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傳統的信貸業務主要考核企業資質、業績、財務特征和擔保方式等，從單一主體經營、財務、市場等角度對企業綜合實力、還款能力進行的信用評價。但在供應鏈背景下，鏈上企業的風險已發生根本變化，其不僅受自身風險因素的影響，同時還受供應鏈因素的影響。一方面，供應鏈上核心企業較高的信用水平和增級效用以及真實貿易項下產生的自償性還款現金來源降低了上下游交易方的信用風險；另一方面，供應鏈上各環節主體之間環環相扣，相互傳遞的風險因素又使各企業所面臨的環境更加的復雜多變，不僅包括主體自身的信用風險，同時還涉及到企業所處供應鏈的整體運營風險、交易對手風險、貿易背景真實性風險、交易資產風險、操作環節風險以及來自于物流監管合作方的風險等。
核心企業信用風險。在供應鏈金融中，核心企業掌握了供應鏈的核心價值，擔當了整合供應鏈物流、信息流和資金流的關鍵角色，商業銀行正是基于核心企業的綜合實力、信用增級及其對供應鏈的整體管理程度，而對上下游中小企業開展授信業務，因此，核心企業經營狀況和發展前景決定了上下游企業的生存狀況和交易質量。一旦核心企業信用出現問題，必然會隨著供應鏈條擴散到上下游企業，影響到供應鏈金融的整體安全。一方面，核心企業能否承擔起對整個供應鏈金融的擔保作用是一個問題，核心企業可能因信用捆綁累積的或有負債超過其承受極限使供應鏈合作伙伴之間出現整體兌付危機；另一方面，當核心企業在行業中的地位發生重大不利變化時，核心企業可能變相隱瞞交易各方的經營信息，甚至出現有計劃的串謀融資，利用其強勢地位要求并組織上下游合作方向商業銀行取得融資授信，再用于體外循環，致使銀行面臨巨大的惡意信貸風險。
上下游企業信用風險。雖然供應鏈金融通過引用多重信用支持技術降低了銀企之間的信息不對稱和信貸風險，通過設計機理弱化了上下游中小企業自身的信用風險，但作為直接承貸主體的中小企業，其公司治理結構不健全、制度不完善、技術力量薄弱、資產規模小、人員更替頻繁、生產經營不穩定、抗風險能力弱等問題仍然存在，特別是中小企業經營行為不規范、經營透明度差、財務報表缺乏可信度、守信約束力不強等現實問題仍然難以解決。與此同時，在供應鏈背景下，中小企業的信用風險已發生根本改變，其不僅受自身風險因素的影響，而且還受供應鏈整體運營績效、上下游企業合作狀況、業務交易情況等各種因素的綜合影響，任何一種因素都有可能導致企業出現信用風險。
貿易背景真實性風險。自償性是供應鏈金融最顯著的特點，而自償的根本依據就是貿易背后真實的交易。在供應鏈融資中，商業銀行是以實體經濟中供應鏈上交易方的真實交易關系為基礎，利用交易過程中產生的應收賬款、預付賬款、存貨為質押/抵押，為供應鏈上下游企業提供融資服務。在融資過程中，真實交易背后的存貨、應收賬款、核心企業補足擔保等是授信融資實現自償的根本保證，一旦交易背景的真實性不存在，出現偽造貿易合同、或融資對應的應收賬款的存在性/合法性出現問題、或質押物權屬/質量有瑕疵、或買賣雙方虛構交易惡意套取銀行資金等情況出現，銀行在沒有真實貿易背景的情況下盲目給予借款人授信，就將面臨巨大的風險。
業務操作風險。操作風險是當前業界普遍認同的供應鏈金融業務中最需要防范的風險之一。供應鏈金融通過自償性的交易結構設計以及對物流、信息流和資金流的有效控制，通過專業化的操作環節流程安排以及獨立的第三方監管引入等方式，構筑了獨立于企業信用風險的第一還款來源。但這無疑對操作環節的嚴密性和規范性提出了很高的要求，并造成了信用風險向操作風險的位移，因為操作制度的完善性、操作環節的嚴密性和操作要求的執行力度將直接關系到第一還款來源的效力，進而決定信用風險能否被有效屏蔽。
［關鍵詞］供應鏈；融資；中小企業
［中圖分類號］F275［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2011）41-0064-01
1 出口型中小企業供應鏈融資風險分析
1.1 應收賬款融資業務風險
應收賬款融資模式是供應鏈中核心企業的上游中小企業以未到期的應收賬款向銀行辦理融資模式,核心企業起著反擔保作用,一旦融資企業出現問題,核心企業將承擔彌補銀行損失的責任。由于應收賬款供應鏈融資的特殊性,其風險主要有：第一，可轉性不確定,即應收賬款是否是依照法律和當事人約定允許轉讓的,只要其中的任何一個環節出現問題,都會面臨風險的出現,造成貸款額的回收障礙；第二,特定化信息的明確性,即應收賬款的有關要素,包括金額、期限、支付方式、債務人名稱,產生應收賬款的基礎合同是否明確,具體和固定；第三,應收賬款的時效性,即應收賬款債權必須尚未超過訴訟時效,這一點是銀行在選擇供應鏈出口應收賬款融資中容易忽略的問題；第四,轉讓人的資格是否具備,即提供應收賬款的民事主體必須具備法律所承認的提供擔保的資格。銀行對融資企業進行貸款風險評估時,更多應該關注核心企業的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況。這些都是應收賬款融資模式面臨的主要風險。
1.2 票據貼現融資業務風險
對中小企業辦理的票據貼現業務,既是中小企業資金融通的需要,同時又是銀行增強服務功能、進行金融創新的內在要求。在支持中小企業融資票據化,破解中小企業融資難的業務進程中,雖然采取票據貼現的方式開辟了中小企業融資的新途徑,但我們也應清醒地認識到銀行票據貼現業務所存在的問題及潛在風險?，F已流通的票據結構失衡,缺乏金融創新。目前票據貼現業務中所涉及的票據基本上都是銀行承兌匯票。一些地方商業銀行目前尚不具備簽發銀行承兌匯票資格,即使開戶企業符合簽發銀行承兌匯票條件也無法辦理。
1.3 訂單融資業務風險
訂單融資的主要風險為訂單實現過程風險、環境風險、信息系統風險、下游廠商違約風險和物流企業監管風險。由于環境風險、信息系統風險和物流企業的監管風險一般不會因為下游企業是否是核心企業而改變,因此,當下游采購企業為資信水平一般的中小型企業時,需重點控制好訂單實現過程風險及下游廠商的違約風險。訂單融資以貸款企業獲得資金開始,以銀行收回本息結束。從資金和貨物流轉的角度來看該業務過程包括采購、生產及貨款交付三個環節。因此銀行和物流企業只需在這些環節對資金和貨物進行全程動態跟蹤監控和管理,就能夠控制訂單實現過程的風險。
2 商業銀行出口型中小企業供應鏈融資業務風險防范措施21 規范競爭,嚴格核心企業市場準入條件
強化準入體系的建立，首先要關注供應鏈的準入問題。供應鏈準入的必要條件至少有三：一是核心企業有明確的供應商分銷商的準入和退出制度；二是供應鏈成員可以享受核心企業提供的排他性的特殊優惠政策,比如訂單保障、漲價跌價補償、銷售返點、排產優先、宣傳支持等,這將增強供應鏈成員的抗風險能力；三是核心企業對供應鏈成員應有獎勵和懲罰措施,這有利于銀行利用核心企業的談判地位加大授信客戶的違約成本。其次要關注具體授信客戶的準入?！肮湣睒I務產品的基礎是商品貿易融資,而商品貿易融資最大特點是強調授信的自償性,即通過對物流、資金流控制技術的結構化運用,規避因授信主體資信、實力的欠缺所蘊涵的主體信用風險。鑒于此“供應鏈”業務的客戶準入評價應強化債項評價的權重,而相應弱化主體評價的權重。
2.2 建立出口型中小企業供應鏈融資業務客戶信用等級評定體系根據中小企業的生產經營特征和需求特點,建立起適合中小企業的授信評分體系。以往國內商業銀行對大中小企業的信用評級都采用統一的標準,小企業受規模實力等因素的限制,符合貸款標準的“微乎其微”。這就需要商業銀行適當調整對中小企業的信貸標準,研究制定一套符合中小企業特點的信用評定、評級辦法。銀行評級不能再單純依靠企業財務報表等硬信息,應當從注重企業的資產規模變為更重視企業的實際經營效益,注重針對中小企業某一個項目或某一交易活動的評級,同時綜合考慮企業產品市場前景、發展潛力和企業所處產業鏈條穩定運營等因素,客觀地評價中小企業的信用級別,為中小企業平等地獲得銀行貸款創造良好的條件。
2.3 實施差異化中小企業風險管理制度
建立專業化風險管理體制,是貿易融資發展戰略的組織保障。各家商業銀行總行應明確供應鏈金融主管部門,負責全行供應鏈金融業務發展和風險管理的統籌規劃,制定發展目標、營銷計劃、政策制度、產品創新和推廣以及相關的考核評價體系。建議在一級和二級分行設立供應鏈金融部,專門負責供應鏈金融業務產品設計、營銷支持、業務審查和貸后管理等。推行產品經理制,強化產品專業化管理和運作,在總分行產品管理部門設立產品經理,具體承擔產品經營責任,對產品經營的市場目標負責,產品經理主要承擔產品的日常管理工作、產品的營銷策劃和組織實施、產品分銷渠道管理、產品的市場調研、組織產品的優化完善、支持產品的銷售工作(包括對客戶的產品推介、服務方案設計、售后服務支持)。對產品經理進行產品市場目標的考核和產品資源投入與產出的考核?？傂挟a品經理主要側重產品的設計、優化維護以及全國統一的營銷活動策劃,分行的產品經理主要承擔產品的市場營銷、銷售工作支持、售后服務支持等。
【關鍵詞】供應鏈金融；P2P網絡借貸；供應鏈金融信息服務平臺
一、供應鏈金融研究意義
根據中國人民銀行《2012年三季度金融機構貸款投向統計報告》，2012年6月末全部金融機構人民幣各項貸款余額59.64萬億元，同比增長16%。上半年增加4.86萬億元，同比多增6832億元。主要商業銀行（無論是國有商業銀行還是股份制商業銀行）對中小企業的貸款的發放增長速度（招商銀行7.35%，民生銀行10.35%，工商銀行8.6%，建設銀行7.83%）遠低于整體貸款余額的增速。
從央行的數據與主要商業銀行的年報數據的比較中可以看出，主要商業銀行對中小企業的貸款積極性不高，其對中小企業的貸款增速大大低于整體貸款增速。中小企業從商業銀行融資難的問題可見一斑。
從目前的商業實踐和理論探討來看，發展供應鏈金融，是改善商業銀行貸款結構，優化資金投向，緩解中小企業融資難的一個重要手段。
二、供應鏈金融概念
陳娟（2011）認為供應鏈是在價值鏈的理論基礎上發展起來的，而供應鏈金融則是隨著新型的供應鏈管理運作模式誕生和發展的，突出了供應鏈組織關系中資金流對這個過程增值的作用，并以此作為整個鏈條的整合，從財務的視角對整個供應鏈發展目標進行優化，為參與國際競爭的供應鏈組織提供一體化金融服務的產品體系和服務模式。供應鏈金融的運作目標是幫助供應鏈企業最大化資金利用價值，并依托供應鏈三流（資金流、物流、信息流）整合幫助他們最小化資金的獲得成本，保證供應鏈整體健康發展所需的資金需求[1]。李偉偉（2012）認為供應鏈金融以真實的商品交易為依據，銀行基于對供應鏈上下游客戶交易流程的掌控而提供融資，以封閉控制商品流或資金流為原則，掌控商品流、資金流、信息流的動向，能夠有效的對信貸資金用途進行監管，降低銀行融資的風險[2]。
筆者認為供應鏈融資是以供應鏈為依托，以供應鏈上的中小企業為服務對象，以供應鏈的核心企業為貸款擔保，一方面降低中小企業的融資成本，另一方面擴展銀行的放貸范圍，優化資金配置的新型金融業務。
三、供應鏈金融的研究文獻綜述
國內目前有大量的關于供應鏈金融的研究文獻，這些文獻研究的方向和主題大致可以歸納為三大類：供應鏈金融業務模式、供應鏈金融的風險管理、供應鏈金融的發展建議。
1、供應鏈金融業務模式
目前國內文獻對供應鏈金融模式的分析，有的是從商業銀行的實際供應鏈產品出發對供應鏈金融模式進行分類，有的從供應鏈上的商品流向對供應鏈金融模式做出劃分，有的以質押品的不同區分不同的供應鏈融資模式，有的則對單一的創新產品進行分析。
杜瑞（2010）將商業銀行開展的供應鏈融資業務分為三大類：一是以核心企業為風險責任主體，銀行為其上下游企業提供供應鏈融資。二是基于貨權控制和存貨質押的供應鏈融資。三是基于應收賬款質押或轉讓的供應鏈融資[3]。李華（2010）以供應鏈各環節中小企業的動產能得到有效盤活且能順利流轉為研究目標，提出了一種創新的基于動態質押的融資集合模式，設計了該融資模式的結構和業務操作流程，并對動態質押和靜態質押進行了比較[4]。陳娟（2011）從供應鏈融資實際提供者將供應鏈金融的模式劃分為商業銀行、第三方物流公司、第三方貿易平臺公司和供應鏈上核心企業四大供應鏈金融模式[5]。李偉偉（2012）介紹了以“1+N”理論為基礎的動產質押融資模式、應收賬款融資模式、保兌倉融資模式三種供應鏈融資模式[2]。鄒里蘇（2012）以中興銀行為案例分析了“1+N”的供應鏈金融服務實踐[6]。
2、供應鏈金融的風險管理
銀行在供應鏈金融面臨的主要風險是由信息不對稱帶來的信用風險。當然任何一項銀行金融業務不可避免的也會產生操作風險。由于抵押品的價格波動導致的市場風險最終將在中小企業違約的信用風險上體現，通過對市場風險監控可以更好的把握信用風險的變化。相關文獻主要也是針對如何識別、評估、控制和緩釋信用風險來討論供應鏈金融風險管理的問題。
周純敏（2009）認為信用風險是供應鏈融資的主要風險，并從信用風險識別、度量、評價和控制的角度來分析供應鏈融資風險，同時提出相關防控策略[7]。林樹紅（2010）認為供應鏈融資的風險主要包括融資主體的信用風險、融資支持的債項風險、融資過程的操作風險及法律風險[8]。潘文東（2010）認為欺詐類風險、業務操作類風險、法律風險是供應鏈金融與生俱來的風險，故應重視信用評價系統在金融供應鏈融資產品中的應用，提出金融供應鏈融資產品信貸風險的控制與防范措施[9]。李小龍（2011）介紹了商業銀行供應鏈融資面臨的信用風險，提出供應鏈信用風險的相關因素，通過設計信用評價和激勵機制，盡量避免企業失信的行為，實現供應鏈金融的良好發展[10]。劉雙紅（2011）分析了商業銀行在供應鏈融資業務中面臨供應鏈斷裂風險、道德風險、操作風險、動產質押風險、產品開發和推廣風險及法律風險等，并在分析這些風險及產生原因的基礎上提出了相應的防控對策[11]。王威（2012）分析了供應鏈融資面臨的信用風險、經營風險、市場風險和合作風險，并在此基礎上提出風險防控措施[12]。王卡（2011）認為供應鏈融資風險主要來源于專業操作能力低、交易合同的真實性和核心企業的風險傳遞，商業銀行需要通過建立信息化電子平臺、謹慎選擇核心企業和設計與供應鏈融資需求相適應的授信管理模式和業務流程來控制風險[13]。
3、供應鏈金融的發展建議
馬蘇川（2011）通過SWOT分析了供應鏈融資的優越性，并提出銀行開展供應鏈融資采取低成本、低風險和多企合作等戰略[14]。張敬峰（2011）認為銀行應轉變角色，培育優秀供應鏈，建立和完善供應鏈融資管理信息系統，建立供應鏈融資體系的應急處理機制；核心企業在供應鏈融資體系布局和管理中發揮更加積極的作用；作為供應鏈融資服務對象的中小企業要規范管理、科學發展，通過這些措施多方面促進供應鏈金融的發展[15]。楊蓉（2011）從核心企業和建設良好融資環境出發，提出發展供應鏈融資的措施[16]。林聲強（2011）認為商業銀行應該從積極構筑全新的供應鏈性能評價體系、打破授信跨區域限制，實現金融產品一體化、賦予供應鏈融資敘做銀行所有產品的職能和將供應鏈作為一種營銷和培養優質客戶群的策略與手段四方面來發展供應鏈金融服務[17]。張倩（2012）分析供應鏈融資產品品牌建設對商業銀行開展供應鏈金融服務的重要性，并提出品牌建設建議[18]。
四、供應鏈金融的可研究方向
1、供應鏈金融服務模式的研究
目前文獻對供應鏈金融模式的研究僅限于從銀行的角度出發，沒有具體分析目前世界上成功開展供應鏈金融的其他企業實體。如第三方物流公司提供的金融服務，較成功的案例有UPS Capital公司；第三方貿易平臺公司，Trade CARD公司和阿里巴巴公司；供應鏈核心企業憑借自己的資金實力對供應鏈企業進行金融服務?？梢苑治鲞@些成功的供應鏈融資模式，從而得出發展中國供應鏈金融服務的可選擇的路徑。
2、供應鏈金融服務風險管理實施方案的研究
目前的文獻主要偏理論闡述，而缺乏實際的實施方案。
大型商業銀行對中小企業信貸投放缺乏積極性的重要原因就是，對中小企業放貸的成本過高，而收益低。如何建立快速有效、適合供應鏈融資的信貸審批流程是降低大型商業銀行放貸成本、引導資金流向中小企業的關鍵所在。國外較成功的例子是美國的富國銀行。在90年代初，富國銀行建立了成功的小微企業信用評分系統，成為小微企業業務成功的重要技術保障。另外，富國銀行采用科學化、數量化的風險管理模式監管小微企業貸款，以保證風險可控。憑借獨特的業務模式和風險管理理念，富國銀行小微企業業務實現了快速發展。截至2011年末，小微企業貸款同比增長8%，高于整體貸款增速7個百分點，“企業通”已處理超過200萬筆貸款，其中2/3的貸款決策是由系統自動完成的。中國國內目前已經有建設銀行、中國銀行、杭州銀行等銀行在采用“信貸工廠”模式，逐步優化小微企業的審批流程。
信用評級是信貸發放、風險防控的重要環節，研究適合供應鏈金融服務、支持中小企業融資的信用評級量化模型也是供應鏈金融服務的一個研究方向。
3、供應鏈金融信息服務平臺的構建研究
信息流是供應鏈的重要組成部分。供應鏈中各種信息快速有效的傳遞，可以減少借貸關系中委托人和人之間的信息不對稱，降低借貸成本，促進供應鏈金融服務的發展。供應鏈金融信息服務平臺可以以P2P網絡借貸平臺為原型構建。
關鍵詞：供應鏈金融；存貨質押；合同
中圖分類號：F275.6 文獻標識碼：A
1 供應鏈金融
國內供應鏈金融業務的若干產品，比如存貨質押貸款，最早可以追溯到20世紀20年代的上海。如今的供應鏈金融是由深圳發展銀行在2006年率先推出的，國內其他商業銀行也在之前實踐的基礎上，紛紛開展供應鏈金融業務。依據深圳發展銀行的定義：供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模式，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。從供應鏈金融的定義可以看出，它與傳統的融資業務不同之處在于：采用了自償性的信貸模式，控制了資金的回流；同時，引入了核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，提高了風險防控的能力。
2 供應鏈金融模式
供應鏈金融發展至今，已經形成了預付款、存貨抵質押和應收賬款三種基本的模式。預付款模式包括：先票/款后貨授信、擔保提貨（保兌倉）授信、進口信用證項下未來貨權質押授信、國內信用證、附保貼函的商業承兌匯票。應收賬款模式包括：國內明保理、國內暗保理、國內保理池、票據池授信、出口應收賬款池融資、出口信用險項下授信。存貨抵質押模式包括：靜態抵質押授信、動態抵質押授信、標準倉單質押授信、普通倉單質押授信[1]。
國內銀行的供應鏈金融業務與國際性銀行的業務存在一些差別。國際銀行的供應鏈金融以“應收賬款融資”為主要的業務，通過電子平臺對訂單、發票等數據信息流的公示和鑒證，為供應鏈成員和銀行提供面向多個環節的融資申請。國內銀行的供應鏈金融則以“存貨融資”作為主要的業務，通過第三方物流監管的引入以及一定程度上對核心企業的信用引入，為供應鏈中小企業提供融資[1]。
根據國內銀行主要的業務是存貨抵質押授信，因此選擇存貨抵質押模式進行研究將具有廣泛的理論和實踐意義。
3 供應鏈金融風險管理
供應鏈金融風險管理基本流程同商業銀行其他業務的風險管理流程類似，包括風險識別、風險度量、風險評估和風險控制。根據供應鏈金融主要參與對象，供應鏈金融風險主要包括信用風險、操作風險和法律風險。
根據供應鏈融資與傳統流動資金貸款的信貸理念的差異，國內商業銀行進行供應鏈金融風險管理時，常用現金流控制和結構性授信安排這兩個手段?，F金流控制派生出物流控制、核心企業信用引入等其他手段。結構性授信安排是指銀行以真實貿易為背景，對包括受信申請人及其供應鏈節點上主要參與者在內的客戶組團的授信。運用這兩個手段，提高了中小企業的信用水平，但是卻把一些信用風險轉移到操作風險中。
銀行首先進行信用風險的評價，運用現金流控制和結構性授信安排，中小企業的信用風險普遍符合要求。信用評估符合要求，銀行與中小企業、物流監管公司、核心企業簽署合同，開始供應鏈金融業務。開始業務之后，控制風險的措施都在操作上，可以說操作風險是銀行面臨的主要風險。操作風險管理技術發展目前還處于初級階段，操作風險管理方法與技術也處于探索階段。雖然有些人在國內國際商業銀行的實踐中總結出一些原則，但是在實際應用時卻要用合同方式嚴格的規定。
4 合同對風險防范的作用
合同是以合作條款的方式，利用法律效力，監督合同各方履行責任和義務，并強制違約方賠償其他方損失。
合同從三個方面來防范風險：首先，是合同內容的商定，通過商議決定合作各方的權利和義務，明確各方能做到或做不到什么，以此杜絕合同簽署后履行中出現能力達不到而違約。其次，是合同的實施階段。該階段合作各方依據合同條款，履行責任和義務，如果有一方不按照合同要求去做，就會出現違約行為。合同中大部分條款是為實施階段制定的，可以說實施中的風險是合同主要防范的風險，可以稱作操作風險。最后，是合同出現違約情況的損失鑒定和賠償。一方面，損失賠償條款有威懾作用，使合作方不敢輕易違約。另一方面，如果出現違約情況，依據損失賠償條款，對違約方施以處罰，為其他合作方追討損失。
合同對風險防范作用的大小依賴于合同內容和條款，內容全面、條款明確的合同最容易達到合作的目的。所以，研究合同的內容和條款具有十分重要的意義。
5 存貨質押模式下的合同內容研究
在進行存貨質押模式下的合同內容研究時，我們應當注意到國內商業銀行常用的兩個風險管理的重要手段，即現金流控制和結構性授信安排。由此產生的操作風險是銀行面臨的主要風險，控制操作風險最好的措施是依據存貨質押業務的操作風險點制定相應的條款，并且商定違約損失賠償內容，作為合同中的主要內容。
存貨質押模式包括四種授信類型：靜態抵質押授信、動態抵質押授信、標準倉單質押授信、普通倉單質押授信。這四種授信類型共同點是由合法的第三方物流公司對客戶提供的存貨進行監管，不同點在于監管過程中貨物進出庫的安排和控制。在四種授信類型中，靜態存貨抵質押授信是最基本的一種，選擇它作為存貨質押模式的代表進行研究。
靜態存貨抵質押授信是動產及貨權抵質押授信業務最基礎的產品，是指客戶以自有或第三人合法擁有的動產為抵質押的授信業務，又稱為“特定化庫存模式”。銀行委托第三方物流公司對客戶提供的抵質押的商品實行監管，抵質押物不允許以貨易貨，客戶必須打款贖貨[2]。
在進行這種業務模式合同內容商定時，實際實施中面臨的風險包括：抵質押商品的市場容量和流動性；抵質押商品的產權是否清晰；抵質押商品的價格波動情況；抵質押手續是否完備；貨物價值是否易于核定，以便倉庫等物流監管方操作；以貨易貨過程中防止滯銷貨物的換入[1-2]。
根據這些風險點，需要商定的合同內容包括以下幾個方面：
（1）合作三方的權利和義務。銀行的權利和義務。銀行作為存貨質押業務的主導者，其在合作中可授權第三方物流公司監管抵質押物。其擁有質押物的質權，其他兩方不得隨意處理質押物。受信方未能償還本息或違反協議時，銀行有權按法律規定處理抵質押物。銀行有權隨時獲知庫存質押物的數量、質量和價格等有關信息。銀行需要提供辦理抵押、公證、保證、資產評估等手續所需材料和證明。銀行有督促受信方按時支付應付款項的權利和義務。
受信方的權利和義務。受信方有權利要求銀行按時發放貸款，要求第三方物流公司按照規定及時放貨。受信方同意第三方物流的監管角色，并支付由于貨物監管產生的費用。受信方有義務提供有效的抵質押物所有權證明，有義務提供抵質押物的質檢報告，有義務書面明確告知抵質押物的特點和保管措施，有義務定期報告質押物的價值變動信息，如果未做到，出現損失由受信方承擔。受信方有義務提供辦理抵質押、公證、保險、資產評估等手續所需材料和證明。如需辦理保險需和銀行商議保險種類、覆蓋范圍、期限、受益人和保管人。
第三方物流公司的權利和義務。第三方物流公司負責對質押物的名稱、規格、數量、品質等進行盤點核實制作《質押物清單》，對質押品合格入庫負責，并建立相應臺賬，定期對質押物進行盤點和檢查，以書面報告送給銀行。第三方物流公司應安排專職監管人員對質押物實施嚴密監管，并將人員名單及調動情況報送其他兩方備案。第三方物流公司按照銀行的書面指令出貨，做好出庫記錄。第三方物流公司根據其他兩方的委托，及時辦理抵押、公證、保險、資產評估等相關手續。在監管期內，由于發生質押物的丟失、錯發、短缺，包括由于第三方物流公司過失導致的品質變化等情況造成損失，由第三方物流公司對銀行進行全額賠償。
（2）質押物和價格。合作三方商定質押物應該登記的數據，數據由誰提供，形成什么樣的書面單據，單據由誰提供和保管。質押物價格變動由誰提供，何時提供，以什么形式，最終價格由誰確定。
（3）貨物驗收入庫。三方約定接貨地點和倉庫地點。第三方物流公司依據什么接收貨物，接收貨物時都要檢查哪些，接收貨物后何時以什么作為憑證報送其他兩方。如果第三方物流公司認為必要時，能不能要求相應機構檢驗。
（4）質押物監管。監管期間，第三方物流公司應按照合同法及相關法律規定妥善、謹慎處理監管的質物。保管期間第三方物流公司應該做什么，比如貨物的清點核對，定期檢查，定期報告等。如果出現問題該怎么處理，比如第三方物流監管出現問題、質押物出現問題、質押物質權出現問題等。
（5）質押物提取出庫。①靜態模式。三方商定提取貨物的條件，貨物置換程序，以及采用哪種置換程序。第三方物流公司依據什么放貨，放貨的過程怎么監督，放貨后提交什么形式的證明。②動態模式。動態模式除了靜態模式中的交納保證金提貨外，還允許進行以貨換貨的方式出庫。以貨換貨時，置換入庫的質押物有什么要求，由誰確定是否置換，置換多少。
（6）違約責任。合作三方應嚴格按本協議規定執行，任何一方有違反之處，應向守約方支付違約金。違約金包括什么，怎么確定，守約方損失如何鑒定。
參考文獻：
[關鍵詞] 供應鏈;金融信用風險;風險防范
[中圖分類號] F640 [文獻標識碼] B
中小企業和大企業相比，中小企業存在規模小、信用差、融資渠道單一等難題，極大限制中小企業的發展訴求和持續性要求。為突破中小企業發展瓶頸，各商業銀行創造性提出供應鏈金融的模式，即以大企業為核心，以圍繞在大企業上下游的中小企業為主體，形成完整的金融供給供應鏈。同時，商業銀行從供應鏈金融業務中獲得相應利潤，在幫扶中小企業的同時，創造性取得營收和利潤增長點。供應鏈金融通過銀企結合、產資并行的方式，實現了銀行、核心企業與中小企業之間的共同發展。
一、供應鏈金融的含義及特點
（一）供應鏈金融的含義
供應鏈金融是商業銀行創造性提出的金融產品方案，其市場主體重點是中小企業。商業銀行以核心企業信用為擔保，以供應鏈整體發展狀況為出發點，經過系統評估與授信，以達到滿足中小企業的融資貸款需求的目的。供應鏈金融突破了傳統信貸模式的諸多限制，以供應鏈系統上的核心企業和圍繞其上下游的中小型企業為整體，進行融資方案的設計與評估，打破了以往對單個企業進行風險評估的方式，有效提升了整條供應鏈的競爭實力。
供應鏈金融將金融機構納入原有的企業生產與物流體系之中，形成相對穩固的發展模式。商業銀行以核心企業為擔保，向中小企業提供貸款支持，得到的貸款通過組織生產和產品轉移，實現了中小企業的生產能力的擴大化，并進一步通過核心企業將資金流轉到銀行機構，形成封閉的鏈條。供應鏈金融以核心企業為出發點，重點關注圍繞在核心企業上下游的中小企業融資貸款訴求，通過供應鏈系統信息、資源等有效傳遞，實現了供應鏈上各個企業的共同發展，持續經營。
（二）供應鏈金融的特點
1.供應鏈金融突破了傳統信貸方式的發展瓶頸，拓展了融資渠道，有效豐富和發展了信貸文化。商業銀行創造性提出供應鏈金融產品與服務，以核心企業為主體評估整個供應鏈的信用狀況，并根據信用評級及風險水平為處在供應鏈上下游的中小企業提供相應的貸款支持。這種模式依托核心企業的信用關系，通過銀行的介入，為中小企業提供發展資金，在某種意義上既提升了核心企業的銷售業績，又滿足了中小企業擴大化生產所需的資金要求，更在整個供應鏈水平上改善了企業資源分配不均和信用失衡等狀況。
2.供應鏈金融必須建立在真實的貿易背景之上，貿易的連續性和可持續性有助于銀行合理制定融資支持方案，以達到充分利用資金的目的。供應鏈金融的顯著特點是封閉性和自償性，即企業生產、物流與金融支持形成封閉的產業鏈模式，而借貸資金的返還也是通過企業內部銷售利潤的獲得來實現，從而排除了外在關聯企業的實質性干擾。
3.供應鏈金融使核心企業與中小企業之間形成互通、互信、命運共同體的觀念。其改變了傳統的單一化指標評價中小企業信用狀況的方式，轉而關注整個供應鏈整體企業的發展與貿易狀況，通過核心企業擔保，使中小企業獲得貸款支持，并通過對企業間貿易行為的有效評估，作出真實性判斷和合理性調整，實現了供應鏈金融業務的穩定發展與鏈上企業，尤其是中小企業的持續發展。
二、供應鏈金融的風險分析
（一）市場風險
市場風險是指由于利率、匯率、市場價格等因素的變動而引起的市場自發，從而使銀行的金融產品面臨多樣化風險和不確定性收益風險。在市場經濟條件下，利率風險、匯率風險和市場價格風險構成了市場風險的主要內容。利率風險是銀行經營活動中面臨的主要風險。由于我國實行固定利率制，決定了供應鏈金融產品并不能完全根據市場化條件形成市場化利率，而實行這種機制的結果是一旦市場利率發生變化，銀行發行的貸款利率并不能據此進行調整，從而使銀行面臨貸款利率變動的風險。匯率風險主要是在涉及本外幣交換的企業貿易中，由于貨幣匯率波動而對供應鏈金融業務產生影響，進而使企業的進出口貿易貨幣交易面臨匯率變動風險。市場價格風險是在供應鏈金融業務中，由于作為質押物，如企業存貨等價格的波動而給商業銀行帶來的風險。在市場經濟條件下，價格波動是正常的，而這一特質在糧食、石油等大宗產品存貨中表現的更為明顯，所以供應鏈金融業務中存在較大的市場價格風險。
（二）核心企業信用風險和道德風險
在供應鏈金融中，核心企業作為商業銀行貸款授信的關鍵角色，在整個供應鏈系統發揮主導作用。商業銀行依據核心企業的信用狀況、發展實力、運營前景等有效指標，為圍繞在核心企業中下游的中小企業提供授信貸款、信用支持等服務。因此，核心企業的信用水平和發展模式直接決定了中小企業未來發展方式的選擇。一旦核心企業的信用狀況受到質疑，必然會影響到中下游企業的發展，并對整個供應鏈金融體系的安全造成威脅。
（三）貿易背景真實性風險
自償性是供應鏈金融最顯著的特點，但實現自償性的基礎必須是存在真實的交易。在供應鏈金融業務中，商業銀行根據供應鏈上企業間的真實交易關系，以交易過程中形成的應收賬款、預付賬款、存貨等為抵押，有效滿足處在核心企業上下游的中小企業的融資貸款需求。在融資過程中，真實性的交易時和有效的應收賬款、預付賬款、存貨等形成的抵押是實現自償性的基礎，一旦出現虛假交易、偽造合同或融資程序的違法違規問題，并且銀行在未了解真實貿易背景的情況下就對借款人進行盲目授信，會使銀行面臨巨大的風險。
（四）業務操作風險
業務操作風險是供應鏈金融業務中的主要風險之一。由于供應鏈金融突破了傳統的信用評價模式，對供應鏈系統中的物流、信息流和資金流進行有效整合和合理安排，通過自償性的結構設計、專業化的流程安排和第三方監管引入等方式，實現了與企業信用風險完全不同的還款來源。但由于人為操作環節的存在，必然會產生信用風險向操作風險的位移，從而對操作制度的完善性、保密性和有效性產生要求，而一旦操作不當或違規，必然會加重企業面臨的風險水平。
三、供應鏈金融的風險防范
（一）加強對市場風險的識別預防管理
通過對市場風險的識別及成因的定性分析，從而對各種風險帶來的得失及應對進行有效考量。實行市場化的利率機制是有效控制市場利率風險的根本方法，在當前情況下，商業銀行可以采取套期保值的方法來管理利率風險，套期保值的方式主要有遠期利率協議、匯率互換和利率期權等。對匯率風險的管理主要表現在對外匯持有期限、外匯種類及匯率波動程度進行有效控制，是匯率波動水平保持在合理、可控的范圍之內。對市場價格風險則可以采取拓寬抵押物的存放范圍，增加抵押物浮動準備金和抵押物價格限定措施等手段，實現對市場風險的有效管理。
（二）提升對全產業鏈上相關授信企業的綜合準入管理
供應鏈金融是從整個產業鏈的角度對鏈上各交易方發生的交易進行評估，并給與相關企業綜合授信服務。因此，需要結合供應鏈的整體運營情況，對已取得授信的企業進行主體準入資格檢查和交易真實性確認，從而對鏈上各主體的經營發展能力、實際履約狀況作出有效判斷。這主要表現在：授信前，商業銀行要對授信企業的交易情況、市場份額、信用狀況、購銷狀況等進行實際調查，并對授信主體形成系統認識;授信后，要強化對授信企業，尤其是核心企業的管理，保證授信企業能夠正常經營、合理產銷、如期履約。
（三）優化業務操作流程，規范各環節操作要點
供應鏈金融操作流程環節總多，操作風險復雜多變，商業銀行要根據供應鏈金融業務的特點進行合理的業務流程優化、有效的崗位重新設計和規范的操作流程安排。供應鏈金融業務流程復雜，因此要明確鏈上各主體企業的交易流程，并制定出具有代表意義的業務流程規范。崗位的設計要遵循人崗一體、崗責統一的原則，對與商業銀行直接對接的崗位進行重點考察，明確職責權利關系。此外，還要對授信前調查，授信后維護等流程規范進行有效維護，以達到降低企業風險的目的。
（四）要加快信息系統建設
通過建立電子化的信息系統平臺，使供應鏈金融業務更加系統化和透明化，這主要表現為通過對鏈上企業交易的應收賬款、預付賬款和質押存貨的電子化數據管理，減少了人為操作的空間。要實現對供應鏈金融業務量、報表統計、庫存及監管企業合作情況等工作的電子化，運用現代信息技術，為供應鏈金融創造發展平臺。
四、結束語
供應鏈金融是推動中小企業發展，為中小企業提供有效融資渠道的重要手段。但由于市場風險、企業信用風險等多元風險的存在，商業銀行及供應鏈上企業需加強風險防范，從而為中小企業融資提供保證和支持，促進供應鏈金融的健康、有序發展。
[參 考 文 獻]
關鍵詞：應收賬款；供應鏈融資
隨著科技的進步和發展，我國銀行金融業也在不斷的改革和創新，各種銀行間的競爭也在不斷加劇，為了爭取到更多的企業市場份額，各商業銀行更是紛紛研發各種金融產品，借助企業供應鏈中物流、信息流和資金流運行的相關特點，積極創造新型的授信技術和客戶關系管理模式，向各大型企業和上下游的中小企業推出各種供應鏈金融業務，這種模式突破了傳統的信貸中評級授信和抵押擔保等多種限制，支持促進了中小型企業的快速發展。本文介紹的是其中一種，銀行應收賬款供應鏈融資業務。
一、什么是應收賬款供應鏈融資業務
應收賬款供應鏈融資，指的是企業為了取得運營資金，以供應鏈上的核心企業的應收賬款為基礎，并以應收賬款作為第一還款來源，向銀行申請短期貸款，由銀行為其提供融資，其中貸款期限不應超過應收賬款的賬齡。這種融資的參與者是債權企業、債務企業和銀行，其中融資的對象是處于供應鏈上游的債權企業，在運作中，債務企業起著反擔保的作用，因此它應具有良好的信用，在融資企業出現問題時，由債務企業來彌補銀行的損失。
二、應收賬款供應鏈融資業務的優勢
1、執行穩健的貨幣政策
在當今降準降息、貨幣流動性趨于寬松的金融政策下，為適應國家的宏觀調控政策，銀行如何更好的控制風險增加收益，是銀行有效健康發展的關鍵。在早期，銀行的服務對象主要是大客戶，這種授信額度過于集中的行為，會導致銀行的貸款風險上升，由于很多客戶的物流并不活躍，因此還容易造成資金流和現金流不匹配，而應收賬款供應鏈融資業務，可以為銀行開發更多的客戶群體，尤其是信用度較高的優質客戶，在這種業務模式下，銀行服務的不僅僅是核心企業，還包括供應鏈中的上下企業，這就使得銀行與供應鏈中的企業聯系更加緊密，并能從中獲得更多的信息，從而拓展潛在客戶，為銀行增加新的業務。對于銀行而言，供應鏈整體信用要強于產業鏈上的單個企業，隨著生產階段的變動，銀行提供的利率和貸款成數也隨之變動，并隨著授信風險而調整，這就能使銀行能更好的控制風險。同時，應收賬款供應鏈融資業務中，金融產品的設計能對物流和資金流起到很好的控制作用，增加了結算業務的吸引效果。而且這種業務提供的金融服務涵蓋面廣，收益增長點也多，能促進銀行各種業務的發展，達到風險控制和兼顧收益的雙重效果。
2、有效調整經濟結構
應收賬款供應鏈融資行為中，銀行為供應鏈中的中小企業安排優惠融資，拓寬了供應鏈中中小企業的融資渠道，降低其融資成本，同時還能降低企業的資本占用率，提高企業原材料、半成品和成品的利用率，從而實現資本的優化配置。另外，將銀行信用融入其中，能提高供應鏈成員的談判地位和商業信用，使他們能建立起平等的長期的合作關系。同時，還能推動供應鏈上的產品流動，提高上下游產品的效益和市場競爭力，間接或直接的為銀行和企業帶來更多利益，這樣，供應鏈中的銀行、核心企業和上下游企業都能得到共同有益的發展，從而整個供應鏈才能長期持續穩定發展下去，對調整社會的經濟結構起著良好作用。針對大慶市的情況來看，屬于資源型城市，銀行積極推廣應用這種應收賬款供應鏈融資業務，在各種新的發展機遇中，不僅能使核心企業更加穩固，降低銀行風險增加收益，同時還能帶動中小企業快速發展，對大慶市經濟結構的調整和城市轉型以及實現可持續發展都有著重要意義。
3、支持大項目的建設
在應收賬款供應鏈融資業務中，由于核心企業擁有良好的市場信譽，通過銀行在業務和資金管理上的支持，能夠壯大自身的網絡實力，提升自身的市場競爭力，同時由于銀行有著較強的風險控制能力，在銀行為其上下游企業融資提供增值服務的同時，可以幫助核心企業管理好上下游企業。一般情況下，核心企業的實力較強大，但也會存在風險問題，一旦供應鏈中的某個企業出現融資困難或障礙，核心企業很快就會受其影響而導致金融風險乃至災難。而應收賬款供應鏈融資業務是以核心企業為出發點，為供應鏈中上下游企業提供金融支持，這樣就能緩解供應鏈失衡的問題，降低了核心企業的金融風險，為其發展建設和項目的實施提供了良好的環境。針對大慶市而言，應收賬款供應鏈融資業務中，核心企業能夠良好平穩的發展，就能更為積極主動的開發建設大項目，同時通過銀行與市政府等相關部門的溝通，銀行與企業的對接會，和銀行深入企業走訪調研的過程，更能有目標的培養重點客戶，能有效的增強銀行與核心企業的大項目對接效率，了解到重點項目的工程信貸需求，從而來支持我市重點大項目的建設，推動經濟的發展。另一方面，通過這些銀行與政府、銀行與企業對接的方式，能更好的了解到企業的耗能排放和產能過剩行業貸款投放等情況，對控制企業高耗能高排放和提高信貸質量有著直接作用，從而提高我市的經濟效益。
4、推動中小企業發展
作為一種特殊的企業群體，中小企業一直在信貸市場中處于不利地位，由于它自身規模的限制和信用的先天性缺陷，因此普遍存在著融資難的困境，按照傳統方式很難從銀行融資，而由于其資金緊張難以周轉，很容易造成整個供應鏈的失衡。而且在供應鏈中，核心企業由于規模大競爭力強而處于強勢地位，對上下游的中小企業在交貨、價格和賬期等貿易條件上要求苛刻，給中小企業帶來了沉重的壓力。
三、結語
銀行應收賬款供應融資業務是以大型核心企業為中心，選擇資質優良的上下游企業，對其提供融資行為，這種金融服務業務突破了銀行傳統的授信要求，為銀行、核心企業和中小型企業的共同發展創造了極大的有利條件。
本文通過對銀行應收賬款供應鏈融資業務的分析，來研究這項業務對銀行執行穩健的貨幣政策、有效調整經濟結構和加強大項目建設以及推動中小企業的發展所帶來的良好效應，并結合我市的情況做出了相應分析和研究。（作者單位：中國銀行大慶油田支行）
參考文獻
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1 商業銀行供應鏈金融風險管理分析
對于商業銀行來說，供應鏈需要承擔較高的風險，這主要是因為該業務針對的對象主要是核心企業，所以供應鏈金融風險管理至關重要。供應鏈節點企業實施的融資是商業銀行承擔的主要風險，在這一環節中，容易發生預期收益和實際收益不相符的情況，甚至收不回的情況。供應鏈金融主要有兩個方面，一方面幫助中小企業解決融資困難的問題，另一方面是為上下游企業以及核心企業進行金融服務。
商業銀行供應鏈金融風險管理內容包括三個方面，即風險識別、風險評價以及風險控制。其中風險識別是指對于商業銀行供應鏈金融業務中，管理人員根據專業知識以及能力，合理的識別可能存在的風險，并歸類風險性質，并通過分析，找出出現風險的原因；風險評價是指對風險帶來的為好進行判斷，分析商業銀行是否能夠承受；風險控制是指根據實際情況，采取一定的措施，對風險加以控制。
2 商業銀行供應鏈金融業務風險問題
2.1業務風險問題分析
商業銀行的金融服務起步較晚，發展時間較短，再加上在發展過程中受一些因素的不利影響，無法充分保證我國商業銀行的供應鏈金融業務的安全，仍然存在一些風險問題，造成風險問題主要是目前我國還缺乏完善有關的動產擔保法律法規，而我國商業銀行的供應鏈金融的重要擔保物的信貸形式主要有兩種，一種為存款，另一種為應收賬款，這樣就無法為商業銀行項目開展的安全提供重要保障。
其次金融業務未得到信息技術有效支持，這主要是因為在金融業務開展過程中，信息技術能夠加強降低交易成本，但是實際上信息電子技術投入不足，這樣在融資過程中，對于額外割裂成本，就出現較大的情況，進而對供應鏈的資金信息流的有效對接產生不利影響。
再次金融監管結構理念需要積極的創新，對于銀行業務創新，監督部門的金融監管結構理念發揮了至關重要的作用，所以需要加強對金融監管結構的理念的創新。但是在實際我國金融監管結構理念創新性還有待加強，否則若不能加強金融監管，就會引發供應鏈金融監管出現風險。
2.2風險識別分析
風險識別對規避商業銀行供應鏈金融業務產生的風險至關重要，風險識別是風險管理的重要基礎，可以從多個方面進行風險識別。首先法律風險識別，法律規范不完善給供應鏈金融業務帶來的諸多風險。其次操作風險識別，由于操作人員的失誤，造成授信調查、融資審批等流程出現問題，給供應鏈金融業務帶來風險。除此以外，還存在兩種危風險識別，一種為信用風險識別，另一種為市場風險識別。
3 商業銀行供應鏈金融風險管理策略實施
3.1創造良好的外部環境
目前我國還缺乏完善的法律體制，同時由于我國一些中小企業信用狀況較差，對此應為其創造良好的外部環境，應根據實際情況，建立完善的信用體制以及法律體制，并將其落實到具體的實踐中，對中小企業的一些不良的操作行為進行限制，對于一些惡意逃避銀行債務，用法律來制裁，以此我國商業銀行的供應鏈金融業務提供重要的保障，避免出現發生預期收益和實際收益不相符的，甚至收不回的情況。通過這一措施，能夠加強中小企業的信用情況，同時優化了企業發展情況，這樣能夠有效促進中小企業的發展，同時能夠有效降低商業銀行金融業務的風險。
3.2加強供應鏈的完善和發展
由于我國商業銀行供應鏈發展的還不夠成熟，所以仍然存在許多的風險問題，想要更好的應對風險，就要從供應鏈本身入手，具體措施主要包括兩個方面：一方面要建立系統分析與管理。供應鏈包括許多的子系統，而各子系統之間存在密切關系，所以通過系統分析與管理思想的建立，嚴格控制供應鏈子系統，使其處在合理的范圍之內。另一方面要加強內部控制。商業銀行供應鏈缺乏較強的控制力，所以應通過內部控制，對供應鏈金融業務進行嚴格的控制，一旦發生違規違紀的行為，應嚴格進行處理。
3.3加強信息技術的介入
隨著我國信息技術的不斷發展，我國商業銀行還應加大信息技術的投入，應積極的建立網貸平臺，通過信息技術，加強供應鏈金融業務能力以及效率，同時通過信息技術，還能夠嚴格控制商業銀行金融業務的交易成本，減少供應?金融帶來的成本風險。同時信息技術還能夠加強對新客戶群的開發，不需要只依賴于人員業務進行拓展，這樣對商業銀行的供應鏈金融服務的發展具有重要作用。
3.4建立健全供應鏈金融的準入體系
為了降低供應鏈金融業務帶來的風險問題，還應建立健全供應鏈金融的準入體系，在審核過程中，首先應企業是否滿足商業銀行金融準入要求，其次還應對核心企業進行重要審核，一方面審核核心企業的經營實力以及信用，另一方面要審核上下游客戶的管理能力等等，這樣就規范了市場的環境，大大降低了商業銀行的供應鏈金融帶來的風險。
