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關鍵詞：職業勝任能力 金融資產評估 課程建設
文圖分類號：C642.0 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2015）10-251-03
隨著知識經濟時代的來臨與我國產業結構的不斷轉型，資產行業得到長足的發展，然而資產評估人才匱乏與市場需求激增的矛盾日益突出，市場需求的一系列變化對培養資產評估師的高校人才培養模式提出了更高的要求。如何實現資產評估教育與市場需要相適應，將培養職業勝任能力的教學目標貫穿于日程教學之中，成為人才培養機構亟待解決的問題。
一、職業勝任能力的內涵
（一）職業勝任能力
能力是一個非常抽象的詞匯，不同行業對職業勝任能力有不同的理解與認識。通俗來說，職業勝任能力即指在工作中能將專業知識和技能始終保持在應有的水平之上，從而確保能為客戶提供具有專業水準的服務。國外對職業勝任能力的關注與研究始于20世紀80年代，隨著市場經濟的不斷發展，人們對職業勝任能力內涵也有了不斷認識與深化。
（二）資產評估師職業勝任能力的要素
資產評估業是一個在我國僅有20余年的新興智力密集型行業，資產評估師的職業勝任能力要素應該包括職業知識、職業技能和職業道德三個要素。
1.職業知識。職業知識是從事某一職業的人們進行實踐的必備知識，豐富的職業知識是形成職業勝任能力的重要要素。資產評估是一個綜合性的交叉學科，資產評估活動中將涉及到會計學、法學、經濟學、統計學、營銷學、工程學、咨詢學、管理學等多門學科知識，因此，對于一名資產評估師來說，完備職業知識可視為執業的基本工具。目前，高校在發展專業科學知識體系方面扮演了重要角色，資產評估專業的學科體系的系統化、合理化至關重要。
2.職業技能。職業技能是在掌握一定知識的基礎上經過培養訓練和實踐鍛煉而形成的，是對知識的應用，具有“操作”和“運作”的特性。在知識日新月異的新時代，資產評估業務的復雜性和新業務的不斷涌現使得職業技能的重要性日益凸顯。資產評估師應具有的職業技能包括：（1）學習能力，即評估師應樹立終身學習的理念，在工作中善于接受新知識，不斷調整和更新已有的知識結構，進而提升自己的專業管理水平。（2）創新能力。在信息社會，創新是時代進步的源泉，資產評估師的經驗積累固然重要，但其創新能力是行業發展的立足之本。創新能力要求評估師面對無固定解決模式的新問題時有獨到的見解，不人云亦云。（3）溝通能力。在一個完整的評估項目流程中，從業務承攬、項目洽談、資產盤查直至評估報告完成需要資產評估師與委托方、政府、團隊的交流溝通以及團隊其他成員的通力協作，因此資產評估師在工作中的理解能力、協調能力和表達能力顯得尤為重要。
3.職業道德。由于資產評估是市場經濟交易的需求產物，資產評估師在工作中肩負防止國有資產流失的職責，只有在工作中始終保持強烈的事業心和責任感，用職業道德約束自己的行為，才能不越雷池，保持獨立、客觀、公正的立場，順利完成評估工作。而這種職業道德、職業素養的形成是在日常的工作中潛移默化、一點一滴形成的。
二、金融資產評估課程的特點
1.課程的研究范圍廣泛，信息量大。從資產的角度來看，金融資產的范疇較廣，包括股票、債券、基金、期貨、期權等金融衍生品。由于金融資產是附著與實物資產之上產生的虛擬資產，其自身的價值變化具有一定的復雜性與不確定性。從目前世界經濟的研究成果來看，金融資產的定價問題始終是理論界的熱點及難點，全球經濟的多元化與一體化對金融資產問題研究提出了許多新的課題，一些經典理論在實踐中也遭遇到前所未有的挑戰。從企業的角度來看，金融資產評估包括金融企業的價值評估及金融不良資產評估等內容。金融企業的運營特性及在經濟中的重要地位決定了其價值評估必須采用異于傳統企業價值的評估方法。
評估指標體系歷來備受關注，人們普遍地把“輸入”、“過程”、“輸出”和“改進”等4方面內容作為專業評估指標體系的基本框架。在選擇指標時，既追求全面性和代表性，也兼顧可測性和客觀性。事實上，由于專業名稱、類型、辦學背景和省情的差異，以及定性指標難以打分、現場考察不易深入等諸多局限性，專業評估很難做到高度的準確客觀和排名比較。但基于量化的視角，對指標體系的量化處理、指標數據的量化統計、測算結果的量化打分、評估排名的橫縱向比較，將可以有效減少評估的誤差。本文以全國12所高職院校金融專業為例，通過主成分分析和數據包絡分析方法，著重進行專業評估的橫向比較，為專業評估的跨省比較和整體提升提供實證參考。在借鑒和比較的基礎上，我們按照專業人才培養要素和流程，遵從量化和數據可得的原則，選擇了5個較具代表性的一級指標：師資力量和實踐條件是專業建設的輸入指標，培養模式和課程教學是過程指標，就業與聲譽是輸出指標，專業評估的改進指標則通過文章的第四部分數據包絡分析給出。每個一級指標又分解出2個二級指標，其數據來源于“高等職業院校提升專業服務產業發展能力項目”2011年和2013年“專業建設狀態數據表”，包括重慶財經、陜西財經、成都職院、北京財貿、山西金融、山西財專、浙江經濟、遼寧金融、邯鄲職院、長春金融、江蘇財經、寧夏財經等12所院校表1。
二、基于PCA方法的專業評估得分與排名
主成分分析（PCA）是一種對評價對象績效進行綜合評價與監控的多元統計方法，其基本原理是利用降維的思想，在損失很少信息的前提下把多個指標轉化為幾個綜合指標（即主成分），用它們代替原始變量絕大部分信息，并保證彼此之間互不相關、互不重疊。PCA在研究指標眾多、關系復雜的問題時，既不需要量綱一致，也不需要對指標進行賦權或重要性排列，而是通過提取主成分這一關鍵方法來進行得分計算。我們通過運行IBMSPSS19.0，發現KMO=0.705，BartlettSig.=0.045，基本符合相關性和顯著性檢驗標準。進一步的方差分解，得出累計方差貢獻率超過80%，主成分個數m=4。在成分矩陣的基礎上，我們得到了4個主成分的分值，通過計算表2給出了結果。從綜合評分F來看，2011年正分院校5所、負分院校7所，2013年維持同樣的格局，得分較差的學校比例偏高，意味著金融專業人才培養總體效果不樂觀，沒有隨著改革進程的推進產生整體性水平提升。同時，排名最后的山西金融得分還處于下降狀態，隱現了該校金融專業建設有繼續惡化的風險。與之相反，浙江經濟、邯鄲職院和江蘇財經則一直居前3名，專業發展狀況良好而穩定。從排名變化來看，進步較快的學校有北京財貿和長春金融，分別上升4位和3位，退步明顯的則是遼寧金融和成都職院，分別下降6位和3位，后者變化的幅度高于前者，既凸顯了各院校間專業建設水平的不均衡，又警示我們需防范可能存在的“弱者羸弱”效應[7]。從院校類型來看，分布在東部省份的學校得分靠前，西部的居中，中部的則暫處于靠后位置，專業建設效果呈區域非均衡特點，并與前文所述的專業分布情況、地區金融發展水平相一致。通過對各院校2011年和2013年得分和排名求均值，排行前50%強的為國家示范（骨干）建設單位，其次為省級示范（骨干）建設單位，最后是非示范（骨干）院校。一些以金融專業為龍頭的學校也沒有顯示出強大的競爭力，而是仍在追求生源規模的擴大，如山西金融2013年在校生已達1027人，在樣本院校中排名第一，但F值卻排在最后。院校性質類別方面，邯鄲職院和成都職院雖非財經類院校，但F排名仍較靠前，表明現階段院校性質對金融專業得分的影響有待提高。
三、基于DEA方法的專業評估改進分析
前文對專業建設現狀進行了主成分分析，但缺乏深層次原因剖析和改進方法。數據包絡分析（DEA）是一種基于線性規劃的用于評價同類型組織（或項目）工作績效相對有效性的工具手段，其實質是根據一組關于多輸入、多輸出的決策單元值來估計有效生產的前沿面，并據此進行多目標綜合效果評價。用DEA模型進行分析前，要選擇輸入、輸出指標，而根據以往的經驗，選擇指標個數之和不能超過樣本量的1/2[8]，我們采用中介法，選擇了具有代表性和一般性的3個輸入指標（兼職教師年承擔課時占比、生均校內實訓室設備價值和專業教研項目人均經費）和2個輸出指標（初次就業率、新生報到率）。設定DEA模型為投入導向型、規模報酬可變（VRS），運行DEAP2.1軟件可得到各院校專業綜合效率（也即技術效率）。綜合效率只是一種相對效率，當它等于1，表明組織的生產是有效的，但實際效率并不一定非常高，有可能出現整體低效下的相對高效；當它小于1，則說明組織的生產是低效的，或者說組織消耗了太多的投入，卻只獲得了較少的產出。重慶財經、山西金融、邯鄲職院和寧夏財經的綜合效率為1，達到了DEA相對有效水平，其他8所院校均為非DEA有效（表3）。對非DEA有效院校進行投影分析，計算投入冗余率和產出不足率，投入冗余率是指優化后的輸入指標可節省的投入比例，產出不足率則是優化后的輸出指標可增加的產出比例。盡管成都職院、北京財貿、浙江經濟3所院校非DEA有效，但并未出現投入冗余和產出不足現象，表明它們正努力趨向生產前沿面，綜合效率接近DEA相對有效。但陜西財經、山西財專、遼寧金融、長春金融和江蘇財經等5所院校，除“初次就業率”外，均存在投入冗余和產出不足現象，其中山西財專和陜西財經等綜合效率得分僅0.427、0.518，明顯低于樣本院校的平均水平。從輸入指標來看，山西財專和陜西財經的投入冗余率高達56.5%和47.6%，溢出效應明顯，一方面應加大兼職教師、實訓設備和教研經費的投入力度，另一方面切實提高它們的利用率，實行效率導向和目標考核制，優化專業建設的人力、物力和財力配置；江蘇財經、長春金融和遼寧金融的投入冗余率有所下降，通過優化管理，將分別節省三個輸入指標的20%、13.1%和12.4%投入比例。從輸出指標來看，遼寧金融、長春金融、山西財專、陜西財經和江蘇財經等5所院校的“新生報到率”產出不足，應加大招生宣傳，注重特色凝練和品牌打造，提高專業社會滿意度和美譽度；長春金融則要進一步重視學生的就業創業指導，建設孵化平臺，通過一系列的措施改進，將可提升初次就業率10.7%的比例增長。
四、結論與建議
摘要：從我國的情形來看，過去幾年依靠投資和出口帶動的經濟增長遇到了挑戰，培育新興創新型科技企業、啟動國內消費市場成為未來幾年經濟發展的重要支撐點。總理和政府相關部門在多個場合強調要積極引導民營資本進入投資領域，希望能通過注入更具活力的創新力量為經濟結構的調整、迅速走出經濟衰退創造條件。尤其是民營資本進入金融領域的呼聲越來越高，意味著政府和學術界都對我國金融體系壟斷的弊病達成共識，金融體系改革勢在必行。其中，放寬金融準入、實現利率市場化會是未來金融改革的切入點，而混業經營是未來的大勢所趨。本研究報告在介紹金融控股歷史及我國目前金融控股現狀的前提下，分析民營資本向金融資本轉化的路徑。
關聯詞：金融控股平臺；金融市場；風險提示
一、金融控股的歷史與現狀
（一）起源與概念。金融控股一詞來源于20世紀80年代以來的金融混業大潮。上世紀30年代的經濟危機之前，世界上大多國家都實行金融混業經營; 后來這些國家開始出現分化,美國、英國等國開始實行分業制度,德國、瑞士等國則始終實行混業制度。但是到了80年代,實行分業經營的國家也大多轉向了混業經營。美國是純粹的控股模式,即銀行本身或與其有直接投資關系的子公司不得經營非銀行金融業務,但銀行控股公司的另設子公司,可以在限定范圍內經營證券或保險業務。英國則是混合控股模式,即允許銀行在符合一定條件時成立子公司從事證券、保險等非銀行業務。英美模式的特征都是多個法人、多張執照和多種業務，區別在于控股母公司是否進行經營性操作。而一直保持混業經營的德國金融形成了全能銀行的模式，銀行可以全面經營各種金融業務而不受限制,包括商業銀行的傳統業務以及證券、保險等跨業業務,甚至是實業投資,其特征是一個法人、多張執照和多種業務。
（二）我國金融控股簡介。對于我國而言，20世紀90年代初以前，實行金融混業經營體制。隨著改革開放的深入，經濟泡沫逐漸產生并伴隨混亂的金融秩序而不斷膨脹。自1993年起，我國金融體制在政府主導下進行了強制變遷，由分業經營代替混業經營。但是隨著我國加入WTO、金融業的逐步對外開放、國外金融機構實現混業經營，使國內的金融企業在競爭中處于被動地位。從現實情況來看，我國金融控股公司來源主要由四大類：
第一類銀行業進軍信托、租賃等打破了分業經營的局面。2005年開始，我國幾大銀行，交通銀行、中國銀行、國家開發銀行、建設銀行等在實現對基金的參股、控股以后，從2007年開始加快了綜合經營步伐，通過組建、籌建等方式，控股信托、金融租賃等非銀行金融機構，不斷的突破分業經營界限。
第二種類型是保險業進軍銀行、信托，不斷整合金融資源。保險業兩大龍頭企業平安保險和中國人壽，平安保險在做好保險的同時大舉進軍銀行業，于2006年收購深圳商業銀行，2010年又收購了深圳發展銀行，是保險公司第一家拿到全國性銀行牌照的保險機構。
第三種類型是地方政府組建的金融控股公司。各地政府根據手中掌握的金融資源組建金融控股公司的方式多種多樣，以銀行、投資機構為平臺組建金融控股公司是最普遍的選擇。上海著力打造的上海國際集團，就以金控平臺作為發展目標，目前掌控了上海700多億國有金融資產中的30%。
第四種類型是實業和金融融為一體的實業企業產融結合，又分為國有和民營兩大類。國有企業有中海油、中糧、五礦、中化、中石油等，民營實業資本進入金融業則經歷過以泛海系、愛建系、東方系、德隆系、萬向系、希望系、金信系、農凱系等金融家族為代表的第一波金融控股風潮。
二、金融市場分析
根據銀監會2010年的《金融機構編碼規范》，金融機構分為五個大類，二十四類金融機構，除傳統的銀行類、證券類和保險類外，在其他類里列出了小額貸款公司，將其納入金融機構的范疇，而市場上廣泛存在的消費金融公司、典當行、融資性擔保公司、股權投資基金、創業投資基金等多種形式的類金融機構由于發展模式不成熟、規模結構不合理等原因則沒有被涵蓋進來。
事實上，以傳統金融業務為主的商業銀行、證券公司等行業不僅進入門檻高，而且已經進入一個競爭白熱化的階段，而目前包括小額債權、股權基金、金融服務在內的新興金融市場正在成為各方聚焦的目標。民營資本可利用這一形式在這些市場搶占先機，進而實現金融控股的構想。
（一）小額債權市場。由于公共保障體系的缺失、高負擔的財稅政策以及亞洲普遍的消費心理等因素的影響，我國的消費率一直處于較低水平。不僅低于世界平均水平，而且與亞洲其他國家地區相比也遠遠落后。2007年我國最終消費率為48.8%，比日本的75%、馬來西亞的63%和韓國的70%分別低26.2個百分點、14.2個百分點和21.2個百分點。但是隨著我國經濟轉型步伐加快，中國城市化水平的提高，居民生活質量的改善，消費將成為經濟增長的重要推動力，消費金融將迎來巨大的發展機遇。
（二）股權市場。私募股權指的是主要投資于非上市企業股權的一種集合投資形式。它是一種約定俗成的稱謂，在世界各國的法律中很少有明確的界定。在我國，私募股權基金有時也被稱為產業投資基金、股權投資基金或直接投資。按照投資對象區分，私募股權通?？梢苑譃椴①徎穑˙uyouts）、創投基金（Venture Capital）、成長投資基金（Growth Capital）、夾層投資基金（Mezzanine）以及破產投資基金（Distressed Investment）。作為一種投資工具，私募股權基金能夠在提高組合收益的同時適度降低總體風險。
（三）專業化金融服務機構。隨著我國金融市場主體的多元化，金融混業與專業的趨勢并存，市場將分化為以混業經營主體為主的金融機構和提供專業化服務為主的金融服務機構兩大類，前者為客戶提供多元化的產品，后者則在這個過程中提供相關專業服務，起到第三方劑的作用。
三、民營企業金融控股平臺建設及風險提示
（一）金融控股平臺建設。民營企業進入金融領域，應該避開成熟金融機構正在激烈競爭的傳統金融市場，可以選擇目前正在起步階段或快速發展階段的新興金融市場，利用自身接近市場的優勢，在小微債權、股權投資、金融服務、經紀業務四類業務的基礎上搭建一個小微金融平臺，扮演小微企業助推器和個人客戶金融服務專家的角色。針對小微企業，從初創階段的種子基金到成熟階段的PE基金,期間可以財務顧問的角色為企業提供投融資方案，并可通過小額貸款公司、典當行及融資租賃等形式為企業提供債權融資。而在個人金融領域，以美國社區銀行為藍本提供消費貸款、創業投資、理財顧問、保險經紀等全方位金融服務，成為個人金融服務專家。
（二）風險提示。
1.政策風險：由于目前政府一方面存在支持發展民間融資、盤活當地民營經濟的意愿，另一方面又擔心由此滋生金融風險難以控制，因此在政策面上出現了前后搖擺的跡象，一方面積極推動出臺相關實施細則，積極吸收民間資本投資，鼓勵民間資本進入金融領域，一方面又強調合理安排主發起行與民間資本的投資入股比例?？梢?，民營資本短時間內不會成為金融市場的公平競爭主體，而只是國有資本的一個有效補充。
從現代金融和財務理論來說,企業價值評估是要評估企業的內在價值。在實際評估操作中采取成本法、收益法、市場法、期權法。由于采用收益法通過對企業未來的經營情況、收益能力的預測來確定企業評估值,能把有形資產和可確指無形資產的價值,以及不可確指的無形資產(商譽)都包含進來,考慮了企業中的的智力資本,收益法有優勢,但是這種方法需要對現金流量估計和預測,有著固有的不確定性。由于必須對市場、產品、定價、經營管理狀況等作出假定,這種方法準確性因而減弱,因此要限定重要假設和判斷不確定性發生的可能性。對于這種方法,國外運用得比較成熟,然而國內評估行業的監管方對此意見不統一,主要原因還在于收益預測和參數選取是否合適。
特別是證監會文件《上市公司重大資產重組管理辦法》第三十五條指出“資產評估機構采取收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對擬購買資產進行評估并作為定價參考依據的,上市公司應當在重大資產重組實施完畢后三年內的年度報告中單獨披露相關資產的實際盈利與評估報告中利潤預測數的差異情況,并由會計師事務所對此出具專項審核意見?！薄爸卮筚Y產重組實施完畢后,凡不屬于上市公司管理層事前無法獲知且事后無法控制的原因,上市公司或者購買資產實現的利潤未達到盈利預測報告或者資產評估報告預測金額80%,或者實際運營情況與管理層討論與分析存在較大差距的,上市公司董事長、總經理以及對此承擔相應責任的會計師事務所、財務顧問、資產評估機構及其從業人員應當在公司披露年度報告的同時,在指定報刊作出解釋,并向投資者公開道歉;實現利潤未達到預測金額50%的,中國證監會可以對上市公司、相關機構及其責任人員采取監管談話、出具警示函、責令整改等監管措施?！痹u估師需要慎重使用收益法。
考慮到篇幅有限,本文只涉及收益法的企業價值評估。針對目前評估行業使用收益法的現狀進行思考,認為在以下方面存在不足:
(一)行業內對評估參數的重視不足。
1.行業內未見評估參數的定義。
目前在業界對評估參數只有含糊的認定,在評估中用的系數、指標,或者說變量都統一當作評估參數,如業內很多事務所在用的《最新資產評估常用數據與參數手冊》,實際上沒有明確的內涵和外延。
運用企業價值評估的各種方法,都存在評估參數的選取,評估參數在企業價值評估中舉足輕重。筆者認為有必要厘清評估參數這個概念,便于評估的實務操作。收益法涉及預期收益額、未來收益期、折現率這三個基本參數,至于說非經營性資產、溢余資產,本人認為不屬于評估參數范圍之內。
2.未給出企業價值評估重要參數的窗口指導。
目前評估機構內部使用評估參數各有千秋,沒有統一做法;如折現率的選取上:有的用萬得軟件計算、有的自己算,算出來的結果有時不一樣。又如未來無限期的資本預算:有的認為與折舊數相等、有的認為取折舊與土地使用權攤銷之和、有的是讓企業提供未來資本預算,在第六年后不安排資本預算、有的認為未來不會有資本預算,沒有安排資本預算等等。
針對這種現狀,江蘇省評協走在前面,首先購置了“Wind資訊平臺服務系統”,免費為省內的評估機構和評估師提供Wind資訊的查詢服務,這種前瞻性的做法將會極大地提高行業的公信力。
(二)未考慮特殊時期(例如金融危機)對資產評估參數的影響。
金融危機爆發以來,中國企業受到的影響已經反映出來。以鋼鐵行業為例,金融危機發生后大部分鋼鐵行業生產企業銷售收入減少,庫存增加,應收賬款、應付賬款增加,鋼鐵行業經銷商庫存減少。
評估參數來源于財務指標等歷史數據與未來預期,金融危機已經嚴重影響財務指標、生產經營指標(如產量、價格)、市場數據,評估參數恰當選取的依據有所動搖,直接關系到收益法的深入廣泛運用,關系到評估結論的市場認同。
二、金融危機下的資產評估參數選取思考
金融危機周期經歷發生期、恢復期等階段,我們在金融危機恢復期,要考慮金融危機帶來的影響,企業的增長率可能很低甚至零增長等等。具體我們從收益法的三個主要參數來分析。
(一)收益預測。
1.采用分階段模型,特別關注危機調整期的增長率。
從本身企業的生命周期來看,評估師需要考慮企業經歷不同的成長階段:企業早期的成長率高于整個經濟體系成長率;企業中期的成長率等于經濟體系成長率;而企業晚期的成長率顯然低于整個經濟體系成長率。
考慮到金融危機帶來的影響,還要增加一個危機調整期,前階段是危機恢復期,后階段再考慮正常經營期。兩階段的增長率不同,前階段的增長率低于后階段的增長率。危機調整期收益要考慮金融危機造成的出口下降、生產成本大幅波動等影響。
2.全面引入概率分析方法,體現危機中不確定性增大的特性。
回顧評估業界,已有眾多有識之士提出要將概率分析方法引入評估實踐中。
王少豪(2003)提出在高風險公司評估中應用蒙特卡洛模型;嚴紹兵(2004)認為資產評估中不可避免會存在一定程度的不確定性,當市場和資產條件未發生變化時,評估師本可以做出正確的估價,但當條件變化時,他無法對評估結果的準確性及可靠性發表意見,因此不確定性是評估中普遍存在的一種現象,不確定性的描述和鑒別對客戶會有很大的幫助,同時也可以提升評估師工作的可信度;潘康(2008)認為在企業價值評估中需要概率分析。評估報告使用者通過評估人員在報告中的評估價值的概率分析和結論,可以充分了解未來收益預測中可能存在的各種風險因素、風險大小及其對評估結論的影響程度。同時,評估人員可以根據概率確定的評估參數、評估結果的風險概率及其影響程度,得出評估價值的結論;崔恩渤(2008)認為需要采用概率曲線來描述價值評估的結果。
但是概率應用還不普遍,可以使用概率樹分析,特別是當評估參數有多種可能性時,我們可以運用蒙特卡羅模擬。例如銷售收入的確定,對影響變量(銷售數量、單價)抽取隨機數,將抽取的隨機數轉化為各隨機變量的抽樣值,,再根據抽樣值計算銷售收入,根據統計結果可以得到。這種方法可以用EXCEL操作。因此概率分析方法在評估實踐中切實可行。
(二)折現率及其子參數取值。
針對不同的企業價值定義,選用不同的折現率。
折現率1:權益報酬率Ke=Rf+Rpm×β+α;
折現率2:平均資金成本WACC=Ke×[E/(E+D)]+Kd×(1-T)×D/(E+D)]
1.利用金融軟件計算折現率,提高參數選取的公信力。
目前業界使用的很多的是WIND軟件,統計分析分描述性統計和推斷性統計。在數據分析的時候,一般首先要對數據進行描述性統計分析,以發現其內在的規律,再選擇進一步分析的方法。如無風險報酬率Rf的計算,選取期限在10年以上的多只(20只左右)國債計算基準日的到期收益率平均值作為無風險報酬率。如股市風險收益率,選取1990～2008年的滬市綜合指數采用幾何平均計算股市風險收益率。另外還要加強對推斷性統計的運用。
2.資本結構對折現率的影響。
在選用平均資金成本方法時,折現率的選取涉及資本結構,但是行業的平均資本結構怎樣,合適的資本結構如何結構,這都是值得思考的問題。當可比案例不同時,平均資本結構會有變化;而合適的資本結構也需要利用現成資本市場的數據,經過統計分析來得出結論。由于理論與實踐的脫節,評估師沒有過多地考慮平均資本結構的合理性,但如果評估研究在資本結構與企業價值相關性有所成果,評估師可以采納。
(三)收益期確定。
由于目前不能獲取企業的平均壽命,故行業內用的是無限期,但在實際當中,基業長青的企業幾乎很少。筆者認為評估的結論要讓人信服,就必須參數選取合理。需要考慮企業生命周期,結束收益無限期的做法。
著名《財富》周刊定期世界500強企業,并測算其平均壽命。據測算500強企業的壽命在40～50年之間;2003年我國舉辦的經理世界年會公布數據認為中國企業平均壽命約為8年,中小企業壽命為2.9年。
如果我們在評估采用不同的收益期,那么企業價值將得出不同的結果。筆者曾用實際案例進行了測試,發現如果收益期為50年,評估值與永續期的評估值相差0.06%;如果收益期為20年,評估值與永續期的評估值相差10%。如果收益期改為中國企業的平均壽命8年,則評估值與永續期的評估值會相差20%。
收益法案例千變萬化,不能要求用行業的平均壽命,但是也不能采用永續年期。
(四)流動性折扣等其他因素對企業價值的影響。
目前業內對流動性折扣的測算,是采用上市公司股權分置改革前后的數據。但是非上市公司的流動性折扣,仍沒有得到突破。因此需要開展評估參數與企業價值的數量經濟分析,為評估實務服務。
關鍵詞：鐘嶸 詩品 陶淵明 隱逸
鐘嶸在《詩品》中舉陶淵明兩句詩“歡言酌春酒”、“日暮天無云”，感嘆其詩“風華清靡，豈止為田家語耶！”進而稱陶為“古今隱逸詩人之宗也”。對此論斷，世人頗多微詞。
一、學者對鐘嶸評陶淵明為“古今隱逸詩人之宗也”的爭論
鐘嶸認定陶淵明為隱逸詩人，并非鮮例。沈約《宋書·謝靈運傳》、劉勰《文心雕龍》以及后來蕭子顯的《南齊書·文學傳論》等，他們在談晉宋之際作家時，談到張華、陸機、陸云、潘岳、左思、鮑照、劉琨、郭璞、孫綽、湯惠休、謝莊、殷仲文，乃至“應、傅、三張之徒，孫、摯、成公之屬”，卻只字不提陶淵明（《文心雕龍·隱秀》篇提到陶淵明，但該篇常被認為是偽作，故在此不足取證）。劉勰、沈約、蕭子顯等人均不提陶淵明的詩歌創作，絕非屬于一時疏忽，而更是出于某種文學觀念和批評標準。在他們眼里，陶潛更多的是以一種隱士身份出現，與其說陶潛有詩名，倒不如說他有隱逸之名，所以只能進“隱逸傳”，不能進“文學傳”。
然而一直對陶淵明贊賞有加，認定其隱士身份、極力推崇其隱逸風度的蕭統在編纂《文選》時卻并沒有把陶淵明作入“招隱類”、“反招隱類”。《藝文類聚》亦與《文選》選材相似，其卷三十六人部“隱逸類”所錄，亦沒有陶淵明任何詩作。
由此而知，古人對陶淵明“隱逸”的界定并不一致。有學者認為陶淵明除了“隱逸”之外，還有其對社會、對現實、對統治者“金剛怒目”的一面。
宋胡仔《苕溪漁隱業話后集》：“鐘嶸品淵明詩為‘古今隱逸詩人之宗也’，余謂：‘陋哉斯言，豈足以盡之！’”明黃文煥《陶詩析義自序》：“鐘嶸品陶，徒曰‘隱逸之宗’，以‘隱逸’蔽陶，陶又不得見也。析之以憂時念亂，思扶晉衰，思抗晉禪，經濟熱腸，語藏本末，涌若海立，屹若劍飛，斯陶之心瞻出矣。”陳衍《評議》謂：“‘日暮天無云’、‘歡言酌春酒’、‘豈止田家語，古今隱逸詩人之宗也’猶皮相耳。元亮以仲宣之筆力，寫嗣宗之懷抱?！讹嬀啤贰ⅰ稊M古》、《讀山海經》、《詠貧士》、《詠荊軻》諸作，中有不啻痛哭流涕者。”王夫之《故事評選》卷四：“鐘嶸以陶詩……為‘古今隱逸詩人之宗’，論者不以為然。然自非沈酣劉義，豈不知此語之確也?！庇炙稳怂紣偂稌占蟆罚骸傲虹娪浭規V評先生之詩，為古今隱逸詩人之宗。今觀其風致孤邁，蹈厲淳源，又非晉、宋間作者所能造也?！?/p>
上述的種種觀點與評價的產生讓我們意識到世人對鐘嶸評陶“古今隱逸詩人之宗”這一論斷還存在爭議，本文即就此問題略作淺析。
二、陶淵明“隱逸”生活中的“出仕”情結
陶淵明創作了大量的田園詩，用生動的詩句歌唱著美麗的大自然和淳樸的農村生活，如《歸園田居》之二寫到：“時復墟曲中，披草共來往。相見無雜言，但道桑麻長?！笨梢钥吹?，長期的田居生活和參加生產勞動，已經使陶淵明與農民有了共通的語言。他還以喜悅的心情寫下了許多優美的農村自然圖景和生活圖景。如“曖曖遠人村，依依墟里煙”；“狗吠深巷中，雞鳴桑樹巔”；“采菊東籬下，悠然見南山”，表現了完美的生活情趣和民俗特征。
不容否認，他的田園詩有“穎脫不羈，任真自得”的反映封建士大夫閑適自得的個人情趣的“超然靜穆”的一面，但是由于他早年政治上極度苦悶，晚年生活上極度貧困，感發出來的詩篇就不僅僅是超然世外的。
在看似悠然自得的田園生活中，詩人并沒有淡忘世俗，而是在自然的花花草草里抒發自己的情志，如《飲酒詩》第八首：“青松在東園，眾草沒其姿；凝霜殄異類，卓然見高枝。連林人不覺，獨樹眾乃奇。提壺掛寒柯，遠望時復為。吾生夢幻閑，何事紲塵羈?！边@首詩，吳瞻泰認為“此借孤松為自己寫照”；溫汝能以為“先生以青松自比，語語自負，亦語語自憐，蓋抱奇姿而終于隱遁，時為之也?！碧諟Y明以松樹自比，寄托著不向現實妥協的崇高人格。
另外，陶淵明的一些詠懷詩表現了強烈的出仕情懷。《雜詩》十二首多表現其懷才不遇、有志難騁的政治苦悶，抒發了自己不與世俗同流合污的高潔人格?！蹲x山海經》十三首亦是借吟詠《山海經》中奇異事件來表明自己的“濟世”志向永不熄滅。
陶淵明的詩，有崇尚自然的意識，表現在生活上閑適自得，但他并沒有忘卻世事，精神深處常常進行著“獨善”與“兼濟”、“出仕”與“歸隱”的激烈斗爭。鐘嶸在詩品中評價陶淵明時單單把其列為“隱逸詩人之宗”，不免過分夸飾了其“隱逸”之身份，而忽略了陶淵明渴求出仕的不滅精神。
三、陶淵明“隱逸”與“出仕”的矛盾根源
陶淵明這一獨特個性的產生，與當時的社會背景、文化思潮有關。就大的政治文化背景而言，魏晉南北朝是一個政治上動蕩不安的時期。這一動蕩的歷史時局，也沉淀了人類各種復雜的情感。正如宗白華所說：“晉人向外發現了自然，向內發現了自己的深情?！盵1]對于那些有抱負有才華的文人而言，他們獨具特色的個性特征，在破除大一統思想的桎梏后，剛好在一個混亂時代得以充分展現。他們開始去發現自然界之美，借詠自然來寄托自己的入仕情懷。
關鍵詞：資產評估；企業價值；金融企業
一、金融企業價值評估的特殊性分析
長期以來，我國在企業并購價值評估實踐過程中，主要運用的方法包括成本法、市場法、收益法和EVA等其他方法。對金融企業而言，在經營中表現出許多有別于一般企業的特殊性，因此在選擇評估方法時應首先分析其特殊性。
（一）金融企業資產業務具有特殊性。一般企業為了生產經營的需要，需要購置較大數量的固定資產。而金融企業的固定資產的比重一般較低，因此每年的折舊額較小。在金融類企業中，大量資產以貸款、貨幣資金等形式存在。以銀行為例，中國銀監會公布的《銀行業金融機構資產負債情況表（境內）》，截至2016年5月，銀行業金融機構總資產為206.96萬億元，總負債為190.68萬億元。從資產價值看，固定資產的質量易于確定，而諸如貸款、同業拆放、衍生金融工具這類金融資產其質量的判斷較為復雜。而這類表內業務又是金融企業的主營業務，是金融企業利潤的主要來源和價值評估需要重點考慮的因素。從金融企業特別是銀行類企業的利潤來源來看，有很大一部分是由于存貸結構不匹配而產生的，如存款的時間往往較短，而利率較低，而貸款的時間往往較長，利率較高，這之間的差異會給金融企業帶來利潤，這是對某種風險的補償，但這種利潤的取得帶有很大的不穩定性。對外部評估者而言，很難確定這種不穩定性及其利潤潛能。就我國金融企業而言，由于歷史原因，很多企業的資產質量不高，不良貸款率等指標不能反映企業真實情況，以成本法為基礎的核算困難較大。
（二）金融企業負債業務的特殊性。與生產類企業不同，金融企業的負債業務并非單純的籌資行為，其本身具有價值創造的功能。一般企業的資產負債率在50%左右為宜，資產負債率過高企業將資不抵債面臨破產壓力。金融類企業的資產負債率很高，2016年5月全國銀行金融機構資產負債率為92.13%，這是由于其經營的特殊性造成的。負債管理對其來說是經營的一部分，并不能完全將其歸類于普通負債。金融企業的利潤很大程度上來源于經營負債，如目前我國商業銀行收入中還大部分來源于利差收入，中間業務收取的傭金和手續費等收入占比還較低。而構成利差的原因是存款與貸款的利率不同，銀行發放貸款所獲取的利息收入與吸收存款所支付的利息支出之差構成了利差。吸收存款這類籌資的資金成本不同于公開市場上其他類型債務的成本，因其主要成本就是支付存款利息，這種利息相對較低。除此之外，銀行的籌資方式還有吸收一般投資人投資、發行一般債券、發行衍生金融品等，因此在估值時如果計算其加權平均資本成本，情況特別復雜，存在較大困難。
（三）金融企業業務綜合化、多樣化。我國商業銀行在競爭逐漸加劇的壓力下，逐漸拓展業務領域，緊隨國際金融企業業務綜合化、多樣化的潮流，不斷將業務進行融合，出現了所謂“金融百貨超市”的綜合體。如目前很多商業銀行除存貸業務外，還開展各種基金、理財產品、保險等的代銷業務，而一些保險公司在鞏固正常保險業務的同時，像商業銀行等領域拓展，發展自己的市場。除此之外，金融企業還有大量對外投資業務，有些表外業務，如金融衍生品的定價本身就是金融界的難題，其種類繁多，計算復雜，波動性大。這些業務在金融企業種類繁多，而且隨著金融一體化趨勢的加深，會出現更多業務，這些都給估值帶來了困難。
（四）金融企業經營對象和收入來源的特殊性。作為企業，金融企業具有企業的最基本的目標：追求利潤最大化。但其在經營中，不是簡單的生產產品和提供勞務，其經營對象較為特殊：貨幣和貨幣資本。經營內容是貨幣收付、借貸、金融中介、保險等一系列與貨幣運動有關的金融服務。收入的主要來源是貸款利息、手續費及傭金收入、保費收入等，這與一般企業價值評估對象有很大區別。
（五）金融企業所承擔的風險與一般企業不同。一般企業在經營中面臨的主要有市場風險和公司特有風險兩部分。金融企業除了面臨普通企業需要面對的風險外，更需要面對一些特殊風險（以商業銀行為例）：第一，信用風險，即貸款不能按期收回的風險；第二，流動性風險，即掌握的可用于及時支付的流動資產不能滿足兌付要求的風險；第三，匯率和利率風險，主要是國家利率政策、金融市場利率變化給其帶來損失的風險，和由于經營外幣業務所面臨的匯率風險。第四，由于具有特殊的信用創造職能而面臨的風險，主要是由于其吸收的高能貨幣具有“多倍創造”的功能，使其必須面臨更大的風險。
（六）金融企業無形資產評估困難。商譽對金融企業來講比一般企業具有更加重要的作用，整個金融系統就是建立在信心的基礎上，如果沒有商譽，甚至會引發一系列的金融危機。我國大型金融機構近幾年來逐步深化改革，國家相關部門加大監管力度，重組、改制了一大批金融企業，可以說我國大型金融企業（特別是大型國有商業銀行）享有一定的國家信譽。但這部分國家信譽如何衡量，確實是個難題。再加上我國現行會計制度規定，只有在企業合并、兼并、買賣等過程中才能將商譽價值入賬。因此，在現行會計報表中不能充分披露商譽價值，而如何對其價值進行科學合理的評估也是一個難題。對于其它無形資產，例如先進的網絡技術、會計系統、網絡安全系統、電子轉賬系統、智能卡識別系統等眾多信息系統，也是金融企業無形資產的重要組成部分，這些資產按照會計準則往往會在幾年內攤銷完畢，但往往給企業帶來效益的時間會遠遠超過攤銷時間。如何對這類無形資產進行估價也是需要面對的難題。
（七）金融企業的會計系統與一般企業不同。金融企業的經營項目具有特殊性，其會計系統與一般企業有很大區別。會計科目和會計報表自成體系，因此在對金融企業的財務狀況進行分析時，有很多特殊的分析角度和指標。如對一般生產類企業進行財務分析時，主要對其短期償債能力、長期償債能力、資產管理能力、盈利能力等進行分析，但金融企業由于其負債問題具有特殊性，而且對風險性特別關注，主要從資本狀況、資產質量、盈利能力、流動性等方面分析。而在具體應用傳統理論進行評估時，會遇到科目無法對應，需要根據金融企業的特點逐項重新判斷。如在運用股權自由現金流量法進行評估時，需要根據金融企業的特點對一般公式進行逐項調整。
二、金融企業價值評估方法的選擇
根據以上對金融企業價值評估特殊性的分析，分別對成本法、市場法、收益法和其他方法對我國金融企業價值評估中的適用性加以分析。
（一）成本法在金融企業價值評估中的適用性分析。成本法使用起來比較簡單，但該方法本身在企業價值評估中存在著很大的缺陷，因其沒有將企業看成一個整體，沒有考慮企業的整體獲利能力和商譽等無形資產。故其在正常經營、具有正現金流的企業價值評估案例中應用該方法很少。而金融企業恰恰又是固定資產較少、無形資產較多的企業。其價值主要體現在商譽、管理水平、人員素質等無形資產中。如果應用成本法對金融企業進行評估，將無法體現這些重要的無形資產的價值。
我國大部分金融企業經過改革目前的發展勢頭良好，特別是一些國家參股的國有商業銀行、保險公司等大型金融企業更實質上具有國家級的信譽作為擔保，未來破產的可能性較小，故大多數具有正現金流的預期。因此大多數情況下，該方法不適用于我國金融企業價值評估。但一旦出現被評估金融企業常年虧損、沒有預期的正現金流或者難以持續經營，該方法也是適用的。
（二）市場法在金融企業價值評估中的適用性分析。市場法簡單，易于使用，易于被市場接受，并且可迅速獲得資產價值，但其假設前提也是必須考慮的。該方法得到實施要求必須在一個成熟的市場存在的前提下進行。這就要求使用該方法的前提是：或者該國市場上存在著大量的金融企業交易案例；或者該國的證券市場比較成熟，證券市場價格能夠反映企業的真實價值。前者的限制是顯而易見的，我國金融企業的改革雖然在逐步進行中，但交易案例并不多，并且交易案例相關資料并不透明，故難以尋找到合適的金融并購可比交易案例。我國證券市場雖然經歷了20多年的風風雨雨，總體上看市場還不夠成熟，市場價格變動與公司經營相關性還不太強，市場價格信號偏離較大。以銀行類上市公司為例，由于政策和歷史原因，各上市公司的規模發展極不均衡，工、中、建三大銀行股股本規模極大，一些中小商業銀行規模與其差距懸殊。在運用市場法對金融企業進行評估時必須考慮到規模的差異性和由此帶來的可比公司選擇的難題。同時，市場法的估價比率是一種靜態指標，沒有體現金融企業所要面臨經濟形勢、發展前景等動態因素。因此，運用市場法對金融企業并購價值其進行評估存在一定缺陷，不宜單獨進行。
（三）收益現值法在金融企業價值評估中的適用性分析。運用收益現值法對金融企業價值進行評估在理論上優于其他估值方法，因其在理論上更符合企業經營的目標：股東財富最大化。金融企業的價值往往更多體現在其商譽、管理水平、服務水平等無形資產上，而運用收益現值法評估更能體現其在這方面的價值。而收益現值法又分為股利折現模型、自由現金流量折現模型等。股利折現模型受到股利政策的影響較大，而我國金融企業股利分配極不穩定，甚至有很多企業連年不分紅，因此運用股利折現模型的條件受限。而自由現金流折現模型，是目前我國金融企業進行價值評估的最佳選擇。根據麥肯錫公司的研究報告，貼現現金流法可以囊括所有影響公司價值的因素，可以比市場法更能準確、可靠地描述公司的價值。在國內，這種方法雖然使用時間不長，但已經形成比較成熟的理論基礎。國內已有許多學者對貼現現金流量法中所用參數如何確定的問題進行了實證研究，其研究具有一定的合理性，對金融企業估價具有借鑒意義。而運用自由現金流代替股利進行折現，不易受人為因素的影響，是最嚴謹的對金融企業進行估值的方法，原則上適用于大多數金融企業企業。而自由現金流又可分為公司自由現金流和實體自由現金流，按照現金流的不同所得到的企業價值類型也不同。
由于金融行業的特殊性，資產結構中負債比非常大，而且其負債部分是直接用于經營活動的資金，很難將其普通負債與這種存款帶來的特殊負債劃分清楚。而如果運用公司現金流折現模型需要分別考慮債務價值，這在金融企業價值評估中式很難實現的。而如果運用股權自由現金流模型，將可很好避免由于特殊負債的存在而給估值帶來的困難。在企業并購中，投資人關心的其實是企業的股權價值，雙方交易也是以股權作為定價的基礎。因此，在金融企業并購案中，最優的選擇應當是收益現值法中的股權自由現金流折現模型。
（四）其他方法在金融企業價值評估中的適用性分析。EVA法在評估時的重點是估測資金成本，一般企業以市場要求的資本成本獲得資金，而銀行吸收的存款類資金作為銀行的負債，是具有價值創造功能的，而且從資本市場獲得的資金一般都低于市場要求的資本成本。在估價時如何確定合理的資本成本是一個困難的問題。因此，不宜單獨使用EVA法對金融企業的企業價值進行評估。
期權定價模型較為復雜，需要的較多信息搜集與整理，在實際評估中很少使用，同樣不適用于目前我國金融企業并購時的評估。
（五）各種方法在金融企業并購價值評估中的比較。通過以上分析可對成本法、市場法、收益法和其他方法的優缺點和適用性進行比較。我國金融企業并購中目標企業的價值評估最適合的方法是收益法中的股權自由現金流量折現模型。其他方法隨均有優缺點，但不宜單獨采用。
關鍵詞：金融企業價值評估特殊性方法問題創新發展金融制度
我國金融企業價值評估在市場中的流動已經成為常態，這些都為金融企業飛的發展提供了廣闊的發展機遇，同時也對價值評估工作提出了新的、更高的要求。本文針對我國金融企業價值評估的特殊性及方法做了詳細的分析研究，我國金融企業價值評估因社會主義市場經濟的深刻變革也面臨著巨大的挑戰和機遇。隨著我國金融企業價值評估的特殊性及方法革新的發展，不論是從理論上還是實踐上，都有了不小的變化。這就要求我國金融企業價值評估要具有系統化、科學化、合理化的特點，運用規范的方式和有效的程序來幫助我國金融企業價值評估達到改善的目標，創新和發展以達到其應有的效用。因此，通過金融企業價值評估的實施以及調整，必將在我國金融企業乃至全球范圍中引發一場包括金融制度變革、金融機構調整、金融服務創新、經營理念的重塑，對我國金融企業價值評估的發展產生深遠的影響。
1 我國金融企業價值評估的特殊性分析
我國的金融企業要十分注意價值評估的特殊作用，我國金融企業價值評估在企業的內部審計方面主要注重的是對企業金融資源的節約和保護，即幫助金融企業改善經營狀況。我國金融企業價值評估在維護企業的市場穩定方面，可以及時地提供準確的市場信息，有利于建立危機管理與應急機制，在各個新興的市場之間逐漸形成相互應急機制，對金融企業應對危機作出協調的、及時的反應?？梢园l現經營管理中的問題，使金融企業達到增值的目的，發揮出應有的作用。我國現代金融企業價值評估運行機制已經發生改變，對金融企業價值評估內部也有了高新更高的要求，就目前而言，我國金融企業價值評估的特殊性主要是以下方面：
1.1 有利于我國金融企業監管的協調、合作以及有效實施企業目標 我國金融企業價值評估持續的戰略協助不僅使建行解決了當前一些急迫的業務問題，并在轉變觀念、引進技術、改進流程、培訓人才等方面獲得了綜合收益，促進了長期價值創造力的提升。20世紀90年代，世界經濟開始進入全球化，我國金融企業價值評估在全球化的經濟大潮下要充分發揮巨大的調節作用，開展金融企業的監管的協調、合作以及企業目標的實現。在我國金融企業價值評估中戰略評估是從西方,經濟學中引進的概念，無論是引進美國“金融協查”調查方法；還是學習德國“以數據為基礎的管理”，推動我國金融企業價值評估模式由“經驗管理”向“數據管理”的精細化管理方式轉變，這些方式的作用都是發揮了金融企業價值評估中的協調、合作功能，推行流程標準化、一致化的做法，推動我國金融企業價值評估的科學化建設，使國際先進的經營管理理念逐步轉化為我國金融企業價值評估的日常經營管理行動。
1.2 進行價值評估可以有效地控制金融企業審計工作的不足 在以前的金融企業審計制度中，發現了嚴重的財務問題，都以單純的制度報告進行匯報，這樣嚴重妨礙了金融企業的資金審計工作，使其無法完全發揮應有的功能，或者說最大的作用。進行價值評估就需從各個不同的經濟事務角度，或者利益格局出發，要整合資源，可以從根本上杜絕金融企業的資金不合理支出，它可以促進金融企業的業務成長，改變金融企業的業務種類，改善金融企業的業務技術和系統服務，同時可以整合金融企業的審計不足之處，有效地提高金融企業的業務效率額以及金融企業的整體經濟效益。其中的進行價值評估的具體表現在金融企業審計工作中是，對有形資產，包括研發資金、制造資金、管理資金、營銷資金、技術資金等，其價值評價的整合整體過程就是實現資源的轉移，提高其利用率。這樣就可以打破金融企業審計的一個僵局，即受到不同的領導階層的同時關注，這種情況下在金融企業價值評價中，各個管理部門都主動從自身的利益角度出發去處理審計工作。
2 我國金融企業價值評估的科學化方法分析
在我國社會主義市場經濟的條件下，金融企業是指執行業務需要取得政府部門授予的金融業務許可證的企業。其中，在我國金融企業價值評估的管理制度中要建立科學化的方法，對金融企業的各項業務進行規范化、科學化、數字化管理，在金融企業和管理部門雙方積極探索下，進行深層次的合作。目前，我國金融企業價值評估必須要按照《戰略協助協議》的各項執行工作，從我國金融企業價值評價方面來看，這面臨新的經濟金融環境和監管要求，如何進一步改進管理，構建更為穩健、高效的營運管理體系，仍然需要學習國際的經驗。
第一，建立金融企業價值評估的資本市場監管機制
針對我國金融企業價值評估的變化，在一些快速成長的新興業務領域，如財富管理、投資銀行、金融市場業務等方面，也需要繼續加強建立金融企業價值評估的資本市場監管，依托金融企業價值評估的業務經驗，較強的專業能力，搭建自己的專業業務平臺，促進金融企業價值評估市場監管業務能力，實現跨越式提升。因此，在實施建立金融企業價值評估的資本市場監管中，應當創立與經濟增長相容的價值評估監管環境，在這中環境下包括，對進入和退出市場要設計必要的管理措施，將市場準入條件盡量降低以使得市場可以開發給予最廣大的參與者，價值評價的監管者在設定規則時應當充分考慮到對市場造成的影響程度，作出財務預測與市場參與者承當同等的監管責任。金融企業價值評估的資本市場監管工作為了適應現代企業發展的新形勢，發揮其應用的效用，就必須不斷的發展創新，而現代企業要科學化、系統化的實行金融價值評估的資本市場監管制度，使其最大程度為企業的發展服務，壯大金融企業價值評估資本市場監管的力量。
第二，建立金融企業價值評估危機應急機制
各個新型的市場自身和相互之間應當發展和建立危機處理機制以能夠對危機作出協調的、及時的反應。例如，我國股票市場的開盤交易不應當與國外ADRS的開盤交易相距時間太長，在國內股票市場建立“循環切點”機制，各個管理部門和金融機構設立合資機制以處理和監督陷入困境的金融企業。金融企業價值評估危機應急機制要獨立客觀的反應金融企業內部資金的運行，有意識的加強其權威性。金融企業價值評估危機應急機制的監管條例要基本具備靈活性，金融企業的決策部門要可以通過價值評估危機應急機制能夠及時得到全面的信息資料，維護市場的穩定。
3 結語
總之，隨著我國市場經濟改革的不斷深入，我國的金融企業進入了一個全新的歷史時期。金融企業價值評估在創新發展上主要的就是改變原有的職能定位，增加其附加價值，在金融企業價值評估的內容方面逐步朝多元化的方向發展。因此，通過金融企業價值評估的實施以及調整，必將在我國金融企業乃至全球范圍中引發一場包括金融制度變革，對我國金融企業價值評估的發展產生深遠的影響。同時，拓寬金融企業價值評估目標，對于金融企業的經營管理不管如何發展創新，始終不變的目的就是適應新形勢下的現代企業發展。
參考文獻：
[1]高瑞潔.淺談金融企業價值評估的創新與轉型[J].中國鄉鎮企業計.2010(06).
