時間：2023-07-16 08:24:02
序論：在您撰寫互聯網金融的功能時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
雖然在目前人們對互聯網金融還沒有一個統一標準的定義，但是，從整體的角度來分析，它的含義內容具有廣義和狹義之分。廣義來說，就是傳統金融服務在當前互聯網技術的作用下，改變過去的服務模式，由線下轉移到線上[2]，實現在時間和空間上的延伸；狹義來講，就是在互聯網作用下來合理配置金融資源，確保金融的各項功能可以順利實現。在新形勢下，互聯網的普及和應用，極大的豐富了金融功能體系，從金融功能的視角來對互聯網金融分析，實質上也是對其自身新功能的一種完善和描述。
一、互聯網金融的描述
從新形勢下的互聯網金融業務形態來講，它有兩個明顯的特征：第一，擁有和傳統金融服務完全不一樣的業務模式的特點；第二，實現了對傳統金融模式服務功能的改進完善。它的業務形態主要包括四個方面。首先，網絡信貸。網絡信貸是近些年來出現的新的金融功能，在2010年得到了迅速發展，具有良好的發展前景，信貸網站不斷增多，并且成交量也在逐漸的上升；其次，第三方互聯網支付。以“支付寶”為代表的新型支付方式在2003年得到了迅速發展，并且取得了極好的市場效果，改變了人們傳統的支付形式，眾多的第三方網站也都開始了發展第三方支付業務，這就使得金融業務的商業附加值逐漸降低；第三，眾籌融資平臺。我國的眾籌融資平臺最早發展的是2011年的“點名時間”，當前也是規模最大、體系最為完善的平臺，也刺激了其他網站的借鑒發展；第四，移動金融。移動金融主要是針對于手機銀行業務來說，通過手機銀行實現金融的相關服務，隨著智能手機的廣泛普及，加上人們對金融功能的了解，運用移動金融的方式來完成金融相關功能，像條碼支付、POS機支付等逐漸得到了人們的認可，但是，從總體上來講，這方面還處于完善成長階段[2]。
二、金融功能視角下的互聯網金融分析
從當前的金融服務功能的構成結構來看，它主要包含有五個方面的功能，即支付結算功能、資源配置、信息傳遞、風險管理以及經濟調節。由于其自身業態的差異性，使得各項功能的完成還需要有層次性和針對性。
1.支付結算功能
互聯網金融主要是依靠基礎就是互聯網網絡技術，可以在互聯網的支持下完成金融服務的支付結算功能，在這方面最為典型的就是支付寶。從互聯網支付業務的發生流程來看，它主要涉及到的主體有用戶、第三方支付機構以及商業銀行。相對于傳統銀行支付來說，它具有一系列的優勢特點，首先，支付簡單快捷，可以擺脫時間和空間的限制；第二，成本花費低，在第三方支付平臺的支持下，各個不同銀行賬戶之間可以實現無額外費用的轉賬，改變了過去轉賬收費的模式；第三，擔保保障，這方面最為明顯的就是淘寶在每一筆訂單生效后都會給用戶提供擔保服務，用戶支付的資金需要由支付寶來完成轉接[3]，不是直接支付給賣家的。
2.資源配置功能
這一功能是金融服務體系的核心所在，對外的表現主要是刺激儲存和投資優化。在互聯網金融的帶動下，以互聯網技術為支撐，可以對結構化數據和非結構化數據進行科學合理的處理，確保信用貸款的進一步完善發展，對于個人和企業來說，所要做的事情并不多，只需要在網上形成一個行為數據就可以了，由此產生信用評價，進而在此基礎上得到可授信度，這一系列工作的完成都是由互聯網自動實現的，不需要過多的中間交易成本[3]。
3.信息管理功能
過去傳統的金融服務模式在對信息的獲取和管理上呈現出成本支出大、結構化數據、易于判別信息的可靠性以及管理的安全度高等特點。它與互聯網金融相比來說，互聯網金融在信息的獲取和管理方面具有成本低、非結構化數據偏多、信息的共享程度高等的特點。但是，隨著科學技術的不斷進步，互聯網技術也得到了進一步的創新完善，這會促進互聯網金融管理的成本和效率得到有效的改善，并有利于建立普遍性的信用體系[4]。
4.風險管理功能
在金融活動往來中，交易雙方的交易成本和信息如果出現了不對稱現象就會直接導致逆向選擇和道德風險的增加。在互聯網技術的支持下，可以對所獲得的數據信息進行深層次的挖掘，這樣可以確保交易過程中成本和信息的對稱，兩者之間是一致的，并在很大程度上有利于實現風險管理和資源的優化配置，這也是其風險管理功能的一種體現[4]。
5.經濟調節功能
在當前經濟態勢下，互聯網金融的發展前途是很好的，從金融的經濟調節功能來看，它的實現主要是通過財政政策、貨幣政策、匯率政策等等在金融體系的作用下來完成[3]。但是，因為互聯網金融在現階段所占有的市場份額并不多，而且它是融合了互聯網的開發、平等、協作特點的，主要取決于市場的活力，因此，它的這方面功能較為薄弱。
【關鍵詞】 互聯網金融 模式 規模 功能
隨著2013年余額寶的問世，2013―2014年間我國互聯網金融呈現了爆發的態勢，規模大增。盡管大家對互聯網金融的概念有較多的爭議（喬海曙和呂慧敏，2014），但無論是互聯網金融還是金融互聯網，其本質都離不開金融。金融，從本質上講就是資金和信用的交易，主要涉及融資、投資和中介等活動，在渠道上分為直接融資和間接融資。我國現在以銀行信貸為主要的融資渠道，根據中國銀監會的消息，在2013年末銀行業金融機構總資產為151萬億，總負債為141萬億，如此規模下商業銀行的經營管理正日益受到互聯網金融的沖擊。互聯網金融作為資金渠道，不論其是融資、投資還是中介平臺模式，在快速發展并對商業銀行形成沖擊的情況下其規模問題值得重視，這促使我們思考我國互聯網金融的規模及其對應功能的問題，因為Cochrane（2013）認為對于金融而言，重要的是功能不是規模。
互聯網金融早起于電子金融（殷劍鋒，2014），同時，網上銀行等業務也早已存在，為什么2013年之前我國互聯網金融的規模較小，2013年以后就規模暴漲呢？互聯網金融的快速發展與其經營模式的創新有直接的關系，因此分析互聯網金融的規模問題首先要考察其經營模式。本文將從互聯網金融的發展模式出發，分析不同模式下的發展規模，進而分析不同模式下互聯網金融的功能，這對于深入認識互聯網金融的發展本質與前景有著重要的現實意義。
一、我國互聯網金融發展與現有模式
在我國，互聯網金融有兩種概念：一種是金融的互聯網，主要是指金融機構實現了互聯網化，將網下業務搬到了網上；另一種是互聯網的金融，主要是指互聯網企業推出的金融業務。為了綜合分析我國互聯網金融的全貌，本文同時將這兩種概念都包含在互聯網金融內，即本文將分析這兩種現象，并對它們的模式進行比較分析（見圖1）。
盡管謝平和鄒傳偉（2012）認為互聯網金融是既不同于商業銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，但互聯網金融畢竟也屬于金融的“資金融通”這一范疇。因而，本文從資金融通的角度分析我國互聯網金融的發展與模式。
在金融體系中，資金融通主要涉及融資、投資和中介三個方面，投融資是資本逐利的重要載體，而為了降低交易成本和信息不對稱，商業銀行和投資銀行等金融機構承擔起金融中介的角色。同時，由于交易成本和信息不對稱的影響，金融機構不斷分工，呈現不同的機構類型，它們共同為實現資本逐利行為提供服務。信息科技的發展，一方面促使這些傳統金融機構不斷革新，開設電子金融業務，另一方面促使互聯網公司的發展。從市場結構看，商業銀行等金融機構由于特殊的準入限制是一個高度壟斷的市場結構，互聯網公司由于其存在于虛擬空間則是一個高度競爭的市場結構。所以，盡管早期的商業銀行等傳統機構開展了信用卡、網上銀行、網上支付、網上證券與保險等網上業務，但傳統金融機構的網下業務仍在不斷發展壯大。另外，由于金融機構信息的非標準化，電子金融對傳統金融業的顛覆被證明是錯誤的（殷劍鋒，2014）。隨著資本市場直接融資業務的快速發展，商業銀行等傳統間接融資業務受到較大沖擊，“脫媒”現象得到關注。但隨后又新誕生了“影子銀行”等新型金融中介，電子金融的“去中介化”受到質疑。總的來看，由于金融中介的能力優勢和比較優勢，“去中介”在資金資源相對稀缺的情況下不現實，傳統金融機構和互聯網新型機構各自不斷發展，呈現了競爭與融合的局面。
按照資金融通過程，目前國內互聯網金融創新分為支付方式創新、渠道創新、投融資方式創新和金融機構創新四種模式。在資本逐利的主要投融資方式上，出現了以融資為主要目的的眾籌，其形式已經發展出了股權眾籌、債券眾籌、回報眾籌和捐贈眾籌等多種形式。同時，影響較大的則是以投資為主要目的的P2P、網絡小貸等模式。在金融中介上，互聯網金融的創新模式則較豐富。第一種是對金融活動中最基本的支付方式的創新，即第三方支付，典型的如網上支付的支付寶和移動支付的微信錢包。第二種是基于平臺的銷售服務渠道創新模式，一個是進行理財產品銷售的渠道，如余額寶等各種寶寶，它們大多在本質上是貨幣基金；另一個是產品超市或信息平臺，提供各種產品以及供求信息，如銅板街、好貸網等。第三種是互聯網企業進軍金融業帶來的金融機構形式創新，如眾安在線等。
2013年余額寶的問世及其爆發增長，一方面促使互聯網金融在我國快速發展，出現了眾多的寶寶產品、理財平臺和P2P公司；另一方面促使傳統的商業銀行也紛紛開展類似網上業務，如互動營銷金融服務平臺“金融商城”、P2B平臺――e融e貸。同時，互聯網企業也在不斷革新。在籌資方面拓展眾籌業務對象，如娛樂眾籌“娛樂寶”、“湊份子”。在融資方面，P2P公司紛紛引進風險投資融合發展線上與線下業務。在渠道方面，不僅推出貨幣基金以外的定期票據理財產品，而且同時推出了銷售貨幣基金、定期理財產品的理財平臺，如招財寶。在支付方面，則推出了“先消費、后付款”的“京東白條”。在網絡銀行方面，出現了全網絡化營運的浙江網商銀行。此外，在P2P公司出現跑路現象的同時，互聯網企業、電商和餐飲企業則創新推出P2B（Person to Business）、O2O（Online to Offline）業務，融合線上和線下資源，如普資華企（P2B）和妙資財富（O2O）。當前，壟斷傳統金融機構受到競爭互聯網金融的嚴峻挑戰，而資金融通的金融活動離不開基本的投融資和中介渠道，如何利用新的技術不斷融合線上、線下資源，實現風險管理和資金盈利是各個公司必須面對的，他們必將在更加細分的市場中競爭、合作并不斷創新發展。
二、我國互聯網金融規模分析
2013―2014年互聯網金融快速增長，最為引人注目的就是余額寶。余額寶于2013年6月13日上線，截止到2014年6月30日，余額寶規模達5741.6億元，2014年上半年余額寶為廣大投資者帶來的收益超過125億元，上半年平均年化收益率超過5.4%。用戶數也保持了持續增長，截至2014年6月底，用戶數已達1.24億戶。然而，近幾個月，互聯網理財產品的收益率連續走低，余額寶目前規模已經進入平穩增長的成熟期。與此同時，各大銀行也紛紛推出與余額寶類似的產品以應對挑戰，如平安銀行推出“平安盈”、民生銀行推出“如意寶”、興業銀行推出“興業寶”和“掌柜錢包”等。從截至2014年二季度末的數據來看，余額寶仍然一家獨大。在銀行系寶寶軍團中，規模最大的為興業銀行掌柜錢包，規模為519.34億元；民生銀行“如意寶”規模為73億元，在銀行系寶寶中排名第二，與余額寶的規模差距較大。隨著2014年貨幣市場利率的下降，與余額寶類似的貨幣基金寶寶們的收益不斷下降，年化收益率從2014年1月1日的6.74%下降到2014年6月30日的4.23%。
在余額寶規模不斷增加、收益率下降的同時，P2P成為我國互聯網金融新的亮點。從最初的拍拍貸到宜信、陸金所、深圳紅嶺創投等，根據壹零財經和網貸之家的數據，截止2014年6月末我國P2P平臺數量超過1000家，成交量達到160.4億元，貸款余額達到476.6億元，然而累計出問題的平臺數達到了172家。
與P2P貸款投資不同，吸引投資的眾籌公司在2014年也得到快速發展。根據眾籌之家的導航平臺，我國現有眾籌平臺54家。在2014年10月9日，眾籌著名的平臺眾籌網上有11549個項目，已成功990個，眾籌中522個。根據夢800網站，眾籌網2014年8月籌資金額為539.45萬元，9月籌資金額為821.68萬元；京東眾籌2014年8月籌資金額為227.41萬元，9月籌資金額為1173.83萬元；淘寶眾籌2014年8月籌資金額為2200.33萬元，9月籌資金額為1592.09萬元。
在互聯網金融的銷售服務平臺方面，誕生于2009年6月的“挖財”是國內最早的個人記賬理財平臺，5年時間累積了超過8000萬的用戶。金銀貓是國內首家互聯網票據理財平臺，不僅是一個金融資訊和信息的平臺，也是一個全方位為個人及機構客戶提供涵蓋銀行理財、基金、信托、券商、保險等各類理財業務的金融服務在線交易平臺，采用全新的P2B+O2O+社區網點模式，在銀行P2B業務領域是最有實力的平臺。2014年5月18日，金銀貓理財用戶數突破1萬人，2014年7月28日，金融e家社區理財服務店突破50家。銅板街是國內首款實現綜合理財交易的平臺，截止2013年12月31日，銅板街理財平臺交易額突破2.7億元；2014年3月，銅板街APP單日交易額則突破1億元人民幣；在2014年6月，銅板街理財平臺交易額已突破10億元。截至2014年8月，已服務超500萬投資者，投資總額累計超50億元。盈盈理財是國內領先的最早從事基于互聯網技術的金融信息撮合交易服務的平臺，2013年年注冊用戶數超過兩百萬。2014年，盈盈理財針對中小企業融資現狀推出P2B/P2P投融資服務模式，截止2014年6月累計用戶突破500萬，活躍用戶突破100萬，累計投資額突破30億元，為投資人帶來收益超6000萬元。乾貸網是P2B互聯網理財平臺，截止2014年8月，乾貸網發生額已突破2億元。招財寶則是在理財產品機構、融資人與投資人之間提供居間金融信息服務，以幫助雙方完成交易撮合的交易平臺，招財寶公司不任何理財產品或借款項目，不設立資金池，亦不為交易雙方提供擔保，2014年8月招財寶的成交額突破110億元，截止2014年10月8日，累計成交金額為151.2億元。匯投資是P2C網絡投融資平臺，2014年7月16日，匯投資用戶投資總額突破1億，2014年10月9日已加入用戶23955位，用戶投資總額3億8819萬元。PPmoney是理財平臺，2013年12月，PPmoney總成交額達10億，截止2014年6月30日，總成交額突破21億元，與2013上半年相比，成交量上漲355.53%，注冊人數增長662.62%。
總的來看，2014年互聯網金融各種模式下的公司在規模上都得到了較大的發展，貨幣基金理財產品的規模最大，其中余額寶份額最大，其他類似寶寶規模較小。P2P、眾籌和平臺公司單個規模不大，但數量眾多，增長很快，總體規模上P2P的規模相對較大。與商業銀行上百萬億的總規模相比，這樣的互聯網金融規模應該是非常小的，再說商業銀行主要依靠企業等大客戶，互聯網金融主要依靠長尾的社會公眾，為什么互聯網金融會對傳統商業銀行造成較大沖擊呢？這是因為互聯網金融有著和傳統金融一樣的功能，但卻有著更加靈活、一體化、重體驗的模式。
三、我國互聯網金融功能分析
隨著金融的不斷增長，一些學者開始思考金融增長帶來的影響。過去30年里，無論是占GDP的比例，還是從金融資產的數量以及就業人數等方面，金融服務部門都呈現了較大增長（Greenwood and Scharfstein，2013）。然而，Rajan（2005）則認為盡管去中介化降低了交易成本、提高了資本配資效率并更好地實現了風險分擔，但導致了投資人與投資項目間出現了管理者的激勵問題，這會改變市場的風險結構，進而影響市場的穩定。Cochrane（2013）認為對于金融而言，重要的是功能不是規模。鑒于此，本文認為從規模上可以看到互聯網金融發展的結構和速度，從功能上可以看到互聯網金融發展的長度，因為具有優勢功能的互聯網金融才能走的更為長遠。陳龍（2014）認為從金融業的格局上看，P2P和眾籌等新的融資手段，雖然屬于金融創新，卻是對現有金融體系的一種補充，不會對現有格局產生巨大沖擊，而結算、支付和利息收入代表了一般用戶對銀行最主要的需求，支付是金融業最基本也是最重要的功能，得移動支付者得天下?？梢姡磥砘ヂ摼W金融的發展重點與互聯網金融的優勢功能有直接的聯系。
Merton（1995）認為金融最基本的功能是資源配置，金融系統的功能可以劃分為6個：交換商品與服務、提供融資機制、跨時空轉移經濟資源、管理不確定性并控制風險、提供價格信息、處理信息不對稱和激勵問題。這些功能傳統金融機構能實現，互聯網金融則以新的方式和模式從事金融活動，也能實現這些功能。張信（2014）從資金結算與清算、資源分配與集聚和風險管理與分散三個方面對不同互聯網產品功能進行簡要分析，認為互聯網金融越來越體現了其作為金融服務的本來職能。從資金融通的角度，本文認為互聯網金融的模式中，銷售服務平臺實現了網上與網下的資金、理財產品的交換，眾籌和P2P等提供了網上投融資機制，O2O則連接了線上和線下資源，她們通過互聯網和大數據實現了資金資源的跨時空配置、提供價格信息并分散、控制風險?；ヂ摼W金融以新的形式實現了傳統金融機構的主要金融功能。因此，從互聯網金融2013―2014年的爆發看，其競爭優勢并不在其功能上，關鍵在于其實現功能的方式上。謝平（2014）也認為互聯網金融創新主要是指互聯網技術和精神對金融交易和組織形式的影響，金融的核心功能不變，金融契約的內涵不變，金融風險、外部性等概念的內涵也不變。從過去幾年電子金融的緩慢發展與互聯網金融的爆發增長相比較看，壟斷的傳統商業銀行等金融機構的方式轉變較慢，互聯網企業的方式轉變比較快。這些方式的轉變是一種創新，創新背后的根本經濟力量是競爭。
然而，與傳統金融機構一樣，在互聯網金融中，Merton（1995）提到的處理信息不對稱和激勵問題和Rajan（2005）所擔心的管理激勵問題卻仍然存在，2013年末到2014年初的P2P跑路風波就是一個典型的范例?；ヂ摼W金融的網上模式降低了交易成本、提高了資金配置效率，但產生了新的投資與被投資對象，產生了新的互聯網金融中介，信息不對稱和管理激勵問題不會消失，同時，由于互聯網金融的高度競爭和聯系以及網上虛擬交易對象等問題還可能引發系統性風險。
金融產品或者服務本質上是金融合約，作為合約屬性必然存在責任與義務的問題，作為金融工具，必然存在風險與收益的問題?；ヂ摼W金融提供的是與傳統金融機構類似功能的服務，但是更加一體化、靈活化，強調客戶體驗和市場細分。但是，金融活動本質是要實現資本逐利的，互聯網金融公司為了保護自身以及客戶的利益，有責任和義務去降低信息不對稱，努力控制風險。當然，對金融合約責任與義務、風險與收益的管理離不開金融監管，日益綜合一體化的互聯網金融給我國分業監管的金融監管體系帶來了難題。
四、結論與啟示
在我國，以電子支付、信用卡等電子金融為模式的早期互聯網金融不斷發展，以網上投融資、第三方支付/理財平臺等為模式的新型互聯網金融正快速增長。它們以不同的方式實現金融基本的資金融通功能，本質上都是金融中介。傳統的金融機構在受到資本市場發展直接融資導致“脫媒”的同時，正面臨互聯網企業等技術公司的互聯網金融沖擊。不同的經營方式和人們社會生活的多樣化注定兩者會共同存在、融合發展，在不斷競爭中也會有規模與業績上的沖擊，這也正是市場經濟的必然。
互聯網金融有著與傳統金融類似的功能，但也同樣面臨信息不對稱和管理激勵問題，整合資源、優化配置風險以及加強監管有助于互聯網金融的規模發展與長久穩定。對于不同模式下不同互聯網金融公司而言，細分市場避免同質化、整合線上線下資源提高自身優勢、參與行業并購等是未來發展的途徑。對它們的股權性質、治理結構以及市場結構、產業鏈的分析是未來要研究的問題。另外，金融規模增長帶來的社會效益及成本仍是一個值得進一步探討的課題。
【參考文獻】
[1] 陳宇：風吹江南之互聯網金融[M].北京：東方出版社，2014.
[2] 劉姝姝：眾籌融資模式的發展、監管趨勢及對我國的啟示[J].金融與經濟，2014（7）.
[3] 喬海曙、呂慧敏：中國互聯網金融理論研究最新進展[J].金融論壇，2014（7）.
[4] 謝平、鄒傳偉：互聯網金融模式研究[J].金融研究，2012（12）.
[5] 殷劍鋒：“互聯網金融”的神話和現實[N].上海證券報，2014-
04-22.
[6] 謝平：互聯網金融的基本理論要點[N].21世紀經濟報道，2014-
03-10.
[7] 張信：淺析互聯網金融產品的不同功能[J].金融與經濟，2014（5）.
[8] Cochrane J H：Finance：Function Matters，Not Size[J].The Journal of Economic Perspectives，2013，27（2）.
[9] Greenwood R、Scharfstein D：The Growth of Finance [J].The Journal of Economic Perspectives，2013，27（2）.
關鍵詞：金融功能觀 互聯網金融 P2P
金融功能觀視角
金融功能觀代表Merton（1995）指出：現實中的金融機構并不是金融體系的一個重要組成部分，機構的功能才是重要組成部分，同一經濟功能在不同的市場中可由不同的機構或組織來行使。按Merton研究，金融系統主要有六大功能，即：為貨物或服務的交易提供支付系統；為從事大規模、技術上不可分的企業提供融資機制；為跨時間、跨地域和跨產業的經濟資源轉移提供途徑；為管理不確定性和控制風險提供手段；提供有助于協調不同經濟領域分散決策的價格信息；當金融交易的一方擁有信息而另一方沒有信息時，金融系統提供了處理不對稱信息和激勵問題的方法。
這些金融功能可以劃分為四個具有遞進關系的層次，即：基礎功能（指服務功能和中介功能）、核心功能（指資源配置）、擴展功能（指經濟調節和風險規避功能）、衍生功能（金融體系為進一步提高資源配置效率而派生出的功能，如信息傳遞、公司治理、引導消費、財富再分配等）。
中國互聯網金融的主要模式
（一）第三方支付
即一些和各大銀行簽約、在銀行監管下提供交易支持的第三方獨立機構，具體模式有：一是以快錢為代表的獨立第三方支付模式，即沒有擔保功能，僅為用戶提供支付產品和系統解決方案；二是以支付寶為首的依托自有電商網站提供擔保功能的第三方支付模式，即買方在電商網站選購商品后，使用第三方平臺進行貨款支付，待買方檢驗物品進行確認后，通知平臺付款給賣家。
（二）P2P貸款
即個人通過第三方平臺在收取一定利息的前提下向其他個人提供小額借貸，具體模式有：一是以宜信為代表的債權擔保模式，即投資者和借貸者之間錯位，P2P企業在二者之間進行打包轉讓，自身既是投資者的債務人，也是借貸者的債權人；二是以平安陸金所為代表的項目批發模式，即廣泛對接銀行、信托、保險等，把投資者的資金匹配到具體產品中；三是以拍拍貸為代表的線上運營模式，其主要利用互聯網開展投融資宣傳和貸款；四是線下信用嫁接模式，即利用傳統銀行團隊的運營經驗，結合線下抵押和質押流程模式，為線上融資開展服務。
（三）互聯網金融門戶
即利用互聯網進行金融產品銷售及提供相關服務的平臺，其普遍采用“搜索+比價”的模式，將各家金融機構的產品放在平臺上，用戶通過對各種金融產品價格、特點的對比，自行挑選合適的金融產品。
（四）大數據金融
指集合海量非結構化數據，以云計算為信息處理基礎，通過對數據進行實時分析和挖掘來掌握客戶的消費習慣，并準確預測客戶行為，從而為互聯網金融機構或平臺在營銷和風險控制方面提供有效指導。
（五）眾籌融資
指用“團購+預購”的形式，向網友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯網讓小企業、藝術家或個人對公眾展示他們的創意，爭取大家的關注和支持，能否獲得資金除了取決于項目的商業價值外，更主要的是網友的喜歡程度，支持者的回報是實物（如產品）或媒體內容（如視頻）。
以上分析可總結為表1。
中國互聯網金融的金融功能
（一）基礎功能
金融的基礎功能是指能提供清算、結算的金融服務及資金融通功能。
互聯網金融能夠通過第三方支付完成金融的基礎清算功能。目前，第三方支付通過靈活多樣的方式為社會提供支付服務，逐步成為清算結算的重要媒介。從表2可見，2008年金融危機后中國互聯網金融的第三方支付并未受到影響，截至2013年末，中國互聯網普及率已達45.8%，第三方支付的普及率也達42.1%，照此推算，中國每4人中就有1人在應用著第三方支付，第三方支付正在替代傳統支付。
金融的中介功能即在資金赤字者和盈余者之間進行調劑，P2P貸款和互聯網金融門戶可實現該功能。P2P貸款借助互聯網，繞過銀行也一樣實現了資金赤字者和盈余者之間的調劑?；ヂ摼W金融門戶聯合銀行、保險、基金等產品，將眾多產品放在同一平臺供客戶選擇，客戶通過這一平臺可以快速貸款，也可以購買理財產品，從而完成資金融通。
（二）核心功能
資源配置是指對相對稀缺的資源在各種不同用途上加以比較作出的選擇，如何用最小的成本進行更合理的資源配置是現代金融功能的核心?；ヂ摼W金融中的P2P貸款、大數據金融、眾籌、金融門戶都可以實現這一功能，它們在資源配置中呈現兩大優勢：一是資源配置成本更低?；ヂ摼W金融模式下，資金供需信息直接在網上并匹配，資金供求雙方通過網絡平臺自行完成信息甄別、匹配、定價和交易，消費者可以在開放透明的平臺上快速找到適合自己的金融產品，金融機構可以避免開設營業網點的資金投入和運營成本，借貸雙方都節約了成本；二是資源配置效率更高?；ヂ摼W金融業務主要由計算機處理，操作流程完全標準化，客戶不用排隊等候，業務處理速度更快，如阿里小貸的商戶從申請貸款到發放只需幾秒鐘，日均可完成貸款1萬筆。
（三）擴展功能
金融的擴展功能主要是指金融系統能夠提供必備的風險規避途徑及手段，互聯網金融中的大數據金融是極好的風險分散與管理模式。風險的出現很大程度上歸因于信息不對稱的存在，而大數據金融在化解信息不對稱方面的能量遠大于傳統金融機構。大數據能夠通過海量數據的核查和評定，及時發現并解決可能出現的風險點，對于風險發生的規律性有精準的把握。雖然銀行有很多支付流水數據，但是各部門不交叉，數據無法整合，銀行從客戶獲得的數據零散且有限，而大數據金融的海量數據及云計算能力保證了數據的全面、及時，因此相比傳統金融機構，大數據金融的風險管理能力更強。
（四）衍生功能
互聯網金融具備的衍生功能包括：一是具有更強的信息提供功能。中國現存大數據金融的兩種模式提供的信息已非常豐富，此外還有社交網絡、搜索引擎帶來的大量信息，在云計算的保障下，資金供需雙方信息被搜索引擎組織和標準化，形成連續、動態的豐富信息集合；二是具備激勵功能?；ヂ摼W金融中發生的借貸一般都有明晰的產權制度，這種產權制度具有很好的激勵功能。相比銀行的管制利率，互聯網金融中的借貸利率主要受自身供求關系決定，收益往往高于同期銀行存款收益，激勵了民間資金的增值受益。此外，P2P借貸利率更加市場化，這激勵了中國加快利率市場化改革；三是具有一定的引導消費功能?；ヂ摼W金融能夠更快速地將眾多新奇有創意的想法提供給消費者，眾籌融資就是個典型的例子，從而引導消費。最后，互聯網金融的服務對象主要是廣大中低收入者及創業人群，這會帶來一定的社會效益。
中國互聯網金融的金融功能缺陷
（一）經濟調節功能不足
金融的經濟調節功能主要是指貨幣政策、財政政策、匯率政策、產業傾斜政策等通過金融體系的傳導實現調節經濟的目的，也包括政府專門設立金融機構（主要是政策性金融機構）引導經濟發展。經濟調節功能目前對互聯網金融還是空白，這主要歸因于互聯網金融的自發性。當前互聯網金融存在的各種模式，尤其是完成資源配置的各種模式幾乎都是自發形成的，如P2P、大數據金融、眾籌融資等，各種宏觀調控政策幾乎無從插手，且現存模式發生的資金金額普遍較小，即使自發中有一定的經濟調節作用，也由于互聯網金融的無序受到很大干擾。
（二）風險管理能力沒有極致發揮
大數據金融的存在使互聯網金融有較強的風險分散能力，但目前這一金融功能沒有極致發揮，主要原因：一是行業進入門檻低和無監管導致互聯網平臺不穩。目前我國信用體系不完善，信貸風險本就不可避免，而互聯網金融違約成本較低、準入門檻低和缺乏監管等特點，使其在信貸風險外更易誘發惡意騙貸、卷款跑路、非法集資和詐騙等風險；二是網絡安全風險大?；ヂ摼W金融許多優勢源于網絡的便捷，而這也是互聯網金融最薄弱的一環，一旦遭遇黑客攻擊，互聯網金融的正常運作會受到影響，危及消費者的資金和個人信息安全；三是系統風險大?；ヂ摼W金融參與者眾多，公眾性的特點使其容易觸及法律紅線，引發系統性金融風險。
中國互聯網金融發展對策
（一）構建適于互聯網金融的監管模式
中國新興的互聯網金融適用的監管模式應為：法律震懾下的行業自律與市場淘汰相結合。完善法律是前提，以此震懾互聯網金融不能觸碰法律紅線。此前提下以行業自律、鼓勵為主的方式引導互聯網金融發展，這就需要國家給予2014年初成立的互聯網金融協會一定權限，使其擁有一些可給予互聯網金融企業的鼓勵措施，讓互聯網金融企業在守法經營中得到鼓勵。還要允許市場淘汰的運作，讓互聯網金融企業在不斷完善與創新中發展，保留互聯網金融的優勢。
（二）引導互聯網金融與傳統銀行互補發展
互聯網金融先天存在經濟調節功能缺失的不足，站在金融發展角度，互聯網金融與傳統銀行必然存在互補關系，互聯網金融經濟調節功能的缺失由傳統銀行經濟重要調節渠道的優勢來彌補。為此，政府可鼓勵二者以利益互換的方式互補發展。如鼓勵銀行開發對互聯網金融的第三方托管，盡管成本高，但這是銀行介入互聯網金融領域的良好通道。
（三）全面引入第三方托管
全面引入第三方托管的方式將會降低互聯網金融的風險，主要引入領域是P2P貸款。第三方托管將完成收款、付款和賬戶內資金劃撥，全面加強賬戶資金的安全管理。目前已有部分P2P企業引入第三方托管，為推動互聯網金融長遠發展，互聯網金融協會應倡議P2P企業全面引入，并以此作為享受協會相關扶持的條件。具體可考慮引入第三方支付組織為主、銀行為輔的方式，這既利于協會的監管，也利于中國整體金融發展。
參考文獻：
1.謝平，鄒傳偉.互聯網金融模式研究.金融研究，2012（12）
【關鍵詞】互聯網金融；功能視角
互聯網金融的發展是近年來金融行業發展的重要部分，在互聯網高度關聯性和共享性特征的影響下金融行業的發展也凸顯出傳統金融行業沒有的特征，不斷的帶來創新。對于互聯網金融的定義，學界從各個角度進行定義的很多，主要的概念是互聯網金融是互聯網與傳統金融的結合，是金融借助互聯網技術在資金融通、支付等行業實現中介功能的一種新興的金融模式。但是當前對于互聯網金融概念的理解，已經不局限于通過互聯網實現的金融服務，而是包含了所有的新興的金融業態的一種集體認同。
一、互聯網金融的主要形式
（一）互聯網支付
互聯網支付模式也就是通過計算機或者手機客戶端，實現資金在付款人和收款人之間的轉換，互聯網金融支付工具在其中實現中介者的角色。這種中介者的工具有很多，當前市場占有率非常高的支付寶、財付通等都是這種中介工具。支付的模式主要為三種，一是實現銀行賬戶的支付，例如網銀工具；二是支付賬戶的支付，支付寶賬戶就是其中的一種；三是各種快捷支付方式。
（二）網絡借貸
網絡借貸的從當前的市場業態來看，可以按照是否為P2P的標準來衡量。P2P是以互聯網為媒介，實現個體與個體之間的直接借貸，互聯網平臺為需要借貸的人在互聯網上尋找愿意借貸的人群，并按照個人意愿組成借貸群一起分擔借貸資金和風險，這種借貸的主要平臺當前有人人貸和宜信等。非P2P的主要是在相關企業或者平臺上提供的小眾的借貸，最為有代表性的就是阿里巴巴的“阿里小貸”。
（三）眾籌
眾籌就是通過在互聯網上發表眾籌信息，由專門的項目發起人向互聯網人群
眾籌資金，并向參與眾籌的人給予一定的資金回報的融資形式。個人或者機構的眾籌項目通過眾籌平臺的審核，眾籌平臺發起眾籌，向公眾募集資金。
（四）金融機構建立的互聯網金融平臺
互聯網金融機構目前主要是兩種來源方式，一是傳統金融機構建立的網絡平臺，目的也主要是滿足顧客在傳統金融機構中能夠實現的金融服務，包括了建立賬戶、銷戶等操作，是傳統金融業務在互聯網中的延伸。另一種是沒有實體支撐的純在線金融機構，這種金融機構沒有實體單位支撐，完全為在線服務銀行，這種金融機構的結構相對比較簡單，也沒有相應的實體網點，沒有總行分行的區別。
二、互聯網金融機構的功能特點
傳統金融機構的功能特點在理論界主要從交易成本方面、信息成本方面、管理風險方面和價值增加方面。
（一）互聯網金融節約交易成本
在互聯網金融交易過程中，在信息的甄別、比對方面的成本得到了大幅度的降低。具體可從以下幾個角度分析：
首先是減少了通過中介機構的操作程序，降低了交易成本。以P2P交易過程來看，資金的需求和供給都是有交易雙方直接完成的，因此在傳統金融機構中需要的人力成本、固定資產方面的成本都得到了減少。其次是關于資金供求的關系可以直接通過互聯網在網絡平臺上進行，因此在信息的對稱上能夠得到很好的實現，關于供求關系的信息可以在完全競爭的環境下得到搜索和使用。再次是互聯網金融的形式非常的新穎且適應當前中小投資者的實際需求，例如P2P就能夠很好的滿足中小投資者在投資總量上小、時間零碎等方面的特征，增加可使用資金，降低交易成本。
（二）互聯網金融節約信息成本
在互聯網環境下，金融信息的傳遞方式和傳遞效率得到了極大地改變，傳統信息的傳遞在傳遞速度得不到保證，信息的對稱性很難實現。而在互聯網時代，信息的處理可以分為幾個簡單的步驟：首先是信息的生成和傳播，在互聯網時代，尤其是社交網絡的興起使得每一個社交網絡參與者都是信息的者，因此信息的披露會更加的廣泛和及時；其次是信息的組織和檢索，由于信息的海量生成，會造成信息的堵塞，因此大數據的細分和匯總檢索能夠使信息的利用更加的高效和便捷。在現實中，互聯網能夠直接的將資金的供求信息及時的公布，公開透明且檢索方便；互聯網大數據分析通過對個人或者機構的零碎信息進行匯總整理也可以將供需雙方的需求和條件進行匯總，找出潛在的配對對象，發掘潛在的市場需求；除了這種發掘，由于互聯網金融平臺類似于阿里巴巴和支付寶，其有著非常完備的平臺機構和廣闊的市場占有，因此通過對于其網絡鏈條的分析和歸納，可以直接找出需求方，直接的進行金融交易和服務。信息和檢索的高效為互聯網金融發展提供了巨大的便利，信息不對稱帶來的市場遲滯將得到非常好的解決。
（三）增值功能
能夠實現價值的增值是金融交易得以存在和發展的重要條件，傳統金融機構的價值增值是通過貨幣的方式直接實現的，例如房貸可以獲得利息等簡單的方式。而在互聯網時代，互聯網金融帶來的增值可能是一種間接的增值，互聯網網絡對于消費者來說是一種工具，而在對這種工具的使用中，消費者會不斷的積累數據鏈條，這種鏈條經過分析可以形成準確的分析數據，為金融機構提供決策支持。例如，支付寶通過對于支付寶用戶的數據分析，進一步的實現“了解客戶”，通過對消費者習慣的分析掌握消費者的實際需求，為實現爭取更多地個性消費者。
（四）管理風險
前面我們提到了互聯網金融帶來了交易成本方面的不斷改進，在信息成本方面也帶來了巨大的收益，為金融市場帶來了非常多的傳統金融行業所不能提供的金融間接增值服務。但是在金融風險方面，互聯網金融目前還存在較大的問題。可以看到，由于互聯網金融的特征是借款人和存款人之間直接進行交易，因此并不能降低參與成本，也無法對此意義上的風險進行管理。
參考文獻：
[1] 劉士余.秉承包容與創新的理念 正確處理互聯網金融發展與監管的關系[J].清華金融評論，2014（2）
[2] 孟慶江.互聯網金融沖擊下的證券公司及其應對策略 [J].深圳金融，2014（4）
[3] 陳志武.互聯網金融到底有多新.經濟觀察報，2014.1.4
關鍵詞：互聯網;金融;利率市場化;商業銀行;功能
一、互聯網金融的發展背景
學術界對互聯網金融的定義有多個方面，其中影響較為廣泛的是謝平和宮曉林。謝平（2012）認為互聯網金融模式是隨著技術發展而產生的不同于商業銀行間接融資又不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。宮曉林（2013）認為互聯網金融是舊有的為金融機構提供技術支持與服務的企業通過深度挖掘積累的數據信息，依托現代信息科技平臺，構建的由信息技術與金融資本相結合的新領域，具有融資、支付和交易中介等功能。
互聯網金融興起的直接原因是技術的進步，尤其以移動支付、社交網絡、收索引擎、云計算技術的出現與興起直接改變了人類的生活模式。隨著技術上的可行性出現，金融與互聯網以多種方式結合在了一起。典型的互聯網金融有以阿里貸款為代表的電商金融，以Lending Club為代表的P2P網貸融資模式，以Kickstarter 為代表的眾籌模式，以Bitcoin為代表的虛擬貨幣，以支付寶為代表的第三方網絡支付工具，
以余額寶為代表的網上理財產品。而這些互聯網金融模式與普遍與電商密切相關。根據中國電子商務研究中心的 《2013年度中國電子商務市場數據監測報告》顯示，中國2013年度的B2B交易額達8.2萬億元，占當年中國GDP的14.43%，同比增長31.2%。網絡零售交易規模市場份額占比17.6%，交易規模達18851億元，同比增長42.8%。經過多年的發展與普及，電子商務已經成為了絕大多數人生活中不可或缺的一部分，這也意味著傳統電商已經在很大程度上建立起了屬于其自身的信用，同時由于電商模式具有其自身的優勢使得其在互聯網金融領域也有著屬于其自身的特點。
黃海龍（2013）認為商業活動的本質是商品流、物流、資金流、信息流四流合一的循環活動。電子商務依托以互聯網產業為基礎的快速信息流，進而增加了物流、資金流、信息流的循環速度。電商金融改變了傳統電商資金流單向流動的方式。電商金融憑借電子商務的歷史交易信息和其他外部數據，形成大數據，并且利用云計算等先進技術，在風險可控的條件下進行。相對傳統金融業，以互聯網為基礎的電商金融可以在盡可能完整的信息環境下以低風險、低成本將資金分配給小微需求者。而在另一方面，隨著以余額寶為代表的網絡理財途徑的興起，這種不限額度、即時可提現的以互聯網作為發售渠道的貨幣基金開始成為新的具有足夠誘惑力的資金去向。這種目前看來足夠安全，類似于活期存款模式卻有著高于定期存款利率的理財產品雖然對銀行的存款業務造成了實質性的威脅，但是也從另一個方面給銀行業的發展與定位提供了啟示。銀行可以以一種類似于市場化的利率開展金融活動的經營模式。
二、利率市場化背景
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。
中國的利率市場化是一個長期以來不斷論證發展的持續性進程。就外部環境來說自80年代以來，國際金融市場上利率市場化已成趨勢，美國于1986年3月成功地實現了利率市場化，日本于1994年10月最終成功地實現了利率市場化。而中國的利率市場化始于1996年，當年放開的同業拆借利率，是向市場利率邁出的堅實的第一步。接著又放開了國債的市場利率，逐步建立起一個良好的貨幣市場與國債市場的利率形成機制，也為政府進行利率調整確定了一個基準利率。1998年、1999年，人民銀行連續三次擴大金融機構貸款利率浮動幅度。央行行長周小川在文章《關于推進利率市場化改革的若干思考》中坦承，2003年之前，銀行定價權浮動范圍只限30%以內。1999年10月，人民銀行批準中資商業銀行法人對中資保險（放心保）公司法人試辦由雙方協商確定利率的大額定期存款（最低起存金額3000萬元，期限在5年以上（不含5年），進行了存款利率改革的初步嘗試。在中國加入WTO后，承諾在5年后取消外資銀行開展人民幣業務的地域和客戶服務限制，并可以經營銀行零售業務，銀行業的所有業務將徹底放開。2004年1月1日，人民銀行再次擴大金融機構貸款利率浮動區間。商業銀行、城市信用社貸款利率浮動區間擴大到[0.9，1.7]，農村信用社貸款利率浮動區間擴大到[0.9，2]，貸款利率浮動區間不再根據企業所有制性質、規模大小分別制定。擴大商業銀行自主定價權，提高貸款利率市場化程度，企業貸款利率最高上浮幅度擴大到70%，下浮幅度保持10%不變。2004年10月，貸款上浮取消封頂;下浮的幅度為基準利率的0.9倍，還沒有完全放開。與此同時，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設底。2006年8月，浮動范圍擴大至基準利率的0.85倍。2012年6月，央行進一步擴大利率浮動區間。存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍;貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。7月，再次將貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。并取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。下一步將進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。
三、當前背景下商業銀行的三性平衡
可以預見，隨著金融業與互聯網結合的深入與存款利率市場化時代的來臨，商業銀行所面臨的競爭環境與經營環境都將發生深刻的變革，對其功能的定位也必然需要重新考慮，但是這種變化并非是無跡可尋的。無論外部環境如何變化，商業銀行經營管理最為重要的依然是三性平衡原則，即經營策略在盈利性、安全性、流動性間的合理取舍。而分析商業銀行功能的改變也應從這三個方面的變化著手。
商業銀行盈利性在互聯網金融興起與利率市場化環境下可能存在兩種情況。一種情況是盈利的上升。隨著利率市場化，商業銀行已經可以靈活的調整貸款利率，在給定的資金需求背景下，商業銀行可以制定對自己有利的貸款利率，這可以提高其資產收益。但是隨著存款利率市場化時代的到來，商業銀行必須結合市場供求關系確定存款利率，目前中國的存款利率普遍偏低，在很多時候甚至出現實際負利率。而隨著互聯網金融與其他投資理財渠道的發展，傳統儲戶必然得到更多的投資選擇，一旦存款利率無法滿足其心理預期，則會轉而將資金投向其他融資渠道。而在利率市場化后，不同商業銀行間也將出現利率差異，不同銀行間的競爭壓力也將會進一步加劇資金的價格戰?？梢灶A見，當存款利率市場化后，商業銀行必須要提高利率以確保自身用于運營的資金充足，這也必將使得商業銀行告別目前的穩定高利潤經營，收益率將隨之下降。但是也應該注意，隨著技術的發展與金融創新的深入，中國的商業銀行業務必將走向有序的多元化，雖然存貸款利差可能隨著市場化而下降，但是，商業銀行可以通過諸如互聯網技術的應用等新手段提高其收益水平。
從流動性的角度來看，在互聯網技術與金融行業的進一步結合的時代，資金的流動性必然大幅增強。通過大數據與云計算的運用，便捷的網絡操作，資金擁有者可以在任何時間、任何地點對自己賬戶下的資金進行操作，而隨著諸如余額寶等高收益、高流動性替財產品的出現，如果商業銀行不能在流動性管理方面加以改進或提高收益率作為補償，就極有可能導致大批潛在客戶轉而購買這些互聯網理財產品。這也意味著商業銀行經營中必須更加注重流動性管理，尤其是需要借鑒目前互聯網金融領域的成功經驗。如經營余額寶的天弘基金公司，針對支付寶客戶分散、客單量小、流量相對穩定等特點出發，充分借助大數據，對購物支付的規律，尤其是“大促”和節前消費等影響基金流動性的因素進行深度數據挖掘分析，實現了對資金流動性的提前預估，從而降低了流動性風險并使之可測可控。
從安全性的角度來看，目前商業銀行的存款業務之所以能以市場最低利率占據市場最高份額，依賴的就是其提供的資金安全性。雖然中國的商業銀行也面對著信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險等傳統的不安全因素，但是在目前分業經營的大背景下，存放于銀行的資金安全性還是基本可以得到保障，而市面上的大多數投資渠道卻無法提供與其收益率相匹配的風險水平。但是，這種相對條件下的“絕對安全”卻是建立在目前非市場化利率與低競爭水平的基礎上，并不具有可持續性。隨著網絡時代與市場化時代的到來，商業銀行必將面臨新的經營與競爭環境，更多威脅其安全性的風險，這些新的風險包括技術風險、業務風險、政策與法規風險、監管風險等，同時這些風險也極有可能成為制約商業銀行經營與發展變革的因素。
總的來說，在互聯網金融發展與利率市場化進程深入的背景下，商業銀行需要牢牢抓住其安全性方面的絕對優勢，利用新的金融技術合理管理其流動性，靈活運用市場化定價與新的金融工具保障其盈利性，商業銀行的功能定位基礎也因此而來。
四、對商業銀行在當前背景下的功能定位的思考
當前可能對商業銀行功能定位產生影響的主要因素有兩個：一是互聯網金融的發展，二是利率市場化進程的深入，從前文中可知這兩個因素都將對商業銀行的經營產生一定的影響，但是其影響程度是否能達到改變商業銀行功能定位的程度則尚未可知。
本文認為這兩個方面的變化還不足以對商業銀行的功能定位造成質的影響。就目前來看，即使是利率市場化與金融網絡化，依然無法動搖商業銀行在安全性方面的絕對優勢，商業銀行在很長的一段時間內仍然是最為安全的金融機構，這就使得商業銀行的中介職能、支付職能、信用創造職能與金融服務職能可以因而保持基本穩定，信用創造職能依然只會專屬于商業銀行，而其它幾項職能只是隨著收益性的變化而發生結構性調整。利率市場化的主要影響則是體現在了收益率方面，隨著利率市場化，由簡單的存貸款利差獲取與現階段同等利潤必然需要更加精細的管理，但是更有可能的是在投入更多管理成本后，存貸利差收益率依然會下降，這必然使得商業銀行的中介職能份額降低。而隨著幾大第三方支付公司開始蠶食原本專屬于銀行的支付結算功能，電信運營商、互聯網公司、電商企業和銀行卡組織等也在很大程度上侵入銀行的傳統業務范圍，商業銀行的支付職能也將面臨新的挑戰。
商業銀行的金融服務功能將會發生明顯變化，但本文認為這種改變主要是建立在商業銀行適應新的經營環境的基礎上，充分發揮其固有優勢，結合新技術，新管理，全面提升網絡化、市場化下的經營水平。商業銀行本身具有信息優勢，為了業務需求在客觀上也具有一切開展互聯網金融所需的網絡設備，龐大的物理網點，銀行系統內部也必然存在可供互聯網金融業務開展的人才，最為重要的是，銀行擁有無可比擬的信用水平與運營安全性。阻礙商業銀行全面進入互聯網金融市場的關鍵因素反而是固有的監管系統。目前中國金融業仍然處于分業經營、分業監管階段，金融機構的混業經營大多是以金融控股集團形式的球，全面涉足互聯網金融存在巨大的政策約束，雖然現階段中國正在以深化改革口號下加速金融市場化與自由化，但是改革顯然不能一蹴而就，還要采用摸著石頭過河的方式小步快跑。但是，無論如何，在適應未來新環境下的經營模式必將出現，而商業銀行的金融服務功能也必將更加完善。
總的來說，面對不斷變化的經營環境，商業銀行的功能定位在短期內并不會發生質的改變，但是隨著利率市場化與金融網絡化而進行的經營策略調整與管理水平提升是必須的，這種調整與提升必須建立在三性平衡的基礎上，以商業銀行自身的優勢為突破口，最終實現新環境下商業銀行的新發展。
參考文獻：
[1]宮曉林.互聯網金融模式及對傳統銀行業的影響[J].南方金融.2013（5）.
[2]黃海龍.基于以電商平臺為核心的互聯網金融研究[J].上海金融.2013（8）.
[3]李慶治.“余額寶”又一次“改變”了銀行[J].國際金融.2013，（8）.
文章編號：1004-4914（2017）05-148-02
一、引言
互聯網金融經歷了過去幾年的高速發展后，帶給了人們新的感受。隨著2016年4月12日，國務院印發《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》以來，整個行業正在進行一次“價值回歸”，P2P等平臺類模式正在減少，靠著拼渠道、流量和高收益的紅利時代已經過去，精細化、差異化、技術化的運營和創新將是互聯網金融這個階段的主題，人工智能將在互聯網金融領域發揮越來越重要的作用。
一直以來，金融領域個性化的服務都是依賴于“人”的服務。但從2016年開始，機器正在嘗試取代人在財富管理服務中的位置，隨之而來的是智能投顧服務。舉個例子，在美國，券商、資管紛紛開始設立互聯網金融平臺，以互聯網財富管理類的服務為主，目的是捕獲更多中小投資者，在現有的證券業務體系之外培育新的增長點。貝萊德收購Future Advisor、Fiidelity與Betterment展開戰略合作、Vanguard推出自己的智能投顧服務、嘉維證券與宜信合作進入中國市場開展智能投顧服務。這樣的例子還有很多，這背后是傳統金融機構對技術所能產生的勢能的認可。國內的智能投顧玩家也很多。其中，宜信和品鈦這樣的在新興市場上已經相對成熟的公司已經推出了自己的智能投顧服務。此外，還有大量早期創業公司直接以此為方向，比如彌財、錢景財富、藍海財富等。
二、人工智能在互聯網金融領域的應用情況
（一）人工智能在互聯網金融領域應用的必然性
2016年以來央行、其他部委以及最高法院都了關于互聯網金融的指導意見，分別是《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》、《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》以及《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》。這些政策性文件的出臺，預示著這個行業在政策紅利和邊界較為模糊的情況下實現的業務的快速發展模式已經走到了盡頭。隨著后期監管文件的逐步下發，門檻的設立，要求的標準化，很多后來者已經喪失了最好的入局機會，而現有的穩健平臺，則迎來了最好的發展機遇。對于互聯網金融企業而言，要適應政府的監管，獲得客戶的支持，要取得自身的發展，只能依托于人工智能。長時間以來，人工智能在互聯網金融領域的應用及重要性被頻繁提及。近日，《中國互聯網金融發展報告（2016）》新書在京，該《報告》執行主編、中科金財董事長朱燁東表示，未來互聯網金融行業發展將逐漸走向正規、規范，移動支付的不可逆轉，大數據、云計算在互聯網金融的核心地位進一步加強，金融科技將成為未來互聯網金融發展的主要趨勢。
（二）人工智能極大提高了互聯網金融的效率
作為百業之母的金融行業，與整個社會存在巨大的交織網絡，沉淀了大量有用或者無用數據，包括各類金融交易、客戶信息、市場分析、風險控制、投資顧問等，數據級別都是海量單位。同時大量數據又是非結構化的形式存在，如客戶的身份證掃描件信息，既占據寶貴的儲存資源、存在重復存儲浪費，又無法轉成可分析數據以供分析。金融大數據的處理工作面臨極大挑戰。通過運用人工智能的深度學習系統，能夠有足夠多的數據供其進行學習，并不斷完善甚至能夠超過人類的知識回答能力，尤其在風險管理與交易這種對復雜數據的處理方面，人工智能的應用將大幅降低人力成本并提升金融風控及業務處理能力。
說到人工智能，不得不提的一定是AlphaGO，但是在互聯網金融領域，有一個比AlphaGO更加強勢的公司，這家公司的名字叫Kensho。這是以前高盛出來的分析師團隊，把整個高盛的經驗模擬，通過機器取代現在大量的人工，進行相應的投資、分析、決策。而且在信息，在互聯網傳播非?？斓臅r候，他們去除掉了大量的噪聲，回歸到這個事情的本質。很快高盛發現了這家公司的發展速度和未來價值，直接把它私有化，直接變成第一大股東，因為發現這中間帶來的差別是這個企業的核心競爭力。
Kensho公司的核心技術就是能在兩分鐘之內做出一份一份簡明的概覽，隨后是13份基于以往類似就業報告對投資情況的預測。而你根本就不需要去檢查這些數據分析，因為這些分析是基于來自十個數據庫的成千上萬條數據。如果沒有這些人工智能，分析師們可能要花上幾天的功夫收集梳理這些數據，而等他們分析完成后，市場的行情早瞬息萬變。
可見，人工智能的引入對于互聯網金融領域的效率提高是呈幾何式的，你很難想象也不敢相信這么一個事實：未來的投資大師們可能是一堆機器。
（三）人工智能將互聯網金融帶入智能金融時代
互聯網金融發展至今一共經歷了兩個階段：第一個階段是網絡金融，把現有的金融產品搬到互聯網上，互聯網上面現在賣基金、賣理財、賣信托、賣保險。第二個階段是大數據金融階段，通過數據重新去定義相應的金融產品和相應的金融服務。第三個階段正在萌芽，就是人工智能+互聯網金融的階段，網絡上有人稱之為智能金融時代。
從目前寧波當地的互聯網金融企業發展來看，目前還停留在“互聯網+金融”的模式：在傳統金融服務上進行疊加，將互聯網式思維、互聯網式管理、互聯網式數據融合進傳統金融服務，而這正是現在大部分互聯網金融服務提供商正在做的事情?！盎ヂ摼W+金融”的模式也正在讓金融進入“普惠金融”的階段，通過互聯網金融對傳統金融機構進行補充，讓更多的人平等的享受到金融服務。但是，“互聯網+金融”的模式下，信息安全、投資風控、資產調節等方面問題仍然存在，一定程度上說，互聯網增加了信息風險，也正是如此，摸索期的互聯網金融行業才會出現P2P跑路的現象，僅2015年，寧波當地的P2P公司跑路就多達9家之多。
人工智能是大趨勢，從阿爾法狗的表現以及人工智能在互聯網金融領域的運用來看，互聯網金融在人工智能的改造下將不再局限于“互聯網+金融”，而是逐漸向“互聯網+金融+大數據+人工智能”轉變。人工智能起到串聯起互聯網、金融、大數據，實現更加智能的精確計算的作用，實現大腦一般的思考，解決“互+金”模式下的諸多痛點。
從理財顧問、征信助手、智能風控系統、防范性金融系統這四個層面來看，整個互聯網金融領域正在朝著越來越“技術范兒”的方向上前進，金融智能化成為大勢所趨。智能金融的機器學習功能，讓產品背后的邏輯系統可以快速適應場景數據，建立合適的評分規則、決策體系，真正給現在的互聯網金融帶來顛覆性的變化。無論是消費金融領域還是風控層面上，互聯網金融在人工智能的配合下正在呈現出無與倫比的嶄新打法。這也正是阿爾法狗打敗李世石之后，給金融智能化帶來的全新想象。
（四）人工智能將顛覆互聯網金融時代的風控體系
匯總整個互聯網金融本質，其實存在兩個層次風險，一是道德風險，二是經營性風險。面對2016年不斷有“跑路”等負面消息縈繞的互聯網金融，去偽存真或成為首要任務。一些企業資金并沒有進入到實體業務，而是進入龐氏騙局，而去年出臺的監管意見征求稿，監管層管理方向還是較為清晰的，希望通過資金的有效監控，將企業資金與個人用戶之間的資金進行分離，規避風險。然而人力畢竟有限，不可能時刻緊盯住所有互聯網金融機構，這時引入人工智能監管就十分必要。
人工智能已經在無人駕駛、圖像處理、語音識別方面取得了突破性的應用，那互聯網金融領域呢？李開復老師曾談及人工智能應用的三個要素：數據、處理數據的能力和商業變現的場景。人工智能解決金融界問題的過程，很好的對應了這三個要素。也許，金融領域是人工智能最合適不過的顛覆場景。
在金融業務的前端，已經有不少傳統銀行將人工智能用于為客戶定制服務，開發理財產品的應用。例如巴克萊銀行和花旗銀行等。國內銀行中走在科技前列的招商銀行，也開始試用全新的人工智能業務模式。未來人工智能和機器學習技術在金融業前端會有更多的便捷精準服務提供給客戶。
那么金融應用領域的后端呢？信息安全、投資風控、資產管理等方面的問題成了新問題，對于躲在觸屏手機背后的客戶，缺失了央行數據的客戶，銀行沒有辦法通過一雙雙眼睛去看到用戶是謙謙君子還是騙子流氓。這個時候，金融后端，傳統金融風控手段覆蓋不到和難以觸及的，那么“互聯網+金融”業務就要結合更廣泛的互聯網數據和人工智能手段，來處理更廣泛的金融客戶問題。
（五）人工智能技術在金融領域應用案例
Google、IBM等國際巨頭公司已經將人工智能技術滲透在各種產品的方方面面，總體上看，國內金融行業也逐步開始應用人工智能技術，隨著國內雙創政策的推動和對人工智能產業的投資拉動，預計廣泛應用節點即將到來。
1.阿里巴巴旗下的螞蟻金服下設一個特殊的科學家團隊，專門從事機器學習與深度學習等人工智能領域的前沿研究，并在螞蟻金服的業務場景下進行一系列的創新和應用，包括互聯網小貸、保險、征信、智能投顧、客戶服務等多個領域。根據螞蟻金服公布數據，網商銀行的花唄與微貸業務上，使用機器學習把虛假交易率降低了近10倍，為支付寶的證件審核系統開發的基于深度學習的OCR系統，使證件校核時間從1天縮小到1秒，同時提升了30%的通過率。以智能客服為例，2016年“雙11”期間，螞蟻金服95%的遠程客戶服務已經由大數據智能機器人完成，同時實現了100%的自動語音識別。當用戶通過支付寶客戶端進入“我的客服”后，人工智能開始發揮作用，“我的客服”會自動“猜”出用戶可能會有疑問的幾個點供選擇，這里一部分是所有用戶常見的問題，更精準的是基于用戶使用的服務、時長、行為等變量抽取出的個性化疑問點；在交流中，則通過深度學習和語義分析等方式給出自動回答。問題識別模型的點擊準確率在過去的時間里大幅提升，在花唄等業務上，機器人問答準確率從67%提升到超過80%。
2.2015年，交通銀行推出智能網點機器人，并引發了金融銀行界的廣泛關注。它為實體機器人，采用語音識別和人臉識別技術，可以人機進行語音交流，還可以識別熟悉客戶，在網點進行客戶指引、介紹銀行的各類業務等。在語言交流過程中，它能回答客戶的各種問題，緩解等待辦理業務的銀行客戶潛在情緒，分擔大堂經理的工作，分流客戶，節省客戶辦理時間。
3.百度教育信貸實現“秒批”?！叭斯ぶ悄軐τ诮鹑谝矔a生變革性影響，可以真正做到讓征信升級”。6月8日，在2016百度聯盟峰會上，百度董事長兼首席執行官李彥宏特別提到人工智能正在重構包括金融在內的傳統產業。他特別強調，“現在百度的教育貸款，基本上是以‘秒’的時間可以決定是不是給一個人貸款?！崩顝┖曛v到的百度教育信貸的“秒批”，其具體的操作程序非常簡單，用戶想要獲取百度消費信貸服務，只需在百度錢包APP“教育貸款”板塊上傳身份證，系統就能自動比對、確認用戶身份信息，并根據信用記錄判定用戶所需的服務類型或額度，不僅能實現遠程審批，審批時間更可縮短至“秒批”級別。秒批依靠的是百度以大數據和人工智能為基礎的嚴謹風控體系。借助“大數據+人工智能”技術，百度風控部門為有信貸需求的群體繪制用戶畫像，建立信用體系，加上圖像識別等人工智能技術的實際應用，構成了秒批的技術基礎。
4.寧波聚元集團旗下超人貸平臺自2014年上線以來，發展迅速，以高效風控、低成本控制、低壞賬率享譽業內，平臺注冊會員超過1萬人，線上累計交易金額已突破2億元，穩定健康的發展道路使得平臺處于整個大市行業中領先地位，并受到CCTV2、CCTV7央視正面報道，成為浙江地區首批在央視上榜的互聯網金融品牌。超人貸平臺除了將資金交由第三方商業銀行或有資質的資金托管機構進行托管，建立信息披露制度，充分披露融資項目、經營管理等信息外，最重要一個突出優勢就是采用先進的人工智能對每一筆交易?M行實時監控，監控信息還可面向公眾開放。自創立以來發展穩健，越來越受到客戶青睞。
關鍵詞：商業銀行；視角；互聯網金融
在市場改革面前，我國的金融領域改革滯后于整個市場化進程，隨著互聯網經濟的日益普及，對傳統經濟及商業銀行帶來了一定的沖擊，并逐漸影響到整個金融領域，金融模式中的互聯網金融成為一個時期的新興金融，其主要依托于互聯網及通信技術，從資金融通到支付實現了金融領域的新跨越。在這樣的發展趨勢下，我國商業銀行受到前所未有的影響，這種影響不斷蔓延至傳統的金融邊界，成為金融行業改革的強大推動力。
1.互聯網金融的發展現狀
早在1999年，互聯網金融率先在美國產生，當時互聯網金融業態第一次出現于互聯網貨幣基金，當時將其余第三方支付首次連接的公司便是美國的PayPal公司。之后到2005年，P2P網絡借貸模式應運而生，之后又成立了眾籌股權融資模式。我國的互聯網金融發展起步較晚，是以2013年余額寶上線為主要標志，之后我國互聯網金融跟隨著美國的發展步伐不斷發展。僅僅三年時間，我國的互聯網金融呈現五種業態。其中支付寶、財付通等形式稱之為第三方支付，此外還有拍拍貸為代表的P2P網絡信貸平臺，還有類似于阿里貸、京東金融為代表的大數據金融，還有一些互聯網金融門戶網站及眾籌融資平臺等。
2.商業銀行視角下的互聯網金融特點
在金融服務模式中，互聯網金融可謂是新興起的，它的興起引起了業界的廣泛關注，與傳統的商業銀行不同，它具有一定的優勢和特點。
2.1金融資源可獲得性強
作為社會主體，需要不斷獲取社會資源，而在獲取的過程中機會相同便是社會公平的重要體現。如果在獲取金融資源時，不同的社會主體其獲得的機會不均等，便出現了金融排斥。特別是社會主體是弱勢群體時，無論是途徑還是方式都欠缺的環境下，要想獲得金融服務困難和障礙較大。這也是在傳統商業銀行中普遍存在的現象，特別是小微企業或個人客戶需要從銀行貸款時，往往會受到金融排斥。但是在互聯網金融模式下，所有人獲取信貸的機會是均等的，并且信息相對對稱，過去的地域限制得到突破。
2.2交易成本相對較低
依托商業銀行融資，會面臨多種困境，例如小微企業或個人客戶較為零散，且他們的需求各異，銀行在整合他們信息時難免會出現信息不對稱現象。在信貸投放過程中，商業銀行的成本較高并且審核流程繁瑣，最終導致效率較低。但是互聯網金融模式下，無論是哪種規模的企業或個人客戶，其信息都是經過云計算等技術得到信用評估，如果貸款方存在違約等現象，將會直接降低其信用評級，此時如果貸款方再次出現違約現象，其違約成本將會更高，這樣也可以有效降低交易過程中的成本，凸顯互聯網金融的優勢。
2.3資源配置相對去中介化
傳統的融資模式下，商業銀行扮演的角色是金融主體，因此對貸款方的信息識別受限，雙方面臨的問題無法及時匹配，時常會出現貸款方不能及時獲取資金，而銀行方面遲遲找不到需要的好項目。而互聯網金融模式下，企業或個人可以通過網絡平臺尋找到需要的資金，而供應方也可以通過網絡平臺甄別信息，尋找與其自身相匹配的交易，這樣的模式下有去中介化的作用。從交易的角度來看，采取互聯網金融的模式，貸款方與資金提供方可以通過互聯網平臺直接接觸，實現了信息對稱。但是在實際操作中，資金提供方的鑒別能力有限，不能及時識別信息，并且需要承擔相應的信用風險。因此，很多情況下，資金提供方依然將互聯網金融作為能夠實現交易的中介職能。換言之，去中介化是今后一個時期互聯網金融的發展方向，現階段依然處于相對去中介化的發展階段。
3.互聯網金融的本質屬性
3.1互聯網金融繞不開信用中介
在融資交易過程中，有很多不確定性，這也是之所以會出現金融中介機構的直接原因。傳統的商業銀行在這期間起到了的作用，將雙方的不確定性因素消除，從而大大降低了交易成本。也正是有了商業銀行的存在，在逐步促使社會信用得到大力發展，我國金融業的繁冗離不開商業銀行在其中起到的作用。那么互聯網金融的模式下，能否脫離信用中介的身份而存在呢？理論上講，只要是交易過程中有可能存在信息不對稱等方面的金融風險，金融中介就應當持續存在，這是降低交易風險，提高效率的有效途徑。在現實中，互聯網金融的形式能否時雙方的信息絕對對稱，并且讓交易過程的信息完全透明化、公開化從而降低交易成本呢？答案是否定的。如果要想使信息實現絕對公開，即便是在互聯網金融的模式下，也需要高額的成本，例如對于隱私保護、社會安全等方面的成本，維護這些內容的成本常常會明顯高于互聯網金融模式下的收益。也就是說，即便是在互聯網金融的模式下，依然需要信用中介在中間起一定的橋梁作用，因此，互聯網金融離不開信用中介。
3.2短期互聯網金融不具信用創造功能
在商業銀行中，其在信用創造功能方面重要是依靠活期存款及貸款來實現的，抑或是投資業務等，最終實現盈利的目標。商業銀行中的貨幣通常不是單指現金貨幣，它還包括存款貨幣，也就是說當貨幣以存款的形式存在時，主要客源滿足支付及流通兩種功能。因此，商業銀行除了具備信用、支付兩種中介功能外，還有信用創造功能，且后者是基于前兩者基礎之上產生的，這也是傳統商業銀行與其他金融機構的主要區別所在，在履行各類功能時，商業銀行最終實現了盈利的基礎目標。而發行的基礎貨幣量與貨幣乘數是構成商業銀行信貸業務能有現在規模的主要成因。作為新興的互聯網金融來說，商業銀行的上述功能，互聯網金融同樣適用。要想廣泛吸納群眾的資金，勢必要具備一定的信用創造功能，這是滿足其他企業或個人資金需求的保證，也可以因此拓寬融資渠道。值得注意的是，要想使互聯網金融的內部循環順暢，必須同吸納社會存款來實現資金的流通，如果沒有足夠的社會存款，將無法實現信貸業務的正常運轉，也無法實現貨幣乘數效應。通過上述分析，我們不難看出，要想具有一定規模的信貸業務，無論是互聯網金融還是商業銀行，都應當首先具備信用創造功能，否則信貸業務將會受到限制。但是，現階段來看，我國的互聯網金融尚不具備信用創造功能。無論我國的哪類金融機構，但凡是需要吸納公眾的存款，都必須遵循一定嚴格的準入門檻，如果互聯網金融需要吸納公眾存款，同樣不得不面對這樣的門檻，否則沒有公眾存款做基礎，其信貸業務將不復存在，同理，信用創造功能也會失去原本的意義。但是從現在的形式來看，互聯網金融自身運行的機制受到眾多質疑，特別是面對風險控制能力，尤其是當個別P2P平臺倒閉后，對于互聯網金融質疑的聲音更大。我國的互聯網金融尚處于剛剛起步階段，監管機制還相對缺乏，需要相關的監管部門給予更多的監管，以規范整個互聯網金融的發展。而互聯網金融的發展，在一個時期內仍然存在信任層面的硬傷，信用創造功能也因此得到缺失。
4結語
現階段，我國的互聯網金融擁有眾多特點，例如其獲取資源的能力較強，并且在具體交易過程中的成本較低，在資源配置方面相對去中介化，這些特點都是它優于商業銀行的地方，因此互聯網金融有很大的市場，在今后一個時期，互聯網金融應當得到更加規范的監管，并不斷提高自身的管理水平，將不良交易驅逐出互聯網金融市場，使整個市場按照良性市場的方向發展。從互聯網金融的發展動因來看，由于其融資渠道更經濟，對于金融服務發展或融資的思想及信息技術層面正處于不斷成熟的階段，加之互聯網金融的市場準入門檻較低，監管成本較低等諸多因素，這些都共同導致了互聯網金融能夠蓬勃發展?；ヂ摼W金融未來的發展方向，會因為其比商業銀行具有更加經濟的金融服務而明確化，特別是互聯網金融的市場準入門檻低，市場監管的成本低，這兩大因素決定了未來互聯網金融的發展前景非常廣闊，同時也會對商業銀行帶來更加強大的沖擊力。此外，信用中介是互聯網金融必須遵循的內容，由于現階段的互聯網金融并未具備信用創造職能，因此這個時期的很多功能需要商業銀行來彌補和發揮金融服務的相關功能，但是從長期的角度來看，互聯網金融勢必會擁有信用創造功能，屆時，其自身會得到迅速發展，從而對商業銀行帶來更大的沖擊，因此互聯網金融的發展一定要明確自身不可彌補的弊端在哪里，及時排除，為自身發展創造更多的機遇。
作者:胡永妍 單位:天津農商銀行
參考文獻：
[1]劉勤福,孟志芳.基于商業銀行視角的互聯網金融研究[J].新金融,2014,03:14-18.
[2]戴國強,方鵬飛.利率市場化與銀行風險——基于影子銀行與互聯網金融視角的研究[J].金融論壇,2014,08:13-19+74.
