歡迎來到優發表網

購物車(0)

期刊大全 雜志訂閱 SCI期刊 期刊投稿 出版社 公文范文 精品范文

固定資產價值范文

時間:2023-06-30 15:46:55

序論:在您撰寫固定資產價值時,參考他人的優秀作品可以開闊視野,小編為您整理的7篇范文,希望這些建議能夠激發您的創作熱情,引導您走向新的創作高度。

固定資產價值

第1篇

關鍵詞:高校固定資產 管理 核算 價值保全

高校的固定資產是國有資產,是保證學校教學、科研、行政管理、后勤服務等各項工作順利進行的物質基礎和必備條件。高等學校所擁有的固定資產的數量及價值量,在一定程度上也體現并代表學校規模及其辦學水平。目前,我國高校固定資產管理與核算工作普遍存在一些問題,如:管理意識淡漠,管理權限分散,會計核算不規范,固定資產價值難以保全等。因此,在教育事業突飛猛進的新形勢下,如何加強高校固定資產管理與核算,確保固定資產價值保全,是高校管理者和財務人員必須重視及要解決的問題。

一、高校固定資產管理及會計核算中存在的問題

1、 認識不足、觀念落后、固定資產管理意識淡薄

由于我國高校大部分是公辦性質,屬于事業單位管理體制。高校的固定資產主要通過國家財政投資建設而成,長期以來高校無償地使用固定資產,不計提固定資產折舊,也不需要進行成本核算,導致了部分高校負責人對財務管理特別是固定資產管理和教育成本核算的重要性認識不足;其次,不少高校領導忙于學校的教學、科研和行政工作,忽視了高校固定資產管理工作,導致高校固定資產管理機制不健全、管理手段落后、管理工作缺乏科學性,從而造成高校普遍存在著重錢輕物、重購建輕管理、資源浪費的現象。使固定資產難以發揮其在高校教學科研中應有的作用,影響了學校的可持續發展。

2、 管理機構不健全、職責不清、管理不到位

目前,大部分高校對固定資產管理實行的是以賬物分管為原則的分類歸口管理模式。學校的固定資產管理缺乏一個統一領導、統一管理、權力集中的綜合監督協調部門。造成固定資產實物流動與財務核算相脫節,職能管理部門與各教學、科研等占有使用部門相分離的狀態。這種條塊分割的管理模式,最終導致高校固定資產普遍存在賬實不符、家底不清、資源浪費,資產流失等問題。

3、 會計核算不規范,不能真實反映固定資產的真實價值

高等學校會計制度規定:高等學校應按取得固定資產的原始價值入帳,固定資產的原始價值應視不同情況按有關規定進行確定。目前,我國部分高校在固定資產核算中還存在著一些問題,如:自行建造的固定資產不能將借款利息全部計入資產投資,接受捐贈資產不能及時入帳,融資租賃資產不能按規定入帳,已經投入使用但尚未辦理移交手續的固定資產,不能按暫估價值入帳等成本核算不真實,帳帳不符,帳物不符等現象。

二、加強高校固定資產管理與核算、確保資產保全的對策和措施

1、 切實提高對固定資產管理工作重要性的認識

要把高校固定資產管理好必須樹立正確思想。首先要提高認識,強化管理,這不僅能消除混亂、保證效益,更能創造效益,這無論于國于己都是至關重要的。因此必須增強管理的責任感和主動性,從領導到使用者、管理者都必須意識到管理好固定資產的重要性和必要性。其次要實行校領導全面負責制,分管領導主要負責制,管理者和使用者直接負責制,將責任落實到具體部門和有關個人,明確相關責任人的責任范圍,強化管理意識,只有管理意識提高了,才能管好用好固定資產,使其保值、增值,發揮其最大的使用效益。

2、 健全管理制度,完善管理體制,防止高校固定資產流失

制度化、規范化、科學化的固定資產管理制度是提高高校固定資產管理水平的制度保障。第一,各高校應按照“統一領導,分級管理”的管理模式,建立有權威、獨立的資產管理機構,代表學校監管各級各類資產。財務部門負責固定資產的價值核算,設置數量、金額總賬,進行總量控制,掌握固定資產總值,實行財務監督,進行一級管理;資產歸口管理部門負責教學儀器設備、房產及建筑物、行政設備、圖書等實物和價值,進行二級管理;實物的具體使用部門則進行三級管理,建立資產管理臺賬,依賬放置,準確反映資產去向,保證資產的安全和完整。各級管理部門明確責任,相互制約。同時,利用計算機按照管理要求建立資產數據庫,全面、完整地記錄學校各類固定資產的管理信息,利用校園網實現網絡化管理,準確、及時地反映固定資產的增減、調配等變動情況,使各部門之間實現信息共享,有利于財務核算部門、歸口管理部門、使用者之間的協調與溝通,提高管理質量,并為學校高層管理者決策提供參考依據。第二、學校根據事業發展規劃和經費預算,在充分論證的基礎上,研究編制年度購建計劃,結合學校實際情況確定審批權限和程序,杜絕重復、盲目購建。購建固定資產由主管部門統一組織,資產管理處會同財務、監察 、審計及使用單位共同參與論證、招標等環節的工作。對大、中型購建項目實行項目負責人負責制;零星采購實行雙人采購制。購置精密貴重儀器 、大型成套設備、珍版圖書以及基本建設項目,要成立論證招標工作小組進行可行性論證,“貨比三家”,并嚴格按規定程序公開招標。論證招標工作小組中的技術人員不得少于成員總數的三分之二。固定資產購建活動中,要建立必要的合同管理制度、法律咨詢制度,嚴格簽定并依法履行合同。固定資產購建完成后,資產管理部門應會同購建單位按照有關專業標準、合同條款進行現場勘驗、測試和清點。驗收不合格,不得辦理結算手續,不得交付使用,并按合同條款及時向有關負責人提出退貨或索賠。第三,建立定期的清理盤點和資產核銷制度。固定資產盤點是固定資產實物管理的一個重要環節,學校要根據自身的實際情況制定嚴格的、可操作的實物盤點制度,及時掌握資產損盈情況,并按規定程序進行賬外處理;對報廢、調出、依法轉讓的固定資產要嚴格履行審核程序,如實地進行固定資產核銷的賬務處理,準確反映固定資產實際情況,真正做到固定資產的家底清、賬實相符。同時,對造成固定資產損失的有關責任人根據損失情況進行責任追究。

3、 規范固定資產會計核算,確保固定資產價值保全

《高等學校會計制度》規定:自行建造的固定資產,按建造過程中實際發生的全部支出記帳。新企業會計準則規定:基建借款在工程建設期間借款利息要資本化。教育部、財政部在“關于進一步完善高校經濟責任制,加強銀行貸款管理,切實防范財務風險意見”的通知中指出:高?;ń杩畋仨毚_保專款專用的精神,高校借款是為購建固定資產而專門借入的,它的利息支出與購建固定資產有關,利息資本化部分是固定資產購建支出的有機組成部分,應作為固定資產的歷史成本。因此,應將基建借款按照工程項目實際建設工期(即從開工期到交付使用期間)所發生的借款利息全部計入基建投資,使工程造價真實、完整,資產保全。

《高等學校會計制度》規定,接受捐贈的固定資產,按照同類資產的市場價格或根據捐贈者所提供的有關憑據記帳。接受捐贈固定資產時發生的相關費用,應計入固定資產價值。為完整反映高等學校的收支情況,當高等學校接受其他單位或個人捐贈的固定資產時,應視為學校先接受捐款,然后用捐款購置固定資產。接受捐贈固定資產要及時入帳,確保帳帳相符,帳物相符。

《高等學校會計制度》規定,融資租賃的固定資產,按租賃協議確定的設備價款、運雜費、安裝費等記帳。融資租賃固定資產是指高等學校在經費不足,但又急需購置并使用某項固定資產的情況下,由社會上某些金融機構根據學校的要求,購買學校選定的設備,并將它出租給學校在一定期限內使用。這實際上是存在于高等學校與金融機構之間的一種資金融通方式。學校利用他人投資建設房屋,在規定使用期限內,按年支付房租或償還投資,當規定使用期滿后,房屋所有權歸學校所有。這種固定資產的形成,屬于融資租賃固定資產核算范疇,固定資產價值為租賃或投資協議確定價格。《高等學校會計制度》規定,高等學校融資租入的固定資產應當比照自有固定資產核算,高等學校在融資租賃合同生效后就應將融資租入的固定資產記入固定資產,但與此同時,由于在分期支付租金或前,融資租入的固定資產并未占用學校的任何資金,因此,高等學校不能立即相應增加固定資金,而只能將應付的租金金額作為負債反映。同時,隨著租金的分期支付,學校應分期增加其固定基金。

第2篇

本文所指的高校固定資產賬面價值失真,是指高校固定資產從形成到處置的過程中,由于核算方式和管理手段的原因,造成固定資產賬面價值的虛列或少計。核算方式的影響,主要表現在高校固定資產的初始計量、后續計量以及高?;椖康鹊暮怂惴绞?,按照《事業單位會計制度》和《高等學校會計制度》的特殊規定,造成固定資產的賬面價值不能全面、準確地反映其取得成本和存續期間的動態價值。管理手段的影響,主要包括固定資產的入賬和處置不及時、不同步,或者固定資產使用過程中監管不到位,甚至為了某種需要而人為粉飾報表等,導致固定資產賬面價值失真。核算方式和管理手段對高校固定資產賬面價值失真的影響,可能是單獨的影響,也可能是共同作用的結果,需要具體分析。

一、固定資產賬面價值失真問題分析

核算方式和管理手段兩個因素對固定資產賬面價值失真的影響,貫穿于資產整個存續期間。以下通過典型事件,進行具體分析。(1)高校固定資產入賬價值,不包括符合資本化條件的借款費用,影響賬面價值的準確、完整。我國高校從1999年開始大規模擴招以來,多家高校因資金不足而向銀行或其他金融機構貸款。按現行的收付實現制,高校利息支出不進行費用化和資本化區分,而是在實際發生時,由學校財務會計直接列作當期事業支出,未按照具體固定資產項目進行成本分攤。(2)高校固定資產在使用過程中不計提折舊和固定資產減值準備,無法反映因自然損耗、技術進步等引起的價值減損,保持不變的賬面價值,勢必背離其實際價值,導致賬實不符,資產價值虛增。固定資產在運行過程中通常會產生有形和無形損耗,高校固定資產也不例外。經過十幾年的擴招,高校在校生人數增加,實踐教學任務增多,房屋、家具、儀器、設備等資產的使用更加頻繁,有形損耗加速。另一方面,高校固定資產中,儀器設備、電子產品眾多,其技術含量高、更新換代快,無形損耗愈加突出。這些都導致固定資產實物價值減少迅速,而其賬面價值仍然保持為取得時的價值,造成資產價值虛增。(3)現行高?;〞嫼怂愕奶厥庑?,造成資產賬面價值少計。高校利用國家撥款和自籌資金進行固定資產基本建設時,首先通過“結轉自籌基建”科目將全部建設資金一次性轉入基建會計,視為支出發生;建設資金在實際支出時,由基建會計進行獨立核算。待工程完工決算并交付使用后,才能將工程支出反映到高校會計核算主體的“固定資產”科目,增加固定資產賬面價值。從建設資金轉入基建賬戶到工程投入使用,建設周期較長,實際支出無法通過“在建工程”科目在高校財務會計主體反映,導致高校固定資產賬面價值記錄不完整。(4)固定資產入賬、銷賬不及時。高校購置的設備等固定資產,一般是在投入使用并驗收合格之后,才通過財務部門支付款項,增加固定資產賬面價值;自行建造的房屋等固定資產,即使已經投入使用但尚未辦理竣工決算和移交手續的,也不能作為高校固定資產核算。在實際工作中,款項支付可能會滯后,竣工決算、移交手續也可能會經過較長時間,這就造成賬面價值與實物價值變動不同步,出現價值偏差。同樣,在固定資產報廢處置環節,資產管理部門對各類固定資產的報廢年限有明確要求,且許多都超出了實際可用的年限;實際處置時,審批手續也比較復雜。于是,在高校拿到準許報廢某固定資產的文件之前,該固定資產可能早已進入報廢狀態,甚至在倉庫堆積很久。這也造成賬面價值失真。(5)管理缺失。高校固定資產核算范圍大,數量多,高校內部各資產歸口管理部門分工不夠明確,人員有限,無法按照相關規定進行定期清查盤點。尤其像圖書、桌凳等價值較低的大批同類物資,數量多,保存、使用相對分散,容易破損和遺失。在實際工作中,如果定期盤點不能落實,很容易出現賬實不符現象。(6)為了粉飾財務報表,人為造成賬面價值失真。高校辦學過程中,要接受本科教學評估等各類評估、考核,生均占有儀器設備等固定資產的數量也常常被列為重要考核指標;同時,高校為了從銀行等金融機構融資,提高其償債能力,也要求有較高的固定資產價值總量。在這種背景下,高校在固定資產價值管理方面,力爭多增加、少報廢,甚至有些固定資產實際已經無法使用,但仍然不予報廢,使賬面價值保持在較高水平。

二、固定資產賬面價值失真問題解決思路

解決固定資產賬面價值失真問題,需要高校和上級管理部門共同面對實際,完善制度、認真實施。具體可從以下方面著手:(1)引入權責發生制對高校固定資產進行核算。高校引入權責發生制核算固定資產,將借款費用等初始費用計入取得成本,可以使資產的入賬價值更合理、完整;在后續計量中,通過計提折舊和固定資產減值準備,既可以動態反映固定資產的價值信息,又有利于高校進行成本核算和績效考核。(2)改變現行的基建會計獨立核算制度,將基建項目納入事業會計主體,通過“在建工程”科目統一核算;在工程完工投入使用后,即以暫估價計入固定資產,保證資產入賬及時。(3)完善固定資產管理制度。高校內部資產管理部門要合理分工,明確職責,確保資產安全;同時,定期開展資產清查、盤點,及時發現問題、解決問題,確保賬賬相符、賬實相符。高校內部和上級資產管理部門要不斷完善資產入賬和報廢處置的管理制度,簡化審批手續,提高操作效率,保證固定資產賬面價值隨著實物的變化及時調整。(4)高校自身要明確辦學方向和辦學措施,合理規劃,理性融資;各級主管部門也應該修正高??荚u標準,合理評價高校的辦學水平。通過內外環境的變化,改變高校對固定資產價值總量的依賴狀況,消除人為因素對固定資產賬面價值的影響。

第3篇

[關鍵詞]固定資產;公允價值;歷史成本;假設檢驗

doi:10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.18.025

[中圖分類號]F233 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194(2015)18-00-02

企業對自身資產價值估值不準確可能引起財務危機,導致企業經營陷入困境,而固定資產往往占據企業資產總額的大部分,尤其是一些大型生產加工企業,因此,企業實時準確地判斷自身固定資產的真實價值有著重要意義。但由于企業固定資產的賬面價值都是以歷史成本為基礎進行計量的,歷史成本的可靠性會隨著市場變動而降低,具有很強的不相關性,因此僅從賬面價值不能準確估量企業固定資產的真實價值。由此可見,尋找能夠實時判斷企業固定資產真實價值的方法具有很重要的現實意義,能大幅提高企業對財務風險的承受能力,加快反應速度。

1 使用歷史成本為基礎對固定資產進行計量的優缺點分析

1.1 歷史成本為基礎進行固定資產計量的優點

使用歷史成本為基礎對固定資產進行計量具有較強的可靠性。在歷史成本的計量下,固定資產是按照購置它們時所付出的現金或現金等價物的金額,或是按照購置它們時所付出的對價的公允價值來記錄的,這種計量方式以交易時可靠的原始憑證作為依據,且企業在該資產后續計量期內一般不作調整,可防止隨意改變會計記錄。

1.2 歷史成本為基礎進行固定資產計量的缺點

使用歷史成本為基礎計量固定資產也有其局限性,尤其是在物價變動劇烈,通貨膨脹嚴重的時期,固定資產的歷史成本的可靠性會大幅下降,以歷史成本為基礎的賬面價值不能真實反映固定資產的實時價值,造成企業財務狀況失實。此外,歷史成本自身所具有的強不相關性與使用者決策所需的相關性是矛盾的。

2 使用公允價值為基礎對固定資產進行計量的優缺點分析

2.1 公允價值為基礎進行固定資產計量的優點

以公允價值為基礎對固定資產進行計量更加符合資產的本質定義。公允價值是公開市場上的交易價格,在此計量法下,固定資產的價值按照公平交易中,熟悉情況的交易雙方自愿進行交易形成,是站在交易雙方的市場角度來衡量市場價值的,側重于衡量固定資產能為企業帶來未來的經濟利益。所以,公允價值的概念從理論上解決了資產定義中“預期會給企業帶來未來的經濟利益”的本質定義。

2.2 公允價值為基礎進行固定資產計量的缺點

公允價值面臨的最大問題是可靠性問題,公允價值的可靠程度在會計實踐中一直受到人們的質疑。對于固定資產的計量而言,尤其是在該固定資產缺乏活躍市場的情況下,主觀判斷是使用公允價值對固定資產進行計量的主要手段,主觀程度強有可能高估或者低估該項資產的實際價值,人為操縱空間較大。公允價值的可靠性不容置疑的前提是具有活躍市場。同時信息成本較高也是運用公允價值進行計量的阻力之一,運用公允價值計量的過程要求財務人員在每個會計期末分析各種影響公允價值的因素,這個過程往往要耗用大量的人力、物力,大幅增加企業的信息成本。

3 通過統計假設檢驗法比較分析歷史成本和公允價值

由于固定資產的賬面價值是以歷史成本為基礎計量的,與其公允價值具有一定差異,財務人員需要對這種差異進行分析以確定該差異是否具有顯著性,但當企業持有的固定資產種類和數量繁多時,逐一確認各項固定資產的公允價值程序繁雜,用時過久。所以財務人員可選擇合適的統計抽樣方法,通過合理抽取樣本,應用適當的統計分析推斷方法,根據樣本數據推斷整體數據,本文采取的統計推斷方法為假設檢驗法,即先大致認識總體情況,然后對總體提出假設,總體假設的正確性是利用樣本資料進行檢驗的,具體過程分為三步:第一,將固定資產的賬面價值與公允價值作為兩個研究總體,通過采用抽樣調查的方法,在兩個研究總體中抽取樣本,利用樣本推斷總體;第二,使用假設檢驗方法推斷總體之間是否存在顯著性差異,如果不存在顯著性差異,由樣本推斷整體說明企業固定資產賬面價值與公允價值差異不大,二者基本保持一致;第三,如果由樣本推斷總體的結果表明存在顯著差異,則說明企業固定資產的賬面價值與實際價值差異較大,需要引起管理者注意并進一步探究其原因。

4 實證研究

以一個實例來說明假設檢驗在固定資產價值判斷工作中的應用。某廠固定資產明細表中記錄357個固定資產明細賬,從這357個固定資產明細賬中使用隨機抽樣的方法選擇15個固定資產明細賬戶作為初始樣本。這15個固定資產明細賬的情況如表1所示。

雖是對同一固定資產的兩種數據,在此可將賬面價值及公允價值分別作為兩個總體(樣本)來觀察,而兩個樣本的平均數分別為 =104 453.275 3,=104 048.975 3。

賬面價值與實際價值均來自于同一客觀對象,因此兩者總體方差必然相等,但因為總體方差未知,故采用t統計量進行檢驗,運用SPSS數據分析軟件進行分析,選取置信區間為0.05,先根據方差方程的Levene檢驗,sig=0.998>0.05;說明固定資產的賬面價值和實際價值的方差是齊性的,再根據均值方程的t檢驗sig(雙側)=0.996>0.05,可以得出該企業固定資產的賬面價值和實際價值在置信區間為0.05的前提下存在顯著性差異,需要引起該企業財務人員的注意,并分析產生差異的原因。

主要參考文獻

[1]本書課題組.審計統計抽樣的技術與方法[M].北京:中國時代經濟出版社,2002.

[2]管于華.統計學[M].北京:高等教育出版社,2009.

[3]楊俊龍.貝葉斯方法在實質性測試中的應用研究[J].審計研究,2004(1).

第4篇

關鍵詞 固定資產 入賬價值 借款利息 竣工結算

隨著社會經濟的不斷發展和經濟管理目標的日益提高,要求財務核算加強成本管理,固定資產成本是生產成本中比例數值較大的一部分。如何把握好固定資產達到預定可使用狀態,如何準確地計量固定資產成本,在實際工作中成為尤為突出的問題。目前準則只對該問題進行了原則上的規定,但實踐中對很多具體問題的判斷比較模糊,需要進一步探討。

一、案例背景

W五星級酒店2012年5月被外商收購,外商重新給酒店定位,收購后主要接待外國人。但過去酒店裝修過于普通不能滿足酒店的未來形象,所以新的股東從2012年6月對酒店進行裝修改造,把酒店打造成該市標桿的五星級酒店。改造共花費75748萬元,期中土地成本1500萬元、前期工程費4291萬元、建安工程費47021萬元、基礎設施費3509萬元、利息5825萬元等。利息由兩部分組成:一是銀行貸款的利息,每月按貸款合同計提利息,每季度銀行自動劃轉。二是兩個股東借款利息。兩個股東按持股比例借款給酒店,讓酒店進行改造。股東借款的利率是按銀行同期貸款的最高利率加上浮的百分點計算。經過利息核對,酒店用銀行存款歸還了大股東大部分利息,卻沒有歸還小股東任何利息,而且大股東為了避稅收到利息時沒有開具任何發票。小股東認為大股東不開發票酒店只能按照股東減少借款本金計算,不再按減少貸款利息計算。故在2014年底調整賬目,把歸還大股東利息沖減大股東本金。截止到2014年底裝修完畢,酒店于2015年初正式開門營業,但至今酒店都沒有辦理最后的竣工結算,沒有辦理固定資產轉固。財務人員解釋是工程部、技術部、市場部資料不全無法辦理手續。

二、固定資產入賬價值存在的問題及原因分析

(一)固定資產入賬價值存在的問題

1.借款利息問題。比如股東借款利息是否也計入在建工程,利率按多少計算,超過銀行同期貸款的股東借款的利率是否在建工程,是從簽訂借款合同時計息時間還是銀行放款時計息,或者實際使用時計息。

2.工程項目竣工決算滯后問題。酒店雖然投入使用但后期很多費用結算較慢。例如,酒店花了500多萬購置的掛畫,酒店每個房間臥室墻上、衛生間墻上、玄關處、走廊墻上、大堂、酒吧、餐廳都有。酒店收到掛畫后有些掛到墻上并不能達到預期效果,酒店就將一部分掛畫退回,又換其他家購買了一些新的掛畫,而且將原來的掛畫很多換了位置。在結算時,工程裝修人員對資料的收集不齊,不能準確說出掛畫的個數和位置,加上裝修中掛畫有些丟失,使結算無法得到準確數據。工程完工后幾年都不能轉固定資產。

(二)固定資產入賬價值存在問題的原因分析

1.借款利息的核算有誤的原因。(1)企業重視本金,輕視利率?,F在很多企業由于工程投資特別巨大,但自身資金周轉又較慢,故希望通過銀行貸款解決資金問題??墒倾y行貸款數額有限,對很多信譽不佳的企業,或者企業不能提供貸款抵押的企業,不給予提供貸款。于是企業就找貸款利息高的保險公司或投資公司貸款。保險公司貸款利率比商業一會同期貸款利率高很多,國家規定超過同期貸款利率的利息不能稅前抵扣,很多企業于是把超額利息計入財務費用,不計入資產價值,起到避稅的作用,這樣,計入資產的價值明顯有誤。(2)企業重視大股東,輕視小股東。一般企業都有好幾個股東,上市公司的小股東更是天天變化。許多新成立的企業在工程投資之初,資金需要量往往超過所有股東注冊資本金,于是幾個股東商議:為降低成本,減少銀行貸款利息,由股東按出資比例再借款給新成立企業,但借款利率一般比銀行同期貸款利率高。財務人員每個月月底計提利息時,把超出的利息計入財務費用,使計入資產的利息減少一大塊,資產入賬價值不準確。

2.酒店裝修改造轉固滯后的成因。(1)酒店重裝修,輕轉資。酒店在裝修改造中,只重視裝修改造的質量、安全、進度、投資控制,而對固定資產轉資則認為是可辦可不辦的事。特別是目前酒店新的投資人不重視轉資工作,作為酒店的責任人主要精力集中在酒店的盡早開業、盡早收回投資上,對固定資產轉資認為是造價和財務人員的事。當酒店裝修完成,按設計要求開業接待客人時,管理層認為造價等人工作職責已經完成,將改造建設期相關人員調離崗位。還有就是在改造法人班子的組成上,財務人員也隨領班班子的變化而變化,原來了解情況的人員都已經離職,這也是造成固定資產轉資滯后的重要原因。(2)酒店重竣工,輕決算。根據《基本建設財務管理規定》(財建2002第

394號),建設單位應在項目竣工后3個月內完成竣工財務決算的編制工作。而在實際工作中往往沒有按時完成,主要原因如下:①酒店忽視改造建設中各項資料的保存,沒有專人負責保管資料,甚至有些資料隨著人員的變化都丟失了。造成在編制竣工財務決算中由于資料不全而無法編制竣工財務說明書或說明書內容不完善。資料不全,注冊會計師就無法進行最終的結算審計,酒店也就無法最終確定轉固的金額。②結算緩慢。酒店改造現場資料整編和結算人員較少,而且身兼數職、變動頻繁,再加上涉及的專業太多,酒店沒有這么多專業人員,只能請外面的專業人士幫助審核結算,而且還不能及時整編和結算資料,使結算一拖再拖。③酒店竣工驗收時間較長。一般工程項目的竣工驗收在簽署“工程交工證書”后至少需要一年時間,而竣工財務決算一般在竣工后3個月才能完成,加上財務決算上報審批檢查、報批、核準時間,致使從工程竣工到財務決算上報審批至少需要一年甚至幾年時間。(3)酒店重經營會計核算,輕基本建設會計制度執行。酒店的財務人員都是一般的管理人員,只懂得財務本專業的知識,對于基建方面的專業知識幾乎從沒有涉及過,所以在結算時無法快速準確地進行核算。(4)工程進度款支付時控制不嚴格。酒店裝修工程的支付按規定應最多支付到85%,因為酒店工程的安全是第一位的,所以酒店留置的保證金數額非常大。但有些分包支付時走的人情關系,個別達到了99%,年底時分包不可能為了一點尾款而繳納十幾萬的稅金,故分包一個勁地拖著不給開具發票。造成了酒店結算時被動的局面。(5)酒店重會計核算電算化投產,輕基本建設會計信息化。目前酒店的會計核算已經實現了電算化,即ERP系統的安裝使用,酒店在管理上也積極探索信息化的現代電子手段,但酒店的許多管理軟件僅僅有工程概、預算控制、工程計劃管理、形象進度模擬、合同管理、進度款確認等模塊的功能,而對酒店設備采購費、建筑工程費、安裝工程費的匹配和相對應的資產實物管理沒有很好的籌劃,酒店交付使用后轉資形成的交付使用資產明細表仍然靠手工填列,工作效率低,準確性不高。

三、酒店裝修改造轉固問題的解決之道

(一)借款利息核算有誤的解決之道

如果貸款全部用于工程,企業每個季度末按借款合同與投資公司出具的利息單核對,如果計算無誤,在工程未完工前全部計入在建工程。財務人員應建立工程力學核算輔助表,及時整編和計算利息。表中要有貸款起始日、終結日、本金、利率、計算利息日期(以天為單位)。編表人、核對人、主管要在表上簽字核對,做到賬表相符,等年底時按超過部分作納稅調整,調整企業所得稅??缒甓鹊墓こ淘诿總€季度末按時準確計提利息,等工程竣工結算時,統一納稅調整企業所得稅。計入在建工程的利息最后全部轉入固定資產,使資產價值真實完整。

我國稅法規定:借款有利息的要簽借款合同,寫明借款時間、借款期限、借款利息。支付股東的利率不能超過銀行同期貸款利率。股東利率沒有超過同期銀行貸款利息,計算時間沒有問題,可以全部轉入固定資產價值。財務人員應編制歸還利息核對表逐筆登記計提利息的日期、憑證號、歸還日期,特別是歸還利息時要備注歸還的是哪一筆利息,避免以后人員變更時無法解釋清楚利息的來龍去脈。歸還大股東的利息不應再計入固定資產原值。根據實質重于形式的原則,雖然大股東為了避稅把減少的利息調整為減少本金,但雙方已經簽過借款合同,并且按出資比例雙方都借款給酒店,沖減本金后雙方比例明顯不對等。所以歸還大股東的利息不能按減少本金核算,而是按減少利息核算。

(二)酒店裝修改造轉固滯后的解決之道

轉資工作,制度和人都要落到實處,具體做到以下幾方面:

1.要明確酒店管理部門、采購部門、財務部門的職責。例如,采購部要保管好所有的采購合同,而且收貨時要做到實物與合同明細核對,在結算時合同款、結算款、已付款、未付款都能和臺賬一致。避免結算不知道合同金額改變的原因和丟失合同。杜絕互相扯皮現象,落實責任主體。

2.對酒店裝修完成后使用的資產要進行細分。根據客房類資產、餐廳類資產、洗衣房類資產、游泳池類資產的基本信息和價值信息,包括設備名稱、相關附件、數量、價值、規格型號、設備出廠編號、出廠日期、制造廠家、使用單位、設備位號、安裝地點等,比如每間客房都有電視、咖啡機、保險柜,財務人員要建立明細臺賬,做到賬實相符。

3.建立資產日常核對制度。酒店資產特別多,很多小而貴,所以要加強酒店實物資產的管理,建立資產日常核對制度,交付方與使用方交接時要對資產明細表與各項實物資產進行逐一核對,簽字確認后交財務部門留底,以備查用。例如,酒店每層電梯口都有裝飾的鑲嵌掛件,雖然尺寸小但金額較大,在投入使用后要逐層核對所有的數量,建立臺賬后規定掛件的責任人,以杜絕丟失現象。

4.實施信息化手段。通過ERP系統將各個部門聯系起來,所有的信息通過內部網讓每個人都能看見。各個部門將自己管轄的概(預)算、合同管理,通過信息整合,輸入數據中心。在結算時只需要通過計算機系統就能調出所有資產金額和數量、資產的使用部門和保管部門、工程結算款衣服違法情況,并且系統能提示具體崗位在規定的時間做規定的事。例如,設備基礎土建費、設備安裝費與設備的匹配,防腐保溫等多個收益對象的費用分配,設備類資產設備名稱、規格型號、購置費、制造廠家等信息的自動獲取等。

(三)建立和完善固定資產轉資規章制度

1.領導要重視,相關人員要全過程參與固定資產轉資的過程。管理者要對酒店設備管理人員等進行竣工決算考核,通過相應的措施提供參與者的積極性。

2.對于固定資產轉資的規定要首先完善與之相關部門的職責,尤其是促進他們了解固定資產轉資的流程,明確各工作的重大環境,對于固定資產的重要部分要制定科學的規章制度。

3.要詳細劃分酒店投入使用的資產,主要是關注資產的性質和特點,依據其資產所在位置進行劃分。酒店資產特別多:洗衣房里的洗燙設備、中餐廳的座椅和廚具、西餐廳的座椅廚具、行政層的電腦、沙發和餐飲設備、游泳池還有SPA的設備等,酒店要根據資產價值信息登記臺賬,包括名稱、相關附件、設備出廠編號、出廠日期、數量、價值、規格型號、制造廠家、使用單位、設備位號、安裝地點等。

(作者單位為瑞華會計師事務所)

參考文獻

[1] 秦永慶.《企業會計準則第4號――固定資產》解析[J].財會周刊(會計),2006 (13).

[2] 熊年春.《企業會計準則第4號――固定資產》講解[J].財會通訊(綜合板),2007 (6).

第5篇

關鍵詞:電網企業;財務管理;固定資產;核算

引言

電力企業是資金及資產密集型的產業,它的資產構成復雜,地域分布分散,并且由于我國的電力設備數量及種類繁多,所以對資金的流通和數量也有著極高的要求,對電力企業來說是一項極為嚴峻的挑戰。與此同時,企業中固定資產每年數量在不斷增加,技術更新換代速度快,更使固定資產的管理難度大大增加,并且在具體的管理實踐中也會遇到諸多問題,要想使這些固定資產能夠合理使用,發揮最大效用,使各項預算能夠合理完成,就要做好固定資產的管理,完善固定資產相關內部控制制度。

一、固定資產管理中存在的問題

1.固定資產賬面存在不符

按照國家相關規定,企業的固定資產在管理中要始終堅持實物、固定資產登記卡片與賬簿一致的原則。但在開展具體業務時,卻經常會出現固定資產賬務登記與實物對應不一致的現象,不利于固定資產的使用與管理。而出現上述問題的原因是:

首先,固定資產卡片與生產部門的設備臺賬不能很好對應,各管理部門局限于本部門目標建立和使用臺賬,如相關基建部門、生產運行部門都孤立地考慮滿足業務的需求,各部門間管理行為相對獨立,都是從本部門職責出發來對資產進行管理。因此,導致工作銜接不緊密,經常出現資產實物調撥變動時,資產使用部門僅僅變動設備臺賬而沒有知會財務部并進行相關固定資產卡片信息的變更,導致賬實不一致。

其次,電網企業內的固定資產存在大量所有權與使用權不在同一個單位層級的資產,二者的職責不清,導致代管的管理權限與原有資產的管理產生脫節。如某些主網設備是由公司總部投資的,權屬屬于總部公司,但由于地域限制,資產實物的運行維護、保管使用等職責權限在縣級子公司,容易存在管理中的細則不清楚、資產的權責不明、資產的委托管理不到位等問題。還有大量由地市分公司調配給縣級子公司使用的設備,相關臺賬的建立管理在上級,使用部門卻在基層單位,容易導致資產清查盤點時重復建立卡片或者缺失的問題,導致賬實不符。

最后是固定資產在初始確認及日常維護中的諸多問題導致。比如,由于電網企業對于固定資產進行精細化的管理,固定資產目錄分類繁多,決算報告所列移交資產型號、分類可能與實物不符,造成資產卡片信息與實際資產不相符。又比如,部分工程項目重建不重拆,對原有設備進行了部分拆解,但是基層管理部門卻進行整體報廢處理,或者對線路進行部分更新改造,卻新建一個固定資產卡片進行管理,容易導致賬實不符。

2.固定資產的確認、計量不夠準確

在開展固定資產管理過程中,固定資產的使用要遵循一定的目的性與固定性、限時性原則,但是,在日常管理工作中卻會遇到確認、計量不夠準確的問題:

首先,資產購置的經辦人員對固定資產標準的認識存在偏差,對什么是固定資產、固定資產價值應該包含哪些內容,存在不同的理解,影響了固定資產的正確確認和計量。如一味以固定資產目錄或者單位金額為標準,對一些不應確認為固定資產的進行確認,或者應當確認的卻沒有確認。

其次是后續支出性質不清。固定資產后續支出主要分為在會計上直接計入損益的修理費支出,以及應當資本化的技術改良型支出。但實際工作中存在混淆修理支出與改良支出界線的情況,甚至為了核算方便將本應當資本化的支出在修理支出核算,導致會計計量不準確,降低了會計信息質量,影響了管理考核效果,同時也會形成賬外資產,造成固定資產賬卡物不符,或者資產卡片反映的新舊程度與現場實物不一致。

3.固定資產管理責任缺失

電網企業的固定資產分布地域廣,供電范圍延伸到哪里,固定資產就分布到哪里。因此固定資產主要由基層單位承擔著管理、保管使用的責任,但是基層單位由于人員少,很少有專責進行固定資產卡片管理的人員。兼職人員則并未將足夠精力放在固定資產管理上,對固定資產管理的重要性、按什么程序進行管理認識不足,實物管理仍顯缺位。而業務部門和資產歸口管理部門之間則沒有做好協調工作,部門之間的信息不能實時傳遞,相互之間沒有形成有力的互動。

4.固定資產報廢處置不及時

固定資產的報廢處置流程一般是由實物管理部門提出報廢申請、設備管理部門進行技術鑒定、上級審批、對資產進行處置、財務部門做好賬務處理等關鍵控制節點組成,但在實施過程中,部分節點常常出現控制不到位的現象。如工程新建時一并進行資產拆舊,但是資產報廢工作卻沒有同步進行,而是等工程完結后一并進行處理,在其拆除后無人進行跟蹤監督,導致一些資產報廢鑒定、審批、賬務處理工作滯后于實物處理甚至出現丟失被盜的情況。

二、完善固定資產管理的方法措施建議

1. 加快固定資產信息化管理步伐

鑒于電網企業固定資產數量龐大且變動頻繁,管理難度很大,因此電網企業應當加大對固定資產信息化工程的投入,加快信息化建設管理步伐。將所有資產都納入實物的動態管理中,從而實現實物信息的日常維護管理體制,促進固定資產的精細化管理。通過企業信息化內部控制制度的建立,實現固定資產從出庫、安裝到報廢的全過程管理,特別是建立起生產系統與財務系統的連通接口,實現固定資產的變動信息實時傳遞到財務系統,及時修改固定資產卡片的相關信息,從而從根本上避免業務部門對固定資產實物進行變動,財務部門卻沒有及時更新信息導致的賬實不一致問題。

2. 建立健全固定資產管理組織機構和規章制度

電網企業要建立起固定資產的管理制度,按照管理制度對固定資產做出申請、審批、采購、入庫、支付的流程,并進行全面系統的監控,將責任具體落實到相關責任人,確保記錄能夠完整。同時應當采用固定資產表面貼標簽或噴漆等方式,為固定資產建立唯一識別性的編碼,使固定資產盤點時能夠更精確識別所有權歸屬,避免借調固定資產等原因導致的管理混亂。

3.修訂固定資產目錄,提升固定資產分類的可操作性

電網企業固定資產種類繁多,規格不一,經過多年的經驗積累,形成了較好的固定資產管理體系。但隨著近年來設備資產聯動水平的不斷提升,資產的分類數量不斷增加,部分資產歸屬于什么目錄沒有很好的識別性。如基層使用單位領到資產出庫單及實物進行安裝后,需要人工去識別該項資產的分類。但是相關資料卻沒能直觀識別出該項資產屬于什么分類,從而導致很大的主觀性,往往出現同一種資產,卻在不同部門歸屬于不同分類的現象。因此固定資產分類標準亟待統一,同時從管理的實用性效率性上講,固定資產管理的范圍和標準也需進一步明確分類。避免出現如“生產管理用工器具”及“非生產用設備及器具”都只簡單標注“復印機”,缺乏相關明細說明及判別標準,而導致使用部門領用時無法直觀進行歸類的現象。另外,為適應科技飛速發展帶來的電力設備更新換代的需要,固定資產目錄在保持相對穩定的情況下也要注意及時完善和修訂,補充技術進步新出現的設備,盡可能詳細列出每類資產所包括的資產明細及判別標準,方便基層單位管理和操作。

4. 提升基層固定資產管理人員的業務素質,加強相關制度的宣貫培訓

首先應當明確意識到固定資產管理是一項既專業又復雜的系統工程,是一個長期動態的管理過程。因此必須將固定資產規范化管理貫穿于日常工作,使之經?;⒅贫然?。要在業務部門配備具有較高專業素質的的固定資產專職或兼職管理員,作為各級資產業務的具體經辦和管理人員,負責對本部門、班組的設備臺賬建立、保管、使用情況進行全程跟蹤,掌握本單位各類資產的名稱、功能、存放地點、使用情況等信息,對固定資產的更新改造、增減變動要及時辦理固定資產增加、報廢、調撥手續。

其次應當加強對工程、資產管理相關人員的培訓,提高工程竣工決算編制水平,捉進財務與業務知識的聯通,充分了解每個工程項目設備的具體情況,確保準確核算每項新增資產的價值,合理區分設備修理費和改良支出以及附屬設備價值。

5.完善固定資產評價體系

細化管理責任加強資產考核體系建設。聯系本單位實際制訂操作性強的固定資產管理標準及實施細則,規范各部門固定資產的管理程序,界定固定資產管理職能,解決固定資產價值管理、實物管理和使用保管管理三個層面職能缺位問題。將固定資產管理責任細化并寫入部門和員工崗位職責。按照“誰使用誰保管”的原則落實管理責任部門、單位和責任人對固定資產實行跟蹤,從管理層面了解和掌握固定資產的分布、使用情況和質量狀況。探索固定資產管理與領導干部業績考評掛鉤,建立固定資產管理獎懲機制定期考核責任履行情況,保證資產的安全完整和正常運行,將固定資產管理作為重點關注內容納入領導任期經濟責任審計,在年度企業負責人業績考核體系中增加相關固定資產管理考核指標,明確單位負責人作為固定資產管理第一責任人,使各單位負責人充分認識到管好用好國有資產的重要性。

6.強化固定資產盤點機制

在固定資產管理中,盤點環節是必不可少的。電力企業固定資產總體規模巨大,數量類別眾多,分布也比較零散,需要定期對其進行盤點。同時固定資產是動態變化的,無論是從數量還是從價值總量看總是在不斷地增減變化。為了及時準確掌握固定資產結構、數量、質量和管理現狀,電力企業至少應每年對固定資產進行一次全面的清查核對來摸清“家底”。對盤盈盤虧的資產,要找出原因分清責任,按相關管理規定及時處理;對資產結構和管理現狀進行分析,盤活存量資產、防止積壓閑置,做到物盡其能物盡其效。日常管理要建立重點固定資產抽查制度,單位的資產實物管理部門要依據財務資產卡片明細,對資產使用重點部門進行重點抽查核對,做到賬、卡、物相符。單位領導或資產管理人、使用人員離任時,要組織離任離職資產核查,辦理資產移交和監交手續以防止資產流失。

三、結束語

固定資產的管理已經成為電力企業發展的重心,如何有效的進行實時管理也成為眾多研究者的熱門話題。電力企業要通過建立現代化的信息管理制度和嚴格的竣工決算制度,來對企業內部進行全方位、全過程的監督控制,切實保證我國固定資產的管理工作得到夯實,真正提高企業的經濟效益和可持續發展能力。

參考文獻

[1] 楊紹軍.電力企業深化固定資產投資審計途徑和方法[J].東方企業文化,2014,(14):233-233.

[2] 盧碧玉.電力企業固定資產管理的現狀與策略[J].科技與企業,2014,(8):54-54.

第6篇

一、不良資產企業股權處置定價的影響因素

(一)宏觀因素

1.市場透明度:它是指資產管理公司在處置不良股權資產時,買方對信息的知曉程度。只有在透明的市場環境下,投資者才會增強購入資產的信心。

2.經濟周期:只有在經濟增長迅速,投資和消費需求都十分旺盛的經濟復蘇和繁榮時期,不良股權資產的定價才會隨著市場需求而提升。

3.法律體系結構:只有較完善的法律體系,才能有效保護投資者的利益,增加投資者的購買積極性。

4.投資者的退出機制是否健全:這主要指不良股權資產轉讓的二級市場是否健全。只有存在健全的二級市場,不良資產的購買者才可能通過重組、打包、擔保、證券化等多種手段使資產增值,從而增加其介入一級市場的積極性,并最終提升不良資產的價值。

(二)中、微觀因素

1.企業所處的行業特征:不同的行業具有不同的風險程度。企業所處行業的供求狀況、行業產品結構、行業集中度、行業競爭格局以及國內和國際環境對該行業的影響都將對不良股權資產的定價產生影響。

2.企業所處行業所居于的生命周期階段:生命周期理論認為每個行業一般都要經歷初創、發展、成熟、衰退四個階段。企業所處行業所處的生命周期階段,對不良股權資產的定價也有重要影響。

二、不良股權資產處置定價的方式

目前,四家資產管理公司不良資產出售的定價方式主要有市場競價法、協商定價與聘用中介機構進行評估等定價方式:

(一)市場競價

系指通過拍賣等市場手段來發現不良資產的真實市場價值,以此為不良資產定價。其主要是依據購買者對金融不良資產的認可價值制定價格。理論上講,這一方法與現代市場定位觀念相一致,可以得到一個較公平的價格。但由于我國市場經濟處于起步階段,市場發育還不夠健全,信息披露不完整,并較易引發道德風險甚至法律糾紛。

(二)協商定價

系指買賣雙方先各自報價,然后各自發揮談判技能,最后達成一致的交易價格。但這種方式在達成交易價格的一致意見之前,會是一個漫長的談判過程,在這個過程中,不僅要耗費大量的交易成本(尤其是時間成本),并由于信息不對稱,資產管理公司和投資者可能是一方處于優勢地位,另一方處于弱勢地位,最終的成交價格在很大程度上受談判技巧和個人能力的影響,因而也較難以反映不良資產的真實價值。

(三)聘用中介機構進行評估

系指資產管理公司委托專門的評估機構對不良資產進行評估定價。這一方式應該說可以達到公正與客觀。但目前存在的問題是:所采用的評估方法與出售不良資產的評估目的常常不相匹配,且評估往往是在有限的信息資料基礎上和資料的真實性難以判斷的情況下得出的,因此這樣的評估結果市場也難以接受。

三、案例分析

為了說明金融不良資產處置中聘用中介機構評估定價時存在的問題,下面對某煤礦集團的股權處置中一項金融不良資產評估案例進行分析。

(一)案例基本情況

某煤礦(集團)有限公司是由中國××資產管理公司牽頭,于2002年5月實施債轉股時組建成立的新公司。公司總股本33.20億元元。其中,中國××資產管理公司×市辦事處持股13.11億元,原為剝離的國家開發銀行貸款本息。

該煤炭企業2001年以前運營始終處于低谷。受經濟需求的拉動和在非法礦井關閉的有利條件下,生產形勢趨于好轉。由于債轉股后,資產管理公司需要進行股權退出,因此,中國××資產管理公司×市辦事處決定處置所持煤礦集團的股權,并決定由某資產評估公司對煤礦集團進行整體資產評估,以此作為定價依據。該評估報告的評估基準日為2003年12月31日。評估目的為出售股權估價,評估方法為重置成本法。

資產評估公司的評估報告顯示,評估后集團凈資產的評估價值為12.03億元。由于其總股本為33.20億股,評估后每股凈資產價值僅為0.362元。經過中國××資產管理公司與收購集團及其上級主管部門××省國有資產監督管理委員會商議,最后確定以評估后每股凈資產價格0.362元作為協議轉讓價格。按此價格,所處置的13.44億股股權的交易金額為4.8654億元。

(二)評估價值評析

1.評估方法不當

以出售股權為目的的評估,是對持續經營企業整體資產的評估。國際通用的企業價值評估方法有三種,即資產基礎法、收益法與市場法。資產評估操作者應盡可能地采用此三種或至少其中兩種評估方法對目標企業進行評估,才能使評估結果具備一定的說服力。但接受委托的資產評估公司在評估報告中僅以“收益現值法的預測中,對未來收益影響因素太多,不便于準確把握,而我國市場沒有形成有效的行業走勢模型”為由,排斥了收益法,依據顯然是不充分的。作為持續經營企業的整體資產評估,必須對企業資產未來收益狀況進行評估分析。還有一個需要強調的問題是,以往我們的資產評估機構在評估企業整體價值時,往往只采用重置成本法對會計帳面上出現的固定資產評估,對會計帳面上出現的流動資產略加調整的方式,這并不符合國際上通用的資產基礎法的定義。資產基礎法除了需要對目標企業的資產負債表需要重估的資產和負債進行評估之外,還需要評估目標企業原資產負債表之外的無形資產(包括經訓練和經組合的員工團隊、供銷渠道等等)和有形資產,以及評估企業的或有負債,盡量采用多種方法(即采用成本法、收益發和市場法)進行評估。在這方面,我們的資產評估機構做的是很不夠的。

2.評估報告的應用不當

根據對該案例的調查,中國××資產管理公司是在2004年7月份才批準其下屬×市辦事處進行股權評估立項,并同意通過公開選聘評估機構的方式進行資產評估,但卻在后來采用了此前另一資產管理公司在此煤炭集團所持股權轉讓時的資產評估結果。雖然此次股權處置方案的提交日期為2004年12月6日,離原評估報告的評估基準日2003年12月31日,還在一般資產評估報告使用期限(1年)的范圍之內,但是按照評估報告基準日應盡量選取與交易日接近的原則,采用評估基準日為2003年12月31日的評估報告的評估結果,是不妥當的。并且,我們必須了解,在2004年年初至2004年下半年,正是我國煤炭需求迅速升溫,市場瞬息萬變的時期,這一相距較遠的評估基準日對股權處置結果的沖擊是絕不可忽視的。

第7篇

固定資產投資研究的重要意義

我國固定資產投資存在諸如固定資產投資規模相對過剩、安全環保固定資產投資相對不足、固定資產占用資金成本過高等相對過度投資現象、固定資產投資方式落后等問題,直接影響企業價值的提升,進而阻礙國民經濟的長期平穩較快發展。鑒于國有企業集團在當今中國經濟體系中占有極其重大的地位,并有其自身特殊體制的特征,因此,研究國有企業集團固定資產投資與企業價值的關系,將為國有企業集團制定合理的固定資產投資政策提供強有力的理論支持,進而有利于集團能夠提高投資效率,提升集團企業價值,培育和發展集團企業核心競爭力。

固定資產投資國內外研究分析

自二十世紀八十年代以來,國內外學者關于企業投資研究形成了豐富的研究成果,企業投資問題受到理論界與實務界的廣泛關注和研究。

一、從國外研究現狀來看,國外學者主要從信息不對稱角度、沖突角度、投資模式角度等方面研究企業投資與企業價值關系。

二、從國內研究現狀來看,國內學者主要從財務融資約束角度、投資模式角度、投資規模角度等方面研究企業投資與企業價值關系。

雖然國外學者對企業投資與企業價值的研究取得了豐富成果,但西方國家成熟資本市場環境下的研究結論在我國有諸多不適用的情況。因此,結合固定資產投資與企業價值理論,研究二者關系,為我國國有企業集團固定資產投資行為提供理論支持與實證經驗。

固定資產投資評估方法

企業進行固定資產投資的目標是提升企業價值,企業進行固定資產投資決策是否可行,關鍵是評估投資前后預測企業價值的增減,以確保該項投資決策的可行性。目前,國際上的價值評估實務中,主要有收益法、市場法、成本法等三種價值評估方法。

一、收益法

收益法(income capitalization approach ),也稱收益資本化法,企業價值評估中的收益法是根據預測評估對象的未來收益,選擇適當的報酬率使之資本化或將其折現的累加值,以此確定評估對象價值的方法。收益法主要包括現金流量貼現法(DCF) 、經濟增加值法(EVA)。

第一,現金流量貼現法(Discounted Cash Flow Method)

現金流量貼現法是指通過把企業預期現金流量進行現值折算的計算企業價值的方法。但是,在實際工作中,由于其估值方法復雜、估值區間范圍大,導致很難捕捉短期盈利機會,從而一定程度限制了該方法的應用。

第二,經濟增加值法(Economic Value Added)

經濟增加值法(Economic Value Added),也稱經濟附加值,是由美國學者Stewart提出經濟增加值等于稅后凈經營利潤與資本成本之間的差額。在采用基于EVA的企業價值評估方法時,側重重視稅后凈經營利潤與資本成本,忽視了非財務信息,不能全面評估企業所包含的非財務類信息的價值。

二、市場法

市場法(market approach),也稱市場價格比較法,是在相對完善與活躍的市場的存在、存在與被評估資產相似的企業且其參照物相同為前提下參照相類似企業價值確定企業價值的評估方法。

市場法通過參考比較評估企業價值,充分考慮了市場變動因素,相對比較真實地評估市場價值。但是運用市盈率來評估企業價值需要產權交易相對規范的市場,另一方面,運用市場法評估企業價值缺少理論基礎,在實際工作中,市場法僅作為一種計算技術對收益法和成本法起補充作用。

三、成本法

成本法也稱成本加和法,是指在企業資產負債表數據的基礎上,將被評估企業視為各種生產要素的綜合體,合理評估企業賬面資產和負債,即評估各項可確認資產、商譽或經濟性損耗,最后將各項可確認資產加總求和與商譽或經濟性損耗計算,確定被評估企業價值的評估方法。

成本法評估企業價值忽視了各項資產之間的協同效應,另一方面,成本法以企業資產負債表數據為基礎,以賬面價值為計算對象,忽視了會計數據的滯后性。并且計算各項資產需要大量人力,商譽的估值也沒有標準的參考標準等缺點限制了成本法在實際工作中的應用。

国模一区二区三区四区视频,亚洲精品毛片久久久久久久,岛国永久av网站,久久九九99这里只有精品,国产av日韩aⅴ亚洲av,a级毛片三级全黄,超碰大香蕉99,亚洲综合激情久久久久,欧美精品一区二区三级理伦电影,伊人久久中文字幕,日韩欧美中文字幕不卡
福利在线一区观看| 自拍偷自拍亚洲亚洲精品第1页 | 伊人久久大香线蕉亚洲五月天 | 日本XXXXX片免费播放| 国产成人系列免费观看| 国产成人综合久久精品免费| 成熟丰满熟妇高潮ⅹ久久精品| 97在线观看二区| 极品午夜福利1000在线| 午夜精品av国产| 草草影院一区二区| 性av电影一区二区| 一级做a爰片久久毛片国语| 久久久久久免费观看全是精品| 我和岳交换夫妇爽完整版| 久久精品视频,久久精品视频黄色 亚洲国产日韩综合在线 | 国产成人av小说| 攵女乱H边做边打电话| 老司机午夜永久免费影院| 天堂在线最新版天堂中文在线 | 午夜欧美福利在线观看| 先锋影音AV最新AV资源网| 97人妻天天添夜夜摸| 孩子边吃奶边哭怎么回事| 亚洲熟女乱色综合小说| 国产看片在线| 青青草国产精品日韩欧美| 美女丝袜av久久中文字幕| 久久久精品成人区二区三区免费 | 成人免费av高清在线观看| 亚洲美女最特别黄色片| 日韩欧美一区二区三区在线| 一级黄色免费不卡视频| 国产男女无遮挡在线观看| 午夜电影国产精品| 日韩一区二在线视频| 免费av网站大全久久| 国产精品36页| 亚洲av高清一卡| 辽宁熟女高潮狂叫视频| 韩国伦理片一区二区三区| 日韩人妻精品av在线| 国产内射视频啪啪| 亚洲乱码中文字幕一区l| 四虎久久精品国产亚洲av| 99久久夜色精品| av在线播放首页| 中文字幕在线电影亚洲| 少妇太爽了在线观看视频| 有码亚洲区| 国产精品一区高清在线| JIZZYOU中国少妇| 免费观看a级毛片全部| 国产欧美久久久久爽精品 | 国产三级a午夜电影| 热re99久久精品国产小说| 日本少妇的色视频在线播放| 一区二区日韩欧美中文字幕| 久久av免费大片| 久久人妻人精品| 亚洲精品色激情综合| 黑人黄色在线视频| 高潮了还继续啃花蒂| 深爱激情五月婷婷| 国产精品导航网址| 99热国产这里只有精品6| 最新中文字幕永久视频播放| H肉无修动漫在线观看应用| 夜夜添夜夜爽| 天天碰日日干夜夜操| 韩国乱码伦视频免费| 青草综合久久| 国产美女精品免费视频| 国产成人福利免费视频打野战| 国产电影在线观看一区二区 | CHINESE中年熟妇FREE | .夜夜久久久久| av大av大片免费网站| 九九热在线观看精品| 波多野结衣免费一区视频| setu欧美精品国产| 女人和公牛做了好大好爽| 人人妻人人爽av| 国产又黄又粗又爽女视频| 中国大屁股XXXX| 久久成人有码精品| 国产偷窥熟女高潮精品视频 | 欧美日韩在线一区二区视频| 久久vs国产综合色婷婷野外| 黑丝袜国产在线| 免费无码又爽又刺激高潮虎虎视频| 亚洲国产香蕉久久精品| 日韩国产欧美视频一区二区| 不要揉我奶头∽嗯呐~真人视频| 国产福利视频在线| 国产黄色视频在| 特级黄片在线播放| 不卡的熟女av| 亚洲欧美国产国产综合精品一| 美女很黄在线观看| 久久人妻少妇出轨中文字幕| 日韩一区在线免费观看| 久久亚洲专区午夜福利| 国产激情一区二区三区成人91| 国产av亚洲av在线播放| 国产有码电影精品一区| 18XXXX中国学生| 久久99久久99精品免费看小说| 国产人成一区二区三区影院| 黄色视频在线观看免费无遮挡| 桃花视频在线观看高清播放| 亚洲高清精品乱码| 亚洲欧美激情综合另类| 黄a大片av永久免费网站| 天堂va亚洲va欧美va| 欧美v亚洲v日韩v流畅在线| 日本熟妇午夜| 成人午夜在线观看欧美| 亚洲熟女少妇网站| 欧美日韩色另类综合| 日韩在线精品人妻| 娇喘潮喷抽搐高潮视频| 可以免费在线观看的av网址| www日本免费com| 亚洲人妻中文字幕在线视频| 韩国三级亚洲精品| 邻居少妇很紧毛多水多| 一区二区三区国产综合在线观看| 久久久国产老熟女| 美女下体隐私视频在线网站观看 | 亚洲av永久天码精品天堂dl | 手机中文字幕永久在线| 一区二区三区免费日本| 国产精品嫩草影院com| 亚洲综合精品自拍粉嫩av| 欧美性稚交6-12| 久久精品亚洲激情| 俄罗斯a级毛片| 久久九九AV免费精品| 欧美午夜精品成人一区二区| 中出清纯少妇人妻| 国产性猛交乱大交| 免费在线观看永久免费av| 金梅瓶国语完整版在线观看| 日韩毛片成人| 亚洲欧美精品国语对白| av电影中文网址| 人妻激情乱视频一区二区三区| 成年人可以看的黄片| 亚洲欧美日韩综合俺去了| 久久av影院精品| 91精品久久人人妻人人做 | 自拍视频亚洲精品在线| 69久久夜色精品国产| 不要揉了要喷水了GIF动态图| 久久精品国产亚洲av成人软件| 国产一级内射视频免费| 亚洲成aV人在线视达达兔| 国产一级内射老妇| 精品有码一区二区| 十八禁人妻一区二区| 亚洲欧美国产国产综合精品一| 91人妻,人妻,视频| Japan Video XXX Sorry| 日本视频午夜| 亚洲av综合一区二区三区| CHINESE中年熟妇FREE | 色94色在线观看| 一区二区精品免费观看| 午夜福利视频亚洲一区| 麻豆激情四射av| 三年片观看免费视频| 精品久久久久久久末码| 青青青国产免费七次郎在线视频| 欧美亚洲国内精品bt| 人妻内射三区| 日本成人三级电影网站| 岛国精品一区免费视频在线| 精品伊人久久影院| 婷婷久久青草综合| 亚洲一区av日韩| 96re小视频在线观看| 亚洲国产最新欧美| 人人爽久久涩噜噜噜婷婷| 日韩国产高清桃色| 老司机午夜精品影院| 啦啦啦高清影视在线观看3| 国产成人精品av在线观看| 久久久久久国产精品中文| 绯色av一本一道道久久精品| 裸体舞蹈XXXX裸体视频| а√天堂资源在线| 国产精品va在线儿播放| 国产精品扒开腿做爽爽爽的视频| 国产激情对白视频在线观看| 日本一级a爰片| 最激烈的床震娇喘视频出水| 午夜av不卡免费| 综合欧美一区不卡中文字幕| 裸体艳情视频在线观看网站| 国产精品女久久| 女人操男人在线观看| visa卡收费| 国产午夜在线免费视频观看| 呻吟 粗暴 喘息 乳 抓捏| 好色妞色视频| h在线观看日韩欧美| 男人天堂av女优网址在线| 免费久久香蕉网| 精品久久久久久,| 又大又黄又免费的视频| 男人把女人桶到爽免费| 国产精品嫩草影..| 久久婷婷国产亚洲精品综合| 免费av网址国产| 欧美囗交做性视频免费真人| 国精品午夜福利视频不卡无毒| 一级aaaaa片免费毛片| 搡老岳熟女国产| 台湾毛片在线播放| 特黄特色的免费大片| 欧美三级国产三级日韩三级| 久久精品噜噜| 男人舔女人下面视频视频| 欧美亚洲一区二区精品| 色噜噜噜噜噜噜噜| 美女被Ⅹ网站免费观看| 国产成人**片亚洲精品不卡| 亚洲精品美女aaa| 国产激情一区二区三区成人麻豆 | 久久午夜福利片| 99久久国产综合精品1| 日韩专区欧美精品| 99热这里只有的精品23| 人人妻人人爱人人看人人揉| 在线影院一区二区三区| 国产av麻豆精选| 你懂的在线播放欧美日韩| 成人一区二区免费中文字幕| 日韩一区二区三区免费精品视频| 日韩欧美久久久免费精品| 首页日韩欧美国产精品| 亚洲av免费观看久久| 国产老熟女打炮| 久久亚洲av日韩一区二区三区 | 日本级在线视频| 免费看一级做a爰片| 日日摸夜夜看| 欧美激情中文日韩蜜臀| 亚洲欧美日韩精品在| 黄色a级毛片在线视频免费看| 好爽一区二区三区在线观看| 写真福利精品福利在线观看| 9国产精品国产三级国产播99| 国模精品一区二区| 精品久久成人区二区| 人人做人人爱夜夜爽少妇| 亚洲国产精品领先在线| 女高中生自慰污免费网站| 又黄又湿啪啪响18禁| 性欧美性欧美猛交| 饥渴丰满熟女32P| 2021影音先锋AⅤ资源男人网| 欧美人伦禁忌DVD| 美女MM131爽爽爽免费| 波多野吉衣免费一区视频| 18禁动漫肉肉无遮挡无码| 女人自慰喷潮A片免费观看 | 国产特级毛片,成年人性..| 欧美熟妇多毛又多水免费观看| 免费一级爱片视频在线| 女厕真实偷拍撒尿视频| 国产亚洲99久久精品熟女| 亚洲另类熟女国产精| 久久国产精品影院| 亚洲三级香港三级久久| 欧美国产一区精品亚洲| 久久亚洲精品色一区| 国产不卡一卡二卡| 少妇一区二区三区| 查理与陈宝莲一级毛片| 日韩欧美视频午夜一区二区| 国产福利视频免费在线| 已婚少妇在线观看| 熟女熟妇久久亚洲精品| 丰满熟妇乱又乱精品| a级毛片网站无下载| 亚洲最大福利av成人在线观看| 日韩一二三区视频免费观看| 一级国产黄色视频在线观看| 午夜精品理论片久久久| 在线日本妇人成熟免费A√| 香蕉蜜桃999| 97久久人人人妻人人玩| 精品国产成人一区二区| 久久视频伦理片| 亚洲a∨中文字字幕乱码| 一区二区三区在线观看国产精品| 一万部小泑女视频...导航网站| 免费看小黄鸭av片成人| 日韩视频有码在线| 日韩久久中文字幕一区二区| 男女啪啪进出阳道猛进| 亚洲综合欧美日韩一区| 久久久久夜夜夜| 女人被日高潮视频| 91中文字幕在线观看nba| 久久无码中文字幕久久无码| 免费av线上播放| 小sao货cao得你舒服么视| 精品久久国产亚洲av| 色偷偷男人av| 高清精品乱码亚洲乱码| 精品一区二区三区四区乱码 | 中国少妇的XVIDEOS| 精品三级国产在线看| 老司机福利视频网站| 高潮久久久久久久久av| 免费日本黄色视频的网站| 十分钟在线观看免费观看完整| 亚洲AV极品视觉盛宴| 国产精品人妻99一区二区| a级毛片三级全黄| 国产免费又色又爽又黄无遮挡| 欧美伦理在线第一页| 岛国视频在线观看网站| 女子被狂操到高潮视频| 午夜欧美福利在线观看| 无码抽搐高潮喷水流白浆| 热99re8久久精品国产| 亚洲精品久久久久久图片| 国产电影av卡一| 六月丁香在线播放网址| 国产精品偷伦视频观看了| 免费一级毛片全部免费播放视频 | 亚洲美女丝袜制服av| 国产3p国语对白视频| 久久精品国产99国产精亚洲| 欧美精品亚洲精品日韩已满十八| 91香蕉视频精品下载| 老色鬼在线精品视频在线观看| 亚洲欧美日韩综合图| 三上悠亚成人av在线观看下载| av毛片在线看| 久久久久久久免费免费精品| 日本一道本高清一区二区三区| 一品道一卡二卡三卡手机在线| 国产高清国产精品国产三级| 秋霞久久亚洲精品成人| 亚洲JIZZJIZZ妇女| 在线看女人毛片| 蜜桃视频黄片!| 国产成人精品亚洲79| 亚洲高清av一区二区三区网站| 黄网站永久免费在线观看网址| 亚洲国产精品色婷婷| 不要内射进去网站视频| 久久精品亚洲激情| 男生洗澡时自慰XNXX| 99久久亚洲一区| 中文字幕人妻精品乱又码| 韩国三级BD高清中字| 国产亚洲99精品| 亚洲一区二区三区av中文字幕| 日韩欧美国产视频一区| a级毛片免费基地| av毛片在线免费播放| 一本综合久久免费| 搞黄视频大全在线| 亚洲精品色青久久久久久久| 日日艹夜夜撸| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲欧美日韩一区精品| 免费在线观看男女视频| 欧美丝袜足j| 五月天婷五月天综合网| 免费网站mv高清在线观看| 岛国毛片基地 | 免费高清一级大毛片视频播放播放| 日韩欧美不卡视频一区二区三区| 99久久精品无码专区| 亚洲一区二区av成人| 亚洲v欧美v国产| 久久国产精品伦理一区二区| 超碰人妻福利在线| 亚洲国产香蕉久久精品| 国产成人av在线麻豆影院| 久久爱亚洲国产精品| 人人妻人人添人人爽日韩欧美| 国产av一区二区精品久久 | 久久精品国产亚洲av麻豆不卡| 久久国产成人网| 成·人免费午夜无码视频在线观看| aa级毛片免费网站| 他扒开我奶罩吸我奶头变大了| 狠狠人妻久久久久久久久| 日韩一区二区三区免费片| 午夜不卡av电影免费看| 女女蕾丝互摸吃奶互慰视频| 黄色在线观看不卡视频| 成年女人视频免费| 久久成人午夜电影院| 久久九九99综合一区二区| 中字幕人妻一区二区| 国产做a爰片久久毛| 女人与公狼做交十配视频| 欧美精品国产成人| 青柠在线观看免费高清完整版| 美国国产亚洲av| 久久综合亚洲色HEZYO国产| 久久精品国产欧美激情| 美女黄网站免费福利视频| 国产成人一区二区三区,欧美日韩国产 | 美女MM131爽爽爽免费| 99久久精品一| 亚洲综合一区自偷自拍| 一二三四视频社区在线播放中国| 97自拍视频网站| 国产19禁在线观看| 久久国产精品2020| JapaneseXXXX乱子另类| 三级全黄色毛片a级全黄色毛片| 五月婷婷六月合| 国产精品九九久久电影| 三个水嫩大学生闺蜜多水| 九阳真经18视频九阳真经免费| 老湿机69福利区无码| 亚洲精品在线va| 精品久久久久久久末码| 蜜桃精品视频在线观看| 成人套图视频在线观看| 一区二区三区高清av电影| 岛国大片在线免费不卡| 国产一区午夜福利在线观看| av天堂中文字幕网| 日本动漫H爆乳无遮拦手机端| 亚洲精品久久久久久图片| 亚洲午夜久久久影院| 精品国产福利视频| 国产精品女同一区二区软件| 老司机午夜视频十八福利| 亚洲精品视频色| JUL-672美人妻神宫秘书 | 亚洲一区和二区色| 宾馆人妻4P互换视频| 婷婷色亚洲av| 久久亚洲欧美一级| Japan Video XXX Sorry| 高清日本h视频在线观看| 熟妇少妇精品综合| 亚洲国产成人精品一二三区| 美女脱了内裤打开腿让人的桶| 又黄又嫩又无遮挡的国产网站| 国产特黄免费视频| 亚洲自偷自拍另类第1页| a级毛片免费看久| 久久久久久九九99精品午夜福利| 天堂在线最新版天堂中文在线| 蜜桃av噜噜一区二区三区网址| 欧美亚洲激情一区| 欧美另类69xxxxxxx| 午夜福利免费播放网站| 午夜久久福利影院| a做片免费观看久久| 日韩av综合av一区导航| 日韩专区欧美精品| 国产3p一区二区三区视频| 日本性感少妇内射| 嫩草影院aⅴ| 好爽~~~~嗯~~~再快点视频| 国产午夜精品久久小说| 国产精品久久草| 精品国产一区二区久久| 国产精品永久在线观看| 午夜电影一区二区三区| 国产成人精品51| 国产精品毛片av一区二区三区卜 | 毛片视频免费播放器免费播放| 丰满肉感的熟妇疯狂耸动| 亚洲福利中文av在线| 国产老妇伦熟女老妇高清| 男女真人后进式猛视频| 对白离婚国产乱子伦视频大全| 亚洲国产精品嫩草影视亚洲av| 24小时日韩一区二区三区免费视频| 色偷偷人人爽| 国产99视频免费精品| 暴力强奷女同学完整版电影| 波多野结衣AV在线无码中文18| 亚洲午夜少妇av毛片:| 欧美一区二区三区六区| 久久精品久久影视久久影院 | 好大好硬快点受不了了| 国产亚洲精品久久一区二区| 亚洲天堂精品人妻| avav天堂在线| 丝袜高跟国产一区| 国产香蕉一区二区三区| 欧美专区第一页| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 老湿机免费体检三分钟十八岁| 亚洲熟女在线精品一区| 黄色欧美视频网| 免费在线观看不卡av网站| 精品亚洲欧美视频在线观看| 成人在线亚洲电影av| 国产91精品一区二区麻豆亚洲| 暖暖 免费 高清 日本| 中文字幕无码日韩专区免费| 最新国产视频一区二区三区| 国产乱码一区二区三区在线| 人妻熟女一区二区不卡| 北条麻妃中文字幕av| 免费在线观看国产午夜激情| av网址国产| 久久国产精品成人| 日韩国产欧美一线| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 欧美激情视频网址二区三区| 日韩精品有码人妻一区| 精品老熟女一区二区电影| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 日本Av无码波多野结衣| 99久久精品午夜| 特级婬片女子高清视频| 国产成人久久综合一区| 天堂AV无码AV一区二区三区| 又粗又长又硬又大又爽视频| 被公侵犯玩弄漂亮人妻| 九色成人免费视频| 日韩一区二区视频看看| 被上司调教的人妻| 综合色av麻豆| 亚洲最大成人中文| 中文字幕一区二区人妻有码| 粉嫩蜜臀久久精品久久久久酒店| 日本人人妻人人澡人人爽| 亚洲97久久精品亚洲| 99久久精品国产精品亚洲精品| 亚洲国产香蕉久久精品| 特别色的网站在线观看| 中文字幕在线免费观看日韩| 少妇人妻有码| 久久电影院久久av| 3D无码纯肉动漫在线观看| 无码超乳爆乳中文字幕| 在线看片免费人成视频久网| 伊人久久精品亚洲午夜| 久久热这里只有精品99| 熟妇少妇精品综合| 国产三级精品国产三级人妇在线 | av成人最新网址| 国产精品久久男人的天堂| 免费日韩av影视网站| 可在线免费观看av网站| av久久网站| 女人与拘猛交 视频| 中文字幕人妻av一区二区啪啪| 中文字幕在线视频日韩欧美| 成片一卡二卡三卡破解版| 足恋玩丝袜脚视频网站免费| 亚洲日本韩国欧美国产中文| 久久久久精品电影大全| 黑人巨大欧美成人精品一区二区| 亚洲第一av色| 可在线免费观看av网站| 欧美大屁股XXXXHD黑色| 99热这里只有精品高清| 九七东京热男人的天堂av | av在线亚洲天堂| 国产成人精品福利久久| 午夜ww在线观看| 大香蕉一区在线观看| 欧美成人啪啪噜一区二区三区 | 欧洲av亚洲| 久久精品亚洲成在人线a| 色94色在线观看| 久久看片在线精品| 两个人BD高清在线观看2018年 | 人妻av一区=区三区| 欧美日韩视频高清一区二区三区二 | 欧美猛交乱大交| 有码av在线一区二区三区合集| 国产黄在线视频免费播放| 成年人午夜视频免费看| 新欧美三级经典在线观看| 黄色三级毛片毛片毛片| 国产精品尤物久久久| 欧美色综合av一区二区三区| 人妻系列内射中出视频a级毛片| avi亚洲码中文字幕一区二区| 久久国产精品99久久蜜臀| 草草影院一区二区| 97丁香色婷婷亚洲| 日本高清色高清| 国产av网天堂| 人妻人人做人碰人人添软件| 欧美成人午夜免费影视| 日韩一区二区三区免费影视| 男生为什么最后几下特别快| 又粗又硬又爽的少妇毛片| 久久久亚洲av在线| 亚洲欧美精品综合在线| 又黄又爽又免费观看的视频| 亚洲美女久久 久| 午夜久久福利影院| 69 HD XXXX| 一个成人永久免费视频| 亚洲a人人v人人夜夜澡爽| av天堂亚洲一区久久极品| 日韩欧美中文字幕在线韩| 美女裸体爆乳羞羞?网站| 宅男噜噜66国产精品观看网址| 国产夜视频在线观看| 免费看片福利永久| 午夜精选久久| 东京热av男人的天堂av| 欧美乱妇野欧美在线视频| 精品人妻少妇一区二区| 国产激情对白视频在线观看| 大香线蕉伊人久久一区二区| 亚洲欧洲日产国产综合| 18禁黄网站禁片免费看| 刘涛下面的毛好长好长| 国产一区二区制服诱惑| 久久中文字幕精品综合| 啊灬啊别停灬用力啊村妇| 中文版老师高清免费观看| 午夜精品久久久久久久久| 久久人妻少妇偷人精品综合| 大香蕉久久成人网| 黄色毛片aaa级在线免费观看| CHINESE粗口篮球体育生| 国产成人精品一,二区| 日韩欧美成人一区二区三区| 国产一区二区三区| 久久精品中文字幕av一区| 国产女人喷水视频在线观看| 日本网站在线免费看| 国产精品久久久久精品一级| 少妇人妻大乳在线视频不卡| 国产福利精品区| 亚洲国产另类日韩| 美女乳头被舔| 国产成人在线亚洲欧美| 人人澡人人爽人人妻人人精品| 亚洲欧美日韩精品久久一区| 极品粉嫩学生国产在线| 香蕉精品亚洲二区在线观看| 成人黄色视频网站有哪些| 精品亚洲成人一区二区三区| 国产成人在线99| 青草草免费视频网站| 日韩国产中文字幕在线视频| 女人扒开一级毛片视频| 午夜不卡精品国产电影| 欧美日韩国产在线一区二区三区| 99久久精品国产国产毛片| 国产精品国产三级国a| 真人作爱90分钟免费看视频| 欧美不卡视频免费观看| 色吧5色婷婷| 国产xx久久久久久| 强壮公弄得我次次高潮| 国产精品久久久久毛片真精品| 少妇被大黑捧猛烈进出视频| 超级碰碰碰av| 久久综合精品国产二区小说| 黄色软件免费下载观看| av亚洲精品一区二区| 亚洲精品乱码爱久| 在线观看的毛片黄色| 国产免费永久网址av| 成年人毛片无套内射在线观看| 超碰97人妻天天干| 久久人妻精品一区二区| 看一级片免费在线观看| 一区二区三区不卡视频在线青草| 国产欧美日韩91在线| 中文字幕在线丝袜| 丝袜美腿一区二区三区| 1区2区3区欧美精品| 深爱激情五月婷婷| 久久精品爽人妻| 三级毛片av免费| 国产毛片一卡二卡三卡四卡| 视频福利网址| 黄片日韩欧美| 亚洲天堂av成人在线观看| 在线精品亚洲一区二区| 看中国久久免费黄片| 嫩草影院国产在线观看| 轻色视频免费观看又黄又爽| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 插吧蜜桃在线观看| 久久国产午夜免费婷婷综合精品网| 91久久亚洲综合精品成人| 欧美日韩一区二区视频| 亚洲JIZZJIZZ妇女| 粗大内捧猛烈进出视频| 久久久精品午夜福利电影网| 亚av在线中文字幕| 少妇熟女网av| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲中文高清字幕| 国产精品人妻99一区二区| 国产精品亚洲影院| 成人免费视频www| 国产成人一卡2卡3卡4卡精品| 日本一区视频在线看| 孕交XXXX孕妇| 亚洲一区二区三区四区色av| 好爽一区二区三区在线观看| 日韩欧美国产精品| 电家庭影院午夜| 性做爰片免费毛片| 打开就能看的毛片| 欧洲亚洲免费av| 欧美黑人xxxx又粗又长| 无码专区久久综合久中文字幕| 精品亚洲成人av| 久久午夜爱爱| 欧美伦理在线第一页| 久久婷婷大香线蕉| 久久这里只有精品19| 亚洲不卡免费av| 亚洲电影国语对白| 欧美亚洲日本最大视频资源| 亚洲少妇精品在线| 国产午夜精品美女福利视频| 成人av视频免费观看网址 | 色噜噜噜噜噜噜噜| 97超碰熟女久久人人| 在线观看亚洲涩| 久久免费特级黄片| 国产亚洲无遮掩成人影院| 日韩国产中文字幕在线视频| 亚洲精品尤物av| 少妇人妻超碰| 极品av高潮| 日日摸碰夜夜爽| 少妇擦油高潮喷水爽翻天| 男人舔女人下边高潮全视频| www.我爱我色.com| 国产精品国产三级国产专区5o| 国产亚洲精品久久77| 欧美日韩一卡2卡三卡4卡新区| 欧美精品成人免费视频| 激情视频在线一区二区三区| 疯狂做受xxxx高潮视频免费| 夜夜嗨一区二区三区精品性| 国内精品国产三级ktv| 国产精品久久精品a| 亚洲AV日韩AV欧V在线天堂 | 亚洲欧美日韩在线不卡| 国产免费的黄色视频完整版| 99国产精品99久久久久| 女人喷液抽搐高潮视频| aa在线观看网站| 欧美日韩一区91| 国产成人女人毛毛片视频| 精品国产一区二区三区四区导航| 11一一15萝裸体自慰| av在线毛片播放| 国产精品天干天干在线澳门| 性欧美se62x62ovideotv| 尤物精品国产亚洲亚洲av麻豆| 国产一区二区三区在线精品| 久久精品国产亚洲av亚洲| av大片久久久免费| 国产乱码精品一区二区16| 娇喘潮喷抽搐高潮视频| 亚洲欧美在线综合图区| 亚洲av综合色区无| 久久麻豆亚洲av成人| 精品一区二区不卡视频| 日韩欧美视频午夜一区二区| 国产三级精品综合| www.内地欧美日韩一区二区三区| 国语对白老太老头牲交视频| 日本高清二区视频久二区| 一区二区在线观看视频精品一区| 欧美午夜性春交| 日韩一区二区三区免费精品视频| 日本高清一区三级欧美| 香蕉精品观看| 久久久成人免费电影| 波多AV无码人妻水多760| 新婚少妇无套内谢国语播放| sepapa国产在线| 在线看国产黄视频| 女人aaa级毛片视频| 97久久热精品| 两个人免费观看日本完整视频 | 久久国产影视| 日韩亚洲天堂久久综合| www.内地欧美日韩一区二区三区| 免费看日本二区| 国产奸在线观看| 国产精品V日韩精品V欧美精品| 国产熟女一区二区三区黄| 久久人人爽人人爽爽久久| 国产性色av免费观看| 综合首页在线国产高跟丝袜| 日韩国产欧美精品在线| 中文字幕无线码一区2015| 久久久久久国产精品女| 欧美激情视频十区| 最近中文字幕2019第一页| 99久久成人亚洲精品观看| 久久精品女人av天堂免费av| 国产乱老熟老熟女| 久久精品人人爽人人爽视色| 一级毛片不卡免费看老司机| 午夜不卡精品国产电影| 我要看黄色日本片| 美女被高潮视频网站| 国产精品无大码| 日日噜夜夜操| 亚洲伊人久久精品综合| 久久国产午夜免费婷婷综合精品网| 久久精品专区免费观看 | 日本高清色图视频| 免费在线看黄色的网站 | 国产探花精品在线| 国产黄在线观看免费播放| 欧美日韩一区91| 亚洲精品国产片| 被侵犯的人妻中文字幕| 亚洲国产嫩草一区影院| 国产美女主播喷水视频| 亚洲国产精品av麻豆一区二区| 日韩电影一区二区在线观看| 又黄又爽的视频在线观看| 少妇熟女精品| 色综合久久久无码网中文| 9420高清完整版在线观看免费| 中文精品久久久久国产| 欧美大片在线观看完整版| 色SE01短视频永久网站| 日本女人内射视频网站| 夜夜夜夜夜久久久久| 加拿大永久居民福利| 99国产精品久久久久久| 亚洲66av| 免费观看在线人成视频| 黄色视频不卡免费观看 | 久久精品视频黄色精品网站| 免费av不卡国产| 幻女FREE性ZOZO交| 美女作爱全过程免费观看| 亚洲国产精品国产精品| 97人妻人人澡人人爽| 久久久久亚洲精品av片| 亚洲av日韩一区| 99re99热这里只有精品| 国产日韩欧美精品另类一区二区| 狠狠爱天天噜日日噜视色| 久久麻豆精亚洲av品国产理论片| 欧美人人妻人人澡| 超碰av人人爱| 日韩亚洲欧美在线一区| 婷婷色婷婷开心五月四房播播| 国产做a爱片久久| 久久国产女精品你| 99久久亚洲一区| 免费黄色片一级毛片| 日韩一区二区三区不卡电影| 欧美日韩在线播放网址| 五月天婷五月天综合网| 99精品欧美一区二区三区四区| 夜夜失眠闭上眼脑子里都是事| 一级a爱片夫妻视频免费观看| a级高清免费毛片在线| 人人妻人人爽狠狠干| 国产无遮挡18禁污网站| 国产综合色产在线精品| 亚洲欧美精品中文一区二区三 | 能看18禁无遮挡的网站| 国产熟女av自拍| 中文字幕av无乱码| 香蕉久久AV一区二区三区| 色拍国产av| 国产三级毛毛片| 欧美91激情亚洲| 色欲人妻综合网| 国产成人**片亚洲精品不卡| 久久最新地址中文字幕| 少妇人妻99久久| 大香蕉一区二区在线| 久久这里只精品国产免费9| 欧美成人精品视频网站| 制服丝袜在线观看亚洲| 边吃奶边做视频| 欧美乱妇无乱码高清| 国产精品色婷婷久久99精品| a级毛片黄片免费| 91日韩精品码精品| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产成人综合久久精品免费| 久久婷婷国产精品综合| 中文字幕精品综合第五页| 成人亚洲精品久久久久软件| 一级毛片录像带播放| 美女内射免费视频国产| 中出清纯少妇人妻| 国产一区二区三区的视频 | 波多野在线AV一区二区荷花影视 | 99热国产这里只有精品6| 欧美午夜精品成人一区二区| 草民午夜福利视频| 久久播国产精品| 国产精品国产三级a| 女人被日高潮视频| 成年大片免费视频播放二级| 欧美性猛交xxxxxxxx久久| 午夜福利在线免费观看国产| 无遮挡18禁羞羞漫画免费动漫| 色婷婷色丁香| 亚洲人成网站在线观看777| 国产女主播喷水在线| 午夜a级毛片| 日本在线高清在线视频h看片| 亚洲欧美日韩精美久久亚洲区| 国产乱码精品一区二区三区蜜臀| 亚洲一区二区av免费观看入口| 免费av高潮喷水| 五月婷婷丁香综合在线观看| 欧美一级日韩不卡播放免费| 女同高潮喷水在线观看| 中文字幕精品入口| 韩国日本免费不卡v| 欧美性受XXXXZOOZ| 国产精品日韩久久久久久| 精品动漫一卡2卡三卡4卡乱码| 日本熟妇色XXXXX日本老妇| bt天堂中文最新版网| 天天躁日日躁夜夜躁免费视频| 老司机午夜免费在线| 久久久久久久久久久久久久久久久毛片| 大伊香蕉在线播放| 一级a做视频免费观看| 国产黄片在线免费观看视频| 性欧美乱妇come| 一本色道久久88一综合免费| 免费一级做a爰片性色毛片| 亚州av有码| 色综合夜夜躁很很躁日日躁2| 亚洲AV午夜福利精品一区| a级毛片免费看看| aaa一级黄色毛片| 一区二区av电影网| 国产3p国语对白视频| 在线观看国产极品尤物| 久国产精品一区国产精品| 欧美一区二区亚洲| 欧美一级精品久久狠狠| xxx18国产人妻xxxx| 国产精品欧美一区色| 新不卡在线播放av| 中文字幕狠操人妻| 欧美a级毛片免费观看| 成人级a爱看片免费观看| 日本系列有码字幕中文字幕| 国产又粗又硬又爽又猛又黄视频| 国产剧情清纯porn在线| 国产精品嫩草影院99a| 国产精品九九久久电影| 亚洲成人久久一区二区| 看黄a大片成人影院| 国产suv精品一区二区在线| 午夜福利一区在线| 看片网站色在线观看| 亚洲区成人影院| 欧美色视频免费| 三级黄线播放影院| 国产19禁在线播放| 三级国产精品片| 美女黄网站色视频免费国产| 国产亚洲一区人人爽| 成人区人妻精品一区二区在线 | 97在线观看二区| 你懂的午夜电影| 午夜男人的天堂网| 亚洲精品亚洲国产| 自拍亚洲视频在线观看| 中文一区二区字幕欧美| 在线观看国产精品福利片| 日韩亚洲av电影在线观看| 国产黄色av片免费播放 | 免费手机在线观看av片| 国产一级淫免费播放| 国产最爽的乱淫视频国语对白| 久久国产乱子精品免费一区| 离异熟女不戴套456| 久久岛国av一区二区| 亚洲国产欧美成人网| 美女黄是视频免费看| 国产免费一区二区三区四区乱码| 一区二区国产精品欧美| 色综合网国产精品| 91精品国产九色| 亚洲精品在线观看中文字幕| 国产情侣色在线| 亚洲国产电影在线观看一区二区 | JIZ中国ZZ老师喷水| 夜夜撸日日撸| 国产欧美亚洲精品久久| 国产又粗又猛又色又| 国产欧美精品一区| 成人二区免费视频| 久久精品国产乱子伦免费| 欧美黑人深夜精品免费| 亚洲一区二区三区在线播放_| 国产女人喷水视频在线观看| 中文字幕无线码一区2015| 国内在线精品2021| 久久人人爽人人爽爽久| 国产亚洲精品综合久久| 中文字幕精品第一页在线观看| 99欧美激情| 丰满人妻中伦妇伦精品a| 欧美性受XXXXZOOZ| 亚洲第一影院成人福利| 成人区人妻精品一区二区三区| 色94色欧美一区二区| 91麻豆人妻一区二区三区| av免费在线天堂网| 久久精品国产亚洲av超清| 五月综合色婷婷在线观看| 欧美成人影院色| 亚洲av国产aⅴ精品一区| 有码人妻中文字幕| 日本阿v免费观看视频| 欧美人与拘性视交免费| 久久久久久精品人妻免费视频| 天天综合网久久综合免费人成| 99在线播放91av| 亚洲国产麻豆精品一区二区38 | 激情婷婷综合久久久久| 97久久超碰国产精品| 人妻少妇精品国语对白| 黄片视频无遮挡观看| 看全色黄大色黄大片女爽一次| 日韩欧美国产精品一区二区 | 搡老熟女老女人一区二区| 国产精品一级-区二级三级| 国产午夜小视频在线| 亚洲一区午夜av| 国产av天堂首页| 一本久久a久久免费综合| 亚洲国产精品久久| 免费高清特级毛片A片| 日本少妇的色视频在线播放| 一本久久伊人热热| 国产欧美一区色二区三区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 婷婷97狠狠色综合| 天堂网WWW资源| 日韩亚洲成人动漫| 久久99久久这里只有精品| 国产91精品一区二区麻豆亚洲| 成人黄网站免费视频性色| 中字幕人妻一区二区三区| 大香蕉久久9| 婷婷精品久久人妻啪啪网| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲欧美色电影| 国产精品色欲aV蜜臂在线观看 | 欧美色吧一区二区三区| 一区二区三区四区欧美极品| 内射丰满熟女| 国产精品久久久久毛片真精品| av网址在线播放网站| 美女裸体黄网站18禁免费看| 体育生小鲜肉GAY自慰| 久久这里只有精品美女| 精品日韩福利视频| 麻豆精品成人| 日本在线视频www色| 97欧美激情一区二区三区成人| 中文字幕精品亚洲无线码一区 | 一级黄色免费毛片| 内射丰满熟女| 97碰碰人妻| 边吃奶边啪受不了好爽| 久久久久久久大尺度免费视频| 中文字幕在线视频一区大师| 两个人韩国免费完整| 亚洲AV永久无码一区二区三区| 精品香蕉一区二区三区四区| 成人在线视频三区| 美女国产视频一区二区| 亚洲精品视频在线视频观看| av大片在线免费看| 免费av在线网站| а√天堂官网中文在线| 久久精品视频一级片| 亚洲特黄视频免费观看| 国产99久久九九精品免费| 亚洲日本韩国欧美国产中文| 搡女人真爽免费视频火全软件| 午夜福利正片免费看| 国产一级特黄大片在线观看 | 很黄无遮挡在线免费网络| 人妻激情乱视频一区二区三区| 99精品成人在线视频| 日韩av高清在线| 丰满少妇做爰视频免费视看| 国产精品无遮挡裸体视频| 岛国毛片在线观看免费| 国产亚洲精品久久小说| 99热在线精品这里只有精品 | 日本Av无码波多野结衣| 免费a级毛片:| 久久韩国三级中文字幕| 国产欧美日韩一区二区三| 久久久久久九九精品二区国产| 日本蜜桃免费观看mv| 亚洲免费观看成人av| 久久国产乱子伦精品午夜| 亚洲aⅴ欧洲av国产| 老司机午夜av福利片| 亚洲欧洲日产国产综合| 婷婷色综合www| 精品久久蜜臀av无| 性欧美se62x62ovideotv| 日本宅男午夜影视| 女人18片毛60分视频| 精品中文字幕人妻| 日韩一二三区视频免费观看| 熟女视频一区二区三区国产| 亚洲经典三级av| 极品少妇人妻视频| 岛国动作片AV在线网站| 亚洲自拍黄色视频| 免费看日本二区| 日本av视频免费观看| 男女啪啪啪高潮动图| 亚洲精品国产av久久久久| 国产美女久久久久av最新爽 | 久久国产成人亚洲精品电影| 日日摸夜夜添添出白浆| 高清国产天堂在线bt免费资源| 国产一级a爱做片在线观看| 国产午夜精品美女福利视频| 亚洲视频在线观看大全| 亚洲高清av片在线观看| 国产AV国片精品有毛| 一本大道东京热无码AV| 日韩精选亚洲专区| 宝宝边吃奶边哼唧怎么回事| 亚洲一区二区av成人| 日韩亚洲高清av| 日韩亚洲精品欧美另类| 激情五月综合网av麻豆| 各类女厕正面偷拍精品| 久久婷人人爽人人澡超级 | 亚洲精品毛片一级av玫瑰| 看国产欧美三级黄色片| 中国乱子伦XXXX| 精品国产亚洲不卡| 丁香六月七月| 99国产精品久久久久久久成人熟| 99视频在线观看97| 在线香蕉精品视频了| 日本入室强伦姧BD在线观看| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 日本视频欧美视频| 国产欧美日韩亚洲区| 成人超级碰碰视频在线播放| 毛片在线观看一区二区三区 | 亚洲精品国产婷婷久久| 亚洲性色av| 狠狠色噜噜狠狠狠狠97| 国产午夜在线免费视频观看| 亚洲欧美日韩精品国产天堂| 一级a爱片免费观看的网站| 亚洲最大中文字幕精品| 挺进朋友人妻的身体里| 久久看电影久久久久国产| 亚洲精选av久久久久久| 成人永久福利视频免费观看| 国产熟妇视频在线播放| 久久韩国三级中文字幕| 成人黄色视频韩国| 国产乱人伦偷精品视频下| 山东熟女啪啪哦哦叫| 国产精品亚洲美女久久久| 日韩欧美国产多人免费| 欧美囗交做性视频免费真人| 国产精品一区二区免费在线播放| 亚洲成人国产精品网| 一级毛片久久久久久久| 我看一级毛片| 欧美日韩国产一区在线观看| 亚洲精品国产av久久久久| 国产精品福利第一导航| 闺蜜和我被黑人一起4P| 午夜精品一区二区三区4| 日韩亚洲欧美专区| 五月天婷五月天综合网| 欧美视频观亚洲| 欧美综合在线一区二区三区| 5D肉蒲团之性战奶水| 中文人妻久久| 91精品国产熟女| 久久精品无码一区二区WWW| 日韩一区二区三区影片| 国产日韩+欧美| 亚洲国产午夜精品av在线| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 黄色视频在线观看免费无遮挡 | 国产无遮挡又黄又爽又大又色| 欧美激情性大片| 美丽人妻被黑人配种 | www.91久久中文字幕| 国产精品女人成人| 99久久精品无码专区| 成人黄色男女视频| 成人免费毛片在线播放视频| 一级毛片不卡免费看老司机| 超碰国产精品97| 国产色诱视频免费| 国产精品少妇一区| 国产成人精品一区91| 老司机午夜免费网站| a级毛片三级全黄| 热久久99热国产精品首页| 黄色视频不卡| av网址观看在线| 麻豆大尺度激情视频在线观看| 色99国产精品| 亚洲国产一区二区三区在线免费| 午夜老司机福利一级片| 午夜欧美激情在线| 欧美乱色亚洲激情| 国产乱了伦视频| av亚洲熟女| 精品国产精品网麻豆系列| 超级大乳人妻无码| 久久久久久中文字幕| 三级在线毛片| 日日碰狠狠躁久久躁96av| 国内精品九九在线视频| 日产一区一区三区不卡| 一区二区三区成人短视频| 天堂视频一区二区三区成人| 欧美一区二区三区六区| 把腿扒开做爽爽| 国产黄在线观看免费播放| 换人妻好紧三P| 亚洲精品蜜臀av在线一区| 精品处破学生在线观看| 国产av国产av国产| 我强睡年轻漂亮的继坶1| 一区二区国产精品av| 涨精装满肚子用塞子堵住| 特别色的网站在线观看| 亚洲欧美一区二区三区| 精品一区二区激情免费视频| 免费看小12萝裸体视频国产| 亚洲免费视频999| 好爽~~~~嗯~~~再快点视频| 亚洲成人精品自拍| 亚洲欧美成人vr| 国产黄在线观看免费播放| 国产精品久久大香蕉| 国产成人精品电影在线观看91| 色哟哟哟在线观看入口| 又黄又嫩又粗又硬视频| 特级一级黄色大片| а√天堂最新网址| 欧美日韩一区二区国产视频| 国模欢欢炮交啪啪150| 精品人妻少妇嫩草av有码专区| 玉蒲团之玉女心经| 国产成人综合精品在线| 不卡能看的黄色视频| 人妻中文字幕一区二区二区| 边吃奶边摸下面刺激视频| 不卡av免费国产| 亚洲精品卡1卡2卡三卡乱码| 美女MM131爽爽爽免费| 91亚洲观看在线欧美亚洲| 玖草视频在线观看免费| 免费av网址国产| 欧美xxxx性aa| 亚洲免费观看av网址| 精品久久久了| 成人女人免费毛片视频 | 九九视频精品免费观看| 26uuu亚洲国产第一精品| 美女视频网站黄色亚洲| 日韩毛片免费无码无毒视频观看| 亚洲国产综合自拍av| 波多野结衣作品一区二在线观看| 国产精品宅男噜噜噜66| 亚洲欧美日韩天堂一区二区| 亚洲JIZZJIZZ妇女| 亚洲精品色婷婷一区二区| 男人舔女人下部高潮全视屏| 美女裸体黄网站18禁免费看| 人人人妻人人澡人人爽欧美| 边吃奶边摸下面刺激视频| 久久精品人人做人人爽老司机| 亚洲av有码精品高清在线观看 | 曰曰摸夜夜添夜夜添高潮出水| 黄色视频网站在线免费| 边吃奶边摸下面刺激视频| 欧美高潮抽搐喷水大叫 | 看18一级毛片| 欧美亚洲国产大片| 中文字幕精品一区二区三区我和| 国产精选av香蕉片| 国产一区二区三区精品自拍| 亚洲一区二区三区精品av| 又粗又爽又猛毛片免费看| 两人看片视频在线观看免费| 女人16毛片a级毛片免费观看视频| 国产精品久久大香蕉| 香蕉视频国产在线看| 少妇一区2区三区| 人妻少妇精品久久人妻| 人妻熟女一区二区不卡| 亚洲国产成人资源在线观看| 男女啪啪激烈动态图| 2012国语免费观看在线播放| 女人18毛片在线观看| 成年女人免费看片视频| 午夜福利高清视频| 无码黄动漫在线观看| 色哟哟黄色的在线观看| 91性高潮久久久久久久久久久久| 免费级a做爰片观看免费| 国产成人av在线麻豆影院| 黄片视频无遮挡观看| 欧美精品一区二区hd| 欧美日韩精品成人二区a∨| 日本欧美国产在线一| 欧美午夜性春交| 国产一区二区制服诱惑| 久久精品国产影片| PORNO HD学生16| aa黄片视频免费| 丝袜高跟国产一区| 国产一级毛片一级毛片| 悠悠久久av| 亚洲欧美在线综合图区| 男人的天堂网亚洲| 嫩草影院国产| 国产视频精品中文字幕| 美女午夜国产福利| 16女下面流水不遮视频| 五月天国产成人AV免费观看 | 日日操日日淫| 国产高清一国产AV| 一二三区人妻| 亚洲熟女人妻精品免费视频| 午夜更新视频在线观看免费国产| 国产亚洲综合欧美一区| a级毛片特级毛片免| 五十熟女人妻视频一区二区| 岛国动作片AV在线网站| 成人免费一区二区视频| 18禁深夜福利老司机视频| 69一区二区三区在线观看| 查理与陈宝莲一级毛片| 超碰成人久久| 国产精品免费AV片在线观看| 丁香五月亚洲综合深深爱| 91精品国产色噜噜综合| 国产成人精品一区91| 国产高潮冒白浆| 久久国产成人a免费观看| 精品久久久国产一区| 亚洲av熟女| 台湾毛片在线播放| 高清乱码一卡二卡| 日韩亚州欧美在线| 国产精品一区福利在线观看| 成av人大片免费看的网站| 特黄又粗又硬做爰视频| 亚洲日本不卡| 欧美国产一区精品亚洲| 亚洲午夜精品久久久久久成年| 久久午夜一区| 国产精品一区二区三区导航| 在线观看的毛片黄色| av电影播放网址| 午夜a级成人免费毛片中文字幕| 精品视频在线观看自拍自拍| 精品一区二区电影在线| 免费观看大尺度激烈床吻戏视频| 人人揉揉香蕉大免费| 久久黄色精品免费| 久久精品国产亚洲av麻豆床戏| 人妻日韩影院 | 日日艹夜夜撸| 亚洲成人精品一区二区在线| 日日噜噜夜夜狠狠久久蜜桃| 日韩不卡中文| 国产黄色路线在线观看| 九九黄色视频免费看| 亚洲精品午夜级久久久久| 亚洲国产精品人人做人人爱| 亚洲免费中文电影一区二区三区 | 国产一区二区三区播放视频| 午夜福利国产精品久久婷婷69| 男女视频免费看网站| 东京热av男人天堂加勒比| 日韩欧美网站| 一本精品久久a| 国产男女内射视频| .国产精品久久久| 久久久国产一区二区| 亚洲人成电影观看| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观 | 日韩人妻有码中文字幕| 亚洲va久久噜噜噜久久| 免费观看男女靠逼视频| 蜜桃av成人永久免费| 午夜永久视频| 色综合国产专区| 日本欧美v大码在线| 黄片免费观看视频99| 人妻熟女av麻豆| 欧美成人特级在线| 老子影院午夜伦不卡亚洲欧美| 麻豆国产成人AV在线| 亚洲AV元码天堂一区二区三区 | 免费一区二区三区香蕉| chinese少妇饥渴难耐videoshd| 在线天堂WWW在线资源| 甜味弥漫JK制服自慰VIP| 美女高潮喷水被强摸下面| 免费日本一区二区电影| 亚洲欧美日韩在线播放一区二区| 88av欧美| 久久精品成人免费电影| av片免费观看网址| 91精品亚洲成人一区二区三区| 国产三级毛毛片| 精品日韩欧美亚洲综合| 一区二区在线视频国产| 免费毛片在线观看网站| 国产成人无码a区在线观看视频| 亚洲欧美色电影| 欧美日韩中文字幕一区二区| 国产精品尤物久久久| 亚洲欧美激情精品一区二区三区| 亚洲美女久久 久| 中文字幕av亚洲精品一| 天堂在线中文a| 亚洲国产精品天堂一区二区三区| 国产午夜激无码AV毛片不卡| 久久精品专区免费观看| 久久不见久久见中文字幕免费| 自拍视频一区二区三区| 大香蕉一区在线观看| 成人在线视频三区| 日本H熟肉动漫在线观看| GV天堂GV无码男同在线| 亚洲五月天丁香| 人妻精品久久久久av| 午夜久久鲁丝片| 免费国产伦精品一区二区三区| 黑丝袜国产在线| 日本免费网站2021年能用的| 国产成人精品久久二区二区91| 欧美日韩一区二区国产视频| 免费观看全部的毛片| 亚洲综合日韩精品国产av| 亚洲黄片av一区二区| 精品国产亚洲不卡| 久久爱亚洲国产精品| 国产乱人伦偷精品视a人人澡| 不卡的国产av电影| 欧美黑人一级做a爱性色毛片| 大色妞在线视频| 欧美精品a成人| 国产一区二区高清久久| 欧美亚洲三级成人| 成在线人视频免费视频网页| 欧美成人色站在线视频| 国产黄在线观看免费播放| 在线看色国产亚洲精品| 美女扒开胸罩露出奶头的视频| 亚洲av午夜精品福利| 亚洲精品国产成人99久久6小说| 韩国日本免费不卡v| 情色av一区二区三区| 最大胆裸体人体牲交免费| 亚洲精品久久久久久一区二区三区| 国产精品女上| 91亚洲精品一区二区在线观看| 日韩免费视频一区二区三区| 久久精品国产免费av| 中文在线乱码一区二区| 人妻素人一区二区| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产欧美精品一区电影在线| 国产一级a爱做片免费观看| JAPANESE杂交人禽交| 老司机91看片| 18禁无遮挡在线网站| 无码超乳爆乳中文字幕| 国内免费一级毛片| 成人av毛片免费看| 黑人强伦姧人妻日韩| 中文版老师高清免费观看| 亚洲av人人爽人人爽人人爽| 永久免费AV无码网站04| 亚洲超碰久久久久中文字幕| 999精品一区二区| 男同VIDEOS 外卖引诱| 欧美刺激午夜性久久久久久久| 亚洲无在线播放| 国模欢欢炮交啪啪150| www第一精品久久久| 午夜福利观看在线| 真实国产乱子伦沙发| 久久国产精品2020| 老司机免费午夜福利| 寡妇,快点好大好爽电影| 偷拍视频一区二区三区四区| a爱一级片视频在线观看| 一级a做视频免费观看| 国产黄在线观看免费播放| 一边摸一边桶一边脱免费| 亚洲熟女激情| 丝袜美腿诱惑国产三区| 亚洲色偷偷综合亚洲av伊人| 国产成人av性色在线观看| 天天操一操电影| 欧美一级黄色免费视频| 麻豆成人精品在线观看| 国产午夜视频性色| 国产一级一级毛片女人精品| 国产一区二区精品久久| 日本人人妻人人澡人人爽| 中文字幕人妻无卡| 国产精选一区二区电影 | 金瓶玉梅2爱的性奴在国语| 日韩网站免费观看| 亚洲天堂岛国av| 日韩成人高清电影| 亚洲熟女在线精品一区| 麻豆国产av国片精品| 成人高潮喷水av片在线| 美国性服务医院理伦电影在线观看 | 奇米影视777久久精品亚洲| 绯色av一本一道道久久精品 | 国产成人av片在线观看| 日韩不在线不卡视频播放| 成在线人视频免费视频网页| 亚洲精品嫩草研究院| 猫咪www免费人成网站| 国产精品亚洲av久久久| 亚洲999精品| 精品亚洲麻豆av| 午夜精品理论片久久久| 欧洲亚洲综合| 国产亚洲精品久久77| 99久久嫩草影院| 欧美在线成人观看| 国产香蕉一区二区三区| 一卡二卡三卡免费看| 毛片av有码| 中文亚洲爆乳无码专区| 亚洲国产成人精品软件| 国产喷水高潮在线观看| а天堂中文最新版在线91网| AV色图小说| 国产熟女真实乱精品| 亚洲精品色激情综合| 日韩毛片成人| 色费女人18毛片a级毛片视频不| 被黑人猛躁12次高潮| 女人借种一级毛片| 国产一区二区最新在线观看| 亚洲欧洲午夜影院| 人妻少妇中文字幕久久| 国产女人夜夜春夜夜爽| 天堂中文8在线资源| 日韩视频一二三区| 日本一级a爰片| 欧美日韩一区二区三区视频播放| 一区二区欧美亚洲成人| av亚洲熟女| 国产精品导航网址| 国产l卡2卡3卡4卡免费观看| 日韩专区欧美精品| 亚洲高清国产一区| 国产乱码1区2区| 午夜网址观看| 国产一区二区三区久久网站| 老子影院午夜伦手机不卡国产| 人人妻人人爽欧美| 91久久精品人人妻| 成人a级毛片| 三级毛片av| 忘忧草视频在线观看免费大全| 91在线电影免费观看| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 国产成人精品51| 久久69国产精品久久69免费看| 麻豆成人av免费大全在线观看| 亚洲av伦理一区二区三区中文| 中文字幕在线视频第一页| 欧美精品中文字幕无线码一区| 一区二区中文字幕久久| 少妇人妻邻居| av网站国产免费| 别揉我奶头~嗯~啊~视频免费网站| 中文字幕在线视频日韩欧美| 国产伦一区二区三区视频涩爱| 日日操夜夜撸| 亚洲永久视频免费| 99久久精品国产超碰| 国产精品免费视频内射| 久久夜色精品美女av| 三级潢色毛片| 美女乳头被舔| 熟女毛多熟妇人妻在线视频| 久久精品国产亚洲av亚洲| 肮脏女人一级毛片| 换人妻好紧三P| 欧美日韩亚洲视频一区二区三区| 亚洲情色av一区| 欧美婷婷精品激情| 久久人人爽人人a大片| 午夜av专区| 91色欧美视频| 日本熟妇色XXXXX日本老妇| 美女被遭强到高潮免费网站| 国产精品一区二区2| 91麻豆精品国产自产在线观看一区 | 亚洲综合久久精品国产高清| 亚洲午夜福利在线播放网址| 欧美一级精品久久狠狠| 国产欧美亚洲a| 久久精品国产亚洲婷婷| 岳好紧好紧我要进去了视频| 一区二区三区综合在线视频| 国产高清在线地址| 久久久久久伊人网av| 欧美牲交A欧美牲交AⅤ另类| 日韩毛片成人| 青草久久97| 国外汇款国内卡冻结咋办| FREEJAPAN护士性教师| 国产精品久久男人的天堂| av大片在线免费看| 欧美天堂成人av视频| 毛片av网址| 成 人3D动漫在线观看网站 | 久久久久久久国产电影| 女性高爱潮有声视频A片| 日韩一区二区三区免费看片 | 波多野结衣一区二区三区高清| 国产精品成人综合色区| 国产成人综合精品在线| 国产精品亚洲婷婷99久久精品| 精品人妻有码| 他扒开我奶罩吸我奶头变大了| 午夜免费一级片| 91久久精品人妻中文字幕| 久久国产成人亚洲精品电影 | 亚洲欧洲最大综合在线| 黄视频国产免费看| 一本色道久久88综合亚州精品| 国产亚洲av高清不卡| 少妇擦油高潮喷水爽翻天| 免费av在线观看不卡| 青青草国产精品日韩欧美| 精品国产视频999| 日韩欧美国产多人免费| 最近中文字幕2019第一页| 欧美色网站在线观看视频| 456老熟妇乱子伦视频| 免费一级av高潮喷水| av最新在线观看不卡| 久久久久国产刺激毛片| 亚洲国产欧美另类成人综合一区| 91午夜福利影院| 农村夫妇大白天啪啪| 杨门十二寡妇艳史完整版| 日韩精品亚洲啊av| 成人高潮喷水av片在线| 香蕉视频这里只有精品| 精品午夜国产时| 午夜av福利电影网站| 久久久久网色| 一级毛片不卡免费看老司机| 噗嗤噗嗤太深了啊快停下学长| 激情五月婷婷av| 在线免费观看精品玖玖在线视频| 99久久精品人人人妻人人玩| av免费一级毛片| av毛片在线观看地址| 大香蕉久久精品免费8| 亚洲五码另类全集| 五月精品夜夜春夜夜爽久久| 国产视频精品视频精品| 精品国产日韩亚洲一区| 亚洲伊人影院av| 奈奈美被公侵犯到怀孕在线观看 | 一区二区亚洲av在线观看| 国产三级久久粉嫩| 公与妇电影三级| 黑人巨茎VIDE抽搐| 日本一卡二卡三卡四卡18岁| 日日摸夜夜添夜夜| a爱一级片视频在线观看| 在线看免费的黄色大片| 成人毛片av免费| 揄拍国产精品人妻| 一区中文字幕人妻| 欧美性虐一区二区| 五月色婷婷亚洲| 日韩欧美成人免费| 色婷婷偷男人的天堂| 欧美国产日韩一二三区| 永久黄色视频在线免费观看| 免费观看在线a级毛片| 国产日韩欧美精品久久| 欧美亚洲丝袜另类| 线在在线精品视频| 东方在线一级毛片| 欧美交性又色又爽又黄麻豆| 亚洲最大精品日韩一区| 日日噜噜夜夜狠狠久久蜜桃| 国产麻豆精品无色码av| 级做a爰片久久毛片毛片女| 国内精品自国内精品66j影院| 国产亚洲欧美卡通动漫| 中文字幕丝袜亚洲| 国产亚洲欧美成人 | 国产视频午夜福利| 国产91精品小伙和老熟女泻火| av免费观看网站不卡| AV天堂永久资源网AV天堂| 美女黄网站免费福利视频| 暖暖视频在线观看动漫| 欧美一区二区精品国产激情爱| 亚洲乱码av一区二区| 色猫咪免费人成网站在线观看| 欧美日韩中文字幕一区二区| 久久久国产老熟女| 欧美日韩亚洲中文字幕三| 91精品综合久久久久久五月天| 久久精品国产99久久久香蕉| 久久国产成人精品免费看| 国产成人自拍系列| 国内高清一级毛片免费视频播放| 老司机激情福利视频| 麻豆网站av| 国产免费牲交视频免费下载| 理论片在线观看片免费| 久久66热人妻偷产精品| 亚洲国产男人的天堂| 女人裸体100%无遮挡| 国产精品久久久天天影视香蕉| 中文字幕在线观看永久| 中文字幕亚洲乱码一二三| 风骚老熟女视频| 综合av爱爱| 中国JAPANESE高潮尖叫| 婷婷综合色五月久丁香| 日本最新免费av| 日本高清视频欧美| 免费不卡在线看的av| 精品无人乱码一区二区三区介绍| 高潮喷水久免费观看一区| 好爽视频在线观看| 国产高清一国产AV| 成人国产刺激精品久久久| 宅男噜噜66国产精品观看网址| 激情黄片在线免费看视频一区| 中文字幕在线观看有码| 新版中文资源天堂韩国在线| 欧美性色欧美精品视频69| 中文字幕91专区欧美| 91av精品麻豆视频| 欧美综合亚洲激情| 欧美日韩三级在线播放| CHINASEXSEX高潮对白| 色噜噜噜噜噜噜噜| 顶级毛片视频| 亚洲v欧美日韩h| 一区二区三区av在线观看| 一品色毛片成人| 久久自己只精产国品| 国产黄色a级| 九九久久精品影院| 男女激情内射免费观看| 学生的粉嫩小泬图片| 久久久国产一区二区| 日本高清视频色视频免费| 蜜桃网亚洲av| 无码专区亚洲综合系列 | 啦啦啦中文免费观看视频8| 不卡的av影片| 好男人官网高清免费观看视频| 久久国产av网站超全| 国产乱人伦偷精品视a人人澡| 成人超爽网站国产在线观看| 黑人强伦姧人妻日韩| 亚洲国产精品成人综合色| www.亚洲激情欧美激情| 国产aⅴ精品一区二区四区| 亚洲国产第一站精品蜜芽| 亚洲国产日韩一区二区| 99人妻人人| 亚洲不卡一区av| 女同性做受全过程视频| 最近免费高清视频观看日本| 国产高清不卡在线观看av| 日韩精品福利视频| 欧美老妇人XXXX| 亚洲天堂av2016| 99精品人妻少妇| 啊!摁摁~啊!用力~快点视频| 美女被高潮视频网站| 亚洲欧美日本黄大片| 自拍偷区色综合| 色播亚洲综合网| 久久成年精品视频| 日本一二三区免费| 人妻一区二区av| 日韩一区二区三区在线观看视频网站| 成人a级毛片| 色噜噜噜噜噜噜噜| 亚洲国产精品亚洲一区二区三区 | 亚洲中文久久精品无码1| 免费国内精品久久久久久久| 国产精品视频一区二区高潮| 久久这里只精品66精品99| 久久久久久九九精品二区国产| 国产成年人毛片在线99| 欧美国产高清一区二区三区| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 宅男撸66国产精品| 国产一区二区三区中文视频| www4444333kkk国产| 18禁无遮挡黄网站免费观看| 亚洲自偷自拍另类第1页| 三级韩国免费观看| 久久av不卡网| 精品亚洲美女| 欧美日韩国产a v| 亚洲激情熟女| 性网站视频免费观看一区二区三区| 最近2019中文字幕第一页| 苍井そら无码AV| 久久精品免费视频17| 免费人成视频在线观看免费| 色狠狠久久AV北条麻妃| 精品少妇人妻av免费麻豆| 天天操一操| 福利午夜久久| 欧美成人性video| 蜜臀av最新网站| 成人黄色片三级| 欧洲美熟女乱又伦av影片| 亚洲国产精品专区性色| 丰满人妻精品中文字幕久久| 超级碰碰碰av| 福利国产一区二区三区| 国产日韩在线播放一区| 久久午夜福利影院| 男女下面进入的视频免费午夜| 狠人色综合网亚洲| 国产美女被遭强高潮动态视频| 永久免费看黄app| 成人欧美三区| 久久久久久久久久黄片| 高潮喷水免费在线| 在线看日本熟妇相奸| 日韩一区二区三区四区电影| 免费无码A片岛国在线看视频| 精品人人做人人爽久久久1| 国产精品色欲aV蜜臂在线观看 | 亚洲欧美日韩中文高清| 亚洲最大91av色| 大香蕉高清av| 国外男人添女人下部高潮全视频 | 成人女子免费视频| 少妇人妻有码| 日本一二三区视频观看| 93精品国产成人观看| 国产免费一区二区在线播放| av天综合av亚洲| 久久999国产高清精品| 亚洲热大香蕉| 波多野结衣作品一区二在线观看| 精品精品在线免费观看| 强d乱码中文字幕熟女| 99在线播放91av| 内射极品少妇av片p| 国产成人精品曰本亚洲91桃色| 午夜日韩欧美国产| 全色av天堂| 国产一片内射| 国产成人精品熟女77免费| 99久久嫩草影院| 伊在人亚洲香蕉精品区| 大香蕉视频国产在线| 美女露出尿口喷水无遮挡| a级毛片黄片免费看| 国产美女在线高潮精品| 亚洲国产亚洲综合| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 熟女日韩欧美一区二区三区| 亚洲av毛片第一| 精品一区二区三区无吗免费蜜桃| 区二区三美女| 国产精品碰碰现在自在拍| 三上悠亚国产精品一区二区三区 | 午夜DJ高清视频观看播放| 欧美亚洲清纯唯美另类| 色偷偷人人爽| 中文字幕狠操人妻| 欧美另类偷拍一区二区| 99精品视频免费全部在线| 不卡av中文在线观看| 亚洲无线卡一卡二| 粗大猛烈进出高潮视频免费看| avwww免费| 国产一级二级三级区| 免费毛片一区二区三区四区| 性欧美乱妇come| 亚洲在线国产精品一区| 精品国产aⅴ久久久久久久果冻| 一级二级三级国产| 欧美亚洲精品在线看| 台湾综合中文在线| 国产精品40熟女一区二区| 久久久99人妻免费精品区二| 日韩在线视频一区二区三区四区| 成人精品国产永久免费网站| 久久亚洲精品无码| 国产成人一级片在线观看| 久久人人爽人人片浪潮a| CHINESE老太交老妇交| 中文字幕亚洲无线码欧美| 久久国产精品99久久| 婷婷97狠狠色综合| 不卡久久av| 国产精品一级aⅴ| 午夜理论2019理论无码| 秋霞影院国产一区二区三区| 久久久久久性视频| 2021在线精品自偷自拍无码| 色天天天天爽夜夜| www免费黄视频| 十分钟免费观看视频在线大全| 秋霞久久亚洲精品成人| 女子18毛片水可真多免费视频| 久久九九有精品国产| 国产高清精品二区三区| 久久久久久久久久中文字幕| 人妻人人做人碰人人添软件| 色综合国产专区| 人妻字幕久久| 久久狼人天堂| 美女下体隐私视频在线网站观看| 国产精品私拍在线观看| 久久一区二区亚洲精品| 毛茸茸厕所偷窥XXXX| 国产毛片一卡二卡三卡四卡| 人人妻人人澡视频| 人妻人人澡人人爽人人| 国产精品亚洲综合久久系列| 国产色视频在线免费观看| 精品久久久久9999| av手机亚洲| 免费成人激情在线视频| 午夜av专区| 不要揉我奶头∽嗯呐~真人视频| 温柔的姐姐4免费观看在线| 亚洲国产伊人影院最新| 亚洲丰满熟妇伦| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 亚洲午夜久久久影院| 精品国产乱码一区二区| 美女视频黄频a在线观看| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 精品国产自线午夜福利| 经典人妻一区二区| 国产又色又爽又黄的视频免| 男人舔女人下部高潮全视屏| 亚洲第一av网站久久| 亚洲国产另类欧美| 日韩欧美黄色| 亚洲性成人综合网| 中国老妇wwwxxx另类| 中文字幕在线视频一区大师| 成人区人妻精品一区二区在线| 一区二区三区国产综合在线观看|