時間：2023-06-08 15:46:26
序論：在您撰寫籌資風險的識別方法時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
中圖分類號:F23 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)26-0139-02
籌資風險是指企業在籌資活動中因資金供給、需求市場、經濟環境的變化或籌資來源結構、期限結構等因素而給企業財務成果帶來的不確定性。企業借入資金給財務成果帶來了不確定性,如果企業管理決策有效,適應復雜的市場環境,就有可能實現其經營目標,避免籌資風險。但市場復雜多變,企業競爭日漸激烈,各種因素都可能致使決策失誤、管理不當,而負債資金又具有很高的成本,因此產生了籌資風險。
一、企業籌資風險的成因
(一)籌資方式不同引起的籌資風險
企業的籌資方式包括權益式籌資(如吸收實收資本、發行股票等方式)和負債式籌資(如發行債券、向金融機構貸款等方式)。一般來說,權益式籌資的資金成本較高于負債式籌資的資金,但是權益式資金不用償還,而負債式資金須償還。也就是說,權益式籌資的資金成本高但風險低,而負債式籌資的成本低但風險高。因此,不同的籌資方式影響企業的收益和風險不同。
1.權益式籌資風險首先表現在資本的回報方面具有不確定性,可能無法達到資本的賺取利潤的目標;其次表現為自有資本的籌資成本較高,為了降低資金籌資的成本,企業往往會利用負債來降低籌資成本。由于財務杠桿的作用,和各種不利因素的共同作用下,凈利潤的下降會給市場潛在的投資者傳達一種消極信息,使企業喪失潛在投資者。
2.負債式籌資風險表現在企業能否按時還本付息。如果借入資金不能產生預期的經濟效益,就會導致企業不能按時還清借款,企業將付出更高的代價,甚至陷入破產倒閉的危機之中。由于借款具有固定的還款期限、利率以及支付利息的期限和方式,企業到期不能償還借款的可能性將會增加。當企業過度依靠借款來維持經營時,說明企業正常經營需要的自有資金不足。過度的貸款一旦遇到企業經營業績下滑,資金周轉不靈,資金鏈就有可能斷裂,無法償還到期債務。因此,企業在舉債經營時以及在舉債經營的后期要不斷地評價籌資風險的大小,重點應關注以下內容:
(1)將借款經營的資金收益率與債務資本成本率相對比。當前者大于后者時,就能保證本息到期歸還,實現財務杠桿收益。負債比率越低,企業償債能力越強,但未必合理。如果企業借款利率小于資金利潤率,企業就應充分利用負債經營的好處。但這里也有一個負債適度的問題,因為債務越大,籌資風險越大,負債規模應保持在企業可以控制的范圍之內。
(2)要考慮債務清償能力。即企業未來能擁有多少款項來償還債務,資產變現能力如何。償還債務的資金基本上來源于折舊資金和凈現金流量,企業應能夠對未來的經營情況作出可靠的估計,過分的樂觀或悲觀都是不妥當的。在此基礎上對企業的資金流量作出長期的計劃。
(3)企業擴大生產或對外投資主要的資金來源。雖然適度舉債是企業發展的必要途徑,但必須以自有資金為基礎,如果資本結構中債務資本過大,將會產生還款壓力。一般來講,負債比例不宜超過35%。一旦企業的負債比率超過這個比例,企業就要尤其謹慎決策。
(二)籌資期限比重不同引起的籌資風險
資本的期限比重是指不同期限借款的價值構成及其比例關系。具體而言,就是企業長期資本與短期資本的構成結構。如在長期負債和短期負債結構中,長期負債會隨時間經過不斷轉化為流動負債,如果長期負債過多,就會因為這種轉化而造成流動資產小于流動負債,導致企業償債能力的下降,從而增加了企業籌資風險。
(三)籌資規模不同引起的籌資風險
資金短缺是很多企業發展過程中遇到的最大障礙,拓展融資渠道、擴大籌資規模,將會為企業贏得更多發展和盈利的機會,但同時企業的籌資風險也加大了。如果企業脫離自身實際毫無節制地借款,盲目擴大籌資規模,將導致籌資風險增大,甚至會造成企業破產。
(四)籌資成本不同引起的籌資風險
企業通過不同的籌資渠道,采用各種籌資方式獲得的資本往往都是有償的,需要承擔一定的成本。與一般商品的生產成本一樣,籌資成本也需用企業的收益補償,籌資成本過高必然導致籌資風險的增加。國家會根據經濟發展情況適時調整貸款利率水平,當貸款利率調高時,企業的籌資成本將會增加,籌資風險就會增大。
二、企業籌資風險識別的方法
(一)通過評估企業資產和負債的市場價值識別籌資風險
隨著金融市場的不斷發展和金融工具的創新,企業資產價值與利率、匯率、股指等市場價值參數的變化的相關度更加緊密。因此,必須采用企業資產和負債的市場價值測量法,即根據利率、匯率、股指等市場價格參數的變化,對企業的資產和負債進行重新估值和計價。這樣可以將企業因市場價格變化而暴露的籌資風險考慮進去,更及時、全面、準確地反映企業資產和負債的實際價值。另外,從估值角度來講,因為市場價值涵蓋了企業資產和負債的相關特性,因而企業資產和負債的市場價值測量可以作為在識別企業再融資風險大小之前,計算企業現有資產與負債的基本方法。
(二)通過企業資產負債結構識別籌資風險
企業的總負債與總資產的比值以及資本和負債項目的構成即為企業的資產負債結構。資產負債率的高低是衡量企業籌資風險大小的一個較為直觀的重要指標。但是資產負債率并非越低越好,較低的資產負債率往往意味著企業的資產利用率低,企業沒有正確運用負債杠桿來增加企業的贏利和加快擴張等。因此,應該就不同的行業、不同的企業規模來實行最優的資產負債結構與資產負債水平。企業可以根據負債與資本的加權綜合成本費用來確定這種最優的結構,通過計算企業合理負債額度的臨界點來對企業的籌資風險進行識別。
(三)德爾菲法
又稱專家意見法,是指在決策過程中采用集中眾人智慧進行科學預測的風險分析方法。在識別籌資風險時先要組成專家小組,一般由風險管理經驗的專家組成,采用信函的形式向專家提出要解決的問題,并提供所需要的資料。專家依據這些資料,提出自己的意見。得到這些答復后,將回答的各種意見匯總列成圖表,歸納分析并匿名再次反饋給有關專家以征求其意見,然后再次綜合反饋。這樣如此反復多次,直到得到比較一致的意見為止。逐輪收集專家意見并且為專家反饋信息,是德爾菲法的關鍵環節,收集意見和信息反饋一般要經過若干輪次。它的優點主要是簡便易行,具有一定科學性和實用性,可以避免傳統會議討論時產生的隨聲附和,或固執己見等弊病,同時也可使大家發表的意見較快地集中起來,參與者也易接受最后的結論,結論具有一定綜合性,得出的意見也比較客觀。
在市場經濟體制下,企業是自主經營、自負盈虧、獨立核算的經濟實體。企業必須樹立風險意識,掌握識別風險方法,科學預測,并針對可能出現的風險設計應對預案,否則風險來臨時,企業毫無準備,必然會遭致失敗;必須提高財務決策的科學化水平,防止因決策失誤而產生的籌資風險。
參考文獻:
[1] 趙平.企業籌資風險控制探討[J].現代商貿工業,2010,(2).
[2] 王展.企業財務風險的識別和防范[J].交通財會,2006,(8).
[3] 姚秀琦.中小企業籌資困難問題分析[J].商場現代化,2006,(4).
[4] 駱,鎖大奇.企業籌資風險的管理[J].技術經濟,2005,(5).
[5] 鄭家喜.鄉鎮企業財務風險的識別與控制[J].農業技術經濟,2003,(10).
Discussion about the cause and identifying method of the financing risk in the enterprise
WANG Xiao-fang
(North-east agriculture university, Harbin 150030,China)
關鍵詞：企業財務風險，財務風險識別；財務風險成因
一、前言
對企業財務風險進行管理，就要對企業財務風險產生的原因進行分析、對財務風險進行識別和度量，如果對財務風險管理不善，就會遭受經濟損失，甚至會引發財務危機，導致企業破產倒閉。但目前，我國對于如何有效地進行企業財務風險的識別和控制仍然有很大的欠缺。
二、企業財務風險識別方法
1.企業財務風險的定性識別方法
定性方法主要是從定性的概念來判斷企業財務面臨何種風險因素，該風險因素的結構及未來發展的性質。主要包括：財務風險結構行政識別矩陣、“四階段癥狀”分析法、專家調查法等。其中，“四階段癥狀”分析法按財務危機的嚴重程度將企業財務危機劃分為財務危機潛伏期、財務危機發作期、財務危機惡化期、財務危機實現期四個階段，該方法通過分析發現財務危機的癥狀，判斷財務風險所處的階段，然后采取有效的措施，使企業擺脫財務困境。
定性分析考慮的問題全面，進行判斷的基礎扎實，且主要依賴人的經驗判斷來作出預測，而人的判斷可以將企業面臨的復雜的內外環境因素考慮進去，特別是將個別企業面臨的一些特殊因素考慮進去。但是，定性分析成本較高，而且判斷結果主觀色彩較強。
2.企業財務風險的定量識別方法
定量方法則是利用數學和計算機技術，通過對企業財務指標的系統分析來提示企業的財務風險。主要有：單變量分析、多元線性判別分析、多元非線性回歸模型、綜合評價法、神經網絡分析模型、灰色模型、馬爾可夫鏈分析方法、財務困境概率貝葉斯估計等方法。
其中，單變量分析法是用單一的財務比率值或者趨勢來預測或判定企業財務風險發生的可能性，該方法在使用上簡單易行。多元線性判別分析是一種進行統計鑒別和分析的技術手段，它克服了單變量模型對于同一家公司不同變量預測其結果可能產生相互矛盾的問題。多元非線性回歸可以解決財務比率值與發生財務風險的概率之間的非線性問題。
相對于傳統的統計方法，神經網絡方法大大提高了財務狀況特征識別的準確率和模型的仿真度，它在處理復雜識別問題時且有巨大優勢。灰色模型比較適合對企業財務風險的預測。馬爾可夫鏈分析方法能夠對警兆變量所蘊涵的風險作出定量分析。
總的來說，定量風險識別方法只需要收集被決策企業的有關數據，進行計算，然后與標準值相比較，就可以對企業的財務狀況進行判斷。這種方法根據數據進行判斷，其決策客觀性較強，且決策程序簡單，決策成本低。但定量財務風險識別是根據一個或數個變量來作出決策，這必定影響定量財務風險識別結果的科學性。
3.基于模糊層次分析法的財務風險識別
在財務風險的研究中，還有一些衍生性的研究，如探討資本結構(資產負債率、上市公司權益配股籌資、總資產賬面價值等)與財務風險的關系等，則可用模糊層次分析法進行研究。其基本步驟是(1)按問題要求建立一個描述系統功能或特征的內部獨立的遞階層次結構模型；(2)通過專家打分，建立模糊判斷矩陣，用三角模糊數定量表示方案間的兩兩比較判斷；(3)求局部變量模糊權重向量S和局部方案模糊權重矩陣F，形成局部權重向量N，依此方法從最底層開始逐層向上計算，得到綜合方案權重向量Q；(4)建立基于可能度的綜合權重排序矩陣P，按照排序公式計算，得到最終的方案排序向量。最終識別并確定風險的大小。
三、企業財務風險的成因分析
企業財務風險產生的根本原因在于財務活動本身及其環境的復雜性。主要包括：
1.復雜多變的外部環境。企業財務活動外部環境的變化對企業來說是難以準確預見和把握的，這勢必會給企業帶來財務風險。企業適應復雜多變的外部環境的能力可以通過資本保值增值率、資本積累率等發展能力變量體現出來。
2.籌資決策失誤?；I資決策失誤會引發籌資風險，企業應當根據自身生產經營的規模大小來確定需要籌集資金的數額，資金來源結構不當，即企業籌資總額中自有資金和借入資金比例不恰當對企業收益產生負面影響而形成的財務風險，還有籌資方式及時間選擇不當、債務期限結構安排不當等。這些籌資風險的因素，可以通過資產負債率、權益對負債比率等償債能力變量來反映。
3.資產的流動性差。資產的流動性是指資產變為現金并保持其購買力的能力。企業資產的流動性源于企業所持資產在不發生損失的情況下迅速變現的能力，與企業能否以較低的成本隨時獲取所需資金。
4.盈利能力缺乏，盈利能力是企業獲取利潤的能力，是企業長期、穩定的現金來源，也是企業償債和信用的保障。一個企業要想抵御財務風險、遠離財務危機，必須具有良好的盈利能力。它可用資產報酬率、總資產凈利潤率、股東權益凈利率等盈利能力變量來反映。
最后，還包括公司治理、產業類別等因素的影響。如大股東的持股集中可以提升公司價值，高科技企業所面臨的財務風險要高于傳統產業等。
關鍵詞：國有企業；財務風險識別
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01
目前世界范圍內企業國際化經營理念及經營管理生的較大改變與創新，加速了我國國有企業財務管理工作由簡單的業務處理向決策支持及戰略規劃的過渡的進程，其財務風險管理已經成為其財務管理內容的重中之重。綜合文獻發現，目前對于企業財務風險識別方法的研究，集中在以專家調查法和“四階段癥狀”為主的定性分析、以單變量模型和多元線性函數模型等為主的定量分析、以及以A記分法和模糊綜合評價為主的綜合分析上。本文將以我國房地產國有企業為研究對象， 探討如何在企業管理中有效實現全面及系統地防范財務風險，從而不斷提升企業核心競爭力，以期對實現我國國有企業的可持續發展提供一些參考價值。
一、目前國有企業（房地產）財務風險識別分析
通常來講，財務風險識別是國有企業進行財務風險管理的第一步，其直接影響企業的整體財務風險管理效果。目前，外部的金融環境、法律環境、經濟環境、稅務環境，內部的企業規模、經營狀況和穩定性等都將加劇國有企業的財務風險。
（一）企業財務風險的主要表現。根據調研發現，國有企業產生財務風險的表現主要包括：1）財務指標異常，比如營業利潤值和負債比率等指標出現異常變化。對于房地產國有企業來說，由于一般處于高負債的基本情況，所以可以通過營業利潤、資產負債比及每股收益等來具體考量企業的財務狀況水平。2）籌資困難。因為房地產企業的資金回收期較長，預期利潤具有較強的不確定性，如果缺乏有效地預警并控制財務風險，那么很容易導致無力支付到期債務的困境。具體表現為短期償債風險（比如由于企業理財不當，在總資產報酬率較低的情況下進行了利率較高的債務事件）；財務杠桿風險（比如負債融資規模過度，遠遠高于60%的警戒線，盲目地、不合規范地進行一些借債行為，導致企業面臨較高的融資風險等）；利率波動風險及政策風險等。3）資金周轉不靈問題。通常表現為企業的資金鏈斷裂，導致無法清償到期的債務問題。
（二）國有企業投融資風險的具體識別。從房地產企業的資金運作環節來講，其財務風險主要包括兩類，即投資風險管理和籌資風險管理。
其一：投資風險識別。投資決策階段：1）投資決策的可行性研究非常重要，具體評價投資項目的市場供需情況、項目的規模、開發成本、類型，以及政府的相關政策法規條件等，都面臨著一定的風險。2）建設階段的風險識別：貫穿獲取土地、籌措資金到組織施工等全過程，重視對貸款期限、開發商的資信程度及貸款利率的變化等方面。3）經營管理階段的風險識別：比如房地產投資者與相關政府部門以及最終用戶之間的溝通，還有政策、法規和法律等問題，這些都是風險性決策范疇。
具體的識別方法有：1）用于識別宏觀風險的泡沫測度法，具體指標包括國民經濟因素（經濟增長率、全社會固定資產投資增長率、房地產投資占總投資比重、房地產投資增長率、貨幣供給量增長率）；房地產市場因素（房地產投資收益率、商品房銷售增長率、商品房空置率、房價增長率、地價增長率、房價收入比）；政策因素（土地政策、稅收政策、金融政策、產業政策）。2）用于識別微觀風險的專家調查法、敏感性分析法、蒙特卡洛模擬法、概率分析法、盈虧平衡法、故障樹分析法、模糊分析法及CIM模型法等。
其二：籌資風險識別。房地產企業的融資活動一般開發資金需求龐大，外源性融資依賴性強，因此在在追求快速項目擴張過程中需要科學合理安排資金，有效避免資金斷鏈的風險。其融資風險定量識別方法有：1）評估企業資產和負債的市場價值，也就是說根據利率、匯率和股票指數等市場價格參數的具體變化，對企業的資產、負債等方面進行估值和計價。2）通過企業資產負債結構識別融資風險，即通過企業負債和資本的加權綜合成本費用來具體度量風險。
二、國有企業（房地產）財務風險預警與控制的建議
基于上文對目前我國房地產國有企業財務風險識別的描述，需要提出針對性的財務風險識別方法和控制風險的主要措施，具體如下：
（一）不斷加強投資風險的防范。因為投資決策階段需要考慮的風險因素較多，所以需要國有企業做好以下幾方面的工作：對項目進行可行性研究，避免盲目投資；加強投資環境預測，建立和完善市場監控信息體系，從而掌握第一手市場資料，選擇最佳投資區位；對項目各開發方案進行經濟評價時，可以采用風險回避的方式來規避和消除風險。
（二）不斷拓寬籌資渠道。確定企業的最佳資本結構，探索多元化的組合式融資方式對于提升國有企業的財務風險應對能力具有十分重要的意義。比如增資擴股方式，優點是無還本付息壓力，缺點是股利沒有抵稅效應，資金成本相對較高，操作成本較高；經營性欠款幾乎沒有籌資成本，但是所獲資金有限，法律政策限制條件較多；關聯方交易具有節稅效應、籌資成本低，但是審計風險加大。
（三）建立和完善企業的財務風險預警系統。要求企業通過建立以企業相關財務報表、經營計劃和其他相關資料為依據的財務風險預警系統，隨時掌握企業的償債能力、資產管理能力和盈利能力等方面的信息和數據，最大可能地減少外部環境因素對財務管理活動的影響。
三、結束語
為了在競爭激烈的市場經濟中占得一席之地，房地產企業必須從戰略的高度充分重視財務風險防控的重要性。通過采取一系列措施（比如制定科學的計劃、拓寬融資方式、優化資本結構、健全存貨制度等）防控財務風險，使得企業最大程度降低因財務風險而造成的損失。只有做好風險防范的各項措施，房地產企業才能在未來的發展中取得長足的發展。
參考文獻：
[1]黃小莉.我國國有企業財務管理機制的問題研究[J].現代商業，2013（12）.
[2]郭麗.國有企業財務管理中存在的問題及對策[J].企業研究，2013（04）.
關鍵詞：企業管理 財務風險 風險識別
一、企業財務風險的識別方法
筆者根據企業財務管理過程中的財務風險進行了分類，并闡述相應的識別方法：1、企業籌資風險可以通過其產生的內因和外因進行識別，一是分析企業的負債規模，當負債規模增大的時候，企業的利息費用等支出增加，企業可能面臨收益降低、償還債務能力下降、破產等財務風險。二是負債利息率的分析，利息率受到企業財務風險的影響，企業面臨的財務風險越大，負債的利息率就可能越高，由此可見，識別負債利息率的方法可針對企業所承受的財務風險大小進行分析。2、投資風險可以通過財務報表分析法進行識別，此法是利用企業的資產負債表、利潤表、現金流量表等相關表格進行財務狀況的分析，從而識別潛在的風險。首先是趨勢分析法，即根據企業各期的財務報表，對比分析報表中相同的指標，從而根據指標的變化情況，判斷企業的財務和經營前景；其次是比率分析法，即對比分析財務報表相關項目，比較計算出來的比率，從而說明企業風險管理單位計劃情況的可行性；再次是因素分析法，即判斷財務分析指標之間的關系，從而確定不同因素對指標的影響程度，進行投資風險判斷。3、資金回收風險，一般情況下是取決于企業經營決策和財務管理水平的高低，這種風險屬于企業可調控的風險，只要企業能夠制定相應的風險控制對策，在經營過程中進行調控，就能夠降低資金回收風險。
二、企業財務風險的化解方法
（一）籌資風險的化解方法
籌資風險的化解可以采用以下方法：1、企業籌集資金的目的是為了擴大經營規模，提高企業的效益，在籌資的過程中，一是要對投資項目進行可行性進行研究，二是要杜絕盲目投資，三是要以最低的成本獲取充足的資金供應。2、籌資方式和時間的確定。通常企業有兩種籌資方式可以選擇，一種是股票籌資，另外一種是負債籌資，前者的償還風險小于后者，而且不用還本付息，風險僅有使用效益存在不確定因素，但其籌資成本相對較高，后者的籌資成本雖低，但是償還的風險較大，必須及時、足額地還本付息。因此筆者建議在利率較高的時候，盡量不要通過負債籌資，當利率較低的時候，則可選擇這種方法，但是要采用固定利率的計息方式，以保持資金成本的低位走勢。另外企業確定籌資時間的時候，要結合企業的財務狀 況和經濟活動周期。
（二）投資風險的化解方法
企業投資風險化解方法如下：1、加強企業預算管理工作，在進行投資之前，必須根據企業的實際發展情況和財務收支情況編制預算方案，一是確定預算的項目，二是規范預算的執行程序，三是提高資金的使用針對性，讓資金的使用有的放矢，減少或者摒除不必要的預算資金支出，四是細化預算崗位的職責，嚴格執行資金的收入制度和重大事項報告制度。2、實行成本核算，在成本考核體系和成本控制制度制定的基礎上，將成本管理信息和目標成本實現效果及時反饋給企業核算部門，另外企業還要及時將賬款回收，防止并減少壞賬的發生。最后企業應根據物資采購制度，進行采購招標，以降低采購成本和監控企業資產變動情況。3、加強企業的財務審計工作，在進行財務預算之后，對預算的結構進行考核評價，并通過企業相關經濟活動的審計，評價企業的財務調控手段是否健全、有效，完善財務成本的管理和控制體系，提高財務報表的真實性和透明度，減少財務管理人員營私舞弊的漏洞，實現財務投資風險的有效防范。
（三）資金回收風險的化解方法
資金回收風險的化解方法有：1、應收賬款的日常管理，對于已經投入生產經營的資金，企業財務管理人員要加強日常的管理工作，首先是根據市場的供求，對應收賬款進行追蹤分析，譬如物資采購之前，要根據市場上該物資的供需情況進行合理采購；其次定期分析應收賬款的賬齡，認真分析每一筆未回收的賬款產生原因，制定相應的回收方法；再次是根據每筆應收賬款發生的時間順序，實行滾動收款；最后根據市場供求的變化情況，建立壞賬準備制度，并準備充足的壞賬準備金抵補壞賬損失漏洞。2、制定應收賬款拖欠和拒付的對策，應該采取適當的方式降低損失，主要方法有調查拖欠或拒付原因、溝通協調、申請仲裁、求助相關法律部門。3、制定相關的資金回收制度，在日常工作中嚴格執行，并讓企業的資金回收制度具備一定的環境變化適應能力，保證資金回收制度的有效性，同時確保企業的生存和發展。
三、結束語
綜上所述，企業要健康發展，就必須進行財務風險的識別和化解，采取適當的方法防范財務風險的發生，對企業籌資風險、投資風險和資金回收風險等進行識別，對風險發生的原因進行深入分析，從而采取先入為主、主動出擊的方式加以防范，建立科學的財務風險預警指標，行之有效地化解風險，減少財務損失，促使企業的風險管理進入規范化和科學化的軌道。
參考文獻：
[1]舒凱.我國企業財務風險的識別與度量分析[J].財務與管理，2010年02期：51-52
1.4 文獻綜述
1.4.1 國外研究現狀
1.4.2 國內研究現狀
1.4.3 文獻評述
2 相關理論
2.1 財務風險相關概念
2.1.1 財務風險的含義與特征
2.1.2 財務風險分類
2.2 財務風險管理理論框架
2.2.1 財務風險識別
2.2.2 財務風險評價
2.2.3 財務風險應對與控制
3 Q生物制藥公司概況
3.1 Q生物制藥公司的基本情況
3.2 Q生物制藥公司的行業背景
3.3 Q生物制藥公司財務現狀
4 Q生物制藥公司財務風險識別
4.1 Q生物制藥公司財務風險的識別方法
4.2 基于籌資活動分析的相關關鍵風險識別
4.2.1 籌資渠道單一
4.2.2 債務期限結構不合理
4.3 基于投資活動分析的相關關鍵風險識別
4,3.1 投資管理效率低下
4.3.2 產品技術與附加值低
4.4 基于營運活動分析的相關關鍵風險識別
4.4.1 應收賬款變現的風險
4.4.2 存貨變現的風險
5 Q生物制藥公司財務風險評價
5.1 Q生物制藥公司財務風險的評價方法
5.1.1 層次分析法
5.1.2 功效系數法
5.2 Q生物制藥公司財務風險的評價與結果
5.2.1 建立層次結構分析模型
5.2.2 構建判斷矩陣及一致性檢驗
5.2.3 層次總排序及一致性檢驗
5.2.4 Q生物制藥公司財務風險評價結果.
6 Q生物制藥公司財務風險的應對與控制
6.1 建立健全財務風險管理體系
6.2 籌資風險的控制
6.2.1 拓展籌資渠道和籌資方式
6.2.2 合理安排債務期限結構
6.3 投資風險的應對
6.3.1 科學進行投資管理
6.3.2 進行產業升級
6.4 營運風險的應對
6.4.1 加強應收賬款管理
6.4.2 強化存貨管理拓展銷售渠道
結論
關鍵詞：企業；財務風險；特征；識別方法
風險識別是企業風險管理手段中的基礎方法和步驟，對企業財務管理狀況和結果都發揮著至關重要的作用?，F階段企業發展多數處于改革和轉型的關鍵時期，其經濟發展的狀態直接決定了其在社會市場中的競爭能力。所以企業必須重新界定自身的經濟業務關系，構建新的財務管理系統，為自身的發展提供新的動力。經常性的對經濟發展過程中潛在的財務風險進行分析和識別，及時遏制風險因素的蔓延。文章就企業潛在財務風險的類別和特征展開分析，探究如何有效的識別企業的財務風險。
一、財務風險的分類
(一)籌資風險
企業在運營的過程中，籌資活動是其必不可少的經營活動，對企業資金利用發揮著重要的作用。但是企業的籌資活動的預期計劃與實際籌資情況之間往往存在較大的差異，導致產生一定籌資風險。企業資金的來源主要有兩種渠道，一是企業自身擁有的權益資金，二是向社會或者金融機構籌集的債務資金，這部分資金的利率和債權結構等存在較大的不確定因素，增加了企業財務風險的可能。其次，企業股票發行的時候發行量和發行的時機把握不準確也會導致企業面臨財務風險，這種財務風險類稱為股權籌資風險。
(二)投資風險
企業的投資形式主要分為對內投資和對外投資，其中對內投資資金的投入主要的是企業的固定資產、流動資金和無形資產等方面的投入。對外投資的主要是企業對可能對自身企業經濟效益產生較大利益的產業形式進行投資，或者購買證券和金融產品等。企業在進行投資的時候都會設置一個預期的目標，但是實際投資的效果與預期目標之間產生較大的差異，就會帶來財務風險即投資風險。例如，企業在進行對內投資的時候，利用流動資金購置大量存貨，導致內部運轉資金不足，獲取又難以及時的流出，造成資金的積壓，致使企業對內投資風險的發生。再如，在進行對外投資的時候，企業購買了部分證券，但是金融市場由于經濟、政治等因素，出現通貨膨脹，利率與匯率出現動蕩，企業對的證券投資無法得到正常的收回，導致對外投資風險的發生。
二、企業財務風險的特征
(一)客觀存在性
企業的財務風險是不以人的意志轉移的，企業的主觀措施只能最大程度的降低財務風險發生的可能或者財務風險帶來的損失，不會完全消除財務風險。所以企業的財務風險是客觀存在的，是由企業經營過程中內外環境因素的共同作用導致的結果，財務風險隱患會始終伴隨著在企業經營和發展的過程中。
(二)不確定性
企業的財務風險具有不確定性，因為企業在參與各種經濟活動，以及運營管理的過程中存在較多的不確性因素，所以企業在財務管理的過程中需要對存在的不確定性因素進行分析，以預防財務風險的發生。
(三)可度量性
企業的財務風險因為具有客觀性，所以財務風險是無法從根本上消除的，但是企業可以把握住潛在風險發生的規律，對可能發生的財務風險進行預測和分析，預測風險可能造成的損失，提前做好風險預控措施，減小風險影響范圍。
(四)雙重性
企業的財務風險具有雙重性的特征，也就是可能帶來損失同時也可能產生相關的收益，其中帶來的損失一般是企業財務資金的損失，收益一般指的不是經濟收益，而是企業在控制風險的同時，提高了企業的風險控制水平。
(五)覆蓋全面性
企業的財務風險不是單一環節的產物，財務風險貫穿于企業籌資和投資活動的整個過程當中，并且存在與活動中的各個環節，每一個環節的管理出現問題都有可能誘發企業的財務風險，所以需要企業在籌資和投資活動中對每一個細節都要保持足夠的重視。
三、企業財務風險的識別方法研究
(一)定性識別方法
1.財務風險結構性質識別矩陣。企業一般可以根據特定財務風險發生的可能性，以及風險對企業經營發展帶來的危害，可能總結出財務風險的結構和性質。一般財務風險的結構分為四個等級，即低、中等、顯著和高，所以企業可以對財務風險的等級進行確定，并且用風險估計矩陣表現出風險結構的財務性質，對財務風險進行定性識別。2.“四階段癥狀”分析法。這種財務風險的分析方法主要是對企業的財務危機進行可行性分析，劃分危機的不同階段呈現出的不同危害。其中四個癥狀階段分別是危機潛伏期、危機發作期、危機惡化期和危機實現期。通過對財務風險進行分析，得出現階段財務風險發展到哪個階段，然后針對性的采取措施，幫助企業脫離財務困境。3.專家調查法。專家調查法是1964年由美國的N.Dalkey和O.Heliner提出來的，這種方法是利用系統化的程序，提供企業的財務管理相關資料，并且征詢專家的意見，對可能的財務風險進行預測，總結出預測的結果。其中企業的相關資料是專家調查中至關重要的參考信息，資料的主要內容包括，誘發企業財務風險的可能因素，以及企業內外環境因素等，最終做出方風險的定性分析，識別風險結構性質，及時采取有效的預防措施。
(二)定量分析方法
1.單變量預警模型。這種預警模型主要用單一的財務比率值來推測企業財務風險是否發生，例如，有專家就19個企業為樣本，利用單個財務比率將19個樣本分為破產組和非破產組，試驗結果顯示判別能力最高的是凈利潤/股東權益和股東權益/負債兩個比率，一般企業財務風險發生之前這些比率會出現較大的差異。利用單變量預警模型分析企業的財務風險，最大的優點是方法的實施和應用較為簡單，但是缺點也較為明顯，就是應用中容易受到主觀因素的影響，不能反映企業的整體財務狀況。另外，如果一個企業用不同的預測指標會出現不同的預測結果，所以，指標的選擇直接決定了單變量預警模型運用的成敗。2.多變量預警模型。這種財務預警模型是通過運用多種比率指標，并對多重指標進行匯總分析，構造出多元線性函數公式，對公式進行的定量分析，預測企業財務管理運行是否存在風險。方法應用的時候一般會選用多個變量作為預備選變量，然后對企業進行研究分析。例如，日本的開發銀行建立的破產預測模型是將現金流量作為預測的指標，構建了一個財務預警新模型，用多家破產公司和相對應的同一年度、同一行業及相近凈銷售額的多家非破產公司進行動態的對比，最終對得到的相關數據進行驗證，判斷自身企業是否存在財務破產風險法可能。3.Logistic預警模型。多變量預警模型難以符合正態分布的假設，所以Logistic預警模型的出現，將一系列的財務指標用來預測企業財務危機發生的可能性大小，并且對銀行、投資者等經濟活動的主體的風險偏好進行分析，設定風險警戒線，做出適應性的決策。這種模型克服了單變量和多變量預警模型中自變量服從多元正態分布和兩組間協方差相等的假設的局限性，最大程度的改進了財務風險的預警機制。4.非財務指標的財務預警模型。用財務指標來構建預警機制，會因為受到財務報表真實性的影響，導致企業無法準確的預警可能發生的財務風險。非財務指標的加入，對提高預警模型的準確與時效性發揮著積極的作用。例如，交叉持股、股權結構、董事會組織、管理變量等都是非財務指標。
四、結語
綜上所述，風險識別是對企業財務管理狀況和結果都發揮著至關重要的作用，是企業風險管理手段中的基礎方法和步驟。企業在經營的過程中不僅考慮經濟性因素，還要將潛在的風險因素放在重要的位置，進行超前的識別和管理，利用定性識別方法、定量分析方法，及時預測企業潛在的財務風險，財務積極、有效的對策可以降低誘發風險的概率，減小財務風險帶來的經濟損失。
參考文獻：
[1]王乃賢.我國企業現階段財務風險的識別及防范[J].商場現代化，2015(27).
[2]張友棠，黃陽.基于行業環境風險識別的企業財務預警控制系統研究[J].會計研究，2011(03).
[3]尹愷.淺議企業財務風險的識別與內部控制的應對策略[J].現代商業，2012(26).
（一）識別負債籌資風險 民營企業可運用指標分析法和財務報表分析法等方法對籌資風險進行識別分析。指標分析法是識別負債籌資風險的主要方法，指根據相關數據進行對比，求出相關數據之間的比例，再進一步分析財務報表所列項目與項目之間、年度與年度之間的相互關系?？墒占矩攧蘸怂?、統計核算、業務核算資料和其他方面數據，對公司籌資風險的相關指標數值進行對比、計算和分析，并從分析結果中尋找、辨認和發現籌資風險。
（1）應用償債能力財務指標方法識別。衡量償債能力的指標有流動比率、資產負債率和長期資產適合率。流動比率=流動資產/流動負債×100%,資產負債率=負債總額/資產總額×100%，長期資產適合率=（長期負債+所有者權益）/非流動資產。
（2）財務杠桿系數。財務杠桿系數（DFL）是普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數。民營企業利用債務資金不僅能使權益資金的收益率低于息稅前利潤率，產生了財務杠桿利益，也能提高權益資金的收益率。較大的財務杠桿系數可以為民營企業帶來較強的每股收益擴張能力，但固定籌資費用較多，其按期支付的可能性就越小，由此引發的負債籌資風險就越大。
（二）籌資風險類別 具體如下：
（1）未能提出科學合理的籌資方案的風險。民營企業往往未能制定科學合理的籌資方案，保證企業籌資合理、有序進行。民營企業往往忽視戰略導向，缺乏對目標資本結構的清晰認識，很容易導致盲目籌資，使企業資金來源結構、利率結構、借入資金與自有資金結構等不合理，給企業生產經營帶來巨大的財務風險。
如：某民營公司借入資金與自有資金結構不合理導致負債籌資風險。由于該公司借入資金與自有資金結構不合理，債務比率達到95%，資金周轉慢，無法償還到期債務，從而引起負債籌資風險。負債籌資方式、籌資期限、籌資金額等都影響著企業的償債能力，決定了企業未來的財務狀況是否穩定以及未來的籌資風險與破產風險。借入資金和自有資金比例的確定是否適當，與企業財務上的利益和風險也有著密切的關系。
（2）對企業資金現狀的認識欠全面導致的風險。企業無法全面了解資金現狀，同時無法結合宏、微觀經濟金融形勢和企業資金戰略進行籌資，很容易造成籌資過度或者籌資不足。如果沒有對全集團的資金現狀做深入完整的了解，很可能出現集團內部分企業資金結余，而其他內部企業卻因資金短缺繼續對外籌資，彼此各自為政，集團的資金利用效率低下，增加不必要的財務成本和籌資風險。
（3）缺乏完善的授權審批制度導致的風險。民營企業往往沒有建立科學審批授權機制，特別是籌資活動沒有執行決策制度和遵循決策程序，CEO往往濫用權力審批，導致審批失誤，給公司造成了很大的籌資風險，甚至影響公司生存。
（4）籌資期限設置不合理導致的風險。即負債的期限結構安排不合理，例如應籌集長期資金，卻采用了短期借款，導致企業需要舉新債還舊債，這樣將加重企業償債的壓力，使企業面臨較大的籌資風險。主要表現在于：第一，如果企業大量舉借短期資金，將短期資金用于長期資產，則當短期資金到期時，可能會出現難以籌措到足夠的現金來償還短期借款的風險。此時，若債權人由于企業財務狀況差而不愿意將短期借款延期，而長期投資需要較長的投入才能產生利潤，利潤產生后才能歸還貸款，這時容易造成資金鏈斷裂，企業有可能被迫宣告破產；第二，舉借長期資金的融資速度慢，取得成本較高，而且還會有一定的限制性條款；第三，如果企業使用長期負債來籌資，利息費用在相當長的時期將固定不變，若企業用短期方式來籌資，則利息費用會有很大幅度的波動。
二、民營企業籌資風險根源
（一）無法及時應對復雜多變的外部環境 民營企業籌資活動受一些外部環境的制約和影響，包括社會政治環境、自然環境、經濟環境和科學技術環境。外部環境的復雜性和多變性，既為民營企業帶來機會，也可能使公司面臨威脅。但民營企業籌資活動往往跟不上復雜多變的外部環境。
（二）公司管理制度缺陷 具體有：一是籌資控制制度不健全。內部控制制度目標是為了保證公司各項資產的安全與完整，防止資產流失，避免和降低風險，提高管理效率，實現管理層和股東的經營方針和目標。如果公司建立了健全的籌資控制制度，并嚴格執行內控制度，則公司產生籌資風險的機率將會大大降低。但民營企業內部控制制度往往不健全，易產生籌資風險。二是民營企業沒有建立健全的財務預警系統機制和籌資風險識別方法。民營企業往往只關注日常的財務管理，沒有健全的財務預警系統機制和掌握籌資風險識別方法，不知何時何地會出現何種籌資風險，一旦出現籌資風險也無法應對。
三、民營企業防范和控制籌資風險的建議
（一）積極應對復雜多變的外部環境 民營企業應認真分析財務管理的宏觀環境及其變化，提高公司對環境變化的應變能力和適應能力。公司在面對不斷變化的財務管理環境時，應認真地分析、研究，把握其變化規律和趨勢，制定多種應對措施，及時調整財務管理政策，改變管理辦法，使公司財務管理系統有效運行，以此降低因環境變化給公司帶來的籌資風險。
（二）建立健全的科學管理制度，并確保一貫執行 一方面，建立健全的籌資控制風險控制體系。民營企業應清理修改現有的籌資控制風險制度，對各項籌資控制制度、業務規章、機構、崗位設置、決策和管理議事規則及操作程序進行全面檢查，找出問題，建立健全的籌資控制制度。另一方面，建立健全籌資風險預警機制與籌資風險識別方法。企業應以財務會計信息資料為基礎，以統計、分析、計算、監控等方法為手段，設置預警指標，觀察這些指標的變化，對企業可能或者將要面臨的籌資風險進行實時監控和預測警示。民營企業應利用各種手段并以積極的心態對企業的籌資風險進行識別，及時發現籌資風險的征兆，編制應急處理方案，及時采取風險處理措施，將風險的損害降至最低，把風險消滅在萌芽之中。
（三）編制科學合理的籌資方案 籌資方案應與企業發展戰略和企業實際情況相符合。對于利潤率低、經營不夠理想、產銷不暢、生產周期長，產品結構單一、資金周轉慢的項目，負債籌資比例應少些；相反亦然。同時，要因地制宜地確定借入資金與自有資金結構。企業在經營過程中，要根據所處的行業特點和自身情況確定合理的借入資金與自有資金結構。在企業的借入資金與自有資金結構上，保持適當的短期變現能力和長期負債能力，可以提高企業的市場競爭力，從而可以提高企業抵抗籌資風險的能力。如季節性、臨時性等原因引起的短期資金需求，應用短期負債而來解決；購置機器設備等固定資產需要長期占用資金，則應選擇長期借款等長期籌資方式。
（四）對企業資金現狀進行全面系統分析，科學合理地確定籌資額與籌資時機 民營企業確定合適的籌資額，所籌資金量應與需求量相符，應兼顧財務風險和財務杠桿利益，充分考慮公司行業競爭、未來業務收入的增長幅度及穩定程度等因素，以確定最佳籌資額。民營企業舉債過多，會增加財務風險，一旦經營不善或經濟環境惡化，息稅前資金利潤率可能下降到利息率以下，使凈資產收益率也相應降低，造成籌資風險。
把握有利的籌資時機?；I資時應考慮以下幾點：與企業財務狀況和經濟活動的周期相匹配，如果公司財務狀況開始滑坡、資金緊張或公司開始復蘇或新投資機會增多時，這時應是公司籌資的好時機；與民營企業股票市價匹配，當股價上漲時公司可以較低的成本籌資到較多的資金；與民營企業未來現金流量相匹配，當民營企業有大量償債支出或投資支出而當期沒有足夠的現金流入時，需要籌集資金。
（五）完善民營企業法人治理結構，形成對CEO制衡機制，完善籌資活動的授權審批制度 具體有：一是完善公司法人治理結構。對經營者的控制不但要有以產品市場、資本市場以及法律制度為主體的外部控制機制，而且要有以董事會、監事會、審計委員會、風險委員會為主體的內部控制機制。股東會、董事會和經理層合理的財務分權，形成制衡機制。二是完善籌資活動的授權審批制度。民營企業通過建立切實可行的籌資決策機制，可以提高籌資審批的科學化水平，降低審批風險。一方面要規范籌資方式和程序，做好籌資決策的可行性研究，運用科學的審批模型進行審批，防止因籌資審批失誤而產生的財務風險。另一方面在籌資審批中不僅要考慮企業發展目標和階段、現有資本結構、籌資機會和風險及經營管理狀況，還必須考慮財務匹配因素。
（六）選擇合理的籌資期限，分散債務到期日 要對債務與公司現金流的期限進行合理匹配，保證公司的利息或到期債務有足夠的流動性資金支付。對債務的期限結構要進行動態管理，根據時間的變化，對債務期限結構進行實時的匹配管理，確保民營企業時時保持足夠的流動性水平。
