代表個人進行管理，個人賬戶由養老保險基金局管理。名義賬戶是政府為每位職工建立的記錄工人繳費歷史的賬戶，工人繳納稅率的大約16%將進入名義賬戶。名義賬戶的資金雖表面是對個人繳費積累的記錄，但這個賬戶上是沒有錢的，名義賬戶的錢都支付給了現階段退休的人?T。等個人退休后，政府會根據名義賬戶的繳費記錄來支付養老金的數額。個人賬戶是養老基金的累計部分，大約為工人繳納稅率的2.5%，屬于個人資產。這部分資金由政府成立養老保險基金局負責運作和管理，可以進入資本市場進行投資并獲得收益。當員工達到退休年齡時，個人賬戶累積的資金以及投資收益都轉換成退休年金，作為基本養老保險基金的補充。
四、完善我國養老保險基金投資運營的對策建議
通過借鑒智利、新加坡、瑞典等國養老保險基金投資運營的經驗，我們可以采取以下措施來完善我國養老保險基金的投資運營機制。
（一）分別運營不同賬戶資金，提高投資效率
由于個人賬戶和統籌賬戶的目的不同，可將兩個賬戶分別進行經營運作，以提高其投資效率。從智利養老保險基金投資運營的成功經驗來看，對個人賬戶資金可采用市場化的運作，或者直接交給市場中相應的投資機構進行投資和運營，政府負責監督管理。在運營過程中，應增加投資機構的數量和質量，拓寬投資渠道，使市場達到充分競爭，這不僅能夠提高個人賬戶資金的投資效率，也能夠提高其收益。對于統籌賬戶的運營，由于統籌賬戶只起調劑資金余缺的作用，所以首先要保證該賬戶資金的安全性和流動性，其次再兼顧其收益性。而且由于統籌賬戶的當期支出較大，導致資金結余少，投資比例小，為了便于管理，實現資金調劑的目的，統籌賬戶可采取政府集中管理的模式。
（二）豐富投資渠道，拓寬投資范圍
養老保險基金運營一直面臨支出增長過快與收益率低下的矛盾，且養老保險基金規模大、周期長，容易受到通脹因素影響。在2015年8月頒布《基本養老保險基金投資管理辦法》之前，養老保險基金不允許入市，大部分資金投資于銀行存款和國債，投資渠道狹窄，在低利率環境下保值增值困難。目前，盡管我國已允許養老保險基金人市，但是目前養老保險基金在資本市場上的投資規模小，其投資收益仍然沒有明顯體現，投資水平有待加強。此外，投資渠道過于單一，為了有效地分散風險，多元化的投組合必不可少。建議應適時增加養老保險基金對其他渠道和項目的投資，如能源、交通等基礎建設項目，雖然投資期限較長，但是收益性較好，風險較低；同時養老保險基金可以適度增加海外投資，投資于境外資本市場，以分散國內金融風險、提高投資收益。
（三）培育健康金融市場，提高基金投資水平
養老保險基金入市的前提是一國具備較為完善的金融市場，特別是發達的資本市場。目前，我國正在逐步建立多層次的資本市場，資本市場對外開放路徑也正在逐步完善，但仍存在市場不透明，信息不對稱，投機性過強，投資者專業知識普遍不高等問題。這就使得養老保險基金投資于我國資本市場風險較大，對養老保險基金投資機構的投資水平和風險管理水平的要求會很高。所以，必須加快培育我國健康、發達、高效的金融市場，尤其是提高股票市場的市場化程度，健全交易機制，為養老保險基金的投資運營提供更完善的市場基礎。
同時，金融機構應加快金融產品的創新，以安全性、流動性和收益性統一為原則，設計符合養老保險基金投資的金融產品和資產組合。養老保險基金投資機構本身在面對多元化投資趨勢時，應提高自身投資水平，增強風險管理，采取構建資產組合的方式進入資本市場?；鹜顿Y機構應選擇相關性低的基金投資組合對象，以實現分散風險、提高收益的目的。對我國股市來說，不僅養老保險基金需要高收益的投資產品，股市也需要一筆大額、穩定、長期的資金進行支持，二者應形成良性互動，支持資本市場發展。
最近幾年，由于國際金融危機的影響，全球外國直接投資規模明顯萎縮。不過，中國企業的海外投資卻是個例外。與國外企業形成鮮明對比，中國企業海外投資的步伐大大加快，在全球能源、采礦、制造等領域頻頻出手。2010年上半年，中國直接境外投資額也達到230億美元，其中有七樁交易分別超過10億美元。
然而，中國企業的海外并購之路走得并不順利。其中重大挫折屢見不鮮，經典案例卻所見甚少。來自麥肯錫公司的一份研究報告指出：“過去20年里全球大型的企業兼并案中取得預期效果的比例低于50%，而具體到中國則有67%的海外投資不成功”。究其原因，中國企業海外并購除了對行業產業鏈分析不充分，市場發展趨勢誤判，自我評估過高等之外，對被并購公司所在國的法律環境、勞務市場、稅收結構等方面的信息缺失，也對并購進程和并購結果產生了重大的影響。
近日，荷蘭威科集團旗下CCH公司推出《中國境外投資》一書，該書提供了對中國境外投資項目法律和實務的精準介紹，包括批準程序、登記要求、反壟斷法、人力資源問題、稅收和會計等環節；對跨境投資背景下的重要一般性問題進行了全面討論，例如對結構選項、稅收規劃、境外相關信息技術和知識產權問題以及投資協議網絡重要性的討論。
海外并購是個系統工程
根據2009年聯合國貿易發展大會(UNCTAD)提供的2010年世界投資報告，中國大陸海外投資總額位居世界第六位。正式數據顯示，2009年中國海外投資總額達到565.3億美元，其中84.5%屬于戰略投資，15.5%屬于金融投資。2009年，中國是世界最大的能源電力領域收購并購投資方，世界第二大原材料領域投資方。2009年，中國還是繼美國和法國之后的第三大外國收并購投資方。
商務部的最新數據顯示，2010年中國的非金融海外直接投資達到了590億美元，比上一年增長了36.3%。這些投資涉及到129個國家和地區的3125家企業。
CCH研究認為，中國企業經過多年的積累，在資金上終于具有了海外收購的實力；即便資金不足，也有多種融資通道可以解決資金問題。這些專業資金充足，但無海外運營的企業，需要對海外收購持謹慎態度，不能認為自己資本實力雄厚，就信心膨脹，一心想要“海外抄底”，對收購進程中可能遇到的法律、金融、審計甚至政治、文化因素不予以審慎考量。海外收購作為極其復雜的過程，所需時間漫長，程序復雜，任何環節出現問題，都有可能使收購前功盡棄。資金的準備只是第一步，收購相關知識的了解、技巧的運用、經驗的積累才是關鍵。就像尋寶，當人員、資金一切到位，包括尋寶圖在內的信息的掌握、風險的控制，便成為最終能否成功的關鍵。
海外并購的隱形風險
據韜?；輴傃芯糠治觯袊髽I海外并購存在著下列隱形風險：
福利負債
中國企業在海外并購當中首先要面對的就是中外企業在薪酬福利上的差異。由于西方發達國家員工的薪酬福利水平往往高于中國企業員工享有的待遇，當中國的企業并購西方發達國家的傳統企業時，對這一差異要有足夠的認識。在跨國并購談判中,被并購的國外企業一般會要求中國企業在一至幾年內維持其員工的現有薪酬與福利水平。如果在收購前的盡職調查中對被并購方的薪酬福利水平預估不足,那么，這一潛在的“成本”就可能成為并購后企業的一大財務負擔。不僅如此,薪酬福利上的巨大差異還可能使國內員工產生“我們賺錢養他們”的不滿情緒，因此，管理層要特別關注與中方員工就這一問題的溝通。
相對來說,估算西方發達國家企業的各類福利成本要比國內復雜許多,而福利成本這顆“定時炸彈”又往往很容易被國內企業所忽視。在美國和英國等西方國家中,大部分中、大型企業都為員工提供確定福利型(Defined Benefit,“DB”)的退休養老金福利。這種類型的退休養老金是根據每位員工的服務年限和工資，按照預先設定的公式計算而得的。另外,許多國外企業還為員工提供退休后補充醫療福利。在醫療費用以每年兩位數增長的今天,這項福利對企業來說是在DB養老金計劃之外的又一大沉重負擔。僅這兩項福利就將美國的三大汽車巨頭壓得喘不過氣來，以通用汽車為例,它為超過24萬名在職員工和近50萬名退休員工提供的這兩項福利,僅2009年一年的預計福利支出就超過36億美元。
由此看來，在中國企業為海外收購而摩拳擦掌之時,必須對目標企業的DB計劃和補充醫療等各類福利計劃給予高度的重視。在并購前的盡職調查中,應該由精算師對目標企業福利計劃的財務負債和成本，進行詳細的計算和專業的評估,從而確保在收購價格上得到足夠的補償。不夸張地說,有些企業的福利負債可能超過其凈資產,從而使其理論上的收購價格為零。
高管條款
許多國外企業在與高級管理人員簽署的合同中都設有保障性條款，以補償他們因可能被解職而承受的經濟損失。在美國,這種對高級管理人員保障性條款被稱作“金色降落傘”計劃(Golden Parachute)，由于此類條款往往涉及較大的補償金額，中國企業在海外并購中不能低估此類條款的效應。“金色降落傘”計劃中需要關注的主要內容一般是高管被解職時的經濟補償金、對股權型收入的加速行權，以及這些條款的激活條件。高管被解職時的經濟補償金往往是非常豐厚的，最近幾年,許多企業高管的解職使得大眾對他們合同中所規定高額的經濟補償金有了更清晰的認識。
法律法規
當中國企業在考慮海外并購時,應對當地的法律法規進行詳細地了解。認真理解當地勞動法，可以使中國企業對收購后裁員或調整薪酬福利的難易度有充分的準備。如缺乏對當地法律法規的了解,而僅將中國的“成功經驗”照搬到國外,企業往往會為此付出昂貴的學費。
20xx年最新廣東省計生條例《廣東省人口與計劃生育條例》的修訂始終堅持三個原則。一是法制統一的原則。遵循《人口與計劃生育法》的修改思路，并充分考慮我省工作實際，實現與新修訂的《人口與計劃生育法》的內在統一。二是以人為本的原則。新條例的修訂進度就充分說明了這一點，盡早出臺，盡早讓群眾享受生育政策調整的成果。新條例刪除了很多與全面兩孩政策不相協調的規定，省際間生育政策的適用按照有利于當事人的原則，由當事人自行選擇適用等等，這些都凸顯了以人為本的原則。三是堅持操作性與實用性并重的原則。獎勵優待按照新人新辦法、老人老辦法的原則，兼顧了《條例》的操作性和實用性。
提倡生育兩個子女，符合法律法規規定者可再生育
新條例第十八條規定提倡一對夫妻生育兩個子女，并明確界定不符合法律、法規規定多生育子女的，屬于超生。關于再生育，新條例規定了三種可再生育的情形，一是因子女死亡，現無子女的，可再生育兩個子女;二是因子女死亡，現只有一個子女的，可再生育一胎子女;三是有些情形如再婚家庭的再生育情況比較復雜，還需要進一步研究論證后再出臺規定。
收養子女不影響生育權利
新條例取消了原條例對家庭收養子女影響其生育行為的規定。公民收養子女的，既不影響其自身的生育權利，也不影響其獲得計劃生育獎勵扶助的權利。
符合法律法規生育的，產婦可享受30天獎勵假
新條例修改了與全面兩孩政策不協調的獎勵規定，取消晚婚晚育假，將原來的獨生子女母親產假調整為獎勵假30天。這意味著，凡符合法律法規規定生育的，不論是生育一孩、還是二孩，以及符合法律法規規定再生育的，都可以享受增加30天產假的優待;同時，丈夫的陪產假從10天增加到15天。新條例還規定，在國家提倡一對夫妻生育一個子女期間實行計劃生育的，繼續享受各項獎勵扶助和優先優惠政策，比如新條例實施前的獨生子女父母，且終生只生一個子女的，退休時可享受獎勵待遇。
取消二孩生育審批制度 實行二孩生育登記制度
新條例規定，生育第一個和第二個子女的夫妻，應當辦理生育登記，生育第二個子女不需要進行生育審批，只需要辦理生育登記即可。但符合法律法規規定再生育條件需要再生育的，仍需經衛生計生部門批準。
計劃生育情況納入社會信用體系
新條例規定實行誠信管理，將公民計劃生育情況納入社會信用體系。這意味著，不符合法律、法規規定多生育子女，將在申請貸款、出行、享受公共服務等諸多方面受到限制。
新條例還規定推行避孕節育自主選擇，刪除上環、結扎和查環查孕的有關規定;取消計劃生育合同管理制度;減輕對未辦理結婚登記生育子女的法律責任,未辦理結婚登記生育第一胎子女的，不再征收社會撫養費，只督促補辦相關手續;取消禁止招聘錄用沒有計劃生育證明流動人口育齡婦女和禁止向沒有計劃生育證明流動人口育齡婦女出租、出借房屋的規定。
全面兩孩還是計劃生育
實行計劃生育是國家的基本國策，實施全面兩孩政策，并不意味著計劃生育政策的取消，更絕不是對我國實行計劃生育政策的否定。
計劃生育工作成效顯著。開展計劃生育工作40多年來，取得了舉世矚目的偉大成就。有效控制了人口過快增長的勢頭，有效緩解了人口對資源環境的壓力，改善了人民群眾的生存和發展狀況。如果不實行計劃生育，人均耕地、糧食、森林、淡水資源等會比目前低20%以上，直接影響人民群眾生活質量的提高。實踐證明，推行計劃生育，有力促進了經濟增長、社會進步和民生改善，有力支撐了改革開放和社會主義現代化事業，為全面建成小康社會奠定了堅實基礎。我國實行計劃生育也為世界人口發展和減貧事業作出了重要貢獻，樹立了負責任人口大國的良好形象。
全面兩孩仍然是計劃生育。黨的xx屆五中全會決定促進人口均衡發展，堅持計劃生育的基本國策，完善人口發展戰略，全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策，積極開展應對人口老齡化行動?？梢?，全面兩孩是現階段計劃生育政策的重要內容之一，當前，堅持計劃生育基本國策，既要調控人口總量，優化人口結構，引導家庭負責任、有計劃地生育，管控可能出現的風險，防止出生人口出現大幅波動，促進人口均衡發展。又要努力為群眾提供優質的生殖健康、婦幼保健服務，提升人口素質，促進家庭幸福，同時，還要依法嚴控政策外多孩生育，對違法生育者，堅決依法處理，維護良好的生育秩序。
計劃生育政策將長期堅持。未來相當長的時期內，人口眾多的基本國情和基本省情不會發生根本改變，人口對經濟社會發展的壓力、人口與資源環境的緊張關系仍將長期客觀存在，計劃生育基本國策仍必須長期堅持。同時，人口與經濟社會的發展變化也將不斷賦予計劃生育基本國策新的內涵和使命。廣東省將采取有力措施落實計劃生育基本國策，落實新修訂的《人口與計劃生育法》和新條例，進一步改革完善計劃生育服務管理，促進廣東人口均衡發展，為廣東經濟社會發展創造良好的人口環境。
關于廣東省最新計生條例問答問：實施全面兩孩政策，對全省人口與經濟社會發展會產生哪些影響?
答：據測算和分析，我省實施全面兩孩政策積極影響大于挑戰，長期效益大于近期成本。一是生育水平會有所提高，但可以穩定在適度低生育水平。其中，戶籍人口總和生育率將從20xx年1.61上升至20xx年1.96，20xx2030年保持1.911.96窄幅波動，不會造成生育水平的大幅度反彈。二是出生人口數量會有所增加，但在可控范圍之內。預測與現行政策相比，20xx20xx年戶籍人口每年多出生1518萬;20xx年可能多出生27萬左右，達到峰值，之后逐年遞減。三是出生人口增多會給醫療、教育等公共服務資源帶來一定的壓力，但主要是結構性矛盾，通過經濟社會發展與合理引導可以滿足群眾需要。四是有利于更好地滿足群眾生育愿望，促進家庭幸福與社會和諧穩定。新增人口進入勞動年齡后，有利于擴大消費需求，促進經濟持續健康發展。
問：我省單獨兩孩政策的實施效果如何，是否為啟動實施全面兩孩政策提供了有利條件?
答：自20xx年3月27日啟動實施單獨兩孩政策以來，全省衛生計生系統在省委、省政府的正確領導下，堅持寓管理于服務之中，建立健全出生人口監測和預警機制，積極開展跟蹤服務。據統計，截至20xx年11月30日，全省共有16.2萬對單獨夫婦申請生育二孩，其中15.2萬對夫婦獲得批準，目前已出生約5萬人。從整體情況看，審批、生育數量及分布情況與預期基本一致，配套公共服務充足供應，整體工作平穩有序。同時，實施單獨兩孩政策，邁開了調整完善生育政策的重要一步，釋放了部分生育勢能，有利于客觀把握群眾的生育意愿和生育行為，為實施全面兩孩政策奠定了扎實基礎。
市政公用設施是城市賴以生存和發展的基本設施，是保證市民群眾日常生活的基礎設施，我們應切實加強市政公用設施管理，充分發揮市政公用設施功能，保障城市發展和市民生活，促進經濟和社會發展；戶外廣告是城市容貌不可分割的一部分，好的戶外廣告不僅能美化城市，而且還能體現一座城市的文明程度和管理水平，因此我們要強化戶外廣告管理，堅持“減少數量、控制規格、統一風格、彰顯特色”的原則，高起點、高標準搞好戶外廣告設置管理，進一步凸顯地域特色。
目前中心城市市政設施人為損壞比較嚴重，戶外廣告設置不規范的問題比較突出，如何采取有效措施治理這一頑疾，履行好執法管理職能，是我們需要理性思考的問題。結合城市管理工作實際和近年來的執法管理實踐，我們認為執法人員和協管員應做到以下三個方面：
一、要在“快、準、穩”上下功夫
快，指決策快，行動快。問題匯報上來，迅速分析決策，馬上行動，取全證據，掌握第一手資料，尤其要迅速按法律法規的規定進入辦案程序，立案、調查取證、案件審理、局務會討論、告知、處罰決定、送達、執行等都要一環扣一環的快速展開，這樣就給我們工作取得了主動權。還要對領導安排的各項工作任務雷厲風行、快捷高效、立說立行、不能拖、不能等、更不能誤，必須盡最大可能在第一時間內完成。
準，是行政執法辦案的一個關鍵要素，發現問題，馬上摸清情況，事實要準確、真實，決不能以假充真，似是而非。要準確無誤的填寫執法文書，高效率，高質量的完成每一個環節的工作。決不能模棱兩可，導致對案件本身定性出現錯誤，這將直接影響到下一步的處罰工作，甚至引發行政訴訟和行政復議。
穩，是指講科學，講策略，不蠻干，嚴守法律法規的規定，堅持依法辦案，堅持法律程序，不走冤枉路，最大限度減少風險和代價，切實樹立執法為民的思想觀念。
二、要在“勤、精、細”上下功夫
勤，單純從字義上解釋為做事盡力，不偷懶。大家都知道勤能補拙，就是說勤奮能夠彌補不足。對我們執法人員和協查工作人員來說卻需要在“四勤”上多下功夫，一是腿勤，不怕跑路，咱們工作區域大，人員少，怕跑路怎么才能發現問題；二是眼勤，多抓現場活的東西，及時發現問題；三是嘴勤，要多說多問，向當事人解釋清楚事實和法律法規，對不了解的事情，沒有聽懂的問題要多問，多向別人請教；四是腦子勤，多動腦，多學習，要樹立“活到老，學到老”的思想。協查工作人員相當一部分都快到了退休的年齡，切不可因為上了年紀而忽視了學習，學習是干好本職工作的首要條件。
精，是指專一，深入。要精心﹑耐心﹑用心地注重每一個事件的細節，既然大家入了執法局這個門，就要謀執法局這個事，真正的做到鉆一行，愛一行，精一行。
細，就是周密詳盡，將工作做細，小事辦好。要細致全面地做好資料搜集工作，知己知彼，百戰不殆。仔細搜集自己管理區域內市政設施和戶外廣告的相關資料是遏制違法違規行為的基礎條件。獲得信息的渠道和搜集資料的方式是多種多樣的，要有策略性，這樣既能有效降低違法違規行為的發生，又能掌握更多更全面的信息?？傊?，搜集資料越詳盡細致，工作起來越得心應手，事半功倍。
三、要在“深、嚴、廣”上下功夫
城市管理工作與社會接觸面廣，關系到千家萬戶，城市管理與執法工作做到位了，可以化解社會矛盾，撫平群眾怨氣，有利于各階層的和諧相處。
一是要在學習研究上突出一個“深”字。要牢固樹立終身學習的理念，深入學習科學發展觀等黨的最新理論、相關法律法規和執法管理技巧，不斷更新知識結構，提高政治水平、法律素質和業務技能，通過深入全面的學習，進一步開闊眼界，創新執法管理模式與手段，提高辦事效率與水平。
