時間：2023-07-19 16:57:30
序論：在您撰寫直接融資方式時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
關鍵詞：直接融資，上市
調查結果顯示，在參加調查的4256家企業中，絕大多數（81.5%）的企業暫無上市計劃，而擬上市公司、上市公司的母公司、上市公司的子公司、上市公司共占18.5%（見表8）。調查表明，由于上市仍然屬于比較稀缺的資源，門檻相對較高，多數企業還是很難通過這一直接融資途徑來獲取經營發展所需資金的。
從不同規模看，調查樣本中已上市和擬上市公司的比重在不同規模的企業之間差別很大。其中畢業論文論文格式，有7.7%的小型企業擬上市或已上市，而在大型企業中這一比重已達到52.5%。調查表明，目前小型企業很難通過上市這一直接融資方式來獲取企業經營發展所需資金。隨著全國統一、多層次股票市場體系（主板、中小板、創業板）的逐步完善，這一問題將有所緩解（見表8）。
表8企業上市情況（%）
暫無
上市計劃
擬上市
公司
上市公司
的母公司
上市公司
的子公司
上市公司
總體
81.5
13.1
1.0
3.1
1.3
東部地區企業
82.0
12.0
1.3
3.3
1.4
中部地區企業
79.1
16.1
0.7
3.2
0.9
西部地區企業
81.8
13.1
0.8
3.3
1.1
東北地區企業
83.9
13.2
1.5
1.5
大型企業
47.5
22.1
10.1
12.6
7.8
中型企業
75.8
19.0
0.4
3.6
1.2
小型企業
92.3
6.5
0.0
0.9
0.1
國有獨資企業
77.4
7.3
7.6
6.6
1.0
vs 非國有獨資企業
81.7
13.6
0.5
2.9
1.3
國有控股公司和中央直屬企業
69.2
12.0
5.2
10.4
3.1
vs 民營企業和家族企業
86.2
12.1
0.4
0.8
0.5
農林牧漁業
83.3
15.6
1.1
采礦業
70.9
14.5
3.6
9.1
1.8
制造業
80.9
14.1
1.1
2.8
1.2
電力、燃氣及水的生產和供應業
70.3
15.6
12.5
1.6
建筑業
84.4
7.8
1.8
3.6
2.4
交通運輸、倉儲和郵政業
71.4
16.5
2.2
5.5
4.4
信息傳輸、計算機服務和軟件業
68.8
22.1
5.2
3.9
批發和零售業
88.8
5.6
0.4
4.6
0.7
住宿和餐飲業
75.7
24.3
房地產業
87.5
7.8
3.9
0.8
租賃和商務服務業
92.3
7.7
從不同經濟類型來看，國有企業已上市和擬上市公司的比重高于民營企業，調查樣本中，81.7%的非國有獨資企業暫無上市計劃，而在國有獨資企業中這一比重是77.4%；86.2%的民營企業和家族企業暫無上市計劃，而國有控股公司和中央直屬企業的這一比重是69.2%（見表8）。
調查表明，長期以來，政府在上市資源的分配方面有向國有企業傾斜的現象，這使得民營企業要獲取上市資源相對來說更加困難。不過近年來中小板和創業板的迅速發展，逐漸為民營企業提供了更多的上市機會。此外，內在動因也是導致這些差異的重要因素，特別是民營企業家對上市帶來的風險存在一定程度的顧慮。調查發現，民營企業家認為企業上市后會帶來的風險主要包括：“經理人控制風險增加”（3.58）、“股價非理性波動影響企業正常生產經營決策”（3.51）、“控制權被稀釋畢業論文論文格式，存在控制權爭奪或轉移風險”（3.47）、“存在退市風險”（3.32）和“信息披露增加，可能會影響企業的競爭優勢”（3.3）等（見表9）。
表9民營企業家對上市風險的認知（認同程度，5分制）
評價值
經理人控制風險增加
3.58
股價非理性波動影響企業正常生產經營決策
3.51
控制權被稀釋，存在控制權爭奪或轉移風險
3.47
存在退市風險
3.32
信息披露增加，可能會影響企業的競爭優勢
3.30
訴訟風險增加
3.27
政治風險增加
關鍵詞：直接融資，上市
調查結果顯示，在參加調查的4256家企業中，絕大多數（81.5%）的企業暫無上市計劃，而擬上市公司、上市公司的母公司、上市公司的子公司、上市公司共占18.5%（見表8）。調查表明，由于上市仍然屬于比較稀缺的資源，門檻相對較高，多數企業還是很難通過這一直接融資途徑來獲取經營發展所需資金的。
從不同規模看，調查樣本中已上市和擬上市公司的比重在不同規模的企業之間差別很大。其中畢業論文論文格式，有7.7%的小型企業擬上市或已上市，而在大型企業中這一比重已達到52.5%。調查表明，目前小型企業很難通過上市這一直接融資方式來獲取企業經營發展所需資金。隨著全國統一、多層次股票市場體系（主板、中小板、創業板）的逐步完善，這一問題將有所緩解（見表8）。
表8企業上市情況（%）
暫無
上市計劃
擬上市
公司
上市公司
的母公司
上市公司
的子公司
上市公司
總體
81.5
13.1
1.0
3.1
1.3
東部地區企業
82.0
12.0
1.3
3.3
1.4
中部地區企業
79.1
16.1
0.7
3.2
0.9
西部地區企業
81.8
13.1
0.8
3.3
1.1
東北地區企業
83.9
13.2
1.5
1.5
大型企業
47.5
22.1
10.1
12.6
7.8
中型企業
75.8
19.0
0.4
3.6
1.2
小型企業
92.3
6.5
0.0
0.9
0.1
國有獨資企業
77.4
7.3
7.6
6.6
1.0
vs 非國有獨資企業
81.7
13.6
0.5
2.9
1.3
國有控股公司和中央直屬企業
69.2
12.0
5.2
10.4
3.1
vs 民營企業和家族企業
86.2
12.1
0.4
0.8
0.5
農林牧漁業
83.3
15.6
1.1
采礦業
70.9
14.5
3.6
9.1
1.8
制造業
80.9
14.1
1.1
2.8
1.2
電力、燃氣及水的生產和供應業
70.3
15.6
12.5
1.6
建筑業
84.4
7.8
1.8
3.6
2.4
交通運輸、倉儲和郵政業
71.4
16.5
2.2
5.5
4.4
信息傳輸、計算機服務和軟件業
68.8
22.1
5.2
3.9
批發和零售業
88.8
5.6
0.4
4.6
0.7
住宿和餐飲業
75.7
24.3
房地產業
87.5
7.8
3.9
0.8
租賃和商務服務業
92.3
7.7
10月30日，萬科集團公告，擬通過旗下子公司萬科置業以基石投資者身份參與徽商銀行H股首次公開發行，預計最大認購金額為34.3億港幣。認購完成后，萬科將持股8%，成為徽商銀行最大單一股東。
一直以來，房地產業融資都是以銀行貸款的間接融資為主，此次行業龍頭入股銀行，一石激起千層浪。
多元融資嘗試
不少業內人士感慨，地產做到最后其實就是做金融。
自2003年第一輪房地產調控以來，內地地產商在各種限制性政策的狙擊之下，不斷突破創新尋找新的融資通道。其中萬科更遍嘗各種融資方式，在房地產金融領域和調控下的市場中占得先機。
翻開萬科歷年年報和公告便會發現，風靡國內房企的海外IPO（類紅籌融資）始自萬科。
2004年，萬科和德國的國際房地產投資銀行（Hypo Real Estate Bank Internatinal，簡稱HI）達成合作協議，共同完成“中山城市風景”項目。鑒于利用外資的政策限制，萬科采用了海外上市的融資架構來完成HI的2740萬美元貸款。該模式出爐以后的近10年時間里，碧桂園、SOHO中國、恒大、龍湖等境內房企的海外融資，也主要是在該模式基礎上進行調整，以符合政策要求。
然而限于A股上市公司的身份，萬科并未享受上述融資模式帶來的更多紅利，其綜合融資成本甚至高于中海外、華潤、龍湖等H股房企。
而對于近期國內資本市場再融資放開，萬科也未有太多期待。萬科董事會秘書譚華杰表示，萬科2007年推行再融資，保持每年40%甚至更高的增長速度，那時向股東融資是有利于公司發展和他們自身利益的。而萬科現在已進入一個相對平穩增長期，沒有迫切的股權融資需求。
萬科迫切需要打通海外低成本融資通道。從去年收購港股房企南聯地產，到成立海外事業部，再到今年正在推進的B股轉H股，萬科的國際化戰略正一步步變為現實，緊隨其后的國際融資之路也已打通。多位券商分析師表示，一旦萬科的B轉H實施成功，其境外融資渠道進一步趨于多元化，融資成本也將進一步降低。
比之房企目前多用的海外發行票據、信托、私募融資，入股銀行更為高明。不僅僅是向金融機構和投資者借款，而是將地產與金融業務打通了，無論是社區金融還是供應鏈金融，其產業鏈條均向上延伸。
“有了自己的控股銀行，房企的境遇將大為改善。對于購買本企業產品的客戶，完全可以讓其通過自己入股的銀行來辦理按揭貸款，在房貸額度收緊的情況下，更有利于打造企業銷售的核心競爭優勢，同時提高企業資金周轉效率?！眮碜訡RIC研究中心的分析師表示。
調控十年，即是一部房地產金融的進化史，直接融資漸漸成為主流。隨著房地產行業業務向商業地產、旅游地產、養老地產等領域細分，其與金融的融合趨勢也進一步加強，產融結合呼之欲出。
直接融資時代
實際上，持股銀行的房企并非萬科一家，綠地集團、合生創展等地產商早已入股商業銀行。就在萬科此次公告前不久的10月26日，越秀集團旗下上市公司越秀地產對外宣布向創興銀行全體股東提出部分要約收購，以每股35.69港幣現金收購最多不超過75%股份，所涉及金額約為港幣116.44億元。
“當前受政策影響，銀行渠道融資不易，信托、發債等融資成本高昂，入股銀行可以大大降低其融資成本，為企業主營業務籌集資金。綜合實力較強的企業還可以通過入股銀行來實現房地產金融業務拓展，或者為客戶提供更多的金融服務?！敝型额檰柦鹑谛袠I研究員霍肖樺說道。
住建部政策研究中心與高和資本日前聯合的《2013年民間資本與房地產業研究報告》顯示，房地產直接融資所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，直接融資資金總額在八年間增長了6.5倍，房地產進入直接融資時代。
“房企高度依賴銀行貸單一格局在未來將很難持續，房地產市場融資必然將逐步呈現成熟房地產市場的多元化格局，直接融資比例提高?！弊〗ú空哐芯恐行闹魅吻睾缯J為，不斷加碼的地產調控讓寬松的、低成本的、易于獲得的銀行貸款間接融資的環境很難再現。
過去十年，房地產與銀行的關系就像華遠地產董事長任志強指出的，“沒有銀行，就沒有房地產”，銀行與地產生死相依。然而梳理近十年房地產融資格局，一個清晰可見的趨勢是，房地產公司正在逐漸擺脫對銀行的依賴，借道海外融資、信托、基金、券商資管等工具，走上一條多元化的直接融資之路。
[關鍵詞] 現代企業制度 融資結構 融資方式 企業治理
現代企業制度的標志是有效的企業治理?，F實中，不同的融資方式安排在特定的制度環境下形成不同的企業治理形式，并決定企業的績效水平。眾多研究表明，有效的企業治理結構是提高經濟效率、維護投資者權益的重要保證，因而探討企業融資方式與企業治理的關系對于轉軌經濟、構建高效的金融制度與企業治理結構有著重要的指導意義。筆者就企業融資結構和企業治理之間的相互關系談點淺見。
一、企業治理與融資方式
企業融資方式可分為股權融資和債權融資，不同的融資方式具有不同的收入流量索取權，即債權擁有固定收益的索取權，股權擁有剩余收益的索取權。融資方式的不同，企業控制權的安排也是不一樣的。債權是與企業破產時的企業控制權相聯系的，股權是和企業保持清償力下的企業控制權相聯系的。這里企業控制權不僅包括企業經營者的選擇與任命權，也包括企業生產經營活動中的管理決策權，這就是說，融資方式與企業治理直接相關。
Williamson在其1988年發表的《企業融資與企業治理》一文中，提出了企業融資與企業治理的內在聯系。Williamson從企業的融資手段必然也是企業的治理手段出發，認為企業的融資治理機制作用的環境可以稱為“有效契約環境”，有效契約環境隱含的一個契約就是契約的融資，從而也就必然向資本所有者提供治理手段。
發行股票通常被認為是企業管理者對企業缺少信心或企業前景不怎么看好，而發債券或貸款則被認為是企業經營者對企業有信心，企業的經營前景看好。因為在法律規定的企業設立所需最低限度自有資本金的基礎上，企業依據資產負債比率來進行股票與債務籌資的決策選擇。稅收之所以會影響企業對融資方式的選擇，原因在于對債券和貸款利息的支付可以減少納稅收入，而對股東支付的紅利則不能從納稅收入中扣除。從這個意義上說，企業應該全部選擇債務融資，而不選擇股權融資。
股票與債務不僅是兩種不同的資本回收方式，實際上，股票與債務還決定著企業的治理。股票帶有投票權(無投票權的優先股除外)，而債券和貸款只有在企業破產后才帶有投票權。所以，股票籌資的意義在于把企業對財產的控制權分配給股東，只要企業能按期償還所欠的債務，一切均可正常進行；否則，企業的控制權便要由股東轉到債權人手里。同時，債務融資還是一種“無退路”的融資，企業舉債可以迫使管理層努力經營以避免破產的可能。
近幾年，發展中國家和經濟轉軌中的國家都非常重視銀行和金融機構的改革和發展，并且開始重視銀行和企業之間的“關鍵紐帶”,不僅是為了企業融資而且是為了提高效益和維持生存的最終目的。銀行和其他債權人在提高國有企業的效益方面承擔著極為重要的作用；反過來，債權人依靠債務人償還的債務利息維持自身的生存。如果沒有可靠的債務回收，任何監督和競爭都沒有辦法保障銀行等金融機構的效益。在市場經濟中，債權人對債務人實施監督一般需要三個基本的條件：充分的信息、以市場為導向的激勵債權人的手段和債務回收的適當的法律體系。
二、我國企業的融資結構與治理結構分析
1.我國企業融資結構的特征
我國企業的融資主要依賴外源融資，內部資金比例較低，這說明我國企業內源融資能力較弱。在外源融資中，間接融資占絕對主導地位，直接融資比例雖然在持續上升，但占外源融資的比例仍不足10％。間接融資以國有銀行貸款為主。
2.融資結構對企業治理的影響
在經濟體制的轉軌過程中，國有企業出現了嚴重的內部人控制問題。體制轉型所形成的企業治理結構不能有效解決內部人控制問題。從股權控制的角度看，國有企業經過公司化改造轉變為股份有限公司或有限責任公司，但國家仍在公司中處于控股股東的地位，代表國家在董事會中行使投票權的人員仍然是政府官員而非資本所有者，他們沒有動力去選擇和監督公司的經理，也不必為此承擔任何責任，因此，他們手中的投票權是消極的、失效的。即使是上市的國有企業，由于國家股處于控股地位，社會公眾股的投票權也難以對企業經理形成任何有效的威脅。從債務控制的角度看，國有企業的主要債權人是國有銀行。長期以來，由于政府與國有企業“隱含契約關系”的存在，使政府事實上對虧損的國有企業承擔著一種無限責任，通過補貼等形式維持其生存。改革并未使政府與國企間的“隱含契約”真正解除，在財政補貼減少的同時，由政府控制和支配的國有銀行體系便在一定程度上扮演了對國企補貼的角色，通過信貸配給和計劃控制利率維持虧損企業的低效率生存，形成國有企業的“預算軟約束”。在預算硬約束的情況下，過高的負債不但會抑制企業的過度投資，還會帶來投資不足的問題。而我國的情況恰恰相反，高負債不但沒有帶來投資不足的問題，反而造成大量的無效投資。更為嚴重的是，無效投資所形成的大量不良貸款已發展到十分驚人的地步。根據美林投資銀行的研究報告，國有銀行凈資產已遠遠小于不良資產，因此“技術上已破產”。國有銀行之所以未破產，是因為迅速增長的居民存款和儲戶對國有銀行的信心使得國有銀行并未出現流動性問題。顯然，國有銀行體系在這種情況下是極其脆弱的。
3.我國企業融資結構的選擇
為了改善我國企業融資結構的局限性，一些人主張發展資本市場和直接融資，認為這樣可以有效降低銀行系統的風險，減少政府承擔的責任。本人認為這種看法是不全面的。發展股票市場的確能分散風險，但由于種種原因，我國的股票市場的系統性風險更為顯著。在這種情況下，股票市場上的風險和銀行體系的風險，從對宏觀經濟的影響角度來看，并沒有什么本質區別。
從股份制經濟發展的歷史來看，股票市場的發展改變了企業的治理結構，使得企業獲得了更多的融資機會，分散了企業的風險；同時，也使得企業的治理結構變得格外重要了。我國大力發展股票市場的主要目的在于改善國有企業的治理結構，但是在股票市場信息不完全的情況下，銀行的作用仍是重要的。除非股票市場的價格能夠準確地反映企業價值；否則，通過股票市場來監督企業可能帶來更多的信息干擾。有研究表明，我國的股票市場價格在反映企業信息方面比較脆弱，股票價格中更多包含投機性因素。
由此可見，在我國經濟轉軌時期，任何一種融資方式都有其積極作用，但也有不利的方面。由于經濟活動中的信息不對稱，以及由此引發的不確定性，使得處于不同經濟信息環境下的企業應該適用于不同的融資方式。對于企業化程度較高、效益較好的企業而言，通過銀行和股票市場來籌集資金這兩種方式沒有什么太大的不同；而對于低效率的企業來說，最為重要的是改善其治理結構。
三、我國企業融資方式的選擇
企業的融資方式不僅影響著企業的融資成本、市場價值，而且影響著公司的治理結構。在外源融資方式的選擇上，我們不能簡單地照搬美國的市場導向型模式而否定日本的銀行導向型模式。這不僅在于中國與這些國家微觀主體的性質、經濟體制和社會制度不同，而且在于融資制度的變遷有一個繼承、逐步發展和向目標模式過渡的過程。對中國融資模式的選擇，既要有歷史的觀點和現實的態度，也要有未來的眼光。我們認為，可以分為近期的過渡模式和目標模式。作為近期的過渡模式，可以采取以銀行導向型為主的融資方式，但是這種銀行導向型模式不同于日本的主銀行制度。這是因為主銀行制度以企業間相互持股的股權結構為基礎，并且銀行本身既是企業的股東又是企業的債權人。而在我國，企業相互持股的股權結構并不普遍，《商業銀行法》也禁止銀行持有企業的股權。銀行導向型融資模式在我國處于轉軌期具有很強的現實性和必要性。首先,資本市場在我國雖得到長足的發展，但其規模仍然十分有限，在近期還難以成為大多數企業的融資渠道。第三，從風險防范的角度看，股票融資也具有一定的局限性。
我國未來的目標模式應該是市場導向型融資模式，更準確地說應該是多元化融資模式。在向目標模式的過渡中，一方面在經濟市場化、銀行商業化、企業公司化和利率市場化的基礎上，我國將形成發達的生產要素市場和完善的信用制度，直接融資的比重則大大提高。另一方面，隨著中央銀行監管能力的提高和商業銀行自我風險意識的增強，商業銀行最終將順應世界金融業發展潮流，走綜合經營之路，其競爭能力不斷增強。這樣，在市場經濟體制下的融資模式很可能不是以某一種融資方式為主導，而是多元發展、相互滲透、相互競爭的模式。他們各自在融資總量中所占的比例視不同企業、不同項目由市場來確定。與市場導向型融資模式相對應的公司治理結構為市場約束型，即通過商品市場、股票市場、經理市場等多種形式的市場來治理企業的問題。
參考文獻:
[1]錢穎一:中國公司經濟理論與中國國有企業改革[M]．北京：中國經濟出版社，1995
[2]張維迎:從中國國企資本結構的問題看企業重組[J]．國際經濟評論，1995，(26)
關鍵詞：銀行；稅制結構；融資方式
中圖分類號：F832．1 文獻標識碼：A 文章編號：1005―0892(2006)05-0048―05
一、引言
企業融資可分為直接與間接兩種主要方式。從世界各國來看，間接融資遠比直接融資重要；而在間接融資中，銀行是工商企業融資的最重要來源。間接融資與直接融資要有一個適當的比例，這樣才能避免經營風險、道德風險以及對整體宏觀經濟的沖擊，保證經濟正常運行。當前中國企業融資中存在的問題是，間接融資比例過高，商業銀行信貸占到融資總額的80％以上，而其中的75％又是由四大國有商業銀行貸出的。1992-2001年，企業從股票市場累計籌資7755億元；而向金融機構借款卻增加了8．6萬億元，企業高度依賴銀行貸款的狀況沒有根本性改變。2002年銀行貸款凈增加額約為1．9萬億元，股票籌資額僅為962億元，只相當于銀行貸款凈增加額的5％。中國企業融資依賴于間接方式也可從表1中看出。
與企業融資結構相關的是企業負債率問題。據劉遵義與王桂娟的統計，1999年在918家上市公司中，除12家股東權益為負的公司外，杠桿比率大于1的公司有315家，占總數的三分之一以上；杠桿比率大于2的公司有96家，占總數的10％?？傮w上說，上市公司的償債能力要好于一般公司，一般公司的杠桿比率要更高。由于國有控股母公司往往把最優質的資產轉移給了上市公司，母公司的杠桿比率要高得多。企業負債率過高的問題在于，若一家企業有問題，必然影響到銀行和其他企業(如供應商)，從而影響社會一大片，這已為1997年東亞金融危機所證明。同時，這也是造成中國商業銀行呆賬、壞賬高的一個重要原因。
現實經濟中直接融資與間接融資并存，那么在什么條件下企業會選擇直接融資?在什么條件下又會選擇間接融資?或者說，銀行在什么條件下會將從儲蓄者那里吸收的存款借給企業?Holmstrom-Tirole的監督與資本模型和Diamond的監督與信譽模型，對直接融資和間接融資并存現象給出了解釋?！眱蓚€模型都是基于道德風險前提，得出了資產規模不足的廠商無法獲得直接融資支持的結論。
關鍵詞：中小企業；民間借貸；對策
融資難是阻礙中小企業發展的主要因素。目前，我國眾多中小企業發展的資金主要是依靠于自身的內部積累，許多中小企業的自籌資金在完成了前期技術的原始創新或者研制出創新產品后，就沒了資金，從技術研發到產品化、再到產業化，就必須進行融資。然而，由于金融機構對中小企業的融資門檻較高、服務不到位，中小企業向銀行融資非常難，因此眾多的中小企業選擇了民間借貸。民間借貸具有金額小、分布廣泛、分散性強、貸款速度快、手續簡便等特點，這些特點恰恰適合中小企業的融資需求。
一、民間借貸的概念及特點
從廣義上可以把民間借貸定義為游離于正規金融之外的一種信用行為，泛指存在于民間的企業、個人之間為解決資金需求而發生的資金借貸行為[1]。有的學者也把民間借貸稱為民間金融或地下金融等。民間借貸是市場經濟條件下企業融資活動的必然產物，在正規金融機構提供的服務存在總量與結構供給不足的情況下，又是一種必要的補充。筆者認為，民間借貸主要指游離于官方正規金融機構之外的，發生在非金融機構的社會個人、企業及其他經濟主體之間的以貨幣資金為標準的價值讓渡及本息償付的活動。
民間借貸與正規借貸相比還是有許多的差別，民間借貸主要具有以下一些特征[2]：
1、參與主體的廣泛性
參與主體包括城鎮居民、個體工商戶、民營企業主、農戶、甚至企事業單位工作人員。其中，借款者大多是個體工商戶和私營企業主，放款者包括資金富裕的工商戶和企業主，甚至包括一些村干部。
2、資金來源的廣泛性
由于民間借貸參與的主體廣泛，其資金的來源也具有廣泛性。不但包括農戶、個體工商戶和企業的自有資金，甚至私募基金、信貸資金、海外熱錢等也出現在民間借貸領域。
3、借貸方式的靈活性
為了縮短資金到位的時間，提高資金的使用效率，民間借貸以現金交易為主，而且交易方式靈活，一般沒有抵押物，有的是口頭協定，有的是打借條。盡管近年來民間借貸的手續日趨規范，但與正規借貸相比，其手續仍為簡便。
4、借貸形式多樣化
傳統的民間借貸形式，主要有互助會、合會、民間放貸、銀背、企業集資、私人錢莊、當鋪等，而隨著社會的不斷發展，人們生活模式、消費方式的不斷變化，民間借貸在形式上也"與時俱進"，出現了一些新的、頗具時代特點的形式，比如浙江一些以汽車俱樂部為代表的會所兼有民間借貸行為。
5、借貸期限長期化
隨著民間借貸用途的變化，即從保障性質的互濟互助轉向商業性質的資金融通，借貸期限也隨之發生變化。當前，民間借貸期限多為一年或一年以上。
6、借貸利率市場化
在目前情況下，民間借貸的利率主要是隨行就市，且一般高于銀行的貸款利率，特別是為了投資而產生的民間借貸，比銀行貸款利率要高出很多，更有一些民間借貸是屬于非法的高利貸。
二、民間借貸的發展現狀及問題[3]
民間借貸事實上幾千年來一直存在，因其借貸期限靈活、手續簡便、快速，較好地滿足了中小企業融資需求，發揮了其有利的一面，只是近年來所帶來的負面問題更加突出。
1.范圍太廣
據2008年美國次貸金融危機爆發后有關調查資料表明，在被調查的255家中小微型企業中，曾經有民間借貸行為發生的有182家，占71.37%；據湖南省2008年企業調查隊就民間融資情況進行的調查顯示，中小企業融資依靠民間借貸的融資方式占到了50%，調查的行業中，農業占15%，建筑業占10%，制造業占25%，飲食業占20%，房地產業占15%，商業占15%。
2.速度太快
據中金（中國國際金融有限公司）報告顯示，估計中國民間借貸余額在2011年中期同比增長38% ，至3.8萬億元，約占中國影子銀行貸款總規模（中金估計）的33% ，相當于銀行總貸款的7% 。如此規模的民間借貸發展的速度嚴重超出國家預期，一旦發生問題將非常嚴重。
3.成本太高
民間借貸利率本由借貸雙方自行協商確定，其高低視借款人與貸款人的關系和借款人償還能力、期限長短而定。但近年來，國家實施連續加息、銀根趨緊等宏觀調控措施，信貸資金漸趨緊張，企業民間融資難度加大，導致借貸利率持續升高。
4.風險太大
民間借貸手續簡單，缺乏必要的管理和法律法規支持，中小微型企業一旦不能如期償還到期債務，債權人會使用非法律或暴力手段追討債務，這樣企業的合法權益不能受到法律保護，企業財產安全得不到保證，企業負責人人身安全也成問題，由此造成企業民間借貸風險相當大。
三、整治民間借貸行為的對策和建議
加強對民間資本的有序引導和規范，有利于提高民間資本收益率，有利于有效盤活中小企業發展資金供應不足的情況。
1.金融部門要積極籌措資金，提高服務水平。
一是在堅持適度從緊的貨幣政策的前提下，適時對那些經營管理水平較高，產品有市場競爭能力，能夠還本付息的企業加大信貸投入力度，支持其合理的資金需求。
二是人民銀行應加強對農村信用社的政策引導，要設立支農貸款比例、農戶貸款發放量、發放戶數和資金回收率等若干指標，加大信用社支農服務的檢查監督和考核力度。
三是金融部門要創造條件，積極開拓融資市場，為企業直接融資創造條件，從而規范企業行為，同時也為投資者正確地把握投資方向提供穩妥的金融條件。
2.制定完善合理的民間借貸法規和辦法，正確引導民間借貸行為。鑒于目前民間借貸普遍存在且有進一步擴大的趨勢，國家或相關部門要盡快制定《民間借貸法規》或《民間借貸管理辦法》，以規范、保護正常的民間借貸行為，引導民間借貸走上正常的運行軌道。同時，對一些乘人之危而攫取高額暴利的高利貸者則堅決予以打擊、取締，以維護社會的穩定。
3.銀監會應切實擔負起金融監管職責，制止和規范民間借貸行為。金融監管部門應制訂嚴格的管理規定，給予民間金融一定的法律地位，尤其是對自發形成的有組織的金融活動加強監管，避免"金融風波"；同時也要堅決保護合法的借貸活動，維護債權人的合法權益。必須在繼續改革和完善正規金融的同時，讓農村一部分非正規金融即民間金融"浮出水面"。
4.強化金融和法律知識宣傳，引導民間借貸健康運行。首先是在辦理手續上，要引導其按照銀行辦理貸款的程序，有憑有據，大額度貸款實行公證，防止產生不必要的糾紛，其次要引導民間借貸資金用于經濟發展上，防止用于非正常消費。
四、結語
日趨發展的民間借貸是一種傳統的借貸方式，既有其促進經濟發展積極的一面，也有其許多不利消極的一面。為了趨利避害，發揮民間借貸的優點，促進中小企業多層次融資體系的建立，需要采取多項有效政策規范和引導民間借貸市場健康發展。
參考文獻：
[1] 曾冬白.淺談當前民間借貸存在的問題及對策[J].中國鄉鎮企業會計，2011（1），70.
[2] 樊華.中小企業融資方式之民間借貸.論文天下 ，2009.
綜觀上述鋼材市場融資的異化過程可知，鋼材交易市場融資模式可行且風險可控，融資風險積聚且凸顯的是鋼材融資市場融資模式，此時資金全部在體外循環，鋼材市場的主營業務必定萎縮，甚至逐漸退出，那么鋼材市場采用什么手段，何以成功騙得銀行的信任，從而獲得銀行貸款呢？鋼材市場作為資金需求方，較之供給方銀行等金融機構在企業負責人以及自身經營情況等方面的信息上處于相對優勢地位，這樣鋼材市場與資金供給方銀行金融機構間便存在著信息不對稱問題，信息不對稱如何誘發鋼材市場的逆向選擇異化和道德風險，使得系統性金融風險逐漸積聚，原本為了破解非對稱信息下中小企業包括鋼材市場在內的融資難題而進行的金融創新，何以成為鋼材市場套取銀行資金的工具？要弄清楚這些問題，應從金融創新的原點出發，用信息經濟學和制度經濟學相關理論深入分析鋼材市場融資風險運行機理，進而采取相應的對策措施防范控制鋼材市場融資風險。（一）非對稱信息下鋼材市場融資的“逆向選擇”異化鋼材市場作為融資需求方，較之供給方銀行等金融機構在自身相對信息上處于優勢地位，而銀行等金融機構在經濟走勢、宏觀經濟與產業政策和貨幣信貸政策等信息的獲取上較之中小企業有太多的優勢，因此可以看出信息不對稱是雙向的，交易雙方鋼材市場和銀行等金融機構間構成了相應的委托-關系，在信貸資金發放之前，存在“逆向選擇”風險。根據信息經濟學中的非對稱信息理論可以知道，最終銀行與鋼材市場間充斥的均是經營、信用較差的鋼材市場，于是銀行等金融機構便拒絕向鋼材市場發放貸款。為了降低信息不對稱引發的“逆向選擇”風險，不斷推進的金融創新與擔保體系構建逐漸弱化信息不對稱的影響，使得鋼材市場及鋼貿企業能夠獲得銀行信貸資金支持，從而實現自身發展壯大。然而隨著融資進程的不斷發展，鋼材市場為了更有效的獲得銀行貸款，采用多種造假手段，充分向銀行披露人造的所謂“真實”信息，較全面的滿足銀行的授信準入條件，各種融資模式逐漸異化。原本為了破解信息非對稱導致的鋼材市場融資難問題的金融創新，卻漸漸成為了鋼材市場套取銀行信貸資金的工具。（二）非對稱信息下鋼材市場融資的“道德風險”在銀行授信給鋼材市場后，如果經濟處于高位，鋼材行業利潤豐厚，此時鋼材市場從銀行獲得的資金會在體系內循環，道德風險幾乎不會發生。然而如果鋼材行業利潤下滑，尤其是當利潤小于其所付出的綜合成本時，鋼材市場從銀行獲得的資金必定會被其他的暴力行業所吸引，此時鋼材市場便會采取各種隱藏行為規避原有的合同，原本應在體內循環的資金逐漸外流，風險不斷積聚。鋼材市場如何利用銀行精心設計而推出的互保聯保、擔保公司擔保等創新金融產品騙取銀行信貸資金，最重要的原因在于銀行與鋼材市場之間的信息不對稱引發的道德風險，打破了互保聯保、擔保公司擔保之間要求的風險收益均衡機制。一般的鋼材市場融資流程如圖1所示，鋼材市場內主要有投資者、鋼貿企業和擔保公司三大主體，其正常的融資模式如下：具有相當實力的鋼貿企業或者其他投資者，出資拿下一塊土地，然后建幾排相應的門面房，弄幾個比較大的倉庫，成立一家有形鋼材市場，之后開始招引鋼貿企業入駐，收取一定的租賃費用，很多初入鋼材市場的商戶沒有多少自有資金，在鋼材市場的指導下，花幾萬塊錢注冊一家一、二百萬的注資公司，之后尋找一家有實力的大公司，通過交付小額押金的形式，籌借一小部分鋼材，然后將這批貨物推向市場，由商戶承擔所有收益和利潤。銷售后，大公司在鋼廠結算價格基礎上每噸加收一定金額對商戶結算，商戶需要支付大公司利息及結算費用。在此交易過程中，商戶對貨物沒有所有權，只有銷售權。商戶需收到買方全款后，向大公司支付貨款，再將貨物交給買方。這樣，經過一段時間的穩定經營，市場內鋼貿企業下游客戶逐漸增多，銷售渠道逐漸拓展，隨著交易量的增長，一方面，鋼貿企業需要更多資金來滿足日常經營周轉，同時其在銀行的賬戶上也有一定量交易流水，此時鋼貿企業便尋找下游客戶開具銷售合同到銀行申請貸款。但是僅僅有購銷合同，許多鋼貿商的實力仍然達不到銀行的授信標準，因此他們便采取第三方監管質押、互保聯保、第三方擔保公司擔保等加強擔保方式，以滿足銀行的貸款要求。（三）非對稱信息下鋼材市場道德風險觸發機制銀行推出的第三方監管質押、互保聯保、擔保公司擔保等創新金融產品，強調參與者之間的均衡機制，要求參與者之間既要相互了解，同時也要求信貸資金獨立使用，以防止“合謀”發生。鋼材市場恰恰充分利用這一點，實力較強的鋼貿企業出資成立鋼材市場，然后引入鋼貿商，同時籌建擔保公司，組建代帳機構，成立統一的倉儲區和結算中心，這些名為鋼材市場內鋼貿企業融資及經營提供服務，更有效控制風險的配套措施，實則為鋼材市場聯營，統一支配資金提供便利。在鋼材市場倡導公司聯營模式下，引入的鋼貿商多為親戚朋友關系，即使沒有關系，受經營模式所牽制，關系也會逐漸增強，如此，鋼材市場內互保聯保貸款就失去了原有的含義，成為了事實上的鋼材市場信用貸款。當鋼材市場成立自有擔保公司、擁有質押監管資格之后，鋼貿商采取的第三方監管質押，第三方擔保公司擔保業務也成為事實上的鋼材市場貸款。這樣，鋼材市場、配套擔保公司和貸款擔保商戶三位一體的融資模式逐漸形成，互保聯保、第三方監管質押和第三方擔保公司擔保的平衡機制開始被打破，道德風險被觸發。隨著實體經濟環境惡化，鋼鐵行業利潤下滑，逐漸進入虧損或低盈利時期，鋼貿行業利潤漸趨微薄，鋼材市場發現單純的經營鋼材，獲取的利潤太低，逐漸將自有資金和銀行貸款投向房地產、股票期貨市場、金融公司或民間借貸市場等高收益行業，幾乎所有的資金都在體外循環，鋼材市場已慢慢成為純粹的融資平臺。
在成為純粹的融資平臺之后，鋼材市場必定萎縮，甚至逐漸成為空殼融資，那么一輪貸款到期后，如何能瞞過銀行的眼睛，實現續貸呢？鋼材市場利用與銀行的信息不對稱，一方面制造虛假庫存，市場內相熟的鋼貿企業之間運用同一批鋼材存貨，相互間流轉使用，專門供鋼材市場應付銀行的授信盤貨審查，最嚴重的時候，同一批存貨會被兩至三家鋼貿企業重復借用，有的鋼材市場弄虛作假，采用鋼材重復質押、空單質押的方式套取銀行資金，使銀行信貸資金面臨大量壞賬風險。以上海為例，有關權威數據表明，截止6月末，上海鋼材市場用于質押的螺紋鋼總量約為103萬噸，達到其庫存總量的2.79倍。在重復質押、空單質押下，出現了有的銀行在風險處置時不能對鋼材質押品主張權利的現象。另一方面，鋼材市場通過購入小部分鋼材，在市場內各鋼貿商間相互倒騰，制造現金流和交易的繁榮假象，同時為了使內部各鋼貿商的財務管理能夠達到銀行的授信標準，組建了專門的代帳機構為其提供專業的代帳服務，這樣通過空殼的擔保公司為接近空殼的鋼材市場內各鋼貿商提供保證擔保的方式向銀行申請新增貸款以及實現續貸。鋼材市場將銀行信貸資金在體系外循環，且能夠實現新增和存量續貸后，他們投資的地產、金融股權在市場行情好的時候也能夠獲取高額利潤，于是調整了手中的資產組合，更加符合銀行的信貸要求，再通過將這些資產超額評估后二次抵押給銀行，此時的擔保條件表面上看更強，更容易獲得銀行貸款，這樣，既保證了收益的獲得，也保證了鋼材市場“本身”的資金流，此時鋼材市場融資已經發展成為“準金融化”模式。比如，某鋼材市場從銀行獲得1000萬貸款，然后投資等值地產，通過第三方評估成1200萬后抵押，二度從銀行獲得840萬元貸款，并將360萬元余值抵押給小貸公司或者通過擔保公司再次從銀行貸款，即可再套得至少250萬元貸款。即鋼材市場的1000萬元貸款最后出來1090萬元，然而這1090萬元又可再次投資地產、金融股權等，在房地產、金融市場行情好的時候，這樣的投資年收益很高，然而一旦行情轉變，政策轉向，其資金鏈便會斷裂。這些把鋼貿企業做成純粹的融資平臺，將銀行信貸資金挪用到高風險行業，使其空心化、空殼化的鋼材市場，后期必將面臨被市場淘汰的危險。而且，越來越多的鋼材市場處于同一融資鏈條中，整個鏈條內的資金都在體外循環，一旦鏈條中的某一環節出現問題，整個資金鏈條就會斷裂，進而會擾亂經濟、金融的平穩運行。這樣由于鋼材市場和銀行金融機構信息不對稱，逐漸凸顯的道德風險使銀行的信貸資產面臨損失的概率大增。
非對稱信息下鋼材市場融資風險應對策略
雖然鋼材市場為銀行的信貸資金提供了大額固定投向，使銀行的業務指標尤其是存款指標能夠迅速提升，但近兩年來，鋼材市場老板跑路現象頻現，信息非對稱下鋼材市場融資的道德風險逐漸集中暴露，加之鏈條式放大風險的先天缺陷，使得銀行乃至整個金融業面臨系統性風險。面對這一復雜局面，需要銀行、鋼材市場及政府相關部門從信息非對稱引發的逆向選擇異化和道德風險出發，積極配合，協商對策，努力化解鋼貿行業系統性風險，尤其是銀行，在明確鋼材市場融資風險特征及觸發機理的基礎上，一要對鋼材市場貸款審慎控制，嚴格準入關，全面識別風險，有效控制逆向選擇異化風險；同時要強化貸后管理，實時監控鋼材市場現金流和資金流向，整體梳理鋼材市場關聯貸款，嚴格控制貸款發放后的“道德風險”；最后應完善鋼材市場融資產品設計，有效破解信息非對稱引起的“逆向選擇”異化和道德風險。（一）堅持穩健經營的風險管理原則針對鋼材市場風險集中，逆向選擇異化和道德風險凸顯，且具有鏈條式放大風險的特點，銀行業金融機構應該樹立審慎穩健的風險偏好理念，堅持穩健經營的科學風險管理原則，持續優化風險管理體系機制，不斷完善全流程風險監測、跟蹤體系，從鋼材市場貸前調查、貸中審查到貸后檢查全流程強化鋼材市場風險基礎管理，充分掌握鋼材市場信息，弱化信息不對稱導致的逆向選擇異化和道德風險，全面提高鋼材市場授信風險管理能力。1.貸前調查盡職，不斷提高鋼材市場風險識別能力。鋼材市場為了達到銀行貸款標準，組建專門的代帳機構，為市場內各商戶提供專業化集中代帳服務，使其整個財務指標從表面上看十分符合銀行的要求，而且針對銀行中小企業貸款強調現金流管理原則，通過多家商戶來回倒賬，制造出現金流充足的假象，為了做到有效識別鋼材市場的逆向選擇異化和道德風險，做到貸前盡職調查，銀行業金融機構在調查鋼材市場財務狀況時，應該深入挖掘鋼材市場經營性現金流，關注鋼材市場的現金來源和用途，是否圍繞其主營業務，有效識別假賬和虛假現金流。同時應該側重非財務因素調查分析，注重非財務風險預警信號，從鋼材市場行業風險、經營風險、管理風險和區域風險分析鋼貿商的還款能力，全面把控鋼材市場風險。2.貸中嚴格審查，審慎控制鋼材市場關聯風險。首先，銀行信貸審批部門需聯系鋼貿行業發展現狀，主要核查鋼材市場主營業務和市場概況，理清上下游經營循環情況，結合財務數據進行驗證，同時注重風險控制方案的設計，堅決引入獨立的第三方監管以及第三方擔保，保持鋼材市場、鋼貿企業和第三方之間平衡。其次，從歷史貸款質量、貸款付息、存貸比和企業擔保角度全面分析鋼材市場信譽狀態，針對鋼材市場貸款關聯度高，自貸自保現象較為普遍這一問題，尤其注重鋼材市場擔保情況，既包括市場貸款所獲得的外界擔保，也包括市場自身對他人所做的擔保情況，梳理鋼材市場整體擔保網絡，有效弱化非對稱信息的不良影響，全面控制鋼材市場融資風險。3.完善貸后管理，及早防范，強化控制貸后道德風險。鋼材市場貸后管理工作應結合合同約束、制定執行策略和風險防控體系制定完備的貸后管理方案，注重賬戶資金信息、借款人信息和其它相關信息，定期、不定期檢查，以現場檢查為主，非現場檢查為輔，核實鋼材市場經營情況是否真實且正常，檢查其抵押擔保情況是否足值，跟蹤貸款資金流向，查看貸款是否被挪作他用，一旦發現風險立即預警，并建立特殊客戶狀態，列入預警客戶名單，同時采取追加其它擔保方式，凍結其未使用的授信額度或調整收回授信額度，以做到掌握全局、未雨綢繆，及早主動化解風險。近來房地產和鋼貿行業下行，鋼材價格下跌，許多鋼材市場主營出現虧損，尤其是整體經濟環境惡化，將資金放在體外高風險領域循環的鋼材市場虧損更加嚴重，甚至血本無歸，這種純粹的鋼材融資市場給銀行貸款業務帶來了極大風險。雖然當前的鋼貿行業整體環境較差，鋼材市場融資模式也被廣泛復制使用，但是致力于供下游的鋼材交易市場還未出現多大問題，尤其是區域內經營多年的當地鋼材市場，銷售網絡齊整，庫存合理，資金鏈出現問題的主要是借助鋼材市場融資不務正業，進行多元化資本運作，以及通過鋼材市場構建圈地融資的部分外來群體。因此可以通過創新鋼材市場融資產品，設計較完善的依托真實易的融資方案，有效規避當前鋼材市場融資經營風險，向鋼材市場提供金融服務，為鋼材交易市場提供資金支持，也能進一步發展相關業務。（二）實施創新鋼材市場融資產品策略1.創新供應鏈融資產品。從鋼材市場融資流程圖和融資機理可以看出，如果資金僅僅在鋼材市場體系內循環，從一定程度上講，風險是可控的，在體系外循環的資金風險積聚且放大，最終會使銀行的貸款造成損失，因此鋼材市場融資產品設計的關鍵點在于將資金鎖定在體系內部，這樣對于商業銀行而言，可以從鋼材市場整條供應鏈出發，掌握鋼材市場供應鏈上各環節的融資需求及風險特征，結合鋼材市場與上下游間物流、信息流、資金運作特點，為其提供包括采購融資、銷售結算的全流程金融服務，從而有效避免鋼材市場的逆向選擇異化和道德風險。以“訂單融資+保理融資”為例，這一產品組合是指鋼材市場在接到下游核心客戶訂單之后，銀行向鋼材市場提供封閉式融資，用于向鋼鐵生產商購貨，向核心客戶發貨完結后，鋼材市場將發票、運輸單據、入庫出庫單等提交銀行，銀行據此向鋼材市場辦理應收賬款保理融資，用于歸還訂單貸款，當應收賬款到期后，核心客戶按合同約定支付貨款到鋼材市場在貸款銀行開立的應收賬款專項賬戶，銀行收回保理融資，這樣全流程供應鏈融資完結，實現了資金流始終在鋼材市場體系內循環，很好控制了鋼材市場融資風險。2.打造鋼鐵電子商務交易平臺。當前鋼材市場的融資渠道相對單一，主要依靠銀行和民間兩個渠道，然而民間資本受制于自身較為薄弱的風險控制能力，其資本流向只能跟著銀行走，事實上的單一融資渠道使鋼貿行業授信風險難以識別，風險集中且難以化解，因此，探尋獨立的第三方鋼鐵電子商務交易融資平臺就很有必要。鋼鐵電子商務交易融資平臺主要實現途徑是鋼材市場通過將現貨資源放到平臺開展業務，然后根據現貨資源的數量向平臺及合作銀行進行相應比例的貸款，并將結算現金流全部回籠到電子商務平臺與合作銀行，合作銀行隨時監控資金流向和現金流情況，切實防范信貸風險。
