時間：2023-06-15 17:17:57
序論：在您撰寫供應鏈金融的重要性時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
隨著中小企業融資環境的不斷改善，銀行一方面響應國家政策導向，一方面處于自身業務發展的需要，開始不斷創新金融產品，積極開展中小企業信貸融資業務。供應鏈金融（sup
ply-chain finance，SCF）作為商業銀行的一種新的金融服務，近年來在國際銀行業應運而生，成為商業銀行新的重要業務增長。供應鏈金融是商業銀行站在供應鏈全局的高度，為協調供應鏈資金流，降低供應鏈整體財務成本而提供的系統性金融整體解決方案。本文首先介紹了當前學術界對于供應鏈金融的研究以及突變理論在經管領域的利用，論述了利用突變理論進行供應鏈金融信用風險度量的可行性，然后本文構建了供應鏈金融信用風險的指標體系，接著建立了基于突變模型的供應鏈金融信用風險度量模型，最后將該模型應用到實際的案例中。
一、文獻綜述
對于供應鏈金融的含義，不同學者、不同機構有著不同的理解。Michael Lamoureux認為供應鏈金融是一種在核心企業主導的企業生態圈中，對資金的可得性和成本進行系統性優化的過程。Aberdeen的解釋如下：供應鏈金融的核心就是關注嵌入供應鏈的融資和結算成本，并構造出對供應鏈成本流程的優化方案。國際知名的金融顧問和咨詢公司Tower Group對供應鏈金融作出如下定義：供應鏈金融是以發生在供應鏈上的商業交易價值為基礎，設計一系列的為供應商提供流動資本融資和現金流的解決方案?，F任的深圳發展銀行副行長胡躍飛認為，供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司，資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。突變理論的核心思想是，系統所處的狀態，可用一組參數描述。從上述文獻分析中，可以發現當前學術界對于供應鏈金融的研究集中在金融領域。絕大多數的學者試圖從金融學的視角出發，定性地研究這種新型的融資模式；鮮有學者從供應鏈的角度來探討這種新的融資模式，因此在供應鏈領域對于這方面的研究基本上沒有權威性的成果?；诮鹑阪溄鹑谙缕髽I信用風險具有極易變化的特點，將該理論應用到供應鏈金融信用風險領域具有一定的適用性。
二、供應鏈金融信用風險度量指標的構建
與傳統的信用風險相比，供應鏈金融下的中小企業信用風險主要表現在：一是供應鏈金融對供應鏈成員的信貸準入評價體系更加寬松。二是由于一環扣一環，單獨企業的變化也不再像原來那么穩定，供應鏈金融下企業存在著極易變化的特征。為了使研究內容更為明確，本文在這里研究的對象是一家中小企業，以及它所對應的核心企業和商業銀行。（1）核心企業情況：在供應鏈金融環境下，核心企業的情況直接影響了銀行對中小企業的貸款決定。銀行對于核心企業的考查主要基于信用等級、行業地位、企業規模、財務狀況這四個方面。核心企業的財務狀況可以從運營資本、現金循環周期、企業銷售額和企業利潤率四個方面分析。（2）中小企業情況：中小企業的情況是銀行進行貸款決定重點要考慮的內容，論文從企業素質，償債能力，抵押資產，經濟狀況這四個方面來分析。中小企業的財務狀況分析與核心企業的類似。（3）中小企業與核心企業關系情況：中小企業與核心企業的關系影響著銀行的貸款決定。論文選取了交易總額，交易頻率，合作時間，擔保意愿這四個方面來進行思考。（4）供應鏈情況：供應鏈金融區別于傳統的融資方式，因此在考慮供應鏈金融的信用風險時，必須考慮供應鏈的情況。
三、基于突變理論的供應鏈金融信用風險度量模型的構建
（1）突變模型簡介。雷內·托姆的初等突變理論模型有7
個。這7種基本突變模型分別是折疊突變模型、尖點突變模型、燕尾突變模型、蝴蝶突變模型、雙曲臍點突變模型、橢圓臍點突變模型、拋物臍點突變模型。由于企業的信用風險度量是只有一個狀態變量的，因此本文的研究僅涉及折疊突變模型、尖點突變模型、燕尾突變模型、蝴蝶突變模型這四個模型。那么，假設記x為信用風險，是系統的狀態變量，a，b，c，d為系統中信用風險的控制變量。折疊突變模型中只有一個控制變量，即a，因此它無需進行重要程度排序；尖點突變模型中，a為主要控制變量，b為次要控制變量；燕尾突變模型中，控制變量的重要程度排序為a、b、c；蝴蝶突變模型中控制變量的重要程度排序為a、
b、c、d。據此排序在進行信用風險度量時，確定各指標的隸屬分歧方程中的哪個控制變量就有了根據。（2）供應鏈金融信用風險度量模型的構建。突變級數是突變模型的分歧方程與模糊數學中的模糊隸屬函數相結合的結果。該方法有兩大支柱：一個是歸一公式，是由雷內·托姆初等突變理論的幾組分歧方程引申推導得到；再一個是它與模糊數學的隸屬函數相結合產生的突變模糊隸屬函數。應把突變模型中狀態變量和控制變量的取值范圍限制在0～1之間。則a取絕對值a=6，即比a的取值縮小了6倍，將a的絕對值限制在0～1的范圍內的話，a的程度并未改變。同理，可使b在0～1內取值。于是就把突變模型同模糊數學結合起來了，控制變量的值即為突變模糊隸屬函數。在突變模型中，a的重要程度要大于b?？刂谱兞縝相對于a是次要因素，控制變量c是b的輔助因素，b和c共同組成了系統矛盾的次要方面。控制變量在燕尾突變模型中的重要程度排序是a>b>c。在蝴蝶突變模型中，控制變量a是主要的目標要求?？刂谱兞吭诤蛔兡Ｐ椭械闹匾潭扰判蚴莂>b>c>d?；诘谌澦⒌墓溄鹑谛庞蔑L險的指標體系，可以發現供應鏈金融的信用風險突變模型是有多個突變模型聯系在一起耦合而成的。供應鏈金融風險與核心企業情況、中小企業情況、供應鏈情況以及中小企業與核心企業關系構成了蝴蝶突變模型。核心企業情況與信用等級，行業地位，企業規模，財務狀況構成了蝴蝶突變模型。從上述四個指標中可以看到，企業素質和經濟狀況是屬于定性指標的；而償債能力、資本以及抵押資產則是屬于定量指標。因此，企業素質和經濟狀況可以采用尖點突變模型；償債能力以及抵押資產也采用尖點突變模型；最后將定性和定量指標采用尖點突變模型求解。在明確各個突變模型后，建立關聯函數，計算關聯函數的值。關聯函數值的作用表現在以下兩個方面：一是進入控制變量的指標要根據關聯函數值的大小確定各指標的排序問題，同時也確定了指標在突變隸屬函數中所處的位置，位置不同對信用風險的影響程度也不同。（3）供應鏈金融信用風險度量的過程模型。一是構建供應鏈金融信用風險度量的指標體系：首先建立供應鏈金融下中小企業的信用風險度量的指標體系。二是對各指標的重要性進行排序：根據關聯函數（其中，為指標的最小值，為最大值，為均值），計算各指標的重要性程度，進行指標重要性的排序，重要指標排在前面，次要指標排在后面。三是確定評價目標體系各層次的突變系統類型：在評級指標體系中，根據突變級數法的基本原理確定各組指標所隸屬的突變模型，用指標的主要方面去對應突變模型中的主要控制變量，用指標的次要方面去對應突變模型中的次要控制變量。
參 考 文 獻
[1]Lamoureux Michael.2008.A Supply Chain Finance Prime.http：//
/index.php/A_Supply_Chain_Finance_Primer
[2]Aberdeen Group，2007b，The 2008 State of the Market in Supply Chain
Finance
[3]Towergroup，While'Supply Chain Finance'is a Powerful Concept for
[關鍵詞]供應鏈；金融風險；評估
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.25.103
1 供應鏈金融風險分類
1.1 信用風險
通常來說銀行的信用風險，具體是指向銀行貸款的個人或者實行交易的人由于某些原因造成的違約進一步對銀行造成的損失風險。在供應鏈融資中信用風險排在首位。從另外的角度分析，供應鏈融資本身就是一種較為特殊的用于加強管理信用風險的技術。在傳統授信中銀行實施的擔保業務包括抵押授信、信用授信以及保證擔保授信三種。而要求存在第三方的是保證擔保授信，而信用擔保要求企業具備一定的實力、規模和大量資金。一般來說，中小企業是無法輕易得到這兩種形式的授信，但是供應鏈金融業務具體面向中小企業，所以銀行必須分析中小企業的信用風險。
很多中小企業都具備下列特點：第一，無法充分披露信息，這樣就增加了評估企業貸款信用的難度。第二，沒有根據比例對授信成本收益進行分配。第三，中小企業相較于大型企業來說擁有更高的非系統風險系數，很多中小企業缺少完善的結構，決策帶有隨意性，非常依賴個別客戶，造成他們出現了很大的波動性。
1.2 操作風險
由于企業內部缺少完善的政策、人為失誤或者內部失控等原因而導致銀行出現損失問題，這些損失包括與風險相關的全部支出費用。在對授信調查的過程中，具體操作風險就是人員因素，在供應鏈融資中企業的交易信息是關鍵根據，控制風險中的目標便是交易過程中的物流和現金流。所以，調查授信的人員需要具備良好的專業素質，這樣才可以有效避免疏漏和誤判。 在設計操作模式時，最關鍵的是對設計流程積極完善，避免操作風險的出現，同時供應鏈融資必須對授信支持資產嚴格控制。
在審批融資過程中，最關鍵的是對操作風險有效提防，具體包括人員形成的風險、系統風險和流程風險。
在供應鏈融資中，對物流和資金流有效控制的中心是授信后管理和出賬管理，尤其是預付業務和存貨業務，頻繁進行操作也是產生風險的主要原因。在不同的融資產品中，操作風險會通過各種形式積極表現，銀行一定按照實際情況進行整體分析。比如，在應收賬款融資中，應收賬款質押要求三方比例配合，這樣就形成了復雜的業務流程，對應的也會增加操作風險。
1.3 市場風險
所謂市場風險，本質上是由于利率、股票、匯率等隨著市場的變化而出現的改變，進一步對銀行造成的風險。在供應鏈金融中，銀行的收款風險具體是由市場風險與生產風險導致的。而供應鏈金融將控制貨物權作為基礎，這樣就極易造成市場風險。因為商業銀行向中小企業發放貸款時以控制貨物權作為擔保，所以貨物的市場價值極容易對市場風險造成影響。在供應鏈金融業務中，標準倉單抵押的東西通常是農產品，而季節、國內外需求和國際市場將會使這些農產品出現價格波動。所以，企業頻繁變化的價格，進一步對授信額度與質押率造成了影響。
2 供應鏈金融風險評估
供應鏈金融風險評估的重點是建立評估指標體系與評判標準以及明確指標權重并且實行一致性檢驗。
2.1 建立評估指標體系和評判標準
通過識別供應鏈金融風險，可以科學建立融資風險評估體系，例如存貨質押融資的供應鏈金融風險評估指標體系，具體包括系統風險和非系統風險，其中系統風險包括宏觀和行業系統風險以及供應鏈系統風險，而非系統風險包括信用風險、變現擔保物風險以及操作風險。
在評估供應鏈金融風險的過程中，一線的評估人員應當聯系現場調查、歷史資料數據，并且盡可能利用一些定量的分析工作實施綜合評估。在評估過程中，一些能夠采用定量公式進行衡量的指標，則盡可能進行定量評估。通過數據計算這些定量指標之后，就能夠設置合理的規則明確不同評分相應的范圍。之后在具體評分上映射指標的定量數值。而無法定量的則利用打分方法。在這我們可以利用7級評分方法，就是每一個需要衡量評估的指標，最終按照其風險情況劃分為7個等級：風險很大1分、大2分、較大3分、一般4分、較小5分、小6分、很小7分。之后，可以聯系事前確定的每一指標的權重加強平均分值，獲得具體業務最后的評分結果，這一結構可以在標準的評級上映射。
由于供應鏈金融體現出的過程性與典型動態性，評估融資分值也必須是動態的。這就需要監管方與評估人在貸款期間，聯系業務的變化動態對評估分值積極調整，以便準確對風險進行警示。
2.2 明確評估指標權重并且實行一致性檢驗
確定供應鏈金融風險評估指標權重可以采取德爾裴法實行專家打分，也就是邀請專家分別估計出各個因素的權重，之后平均求出不同專家的估計并且得到各個指標的最終權重。具體步驟見下：
第一，建立判斷矩陣。在供應鏈金融風險評估指標體系中，設計上一層指標A是準則，支配的下一層指標是B1，B2，…，Bn，各個元素對于準則A相對重要性即權重斡能夠利用標準法賦值。針對準則A，比較n個元素之間相對重要性獲得一個兩兩對比的判斷矩陣：
C=（bij）mun
第二，計算相對權重。供應鏈金融風險評估指標體系中元素B1，B2，…，Bn，針對準則A的相對權重w1，w2，…，wn，可以得到向量形式W=（B1，B2，…，Bn）T。對于設計權重，通常利用幾何平均法，先按列相乘A元素得到新向量，之后把其每個分量開n次方，再把得到的向量歸一化之后就能夠得到向量公式：
i=l，2，…，n。也可以利用和法，特征根法等。
第三，一致性檢驗。要想判斷上述矩陣與權重是否科學，需要實施一致性檢驗。具體過程：相乘判斷矩陣與權重系數獲得矩陣CW；再求出矩陣最大特征根；之后帶人公式 獲得一致性檢驗指標 ；按照平均隨機一致性指標查出R.I數值；最后采用公式C.R=C.I/R.L獲得一致性比例C.R的數值。當C.R
3 案例分析
在供應鏈金融風險評估指標體系中，設定供應鏈系統風險指標是標準A，因此可以支配的下一層指標供應鏈競爭風險指標、供應鏈協調風險指標以及供應鏈控制風險指標分別是B1，B2，…，Bn。通過查表獲得隨機一致性平均指標是0.58，所以得到CR=CI/RI=0.0007小于0.01，可知判斷矩陣形成了滿意的一致性，獲得相對于供應鏈系統風險指標的權重來說三個指標滿足要求。
（武漢輕工大學經濟與管理學院 湖北 武漢 430023）
摘 要：供應鏈金融可以有效提高中小企業的信用水平，在傳統信用評級體系的基礎上，引入供應鏈的風險因素，運用層次分析法建立供應鏈金融模式下中小企業的信用評價指標體系。
關鍵詞 ：供應鏈金融；信用評價體系；層次分析法
中圖分類號：F832.42 文獻標識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．12．021
0 引言
自從2001年深圳發展銀行推出供應鏈金融服務以來，以供應鏈為基礎的供應鏈金融融資模式得到迅速發展，已經成為中小企業解決融資問題的有效方式。在供應鏈金融模式下，商業銀行以整個供應鏈為對象，將核心企業與上下游企業聯系在一起，充分考慮供應鏈上的價值交換，為中小企業提供靈活高效的金融產品，促進供應鏈“供-產-銷”的高效運作，解決中小企業的融資問題。
作為僅一種新興融資模式，供應鏈金融受到了廣泛關注。目前，國內外各金融機構紛紛加入了供應鏈金融的競爭行列中。而與此同時，這種新興模式如何進行風險管理，是供應鏈金融能否有效展開的關鍵所在。
1 傳統信用評價指標體系
傳統模式下商業銀行對中小企業的信用評價主要是依據2006年中國人民銀行頒發的《信用評級管理指導意見》，包括企業素質、經營能力、獲利能力、償債能力、履約情況、發展前期等6方面。但是在實際授信過程中，針對中小企業信用不透明的情況，商業銀行更看重中小企業的經營能力、獲利能力、償債能力等這些比率指標，對企業的信貸擔保物和低押資產有嚴格的要求。這也是中小企業融資困難的主要原因。相比于供應鏈金融模式，傳統模式下的中小企業信用評價指標體系有以下兩點不足：
（1）傳統信用評價指標體系過分重視比率指標，這些指標雖然在一定程度上能反映企業的經營能力、獲利能力。但是由于中小企業自生結構的缺陷，財務制度的不健全，信息透明度差，這些指標不能全面地評價企業的信用水平。
（2）傳統信用評價指標體系只看重企業自身，只是“靜態”的評價企業當時的信用水平，并沒有將企業的發展潛力、供應鏈的發展前景以及核心企業的信用水平納入評價體系。沒有“動態”的評價企業的信用水平。
基于以上分析，在分析傳統信用評價體系不足的基礎上，加入供應鏈金融的信用風險因素，運用層次分析法建立供應鏈金融模式下中小企業的信用評價體系。
2 供應鏈金融信用評價指標體系
相比于傳統模式下的信用評價，供應鏈金融的主要特點之一是商業銀行對授信企業的信用評級淡化了授信企業的自身限制，不再是強調企業所處的行業、企業規模、固定資產價值、財務指標和擔保方式，而是強調企業所處供應鏈的單筆貿易狀況和供應鏈核心企業的資信水平，評估的是整個供應鏈的信用狀況。
2．1 借貸企業自身的信用水平
借貸企業自身的信用水平指標與傳統模式信用評價指標類似，包括企業素質、經營能力、獲利能力、償債能力，主要考察企業當前的經營狀況和管理水平。
2．2 供應鏈整體運行狀況
供應鏈整體運行狀況是供應鏈金融實施的基礎，金融機構考察供應鏈整體運行狀況避免貸款企業由于信用不透明的而造成的信用水平下降，考察的主要指標包括行業競爭力、行業增長率、企業間合作程度。
2．3 融資項目的資產情況
融資項目的資產情況是金融機構考察的重點項目，第三方物流企業對原材料、半成品和成品等進行估計。銀行通過估價結果給予借貸企業授信額度，并以這些質物作為擔保物減少違約風險。考察的主要指標包括質物的價格穩定性、變現能力、退貨率、應收帳單壞賬率等。
2．4 核心企業情況
核心企業作為中小企業的另一個融資擔保，是借貸企業和商業機構之間的橋梁，通過保證擔保和回購協議等方式保障了供應鏈金融的有序進行?？疾斓闹饕笜税ㄐ庞盟?、行業地位、盈利能力等。
根據以上4個一級指標，選取了企業素質、行業競爭力、價格穩定性、核心企業信用水平等14個二級指標，構建了供應量金融模式下中下企業的信用評價體系。具體的指標體系（見表1）。
3 運用層次分析法計算各指標的權重
層次分析法（簡稱AHP）是一種定性和定量分析相結合的決策方法，該方法將復雜的多目標問題作一個系統，將目標分解為多個組成因素，按支配關系再將這些因素分成若干組，形成有序的遞階層次結構。
3．1 建立遞階層次結構
供應鏈金融信用評級體系：A＝｛B1，B2，B3，B4｝；
其中：
3．2 構造兩兩比較矩陣
在遞階層次結構中，對于準則A，元素Bi和Bj哪一個更重要，重要的程度如何，通常按照1－9比例標度對重要性程度賦值（見表2）。
根據各元素的重要性比較，第一層項目重要性的判斷矩陣A如下：
A=1 1/3 1/5 1/53 1 1/3 1/35 3 1 25 3 1/2 1
3．3 計算各要素的權重
根據AHP理論，確定權重有和法、根法、特征根法和對數最小二乘法，這里用根法計算各元素的權重（見表3）。
一級指標的權重系數為Wi＝（0．067，0．149，0．459，0．325）T。
3．4 一致性檢測
因為判斷矩陣是計算權重的根據，所以要求矩陣大體上具有一致性，避免出現“甲比乙極端重要，乙比丙極端重要，而丙又比甲極端重要”的諱背常識的判斷，這將導致評價失真，因此，要對判斷的相容性和誤差進行分析。
一級指標的權重系數為Wi＝（0．067，0．149，0．459，0．325）T。
相同的原理計算一級指標下個二級指標的權重（見表5）。
從一級指標權重系數上可以看出，在供應鏈金融模式下，一級指標中融資項目的資產情況B3所占的權重最高，達到了0．459。核心企業情況B4所占的權重達到了0．325。而借貸企業自身的信用水平B1的權重最低，只有0．067。這說明在供應鏈金融模式下對企業的信用評價更看重于融資項目的資產情況和供應鏈上核心企業的信用水平。對于處于發展期的中小企業，其固定資產比例小、流動資產比例大、財務信息不透明、管理制度不健全，往往被重視比率指標的傳統金融機構認定為違約風險大、信用低而拒絕借貸，這就導致了中小企業的融資困難。而在供應鏈金融模式下，金融機構更過看重供應鏈整體運行狀況、融資項目的資產情況和核心企業信用水平，淡化了對中小企業的財務指標的要求。這樣，中小企業可以根據與供應鏈核心企業的商業合作關系提高自身信用水平，有效的緩解融資難的問題。
從各二級指標的權重來看，借貸企業自身的信用水平中比較看重企業的償債能力和獲利能力，這與傳統模式下企業信用評級區別不大；供應鏈整體運行狀況中比較重視企業間合作程度，企業間合作是供應鏈整體運行的基礎，包括企業間商業合作、信息共享、技術援助等等；融資項目的資產情況重視的是擔保物變現能力和產品銷售量，擔保物變現能力是銀行規避風險的直接來源，當中小企業出現違約情況時，金融機構可直接將交由第三方物流企業監管的擔保物變現，來彌補企業違約對金融機構造成的損失。產品的銷售量到達預測或高于預測，說明項融資服務是成功的，對銀行和整個供應鏈來說是雙贏；核心企業信用水平看重的是核心企業的信用水平，供應量金融是以核心企業的擔保作為前提的，一旦核心企業以自身利益為重，而不以整個供應鏈利益為重，在價格、交貨、帳期等方面采取對自己有利的行為，實現自己短期利益最大化，有礙于融資項目的正常運作。
3．5 二級指標的具體權重
將各二級指標的權重與與之對應的一級指標的權重相乘即可得各二級指標的具體權重（見表6）。
從二級指標的權重排名來看，排名靠前的是產品銷售量、核心企業信用水平、擔保物的變現能力等，由于供應鏈融資的還款來源于該項目自身，供應鏈金融模式下風險評估更多的考慮到供應鏈上的核心企業和融資項目的市場前景，淡化了借貸企業自身的信用水平。
可以看出的是供應鏈金融能否順利進行，不僅需要企業自身和銀行之間的合作，更需要核心企業的積極參與，來平衡企業和銀行之間的信息不透明。以滿分為100分劃分4個等級（見表7）。
在實際操作中，以滿分為100分，對各二級指標打分，根據二級指標各項具體得分，乘以其權重，即可得到其最終得分，并根據上表可得到其信用等級。
4 結論
通過分析傳統模式信用評價體系的不足，運用層次分析法建立供應鏈金融模式下中小企業信用指標評價體系，在供應鏈金融實施過程中，需要中小企業、商業銀行、核心企業之間的合作的緊密程度，來規避供應鏈金融的風險和弊端，才能達到供應鏈金融預期的效果。
參考文獻
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關鍵詞：供應鏈融資 信用風險 評價體系 AHP方法 PROMETHEE方法
中圖分類號:F270 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914（2011）08-031-03
供應鏈融資是近年來炒的比較熱的一個概念，是金融機構以供應鏈中的核心企業為切入點，通過對供應鏈中的信息流、物流和資金流的有效控制或對有實力的關聯方進行責任捆綁，為供應鏈中相關成員企業提供服務的一種融資方式。自2007年的金融危機以來，供應鏈融資越發體現出其優勢，國外諸多銀行和大型物流公司爭相開展此類業務，以拓展其盈利渠道。隨著國外此類業務的蓬勃發展，國內以深發展為代表的幾家銀行以及像金銀島網交所、阿里巴巴等第三方平臺也已經開展類似業務。在供應鏈的整體大環境下，融資企業的信用風險水平會產生深刻的變化，因此金融機構在開展此類業務時若用以往度量單個企業信用水平的方式是不能準確反映企業的真實水平。因此，在決定是否為企業提供資金時，需要從新的角度來評價融資企業的信用水平。
一、相關研究
閆俊宏（2007）針對性地從三個方面行業風險因素、中小企業綜合實力和供應鏈運營狀況）物流金融的信用風險影響因素進行分析，運用多層次灰色綜合評價法對物流金融業務風險進行了評價。卞寧（2008）也用灰色評價法對供應鏈融資的信用風險進行了研究。馬佳（2008）認為對供應鏈融資業務信用評價的關鍵是把主體評級和債項評級有機結合起來，通過建立“主體評級+債項評級”的指標，并利用主成分分析方法和logistic回歸方法，對供應鏈融資業務信用評價進行了實證研究。通過對諸多文獻和供應鏈融資信用風險評價體系應用現狀的研究可知國內現階段對供應鏈融資的信用風險的識別、評價體系、評估方式等尚且沒有公論。因此，本文在此以建立信用風險的指標評價體系為研究重點，并對其進行應用研究。
二、供應鏈融資信用風險評價方法介紹
目前企業信用評價的方法主要有定量分析法、定性分析法以及定量和定性相結合的分析方法。單純的定性分析受主觀影響太大,而且同時要考慮到企業數據信息獲取的不便性。因此,本文評價采用定性分析和定量分析、靜態分析與動態分析、主觀和客觀相結合的方法, 綜合運用專家評判法和決策模型對供應鏈融資的企業信用進行評價。在模型構建過程中，首先使用專家評判法，設計評分表并由專家打分，進行指標的初選、篩選，并選用層次分析(AHP)法確定各指標權重，最后用PROMETHEE方法進行方案排序。
1.層次分析法求權重。本文在確定指標權重時采用層次分析法。層次分析法的優點在于提出了層次本身，適用于存在不確定性和主觀信息的情況，并且這與基于供應鏈融資的信用風險評價指標體系相符合,能夠認真的衡量指標的相對重要性。在基于供應鏈融資的企業用風險評價指標體系的基礎上,運用層次分析法確定各指標權重的基本步驟為:
（1）構造問題的遞階矩陣，由于在本文中只使用AHP方法確定權重，因此遞階結構中沒有方案層。
（2）在遞階結構內，則對目標層和方案層以外的各層使用專家打分法分別建立兩兩比較判斷矩陣。構造判斷矩陣的關鍵是標度，在這里使用Saaty教授的1-9標度法。比較第i個元素與第j個元素相對上一層某個因素的重要性時,使用量化的相對權重aij來描述。設共有n個元素參與比較,則A=(aij)n×n為判斷矩陣。
（3）通過計算,檢驗成對比較矩陣的一致性,必要時對成對比較矩陣進行修改,以達到可以接受的一致性。一致性檢驗步驟如下:
計算一致性指標CI,CI=λmax-n/n-1,其中λmax是矩陣A的最大特征值。
查找相應的平均隨機一致性指標RI。對n=1~9,Satty給出了RI 的值。
計算一致性比例CR,CR=CI/RI。當CR
2.PROMETHEE方法進行方案排序。Brans提出了PROMETHEE I的方法,這種方法克服了ELECTRE方法中忽略屬性值差距大小信息和主觀設置參數過多的特點。PROMETHEEII是PROMETHEEI方法的進一步擴展。PROMETHEEI/II方法是決策者根據自己的偏好為每一準則選擇或定義偏好函數,利用偏好函數和準則權系數，定義兩方案的偏好的優序指數,進而求出每一方案的優序級別的正方向和負方向（主要是使用流入量、流出量和凈流量的概念），利用優序關系確定方案的一個部分或整體排序。
三、供應鏈融資信用風險指標體系的建立
1.影響因素分析。影響企業供應鏈融資信用風險水平的因素是十分復雜的。從企業的角度來看，供應鏈融資企業自身情況是影響其信用風險的最重要原因。從供應鏈的視角來看，供應鏈融資企業所在的供應鏈對企業的信用風險水平也有很重要的影響，從整體角度來看，企業的外部環境是影響這些供應鏈融資企業信用風險必須要考慮的因素，企業的外部環境主要包括行業環境、政治環境等。因此，根據本文的研究內容和目的，主要從這三個方面對供應鏈融資企業信用風險進行詳細的分析。
2.指標體系的建立。根據前文的因素分析及指標體系建立應遵循的原則，并且結合學者們的研究成果和文章的研究目的，同時分別向20位對供應鏈融資信用風險評價有深入研究的專家和銀行融資從業人員致電或信函咨詢，得到數量相當龐大的初選指標，為了對評價體系進行簡化，本文繼續向20位金融行業中從事相關供應鏈融資人士分發調查問卷，問卷的主要內容是對各指標重要性進行打分，最后將這些評分使用統計方法進行統計計算，然后對使用各指標的相對重要性的幾何平均值進行排序以確定評價指標體系。最后形成供應鏈融資信用風險評價體系，詳細內容見表4。
3.權重的確定。為了使權重確定更準確，得到比較滿意的判斷矩陣，本文在這里繼續使用專家打分法，向專業人士分發調查問卷對各指標的相對重要性進行打分，使用各專家對各指標的相對重要性的幾何平均值組成各個判斷矩陣。
根據專家打分法，得到一級準則層的判斷矩陣，在這里使用Matlab對矩陣最大特征值以及權重向量進行計算，并進行一致性檢驗，求得λmax=3.0005，CI=0.0002RI=0.58CR=0.0004
二級準則層和三級指標層的判斷矩陣與一級規則層類似，并且判斷矩陣都通過一致性檢驗，由于篇幅限制，就不一一列出，只是將各指標的權重、組合權重計算結果列出如下表：
四、算例分析
假設有處于供應鏈中的4個中小企業A、B、C、D向某銀行提出融資申請，銀行需要對這四個企業進行信用風險評估而決定是否為其提供融資。結合上文中運用AHP方法確定的供應鏈融資信用風險評價體系的指標權重，使用PROMETHEE方法對這四個企業的信用風險水平進行排序。下表是四個企業與評價體系相關的各指標的數據以及通過專家打分法對這項評價指標所屬的偏好函數類型和其對應的參數進行取值。
然后,根據供應鏈融資企業的各項數據并結合AHP確定的權重和選擇的偏好函數,運用公式進行計算,得出每個企業的有序指數。
流出量（Φ+）排序：D，C，B，A；流入量（Φ-）排序：B，A，D，C；最后根據Φ=Φ+-Φ-公式計算每個供應商的凈流量。
需要注意的是，本文在計算的時候，評價體系的底層指標均為正向指標，而評價體系的頂層目標層是供應鏈融資企業信用風險水平。因此，凈流量最大的融資企業信用水平最高，信用風險最低。因此，根據上表中的計算的凈流量對各融資企業信用進行排序:C，D，A，B，越排在前面，信用越高，而對各融資企業的信用風險進行排序：B,A,D,C，越排在前面風險越高，與按信用排序的順序剛好相反，銀行可以根據排序考慮融資。
五、結論
對融資企業而言,以往的風險評價普遍采用孤立點方法,也就是說把信貸企業作為評估點進行孤立地分析和評價。然而,在當今的市場競爭中,以供應鏈為市場競爭主體相對于單個企業的優勢是顯而易見的,因此,從融資企業所處的環境出發,把影響風險的重要因素納入到評價體系中,綜合評價企業的信用風險是十分必要的。本文結合供應鏈融資業務運作特性、影響融資企業信用風險的影響因素以及多篇相關文獻,建立了供應鏈融資企業信用風險評價指標體系,并且根據該指標體系,運用AHP法和PROMETHEE法對算例中的供應鏈融資企業信用風險進行評價并且排序,為銀行等金融機構對供應鏈融資企業風險管理提供了可行的方法。
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【關鍵詞】風險管理；供應鏈貿易融資；供應鏈管理
隨著世界范圍內對外貿易方式的發展，貿易融資也經歷了一個產生與深化的進程。對我國而言，貿易融資近年來已經成為我國企業進行對外貿易的重要工具，其重要性和影響力不斷提升。然而，金融危機的影響尚未消退，歐債危機的爆發和蔓延又給我國經濟發展帶來了新的不確定性，尤其加劇了傳統貿易融資方式下我國企業的融資困境和外匯貿易風險。在此背景下，普通貿易融資越來越不適應我國經濟發展的需要，使企業在應對金融危機、促進出口復蘇的過程中較為被動。
在新形勢下，傳統貿易融資無力解決民營經濟貿易融資的問題，其效果就更為突出。供應鏈貿易融資是基于供應鏈管理的思想進行的金融創新，根據對國際貿易供應鏈上各種交易關系和結構的把握，借助于核心企業的信用和對交易過程的管理控制來滿足各方的資金需求。根據當前的需求趨勢來看，作為一種創新型的貿易融資工具，供應鏈貿易融資的應用范圍和重要性都將逐步提升，但是，其潛在風險也日益顯現。通過對企業供應鏈管理的分析，總結當前供應鏈貿易融資存在的問題，并提出相應的政策建議。
一、企業的供應鏈管理及供應鏈貿易融資
傳統貿易融資方式存在一定的局限性，尤其在供應鏈環節。實際上，從供應鏈角度，企業的資信狀況能夠被綜合權衡。因此，供應鏈貿易融資近年來開始得到迅速發展。事實證明，在應對企業的國際貿易融資問題時，供應鏈貿易融資顯得更為靈活和有效。
（一）企業的供應鏈管理
企業之間的供求關系逐步向戰略方向轉換，供應鏈的思想也由此產生。企業進行供應鏈的建設，關系到企業的戰略和競爭力提升，越來越成為企業的現實需要。狹義的供應鏈指的是原材料通過加工轉換和銷售傳遞價值的過程。廣義的供應鏈則將核心企業作為基準，設定產業價值鏈框架下不同企業的制造、分銷、渠道推廣過程，是一個包含各方物流、商流和信息流的有機系統。供應鏈系統不會自發形成，它離不開企業的激勵和管理活動。
供應鏈管理的目標是建立各方的互利共贏關系，通過完善管理機制，提升各方的戰略協作關系，進而共同打造低成本、高效率和高質量的價值生產過程。供應鏈管理主要包括一下幾個部分：一是計劃部分，即企業的策略設定，實現有效的資源管理需要；二是采購部分，即與供應商達成定價、配送和相應付款的流程，并實施監控；三是加工制造部分，即安排生產、測試、送貨準備等的各種活動；四是配送部分，即物流管理過程；五是退貨部分，即建立網絡接收產品退回的過程。當今社會，隨著企業競爭的加劇，供應鏈管理越來越受到重視。它不僅可以降低交易成本，促使供應商掌握企業存貨水平，及時獲得信息，并且可以借此預測市場變化，增強其反應能力。
（二）企業供應鏈貿易融資及發展
供應鏈貿易融資指的是銀行基于上述供應鏈管理的過程，通過對信息流、資金流等的整合，從產業鏈的角度給企業提供一定金融服務的貿易融資方式。具體來說，它是以特定產業鏈核心企業為基準，以該企業的上下游企業為服務對象，針對企業的應收應付、預收預付賬款和存貨而衍生出的貿易融資方式。從當前國際貿易的發展態勢來看，跨國公司的迅猛發展，其本身已經成為供應鏈融資的核心企業，加之制造業外包的發展，大量的民營中小企業成為供應鏈貿易融資的服務對象。
供應鏈貿易融資的適用性在于它充分吸收了供應鏈的思想，一方面使核心企業在資源和資金支持下獲取談判和競爭中的有利地位；另一方面也基于自身利益，希望保持供應鏈的穩定而不希望終止其對中小企業的服務。其優勢在于，通常企業尤其是中小企業在面對較大的資金負擔和信用不足的情況下，愿意成為供應鏈貿易融資的對象，實現維持供應鏈穩定的目的，獲得自身發展。就當前國際貿易發展的現實來看，全球供應鏈貿易融資的發展迅速，以核心企業為主的供應鏈管理解決方案成為雙贏的選擇。通過供應鏈貿易融資，雙方的戰略協同關系得以穩固發展。對于金融機構而言，這種融資方式取得了良好的應用效果，降低了對外融資的風險。
（三）企業供應鏈貿易融資的業務類型及具體運作
從企業流動資金占用的預付賬款、存貨和應收賬款三部分資產出發，供應鏈貿易融資可以形成預付款、存貨和應收賬款三種融資方式。具體而言，首先是預付款貿易融資。這種方式是基于產業鏈上的核心上游企業、融資企業和金融機構展開的，以預付賬款為某種意義上的未來存貨而進行的融資。其擔?；A則是客戶對供應商的提貨權，實現了以未到期的應收賬款獲取金融機構融資的方式。其次是應收賬款貿易融資，即中小企業向銀行申請一定的短期貸款，由銀行對處于供應鏈上的中小企業進行融資。再次是存貨貿易融資，通過先票后貨的方式，銀行獲取存貨質押融資，進而放貸給融資企業，完成融資。
二、我國當前供應鏈貿易融資發展中存在的問題
雖然只有十幾年的實踐，但從當前供應鏈貿易融資的發展現狀來看，我國金融機構積極參與，不斷進行融資產品的創新，取得了一定的經濟效益。但綜合目前的研究成果，可以發現其發展中仍然存在一些問題。
（一）從供應鏈的角度分析
企業供應鏈的整體管理與核心企業的信用實力都需要具體考量，一旦融資工具在供應鏈上不斷延伸，風險會不斷放大。如果某一環節出現問題，可能產生擴散效應，導致整個供應鏈受損，核心企業則受到最大的影響。同時，我國缺乏統一的信用體系，銀行無法全面考察產業鏈企業的信用狀況，導致決策和監督效果大打折扣，銀行資金使用風險加大。另外，在銀行的匯率風險承擔方面，當前的供應鏈貿易融資加大了銀行面臨的匯率風險。隨著人民幣升值的預期加大，企業期望通過貿易融資避免外匯風險，但實際上這些風險相當一部分轉移到銀行，進而對銀行在使用金融工具對沖風險方面提出更高的要求。
（二）從銀行業務開展來分析
當前我國銀行機構進行的貿易融資業務同質性強，基于單筆貿易合同而發生的貿易融資占多數。同時，銀行在對整個供應鏈交易各方進行關注、以實現真正的供應鏈融資方面還欠缺能力。另外，由于專業人才的缺乏，在業務開展方面的創新有限。我國現有的專業人才在市場和風險應對中缺乏必要能力，也成為當前供應鏈貿易融資需要解決的重要問題之一。
（三）從企業的供應鏈管理現狀來分析
雖然對企業的發展至關重要，企業的供應鏈在運作方面并沒有與公司戰略保持互動，供應鏈的實際作用有限。同時，供應鏈的控制過程不盡完整，當前企業在成本控制、客戶服務等的目標建設方面實際效果有限。因此，當前基于企業供應鏈管理而進行的貿易融資活動還有待深入發展，銀行等金融機構在督促企業建立嚴格的改進措施方面投入不足，供應鏈管理與貿易融資活動的良性互動機制還有待建立。
三、新形勢下供應鏈貿易融資發展及完善對策
（一）針對風險控制方面的對策
要建立可以應用于動態評估核心企業經營和信用風險的信息系統。在風險發生時可以及時反應，對產業鏈上下游企業的信貸規模進行調整，以減少流動性風險。同時，考慮到核心企業的特殊地位，要力主在資金結算中體現公平原則。通過建立相應的可以用于觀察上下游企業生產和銷售數據的監控系統，對核心企業的合作企業進行及時有效的監控，及時調整信貸對象和資金規模。另外，銀行可以通過開發滿足當前企業需求的專業化信息平臺，以加強對供應鏈的有效管理和控制。
（二）針對業務實施方面的對策
要積極借鑒國外先進的供應鏈管理和貿易融資經驗，對業務流程進行再造。結合我國企業現實需求，研究出臺相應的供應鏈貿易融資方式，并為客戶提供專業的咨詢服務。同時，及時關注融資企業及其交易對象，有針對性地為企業建立結構性融資模式，并可以聯合第三方服務供應機構提供融資產品，進而提供系統的供應鏈貿易融資方案。另外，考慮將供應鏈貿易融資與國際貿易融資的其他方式相結合，推動供應鏈貿易融資方式的演進與發展。
（三）針對企業供應鏈管理中存在的不足的對策
銀行要基于當前系統的信用體系缺乏的現狀，建立供應鏈企業貿易融資信用風險防范與控制體系，在其業務范圍內，實現小范圍信用體系的可用性。通過建立第三方或者中介信用評價與風險控制機構，加快信用評級體系的建立。同時，針對產業鏈上的企業，要建立相應的信用擔保體系，完善供應鏈信用管理環節。另外，通過加強相關產業內部社會征信機制的建立，完善相關立法，促進風險預警與防范體系的發展。
【關鍵詞】線上供應鏈金融 風險 信用監管
一、引言
隨著經濟的快速發展，越來越多的企業加入到供應鏈中，形成了合作生產經營的模式。電子商務的快速發展打破了原有時間和空間上的界限，進一步加劇了企業生存的壓力，企業與企業的競爭逐步演變為企業所在的供應鏈之間競爭。然而，供應鏈上經常存在資金流容易斷裂的風險，進而影響到整條供應鏈的安全和穩定性，供應鏈金融正是解決了這個種難題。同時隨著金融產業不斷的電子化，供應鏈金融線上化的需求日益增加。然而我國的征信系統對于供應鏈金融的的信用監管顯然還存在一定程度的空白，信用監管體系的建設問題已經成為線上供應鏈金融業務創新的瓶頸之一。
二、線上供應鏈金融的發展
（一）供應鏈金融的概念
供應鏈金融的概念直到20世紀末才逐漸被企業家和學者們發現其現實意義，并成為一項令人矚目的金融創新。Dan Seanlan對供應鏈中的物流與資金流進行了區分，提出需要在全面徹底掌握供應鏈過程和特征的前提下，通過集成物流與資金流，借助電子支付手段來實現供應鏈金融管理；胡越飛，黃少卿在金融概念的基礎上認為供應鏈金融是指人們為了適應供應鏈生產組織體系的資金需要而開展的資金與相關服務定價與市場交易活動。陳哲認為供應鏈金融是物流和金融相結合的產物。供應鏈金融應該是商業銀行在全面徹底掌握供應鏈上信息和特征的前提下，通過物流和金融的結合，借助電子支付的手段，為供應鏈上企業提供融資和其他結算、理財服務，來解決供應鏈上企業對于資金的管理缺陷的一種全新的金融業務。
（二）線上供應鏈金融的興起
依托電子商務平臺，實現了供應鏈上信息共享的企業平穩的度過了2008年的金融危機危機，因此越來越多的企業意識到供應鏈協同管理的重要性。然而傳統的供應鏈管理忽略了資金流這個關鍵因素。深圳發展銀行是全國最早開展線上供應鏈金融業務的商業銀行。根據深發展的理念，通過銀行服務平臺與供應鏈協同電子商務平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，提供在線融資、結算、理財等綜合金融服務，實現供應鏈服務和管理的整體電子化。也就是說線上供應鏈金融是把物化的資金流轉化為在線的數據，無縫地接入電子商務平臺，將供應鏈企業之間交易所引發的商流、資金流、物流和信息流展現在多方共用的網絡平臺之上，接入平臺的參與主體可以實時授權共享到這些信息，從而實現了對供應鏈管理的電子化和信息化，商業銀行可以據此提供更有針對性的金融融資服務。
（三）線上供應鏈金融的特點
（1）融資線上化。線上供應鏈金融使得融資、贖貨和還款等行為全部通過網銀，線上實現。通過商業銀行提供的在線服務平臺可以實現自主在線融資申請、在線還款、在線結算、在線轉保證金、在線質押申請等等。
（2）信息服務實時共享。線上供應鏈金融實現供應鏈融資整個過程中產生的信息授權共享、實時操控。融資、還款等活動都可以在線實現，交易過程中的信息全程共享。
（3）業務規范線上化。線上供應鏈融資最大的優點是能減少實際的融資活動中的人為因素以及運營活動的不規范。目前，對于企業客戶身份的認證和識別是采用數字簽名技術，該技術也大大地促進了業務規范線上化。
三、線上供應鏈金融信用體系問題
（一）信用風險的來源
線上供應鏈的信用風險不但來源于供應鏈本身，也有來源線上平臺及整個融資過程，主要體現在以下幾個方面：
（1）供應鏈自身的風險的擴散。供應鏈自身對風險的具有很強的擴散性，銀行會在一定程度上淡化對融資企業本身的信用評價而對某筆交易授信，并盡量促成整個交易的實現。隨著融資工具不斷的向上下游延伸，風險也是會成倍的擴散。
（2）道德風險的難以控制。中小企業有可能從事那些與貸款項目不符合的投資，這些活動有可能損害商業銀行的利益，降低了商業銀行的融資意愿，損害了商業銀行對核心企業的信任關系。
（3）局部協同有序。深發展的“線上供應鏈金融”的確達到了多方協同管理的機制，但是對于整個供應鏈金融產業，這種協同只是封閉的、局部有效的，風險管理還處于封閉協同的模式下，信息沒有實現全面共享。
（二）信用監管難點
根據線上供應鏈金融信用風險特點，針對其信用監管的難點主要在如下幾個方面：
（1）信用體系的構成復雜：不但包括了不同行業、不同類型的供應鏈企業財務信息，還有物流企業動產抵押的信息；同時為滿足線上供應鏈金融的融資需求，工商、海關、財政、稅務、公安、銀行等政府主管部門的信用信息要作為企業信用考察的重要歷史依據，復雜的信用信息構成給監管帶了難度。
（2）信用記錄信息化壓力：線上供應鏈金融最大的特點之一在于身份確認、貿易往來和支付結算都實現了實時電子化協同，由此產生的各種信息都變成了具有實體經濟背景的數據，但是這些龐大的在線數據的管理、查詢的難度的為信用記錄的信息化管理帶了壓力。
（3）信用監管法律建設滯后：盡管國家對中小企業的融資給予了很多政策上傾斜，然而法律層面上中小企業信用法律體系中核心性的法律還沒有制定，關于中小企業擔保配套的法律規范只有《擔保法》和《中小企業促進法》。
（三）征信系統在信用監管缺陷
央行征信數據庫已經形成了以迄今為止世界上規模最大、類型最為復雜、受益面最廣的信用數據庫，特別是在金融危機之后，再次凸顯了信用評級及其監管的重要性。然而，面對線上供應鏈金融對信用的新的需求，現行的征信體系顯然已經不能滿足需求，主要體現在以下幾個方面：
（1）征信系統設置了較高的門檻，阻礙了民間潛在市場的進入。目前的征信體系建設的主體依然是中國人民銀行和各家商業銀行，然而符合國際慣例的完整的信用信息主要來源于工商、海關、財政、稅務、公安、銀行等政府主管部門，人民銀行以及商業銀行是否具備協調這些信息并實現資源共享，在《征信條例》中并沒有規定。
（2）征信記錄依然脫離實體經濟背景，單純的考慮資金流。除了基本的業務信息的外，對于融資信息的記錄只包括銀行信用信息，而對于應收款質押登記和融資租賃登記業務，征信中心并不對登記內容做實質性審查，登記內容的真實性、合法性和準確性都由登記當事人負責。
（3）缺乏對整個供應鏈金融產業的信用管理體系。當前的征信體系的建設主體為各商業銀行，然而商業銀行對供應鏈金融過程中的中間產品的估值不具有優勢，同時各家商業銀行之間并沒有實現信息共享，依然存在諸多的信息不對稱的現象，對于供應鏈金融中涉及的企業的真實背景的考察也存在盲區。
四、結論及建議
針對我國信用體系在處理供應鏈金融的業務上的不足，可以從以下幾個角度完善我國征信服務體系。
首先，堅持中國人民銀行和各大商業銀行的主導地位，建立供應鏈金融中介信用的評級機構，建立基于供應鏈產業的新型中小企業投資機構和信用擔保機構，完善供應鏈產業的社會征信業務體系。
其次、適當降低征信準入標準，接受符合標準的民間信用機構，從而加強同第三方物流及其他信用機構的合作，通過這些信用機構完成對應收賬款、倉單等動產的信息管理，對當前的征信系統在動產信息真實性上的空白做出有效的補充。
最后，加快技術創新，發揮“線上”優勢，把信用監管滲透到供應鏈企業中。供應鏈產業中核心企業及其上下游企業、商業銀行、物流企業及其它相關企業之間的信用擔保是缺乏協同監管的。通過無線射頻技術的使用、ERP系統的嵌入，建立起了銀企協作的信息管理平臺，供應鏈上的各種信息實現了實時監控。
總的來說，如果我們可以審慎的研究當前征信系統對線上供應鏈金融在信用監管上存在的不足，抓住我國經濟轉型的機遇，大膽的提出新的解決方案來彌補信用監管上的空白，一定可以建設起符合線上供應鏈金融特點的信用監管體系。
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[關鍵詞]供應鏈金融；商業銀行；第三方物流供應商；影響因素
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.32.049
隨著經濟全球化、區域經濟一體化的不斷推進，不同企業、不同國家以及同一國家的不同地區之間的比較優勢得到了充分挖掘與強化。在供應鏈得到整合的過程中，物流、商流和信息流問題不斷被應用和檢驗，資金流問題正漸漸成為制約整個供應鏈發展的關鍵環節，備受人們關注。隨之，供應鏈金融作為物流金融和供應鏈管理進一步完善和發展的融資方式應運而生。供應鏈金融是一種集物流運作、商業運作和金融管理于一身的管理行為和過程，它將貿易中的買方、賣方、第三方物流以及金融機構緊密地聯系在了一起。[1]在供應鏈中，企業有優化其財務狀況的需求，但企業自身去進行融資的成本一般高于由銀行主導的融資，因此，結合我國的實際國情，由金融機構尤其是銀行主導的供應鏈金融成為現階段我國最為普遍的情況。對銀行而言，由于金融市場的不斷開放以及金融業態的多樣化，銀行需要迫切解決利潤來源單一化的局面，就必須尋找新的業務增長點和利潤來源，拓展金融范圍和服務對象，供應鏈金融正是在此背景下走進銀行的視野。
1 供應鏈金融的基本內涵
對于供應鏈金融的基本內涵，站在整個產業鏈條的不同角度對其有不一樣的理解，現階段主要是指金融機構、供應鏈內的核心企業或大型的第三方物流企業所主導下的供應鏈金融。從金融機構的角度來說，認為供應鏈金融就是商業銀行等金融機構站在供應鏈全局的角度來考慮問題，把產業鏈上與其有聯系的企業看成一個整體，根據供應鏈上真實的貿易背景，供應鏈上核心企業與相關融資對象的信用等級，以及未來現金流的直接還款來源，為一個產業供應鏈中的存在資金占用或資金短缺的單個或多個企業提供全面的金融產品和服務，以促進供應鏈核心企業及上、下游配套企業“產―供―銷”鏈條的穩固和順暢[2]，并通過金融資本與實體經濟、新興經濟的協作碰撞，構筑買方、賣方、銀行三方互利共存、良性互動的產業生態，實現整個產業供應鏈的可持續發展。在國內，平安銀行（前身為深圳發展銀行）作為最早涉足并倡導供應鏈金融業務的商業銀行，已由“1+N”自償性貿易融資模式發展到系統性地為整個的供應鏈貿易融資提供一攬子解決方案的融資模式，覆蓋了與上游賣家或下游買家的段落供應鏈；以及民生銀行的“產業鏈金融”、浦發銀行的“企業供應鏈融資解決方案”、光大銀行的“陽光供應鏈”、華夏銀行的“融資共贏鏈”等極具創新型的供應鏈融資模式。
2 第三方物流供應商選擇的重要性
商業銀行實施供應鏈金融主要在于抓住供應鏈中的核心企業以及第三方物流企業，通過相互建立合作關系來獲取供應鏈內部資金流具體的流向，以此為整個金融業務提供基礎。在供應鏈金融中，其與傳統信貸模式相比，新增的核心企業和物流企業兩大主體在其中扮演著重要的角色，核心企業作為信用主體，直接決定了整個供應鏈的運行情況；而物流企業則肩負著“監管者”“中間者”“評估者”以及“信息匯集者”的重擔，一方面要為中小企業提供專業化的物流服務；另一方面需為銀行提供質押物的保管、擔保價值評估以及擔保物轉移和變現等中間服務，來確保抵押物的真實價值。[3]
供應鏈金融融資模式的進一步整合和創新，其很大程度上有賴于物流企業的壯大成熟，依賴于第三方物流供應商的專業化服務。在第三方物流與商業銀行的合作中，除了對融資企業的抵押、質押物提供全面的監管外，還將為銀行提供一系列的增值服務，因此，物流企業也是供應鏈中各方利益關聯者能否實現共贏的關鍵節點。然而，由于國家政策刺激以及國內經濟發展的需要，我國目前物流企業的發展水平參差不齊，企業眾多且缺失統一的規范標準，多數物流企業的配運網絡還不完善，信息管理系統還比較落后，難以滿足銀行對它的實時監管和快速反應的要求。[4]綜上所述，商業銀行應從多方面、多角度、多層次出發來選擇第三方物流供應商，結合參考指標來綜合考慮第三方物流的影響因素，選擇適合于建立長期合作關系的物流供應商，以此來推進供應鏈金融持續運作。
3 第三方物流供應商選擇的影響因素研究
目前，我國大多數物流企業缺乏規范化、標準化的管理且實力薄弱；同時，第三方物流企業對融資企業質押物的價值評估缺乏行之有效的手段，無法根據市場的敏感性進行實施評估；在質押物的監管中，經常出現監管人員操作不當，貨物進出倉監管不嚴，倉單手續不完善等現象；在信息整理收集的過程中，經常出現信息處理不及時，拖延情況嚴重等現象。商業銀行對第三方物流供應商選擇不當會進一步增加自身的經營風險，影響其供應鏈金融業務的良好開展，商業銀行基于供應鏈金融視角下選擇第三方物流企業可以考慮以下影響因素。
3.1 成本因素
商業銀行在對第三方物流供應商進行選擇時，首先要考慮的影響因素就是成本因素。[5]但是物流供應商所需的價格低并不一定代表提供的服務就好，在如今還缺少規范的第三方物流市場，有些第三方物流會通過壓低報價來獲取合作機會，后期也可能會在物流服務質量、物品交接的及時性等地方達不到要求。因此，商業銀行在選擇供應商時，要對所涉及的服務選擇合理的成本分析方法進行評價，來實現總成本最低。
3.2 第三方物流供應商的實力
第三方物流供應商實力主要有財務能力和交付能力。物流企業財務狀況是否穩定直接影響到合同能否有效實施；交付能力是指物流供應商滿足商業銀行的需求程度，同時對提供的服務質量有保證。對一些實力較弱的供應商，在面對一些不確定因素時就會出現較大的波動，影響到整個產業鏈的連續性；對實力較強的物流供應商而言，在具體的服務中，就能表現出快速適應環境的能力，有較強的抗風險意識。所以，商業銀行在選擇第三方物流供應商時，應以大型的第三方物流企業為主。
3.3 第三方物流供應商的整體服務水平
商業銀行所需要的服務就是第三方物流企業能對質押物進行保質保量管理，時刻了解到商業銀行投入資金的流向，確保融資企業把每一筆資金都用到本鏈條上而沒挪為他用。物流供應商整體服務水平表現在倉儲管理能力、處理問題的速度、質押物的評估能力等。
3.4 第三方物流供應商的發展潛力
發展潛力關系到商業銀行與第三方物流供應商能否建立長期的合作伙伴關系。作為商業銀行一方，銀行肯定希望能與供應商長期合作，彼此達成戰略聯盟，這不僅能降低銀行本身變更供應商所造成的人力和物力損耗，更能造就雙方共贏的局面。在第三方物流供應商的選擇過程中，商業銀行更傾向于物流供應商能長期的可持續發展下去，所以物流企業本身發展潛力也是商業銀行選擇第三方物流的重要影響因素。
3.5 第三方物流的信息化程度
在信息技術快速發展的時代，企業的信息化水平是企業綜合實力的直接表現。物流企業應運用先進的管理思想和云計算、大數據等現代信息技術處理工具，及時獲得整個供應鏈的真實數據，從而實現數據增值；在整個企業全面普及融信息、通信、網絡技術于一體的物流網技術，達到加速供應鏈一體化進程的目標。第三方物流供應商只有為商業銀行匯集了整條鏈上的相關企業和產業運作情況，才能在商業銀行選擇供應商的過程中占有一定的份額。
4 結 論
供應鏈金融作為新經濟環境下一種重要的創新模式，正逐漸成為商業銀行、第三方物流企業、核心企業以及供應鏈上的大型企業新的利潤來源領域。供應鏈金融參與主體的多元化，就需要供應鏈金融的主導企業從整個產業鏈角度來選擇第三方物流企業、核心企業或者融資對象。由此可見，商業銀行在開展供應鏈金融業務時，首先要對鏈條上的核心企業進行全方位的審查，同時要注重對供應鏈金融內的其他交易主體進行嚴格篩選，從而使銀行本身的融資風險達到最低。
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