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企業在經營活動中，往往會存在著一些不確定的因素，企業的財務管理活動中，往往存在著一定的風險。企業財務風險是財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務狀況發生不良現象。企業在管理財務活動的過程中，會出現一些問題導致存在風險，對于每種風險都有可能使企業造成經濟損失。
二、企業財務風險的特點
1.客觀性。財務風險具有一定的客觀性，對企業財務風險的管理有著較為重要的意義：企業在財務管理中難免會存在財務風險，使企業財務管理機制導致不穩定，因此需要對財務風險進行有效地控制；企業的財務風險不可能徹底被消除，所以，企業在對財務風險進行控制時不能追求實現零風險，而應結合成本效益原則將財務風險有效控制在一個可接受的范圍之內。
2.不確定性。風險是一種現象，是客觀存在的，如果具體地說，風險會不會發生以及風險程度是強是弱都不確定。某些因素對風險程度的大小有著一定的影響，但如果對影響風險程度的因素進行充分了解和有效的控制，其具體風險的發生和程度就會被控制。影響企業財務風險的因素是有限的，相對于企業來講，企業外部的影響因素難以控制，但企業內部的影響因素就有可能被控制。
三、企業財務風險分析
1.財務管理不夠完善。企業財務管理相對來講還不夠完善，這也是造成財務風險的主要因素。企業財務風險的管理關系著企業的經濟效益和發展，所以需要對企業的財務管理制度制定一系列監控機制，這樣可以對財務管理進行管理和監控。現今，我國很多企業的財務管理制度都比較缺乏有效地管理和監控機制，有些財務管理人員在進行財務管理時還會有粗制濫造的情況出現，會導致企業后期工作中存在一定的風險。所以，企業需要對財務工作進行有效管理和控制，在財務管理中及時發現出現的問題或風險，通過實際情況制定有效措施并合理采取措施進行解決問題和規避風險，保證企業的正常發展。因此，企業財務管理中進行有效地管理和監控，是預防和規避財務風險的主要方法之一，同時還可以促進企業的快速發展。
2.市場經濟發展的環境因素。目前，隨著市場經濟的快速發展，一些企業為了可以跟著經濟發展的步伐，出現盲目投資和隨意對價格進行判斷等現象導致管理上存在錯誤等一些問題。在激烈的市場競爭中，存在著各種各樣的企業，每個企業的情況各不相同，其需求也會不同，只有市場環境中把握時機隨機應變，對企業的發展趨勢進行分析和了解，對企業財務中出現的風險及時應對和規避，這樣才可以促進企業的順利的發展。企業若想在激烈的競爭環境下做相應的投資等，難免會出現風險，這時應該制定一系列應對措施對企業財務中出現的風險進行有效的控制，從而有效保證企業投資等項目順利完成。
3.對財務分析不夠重視。在我國，很多企業在進行會計核算時卻忽視了財務分析，尤其是中小型企業，沒有真正認識到財務分析的重要性。其財務人員需要對新制度下的財務知識進行學習，也沒有足夠的時間對財務進行系統的分析。另外，有相當一部分企業并沒有把財務分析應用到實際中，使其成為了一種形式，這也會導致資源的浪費。
4.財務管理人員的整體素質不高。企業的管理人員對企業財務管理工作起著主導作用，關系到其財務管理的順利實施和發展情況，但目前仍有一些財務管理人員的整體素質不高，在財務管理工作中不夠完善，甚至對相關知識認識不全面，因此，需要加強提高財務管理人員的整體素質。使財務管理人員全面掌握財務管理工作并可以熟練操作，只有全面了解并掌握經濟市場的發展情況，并同時具備較強的財務風險防范意識，才可以在最大程度上降低企業的財務風險。但如果企業中的財務管理人員的整體素質普遍較低，很容易因財務管理人員在工作上的失誤造成企業經濟損失。所以，在對財務管理人員進行選擇時需要結合其綜合素質及技術水平進行考慮，以保證企業的順利發展。
四、企業財務風險的管理對策
1.建立健全企業財務風險管理制度。企業的財務管理工作中，如果出現一點失誤就有可能給企業帶來一定的風險，所以，企業需要結合實際情況，制定切實可行的財務風險管理制度，使企業的財務管理工作更加完善。企業在進行財務管理時，必須按照規章制度進行。有些企業的財務管理人員存在貪圖利益的心理，沒有嚴格按照規章制度進行工作，導致走向違法的道路，這也會給企業帶來財務風險及經濟損失。因此，企業財務管理工作需要嚴格按照規章制度進行，以保證企業的經濟利益。
2.加強財務管理人員的培訓工作。為了有效控制和規避企業在財務管理中出現風險，需要加強財務管理人員的培訓工作，使其有效提高整體素質以及業務水平，并提升對財務風險的意識。對財務管理人員進行培訓，特別是新上崗的財務管理人員，通過有效的培訓，來豐富他們的專業知識，提高整體素質及業務水平。通過培訓，再進行相關知識考核及評估，達到考核要求的人員才可以正式上崗。這樣可以有效提高企業財務管理的工作效率，同時也對有效控制和規避財務風險起到了一定的作用。
3.企業的投資要統籌兼顧。有些企業在對項目進行投資時，存在盲目性，因此使企業存在一定的風險。企業在投資時不能隨個人意愿，需要通過各個部門經過協商，當協議一致時，才可以進行投資。為了使投資具有一定的安全性，需要有較高的風險預測能力，利用先進技術建立企業中各個部門的聯系，保證企業財務風險可以有效控制和防范，促進企業的順利發展。
五、結語
保定，位于華北平原北部、河北省中部，大部分位于海河平原，與北京、天津構成黃金三角，具有優越的地理優勢。注冊地在保定的上市公司分別為天威保變、風帆股份、樂凱膠片、寶碩股份、保定天鵝、巨力索具和長城汽車。
二、保定上市公司財務風險分析
（一）衡量企業負債經營過程中風險與收益的指標――財務杠桿系數。（1）財務杠桿指標含義及作用原理。它強調了企業對債務籌資的利用。杠桿原理運用于企業的財務管理中，目的在于借助杠桿的機械作用來放大杠桿一端的動力，達到以少勝多、事半功倍的效果[1]。（2）財務杠桿指標的計算。財務杠桿系數的計算公式為：財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-債務年利息）。通過對七家上市公司2009年至2013年的數據分析，根據公式：財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-債務年利息），計算出這七家上市公司每年的財務杠桿系數，如下表：
（二）對上市公司財務杠桿指標值的分析及結論。（1）2012年至2013年，恒天天鵝的息稅前利潤變化率與凈利潤變化率均大幅度降至負值，說明出現了較為嚴重的財務危機。（2）巨力索具2010年至2013年，息稅前利潤變化率與凈利潤變化率均為負值，說明該企業在負債經營過程中，財務杠桿發揮了負效應，面臨著嚴重的財務風險。（3）風帆股份在2009年至2013年期間，息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持為正值，說明企業在負債經營中財務杠桿發揮了正效應，財務風險較低。（4）樂凱膠片在2011年時，財務杠桿發揮了負效應，產生了財務危機，但是后兩年企業采取了相關的財務風險規避措施，擺脫了財務危機。（5）寶碩股份在2009年至2013年期間，財務杠桿系數維持在1左右，企業對于財務風險的規避措施起到了良好的作用，息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持正值，企業財務狀況良好。（6）保變天威自2011年至2013年，公司凈利潤為負數，息稅前利潤變動率與稅后利潤變動率均為負值，說明企業面臨著重大的財務風險。（7）眾所周知長城汽車采取保守型的經營模式，財務杠桿系數嚴格維持在1左右，且息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持正值，說明企業的財務狀況為優，財務風險較小，企業能獲取相應的財務杠桿收益。
綜合來看，恒天天鵝、巨力索具、天威保變與樂凱膠片存在著一定的財務風險，企業在負債經營過程中需要重點關注、認真分析，找出適合自身發展的規避財務風險的措施，保證企業的財務狀況優良。風帆股份、長城汽車和寶碩股份財務狀況良好，在負債經營過程中應及時修正財務風險，保持企業良好的財務狀況，盡可能地利用財務杠桿獲取收益，從而進一步發展壯大。
三、保定上市公司財務風險防范對策
關鍵詞：財務風險 原因 防范對策
我國企業當前面臨的主要狀況是，一方面，由于受宏觀經濟環境變化和體制的影響，企業遇到了很大的阻礙在加強財務管理方面。另一方面忽視了財務管理的核心地位，企業管理局限于生產經營型管理格局之中，使企業財務管理的作用沒有得到充分發揮。
一、我國企業財務風險產生的原因
1、企業籌資環節造成的財務風險
我國企業財務風險產生的原因之一就是他們的籌資環節。因為企業的外部融資風險大，所以企業主要依賴內源性融資，這就導致它的資金來源渠道非常少，所以需要得籌資成本就相對較高。雖然中央已經出臺了與直接融資相關的政策來加快企業上市融資的步伐，但爭取到股票上市的機會對于大部分企業來說仍然很難，現行的上市管理機制導致了這種現象的發生；想發行企業債券但是額度太小也難以獲得；企業本身資金有限，信譽度低等原因造成了銀行等金融機構的貸款條件很難達到。
2、資金使用不當造成的財務風險
一些個人和單位片面追求經濟利益，目光短淺，無視財經紀律和法規制度，存儲和使用資金采用違規手段：有的單位為了謀取高額利息，違規在證券公司或非國有商業銀行等非正式銀行金融機構開設賬戶、存儲資金，這些金融機構可能由于實力不濟或者經營不善在激烈的市場競爭中，出現支付風險；有的個人為高額回報所動，違規將資金合伙做生意或者借給其他單位，而這些資金基本有去無回，造成資金流失。極少數財務人員面對利益的矛盾和收入的反差，意志不堅定，心理不平衡，鉆內控制度不落實、資金監督不力的空子，大肆侵吞資金：有的欺下瞞上，擅自轉移、繳存資金，揮霍一空；有的挪用公款，填進賭場、股市“黑洞”；有的與不法人員勾結，騙取單位資金；有的甚至收不入賬，據為已有，貪污資金。
3、企業資金管理不善造成的財務風險
資金管理方法不善，帶來“占用”風險。一是資金監管工作不到位。為了小集體的局部利益，某些機關事業部門的部分事業經費直接對下分配而不納入財務部門統管，造成了一些應該納入預算的資金被無償占用的狀況。二是資金存儲結構不合理。一些單位不顧資金周轉的實際需要。活期與定期存款比例失衡，大量存儲定期存款。有的甚至將維持性周轉資金存為定期，使越來越多的資金由“動態”變為“固態”，由短期轉為中長期，由活期轉為定期，影響了單位的資金周轉保障。
4、企業投資環節造成的財務風險
財務風險主要包括兩個方面，一方面由于人才所限，大多數企業缺乏比較超前的投資決策機制，企業在對市場的前期分析調查不夠的情況下進行投資活動，很難進行精細的投資預算。顯而易見，這些會增加企業的財務風險;另一方面就是我國的企業長期投資比率非常低下，造成企業資金非常吃緊這一基本現象，導致外源融資基本沒有長期閑置資金投資于其他企業的債權和股權，主要是短期融資，經濟本身的靈活性的特點為了應付不測之需也對資產具備更強的流動性提出更高的要求，因此企業與大企業相比，短期金融負債占銷售額和總負債的比率較高，金融負債比率高，自有資金比率低，企業的長期投資比率十分低下。
二、企業財務風險防范措施分析
1、強化監督意識，完善資金監管體系
要想少一分漏洞就要多一分監督。監督不力的沉痛教訓就是許多經濟違法犯罪案件。一是落實內控制度。尤其是領導以及各級資金管理部門和人員要努力要提高自己的資金風險意識，規定落實資金管理制度并督促抓好，堅持定期存款審批和現金提取審批制度，堅持銀行預留印鑒分管和會計、出納分管制度，堅持定期或不定期核查銀行存款余額和庫存現金制度等，財務部門領導和分管人員的責任要明確，確保內控制度落實。二是程序控制要極為嚴格。劃撥資金，首先提出撥款計劃，然后報財務部門領導審簽，最后辦理預借資金。按一定的程序辦理，比如部門申請、先審后批、先批后借；辦理定期存款，由財務部門提出建議、后勤首長審批、兩人以上到銀行柜臺存儲；結算資金，按事業部門提供結算依據、財務部門審核簽字、部門領導審查把關、單位主管領導審批的程序辦理；提取現金，嚴格執行出納申請、會計部門審核、財務領導審批的程序。三是對外部監督進行強化。各級要隨時做好深入部隊進行突擊檢查的準備。檢查資金管理規定以及財經紀律執行情況，對資金存儲劃撥、銀行賬戶開設實地實時進行監督。要加大力度對制度和工作進行宣傳，廣泛宣傳賬戶資金管理規定和國家金融政策。資金管理的透明度要進一步加強。要建立群眾監督機制，切實規范部隊資金管理決策行為，鼓勵廣大官兵積極參與資金管理監督。
2、強化責任意識，加強資金監管隊伍建設
人是事業之本，管好資金的根本就是加強資金監管人員的管理。一是要把好選人用人關。財務部門負責人和各單位領導要選好資金管理人員，不僅要把有能力、負責任、素質高、思想好的人員選到資金管理工作相應的崗位上，還要加強對資金管理人員的業務培訓和法紀教育，強化他們的對資金管理規定的認識和法律意識，不斷提高應對風險挑戰和拒腐防變的能力，增強自身素質。有條件的單位，可將管人與管事結合起來，實行會計委派制，進一步規范資金管理行為，從而減少資金管理過程中單位領導的行政干預。二是要注重培養職業道德。資金安全運行的保證就是要有良好的職業操守。要結合企業教育整頓和理論學習，通過學習典型的事跡，引導廣大財務人員樹立正確的人生觀、價值觀、世界觀，培養積極進取意識和愛崗敬業精神，做到認真履行職責，堅守職業道德。利用反面教材，開展警示教育，不斷促進各項管理規定的落實，增強財務人員的風險意識，自覺抵御資金安全風險。三是要加強對資金審批權力的約束。大量的案例證明，少數單位違規運作資金，占較大比例的是單位領導參與或者授意進行。所以，必須規范領導理財行為。防止，提高資金管理使用過程的公開性和透明度。要明確各級領導在資金監管中的責任，強化領導干部行使權力的責任意識，，必須加大對在資金管理上出現問題的人的懲處力度，給各級領導和財務人員敲響警鐘，追究決策者的責任，做到對各種違法違紀行為“不敢、不干、不想”。
3、建立科學的財務制度，提高財務分析
企業應建立科學的財務制度，提高財務分析。一種較好的舉措就是以制度來規范企業財務分析工作。一些企業雖然目前已建立了財務分析制度，但還很不健全。表現在首先，在企業中應配備專門的財務分析人員，設立專門的財務分析崗位；其次，應在制度中明確財務分析人員的目標和責任，明確財務分析的目的、任務；還有，應在制度中對分析工作質量的要求進行明確。不論是指標的確定，還是方法的選擇，企業應提高對財務分析重要性的認識，有統一和科學的規范。首先，企業領導要在企業中建立科學的財務分析制度，把財務分析作為企業經營管理的重要手段和方法來認識，并通過這種分析不斷提高企業管理水平。其次，財務管理人員要認識到發揮財務管理在企業管理中作用的最好途徑事搞好財務分析，要不斷提高分析質量，努力搞好財務分析，為提高經濟效益，改善經營管理提供科學可靠的依據。
4、強化創新意識，改進資金監管手段
隨著社會的高速發展，資金監管手段必須不斷改革創新，與時俱進，要充分利用科學技術資源和銀行技術平臺。第一，拓寬支付結算渠道。最大限度地減少現金使用，著力推廣企業資金銀行電子支付改革，防范支票結算風險；擴大人員工資范圍，減少現金支付，委托銀行工資，防止盜劫案件發生；實行公務卡支付結算，應用公務卡支付和財務POS機結算審核系統進行內部管理，規避現金提取、存放和使用中的風險，堵塞漏洞，切實提高資金管理安全和支付結算效率。第二，推行資金網上監控。根據銀行授權，充分利用地方網絡資源，為相關領導和各級資金管理部門開通銀行網絡終端，對所屬單位賬戶、資金實施網上監控，增強資金監管的有效性和及時性。第三，建立雙向監控機制。借助銀行監管力量，規避運行風險，完善資金安全管控措施；組織企業與開戶銀行簽訂雙向監控協議，要求銀行配合限額控制企業大額現金提取和資金支付，為企業資金安全加上雙重保護。另外，可協調銀行為企業代辦儲蓄、安裝繳費機、提款機。方便職工繳納個人費用和取款，既促進資金管理制度落實，又防范職工個人資金安全風險。
三、結語
大多數企業的財務風險分析都會在不同程度上存在問題，而解決這問題的過程就是企業正確運用財務分析，科學精細化管理的過程，同時也是企業財會工作提高認識，解放思想，找準定位，轉變職能，服務企業發展戰略的過程。因此企業要想進行風險的防范，就要不斷運用科學有效的防范措施，只有這樣企業才能不斷的發展壯大，社會才會不斷的進步。
參考文獻：
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關鍵詞：電解鋁企業；財務風險；防范對策；分析研究
一、A電解鋁企業基本財務風險特征
最近一個世紀以來，鋁金屬已經成為市場化與國際化程度很高的商品，其具有十分強的流動性，隨著我國經濟的發展，我國鋁產量已經達到全球的三分之一左右，這一點可以由下面的表格看出來。（見表1）
由表1可以看出我國鋁產業中的競爭是十分激烈的，不然不會產生如此的生產量，但是隨著鋁產業的擴張，其中的企業也面臨著許多財務風險。這點可以以A電解鋁企業為例子進行分析。A電解鋁企業當下的財務風險特征主要有籌資風險、投資風險、現金流量風險、利率與匯率風險等等特征。這些特征都是當下電解鋁企業的主要面臨的問題，下文將會針對這些方面分析A電解鋁企業的財務基本狀況以及相關的問題所在。
二、電解鋁企業財務風險分析
（一） A電解鋁企業面臨的主要財務風險
1.籌資風險分析?；I資風險的主要影響方面是企業償還債務的能力以及控制籌資成本能力。而A電解鋁企業在2010年末的資產負債率為55%，該數據顯示出本企業負債籌資規模較為良好，但是A電解鋁企業在對50億元的權益籌資過程中，引起了股東對企業的回報的不滿意，一般來說，銀行同時期五年期整存整取存款利率是股東要求的最低回報率，而權益資本的主要籌資風險的主要表現模式為公司的股票遭到股東的大幅拋售，形成了股價的大幅下跌，及其損害公司的形象，這就導致了企業籌資成本上升或是無法融資的風險產生。
2.投資風險分析。投資風險分析主要有存貨風險以及股權與固定投資風險。存貨風險主要是源于電解鋁的生產特點，A電解鋁企業的平均存貨周期為一百天，存貨平均占用資金不小。尤其是包括鋁在內的有色金屬其價格波動十分大，同時現在的金屬產業已經不單單是金屬產業其還含有金融色彩，所以這也造成了不小的財務風險。固定資產投資風險，電解鋁企業的固定資產通常是機械設備，其通常具有十分強的專業性，而且投資回收周期十分長，流動性十分差。最后就是股權投資，這方面通常是投資企業的上下鏈產業，但是這就缺乏投資的多元化，不易分散風險，一旦鋁產業產生重創整個A電解鋁企業就會損失十分嚴重，缺乏足夠的風險對沖意識。
3.現金流量風險分析。A電解鋁企業的現金流量風險主要是來自于項目大額資本性支出的資金壓力與正常生產經營周轉的資金需求，同時因為本企業平時對周轉資金使用量十分大，而企業的收款通常集中在月末，這就會使得本企業產生較大的現金流風險。倘若本企業5億元的短期融資融券債務是同時到期的，這就對到期時點的資金形成較大的壓力。
（二） A電解鋁企業現行財務模式下財務風險管理中存在的弊端
1. A電解鋁企業風險管理體系需要進一步完善。隨著企業規模的不斷擴張，企業無論是職工人員還是財務數據都大大增加了財務管理工作人員的工作量，因此自然是對企業風險管理體系的考驗。同時隨著財務工作人員缺乏足夠的風險意識或者說是其風險意識十分淡薄，他們往往只是簡單的認為只要能夠管理好與使用好企業資金，財務風險就不會產生，而這恰恰也是財務風險發生的主要原因之一。所以A電解鋁企業必須要加強自身風險管體系的逐漸完善才能彌補財務工作人員風險意識不夠的問題。
2. A電解鋁企業的資金結構不合理。電解鋁產業逐漸由技術密集型產業向資本密集型產業轉變，而當下這些企業的資金結構是不合理的，剛好這又是財務風險形成的最直接的原因，這樣通常使得企業財務負擔加劇，造成其償付能力不足，直接導致財務風險的誕生。主要體現在以下兩個方面，首先是資金結構不夠合理，企業的股權資本與債權資本嚴重失衡，同時其資產負債率也高居不下。另外就是資金結構以及負債結構缺乏平衡支撐點。然而企業又不得不加大負債以及發行股票來籌集資本加大生產。這也繼續加大了該企業的財務風險。
3.投資不合理以及致使投資資金損失。A電解鋁企業的項目投資主要涵蓋了對外、對內投資。但是該企業在對外投資上缺乏對于投資風險的防范，造成無謂損失的投資，這些缺乏專業人才指導的投資資金使得電解鋁企業不僅不能獲得收益還使得企業損失相當大的一部分利益；同時該企業的管理層一味的追求短期利益，一味的擴大企業的規模，根本就不注重企業的長遠發展戰略。
4. A電解鋁企業財務管理系統不健全。財務風險管理系統是指在財務風險管理的過程中形成的相輔相成的機制。而本企業的財務管理系統是十分不健全的，主要是從企業財務管理系統的模式上來看，其首先缺乏對財務風險管理制定完善的流程，同時也沒有對后續風險管理進行評估的評價。
三、電解鋁企業防范財務風險的具體優化措施
（一）以酷型財務為核心，即以利潤為中心，以預算和C身活動為手段，在預定的產量，營業收入的情況下，倒劑生產成本及費用，來保證年度目標利潤的完成。
該財務系統的核心是利潤，在利用預算以及瘦身活動等手段時要保證企業的目標利潤能夠實現，而所謂的預定產量以及營業收入的狀況下，也就是固定企業的相關目標，通過利用倒劑生產成本以及費用來達到相關的目的。
（二）充分發揮企業生產組織能力，努力降低氧化鋁、碳塊和電的單耗，保證砘鋁成本比同行的降低的優勢，提升產品市場競爭優勢。這是以科學技術來達到提升企業核心競爭能力的方法，降低企業電解鋁的單位成本以及能源消耗是能夠幫助企業更好的生產，這樣也能更好的吸引到足夠的資金投資，同時隨著產品的消耗資源減少，其財務數據也會適當的減少，自然減少了相關財務風險的發生。
（三）在資金安排上，優先保證氧化鋁和碳塊等主要原材料支出，保證原材料可以滿足生產。這方面是針對企業現金流風險的措施，就是說要保證企業有足夠的現金流這樣才能保證企業的日常運營，具體操作方式就是吸引長期投資，這樣能保證企業債務不會同時要求償還，能減少企業的償還債務的壓力，自然就減少了企業現金流的風險。
（四）在籌資方面，要綜合考慮各種籌資渠道和方式，搭配好各籌資渠道和方式，降低融資成本。當下的融資渠道是十分廣泛的，無論是發行債券還是證券，這些都是有效的籌資方法，而且這些方法的融資成本都是可以控制的，能夠有效的避免籌資風險的產生。
（五）充分利用客戶的預付貨款，減少資金使用量，并減少資金成本。利用客戶的預付賬款來支撐企業現金流的運轉這也不失為一個有效的措施，這樣不僅能增大企業的現金流量，同時也減少了企業的資金成本，但是要保障客戶的產品能夠保質保量按時的交付，這樣才能增強企業的信譽度。
（六）樹立品牌意識，加強產品質量管理，保證產品質量，以質量占領市場。產品的質量是任何企業的核心競爭力，同時企業能夠利用自身的差異化產品樹立品牌意識，這樣才能提升企業的吸引投資的能力，才能具有高成長性。
四、結束語
目前，電解鋁企業屬于產能過剩的產業，要想在該困境下能夠存活下來就需要通過各種方法提升自己的生存能力。而企業的財務風險管理是最值得研究分析的。只有充分的尋找企業財務風險的防范對策才能夠達到健全與完善企業財務風險管理系統。最后希望我國電解鋁行業能夠發展的更好，希望本文能夠對相關人士與企業有所啟迪。
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關鍵詞：企業并購 財務風險 整合 風險分析 風險防范
現在，許多企業都越來越熱衷并購這個現代化高水平的經濟發展模式，已經有一系列的科學指導方法來幫助并購方快速控制目標企業。并購有利于企業合理分配資源，促進雙方企業高度精確合作，提高競爭力。然而由于并購具有信息不對稱等缺陷，必須加強對風險的預警和防范措施建設。
一、企業并購財務風險分析
企業并購后要面臨一系列的財務風險是必然的，唯一可做的就是防范預警。企業并購財務風險包括定價風險、融資風險、支付風險和整合風險。
（一）并購定價風險
企業并購可以說是一個復雜的體系，并購定價是其中一個環節，它涉及目標企業價值評估與價格談判。對于價值評估，是并購方通過對方的財務報表，作為冰山一角，來窺探整個公司的財務狀況、經營成果等方面的宏觀狀況。某些目標企業會把主要的可能拉低自己整個企業的形象的信息進行隱藏和篡改，影響并購方對其資產價值和盈利能力的錯誤判斷。此外，中介公司可能為了自己的利益，采用一些不光明和不科學的評估方法，使用障眼法，欺騙并購方。關于價格談判風險，它的概念是指由于并購財務具有信息不對稱的特點，并購的價格會圍繞價值曲線作上下波動，主要影響因素包括談判技巧、經濟實力和并購動機等等。在并購雙方進行價格談判，被收購方手中可能掌握大量籌碼，導致出現買家市場，要合理提高價格要求。同時，并購方由于信息貧瘠，只能任人宰割，盡量壓低價格是唯一的方式。
（二）企業并購融資風險
這是企業并購財務風險的一種基本類型，他出現在并購以后。并購方和目標企業的資金融合過程，是一個為了保證資金需求的過程，并可能導致資本結構的調整。企業并購也是需要巨額成本來支撐的，比如購買價格、交易成本等等，單靠企業的自有資金似乎很難解決問題，融資將是更好的選擇，要規避融資風險，就要充分了解企業多種多樣的融資方式，包括內部融資和外部融資。內部融資是指企業通過自身生產經營活動獲利并積累所得的資金，而外部融資又分為債務融資和權益融資。債務融資是指企業為取得所需資金通過對外舉債方式獲得的資金，如商業銀行貸款和發行公司債券等方式，權益融資則是指企業通過吸收直接投資、發行普通股、優先股等方式取得的資金。企業在選取融資方式時，要注意根據自己的實際情況鄭重對待。
（三）企業并購支付風險
這是并購企業為完成目標企業的收購，采用某種對價支付方式帶來的風險。主要分為：現金支付、股票支付、杠桿支付、混合支付等方法。企業的在實踐操作中，可以選擇其中一種，也可以幾種相互搭配，只有經過科學的考量，才能盡最大的可能規避并購的財務風險。
（四）企業并購財務整合風險
企業并購有一個主要的目的就是合理配置資源，那么并購成功后，重要的活動就是并購企業主導的整合環節，包括對人力資源、財務狀況、企業文化、技術設備等資源的整合，整個整合過程中，財務整合是核心。如果并購企業沒有在整合前進行合理規劃，在整合中沒有科學程序，就會誘發潛在的財務風險因子，導致并構成本大規模增加、資金嚴重短缺。有效的企業并購財務整合，應該是有利于提高企業核心競爭力的。
二、企業并購財務風險防范
（一）防范并購定價風險
在進行目標企業的價值評估過程中，要防止目標企業為了能掩蓋實情，修改報表的行為，就要在評估時，充分分析和檢查目標企業的財務報表，審查和評價這些步驟的完成不僅要借助科學規范的審核中介機構的力量，還要利用自己公司內部相關專業的高水平人才。以防被目標企業失真的會計信息干擾決策。此外，還要發揮市場優勢，全面調查分析目標企業，防止掉進對方設置的財務陷阱；同時要制定一套具有自身特色的價值評估策略，能夠全面而深入地挖掘出企業文化、人力資源、等企業內在的隱藏信息。在價格評估方面，就要打造一批具有殺傷力的專業商務談判人才，方便整個企業能夠占據價格方面的成本優勢。
（二）防范企業并購融資風險
企業并購融資要求融資方式要合理，把融資風險降到最低，并盡量減小成本。企業在進行融資之前，要充分進行科學規劃，選擇對自身最有力、合理合法的渠道。并購企業擁有充裕資金時，將會降低融資數額，進而降低融資成本，同時，要合理確定短長期融資比例、自有資金與負債比例，將負債范圍有效地控制在償債能力之內。
（三）企業并購支付風險防范
企業并購有多種支付方式可以選擇，各有其優勢和風險。其中可分為現有風險和潛在風險。企業要以自身財務狀況及目標企業的意向為前提條件，將多種方式搭配結合，盡量分散或消除風險，降低企業并構成本。在并購前，要編制資金預算表，減少支付壓力與資金流動性風險，使企業正常快速運轉。
（四）企業并購財務整合風險防范
企業并購的整合環節是為了提高企業規模效益與協同效應，在這個整合期間，要注意協調并購雙方之間可能出現的沖突和矛盾，防止并購企業的損失。同時，加強在并購企業內部的監督和管控，預防內亂。企業并購的整合過程，也是剝離低效資產、重新優化組合的過程。此外，要不斷創新管理資金運營；企業并購后，采取一體化模式，把財務管理制度與全面預算制度兩者相統一，以便隨時精確把握目標企業的財務信息；要加強考核目標企業財務人員，創建全新的戰略和企業文化。
三、結束語
我國的許多企業都傾向于并購發展，然而并購財務還面臨著定價風險、融資風險、支付風險和整合風險等諸多風險。只有提高風險防范意識、采用科學的防范方法，并借鑒太陽能光熱企業的成功并購案例，才能促進并購企業在后期發展中得到質的飛躍。
參考文獻：
企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。企業的財務風險貫穿于生產經營的整個過程中，可將其劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現在：一是客觀性。即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，進而避免風險。二是全面性。即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。三是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。
財務風險成因分析
一、企業外部因素
財務管理的外部環境包括經濟環境、金融環境、市場環境、資源環境、制度環境等因素。企業財務管理如果不能適應復雜多變的外部環境，必然會給企業財務管理帶來困難，同時，在外部環境發生變化后，企業所作出的財務決策和財務目標就會受到影響，其后果可能會引起企業的財務危機。
經濟快速增長的大背景下,消費者偏好因人而異,且變化很快。所以企業的生產必須與消費者偏好密切一致。在買方市場,企業一定要根據市場的需求安排生產,適應市場的變化,才能真正降低企業的財務與經營風險。
二、企業內部因素
第一，企業管理者的風險意識淡薄。財務風險客觀存在的,只要有財務活動就伴隨有風險。在現實中,財務人員對財務風險客觀性認識不足,缺乏風險意識,這是風險產生的一個重要因素。在實務中,比如應收賬款風險的產生就與企業風險意識淡薄有關。
第二，企業的資本結構不合理。資本結構主要是指企業全部資金來源中權益資金和負債資金的比例關系,資本結構的不合理會導致企業財務負擔沉重,償付能力嚴重不足,造成了資金的流動性不足。資產作為企業得以運作的重要命脈,其流動性至關重要,是指資產變為現金并保持其購買力的能力,也是引起財務危機的直接原因,我們對此不能小覷。財務風險與資產的流動息相關。資金缺乏、存貨積壓等問題是資金流動性不強的表現,也是爆發財務危機的導火索?；I資決策的失誤導致的財務風險也就是企業的資本結構不合理的體現。
第三，企業的內部財務關系的復雜性。企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的重要原因,在企業中各部門之間及企業與上級部門之間,資金管理使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象,造成了資金使用效率低、資金的安全性、完整性無法得到保證。企業財務活動的復雜性乃我國企業產生財務風險的重要內因。財務活動貫穿企業活動的全過程,必須合理的運作。
第四，應收賬款回收不及時，不良資金占用大，資金長期被債務人無償占用，導致資金回籠困難，嚴重影響了資金的安全性和流動性。
企業財務風險的防范
企業財務風險是客觀存在的，因此完全消除財務風險是不可能的，也是不現實的。只能采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。防范企業財務風險，主要應做好以下工作：
一、分析宏觀環境及其變化，制定財務管理戰略。面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。
二、提高財務管理人員的風險意識。應通過會計政策和會計策略來解決現階段和未來的企業財務風險問題。而財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。
三、提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。
四、理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一。為防范財務風險，企業必須理順內部的關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。而在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各部門參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部財務關系清晰明了。
1、房地產企業融資風險。資金是房地產企業日常活動開展的基礎，前期資金的主要來源是銀行借貸，主要用途是土地購買；而后期活動的資金來源主要是融資或者前期銷售回款。在這樣的資金運行模式下，如果房地產企業出現自有資金不足或者前期銷售計劃不能按時完成，就不能按時償還銀行借貸的本金或者利息，從而使得房地產企業在銀行中的信譽受損，在嚴重的情況下，銀行會中止與房地產企業的合作，房地產企業的資金鏈就會中斷，從而誘發融資風險。
2、房地產開發企業自身“造血”不足。房地產企業自身血液的來源主要是產品開發和銷售，因此，自身“造血”不足也同樣表現在這兩個方面。（1）房地產企業項目的開發周期比較長，其中存在的風險因素比較多，從而導致預期效益的實現也存在了很大的風險。如果房地產企業在項目運行的中出現不可規避的風險，就會影響其預期效益的實現，其盈利水平就會受到影響，不能有效的為后期項目提供資金；其償還債務的能力也會受到影響，為其銀行借貸產生一定的阻礙。（2）在房地產項目開發的產品能夠出售之后，受到政策環境的影響，或者受到房地產銷售手段的影響，使得預期的銷售目標沒有完成，使得資金回收效率變緩；或者受到銀行個人貸款政策的影響，影響了企業按揭回款的效率，影響了企業資金回籠，從而出現“供血不足”的現象。
二、房地產企業資金風險的成因
1、企業資金外部性財務風險問題。（1）市場環境。隨著房地產改革制度的推進，隨著社會經濟的發展，個人成為房地產市場主要的需求者，在這樣的情況下，客戶的需求呈現出個性化的特征，為了滿足客戶需求，房地產企業要對設計產品進行細分，要對客戶群體進行細分。一旦產品定位失誤或者銷售策略失誤就會出現產品滯銷的風險，會為企業資金回籠帶來風險。（2）政策制度。首先，土地是房地產活動開展的基礎，而我國土地的所有權屬于國家，政府在土地開發方面的相關政策會對房地產企業的活動產生直接的影響；其次，政府指定的稅收政策會對房地產產品的銷售價格產生直接的影響，會對其銷售產生影響；最后，政策制定的金融政策也會對房地產企業的融資產生重要的影響。（3）經濟發展水平。首先，經濟發展水平直接影響著人們的購買力，經濟發展水平過低，人們購買力不足，會影響房地產產品的銷售；其次，受到經濟發展周期的影響，房地產行業的發展也呈現出周期變化，一般情況下，發展期為5年，低落期為2年，發展周期對房地產企業的發展有著直接影響。
2、房地產企業內部關系存在問題。房地產企業內部關系問題主要表現在運營機制方面。由于房地產活動的特殊性，一般情況下，在確定開發項目之后，企業會圍繞這個項目建立一個利潤中心或者項目公司。但是收到土地資金開發有限性的影響，這個臨時成立的中心或者公司會呈現出短期性的特點，因此，其經營思路和決策也會表現出一定的短期性。因此，管理者在管理方面會將目光集中在眼前利益方面。同時在財務運作方面，存在著融資沖動、拿地盲目、治理結構形式化等問題，會財務風險的產生提供了一定的內在誘發因素。
3、缺乏資金風險意識。房地產企業缺乏資金風險意識，主要表現在沒有完整的且適合企業自身的預算制度，或者企業預算在實際執行過程中沒有發揮其實際效用。同時，房地產企業缺乏完整的財務風險管理體制，缺乏財務風險分析和財務風險管理，在出現財務風險的時候，不能采取有效的機制進行抵御，從而導致財務風險的產生。
三、房地產企業財務風險的防范策略
1、融資風險的防范。融資風險的防范主要通過融資多元化來實現。首先，企業在融資的過程中，可以對不同的資金種類進行考慮，對不同銀行的貸款政策進行比較，拓展融資渠道，避免盲足融資。其次，拓展資金流入渠道。房地產企業為了規避資金風險，可以改變資金流入渠道單一的情況，通過自辦商場酒店或者持有商業房產等形式，拓展資金流入方式，避免資金鏈中斷。
2、投資風險的防范。投資風險是房地產企業財務風險的表現形式之一，規避投資風險的主要措施就是房地產企業對需求者的消費心理進行科學的分析，對產品進行細分，對產品進行合理的定位，完善產品銷售政策，以保證產品銷售預期的實現，以保證資金能夠及時回籠。
3、資金運營風險的防范。規避企業運營風險最主要的就是完善企業的運營機制，改變短期性運行模式。企業的管理者要以長遠的眼光來制定企業的發展戰略；其次，要完善財務管理制度，完善企業財務預算，制定財務預算的執行政策，保證財務預算能夠得到有效的發揮。最后，在制定完善的企業風險管理制度，對風險進行預期分析，制定完善的規避政策，以對財務風險進行有效的防范。
四、結語
