時間：2023-06-25 16:04:10
序論：在您撰寫基金投資的特點時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
（1）證券投資基金是由專家運作，管理并專門投資于證券市場的基金。我國《證券投資基金管理暫行辦法》規定，證券投資基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產總值的80％?；鹳Y產由專業的基金管理公司負責管理。基金管理公司配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。
（2）證券投資基金是一種間接的證券投資方式。投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。與直接購買股票相比。投資者與上市公司沒有任何直接關系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權。投資者若直接投資于股票、債券，就成了股票、債券的所有者，要直接承擔投資風險。而投資者若購買了證券投資基金，則是由基金管理人來具體管理和運作基金資產，進行證券的買賣活動。因此，對投資者來說，證券投資基金是一種間接證券投資方式。
（3）證券投資基金具有投資小、費用低的優點。在我國，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據自己的財力，多買或少買基金單位、從而解決了中小投資者"錢不多、入市難"的問題。
基金的費用通常較低。根據國際市場上的一般慣例，基金管理公司就提供基金管理服務而向基金收取的管理費一般為基金資產凈值的1％--2.5％，而投資者購買基金需繳納的費用通常為認購總額的0.25％，低于購買股票的費用。此外，由于基金集中了大量的資金進行證券交易，通常也能在手續費方面得到證券商的優惠，而且為了支持基金業的發展，很多國家和地區還對基金的稅收給予優惠，使投資者通過基金投資證券所承擔的稅賦不高于直接投資于證券須承擔的稅賦。
（4）證券投資基金具有組合投資、分散風險的好處。根據投資專家的經驗，要在投資中做到起碼的分散風險。投資學上有一句諺語："不要把你的雞蛋放在同一個籃子里".然而，中小投資者通常無力做到這一點。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破產，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金。形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補，分散了投資風險。如我國最近頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》規定，1個基金持有1家上市公司的股票，不得超過該基金資產凈值的10％。換言之，如果某基金將其80％的資產凈值投資于股票的話，它至少應購買8家公司的股票。
證券投資基金是種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金、從事股票、債券等金融工具投資。在我國?；鹜泄苋吮仨氂珊细竦纳虡I銀行擔任、墾金管理入必須由專業的基金管理公司擔任?；鹜顿Y人享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風險。證券投資基金的特點有。
（1）證券投資基金是由專家運作，管理并專門投資于證券市場的基金。我國《證券投資基金管理暫行辦法》規定，證券投資基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產總值的80％。基金資產由專業的基金管理公司負責管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐顿Y專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而已在投資領域也積累了相當豐富的經驗。
（2）證券投資基金是一種間接的證券投資方式。投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。與直接購買股票相比。投資者與上市公司沒有任何直接關系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權。投資者若直接投資丁股票、債券，就成了股票、債券的所有者，要直接承擔投資風險而投資者若購買廠證券投資基金，則是由基金管理人來具體管理和運作基金資產，進行證券的買賣活動。因此，對投資者來說，證券投資基金是一種間接證券投資方式。
（3）證券投資基金具有投資小、費用低的優點。在我閨，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額回。般較低，投資者可以根據自己的財力，多買或少買基金單位、從而解決了中小投資者“錢不多、人市難”的問題。
關鍵詞：對沖基金 投資策略 特點
“對沖”一詞原本是一種風險管理的方法，通過同時買入和賣出證券達到減少風險的目的。1949年美國記者瓊斯創立了第一支對沖基金，買入被低估公司的股票，同時賣出被高估公司的股票，加上利用杠桿交易，獲取了高額的回報。這樣的投資策略無論市場漲跌都能獲得絕對收益。當市場上漲時，被低估公司的股票上漲幅度大于被高估公司股票的上漲幅度，整體而言是獲利的。相反，當市場下跌時，被高估公司股票的下跌幅度大于被低估公司的下跌幅度，總體而言依然是獲利的。瓊斯的多空頭并非完全對沖，由于他相信股票價格長期來看處于上升趨勢，他持有凈多頭。瓊斯的這一投資策略被稱之為股票多空頭策略。瓊斯認為，雖然經濟情況不好預測，但通過對公司治理結構、財務狀況等的分析，是能夠尋找出低估與高估的公司。這樣的投資組合的收益率的波動性小，雖不能保證很高的收益率，但是可以通過杠桿來放大，同時投資組合的方差變小，也就是風險變小，實現了低風險下的高收益。
瓊斯的對沖基金神秘運作數年后才被人得知，而后被廣為效仿，對沖基金得到了長足的發展。瓊斯的投資策略顯然具有對沖的性質，買低賣高，所以稱之為對沖基金。但是隨著對沖基金的快速發展，產生了多種多樣的投資策略，很多對沖基金不具有或不明顯具有對沖的特點，“對沖基金”一詞也就只具有名義上的意義了。
一、對沖基金的特點
目前，存在著很多對沖基金，不盡相同，但一般具有如下特點：（1）私下募集：這樣可以有效的規避監管，無需受監管部門在杠桿使用、能否做空、披露信息、衍生品使用方面的限制。對沖基金的投資人一般來自高凈值的人群。但近年，機構投資者對對沖基金的投資呈不斷上升的趨勢，大有趕超個人投資者之勢。（2）投入自有資金：對沖基金經理通常將自有資金投入對沖基金，這樣能夠使基金經理和投資人的利益保持一致。對沖基金經理作為一般合伙人管理基金，投資人作為有限合伙人享有分紅權，但是不參與經營，提高了對沖基金的運營效率。（3）收取15%-20%的業績獎勵費：除了像共同基金那樣收取管理費之外，對沖基金經理通常對基金的收益收取15%-20%的業績獎勵費，這樣更大程度的激勵基金經理提高業績，同時也吸引大批優秀人才進入對沖基金行列。（4）操作隱蔽：對沖基金不像共同基金那樣需要公開披露有關信息，同時基金經理通常與投資人約定享有極大的操作自由，不必向投資披露投資策略和方式。（5）投資工具靈活：除傳統的股票、債券等金融工具外，對沖基金還運用如期貨、期權、掉期等各種衍生工具，或者他們的組合，使用的投資工具廣泛而靈活。（6）使用杠桿，可以賣空：對沖基金充分利用杠桿和賣空技術，杠桿可以放大資金量，杠桿使用從幾倍、幾十倍、甚至幾百倍不等，形成強大的力量。透過期貨、期權、融資融券等方式賣空可以在資產被高估或者市場下行的情況下獲利。宏觀對沖基金，如索羅斯的量子基金透過杠桿和賣空的方式可以對全球金融市場產生重大的影響。（7）數量化投資：對沖基金運用復雜的數學模型來做投資決策，在對投資進行定量分析的基礎上進行投資，減少風險，增加回報。
二、對沖基金按照投資策略的分類
（一）市場中性策略
市場中性策略又稱為證券套利策略或相對價值策略，利用市場的非均衡進行套利。當基金經理認為兩種相關資產的價格偏離合理的區間時，買入被低估的資產，同時賣空被高估的資產，當兩種資產價格回歸均衡時獲利。買入和賣空的資產在金額上應做到嚴格匹配，這樣才是市場中性的，即與市場的漲跌無關。市場中性策略又可細分為固定收益套利和股票市場中性策略。固定收益套利基金投資于各種債券，包括政府債券、公司債券等，利用相關債券之間出現的不均衡價差尋找投資機會。股票市場中性策略利用相關股票之間出現的不均衡價差獲利，將市場風險完全對沖。
（二）股票多空頭策略
與股票市場中性策略略有不同，股票多空頭策略一般持有凈多頭，也就是說，買入的金額大于賣空的金額，認為市場是向上的。此外，在買入股票的同時，為了防止下跌帶來的損失，除了通過賣空相關股票外，還可以買入此股票的看跌期權，這樣當股票下跌時，虧損的最大金額就是看跌期權的執行價與買入股票價格的差。由于買入期權的成本通常較高，所以基金經理大都采用賣空相關股票的方式來規避下跌的風險。相反，在賣空股票的同時，為了防止價格上升帶來的損失，可以通過買入看漲期權的方式來進行對沖。
（三）賣空型策略
此策略尋找被高估公司的證券，通過賣空此類公司的證券，待證券價格回歸正常時獲利。對沖基金通過分析公司的經營狀況、財務報表真實性、市場前景等方面判斷公司是否被高估。比如，通過分析公司的財務報表，再加上實地調查等方式，對沖基金發現公司有財務造假的情況，虛增利潤，從而導致股價被高估。此時對沖基金首先做空此公司的股票，然后將公司財務造假的情況宣布出去，造成公司股價下跌，對沖基金獲利了結。賣空型基金通常持有凈空頭或者純空頭。前者會持有一部分多頭，后者則純粹的持有空頭頭寸，風險也較大。
（四）宏觀策略
運用宏觀策略的對沖基金稱之為宏觀對沖基金，此類基金運用經濟學的基本原理，分析全球各國的宏觀經濟指標，在全球范圍內尋找金融資產出現的價格錯配情況，通過貨幣、利率、債券、商品等工具進行投資，充分利用杠桿將資金量放大數倍，以達到與一國金融當局對抗的能力。宏觀對沖基金可以運用兩國之間的匯率不均衡進行投機獲利。當一國實行固定匯率時，由于出現了嚴重的國際收支逆差等情況，導致此國貨幣被嚴重高估，但由于固定匯率的限制，此國貨幣不能貶值，宏觀對沖基金便趁此時機大量拋空此國貨幣，從而給此國貨幣造成巨大的貶值壓力，直至此國宣布本國貨幣貶值，對沖基金獲利了結。宏觀對沖基金的典型代表是索羅斯的量子基金。索羅斯在1992年就是利用英鎊與德國馬克之間的匯率失衡通過賣空英鎊的手法狙擊英鎊成功，獲得了大量收益。索羅斯在1997年狙擊泰銖時也獲得了巨大的成功，但是在香港市場和俄羅斯市場則以失敗告終。
（五）事件驅動策略
事件驅動策略又稱之為特殊事件策略，利用公司發生的特殊事件進行投資獲利，比如合并、重組、股票回購等事項，此策略主要包括兼并套利策略和不幸證券策略。（1）兼并套利策略投資于各種兼并收購事件，比如杠桿收購、要約收購等。一般認為被收購公司的股票價格會上升，收購公司的股票價格會下降，所以對沖基金在做多被收購公司的同時，做空收購公司，當股票價格如預期那樣變化的時候，便能獲得收益。（2）不幸證券策略是指投資于那些面臨破產、重組以及其他危機情況公司的證券，當這類公司擺脫危機情況后，證券價格隨之上升，對沖基金便能獲利。由于此類證券屬于較低等級，其他類型的投資基金較少參與，從而此類證券的價格會更低，對沖基金能以極低的價格買入，待情況逆轉后獲得可觀收益。但是，此種投資策略也面臨較大的風險，如果危機公司未能走出低谷，對沖基金將面臨較大損失。
（六）新興市場策略
此種策略的對沖基金投資于經濟增長速度快、增長潛力大的新興市場國家，獲取高額的回報。新興市場國家一方面發展快，另一方面在制度上還有很多不完善之處，漏洞較多，信息傳遞效率低從而價格變化不夠及時，這就給了對沖基金更多的機會在合適的價格投資，最終獲得巨額收益。新興市場策略與宏觀策略存在重疊之處，宏觀對沖基金往往利用新興市場國家的制度缺陷，攻擊一國的金融體系，達到獲利的目的。
（七）基金的基金型策略
該策略指對沖基金投資于其它的對沖基金，以使投資多樣化，減少風險，增加回報。具體而言，該策略又可分為兩類。（1）一只大型基金又分成若干子基金，每個子基金由一名對沖基金經理管理，不同的子基金采用不同的投資策略或投資于不同的資產，若干子基金構成的大型基金在投資策略和資產配置方面均實現了多樣化。（2）一只對沖基金不分成若干子基金，由一名基金經理管理，該基金經理將資金投資于不同特點的對沖基金，從而獲得更加穩定的回報?；鸬幕鹗杖‰p重管理費和業績獎勵費，對于投資者而言需要支付比例更高的費用。大型基金由于規模龐大，自身的管理能力有限，所以較多采用基金的基金型策略，這也是大型基金的一個發展趨勢。
參考文獻：
[1]張楊.宏觀型對沖基金的經營策略分析[J].特區經濟，2009，1
[2]張樹德.對沖基金的定義與分類[J].財會月刊（理論），2008，12
股權投資方式的特點：
1、資金來源廣泛；
2、對非上市公司的股權投資，因流動性差被視為長期投資，所以投資者會要求高于公開市場的回報。
3、沒有上市交易，所以沒有現成的市場供非上市公司的股權出讓方與購買方直接達成交易。
【法律依據】
私募股權投資，是對非上市企業進行的權益性投資，并且通過被投資企業的上市、并購或者管理層回購的方式等，出售所持股份獲利。
一、私募股權基金的類型及運作特點
私募股權基金按其組織架構的特征，可以分為三類：有限合伙型基金、公司型基金和契約型基金。
（一）有限合伙型基金及運作特點
基金由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）組成，合伙人會議為基金的最高決策機構，雙方根據簽訂的《有限合伙協議》約定GP和LP 的權力義務。GP為基金管理人，全面負責基金的投資和運營，收入主要依靠管理費收入和項目退出的業績分成收入，并對基金的債務承擔無限連帶責任。LP是出資人，不參與基金的管理，但對基金運作有監督的職責，LP以其出資額對基金債務承擔有限責任。有限合伙型基金不是獨立的納稅主體，由合伙人分別交納所得稅，從而避免雙重征稅的問題，激勵機制有效、收益分配零號，目前是市場主流的私募基金運作模式。
（二）公司型基金及運作特點
公司型私募股權基金，通常以有限責任公司方式發起設立，基金運作與一般有限責任公司的治理機構相似。投資決策權力主要在董事會層面，投資者通過購買基金份額，成為公司股東，享有參與管理、收益分配等股東權利。基金的重大事項依據章程規定的董事會或股東會決策過程。公司型基金存在雙重征稅的弊端，項目決策效率不高，對團隊的激勵方面也相對欠缺。
（三）契約性型基金及運作特點
契約型基金，投資人簽訂基金管理人擬定的基金合同來設立的投資基金，合同通常有信托、資管計劃、私募基金等幾種方式。契約型基金是一種投資，是一種信托關系。投資人作為基金的受益者，一般不參與管理決策。契約型基金不具有獨立的法律資格，對外投資通常以基金管理人的名義對外投資，工商登記只能將股權登記在管理人名下。因此，契約型基金可能導致基金財產作為基金管理人財產，風險隔離能力較弱。市場上為回避這一劣勢，在投資非上市股權時，通常用有限合伙企業做對外投資人，契約型基金作為LP方式存在。
二、不同類型私募基金的稅務探討
私募股權基金組織架構不同，其稅收政策亦存在很大差異。私募基金主要涉印花稅、增值稅和所得稅。隨著2016年5月國家全面營改增之后，私募基金分類為其他金融服務業，原來以營業稅征稅的“基金管理費”改為增值稅。下文主要對私募股權基金的所得稅涉稅問題重點探討。
（一）合伙型基金
《合伙企業法》第六條規定，合伙企業的生產經營所得，按照國家有關規定，由合伙人分別繳納所得稅。根據“先分后稅”的原則，基金層面不用繳納所得稅，對于投資人按照個人或有限公司的身份，分別交納個人所得稅或企業所得稅。
由于現行稅法沒有對“合伙企業稅法”，因此個人投資者以“個體工商戶”名義還是以“自然人”在股權轉讓繳稅方面差異較大，具體適用稅率應參照地方政府對私募基金的稅收指導意見。（見表1）
有限合伙型基金應關注各地政府的稅后優惠政策，此外，根據國稅總局2015年81號《國家稅務總局關于有限合伙制創業投資企業法人合伙人企業所得稅有關問題的公告》：有限合伙制創業投資企業采取股權投資方式投資于未上市的中小高新技術企業滿2年（24個月，下同）的，其法人合伙人可按照對未上市中小高新技術企業投資額的70%抵扣該法人合伙人從該有限合伙制創業投資企業分得的應納稅所得額，當年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結轉抵扣。
（二）公司型基金
在公司型私募基金中，投資人為企業則適用《企業所得稅法》；投資人為個人則按照“先稅后分”原則，在公司層面繳納完企業所得稅后分配給個人投資者，個人按照“財產轉讓所得”征收個人所得稅20%。（見表2）
公司型私募基金應關注財政部、國家稅務總局2007年頒布《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》，規定“創業投資企業采取股權投資方式投資于未上市中小高新技術企業2年以上（含2年）的，可按其對中小高新技術企業投資額的70%抵扣該創業投資企業的應納稅所得額”。
（三）契約型基金
目前，契約型基金由于稅務政策的不完善，參照《證券投資基金法》第8條“基金財產投資的相關稅收，由基金份額持有人承擔，基金管理人或者其他扣繳義務人按照國家有關稅收征收的規定代扣代繳”。
因此，從基金層面來看，契約型基金本身不具備獨立法律主體資格，契約型基金不需繳納所得稅。由受益人繳納所得稅，從而避免了雙重征稅的問題。
關鍵詞:清潔能源;能源產業;投資
中圖分類號:F416.2 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2009)12-0021-04
每次危機的爆發和蔓延往往伴隨產業和社會的深刻變革,也正是這些變革幫助各國走出衰退的泥潭并邁向經濟的可持續發展。從各方面跡象看,本輪金融危機將催生以“能源經濟革命”為目標、以清潔能源投資 為主要內容的第四次科技革命,正成為主要發達國家經濟復蘇和經濟可持續增長的主力引擎和最新動力,主導21世紀全球經濟重要支點。
一、全球清潔能源投資的特點
(一)清潔能源投資增長迅速
2004-2008年,全球對清潔能源的投資從340億美元增加至1550億美元,約占目前全球能源基礎設施支出10%左右。在2008年下半年全球性金融危機爆發之前,全球清潔能源投資一直都是以每年近50%的速度呈跳躍式向上增長,特別是與2004年相比,2008年全球清潔能源投資增長近4倍(見圖1)。
(二)投資價值鏈環節:從清潔能源基礎設施投資擴大到能源配送、儲存和效率投資
向低碳經濟的轉型不僅需要增加新的清潔能源基礎設施,而且在能源配送、儲存和消費等環節也需要大規模的轉變。近年來,清潔能源投資領域也已從其基礎設施投資逐步擴大到降低能源資源消耗和減緩碳排量增速的能源效率投資、提高電力配送效率的智能電網投資、用于節能汽車和電器的能源存儲技術方法投資以及應對碳價格上漲的碳捕獲和封存研發投資。日本2009財年預算中用于提高能效的預算占全部清潔能源投資的47%,比能源基礎設施投資26%的比重高出21個百分點。奧巴馬政府推出美國電網改造為智能電網的商業計劃,初期投資1.5萬億美元,長期投資5萬億美元。
(三)資金來源:以企業內部資產負債表為主體的資產融資
清潔能源的融資渠道主要有四類:一是風險投資和私人股本基金投資于開發清潔能源技術的公司的股權;二是通過公開市場對開發清潔能源技術和清潔能源發電的上市公司的股權投資;三是通過公司內部的資產負債表投資于清潔能源發電項目的資產融資;四是新的企業買主購買開發清潔能源技術或經營清潔能源項目的公司的現有股權價值的兼并和收購。數據顯示,在各年新增清潔能源項目投資中,80%來自資產融資(見圖2)。此外,創新型小額貸款正成為某些發展中國家為有效解決能源短缺,支持清潔能源小型項目建設資金的重要融資方式。
(四)投資項目:主要集中在風能領域,太陽能項目投資增長迅速
風能作為最成熟的清潔能源技術,2007年其發電量已達到所有清潔能源新增發電量的一半以上,其穩定、風險可控的經濟效益已成為投資者投資的主要領域,每年風能領域投資約占清潔能源發電容量投資的三分之一以上(見圖3)。由于投資者支持硅膠薄膜和太陽能發電等新興技術,太陽能成為近年來投資增長最快的部門。2007年太陽能領域吸引177億美元的項目融資,占全部新增投資的近四分之一,同比增長250%。2008年對太陽能的總投資額約為260億美元,較2007年增長10%。
(五)地理區域分布:由歐洲逐步蔓延至美國及中國等新興市場國家
近年來,在對清潔能源投資增加的同時,在地理區域上也呈現多樣化的分布態勢。2004年以前,清潔能源僅限于丹麥、德國和西班牙的風能。隨著石油、天然氣等傳統能源價格的不斷上漲以及部分發展中國家能源短缺日益嚴重,清潔能源產能的擴張已從歐洲轉向能源消耗高的中國、美國。2007年,發展中國家(非經合組織)吸引了資產融資的23%,而2004年僅為13%。尤其是隨著金磚四國(特別是中國、印度、巴西)將清潔能源作為其能源發展戰略之一及其經濟的迅速增長,投資資金也開始大量流向這些國家。[1]
二、金融危機下全球清潔能源投資發展趨勢
金融危機爆發以來,各國為應對全球性金融危機相繼出臺一攬子經濟刺激計劃。在這些金額龐大的刺激計劃中,清潔能源經濟已經成為主要發達國家尤其是美國、韓國、歐盟經濟復蘇和未來經濟可持續增長的主力引擎和最新動力。
(一)發達國家在現有清潔能源技術的基礎上加大應用范圍
以美國為代表的歐美發達國家由于在金融危機以前就擁有較為完善的節能法規和先進的節能技術,這些國家的經濟刺激計劃中關于能源改革主要側重于擴大節能技術的應用范圍。以清潔能源法規和技術都發展較為成熟的美國和日本為例,奧巴馬政府的戰略意圖非常明確,發展大量清潔能源產業集群和廣泛運用節能技術,已成為美國政府本輪能源改革的發展方向。美國約660億美元的預算資金是為振興清潔能源產業,占全部刺激計劃總支出的8%,以此帶動美國進口石油的資金轉向清潔能源,再造美國富有競爭力的能源產業,占領未來能源發展的制高點,進一步主導21世紀全球經濟。[2]日本的節能政策和措施主要運用在住宅、辦公室和交通運輸領域。為了促進太陽能發電等清潔能源的普及和發展,2009年度日本財政預算中相關預算比2008年度增加約1300億日元,增長幅度為50%。
(二)新興市場國家在推廣清潔能源技術的應用,并加大科技研發力度
近年來,新興經濟體經濟的迅速發展與依靠能源密集型的工業相輔相成,部分國家為實現產業升級,降低能耗,加大了清潔能源研究開發和應用力度。以韓國為例,385億美元的經濟刺激計劃中,310億美元用于資助27項非晶硅膜太陽能電池、生物能電池等低碳技術研發,約占其全部刺激計劃資金的80%。其目標是從根本上改變韓國經濟結構和97%的能源需求依賴昂貴的進口燃料的能源結構,促進韓國從貿易立國轉為科技立國。同時,借助整合信息技術和節能技術,建設全球第一個國家級智能電網,提高輸電效率。韓國政府承諾建設上百萬個清潔能源住宅,提高超過百萬戶家庭的能效。從2009年下半年起,政府將陸續推出一系列清潔能源增長刺激計劃,并著眼于長遠的能源結構和清潔能源消費方式。
(三)政府投資以財政政策為主,金融政策為輔
金融危機使發達國家失業率持續上升,金融機構慎貸、惜貸嚴重,為保持清潔能源行業的發展勢頭,各國刺激方案主要依靠財政政策為主,金融政策為輔。如美國財政部以直接撥款補助金的方式代替以往用清潔能源生產的稅收抵免政策。根據現行法律,納稅人可以要求對用清潔能源設備發電、投資購買清潔能源固定資產給予稅收抵免。這些稅收抵免政策將吸引私人資本投資于清潔能源項目。但是,目前的經濟狀況已經嚴重損害了這些稅收抵免政策的效力。因此,《美國經濟復蘇與再投資法案》允許納稅人直接從財政部領取補助金以替代稅收抵免。這部分補助金相當于清潔能源設備成本的30%。[3]日本的稅收措施主要是對提高能源效率和使用清潔能源的工業投資給予加速折舊,以及對清潔能源投資給予所得稅稅收抵免。作為輔助措施的金融政策主要是向清潔能源項目投放低利率貸款或進行貸款擔保,以激勵普通投資者在清潔能源領域的發展。
三、推動我國清潔能源發展的政策建議
(一)增加清潔能源供應和消費比例,為其提供相對穩定的發展空間
一是增加清潔能源供應,提高清潔能源供應比例。自2006年6月頒布《可再生能源法》以來,我國能源結構中以火電結構為主、清潔能源比例太少的狀況沒有得以根本改善。由于我國能源消費仍將持續增長,傳統能源仍未優質化,同時風電、太陽能、生物能等可再生能源屬于長期戰略性替代能源,有較長的研發示范周期。因此,目前我國應盡可能發展短期內就可以大規模提供能源供應的清潔能源,如水電、核電及天然氣作為現階段清潔能源,優化能源結構,提高這些可以市場化的清潔能源在能源消費中的比重。
二是在能源消費方面,各級政府應通過政府采購來促進清潔能源市場發展。由于在世界上主要的經濟體中,中央和地方政府的經濟活動占國家經濟活動總量的35～45%,所以公共部門的采購可以成為強大的力量。在政府采購中應要求使用清潔能源,為在運輸、供熱以及電力領域的領先革新者創建有保障的市場。
(二)改進與落實針對清潔能源產業的財政稅收政策
一是調整和完善清潔能源增值稅政策。清潔能源在我國屬于新興弱小產業,清潔能源產品的可抵扣額非常有限,而我國目前只對部分清潔能源產品給與增值稅優惠,稅收優惠政策缺乏系統性和完整性。我國風力發電無進項額抵扣,導致風力發電增值稅即便減半征收,其實際稅負也遠高于火力發電。建議進一步降低風力發電增值稅率,至少應與火力發電相當或更低。
二是調整和完善清潔能源企業所得稅政策。在未來我國所得稅并軌改革中,要從國家層面研究制定促進清潔能源發展的措施。對所有的清潔能源產品一律規定減按15%的稅率征收企業所得稅;實行投資抵免制度,即清潔能源企業的投資可以用新增所得稅抵免一部分;實行加速折舊,加大研發費用的支出份額。
三是調整和完善清潔能源設備進口關稅政策。目前內資企業在引進國外先進設備上處于不平等地位,今后應逐步縮小乃至消除內外資企業在進口設備稅收優惠上的差距,對利用國內資金進口國外所有清潔能源設備,應等同外資企業,免征關稅和進口環節增值稅,以確保內外資企業保持同等“國民待遇”,促進清潔能源發展。
(三)加強電網規劃和布局,將智能電網建設與清潔能源發展緊密結合
一是加快制訂風能、太陽能發電并網等相關標準規定。目前,電網規劃和建設的滯后,電網的資源配置能力遠不能適應清潔能源大規模接入、遠距離輸送和大范圍消費的需要,也影響了可再生能源產業(尤其是風電產業)的進一步發展。要積極推動建立電網與清潔能源統一規劃、統一審批、協調發展的新機制,統一國家技術標準。在布網和輸配電新技術應用等方面充分與風電等可再生能源的整體發展規劃與布點相配合。借鑒發達國家經驗,給電網企業明確下達收、售可再生能源電量的任務,如可明確未來各個時期收、售的可再生能源電量占其全部銷售電力的比重應分別達到的目標等。[4]
二是確保電網企業對可再生能源企業所發電力全部收購。由于自然條件和地理位置等原因,絕大部分可再生能源發電企業都存在著電力供應量不穩定、電源地遠離電力用戶等方面的競爭弱勢。一旦遇到局部地區電力供應過剩,電網企業不時會有限量收購可再生能源所發電力的傾向。建議各級電監機構強化對《可再生能源法》的執行力度,確保無論電力供求關系如何變化,各級電網企業都認真執行《可再生能源法》,履行對風電等可再生能源企業所發電力全部收購的義務。[5]
三是擴大分布式電網應用范圍。我國在電網回購小規模清潔能源技術方面已不存在技術難題,應鼓勵五大發電集團之外的普通居民或小型企業利用自然條件,如小型風電、太陽能電等銷售給電網,從而保證小型清潔能源的上網比例,提高居民一次性能源消費中清潔能源所占比重。
(四)運用金融手段撬動清潔能源發展
一是運用貨幣與信貸政策對清潔能源產業提供激勵。面向清潔能源發展的金融投入,應該在利率優惠、專項再貸款支持上實現政策引導,特別對于在短期內不具備較高盈利能力的清潔能源項目,應該鼓勵、引導項目投資機構發行短期融資券、中期票據和銀行間市場的企業債券及金融債券。
二是大力發展多層次資本市場,特別是私募股權投資市場。新興產業往往與商業銀行信貸不相符合,只有發展多層次資本市場,特別是在國內主要金融中心城市發展產權交易市場和私募股權投資,以風險投資的方式把社會資金動員到清潔能源產業,推動清潔能源部門的快速增長?！?/p>
參考文獻:
[1]袁煒,成金華.中國清潔能源發展現狀和管理機制研究[J].理論月刊,2008,(12).
[2]楊明欽.美國經濟危機的復興與應用清潔能源、節能技術的關系[J].中國能源,2009,(4).
[3]周淇.美國:推動新能源發展[J].望,2009,(5).
[關鍵詞]備用電源自動投入；繼電保護；配電
[中圖分類號]TM726.1 [文獻標識碼]A [文章編號]1672-5158（2013）06-0376-01
10KV等級的供電系統，一般采用單路供電方式，并使用備用電源自動投入裝置（簡稱備自投裝置），以確保電網的安全運行。在10KV配電室中，有兩種采用的比較多的備自投裝置，即進線備自投和母聯備自投。這兩種裝置的區別在于：進線備自投是在兩個進線柜之間加入PT和備自投裝置，而沒有聯絡柜；母聯備自投與之相反，是在聯絡柜中安裝備自投裝置，同時也為母線安裝有PT柜。
1 配電室的進線備自投裝置
一般情況下，配電室的兩條進線中，母線開關運行，另一條線作為備用進線。如果備自投裝置發現母線失壓，同時在備用進線上檢測到電壓，而且運行線路上的開關沒有電流，那么就采取跳開運行進線開關的措施，然后合上備用進線開關。
由于主變保護動作需要對進線開關進行跳線操作，以確保故障隔離的可靠性，因此，當主變保護采用閉鎖進線備自投的動作時，有可能出現以下故障：
1）如果故障發生在主變保護范圍內，采取相應的動作并閉鎖備自投裝置的話，將導致整站失壓。
2）如果故障發生后，采取了主變保護動作后故障仍未消除，那么就要對后備保護做斷開對側開關的動作。由于主變保護動作導致了備自投裝置閉鎖，那么也將導致整站失壓。
3）如果故障發生在主變保護范圍內，在采取了主變保護動作后故障消除，備自投裝置也已閉鎖，那么備自投裝置將提交母線失壓的告警，但由于不符合備自投的動作條件，因此備自投不會做出動作。
由此可見，主變保護動作的閉鎖進線備自投的動作，有可能產生嚴重的后果。為了解決這一問題，一般可以采用主變保護不閉鎖進線備自投的方式，以確保電網的穩定性和可靠性，同時也確保了能夠在故障發生時供電不被中斷。
進線保護的操作回路，是通過手動或遙控的方式實現跳閘并合后繼電器，然后閉鎖重合閥的。如果主變保護和備自投裝置，在跳閘接入回路后，接入閉鎖備自投，那么主變保護采用跳開動作后，如果線路上有合后繼電器動作，將可能引發備自投裝置的瞬時放電，最后導致整站失壓。要解決這一問題，可以采取手動或遙控動作，實現跳閘，并閉鎖重合閘。通過手動或遙控實現中間繼電器的跳閘，并閉鎖重合閘，同時通過手跳閉鎖備自投開入，從而在實施手跳動作時閉鎖備自投，這樣在主變和備自投跳閘，并實現重合閥的閉鎖時，備自投就不會出現錯誤的動作，因為備自投此時不會被閉鎖。
如果在主變保護動作下，進線開關對回路進行了操作，導致進線開關跳開，那么就可以避免備自投裝置閉鎖。但這是重合閘的動作將導致線路開關再一次合上，從而對系統產生沖擊，并導致備自投無法工作。要解決這一問題，就需要閉鎖線路保護的重合閘，這樣主變保護動作跳閘后，備自投裝置就不會出現錯誤動作，系統也不會被沖擊，同時備用線路將保證供電的持續性和連續性。
由此可見，進線備自投與主變保護、進線開關之間的配合十分重要。在實際工作中，采用改進進線保護跳閘回路的措施，對確保系統的可靠、穩定運行，起到了十分顯著的作用。
2 母聯備自投
母聯備自投能夠在供電設備出現故障時，迅速作出反應，并確保供電的連續性不受到嚴重的影響。母聯備自投裝置相對于傳統的人工操作方式，不僅極大地縮短了故障時的處理速度，而且在安全性上也有所提升。
母聯備自投的工作原理，是直流控制電源小開關和防跳繼電器，通過遙控合閘或開關柜手動合閘，執行分閘指示、合閘指示，并遙控分閘或開關柜手動分閘，實現遠程或本地的切換，然后保護跳閘和合閘位置繼電器，采用防跳賄賂、彈簧儲能賄賂，經過遙控合閘出口，經過兩斷筋顯得各自投合母聯，接人遙控分閘出口和過電流保護出口，實現主變后備保護，并允許備自投信號。同時還采用PMC工作電源。
母聯備自投的工作分為三個階段。第一階段是充電過程，如果進線斷路器合、分段斷路器分，自投轉換開關位置投入，即在延時后開放備自投。反之，就在眼時候范圍備自投的閉鎖狀態。第二階段是在備自投開放時，如果檢測到母線失壓且無電流的狀態，而另一條備用線檢測到有電壓，那么將轉換開關位置投入，并啟動備自投。第三階段，是在一段線路出現失電的狀況，而斷路器仍然處于合位狀態。這時備自投應當斷開這一段線路的進線開關，然后啟動備自投，經過一段時間延時后，合上分段開關，母線重新供電，閉鎖備自投。
母聯備自投的優點主要體現在以下幾個方面：
1）備自投有著嚴格的條件限定，從而確保了閉鎖的可靠性。從技術上講，如果要流入下一級的動作，在程序上必須滿足當前動作的多個條件要求。如果不能滿足當前動作的條件，那么程序將不再運行，并自動執行閉鎖動作。當系統采取單相接地方式的時候，如果電壓不符合安全要求，那么將自動進行備自投的閉鎖操作。當滿足自投條件時，母聯備自投將采取閉鎖動作，以免發生二次合閘的情況。
2）當采用的時間不滿足條件時，將返回上一工序，以確保滿足時限要求。
3）為了防止重合閘，要確保兩項重要的前提，一是要確保系統處于正確運行的狀態下，二是要確保在線路出現失壓和無流的情況下，不出現斷線的錯誤動作，進線檢測到有電壓時，不要閉合沒有電壓的母線；分段處于合上狀態時，對備自投要進行閉鎖操作。延時操作要根據前面的電源自投時間進行設定，以便于能夠相互配合。三是在已經啟動備自投時，如果進線處于合位狀態，那么才能在進線的出口進行紛飛操作以及在合分段的出口做動作，并且在合上分段后，要能夠自動返回出口。如果進線沒有跳開，那么在合分段的出口處就不做動作。而且在分段合閘了一定時間（這一時間以0.1秒為單位計算）之后，對分段的出口要進行閉鎖操作，以防止出現多次合閘的問題。
在具有以上優點的同時，母聯備自投也不可避免的具有一些缺點。以下即是對母聯備自投的缺點進行的分析。
1）在滿足沒有電壓、沒有電流的前提下，出現輕負荷下三相斷線的情況時，將導致備自投裝置的自動啟動。如果為了解決這一問題而對自投的程序進行修改，那么有可能導致失電狀態下備自投不做動作。綜合考慮，只能暫時不去解決這一問題。
2）一旦母線或出線發生故障，主編后備保護將出現過流動作。在主變進線跳閘的情況下，母線出現失壓的問題，進線上也沒有電流，備自投將合上相應的分段，這就導致在一段母線上的故障也將影響到另一段母線。即便主變后備過流保護動作，也會對系統的穩定性造成影響。
3）現在備自投的流程處理只是用于應對一般的情況，在一些復雜的情況下，備自投還能否做出正確的動作，具有不確定性。
3 總結
本文對進線備自投和母聯備自投的特點及應用進行了簡要的分析。在實際的應用當中，根據具體的需求和實際情況，以及進線備自投和母聯備自投的特點，進行相應的設計，就能夠保證供電線路的安全、穩定運行，并滿足工農業生產和生活的用電需求。
參考文獻
[1]國家電力公司南京電力自動化設備總廠編，NDT200系列備用電源自投裝置技術說明書
[2]DL 400-91，繼電保護和安全自動裝置技術規程[S]
[3]DL/T 584-95，3～110KV電網繼電保護裝置運行整定規程[S]
