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中圖分類號:F831.2文獻標識碼:A文章編號:1006-1770(2010)03-021-03
2009年7月,我國在上海和廣東的部分城市正式啟動了跨境貿易人民幣結算試點工作。這是我國應對全球金融危機的重要舉措,也是在貨幣發展規律的作用下,我國人民幣的支付結算功能從國內向國際的自然演進。由于跨境貿易發生在境內外的兩個經濟主體之間,因此人民幣用于跨境貿易結算意味著用人民幣來結清兩者之間因貿易而形成的跨境債權債務,其結果有二:一是人民幣通過貿易結算渠道被境外主體持有;二是人民幣的服務對象將延展到境外主體。正是這兩個結果提升了我國建設國際金融中心的可行性、必要性和緊迫性。具體論證如下:
一、跨境貿易人民幣結算將導致人民幣的境外持有,但人民幣在清算規律的作用下依然存放在我國銀行體系內,這為我國建設基于本土的國際金融中心創造了天然條件
在現代信用貨幣體系下,任何國家的信用貨幣在國際結(清)算上存在著三個鐵的規律:規律一是所有貨幣的結算都在其發行國完成最終清算且以中央銀行的清算為終極清算;規律二是所有貨幣都存放在銀行體系內,除了民間收藏的現鈔;規律三是所有結算和清算都是通過銀行賬戶間的借貸記動作完成的,也即貨幣的國際結(清)算以銀行間跨境結(清)算為形式開展。在這三大鐵律的作用下,所有貨幣都存放在其發行國的銀行體系內,即所有美元都存放在美國的銀行體系內,所有歐元都存放在歐元區的銀行體系內。只不過這種存放是直接還是間接而已。人民幣用于跨境貿易結算后,雖然通過經濟主體間的跨境支付,人民幣的所有權隨著貨物的所有權發生對向轉移,但由于銀行間跨境結(清)算的作用,所有被支付的人民幣最終都以境外銀行在我國境內銀行開立的人民幣同業往來賬戶存款的方式存放在境內銀行體系內。也就是,境內主體對外支付人民幣貿易貨款是一個“銀行憑企業付款通知扣減(借記)該企業存款賬戶,并同時將相同款項增加(貸記)到某一境外銀行在我國銀行開立的人民幣同業往來賬戶上并向對方發出已貸記通知,該境外銀行又將相同款項增加(貸記)到與我國發生貿易的境外主體的銀行存款賬戶并發出已貸記通知”的一系列行為過程;同樣的,境內主體對外收取人民幣貿易貨款的過程也是一系列反方向的借貸記外加電信報文通知的過程。這個過程與境內貿易通過銀行賬戶支付結算無差異,只不過是銀行發送借貸記通知的對象在境外而已。認識這一點非常重要,因為這是跨境貿易本幣結算與外幣結算截然不同的地方。采用外幣結算時,由于國家信用貨幣需要依托銀行間結(清)算的規律的作用,我國的銀行需要在該外幣的發行國銀行開立該外幣的同業往來賬戶。以美元為例,我國銀行需要在美國的銀行(包括我國銀行在美國的分行等營業性機構)開立美元清算賬戶才能向境內經濟主體提供跨境貿易的美元結算服務,且為了提高清算效率,我國的銀行需要選擇那些已經加入美國的美元清算體系即已在美聯儲開立了美元清算賬戶的銀行來開立此類跨境美元清算賬戶,因為規律一決定了,只有直接在美聯儲開戶才能加入當地的貨幣一級清算,才能提高資金的清算效率。由此可見,以人民幣結算跨境貿易時,我國的銀行是境外銀行提供人民幣跨境清算服務的主要承載體,以外幣結算跨境貿易時,該外幣發行國的銀行是我國銀行提供外幣跨境清算服務的主要承載體。就貨幣資金的存放地而言,人民幣結算跨境貿易時,我國銀行體系是跨境貿易結算后全球持有的人民幣的存放地,外幣結算跨境貿易時,我國持有的外幣都存放在該外幣的發行國銀行體系內。
結論:隨著跨境貿易人民幣結算的不斷推進,越來越多的境外主體將通過貿易渠道獲得人民幣。由于這些人民幣本身就存放在我國的銀行體系內,為境外主體提供貿易結算便利以及資金管理便利理所當然地成為我國金融業的職責,正如美國的各類金融機構向我國提供的各類美元金融服務一樣,而這也正契合了我國本土國際金融中心建設的方向;通過本土國際金融中心建設來實現人民幣資金的境內外有效配置可以達到我國在國際金融資源配置中掌握主導權的目的。
二、跨境貿易人民幣結算將導致人民幣的貨幣職能和服務對象向境外延展
選擇何種貨幣用于結算雙方因貿易產生的債權債務取決于以下幾個直接因素和間接因素。直接因素與貨幣的支付結算功能有關:一是貨幣的服務職能,即貨幣能否為貿易雙方帶來便捷高效的清算服務以及規避匯率風險的便利,以至于貿易雙方都感覺到方便安全;二是貿易品的市場屬性,即貿易品是否具有較高的替代性或稀缺性,以至于貿易的一方具有絕對的成交決定權和貨幣選擇權。間接因素與貨幣的資產功能有關,即對于貿易雙方而言,支付者能否以合理的成本獲取該貨幣用于支付,收取者能否從收到的貨幣中獲取合理的收益。
據上分析,人民幣用于跨境貿易結算意味著我國境內主體和境外主體在商務談判中要在眾多的國際備選貨幣中選擇人民幣作為結算貨幣。以人民幣結算國際貿易對于我國主體而言有百利而無一害,因為本幣結算后我國企業不再需要考慮外幣結算所帶來的匯率風險問題,也不再需要承擔本外幣間的兌換費用,在企業的經濟核算上成本收益將與國內貿易一樣直觀;然而對于境外主體而言則是一幅完全不同的景象。境外主體需要在美元等主流國際貨幣與人民幣間進行比較,選擇對其有利的貨幣來結算與我國間的貿易。這意味著人民幣需要通過參與國際貨幣競爭來成為貿易結算貨幣,也就是我國啟動跨境貿易人民幣結算試點的政策要真正惠及我國的企業和對外經濟需要經歷一個境外主體的比較選擇過程。如果在比較選擇過程中,人民幣相對于其它貨幣而言無優勢或劣于其它貨幣,則這項政策將無法實現其初衷。從對當前國際貨幣的比較來看,對境外主體而言,選擇人民幣作為貿易結算貨幣有以下優劣勢。優勢方面主要有:人民幣是一個穩定貨幣,匯率風險預期比較明確;人民幣是一個處于升值通道的貨幣,通過貿易結算后獲取人民幣有利于資產保值增值,等等。劣勢方面主要有:人民幣缺乏一個有效的風險管理市場,管理成本較高;人民幣尚是一個有管制的貨幣,進出不便利;人民幣資產市場對外開放度低等等。兩相權衡,對境外主體而言,是否選擇或同意選擇人民幣作為貿易結算貨幣取決于其對人民幣的風險管理能力,如其已持有人民幣資產(在境內有投資等情況),則可以借人民幣結算貿易來綜合管理其境內的人民幣資產。這也解釋了當前跨境貿易人民幣結算大多發生在境內外的關聯企業之間的原因。對于其它企業而言,如其在貿易中具有談判決定權(涉及貿易品的市場屬性),則大多會拒用人民幣作為貿易結算貨幣,因為人民幣在上述貨幣服務上劣于美元等主流國際貨幣。
三、跨境貿易人民幣結算提升了我國建設本土國際金融中心的迫切性
前述分析顯示跨境貿易人民幣結算催生了對人民幣服務境外主體的各類金融需求,且由于這些被境外持有的人民幣本就存放在我國的銀行體系內,因此需求的直接作用對象就是我國的金融體系。在貨幣清算規律的作用下,我國的金融體系有著天然的優勢直接掌握境外主體的需求,但由于國內金融體系尤其是金融市場建設的緩慢導致金融產品的開發和市場的開放度較低,境內金融機構的對外服務能力受到很大限制,致使我國的金融服務貿易一直處于逆差。
根據世界貿易組織的界定,金融作為服務貿易的一種,其服務的提供有四種方式:一是跨境提供;二是境外消費;三是商業存在;四是自然人流動。對我國而言,我國金融體系通過“跨境提供”方式向境外主體提供金融服務意味著我國金融服務的出口,即境外需要通過向我國金融主體購買服務來解決其人民幣結算和資產管理上的需求,因為人民幣是我國的本幣,我國金融主體是人民幣服務的主要經營者。根據“貨幣發展規律與其金融體系發展之間存在正向互動效應”的規則,正是這類需求構成我國的金融主體借本幣用于跨境貿易結算之機得以發展壯大的動力來源。而“境外消費”人民幣金融服務則意味著我國金融服務的進口或人民幣金融服務于與我國無關的國際貿易(消費的供需雙方均在境外時發生的交易),這將導致人民幣金融服務市場的外移,削弱我國金融主體提供本幣金融服務的機會。從美元國際化過程中的美元定價權外移1以及日元國際化過程中因日元離岸市場與在岸市場的隔離而導致日本國內金融市場空洞化2的教訓可以看出,本幣金融服務的“境外消費”對貨幣發行國的金融服務業來說是致命的,因為在貨幣定價基準市場選擇(benchmark tipping)的作用下,存在本幣境外金融市場的結果是本幣定價權外移或受制于境外市場,央行的宏觀調控或危機干預效能下降,需要借助與外國央行的聯手才能部分地實現調控或干預效果;進一步地,由于境外沒有任何管制,一旦本幣在境外形成金融市場,其發展勢頭將遠勝于境內市場,在本幣的資源配置上所起的功能將超過境內金融市場。這時,境外本幣金融市場不僅吸收了境外本應對境內金融服務的需求,還將導致境內金融服務需求的外移(在市場對資源的配置作用下,發展資源將流向更少管制效率更高的市場),造成境內金融體系的發展因缺乏需求支持而形成金融市場、金融產業的空洞化。
結論:中央把上海國際金融中心建設的定位與人民幣的國際地位掛鉤是具有戰略遠見的決定。人民幣基于跨境貿易結算而起步的國際化進程中需要有一個能夠實現國際資源配置的本土金融中心,這對人民幣從貿易結算貨幣向儲備資產貨幣發展過程中,確保國家利益不受損害,并牢牢掌握人民幣的國際資源配置主導權非常關鍵,同時也有利于提升我國金融業在國際的地位,借此推動國際貨幣體系和國際金融體系改革。
注:
1 參見《從美元定價權外移對美聯儲危機干預的影響看上海國際金融中心建設的關鍵要點》一文。
2 對日元國際化過程的研究顯示,因擔心對遭受境外沖擊和東京國際金融中心建設的需要,日本采取了發展隔離型東京日元離岸市場的做法,以爭奪對歐洲日元市場的需求資源;然而由于隔離型離岸市場沒有龐大的日本國內日元資產的支持,導致歐洲日元市場(無管制)的發展遠甚于東京日元離岸市場;同時日本國內金融市場沒有得到很好的發展,出現被日本金融界稱為“金融市場空洞化”的現象。
隨著跨境人民幣業務穩步、快速發展，近年來部分商業銀行適時推出跨境人民幣貿易融資業務，一方面增加了企業對外融資渠道，降低了企業融資成本，另一方面，促進了傳統跨境人民幣業務轉型，增加中間業務收入，實現銀企共贏。但在跨境人民幣貿易融資業務取得成績的同時，我們也應該看到該項業務的開展是一個持續的過程，還存在一些要完善的地方，需要多措并舉才能穩步推進和發展。
完善處理程序，規范跨境人民幣貿易融資業務操作
加強跨境人民幣貿易融資產品的創新不應僅局限于創新出一個獨立的全新產品，更應在現有國內貿易融資產品基礎上，進一步創新操作模式，實施營銷策略，提升跨境人民幣貿易融資拓展能力。
一是加強結構性安排，通過不同基礎產品的組合，打造一系列適銷對路的跨境人民幣貿易融資產品，滿足更為多元的融資需求。二是根據經濟發展趨勢和企業融資實際需求，通過以產品為支撐的客戶營銷方式，形成規模不等、行業多樣的中小企業客戶群體，培育多元化的貿易融資客戶資源。三是建立健全重點客戶業務跟蹤機制，細分市場和細分客戶，充分利用有限的資源，提高跨境人民幣貿易融資業務的效益。四是及時為客戶提供綜合性、個性化金融服務方案，提高對重點客戶的服務效率和服務能力，不斷擴大跨境人民幣貿易融資業務的范圍，為企業客戶開拓國際市場，進行對外貿易和投資提供有力的支持，推進跨境人民幣貿易融資業務的長期發展。
實行業務分類管理，嚴防跨境貿易人民幣融資業務風險
目前，我國雖制定了一些表外業務監管的法律法規，但總體來說相關法律法規體系較為分散，缺乏統一規劃。
隨著商業銀行跨境貿易人民幣融資業務的發展和創新，有必要從大的條目上，進一步完善表外業務監管的法律法規建設，對存在的空白及時進行填補，對一些不明確的地方進行補充說明。此外，監管部門還應對跨境貿易人民幣融資業務進行分類管理，根據不同業務性質，制定不同的管理辦法。同時，加強業務監督檢查，嚴防業務操作風險。銀行應密切關注內外部經濟環境變化，管理機構應針對跨境貿易人民幣融資業務風險及時向相關銀行機構發送風險提示，做好預警工作。一方面要注意檢查客戶的分類是否堅持了信用等級優良標準等；另一方面要加強對跨境貿易人民幣融資業務經營情況和業務風險的檢查和總體分析，杜絕借虛假貿易而套取銀行信用的行為。通過各類檢查工作的開展，強化跨境貿易人民幣融資業務的風險防控水平；通過加強法規建設，促進合規經營，嚴防跨境貿易人民幣融資業務風險。
加強業務培訓，優化跨境貿易人民幣融資業務發展環境
商業銀行應從自身戰略發展的高度出發，將跨境人民幣貿易融資業務作為提升核心競爭力和盈利能力的重要手段，推進資產結構調整和發展方式轉變。
摘要：《國務院關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》將開展跨境貿易人民幣結算試點作為海南國際旅游島建設重要內容。本文分析了海南省開展跨境人民幣結算業務的優勢以及積極效應，結合海南島國際旅游島先行試驗區的背景，以及跨境人民幣業務開展過程中存在的問題，對海南省跨境人民幣結算運行機制進行創新思考。
關鍵詞：跨境人民幣結算；效應；運行機制
一、研究背景及文獻綜述
《國務院關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》將開展跨境貿易人民幣結算試點作為海南國際旅游島建設重要內容，金融政策創新已成為海南國際旅游島建設的一大亮點。海南跨境人民幣結算試點業務開展的十分迅速，為海南企業的對外貿易提供了極大的結算便利，有效地推動了海南省進出口貿易的增長。
由于跨境人民幣結算試點2009年才開始啟動，因此針對海南省跨境人民幣業務的研究并不多。國內學者對全國范圍內跨境人民幣結算試點的運行情況進行了探討，從制度安排、融資措施、人民幣回流機制及離岸金融中心構建等方面都提出了相應的對策，如蘇意君（2009）、韓駿（2009）、刁云濤等（2010）、曾之明（2010）等。另一些學者從區域性范圍的試點情況著手，肯定了跨境人民幣結算對區域貿易及人民幣國際化的推動效應，同時也提出了具有針對性的政策建議，如楊國輝和孫霞（2011）、梁宏祺（2011）、齊虹麗和侯菲（2011）等。鄧昕、符瑞武（2010）在對海南外貿企業進行的抽樣調查顯示，海南省開展該項試點工作有較強的企業實際需求，因此分析海南省跨境人民幣結算效應及存在問題具有現實意義。
二、 海南省開展跨境貿易人民幣結算業務的可行性分析
現代旅游業的發展離不開金融業發展的支持，海南國際旅游島的建設關鍵正是要充分利用金融發展對旅游業的支持；同時，海南國際旅游島的建設也為海南探索開展離岸金融業務提供了重要的歷史機遇。綜合考慮了人民幣的國際接受度、海南省對外貿易情況、與特定區域的金融合作等因素，海南省在開展跨境人民幣結算業務時，具有以下優勢：
（一）海南省居民和非居民對人民幣用于國際結算有明顯需求
貿易方面的迅速發展是推動了跨境人民幣結算業務的快速發展的主要力量，當前海南省貿易伙伴多元化成效明顯，對新興市場貿易增長強勁。鄧昕，符瑞武（2010）對海南外貿企業進行了抽樣調查，抽樣企業中，超過60%的企業都有使用人民幣結算跨境貿易意向，而無此意向的企業僅為14.8%，有18.5%的企業未確定意向。結果表明，海南省外貿企業有較強意愿在跨境貿易中使用人民幣結算，尤其是具有選擇結算幣種和定價能力的島內進出口企業對人民幣用于國際結算有強烈需求。據海南省商務廳數據顯示，2012年進口貿易伙伴83個，出口貿易伙伴達到153個。其中作為海南省的主要進出口市場、重要投資伙伴和傳統重點客源市場的東盟國家，是人民幣跨境結算先期試點的重要貿易伙伴國，對人民幣接受程度較高，因此與東盟國家貿易頻繁的海南外貿企業對使用人民幣結算表現出較高的意向。另外，在人民幣的升值背景下，人民幣投資需求增加，借此獲取收益的境外出口商以及在海南進行直接投資的外資企業對人民幣也有大量潛在需求。
（二）政策優勢
《國務院關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》中提出了一系列發展海南省金融業的措施，這不僅為海南開展跨境人民幣結算業務帶來了政策支持，也將促使海南離岸金融業務的發展更具備后天競爭優勢與保障。國際旅游島的戰略定位，不僅將促進海南加大投入建設交通、通訊等基礎設施，為人民幣跨境結算奠定硬件基礎，同時還將極大地促進制度方面的建設和完善，為金融創新創造良好的軟環境。此外，國家對國際旅游島的建設的支持以及給予海南省的相關政策優惠，給境內外投資者帶來了利好預期，極大的激勵了外資和非海南居民對海南島的投資熱情，創造跨境人民幣結算業務的潛在需求。
（三）金融合作優勢
目前海南省與香港、臺灣等地都建立了金融合作關系，對海南省的金融業發展提供更多的外部支持。隨著2009年《海峽兩岸金融合作協議》和2010年《兩岸金融監管合作備忘錄》的正式生效，臺灣海峽兩岸金融業的交流與合作進一步提速。另外，香港金融機構也有意到海南設立分支機構，與海南一道共同設立旅游產業投資基金，開發適合旅游消費需要的金融產品；同時，海南與泛珠區域也在積極構建合作框架，合作框架的構建也有利于泛珠三角區域內的金融資源及人才等參與到海南的金融改革中，共同探索開展跨境貿易人民幣結算試點業務，不斷提升區域內金融服務水平。
三、海南省開展跨境貿易結算的積極效應
（一）規避匯率風險，降低企業出口成本
企業作為人民幣跨境貿易人民幣結算的主體，也是最大的直接受益者。過去我國的對外貿易主要以美元、歐元和日元進行計價結算，不僅匯兌手續費較高，由此帶來的匯率波動風險也由境內企業承擔。在進行跨境貿易人民幣結算試點后，企業貿易可以直接用人民幣進行結算，不僅能夠幫助外貿企業規避匯率風險，鎖定財務風險，同時貿易交易成本大幅降低，節省了大量人力和資金投入。這是因為選擇人民幣作為結算貨幣，可直接進行支付與交易，減少了換匯的環節，極大節省了匯兌成本；同時減少一次匯兌不僅可減少資金流動環節，縮短結算過程，提高資金使用效率，還可減少外幣衍生產品交易的進行，為企業節省了人力和資金投入。因此，企業在對外結算時選擇人民幣作為結算貨幣能夠幫助外貿企業規避匯率風險，鎖定財務風險，提高效率。
（二）擴大海南省的對外經濟、貿易和投資
《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》明確規定：使用人民幣結算的出口貿易，享受出口貨物退（免）稅政策（中國人民銀行，2009）。作為一項新興業務，人民幣跨境結算可以滿足企業以人民幣作為支付貨幣與境外進行交易的需求，有利于簡化國際貿易手續，降低交易成本，提高人民幣的國際市場地位。同時，隨著跨境人民幣結算份額的不斷提升，也使得島內旅游者與投資者在相關國家能夠方便使用人民幣進行交易與投資，進一步促進海南省對外經濟貿易關系的發展。此外，國際旅游島的建設離不開旅游業的發展，而跨境人民幣結算業務的開展使得跨境旅游消費和購物更加便利，同時能夠為海南涉及旅游的企業拓展海外業務提供便捷的金融服務，吸引國外涉及旅游的企業在海南投資，通過引進先進的國際旅游服務，進一步促進海南旅游業的發展。
（三）促進海南省金融業的發展與開放
一方面，海南省開展跨境人民幣結算業務試點業務，可以吸引國內及國際大銀行、保險、投資基金等金融機構和跨國公司的進駐海南省，豐富海南省金融機構的數量與種類，同時通過借鑒先進業務水平和管理機制等促進海南金融體系的不斷完善。另一方面，有利于促進海南省金融機構推進創新業務，豐富其金融產品結算工具的種類。在此帶動下，與此相關的針對非居民的業務應運而生，而非居民對人民幣投融資產品和衍生產品需求的擴大將推動整個金融市場的發展與開放。在此過程中，金融業務的增加會使金融機構拓寬業務范圍和實現金融業收入結構多元化。
（四）加快推進海南省離岸金融中心的建設
隨著人民幣結算業務的不斷深入與規模的擴大，必然會增加大量金融服務的需求，因此僅靠金融機構的網點服務將會無法滿足大量人民幣業務交易與結算的需求，這也對金融機構的服務質量、服務產品的豐富程度以及基礎設施的現代化水平都提出了更高的要求。因此需要建立起一個人民幣離岸金融市場，以承擔大規模的人民幣清算和交易任務，同時為人民幣的流通提供平臺。沒有離岸金融中心的支撐，就沒有人民幣在海外的廣泛流通。加快推進海南省離岸金融中心的建設也對海南省金融機構數量、金融監管制度、金融創新環境及基礎設施建設方面帶來了前所未有的機遇與挑戰，進而推動海南省在金融業發展上不斷創新，不斷完善。
四、對海南省跨境貿易人民幣交易運行機制的創新思考
海南省跨境人民幣交易程度還處于形成階段，除了經驗不足之外，亦存在許多不足之處。就全國范圍而言，跨境貿易人民幣結算業務試點規模和范圍還不大，主要存在如美元結算的傳統難以改變，人民幣國際化程度不足且流出渠道及規模受限，相關配套基礎設施、監管法規、操作流程等均不夠完善等制約因素。針對以上情況，學者也都提出了相應的解決措施：比如進一步加快人民幣匯率制度改革，逐步完善人民幣匯率形成機制和決定機制；加快資本賬戶開放，建立人民幣通暢的流出和回流機制；盡快形成貨幣互換運作機制，建立跨境貿易人民幣支付清算機制以及跨境貿易人民幣收付信息管理機制等。本文試圖針對海南省人民幣跨境貿易的發展特點，提出了一些更為具體的解決措施：
（一）增加服務網點，提高服務效率
由于外方客戶對采用人民幣結算接受程度不高，以及海南省境內能夠辦理跨境人民幣交易業務的金融機構較少，因此進行少量業務不僅操作麻煩，而且成本較高。這樣就制約了跨境人民幣業務的開展。在信用貨幣時代，境外貿易伙伴接受人民幣結算的首要條件是能夠用人民幣購買所需要的商品和服務。而實現這個目標的前提是中國能夠大量生產提供這些商品和服務，所以加快服務網點建設成為推進人民幣跨境貿易結算的關鍵所在。同時金融機構須推出多種營銷方案，推動島內企業使用人民幣進行結算。
（二）推進人民幣貿易融資業務開展
人民幣跨境貿易結算試點改革的重要參與主體是境外企業，而境外進口商主要通過貿易融資獲得人民幣資金。如果不能順利獲得用于結算的資金，結算業務也無法順利進行，因此人民幣貿易融資業務應作為人民幣跨境貿易結算的配套業務相應展開，推動海南人民幣業務進入良性循環。對企業從簽訂貿易合同到貨物進口付匯的全程交易過程，金融機構可以針對性的推出相應人民幣融資產品及擔保產品，如人民幣遠期進口開證、進口信用證押匯等，充分滿足客戶在貿易結算、資金匯兌和融資等各項金融服務方面的需求。金融機構在開展人民幣貿易融資業務同時既增加了相應的手續費收入以及息差收入，也為人民幣存款提供了新的資金出路。
（三）為境外企業和個人提供多元化的投資渠道
隨著人民幣跨境貿易結算試點改革的開展，境外人民幣存量將會大量增加，進而會促進人民幣債券業務以及相關的衍生品的發展。由于境外人民幣存量的增加，境外企業和個人擁有人民幣后，除了用于支付向中國進口的商品外，還會產生其他的投資需求，因此還要考慮允許境外企業和個人使用人民幣購買人民幣債券或其他人民幣衍生產品，以及對海南省進行直接投資等。結合海南國際旅游島先行試驗區的發展需要，相關金融機構可以發展以人民幣計價的旅游金融產品、旅游保險、房地產投資基金等等，推出相關衍生金融產品，為海南省旅游業、房地產業等融資提供新的渠道。相關部門也可以大力推動海南金融機構和企業在香港發行人民幣債券，支持境外投資者對海南省跨境重大基礎設施建設項目以人民幣進行投資。（作者單位：海南大學經濟與管理學院）
參考文獻：
[1]楊國輝，孫霞.跨境貿易人民幣結算與昆明區域性跨境人民幣金融服務中心建設[J].經濟問題探索2011（3）.
[2]趙越.對跨境貿易人民幣結算運行機制的思考[J].云南財經大學學報2010（2）.
關鍵詞：跨境人民幣；金融管理
一、發展跨境人民幣業務的重要意義
（一）為企業的貿易和投資提供便利
首先，減少進出口企業的匯率風險。我國進出口貿易常以美元、歐元計價結算，企業以外幣結算要承擔匯率風險，而人民幣用于跨境貿易結算，有效緩解由于持有美元等外幣而導致的貨幣錯配，大大降低企業的匯率風險。其次，降低進出口企業的經營成本。企業可節省兩次匯兌所引起的部分匯兌成本。我國外匯管理規定，出口收匯須結匯，進口付匯須購匯，對銀行賣出和買進外匯必然產生匯兌成本，而以人民幣結算，將避免此成本的產生。例如，目前小型外貿企業的兌換成本平均2％，假設某企業每年的貿易結算量為1000萬美元，使用人民幣結算，就可節約兌換成本20萬美元。另外，企業對沖匯率風險而開展的外幣衍生品交易的有關費用也可以節省下來?？缇迟Q易人民幣結算不納入核銷管理，出口仍可享受出口貨物退（免）稅政策，企業可根據實際業務需要將出口收入的人民幣貨款存放境外，使用人民幣結算后，相應的資金不用進入待核查賬戶，對進出口預付、預收貨款占總貨款的比例無上限限制，較之外幣結算出口收匯，采用人民幣結算后，資金到賬周期明顯縮短。再次，有助于企業“走出去”。隨著人民幣跨境貿易結算的開展，人民幣將為更多的境外投資者所接受和使用，上海企業以人民幣資金“走出去”對外投資的機會大大增加，更好地推進我國企業的國際化和全球化。
（二）為金融機構帶來新業務，推動金融市場創新
首先，跨境人民幣業務的開展，能夠為商業銀行創造新的市場空間，帶動銀行的清算、融資和理財等業務的發展。開展跨境貿易人民幣結算業務，中資銀行可通過為外資銀行開設人民幣賬戶收取賬戶費，為外資銀行提供人民幣獲得匯兌收益，還可以經營境外企業的人民幣理財業務，收取中間業務收益。長遠來看，中資銀行還可以發展人民幣貸款、項目融資；境外機構的境內投資，包括債券投資和結算、境外債券籌資等獲取投行和結算業務收益。其次，跨境人民幣業務的開展，將會促進我國金融市場體系的對外開放和不斷發展?？缇橙嗣駧艠I務的發展，要求我國為境外投資者提供境內的投融資渠道。一方面，我國需要增加境外投資者的人民幣投資渠道，境內的債券市場和股票市場都將擴大對境外投資者的開放程度，包括境外人民幣債券的發行、人民幣QFII制度、境外人民幣基金，從而提高我國金融市場的廣度、深度和開放度。另一方面，我國需要為境外投資者提供境內人民幣融資渠道。隨著境外投資者對人民幣需求的提高，產生了人民幣融資的需求，要求境內提供人民幣融資途徑。從長期來看，我國將逐步允許境外投資者參與銀行間市場（同業拆借、債券市場和外匯市場），到境內債券市場發行債券；股票市場也將為境外投資者開辟融資渠道，如“國際板”等。隨著人民幣雙向跨境流動漸成常態，通過吸引更多的境外市場參與者，我國金融市場的國際化程度將逐步提高，包括股票市場、債券市場、外匯市場、金融衍生品市場等都將在參與主體、業務品種和交易制度等方面得到發展。
（三）促進我國國際金融中心建設
上海國際金融中心建設是以本幣的業務和市場為基礎的，跨境人民幣業務的發展，無論是跨境貿易人民幣結算業務還是跨境人民幣投融資業務都將大力促進上海國際金融中心建設。首先，上海將有望成為人民幣國際清算中心。上海建有全國最先進的跨境支付清算體系，匯聚了大量境內外金融機構，尤其是外資銀行分支機構在中國的最主要聚集地，具有開展跨境人民幣清算的天然市場條件。其次，上海最可能成為人民幣金融交易中心。在跨境人民幣業務開展過程中，會派生出很多涉及非居民的結算、融資、投資等新業務，需要境內外銀行間加強合作進行創新，培育跨境人民幣業務的新增長點。這些跨境人民幣業務的開展可以促進銀行業的國際化，有力地促進上海人民幣投融資中心建設。同時，境外人民幣債權將越來越多，這將會促使我國資本市場的對外開放，推進人民幣產品的國際化。境外的企業或者政府機構將通過在岸金融市場或離岸金融市場渠道開展人民幣的投融資活動，境外居民對人民幣產品的投資需求將促進上海金融市場的人民幣金融產品創新、人民幣資產國際交易市場發展，有助于加快人民幣金融產品的創新、交易和定價中心建設。
二、我國跨境人民幣業務的發展現狀
關鍵詞：經濟貿易；人民幣；國際化
一、人民幣跨境貿易結算概述
所謂跨境貿易人民幣結算，是指進出口企業以人民幣報關、并以人民幣進行結算的進出口貿易結算。在我國，有條件的企業在自愿基礎上經過國家的批準后，可以人民幣進行跨境貿易結算。
二、人民幣跨境貿易結算各個發展階段
（一） 起始期
其實，人民幣的跨境貿易結算可以追溯到上世紀。到21世紀初，中國人民銀行分別同尼泊爾、蒙古、俄羅斯等鄰國的央行簽署了雙邊貨幣結算合作協議，允許在兩國邊貿結算時使用人民幣和對方本幣，從而進一步加快了人民幣跨境貿易結算的步伐。
2008年9月，國務院文件指出要選擇有條件的企業開展人民幣結算國際貿易的試點。2009 年4 月，國務院第56 次常務會議決定在上海和珠海、東莞、廣州、深圳開展試點工作，把港澳地區及東盟國家列為境外地域范圍。
初始期的特點是，國家和企業已經在嘗試，并去得了一定進展，但是人民幣國際接受度不高，導致發展很慢，且總量很少。
（二） 擴大期
2010 年3 月，中國與俄羅斯共同簽署了《中白雙邊本幣結算協議》。這是人民幣跨境貿易結算試點實施后的又一進步，同時也是我國與非接壤國家簽訂的首個一般貿易本幣結算協議。2010年6月，我國央行出臺了人民幣跨境貿易結算擴大試點方案， 由此試點地區增加到20個省市；取消了進口試點企業名單制管理； 境外地域范圍也擴大到全球各國和地區。至此，跨境貿易人民幣的結算量才真正開始井噴樣攀升。
2010年7月，我國已初步建成人民幣流出、境外離岸流通、使用、回流的循環路徑。截至2010 年12 月，共有67359 家企業參與了人民幣結算試點，結算量約5100 億人民幣。
擴大期的成果來自于我國政府和中央銀行的不懈努力和有利的政策支持，這個時期的人民幣跨境貿易結算額大增，實現了量的增長，為質的改變做足了準備。
（三） 進入資本領域
進入2011年，在人民幣跨境貿易結算數額大量增長的基礎上，中國人民銀行開始將人民幣的跨境流通從僅限于經常項目推廣到了資本項目。我國央行于2011年1月的《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》中規定，獲準開展境外直接投資的境內企業均可以以人民幣進行境外直接投資。
三、人民幣跨境貿易結算發展現狀
根據我國跨境貿易人民幣結算的統計數據顯示：2009年四季度為35.8億元；2010年四個季度分別為183.5億元、486.6億元、1264.8億元、3413.2億元；2011年一季度為3603.2億元；二季度為5972.5億元；第三季度為5834.1億元。從上面數據看出， 2010年和2011年兩年的迅速增長，大大增加了人民幣結算所占份額。
當然在人民幣跨境貿易結算迅猛發展之余，我們也應看到這一新生事物背后所隱含的問題。
首先，法律制度支撐和監管力度不夠，人民幣跨境貿易結算畢竟還處于起步階段，隨著我國放開金融市場監管，改革匯率制度、放松人民幣匯率管制， 金融風險加大，而相關的法律制度和監管卻沒有跟上。
其次，我國人民幣跨境貿易結算金額占國家貿易金額比例仍然較少，我國進出口貿易中跨境貿易人民幣結算的比重僅為4.8%和0.5%，跟主要發達國家（見表1）相比仍有較大差距。
四、人民幣跨境貿易結算發展的政策建議
（一） 逐步穩健開放金融市場，與有人民幣需求的國家簽訂貨幣互換協議，逐步加大貨幣互換范圍和金額，確保人民幣有序流出國門，從而解決境外人民幣供給問題。
（二） 建立兩個世界金融中心，充分利用香港現有的國際金融中心地位和世界經濟影響力，取消香港人民幣債券規模限制，同時加快把上海建設成為又一有影響里的國際金融中心。
（三） 完善支付清算體系，增強我國金融基礎設施核心競爭力，我國支付清算體系在服務范圍、效率、完善度等方面都有待加強，需采取措施增強子系統之間的連接度和融合度，提高金融業管理水平，拓寬服務范圍。
（四） 提高我國綜合國力，縱觀美元、歐元、日本三大國際結算貨幣得知，擴大人民幣跨境貿易結算必須繼續提高國家綜合國力，這是人民幣跨境結算的戰略基石。（作者單位：四川大學）
參考文獻：
[1] 江飄.跨境貿易人民幣結算助推人民幣國際化[J].時代金融，2011（10）
關鍵詞：跨境貿易；人民幣結算；SWOT；應對措施
中圖分類號：F832.6 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）010-0-01
一、跨境貿易人民幣結算的產生背景與定義
1.跨境貿易人民幣結算的產生背景
2008年全球金融危機發生后，以美元為首的國際貨幣匯率發生了大幅度變化，單一的國際貨幣政策無法滿足全球化的需要，國際貨幣多元化成為了眾多國家關注的焦點。2008年之前，我國人民幣跨境結算目前尚處于起步發展階段，仍然保持著以美元、歐元等國際貨幣作為主要結算手段，導致我國企業承擔著由于匯率變動引起的巨大風險。如果人民幣能像美元、歐元一樣發展成為國際結算貨幣，這將有效地降低企業的財務成本，同時簡化外匯兌換手續和外匯監管程序。但是現階段我國金融市場發展尚不完善，人民幣所占有的國際地位尚不夠重要，限制了跨境貿易人民幣結算業務的發展[1]。
2008年金融危機爆發后，國際金融體系的問題越來越嚴重，促使國際貨幣體系劇烈震蕩，加快了國際金融體系改革的步伐。因此，我國國務院常務會議于2009年4月8日正式決定，在上海和廣州、深圳、珠海、東莞等城市開展跨境貿易人民幣結算試點。
2.跨境貿易人民幣結算的定義
本文參考相關文獻，將跨境貿易人民幣結算進行重新梳理與概括，對其定義與基本職能進行了探討。將跨境貿易人民幣結算定義為：在遵守法律法規與市場標準規范的基礎上，企業可實施以人民幣進行跨境貿易的結算，商業銀行也可以為企業提供必要的結算服務，如進出口信用證、托收、匯款等[2]。
二、跨境貿易人民幣結算的發展歷程與影響因素
1.跨境貿易人民幣結算的發展歷程
2009年4月，國務院決定在上海和廣州、深圳、珠海、東莞等城市作為試點率先展開跨境貿易人民幣結算業務。
2009年7月，我國《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，第一筆跨境貿易人民幣結算業務在中國銀行順利完成，表明我國的跨境貿易人民幣結算正式進入實質發展階段[3]。
2011年8月，我國《關于擴大跨境貿易人民幣結算地區的通知》，將跨境貿易人民幣結算業務在全國范圍內擴展，并順利發展。
2011年8月-至今，我國跨境貿易人民幣結算有條不紊的推進，并持續增加多樣化結算業務。
2.跨境貿易人民幣結算的影響因素
（1）匯率。隨著我國經濟實力的不斷增強，我國外匯儲備也得到了迅速增長，為保持人民幣穩定的匯率提供了堅實的保障。因此，人民幣匯率穩定與否將決定著跨境貿易人民幣結算的發展程度。
（2）物價水平。物價水平可由物價指數衡量，指的是商品或者服務的價格發生變動時其價格指數的變動情況。因此，物價指數穩定與否對跨境貿易人民幣結算的發展有著重要影響[4]。
三、跨境貿易人民幣結算的SWOT分析
本文綜合分析目前我國跨境貿易人民幣結算的發展現狀與存在的問題，利用SWOT分析法探討了其在發展過程中存在的優勢、劣勢、機會以及挑戰，如表1所示。
四、保障措施
從宏觀層面與微觀層面提出了保障跨境貿易人民幣結算穩定發展的措施，如下所示。
1.宏觀層面措施
（1）全面提升綜合國力與經濟實力，提高人民生活水平。
（2）逐步開放金融市場，進一步加強人民幣匯率機制，保持穩定匯率。
（3）加快建設統一的監管機制，構建境內外信息資源平臺。
2.微觀策略
（1）提高商業銀行在跨境人民幣結算業務的風險管理能力。
（2）開拓結算業務新產品，提高收益水平。
（3）加強專業人才隊伍建設。
五、結語
本文闡述了我國跨境貿易人民幣結算業務的發展歷程和背景，探討了跨境貿易人民幣結算的優勢、劣勢、機會以及挑戰，從宏觀層面與微觀層面提出了保障跨境貿易人民幣結算穩定發展的措施。
參考文獻：
[1]付偉.人民幣跨境結算的影響因素研究[D].哈爾濱商業大學，2013.
[2]何微微.跨境貿易人民幣結算的SWOT分析[J].現代經濟，2009，06：128-129.
[3]華沁園.跨境貿易人民幣結算的現狀及政策建議[J].對外經貿，2014，05：17-19.
本文觀察跨境人民幣結算對跨境貿易面臨的各種問題，探討應對策略。擴大跨境貿易人民幣結算對推進人民幣國際化、提升我國企業國際競爭力等方面具有重要意義。近年雖然有長足發展，但在規模上、結構上仍存在不少問題，主要原因有境外企業人民幣計價結算意不強，境外人民幣離岸市場發展相對滯后，以及中資銀行的國際化程度不高等因素。為推動擴大跨境貿易人民幣結算，以實現人民幣國際化的目標，必須增加用于貿易結算的人民幣供應量，提高貿易對手對人民幣的接受程度，完善國內清算體系，加強監管調控與統計監測，構建有效的海外人民幣債權運作渠道。同時必須加快推進中資銀行國際化的步伐。
【關鍵詞】
跨境貿易人民幣結算；人民幣國際化；問題；對策
隨著人民幣國際化進程的深入，《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》作為人民幣國際化進程中一個“里程碑”式的政策，將跨境人民幣結算業務發展機會與人民幣國際化緊密聯系起來，跨境人民幣結算業務面臨著諸多發展機遇，同事也存在著一些問題，如何把握機遇，正式問題，促進跨境人民幣結算業務的健康發展，是當前需要研究的一項重要課題。
1 跨境貿易實施人民幣結算的背景、現狀
首先，在2008年國際金融危機的背景下，國際結算貨幣匯率波動較大，我國及亞洲其他國家、地區的企業在貿易結算時面臨匯率波動風險。加之我國和東盟國家、港澳地區的貿易、投資關系發展迅猛，以人民幣作為結算貨幣的需求越來越高。
其次，人民幣匯率的相對穩定性。自從2005年匯率改革后，人民幣對美元匯率相對平穩，展望未來，人民幣也將基本處于這樣一個穩中有升的狀態。這將有利于人民幣國際結算的推行。
隨著中國金融市場的日益開放，加上對改革當前國際貨幣體系的思考，人民幣國際化的呼聲隨之日益高漲。
綜合上述因素，我國在2009年4月開展了若干城市開展跨境貿易人民幣結算試點。近年跨境人民幣結算規模逐漸擴大，2012年全年跨境貿易人民幣結算業務累計為2.94萬億元，是2009年試點初期36億元人民幣的近817倍。
但仍面臨很多問題：中國人民銀行最新數據顯示，2013年上半年跨境貿易人民幣結算量為2.05萬億元人民幣，與2012年全年3.87萬億美元的外貿總額相比仍然較小。同時，6月單月結算量為3，587億元，較前一月下降1.5%。上半年貨物貿易人民幣結算量為1.36萬億元，6月經計算后為2，091億元，環比減8.5%。
據全球支付系統Swift數據，80%左右的人民幣跨境交易與香港有關，只有8%是“真正的離岸”交易。人民幣交易結算量大漲的一個關鍵原因是，中國大陸公司在港分支機構要利用人民幣交易在兩個市場間套利。
2 影響跨境貿易人民幣結算存在的因素
2.1 人民幣的流通性問題
中國經濟強勁穩定的增長和經濟實力的增強使得人民幣幣值穩定，人民幣的跨境流通規模和范圍不斷擴大。但是，從整個國際經濟貿易上來看，人民幣的國際流通性仍存在很大的局限性。離岸市場的人民幣可以從居民境外的消費中獲得，可以從跨境貿易中獲得，也可以從金融交易中獲得，但受制于人民幣嚴格管制，目前這幾條渠道還遠遠不能滿足境外對人民幣的需求。離岸人民幣的來源不足直接導致跨境人民幣業務市場規模受到很大限制，活躍度也還不夠高。
2.2 對人民幣的接受程度不高
境外交易對手對人民幣的接受程度有限是人民幣跨境貿易結算的最大障礙之一。國內貿易商絕大多數愿意使用人民幣進行結算，但是我們在貿易談判中的競爭力不足，國內企業與境外對手相比普遍處于相對弱勢地位，在國際貿易中中國主要作為商品出口國，在國際貿易談判中占優勢地位的自然是境外進口商。因此，境外交易對手不愿人民幣作為貿易結算貨幣，成為跨境貿易人民幣結算的主要障礙。
2.3 國內外清算渠道問題
清算根據《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，人民幣跨境清算的渠道有兩條：一是通過香港、澳門地區人民幣業務清算行進行人民幣資金跨境結算和清算；二是通過境內商業銀行境外商業銀行進行人民幣資金跨境結算和清算。事實上，這兩種安排目前承擔了人民幣支付清算、在離岸市場上提供人民幣流動性和回流機制等幾大功能。目前，國內可供實現人民幣跨境流通的物理渠道主要有三個：一是攜帶人民幣現鈔跨境流通；二是依托人民銀行支付系統經由廣州、深圳城市處理中心進行清算；三是依托銀聯網絡進行跨境結算。
當人民幣作為可自由兌換貨幣時，對于銀行的國際清算渠道有一定的要求，一旦參與人民幣國際結算的銀行范圍擴大時，將會出現賬戶能否按規定的制度設計意愿發展的問題，也面臨著銀行國際結算渠道風險控制等問題。
2.4 外匯管理方面的問題
人民幣成為結算貨幣后，我國經濟與世界經濟的聯系將更加緊密，國際經濟形勢的波動對我國經濟的影響加大了。首先，我國實行的是本外幣分開管理的監管體系，外匯管理制度也是基于各項外匯收支以及結售匯活動展開的。其次，以前以外匯跨境收支活動為依據統計各項交易。結算幣種的變化將會對國際收支統計申報內容、流程及國際收支統計報表的編制等有一定影響。因此如何界定資金來源是否來自境外，與進出口核銷相關的出口退稅依據等成為重要問題。
2.5 中資銀行業國際化程度低，人民幣結算的境外推動力不足
中國改革開放三十幾年，金融業從無到有，基本建立了一個以人民幣結算為主要方式的金融市場。由于中國的金融市場在建設初期缺乏資金，因此其在運行時注重的是引進外資，包括引進國外的金融機構，國內金融體制也依靠海外金融機構的協助下建立。國內金融機構的國際化程度還不高，國內銀行的國際化程度比以前好很多，在海外的兼并以及國際市場的深度參與上做得尚可，但跟大的跨國金融機構比依然不足。國內金融機構海外的分部，金融覆蓋范圍不足，從而導致了國內金融機構對于海外人民幣結算業務的支持不足。
3 完善跨境貿易人民幣結算的幾點對策
3.1 增加用于貿易結算的人民幣供應量
要解決人民幣的流通性不足問題，就必須增加貿易結算的人民幣供應量。必須擴大人民幣互換協議的規模，由近及遠的推進與其他國家的貨幣互換。
在貨幣互換的方式之外，還可以通過一些其他辦法來增加人民幣在貿易結算中的供應量。如允許境外銀行為我國企業提供人民幣貿易融資；允許境外合格機構在我國發行人民幣債券；逐步放松人民幣與港元的兌換限制，等等。
3.2 提高貿易對手對人民幣的接受程度
要提高境外交易對手對人民幣的接受程度，就需提高人民幣的可兌換程度，這就要求有一個成熟的金融市場體系為之提供完善的服務。只有建立了成熟的金融市場才能提供更多以人民幣計價的金融產品，穩定推進人民幣的國際化。與此同時，擴大人民幣計價結算范圍，活躍跨境貿易，利用貨幣互換提供的流動性來吸引跨境貿易對手選擇人民幣結算。對大宗原材料進易以人民幣計價結算給予優惠政策。簡化相關手續，加大宣傳力度，鼓勵企業使用人民幣對外直接投資。
3.3 完善國內清算體系
第一，調整我國商業現行的國際結算系統，不斷完善商業銀行本幣結算行方式。第二，盡早建成人民幣清算和交易中心。
3.4 加強統計監測
（1）統一產品業務口徑和會計核算方法，要求各銀行分支機構定期、分類報告主要跨境人民幣結算產品的交易信息，在完善統計體系基礎上形成有效的主體監管和非現場監測制度。（2）加強對國內銀行在境內外系統內有償調撥資金的管理，強化境外人民幣的流動監測機制。根據銀行信貸擴張速度及社會融資總量，合理引導境外人民幣回流的節奏和規模。
與此同時，要研究如何與此相適應，進一步開放國內金融資本市場，加強對進入國內市場的各類主體的監管，而非當前單純地對外匯資金的監管。隨著國內金融體系逐漸完備，人民幣結算必然有一個好的前景。
3.5 積極推進海外銀行開展人民幣資產業務
拓展海外人民幣市場，參股境外的金融機構是可選的重要方式，通過投資海外銀行，提高海外銀行的人民幣資產總額。另外，需要快速提升金融服務業的國際化程度。加快金融服務業的對外開放，允許開設更多的外資銀行子公司、外資背景的各類金融機構經營人民幣業務，通過加強國內金融服務業市場的有序競爭提高市場效率和服務質量。
3.6 調整跨境資金監管方式。
目前我國對跨境資金的監管主要是流量管理，存量管理的職能還不充分。如貿易項下的預收貨款、延期付款，資本項下的外債、投資收益等，這實質上是中國對境外的廣義上的負債，因為理論上這部分資金可隨時變現出境，是一種潛在的風險。建議在外匯監管方式轉變的過程中，實現跨境資金流量和存量雙重管理，提高風險防控能力。
建立以主體監管為基礎的分類監管體系，將管理目標前移，把監管重點轉移到對交易主體的異常資金跨境行為監管上來。根據交易主體的遵紀守法情況、經營管理狀況以及監管記錄等，將其劃分為正常、關注、風險等類別，分類監管。優化整合現有監管業務系統，監測分析異?？缇迟Y金流動趨勢和可疑外匯交易行為線索，由此進一步提升跨境資本流動監管效率，增強監管效果。
【參考文獻】
[1]李東榮.人民幣跨境計價結算：問題與思路.北京：中國金融出版社，2009
[2]閆海洲.人民幣國際化的機遇與風險.社會觀察，2009/08
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[4]馬雪濱.陳秋萍.跨境人民幣結算業務存在的問題和對策.現代商業雜志，2012/08
