時間：2023-06-27 15:56:07
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一、公路經營企業財務效益狀況指標分析
針對《辦法》中的四個反映財務效益狀況的指標，筆者認為應該增加每股收益、細化營業收入利潤率指標、取消資本保值增值率、修改成本費用利潤率指標的計算方法。
（1）對增加每股收益指標分析。對每股收益各國都有統一的會計準則來進行規范，該指標具有很好的一致性和一貫性，這就為行業、企業進行比較提供了保證，并且每股收益的數據獲得不需要進行額外的加工，直接可以從財務報表中獲得，節省了投資者獲得信息的成本。
（2）對細化營業收入利潤率指標分析。營業收入利潤率指的是營業收入除以營業收入總額，并不能反映該企業的主營業務利潤率情況。對于公路經營企業而言，主營業務是對公路的使用者收取合理的通行費，主營業務的財務效益狀況的好壞直接影響投資者的投資決策，因此筆者建議將其細化為主營業務收入利潤率以及其他營業收入利潤率，公式為主營業務收入利潤率=主營業務利潤÷主營業務收入×100%；其他營業收入利潤率=其他業務利潤÷其他業務收入×100%。
（3）對取消資本保值增值率指標的分析。資本保值增值率主要是用來防止國有資產的流失，但是對于市場經濟的規則，現代的企業要求政企分開，尤其是對于經營經營性公路的企業來說，政府與企業簽訂特許經營權合同之后，企業的經營與管理由企業負責，盈利以及對股東負責是企業的經營的根本目標，政府只是在合同規定的范圍依法進行監督規范。即使政府有入股企業，那也和其他的投資者一樣，要承擔相應的投資風險，獲取相應的投資利益，這樣在企業中界定哪些屬于國有資產，哪些屬于非國有資產就顯得很沒意義。
另外，資本保值增值率=（扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益）×100%，對于公式中應當扣除的客觀因素僅從財務報告中投資者無法獲得全面的信息，如果想計算該指標，那就需要通過其他的途徑，無疑要增加成本，對于投資者而言關注這些信息，也完全沒有必要，因為對于投資者而言，不管你經營的是國有資產還是企業自有資產，投資的最終目的是希望企業盈利而獲得投資報酬。
（4）對修正成本費用指標分析。按照《辦法》的規定，成本費用利潤率等于利潤總額除以成本費用總額，成本費用總額等于主營業務成本、期間費用之和。利潤總額中包含了主營業務利潤、其他業務利潤和營業外收入凈額，但是成本費用中僅僅只有主營業務成本與期間費用之和，前后存在不配比的情況，筆者建議將成本費用率的公式修改成成本費用利潤率=營業利潤÷成本費用總額，其中成本費用總額=營業成本+銷售費用+管理費用+財務費用，這樣得出的數據指標更加符合財務數據的一貫性和真實性。
現以已經公布了2012年度財務報告的有代表性的安徽皖通高速、四川成渝高速、重慶路橋、寧滬高速四家公路經營企業上市的公司的年報數據為例，對完善后的財務效益狀況指標進行對比分析如表1所示：
從表1可以看出，2012年上述四家上市公司的財務效益指標與2011年相比，大致呈下降的趨勢。除了其他業務利潤中安徽皖通與四川成渝兩個公司呈上升趨勢，其他指標均是呈下降趨勢，這些指標也證實了國家2012年9月開始實行的法定節假日對7座以下的小車免受通行費政策對公路經營企業財務效益的負面影響，行業盈利情況普遍下降。為了防范國家政策風險，各經營企業開始實行多元化發展，涉足金融業、房地產業、交通服務業、租賃業等，這樣其他業務利潤率將是一個很好的反映這些業務經營情況的指標。
二、公路經營企業資產運營狀況指標分析
針對《辦法》中對公路經營企業資產運營狀況規定的兩個指標，筆者認為應該加以調整，增加公路經營權資產周轉率指標，取消應收賬款周轉率指標。
（1）對增加公路經營權資產周轉率的分析。公路經營企業的特殊性就在于他并沒有取得公路收費權的所有權，而只是擁有該路段25年至30年的經營權，即使在現階段公路經營企業尋求多元化發展，涉足金融業和房地產業的現狀下，該項經營權依然是企業維持經營、獲得利潤的最核心資產，所占的比重從具體數據也可以看出，例如根據四成成渝高速公路股份有限公司公布的2012年報數據，特許經營權的賬面價值與總資產之比達到73%，安徽皖通高速公路2012年報顯示所占比例為77%，連經營路線最短（僅有55.7公里）的東莞控股2012年報顯示公路經營權占總資產的比例也高達到49%，因此增加公路經營權資產周轉率非常必要。依然以上述四家在A股上市的公路經營企業的2012年度報告數據來分析，將經營權資產剝離出來，并進行運用狀況指標進行分析，如表2所示：
對表2中數據進行分析，上述公司的經營權資產占企業總資產平均比例約65%，經營權資產周轉率和總資產周轉率均很低，平均值約為0.29和0.2，且數據變化不大。這也與公路經營企業的資產特點相符合，公路經營企業的主要資產時收費權，上述四個公司的收費權剩余期限平均在15年以上，資產流轉率很低屬于行業特色。反之，如果該指標過高投資者應該引起注意，過高說明該公路經營企業經營期限可能要到期了，可能存在著企業轉型的風險。
（2）取消應收賬款周轉率指標。公路經營企業的車輛通行費用通常表現為現金收入，以19家公路經營企業上市公司為例，2011年度平均應收賬款占總資產的比例為1.19%，這是公路經營企業的業務特色，因此按照一般工商企業的經營特點設置的應收賬款周轉率在公路經營企業中并沒有多少意義，建議將其取消。
三、公路經營償債能力狀況指標分析
《辦法》中規定現金比率和現金流量負債比率是衡量企業短期償債能力的指標，資產負債率指標是衡量企業長期償債能力的指標。對企業而言，所有的負債均應該進行償還，但是并不是所有的資產都是可變現的資產，不可避免的存在很多的不良資產或者虛資產。對于經營期限在25年至30年的公路經營企業而言，很難準確預測企業在經營起屆滿或者終止經營時哪些資產依然有償債價值，因此僅用資產負債率作為長期償債能力的判斷標準，不利于對權益人進行保護，筆者建議增加現金流量利息保障倍數這個反映企業長期償債能力的指標。
現金流量利息保障倍數是指經營現金流量凈額對利息費用的倍數，利息費用是指計入當期損益的利息支出以及溢價和折價的攤銷，如果其它財務費用數額不大，也可以用當期財務費用替代利息費用。之所以要增加這個指標是因為公路經營企業在投資建設或者通過收購方式獲得公路經營權時，主要的資金來源就是銀行貸款。例如2007年由中鐵二局承擔的陜西榆林至神木的高速公路建設項目，該項目耗資56億元，其中中鐵二局使用企業內部資金35%，剩下的65%均是通過與中國銀行、建設銀行、工商銀行等商業銀行成立的銀團通過銀行信貸獲得資金。另外，從表3每年公路建設的到位資金來源可以看出，2003年至2011年國內貸款資金的平均比重達到38.81%，自籌資金平均比重為45.69%，根據各地方公布的數據，地方自籌資金中有近50%來自于銀行貸款，由此推斷全國公路建設資金中大約有60%來自于銀行貸款。這說明公路經營企業在相當長的一段時間內面臨著償還利息的壓力，而實際支付利息的是現金，而不是利潤，因此這個指標更加有效的反映了企業的長期償債能力。
以安徽皖通、四川成渝、重慶路橋、寧滬高速2012年的年報數據為例，對這四個上市公司的償債能力進行分析如表4所示：
從表4中可以看出，四家公路經營上市公司整體不存在償債的風險，僅有重慶路橋資產負債率超過60%，同時通過現金流量利息保障倍數指標對比發現，重慶路橋與其他企業存在較大的差距，可能存在較大的償債風險，投資者應該加以注意。
四、公路經營企業發展能力指標分析
《辦法》中規定的發展能力指標是營業收入增長率、三年資本平均增長率和技術投入比率，筆者認為應該增加總資產增長率、凈利潤增長率，取消技術投入比率。
（1）增加總資產增長率和凈利潤增長率的分析?？傎Y產增長率=（報告期總資產-基期總資產）÷基期總資產，企業的總資產是衡量企業實力的重要指標，總資產增長率可以反映出企業報告期間與基期之一段時間內資產的變動。對公路經營企業而言，企業在經營已經建成通車的公路的同時，也會投資建設另外一條公路，每投資新建一條高速公路的時間一般在1到3年，例如四川成渝高速公路有限公司從2009年7月開始投資建設的成仁高速公路（成都――自貢――瀘州――赤水（川黔界）高速公路成都至眉山（仁壽）段），隨著工程的投入建設，至2012年9月建成試運營通車，僅該項目2012年末與2009年末相比增加了20倍（7502248243.74-356857712.56）÷356857712.56），說明企業的投資獲得的公路經營權在增加，而經營權是未來收取通行費的保證，是企業正常運營的保證。
同時也應該看到只有凈利潤才是企業經營活動的成果，是企業取得的收入與為之耗費的成本費用之差，因此應該增加凈利潤增長率，公式為凈利潤增長率=（報告期凈利潤-基期凈利潤）÷基期凈利潤，凈利潤增長率是從企業的實現凈利潤的額角度反映企業的發展能力，也是投資者和管理者最希望看到的指標。
（2）對取消技術投入比率的分析。技術投入比率=當年的技術轉讓費支出與研發投入÷當年主營業務收入凈額，針對公路經營企業而言，主營業務是對經營的公路路段收取通行費，其他業務也主要是涉足經營區服務業、道路日常養護、交通運輸服務業、金融業或者房地產業，這些業務很少涉及甚至不涉及技術創新研發和技術轉讓業務，查閱19家公路上市公司2011年度報告，僅有河南中原高速公路股份有限公司的主營業務明細中有技術服務業務，2011年度技術服務業務的收入為10003672.68元，營業成本為8638168.76元，2011年度的主營業務收入凈額為1453762638.6元，假設該年度技術服務也的營業成本全部為轉讓費支出和研發支出，則技術投入比率為0.59%。由于技術服務不是每個公路經營企業都有的業務，即使計算出該指標也很難與其他企業進行對比，而且該指標數據非常小，對投資者和管理者而言幾乎可以忽略不計，保留該指標意義不大。
以上述4家公路上市公司2012年報與2009年報數據為依據，以2009年為基期計算分析成長能力的指標如表5所示：
從表5可以看出，2012年與2009年相比，重慶路橋三年平均資本增長率最高，但是營業收入增長率為-0.34%，凈利潤增長率卻高達154.9%，這種不同指標之間的大幅波動需要特別注意。通過查閱重慶路橋2012年和2009年報發現引起凈利潤增長的主要原因是利潤表中投資收益項目的變化，2012年度重慶路橋對重慶渝涪高速公路有限公司的長期股權投資，由于被投資單位凈利潤增加而導致投資大幅度增加所致。由此也得出增加凈利潤增長率和總資產增長率，對投資者進行財務分析非常有必要。
五、結論
公路經營企業在公路基礎設施建設中發揮著重要的作用，通過與政府部門簽訂相關的協議，按照規定在公路收費權經營期限內通過對過往車輛收取通行費，在經營期限屆滿時將資產按照一定的狀態標準無償歸還給國家，公路經營企業與一般的工商企業在資產管理和經營特點上存在很大的不同，這樣導致不能照搬工商企業的財務指標體系。本文通過上述討論，對指標體系的各個方面進行了分析，并提出了完善建議，使得投資者和管理者能夠從各個方面了解企業的財務效益、資產運營、資金運作、企業償債和發展能力。
參考文獻：
報紙行業非財務信息的指標體系主要包括兩個方面內容:一是報紙生存發展外部的、宏觀的市場環境的要素指標及其評估論證的標準性指標;二是報紙生存發展自身的、微觀綜合能力的要素性指標及其評估論證的標準性指標,包括發行、廣告、采編三類。非財務信息的指標體系可以分解為五方面指標:
一、宏觀市場分析
(1)同內生產總值:國民生產總值是指一個國家和地區范圍內的所有常住單位,在一定時期內實際收到的原始收入(指勞動者報酬、生產稅凈額、同定資折舊和營業盈余等)總和價值。
(2)人均國內生產總值:它將一個國家核算期內(通常是一年)實現的國內生產總值與這個國家的常住人口相比進行計算.得到人均國內生產總值。
(3)人口統計:
總人口數指一定時點、一定地區范圍內的有生命的個人的總和。人口密度是指平均單位土地面積上居住的人口數。一般以每平方公里上居住的人口數來表示。即某地區(某國家)的人口數除以該地區(該國家)的土地面積。
(4)報紙種數:在一定時間一定地區范圍內的報紙數量的總和。
(5)千人報數:平均千人擁有日報的數量。
二、微觀讀者分析
為了適應報業經濟發展的需要,讀者統計有了很大發展。除有人口數和分性別、年齡、民族的統計外,還有了就業和失業,行業和職業,文化程度,婚姻狀況,以及等統計,隨著報業經濟的不斷發展,讀者的統計內容日益豐富,統計制度更趨健全,并逐步建立和發展了現代讀者普查制度,讀者統計資料愈來愈系統完整。
三、發行指標分析
(1)發行渠道:從報社角度看報紙的發行途徑大體可分為郵發、自辦發行、多渠道發行等。
(2)發行量:指某印刷媒體(一份刊物)每期實際發行到讀者手中的份數。報紙發行量是衡量一份報紙影響力的重要指標。也是廣告主投放廣告的一個重要依據。
(3)報紙平均期印數
平均期印數等于期初期印數與期末期印數的平均數,總印數指在某一時間段內的印刷總份數,這些指標的單位都是“萬份”?？傆埡涂傆凳前婷嬲鬯愕年P系,比如對開四版的報紙,總印張/4=總印數;四開八版的報紙,總印張/8=總印數。
(4)發行費率:報紙發行費率是報紙的發行費用與報紙定價之問的比值,是衡量報紙發行難度和管理水平的一項重要的指標。
(5)單位發行成本:是指報紙的發行費用與發行量之間的比值,是測算每份報紙發行所需要支付的費用。計算公式:單位發行成本=報紙發行總費用/報紙發行量。單位:元/份。
(6)報紙市場占有率:是在某一地區該報紙在與同行競爭中所占有的市場份額。是衡量該報紙在該區域報業市場中所處的地位與自身的競爭能力。
(7)傳閱率:指印刷媒體中,平均每期被傳閱的次數。由于對媒體發行量數據不能獲得,所以在中國目前還不能得到傳閱率數據。
(8)平均每期閱瀆率:指某報在某一時間或時間段平均每期的讀者人數在調查總體中所占的比例。
四、廣告指標分析
(1)廣告價格是報紙廣告的刊例價格,是從金額角度衡量報紙廣告的首要指標。
(2)廣告占版率是報紙版面中廣告版面所占的比率,是從數量角度衡量報紙廣告的重要指標。
(3)廣告優惠幅度是廣告簽訂價格與廣告刊例價格的比值,是扣除水分后衡量報紙廣告含金量的重要指標。
(4)廣告收入到款率是實際收到廣告收入與廣告簽訂收入的比值,是衡量廣告收入到帳多少的指標。
(5)廣告成本比率是某一時期從事廣告、事務所支付的費用與廣告收入的比值。是衡量廣告推介難度的指標之一。
(6)廣告結構:
餐飲娛樂、電腦互聯網、房地產、汽車、旅游、金融保險、教育培訓、招租招聘、家用電器、食品飲料和其他廣告等等。
(7)廣告經營方式
廣告經營方式包括:自己經營制、廣告承包制、廣告制
(8)廣告每千人成本:
每千人成本是廣告信息到達一千人(戶)所支付的平均費用。計算公式:每千人成本=廣告費用/廣告到達人數
(9)廣告注目率是衡量報紙廣告被受眾認同和記憶的基本指標.它表明讀者在接觸報紙時確實看到了廣告,是廣告有效到達的指示器,也是報紙廣告傳播效果的最終衡量標準。
(10)廣告到達率是向某一市場廣告信息后,特定對象在特定時期內看到廣告信息的人數占消費群體總人數的百分比。
(11)廣告媒體的接觸率 指的是某一媒體在其覆蓋面內廣告信息的受眾人數占總居民人數的比率。
五、采編指標分析
采編費用核算報業單位采編部門開展新聞采訪、報紙編輯業務所發生的費用。主要包括:采編部門人員工資及附加、福利費、稿費、物業管理費、低值易耗品攤銷、水電費、社會保險費等。
(1)人均采編費用
是反映報社采編人員費用支出情況的指標。
(2)單位采編費用
是反映每份報紙所承載的采編費用多少的指標。
(3)采編人員勞動貢獻率
是衡量采編人員勞動效率的指標+公式:采編人員勞動貢獻率=(發行量/采編人數)×100%。單位:份/人。
(4)單位采編版費用
摘 要 資金是企業的血液。目前，企業普遍面臨資金短缺問題，如何取得資金，以緩解無米之炊的緊張局面，是擺在企業界面前的一個重要的課題。企業要在激烈的市場競爭中處于不敗之地，必須積極籌措資金，增強自身的經濟實力。本文對適度負債經營的財務指標進行了可行性分析。
關鍵詞 負債經營 財務指標 分析
市場經濟體制的建立，使得企業為適應市場競爭，必須積累籌措資金，增強經濟實力，謀求自身的發展。但是企業的自有資金是有限的，負債經營無疑成為企業家首先考慮的經營戰略。負債經營，簡單的說，就是用他人的資金來進行生產經營活動，它是商品經濟發展的必然產物和客觀要求。負債經營以特定的償付責任為保證，以獲取利益為目的。負債經營之所以被企業普遍采用，是因為它具備其它經營方式不具備的優越性，我們有必要對負債經營的財務指標進行分析研究。
一、短期償債能力分析
短期償債能力是指企業償付短期債務的能力。所謂短期債務又稱流動負債，它通常需要以流動資產來償還。所以一般通過流動資產與流動負債之間的比例關系來計算并判斷短期償債能力。通常的財務指標有：流動比率和速動比率。
（一）流動比率（流動資產/流動負債）
這一比率越高債權人的安全程度也越高。但從管理角度看，過高的流動比率表明企業過于保守，沒有充分利用目前的借款能力。說明企業有較多的資金滯留在流動資產上，從而影響其獲利能力。一般認為流動比率為2:1時比較合適的。
（二）速動比率（速動資產/流動負債）
此比率是假定存貨等流動資產在難以兌換成現金的情況下，企業可動用的流動資產即速動資產抵付流動負債的能力。一般認為1:1較為合適，若低于這個比例，償債能力則被認為偏低。
有時一個企業的流動比率增長，而速動比率卻下降，就表明流動資產的增加是因存貨等不容易變現的項目增加而造成的，其實際償債能力有惡化的趨勢，此時更要控制債務規模。速動比率測定變現能力比流動比率好。
（三）其它比率
應收賬款周轉率越高越好，說明應收賬款周轉速度快，資產的流動性好，質量高，同時壞賬損失發生的可能性減少，可相對節約收帳費用。存貨周轉率也是以高為好，存貨周轉速度加快，可以提高全部流動資金的質量，降低可能成為呆滯存貨的損失。
企業具有短期償債能力，并不就是要在償還到期債務時降低負債總額，而只是確保有能力償還到期債務。在負債籌資順利的情況下，企業為保證正常生產經營所需資金一般是以籌集來的新債來償還舊債（在具體表現形式上雖不一定是這樣，但實際上是這種方式）。只有在負債籌資發生困難時，才需要以減少資產總額的方式來償還到期債務。在這種情況下，如果企業在該期內到期需要償還的債務本息大于可變現償債的資產，就需要拍賣未達到銷售狀態的資產來補充償債，否則就會拖欠債務。
二、長期償債能力分析
除了分析企業的短期償付能力以外，還應對企業長期償債能力作一定的分析。長期償債能力不僅取決于長期負債在資金總額中所占的比重，而且還取決于企業經營的效益。因此，分析長期償債能力應該與企業盈利狀況相結合。下面就一些主要指標進行分析。
（一）負債比率（負債總額/資產總額）
負債比率越低，風險越小，償債能力越強。但從投資者角度看，這個比率在可承受的風險范圍內盡可能提高。一般說來，企業經營前景較為樂觀時，應當適當增大資產負債率；前景不佳時，則應減少負債經營，降低資產負債比率，以減輕償債負擔。企業決策者應根據企業資金報酬率的預測狀況及未來財務風險的承受能力，做出權衡后，才能做出正確的決策。
（二）負債總額與股東權益比率（負債總額/股東權益總額）
該比率可用以衡量企業負債的風險程度以及償付能力。這一比率越高，風險也越大。而從投資人的角度看，只要資產報酬率高于貸款利率，這一比率越大，越能提高投資報酬率，所以希望盡可能大一些。一般認為1:1較為合適。同時必須結合企業的運營情況而定，不能斷然做出結論。
（三）已獲利息倍數（息稅前利潤/利息費用）
該指標過低，特別是小于1，則說明企業的財務風險太大。而該指標太大，則說明企業負債比例過低，雖然財務風險很小，但由于未能發揮財務杠桿作用，并不一定是企業最理想的資本結構。盡管很難說已獲利息倍數為多大是企業財務風險測定中較為合適的，但普遍認為應維持在1以上3以下較為恰當。企業確定這一指標時應與其它企業，特別是本行業平均水平進行比較。同時從穩健性角度出發，最好比較本企業連續幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數據作為標準。這是因為企業在經營好的年頭要償債，而在經營不好的年頭也要償還大約同量的債務。某一年度利潤很高，已獲利息倍數也會很高，但不會年年如此。采用指標最低年度的數據，可保證最低的償債能力。一般情況應采納這一原則，但遇有特殊情況，需結合實際來確定。一般認為生產穩定的企業，該指標可低一點，生產波動大的企業，則指標過低是不合適的。
（四）債務本息償付比率=息稅前收益/（債務利息支付額+債務本金支付額/（1-所得稅））
【關鍵詞】財務系數指標；經營指標體系；建立創新
引言
當今社會競爭環境越來越激烈，特別是在市場經濟條件下，企業之間的競爭愈演愈烈，競爭壓力也是與日俱增。在日趨激烈的市場競爭中求得長期穩定的生存與發展，是企業追逐的最終目標，為了使這一目標得以實現，企業對自身長期發展戰略進行規劃、管理與運用。對于一個企業而言，財務指標體系中的經營指標體系是非常重要的[1]，因為企業的規劃以及經營策略的提出都要依據經營指標體系中的數據。建立科學的經營指標體系，能幫助企業決策者正確了解和把握企業的經營狀況，并根據經營指標體系反應的數據和經營狀況，做出正確的經營決策。
一、基本概念分析
財務指標是指企業總結和評價財務狀況和經營成果的相對指標。財務分析指標是以簡明的形式，以數據為語言，來傳達財務信息并說明財務活動情況和結果。財務指標體系包括償債能力指標、經營能力指標、盈利能力指標、成長能力指標以及現金流量指標。企業經營能力指標表現的是企業的營運資產的效率。經營能力指標主要用來評價資產的流動性和利用效率，挖掘資產的潛在利用效率。企業就那個硬指標體系反映著企業總資產的周轉率，其主要指標包括流動資產周轉率、存貨周轉率以及應收賬款周轉率?？傎Y產周轉速度的快慢，是通過流動資產周轉速度的快慢和流動資產的比重高低來衡量的。一般來說，周轉速度越快，資產的使用效率越高，則運營能力越強[2]。
應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。
二、財務指標體系中的經營指標體系的重要性
經營指標體系作為企業財務指標體系中的重要組成部分，集中反映著企業的經營狀況和發展水平，是企業管理的中心。企業的規劃以及經營策略的提出都要依據經營指標體系中的數據，因此財務指標體系的科學與否直接關系到企業的經營情況和盈利狀況。所以，對于企業的財務指標體系我們要引起足夠的重視，通過科學的管理來使企業的發展更科學。企業的財務指標體系應該是能對企業的各個環節進行實時的表現和反映的。企業高層要實行全方位的管理，完善財務管理體系，為企業的財務管理創造一個良好的環境。
當今社會競爭環境越來越激烈，特別是在市場經濟條件下，企業之間的競爭愈演愈烈，競爭壓力也是與日俱增。在日趨激烈的市場競爭中求得長期穩定的生存與發展，是企業追逐的最終目標，為了使這一目標得以實現，企業應該對自身長期發展戰略進行規劃、管理與運用[3]。建立科學的經營指標體系，能幫助企業決策者正確了解和把握企業的經營狀況，并根據經營指標體系反應的數據和經營狀況，做出正確的經營決策，完善企業的整體規劃工作。
三、完善經營指標體系的原因及方法
由于企業中的經營指標體系存在不少的問題，所以必須建立和完善的經營指標體系，以發揮經營指標體系在企業的生產經營中的積極作用。寫文主要分析了經營指標體系中存在的問題和經營指標體系建立與創新的方法。
（一）經營指標體系中存在的問題
資產周轉率的計算，以產品銷售凈額作為資產周轉額計算，是不適當的。因為當期的銷售收入凈額并不是當期收到的貨幣資金額，銷售收入的實現并不表示資產周轉的結束，在應收賬款拖欠嚴重的企業更會明顯夸大資產的周轉速度，因此以上述方法計算的資產周轉率并不能準確地說明資產的周轉速度。僅以產品銷售收入計算包括對外投資在內的總資產周轉率，顯然是不全面、不科學的。
有關資料認為，上述計算方法是在長期以來缺乏現金流量信息的情況下產生的。在有了現金流量表以后，資產周轉率的計算方法就應當改進，用現金流入量作為資產周轉額計算才能真正反映資產的周轉速度。因此，資產周轉率的計算方法應改進為：
應收賬款周轉率=收回應收賬款收到的現金/應收賬款平均余額 流動資產周轉率=銷售商品、提供勞務收到的現金/流動資產平均余額 總資產周轉率=（銷售商品、提供勞務收到的現金+投資活動產生的現金注入小計）/平均資產總額
（二）經營指標體系建立與創新
經營指標體系的建立與健全離不開對資金的有效管理。資金是企業的血液，提高資金的使用效率資金對于一個企業的發展而言是很關鍵的，沒有足夠的資金作為保障企業是很難實現發展的因此，企業要加強資金管理，建立資金核算制度，通過這個制度來保障資金的合理性，使資金的到最好的利用。將資金核算制度建立在經營指標體系案中，不斷完善經營指標體系[4]。企業資金管理關系到企業的經營狀況，有效的經營決策都是建立在企業高層的正確的決策的基礎上的。通過加強資金管理，可以有效地掌握企業的財務狀況，便于企業做出資金方面的決策。此外，科學的資金管理還能充分提高企業對資金利用效率，優化企業資源配置。2009年深圳麥斯制鞋廠以防范企業支付風險，強化企業費用管控為理念，圍繞企業資金業務管理流程，建立先進的資金管理平臺，實現資金申請、資金審批、費用預算控制、資金預算控制、資金支付、到賬務處理環節的企業資金管理全過程。通過建立資金支付業務流程管理，對企業資金進行全系統、全口徑和全過程的監督和管控，及時發現企業內發生的重大和異常資金支付情況，合理有效控制企業費用的發生，節約不必要的浪費，降低企業總體運營成本，提高企業的經濟效益。
此外，對于財務杠桿的比率要進行適時的調整，這對于資金的周轉有很大的幫助，能夠有效地控制資金的運行成本。實行“收支兩條線”的財務管理制度對于企業的發展也是有很大的促進作用的，這就要求企業將其所有的收入納入施工企業的開戶銀行中，納入銀行之后再又相關的財務部門對應該扣除的款項進行扣除，使財務部門落實好代扣代繳的職能。對于一些相關的稅金和代墊的費用也要實行收繳。這樣的話，一方面能夠使資金進行集中地調控，另一方面，又可以增強資金的使用效率，對于提高企業的經濟效益有很大的幫助。
小結
企業財務分析指標體系作為一種信息源，能夠全面綜合反映企業的經營狀況，起到診斷的效果。在實際工作中，應及時補充和完善企業財務分析指標體系，在利用財務指標體系對企業財務狀況進行評價和分析時，決不能孤立的、靜止的以某一個時點或某一個時期的分析，就對企業財務狀況好壞下結論。必須結合企業的具體情況和其特點，以動態的和發展的觀點去評價和分析才是科學的。注意同行業比較，以及同本企業不同歷史時期指標相比時，一定要注意他們的可比性等問題。
參考文獻：
1 背景分析
某集團公司作為國有科研機構，管理并考核組成產業板塊的十余家全資、控股產業子公司，維護國有資產保值增值，是該集團母公司必須承擔的責任。
在產業發展早期，各公司大多出現過“一管就死、一放就亂”的尷尬局面，近些年在扁平化管理要求下，母公司產業管理能力增強，信息化管理水平提高，對產業公司進行了比較全面的管控，產業公司業績實現了跨越式提升。
但在往年考核中，母公司只考核產業公司的營業收入、利潤總額和新簽合同額三項指標，隨著產業規模的壯大，在實際管理中出現了兩個突出問題：
①產業公司出于規避母公司提出的規模和效益不斷增長的要求，在期初申報指標時非常保守，盡量為實際完成情況留有余地，并在已完成下達指標的前提下隱瞞收入、利潤等，為下一年指標減少基數壓力，使得母公司下達的指標與實際經營能力之間存在很大差異，而這個差異又會影響下一年度指標下達的基數，使得偏差以賬務調整和指標下達這兩個互相影響的方式不斷滾動續存下去，造成財務管理、分析的持續性被動。
②產業公司經營規模的迅速擴大并沒有帶來現金凈流量的明顯改觀，應收賬款余額增長速度過快，有限資源被超常占用，產業公司在每次產業經營分析會上不斷提出資金得不到滿足、人員和場地不夠用等問題，母公司財務、人事等部門疲于應對，卻無法從規模擴張的內在因素上予以解決。
2 一種財務經營類指標考核方法
2.1 考核方法的設計思路
考核方法采用評分制，通過對關鍵業績指標及其對應的權重分數和調節系數的組合評分，達到量化經營質量、動態管理的目的。
關鍵業績指標包括經濟增加值（EVA）、利潤總額、主營業務收入、新簽合同額、合同到款額等5項，根據各產業公司的期初下達指標規模分配設置權重分數。依據對各產業公司的發展定位和經營目標要求設定指標值，根據實際完成情況計算出關鍵業績指標的基本得分。
設定人均EVA系數、單位面積EVA系數、盈余現金保障倍數、利潤總額增長率系數、流動資產周轉率系數、營業收入增長率系數、新簽合同額增長率系數、應收賬款周轉率系數等8項調節系數，分別對應調節各項關鍵業績指標。
2.1.1 總體評分公式
①關鍵業績指標年度得分=經濟增加值指標得分+利潤總額指標得分+主營業務收入指標得分+新簽合同額指標得分+合同到款額指標得分。
②單項關鍵業績指標得分=基本得分×對應調節指標的調節系數。
2.1.2 權重分數的分配
對經濟增加值（EVA）、利潤總額、主營業務收入、新簽合同額和合同到款額等五項關鍵業績指標分別制訂權重分數分配標準。由于每個產業公司存在規模差異，其關鍵業績指標權重分數的合計數可能不同，但都大于90分、小于140分：
①利潤總額、主營業務收入等兩項關鍵業績指標的權重基數各為20分，新簽合同額指標的權重基數為10分，各權重分數的計算公式為：權重分數=權重基數×（1+單個產業公司某項關鍵業績指標值÷所有產業公司某項關鍵業績指標合計數）。
②經濟增加值（EVA）和合同到款額等兩項關鍵業績指標的權重分數為固定值，其中經濟增加值（EVA）指標的權重分數為25分，合同到款額指標的權重分數為15分，都不再按照規模調節。
2.1.3 標桿值選取
調節指標的標桿值，以考核時該調節指標完成情況排名位于中間的產業公司平均完成值為基礎，按照母公司經營發展年度目標浮動一定比例后確定。
2.1.4 調節指標系數取值
依據調節指標的導向程度，以數據測算為基礎，對調節指標系數設定了[0.7，1.2]、[0.7，1.1]兩個取值范圍。當調節指標的完成值與目標值的比值處于浮動區間內時，每個調節指標在一個取值范圍內線性取值；當調節指標的完成值與目標值的比值低于或高于浮動區間時，分別取系數最低值或系數最高值。
2.1.5 調節指標浮動區間選取
調節指標浮動區間以調節指標系數取1時為基準點，上下浮動一定區間，使浮動區間既能涵蓋多數波動，又能為調節指標系數線性取值提供依據。
2.2 考核方法詳解
2.2.1 經濟增加值指標得分
經濟增加值指標得分=基本得分×調節系數（以人均EVA系數和單位面積EVA系數的簡均數作為經濟增加值的調節系數。）
①經濟增加值（EVA）：完成值÷指標值
②人均EVA系數：完成值÷目標值在50%～133.33%時，線性取0.7～1.2的系數；≤50%時取0.7，≥133.33%時取1.2；目標值：考核時取標桿值，目標值應大于0。
③單位面積EVA系數：完成值÷目標值在50%～133.33%時，線性取0.7～1.2的系數；≤50%時取0.7，≥133.33%時取1.2；目標值：考核時取標桿值，目標值應大于0。
2.2.2 利潤總額指標得分
利潤總額指標得分=基本得分×調節系數（以盈余現金保障倍數系數和利潤總額增長率系數的簡均數作為利潤總額的調節系數）。
①利潤總額：完成值÷指標值
②盈余現金保障倍數系數：完成值÷目標值在50%～133.33%時，線性取0.7～1.2的系數；≤50%時取0.7，≥133.33%時取1.2；目標值：考核時取標桿值，目標值應大于0。
③利潤總額增長率系數：完成值÷目標值在50%～133.33%時，線性取0.7～1.2的系數；≤50%時取0.7，≥133.33%時取1.2；目標值：考核時參考國資委效能評價目標取標桿值，目標值應大于0。
2.2.3 主營業務收入指標得分
主營業務收入指標得分=基本得分×調節系數（以流動資產周轉率系數和營業收入增長率系數的簡均數作為主營業務收入的調節系數）
①主營業務收入：完成值÷指標值
②流動資產周轉率系數：完成值÷目標值在70%～110%時，線性取0.7～1.1的系數；≤70%時取0.7，≥110%時取1.1；目標值：考核時取產業公司上年實際完成值的調整數，年初與產業公司簽訂。目標值應大于0。
③營業收入增長率系數：完成值÷目標值在50%～133.33%時，線性取0.7～1.2的系數；≤50%時取0.7，≥133.33%時取1.2；目標值：考核時取標桿值，目標值應大于0。
2.2.4 新簽合同額指標得分
新簽合同額指標得分=基本得分×調節系數（以新簽合同額增長率作為新簽合同額的調節系數。）
①新簽合同額：完成值÷指標值
②新簽合同額增長率系數：完成值÷目標值在50%～133.33%時，線性取0.7～1.2的系數；小于或等于50%時取0.7，大于或等于133.33%時取1.2；目標值：考核時取標桿值，目標值應大于0。
2.2.5 合同到款額指標得分
合同到款額指標得分=基本得分×調節系數（以應收賬款周轉率作為合同到款額的調節系數）
①合同到款額：完成值÷指標值
②應收賬款周轉率系數：完成值÷目標值在70%～110%時，線性取0.7～1.1的系數；≤70%時取0.7，≥110%時取1.1；目標值：考核時取產業公司上年實際完成值的調整數，年初與產業公司簽訂，目標值應大于0。
3 此考核方法的作用
3.1 還原了實際經營業績，資金管理和財務分析受益
較大程度還原了產業公司的實際經營業績，指標下達值和完成值的真實性、準確性得到明顯提高，財務管理的基礎數據得到優化，資金管理和財務分析受益。
通過對權重分數的動態設計，以及調節系數標桿值的選取，各產業公司在期初指標申報階段存在規模競爭、在當期指標完成階段存在效率競爭。
①權重分數的可變區間為不同規模的產業公司提供了“高起點”和“低起點”的選擇機會，產業公司可以通過提高期初指標數的方式在該指標合計數中占據較大的比例，從而爭取到更多的權重分數，為年度考核獲得高分打下基礎；但如果產業公司的指標上報數超出了自身實力范圍，盡管能獲得較高的期初權重分數，但通過調節系數的不對等調節（調節系數設定在[0.7，1.2]和[0.7，1.1]，對基礎得分的調減幅度大于調增幅度），年度考核仍然無法獲得高分。
②如果產業公司期初指標數偏低，其權重分數將處于較低水平，即使當年實際完成情況良好并取得了較高的調節系數，仍會因基礎得分偏低而失去年度考核得高分的機會。
3.2 財務管理工作得到進一步延伸和深化
1．銷售額
銷售額指標是連鎖企業最重要的一個經營指標，直接反映連鎖經營企業的規模，而經營規模是連鎖經營企業競爭力的重要體現。但目前對銷售規模的統計還沒有一個統一的標準，即銷售額是否含稅、是否應該包括賣場出租部分的銷售收入以及是否僅限于賣場零售額等，都不明確，從而使得各個公司上報的數據沒有統一的口徑，缺乏可比性。
理論上說，以不含稅銷售額比較各個公司的銷售規模更具有可比性，因為公司規模不同、商品品種不同、所處地域不同，稅率也會有差異。
對于賣場出租部分的銷售收入是否應當計入賣場銷售額，目前仍存在著爭議。有的認為，賣場出租部分的銷售收入實際上是廠家或供應商實現的銷售，對于連鎖企業而言，這部分銷售額不應計入連鎖企業的銷售額；也有的認為，由于這部分銷售是在賣場中實現的，體現了賣場整體的銷售能力，因此，將賣場作為一個整體看待，這部分銷售額應當計人連鎖企業的銷售額。筆者認為，從會計核算的角度看，連鎖經營企業對賣場出租部分只取得租金收入，并作為其他業務收入在企業損益表上體現，而出租部分所實現的銷售收入是屬干其他企業的收入，不應計入連鎖企業的銷售額。同樣的問題也涉及到連鎖加盟店的銷售額，從會計角度，連鎖企業與加盟店不是母子公司關系，加盟店的銷售額不能計入連鎖企業的銷售額。在收集各連鎖經營企業銷售額數據時，應區分數據的具體用途，然后再規定相應的標準，統一計算口徑。
此外，銷售額指標不應僅局限于賣場零售額，賣場批發額也應該包括其中，這樣更能反映公司整體的銷售能力。
2．銷售毛利率
銷售毛利率是反映企業盈利能力的重要指標。超市經營的主要特征是優質低價，商品價格一般都較低，超市要提高銷售毛利率就必須控制進貨成本。企業銷售規模大，成本控制嚴，則超市的毛利率相對就高。因此，在超市競爭激烈。商品售價都較低的條件下，銷售毛利率是企業盈利能力的重要體現。
在銷售毛利率的計算上，當前存在的主要問題首先是上述銷售額的計算要統一，其次計算毛利時的扣除項目也要統一。目前，有的企業在計算銷售毛利時將經營費用作為扣除項目扣除，而有的企業卻沒有扣除，由于商業企業的經營費用一般在銷售額中占有較大比重，因此，對計算企業銷售毛利率的影響很大。按一般會計原理，銷售毛利應該是銷售額扣除銷售成本以及銷售稅金和附加后的余額，不需要扣除經營費用，因此，銷售毛利率指標應該以會計核算方法為準，以便于統一計算口徑。
3．凈資產收益率
凈資產收益率指標是反映企業盈利能力的最重要的指標，一般的計算公式是：
凈資產收益率=凈利潤／凈資產
該指標在計算分析中存在的主要問題是，凈資產額該是年末余額還是平均余額。中國證監會公布的年報披露內容與格式規定的是按年末凈資產額計算的；而財政部等四部委頒布的企業效績評價中則是按平均余額計算的。從理論上說，由于計算公式中分子——凈利潤是一個時期指標，分母——凈資產額也應為一個時期指標。而凈資產年末余額是一個時點指標，平均余額是一個時期指標，因此，以凈資產平均余額計算更為合理。
此外，連鎖經營企業一般有較多下屬于公司，在凈資產額的計算中可能會涉及到少數股東權益問題。理論界對于企業凈資產中是否應該包括少數股東權益目前還沒有形成定論，持母公司理論的人認為應該將少數股東權益看作負債，而持實體理論的人則認為少數股東權益應作為企業凈資產的一部分。筆者認為，從凈資產收益率指標來說，由于在合并報表上反映的凈利潤已經扣除了少數股東損溢的影響，因此，為保持計算口徑的一致，凈資產額就不應將少數股東權益包括在內。
4．單位面積年銷售額
單位面積年銷售額是分析連鎖超市營運能力的一個重要指標，一般是按年銷售額除以賣場面積來計算的，即：
單位面積年銷售額=年銷售額／賣場面積
該指標的計算除了應統一銷售額的計算口徑外，對于賣場面積的計算也應該有一個統一的標準。當前的一些統計資料提供的數據，有的是按賣場的計租面積來計算的，而有的則是按計租面積扣除部分出租面積來計算的。一般來說，分子——銷售額中如果不包括賣場中出租面積的銷售收入，那么從分子分母口徑一致的角度，分母——賣場面積中也不應該包括出租面積。另外，賣場其他面積如：收貨部、電梯間、主過道等是否計入賣場面積也應有統一的標準。筆者認為，這部分面積雖然不直接促成銷售，但也是賣場實現銷售必不可少的輔助設施，因此，為了體現賣場的實際運營效率，應當將這部分面積計算在內。
5．存貨周轉率
存貨周轉率是營運能力分析指標體系中的一個傳統指標，計算公式為：
存貨周轉率=銷售額／存貨余額
機動車輛保險是我國財產保險中業務規模最大的險種，長期以來困擾著保險企業的高賠付率問題隨著全國各地車險經營的扭虧為盈而逐漸得到解決。自2009年以來全國各地車險經營不同程度地實現了盈利，據《楚天金報》2010年5月31日報道，2010年一季度湖北省車險經營整體扭虧，這是自2007年以來全行業首次盈利。而過去幾年國內財險公司的車險業務平均利潤率在-7%左右，根本無法盈利。隨著汽車市場的不斷壯大，私家車越來越多，比如武漢市私人小汽車平均每年增長20%，機動車保有量已經于2010年8月份突破100萬兩，因此機動車輛保險也越來越受到公眾的關注，保險企業在經營機動車輛保險時不得不與時俱進，緊盯市場進行價格的調整、銷售渠道的創新、服務的創新，力爭在激烈的市場競爭中保持支柱險種的盈利。
本文對湖北保險市場上的近20家經營機動車輛保險的企業的車險財務指標進行深入分析，比較各企業的車險經營績效，為激烈競爭的車險經營者提供決策依據。
二、湖北省車險經營市場呈現的新特點
車險經營一直是財產保險公司的重頭戲，湖北省作為中部六省市中的龍頭，隨著經濟的發展，車險保費規模越來越大，在激烈的市場經營過程中，各競爭主體紛紛進行創新以適應日益規范的市場，使得近年來湖北車險市場上呈現出一系列新的特點。
（一）競爭朝著規范有序的方向發展 競爭機制是市場發揮作用的重要機制，但是沒有秩序的競爭會破壞競爭機制作用的發揮。三年前，湖北省車險價格戰異常激烈，一些人將車險價格打三四折出售，在隨后的幾年，監管部門一直在整頓車險市場的“亂打折”，出臺一系列管理規定，采取正式與非正式的監管手段，扭轉了車險市場競爭無序的局面。隨著大宗車險業務紛紛采取公開招標的方式選擇承保機構，過去一些不正當的競爭手段以及保險企業互相攻擊對方、挖墻腳的現象也在減少。各家經營主體在一種公開透明的平臺上文明競爭。
（二）價格不再是競爭的唯一手段 服務競爭成為制勝法寶。在過去車險市場的價格折扣是業內最大的，各種明折與暗折加起來使得保險公司最后收取的保費極低，最后的結果是保險公司車險經營虧損，投保人難以享受到高質量的售后服務，這種惡性循環導致車險經營成為保險企業的雞肋，食之無味，棄之可惜。近年來，各保險經營主體痛定思痛，逐漸拋棄了這種飲鴆止渴的做法。而市場信息的公開透明遏制了車險價格的惡性競爭，車輛出險信息共享平臺的推出為嚴格執行車險費率優惠的相關規定提供了依據，防范了投保人的道德風險，堵住了車險費率優惠的漏洞。各經營主體將車險經營的重心轉到服務上來。比如平安產險于2011年3月份與東風本田汽車有限公司在武漢簽署了“總對總”車輛保險戰略合作協議，客戶出險后，可享受報案、理賠、維修打包的一站式服務，從而出現了武漢市首款專屬車險產品，將車險經營契合為汽車產業鏈上的一個環節，從而實現汽車產業發展與車險經營發展的雙贏格局。
（三）營銷渠道不斷創新 電話銷售成為車險營銷的主渠道。車險業務涉及千家萬戶，是比較適合于個人銷售的產品，也正因此，在車險營銷過程中，個人人隊伍曾經發揮了巨大的作用。但是隨著電子技術、網絡技術的進步，電話營銷和網絡營銷正逐漸取代個人營銷員成為車險營銷的主渠道，而電銷和網銷顯而易見的優勢既節約了企業經營成本，又降低了車險價格，使保險企業和客戶都得到了實惠。因此，車險營銷正經歷一場渠道革命，將對車險經營產生深遠的影響。同時，渠道的創新還帶動了服務的創新。比如中國人保財險武漢市分公司電子商務部作為人保在全國第一批開通電話車險的服務機構，截止至2010年11月底，該部2010年電話車險實收保費達到1.033億元，同期增幅164%，成為人保財險武漢全市系統第二家保費過億的支公司，也是全國第四家保費過億元的電銷經營單位。 目前該部已形成了包括免費送單上門、電話咨詢、 快速理賠、 理賠回訪、車務服務等在內的標準化服務流程。
三、湖北省各保險企業機動車輛經營的主要財務指標比較分析
本文主要選取下列財務指標對湖北車險市場近20家企業經營績效進行比較分析：
（一）承保機動車臺數 機動車承保臺數及其增長率是反映企業業務規模的重要指標，是保費收入的直接來源。由圖1可知，2010年湖北省機動車輛承?？偱_數為427.38萬臺，其中人保、太保和平安三家企業合計承保數量達到319.53臺，占比達75%，其他十幾家企業總共占25%。全省承保臺數增長率為34.48%，其中人保、太保和平安三家企業平均承保臺數增長率為78.3%，遠高于全省水平。從數據看，投保人仍然選擇老資格的品牌企業作為投保首選，而國內的保險三巨頭占據機動車保險市場的四分之三的份額，足見品牌的力量。
（二）機車險保費收入及其增長率比較 保費收入及其增長率是體現企業業務拓展能力的重要指標。由圖2可知，2010年全省機車險保費收入764149.06萬元，其中人保、太保和平安三巨頭保費合計509757.55萬元，占比約66%。保費增長率反映了企業的業務后勁，2010年全省保費收入增長率為45.73%，其中平安漲幅最大，達到124.47%，顯示了該企業超強的增長后勁。
（三）機車險賠款支出及賠付率比較 賠款支出及綜合賠付率反映了保險公司的償付能力，通過對各企業該項指標的對比分析，可以檢驗各企業承保機車險的質量。由圖3可知，2010年全省賠款支出352759.41萬元，其中人保、太保和平安三家企業合計賠款支出230090.83萬元；全省綜合賠付率64.67%，其中渤海保險的綜合賠付率最高，達到96.73%。全省機車險賠付水平比較穩定。
（四）承保利潤及利潤率比較 車險作為財產保險公司的最大險種，其承保利潤及利潤率指標直接反映了經營的績效。由圖4可知，2010年湖北車險市場首次出現扭虧為盈，雖然各家企業盈利水平有高有低，其中華泰保險機車險承保利潤率最高，達到25.78%；有五家企業仍然沒有擺脫虧損的局面，但總體趨勢是車險經營開始成為保險企業的利潤來源，這為車險經營的良性循環打下了堅實的經濟基礎，也是市場監管和市場創新的初見成效的具體體現。
四、綜合評價
車輛保險經營既關系到保險企業的經營績效，又是公眾最為關注的險種，所以對車險市場的規范與監管成為一個長期的任務。從2011年1~4月的發展趨勢看，機車險業務無論是從承保臺數還是保費收入都比去年同期有增長，其中承保臺數較去年同期增長18.41%，保費收入較去年同期增長8.13%；而全省綜合賠付率為62.02%，低于全國機車險綜合賠付率0.4個百分點。因此，湖北車險市場在過去的基礎上只要進一步規范市場競爭秩序、創新營銷渠道、注重提升服務質量，車險經營績效會逐步穩定上升。
另一方面，湖北車險經營取得成績的同時，也仍然存在著一些不容忽視的問題。比如在車險承保環節、車險理賠機制、險種設置等方面還需要進一步優化業務流程，在成本核算方面需加大力度。只有扎實推進車險經營上規模、上層次，從收支兩個方面鞏固車險經營已經取得的成績，湖北車險市場經營才能真正地扭虧為盈。
參考文獻：
