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投資者在進行投資決策時到底需要什么樣的信息呢？“住處使用者需要且企業能夠提供的信息主要包括以下五類：（1）財務和非財務數據；（2）企業管理人員對財務和非財務數據的分析；（3）前瞻性信息；（4）關于管理人員和股東的信息；（5）企業的背景信息”（湯云為、陸建橋，1997）而“人決策有用性的觀點看，各類信息使用者最為關注的和最為相關的信息是一個企業創造未來有關現金流動能力的信息。”（李心合，1996）同時，“投資者最關心的是投資風險及其對期望收益的評價，財務報表信息的一個重要作用是幫助投資者評價證券風險?！保惤ǜ?，1998）
可見，對投資者信息需求理論界觀點不一。其實，以上三種信息類型只是從不同的角度進行論述，其關鍵點仍在于投資風險和期望收益的評估。同時，我們發現，一方面，理論界對會計信息類型的研究往往僅局限于財務會計領域，就會計論會計，而少有投資者本身行為即投資理論中找尋信息的根本，而且往往側重于定性研究；另一方面，投資決策理論本身僅應用于指導個人投資，“引導決策者采取與模型更一致的生動，并根據最終結果修正所采用的決策模型，以達到更滿意的效果?！保ê斡烂?、陳文斌，1998）或是聯系財務中的公司投資決策，“企業集團把不同行業、不同產品的企業組合，股份公司對不相關公司的收購兼并，個別游資通過基金組合進行投資，這些都是投資組合理論的實際應用”（吳明禮，1998）。但是較少有人剖析投資理論在財務報告理論發展中的地位。本文擬從投資決策理論入手，通過對投資行的定量分析，來闡述這個問題。
一、投資決策理論分析
投資決策理論起源于馬科維茨在1952年發表的論文《證券組合選擇》。文中論述了如何在一定收益率下，取得最小的風險。該理論假定：投資者是理性的，即他選擇的投資行為必須是產生最大期望效用的行為。投資者會規避風險，也就是說，對于給定的期望收益，理性的投資者希望獲得最低的風險的可能風險。均值——方差假設，即投資者的效用函數為二次函數，效用依賴于均值和方差兩個變量1，用公式表示為：
Ui(a)=fi(Xa,Sa2)
其中，a代表某一投資行為。例如a可能是無風險政府組合投資，也可能是公司股票投資，或者是證券組合投資；Ui(a)代表該投資行為的期望效用，由均值表示的X。為該行為的期望收益，由方差衡量的Sa2為該投資行為的風險。同時Ui(a)隨著X的增加而增加，隨著Sa2的增加而減少，因而我們假定，
Ui(a)=2Xa-σa2
不同投資者將會在期望收益和風險之間進行不同的權衡，例如，某更規避風險的投資者將選擇-2σa2，而不是-σa2。
均值——方差效用假設對會計的重要性表現在，它使投資決策變得更加清晰——所有投資者，無論個人效用函數如何，都需要投資期望收益和風險的資料，而這些資料主要來自于財務報告。離開了該假設，就需要個別投資者效用函數的特定知識，以推斷出不同的信息需求。
在此基礎上，讓我們用兩個方案來闡述投資者如何進行決策及其在決策中所需的信息類型。
方案一：某甲擁有$2，000資金，決定全部用于購買A公司每股市價為$20的股票。首先，他的收益將取決于A公司長期的盈利能力。我們定義：
事件1：高盈利能力
事件2：低贏利能力
總收益=期末市價+期間股利
當A公司處于事件1下，下一期間股票將上升到每股$22；當處于事件2下，股票將下跌到每股$17。同時假設A公司每股派送$1的股利，那么，總收益計算如下：
事件1：$22×100股+$100=$2，300
事件2：$17×100股+$100=$1，800
現在，讓我們考慮一下事件的概率。若以A公司過去的財務報表為基礎，或以現行市價為依據分析得出先驗概率，則事件1的概率P（H）為0.30，事件2的概率P（L）為0.70。但為了更客觀地評估A公司未來的盈利能力，一般需要當期財務報表的公布以獲取有關公司業績的利好消息（Goodnews）和利空消息（Badnews），并重新修正計算后驗概率。在當期，財務報告公布的是利好消息。聯系先驗、后驗概率之間的橋梁即條件概率（又稱為信息系統）。
表一信息系統
當期財務報告信息
GNBN
事件高（H）P（GN/H）=0.80P（BN/H）=0.20
低（L）P（GN/L）=0.10P（BN/L）=0.90
其中，0.80和0.90稱為主對角線，0.10和0.20稱為副對角線。
也就是說，基于對報告分析的廣泛經驗，甲認為，假如A公司確實處于高盈利能力的話，那么有80%的可能性當期的財務報告顯示好消息（GN），20%的可能性顯示利空消息（BN），同理可得表一中的第二行，再應用貝葉斯公式計算后驗概率P（H/GN）=0.77，P（L/GN）=0.23。
知道了收益和事件概率后，不難計算出該投資方案的期望收益和投資方差（即風
險，）見表二。2
表二計算期望收益率和投資方差
（1）總收益：$2300
收益率：（2300-2000）/2000=0.15
概率：0.77
期望收益率：0.1155
投資方差：（0.15-0.925）2×0.77=0.0025
（2）總收益：$1800
收益率：（1800-2000）/2000=-0.10
概率：0.23
期望收益率：-0.0230
投資方差：（-0.10-0.0925）2×0.23=0.0085
期望收益率：X=0.0925投資方差：σa2=0.0110
因而，甲的效用函數Ui(a)=2Xa-σa2=2×0.0925-0.0110=0.1740
方案二：甲將相同的資金分散購買A公司每股$20的股票60股和B公司每股$10的股票80股，即采用證券組合形式投資，每股期末支付$1股利。期末B公司股票上升到$10.50的概率為0.6750，下跌到$8.50的概率為0.3750，A公司同方案一。（在這里，為了簡便起見，我們假定0.6750已經是計算過的后驗概率）。
現在組合中存在四種可能的收益，兩種市價同時上升或下降，一種上升而另一種下降。表三給出了四種收益值和可能概率。
表三總收益和各自的概率
總收益
AB股利概率
事件1：A高B高收益1，320+840+140=$2，3000.5942
事件2：A高B低1，320+680+140=$2，1400.1684
事件3：A低B高1，020+840+1410=$2，0000.0959
事件4：A低B低1，020+680+140=$1，8400.1225
1.0000
投資收益的計算無需贅述?，F在主要考慮一下事件概率。在任何經濟環境中，總存在許多共同影響所有股票收益的市場因素，例如利息率，外匯匯率等等，使得股票之間同時升跌的可能性增大，而一升一跌的可能性減少。因而我們假定事件1的概率為0.5942，大于各自獨立的概率0.5198（0.77×0.6750）。同時也存在一些只影響個別公司的因素，例如公司管理水平高低等等，這些因素的存在導致了表三中的第二、三行，但由于市場因素的作用，事件二的概率0.1864，將小于各自獨立的概率0.2888(0.77×0.3750)，以此類推。
證券組合的期望收益率和投資方差如下表所示：
表四計算期望收益率和投資方差
（1）總收益：$2300
收益率：（2000-2000）/2000=0.15
概率：0.5925
期望收益率：0.0893
投資方差：(0.15-0.0925)2×0.5952=0.0020
（2）總收益：$2140
收益率：(2140-2000)/2000=0.07
概率：0.1864
期望收益率：0.0130
投資方差：(0.07-0.0925)2×0.1864=0.0001
（3）總收益：$2000
收益率：(2000-2000)/2000=0.00
概率：0.0959
期望收益率：0.0000
投資方差：(0.00-0.0925)2×0.0925-0.0008
（4）總收益：$1840
收益率：(1940-2000)/2000=-0.08
概率：0.125
期望收益率：-0.0098
投資方差：(-0.08-0.0925)2×0.1225=0.00036
期望收益率：Xa=0.0925投資方差：σa2=0.0065
從上表可知，方案二的期望效用Ui(a)=2Xa-σa2=2×0.0925-0.00965=0.1785
此方案一投資單股時甲的期望效用（0.1740）高，因而甲將選擇方案二投資證券組合。
由此可見，在期望收益率相同（0.0925）的情況下，投資者愿意接受風險更低的投資方案，即投資者能通過組合多樣化來降低風險。如果無交易費用的話，購買股種越多，風險越小。因為，個別公司因素的實現往往會由于多種證券而相互抵消，從而使得市場因素成為影響組合風險的主要因素，這就是投資決策理論的精髓所在。
從投資者的決策行為中，我們發現，無論投資者個人對風險的態度如何，他都需要有助于評估證券期望收益和風險的信息。即會計信息從質和量上都應該保證能夠提供有關風險和收益的信息，這就對財務報告目標和會計信息質量產生了深遠影響。
二、對財務會計的啟示
（一）對財務報告目標的影響
從前面的例子中，我們可以看出，投資者是根據當期財務報告信息來不斷修正其對公司盈利能力的概率判斷，從而選擇滿足最大期望效用的買和賣的決策行為，從這一意義上說，財務報告對決策者是有用的。這種觀點已被世界各國職業會計界所廣泛接受。例如美國財務會計準則委員會（FinancialAccountingStandardsBoard，簡稱FASB）的財務會計概念公告（StatementofFinancialAccountingConcepts，簡稱CFAC）第一號（SFAC1，1978）指出，“財務報告的首要目標是為現有和潛在的投資者、債權人以及其他使用者提供作出理性投資、信貸及相似決策所需的有用信息”。在這里，FASB強調“理性”一詞，這和投資決策理論的假設前提相一致，即那些選擇最大期望效用的決策者，才被稱為理性的。同時，此目標中認為，這些投資決策同時適用于現有和潛在的投資者，即財務報告不僅應提供有用的信息給公司內部現存的投資者，而且必須將信息公布于市場，因為潛在的投資者也是依靠當前財務報告的利好或利空消息對未來作出合理的預測，以決定是否購買。
如前所述，對投資者而言，有用的信息是指有關風險和期望收益的信息，也就是有助于估計未來投資回報的信息。這種觀點體現在SFACI財務報告的第二個目標上，即“為現有和潛在的投資者、債權人以及其他使用者提供有助于他們評估從股利或利息中取得的預期現金收入的金額、時間分布和不確定性的信息?！笔紫?，從股利和利息中取得的現金收入是總收益的一部分（見表三）。其次，第二個目標指出，投資者需要評估預期收益的“金額、時間分布和不確定性”，雖然這里所用的術語不同，但同樣被認為相關于未來收益的期望價值和風險。
（二）對會計信息質量的要求
如果說財務報告的目標主要解決的是信息的使用者及其所需要的信息范圍，即從總體上規范了信息需求的數量，那么對信息質量的要求則是從質上提出了信息要滿足使用者決策的標準，即信息必須具備某些可取的特征，使它能成為幫助投資者形成對自己回報預測有價值的產品。這種特征的關鍵在于相關性和可靠性。
根據SFAC2的定義，所謂相關的會計信息是指，能夠通過幫助使用者預測過去、現在和未來事件的結果，或堅持或更正先前預期而在決策中起作用的信息。相關的信息必須同時具備及時性、預測價值和反饋價值。換句話說，當信息能幫助報告使用者預測事件（例如未來盈利能力）時，它是相關的。就我們在第一部分所談及的投資決策理論而言，我們注意到，投資者的期望收益和風險主要取決于期末股價、期間股利以及概率判斷。毫無疑問，這是面向未來的信息，即公司所提供的信息越接近未來，其預測的未來結果也越精確，這就引發了要求以公允市價代替歷史成本的問題，因為后者在對投資者未來預期有更大的相關性。特別地，隨著衍生金融工具的大量應用，投資者不確定因素的增多，風險變得更加難以度量，甚至某些金融機構已陷入財務危機，但以歷史成本反映的財務報告仍顯示“良好”或“健康”的報告凈收益。（黃世忠，1997）這就誤導了投資者對于未來盈利能力的概率判斷。
然而，FASB雖然陸續了有關金融機構公允價值披露的準則（包括SFAS105、106、107、114、115、118、119、121等等），但仍然堅持歷史成本在預測未來收益中的重要地位。原因有二，一是在現實環境中，歷史成本信息并非與決策毫不相關，只是相關度的問題。過去業績和未來前景之間存在某種聯系，這種聯系可以通過表一中的信息系統形象地表達。該表提供了現有財務報告信息（GN或BN）和決定未來投資收益的未來導向事件（高盈利能力或低盈利能力）之間的概率關系。
二是歷史成本更具可靠性。SFAC2認為，為了可靠，信息必須如實表述且具有可驗證性并保持中立。當財務報告信息由于管理當局的誤導而變得有偏倚時，必然造成投資者對未來預期的失誤，則信息就不再譽為真實和可驗證的，即缺乏可靠性。歷史成本由于以過去的交易和事項為基礎而更具可驗證性，并減少管理當局人為因素的影響，因而更具可靠性。
讓我們回到表一中，運用投資理論中的信息系統，能更準確地描述相關性和可靠性之間的關系。根據表一，不難看出，相關的信息系統的主對角線概率越高（0.80，0.90），意味著現有財務報告信息和公司未來經營狀況之間的聯系越緊密，越有利于甲對公司將來股價及分紅的可能性作出合理判斷，越和甲的決策息息相關?？煽康男畔⑾到y的主對角線也很高。準確性是可靠性的重要組成?？煽康呢攧請蟾嬗休^高的準確度，即少波動，它使得預測相應的經營狀況和收益的把握加大。對每一種事件而言，主對角線概率越大，波動越小?？梢姡嚓P性和可靠性對信息含量的有用性均必不可少。在理想狀態下，可使主對角線等于1，即財務信息完全相關和可靠。而在實現中，往往需要在相關性和可靠性之間進行均衡。比如，對A公司而言，可以通過改變歷史成本為公允價值計量其資本資產，結果導致相關性的提高和可靠性的降低，即主對角線概率增加，而副對角線概率的減少。這使得相關性和可靠性有時存在此消彼長的情形。如何合理處理好二者間的關系，達到相關和可靠的優化，向來是會計界的難點之一。這正是投資決策理論帶給財務會計的啟示。
參考文獻：
①湯云為、陸建橋：《財務會計發展所面臨的挑戰與出路——國際動態和我們的思考》，《會計研究》1997年第1期。
②葛家澍主編：《中級財務會計》，遼寧人民出版社1997年。
③李心合：《論決策有用學派的理論與現實困境》，《當代財經》1996年第5期。
④陳建根：《證券市場環境下若干會計問題研究》，《當代財經》1998年第5期。
⑤何永明、陳文斌：《現資組合決策模型與風險偏好》，《投資研究》1998年第6期。
⑥吳明禮：《投資組合理論與我國財務實踐》，《四川會計》1998年第2期。
⑦黃世忠，《公允價值會計：面向21世紀的計量模式》，《會計研究》1997年第12期。
⑧WilliamR.Scott:“FinancialAccountingTheory”,PrenticeHallIn.1997.
注釋：
“人本心理學之父”馬斯洛認為：人是一種不斷滿足需求的動物，除短暫的時間外，極少數達到完全滿足的狀態。一個欲望剛剛滿足后，往往會迅速產生另一個欲望，這是貫穿整個人一生的特點。按照馬斯洛的觀點，人類的需求層次是按照其優勢或力量的強弱分為五個層次：生理需求、安全需求、歸屬和愛的需求、尊重的需求、自我實現的需求。
而在馬克思看來，認識人的問題，應該從人的現實活動出發，從生產、勞動實踐出發，分析人及其社會生活的本質，認為人類生存的第一個歷史活動就是生產物質生活本身的實踐活動，“社會生活在本質上是實踐的”，“人的本質并不是單個人所固有的抽象物，實際上，它是一切社會關系的總和”。在此基礎上，馬克思科學地說明了人是社會的主體，社會歷史活動是人的對象化實踐活動的結果，是人在實踐中不斷完善和發展自己的歷史過程。從這個意義上講，人類社會發展就是人自身的發展。馬克思依據人類社會物質資料生產方式的不同，提出了人的存在有三種形態：與自然經濟形態相適應的“人的依賴關系”形態、與市場經濟形態相適應的“以物的依賴性為基礎的人的獨立性”形態和“建立在個人全面發展和他們共同的社會生產能力成為他們的社會財富這一基礎上的自由個性”全面發展形態。
(二)馬斯洛需求層次理論和馬克思社會發展三階段論的比較分析
1．兩者的相同點
(1)兩者都把人的生理需要作為最基本的需要
馬克思認為：“我們首先應當確定一切人類生存的第一個前提也就是一切歷史的第一個前提，這個前提就是：人們為了能夠‘創造歷史’，必須能夠生活。但是為了生活，首先就需要衣、食、住以及其他東西。因此第一個歷史活動就是生產滿足這些需要的資料，即生產物質生活本身。同時這也是人們僅僅為了能夠生活就必須每日每時都要進行的(現在也和幾千年前一樣)一種歷史活動，即一切歷史的一種基本條件?！比魏稳祟悮v史的第一個前提都是有生命的個體的存在。如果一個人沒有了生命，那么他也就不存在了，所以人的生命權和生存權是人最基本的權利。在馬斯洛的需求層次中，也把人的生理需求放在首位，緊接著就是安全需求，這兩種需求就是對人的生命權和生存權的保證。在這兩種需求尚未得到滿足時，人就會無視或者把其他需求推到后面。
(2)兩者都注重人的社會性
人是社會的存在物，作為一個人，他必須生活在社會中。社會把每個人的力量都集合起來，這樣就可以完成個人依靠自身的力量無法完成的活動。社會和國家，就是人們相互活動、相互作用的產物。人是有意識的存在物，人的意識性主要表現在人是有目的地活動的，人的活動是滿足自己需求的活動。也正是人是有意識的，個體才會意識到社會的重要性，自己必須生活在社會中，作為社會的人才能存在。馬克思指出：“人以其需要的無限性和廣泛性區別于其他一切動物?！倍胰说男枰菬o止境的，人的智能的發展和進步也是無止境的。馬斯洛指出，在滿足生理需求和安全需求下，人就開始有了歸屬與愛的需求和尊重的需求。而人的這兩種需求的實現要依靠他人的接受和認可，這就要求人必須生活在一個社會中，包括家庭、單位、民族和國家的各個群體。
(3)兩者的最高需求層次——自我實現和人的全面發展——有很大的相似度
“以每個人全面而自由的發展為基本原則的社會形式”是者追求的最高和終極目標。在人類經歷了“人的依賴關系”形態、“物的依賴性”形態后，生產力得到了極大的提高，社會財富得到了極大的豐富，人類開始進入了社會。這時，人的全面發展的理想才能得以實現。恩格斯指出：“一直統治著歷史的客觀的異己的力量，現在處于人們自己的控制之下了。只有從這時起，人們才完全自覺地自己創造自己的歷史；只有從這時起，由人們使之起作用的社會原因才在主要的方面和日益增長的程度上達到他們所預期的結果。這是人類從必然王國進入自由王國的飛躍。”這就相同于馬斯洛所提出的人的自我實現的需求。在人的生理需求、安全需求、歸屬與愛的需求、尊重需求得到滿足后，自我實現的需求就顯得十分強烈。為此，人們的生產、生活就會圍繞這一需求而展開，進一步促進社會不斷地向前發展，從而達到自由王國的實現——即社會的實現，那時，人的體力、智力、感受能力、審美能力、創造能力等得到了全面發展，人也就越來越進步和完善，人的全部潛能都可以得到完全的發揮，呈現一種人、自然、社會和諧發展的景象。(4)兩者都認為人的需求層次是由低到高發展的
馬克思認為：“第二個事實是，已經得到滿足的第一個需要本身、滿足需要的活動和已經獲得的為滿足需要用的工具又引起新的需要?！边@里的新的需要是人類滿足最基本的生理需要外的更高層次的需要，即社會的需要和精神的需要。而馬斯洛所闡述的人的需求層次理論，把人的需求劃分為生理需求、安全需求、歸屬和愛的需求、尊重需求和自我實現的需求等五個層次，這就是著名的馬斯洛需要梯級結構，或叫金字塔結構。(5)兩者都認為各個需求層次是同時并存的，反對將需求層次順序機械化
馬克思和馬斯洛都認為，人并不是在低級需求完全得到滿足后，較高一級的需求才會出現。而是在低級需求得到滿足后，較高一級的需求在人類的需求層次中占據主導和統治地位，低級需求并非消失，而是由原來的主導、統治地位變成從屬的地位。
同時，兩者都反對將需求層次順序機械化理解。馬克思認為，人是社會的，歷史是具體的，因受客觀的自然和社會環境的制約，個體需求的發展必然呈現差異，需求順序發生變化也就不足為奇了。同時，人的行為除了受需求的影響，還受到信仰、價值和理想的支配。例如無產階級，他們以犧牲自己的最基本的需求(包括生命)來追求全人類的解放。馬斯洛也曾特別指出，要處理好一般與特殊的關系。他說：“迄今為止，我們談的似乎這一層次是個固定順序，但實際上它并非我們認為的那么刻板。確實多數人都把這些基本需要視為基本上遵循我們業已指出的那個順序，然而卻有許多例外。”他曾列舉了七種例外的情況，并分析層次順序發生變化的種種原因，包括信念、崇高的社會理想、社會價值等對人行為的影響。
2．兩者的區別
(1)兩者研究需求的角度是不同的
馬克思是從歷史唯物主義角度來研究人的需求問題的。馬克思和恩格斯認為，歷史觀的起點必須由三個要素構成，一是生產，二是需要，三是人類自身的再生產?？梢?，馬克思和恩格斯是將需求作為社會歷史的起點來考察的。馬克思和恩格斯正是基于對人們物質生活和物質生產活動的關注和分析，創立了唯物史觀，實現了歷史觀的根本性變革。
馬斯洛是從心理學的角度來研究人的需求問題的。他的需求理論是作為心理學說史上“第三思潮”而存在的。他從研究人的行為動機開始，研究人的需求，即“似本能”的需求，目的是要構建出人類行為的動力結構，探索出人類需求發展的內在規律。所以，較馬克思的需求理論而言，馬斯洛的需求理論更細微、更具體、更人性化。
(2)兩者研究需求理論的方法也不相同
馬克思研究人的需求理論是從人類這一角度來切入的，即把人作為一個類、一個群體、一個社會的這一整體系統來看待。他首先考察人類這總的系統的需求發展過程，認為人的需求是隨著人類生產力的不斷提高而由低級向高級發展的。需要引起生產，生產滿足需要又引起了新的需要，新的需要又推動生產向前發展。生產離不開需要，若離開需要，生產就失去了目的、失去了意義。隨著生產的不斷發展，人類的需要將經歷生存、享受、發展三個階段。盡管這三種需求在每個社會中都存在，但其主導地位卻由社會的發展而由低到高不斷轉移。馬斯洛研究人的需求理論是從個體出發來研究的。他認為：一個更普遍的心理學應建立在對自我實現的人的研究上，即對人類中不斷發展的那一小部分人進行研究。這些人是人類中的典范，他們精神健全，能充分開拓并運用自己的天賦能力和潛力。他們有最基本的需求，但他們在充分享受這些需求滿足時，不斷地追求更高層次的需求。馬斯洛正是從一般的、人類普遍的需求層次來建立他的需求理論的。
1．1對象根據荊楚理工學院安排的20所實習醫院間隔抽取湖北省武漢市、孝感市、荊州市、宜昌市、襄樊市及荊門市10所三級臨床醫院及實習醫院附近的60所社區衛生服務機構、12所養老院從事老年護理工作相關人員392名。納入標準：直接從事老年護理和護理照料的人員。臨床醫院選取的是目前以老年病人為主的呼吸內科和心血管內科從事護理工作的護士，社區衛生機構是從事護理工作的社區護士，養老院是從事老年人護理的護士和照料老年人生活的養老護理人員。
1．2方法
1．2．1調查工具在參考文獻的基礎上自制老年護理培訓需求調查表。被調查者一般資料：包括性別、年齡、學歷、職稱、執業資格及工作單位。老年護理培訓需求調查問卷：老年護理培訓意愿1項（非常愿意、愿意、一般及不愿意，單項選擇）、老年護理培訓目的1項（單項選擇，提高工作能力、更新專業知識、上級要求、增加社交機會及不愿意落后別人）、培訓時間1項（單項選擇，半個月、1個月、3個月、半年及1年）、培訓方式1項（多項選擇，系統培訓、短期培訓、業余自學、經驗交流、專題討論、調研考察及其他）、影響參加培訓的因素1項（多項選擇，工作繁重、領導不重視、經費不足、沒有時間、學和不學一樣、家務重及其他）、老年護理培訓內容1項（多項選擇，護理保險、護理法學、人際溝通、社會福利、社會學、老年護理心理學、老年護理倫理學、老年康復學、老年營養學、老年精神護理學、臨終關懷、老年護理研究、老年生理與病理、老年用藥護理、老年健康評估、老年健康教育及老年健康管理，每項選擇為需要、不需要，以需要為評分標準）。
1．2．2調查方法選取荊門市三級醫院15名護士、社區衛生服務機構10名社區護士及養老機構5名養老護理員通過預調查，間隔2周后重測，測得問卷信度系數為0．94，內容效度0．93。在2013年6月實習前由項目組負責人對荊楚理工學院2010級護理本科班實習并參與本次課題項目的18名學生進行統一培訓，18名學生分別在湖北省武漢市、孝感市、荊州市、宜昌市、襄樊市及荊門市10所三級臨床醫院實習，由18名護生在實習醫院及實習醫院附近的60所社區衛生服務機構、12所養老院，于2013年10月—2013年12月以方便抽樣的方式現場發放問卷，并解釋調查目的，要求被調查者根據自己的實際情況進行填寫并當場收回。共發放問卷410份，回收有效問卷392份，有效回收率為95．6％。
1．2．3統計學方法采用EpiData軟件輸入建立數據庫，采用SPSS17．0統計軟件包進行χ2檢驗。
2結果
2．1被調查者一般資料392名被調查者均為女性，年齡20歲～65歲（32．33歲±10．17歲）；學歷：中專以下18人，中專89人，?？?68人，本科及以上117人；職稱：無職稱31人，護士157人，護師117人，主管護師及81人，副主任護師6人；護士執業資格：無資格43人，有資格349人；工作單位：臨床醫院229人，社區衛生服務機構131人，養老機構32人。
2．2被調查者培訓意愿、目的、時間、方式及影響因素老年護理培訓意愿：非常愿意82人（20．9％），愿意226人（57．7％），一般66人（16．8％），不愿意18人（4．6％）。老年護理培訓目的：提高工作能力214人（54．6％），更新專業知識136人（34．7％），上級要求22人（5．6％），增加社交機會9人（2．3％），不愿意落后別人11人（2．8％）。培訓時間：半個月47人（12．0％），1個月82人（20．9％），3個月164人（41．8％），半年78人（19．8％），1年21人（5．4％）。培訓方式：系統培訓284人（72．4％），短期培訓265人（67．6％），業余自學181人（46．2％），經驗交流256人（65．3％），專題討論218人（55．6％），調研考察185人（47．2％），其他23人（5．9％）。影響參加培訓的因素：工作繁重274人（69．9％），領導不重視174人（44．4％），經費不足214人（54．6％），沒有時間228人（58．2％），學和不學一樣67人（17．1％），家務重142人（36．2），其他35人（8．9％）。
2．3老年護理培訓內容排列前5位分別是：老年護理心理學307人（78．3％），老年營養學290人（74．0％），人際溝通284人（72．4％），老年康復學283人（72．2％），社會學241人（61．5％），其次是護理法學237人（60．5％），社會福利206人（52．6％），老年護理倫理學195人（49．7％），老年用藥護理192人（49．0％），護理保險184人（46．9％），臨終關懷182人（46．4％），老年健康教育177人（45．2％），老年精神護理學163人（41．6％），老年健康評估136人（34．7％），老年健康管理125人（31．9％），排列最后2位是老年生理與病理116人（29．6％）與老年護理研究52人（13．3％）。
3討論
3．1老年護理培訓意愿、目的、時間、方式及影響因素本調查顯示，從事老年護理人員培訓愿意很高（78．6％），與周曉艷等調查結果類似，低于張顯碧等調查結果，可能與他們的調查對象主要是養老機構的護理人員，素質相對較低有關。高培訓需求為對從事老年護理人員進行培訓打下了很好的基礎。本調查顯示，培訓目的主要是提高工作能力（54．6％），與鄧荊云等調查結果一致，也反映我國目前從事老年護理人員的技能有待提高。本調查顯示，參加培訓的時間比例最高的是3個月（41．8％），培訓方式比例最高是系統培訓（72．4％），與張顯碧等調查一致，認為最好是半脫產方式，利用工作間隙進行學習，對函授和自學的方式認為自己不能達到學習目的，同時也擔心會影響經濟收入。對于培訓方法認為最好有指導老師講解示范，通俗易懂，學以致用。政府在護理員培訓方面給予宏觀引導與支持（如培訓經費），并能與就近的地方高職院校加強相關專業指導與培訓。利用休息時間進行培訓，最好采用多種培訓手段，案例教學法、多媒體仿真標準化病人Simman教學系統，構建遠程網絡教學平臺并形成網上知識庫，理論與實踐培訓同時進行，以取得良好的教育效果。本調查顯示，影響參加培訓的因素主要是工作繁重（69．9％），其次是領導不重視（44．4％），說明目前養老護理人員工作任務重，政府部門要加大養老護理隊伍建設，提高養老護理隊伍素質，以提高老年人生活質量。
投資者在進行投資決策時到底需要什么樣的信息呢？“住處使用者需要且企業能夠提供的信息主要包括以下五類：（1）財務和非財務數據；（2）企業管理人員對財務和非財務數據的分析；（3）前瞻性信息；（4）關于管理人員和股東的信息；（5）企業的背景信息”（湯云為、陸建橋，1997）而“人決策有用性的觀點看，各類信息使用者最為關注的和最為相關的信息是一個企業創造未來有關現金流動能力的信息。”（李心合，1996）同時，“投資者最關心的是投資風險及其對期望收益的評價，財務報表信息的一個重要作用是幫助投資者評價證券風險?！保惤ǜ?，1998）
可見，對投資者信息需求理論界觀點不一。其實，以上三種信息類型只是從不同的角度進行論述，其關鍵點仍在于投資風險和期望收益的評估。同時，我們發現，一方面，理論界對會計信息類型的研究往往僅局限于財務會計領域，就會計論會計，而少有投資者本身行為即投資理論中找尋信息的根本，而且往往側重于定性研究；另一方面，投資決策理論本身僅應用于指導個人投資，“引導決策者采取與模型更一致的生動，并根據最終結果修正所采用的決策模型，以達到更滿意的效果。”（何永明、陳文斌，1998）或是聯系財務中的公司投資決策，“企業集團把不同行業、不同產品的企業組合，股份公司對不相關公司的收購兼并，個別游資通過基金組合進行投資，這些都是投資組合理論的實際應用”（吳明禮，1998）。但是較少有人剖析投資理論在財務報告理論發展中的地位。本文擬從投資決策理論入手，通過對投資行的定量分析，來闡述這個問題。
一、投資決策理論分析
投資決策理論起源于馬科維茨在1952年發表的論文《證券組合選擇》。文中論述了如何在一定收益率下，取得最小的風險。該理論假定：投資者是理性的，即他選擇的投資行為必須是產生最大期望效用的行為。投資者會規避風險，也就是說，對于給定的期望收益，理性的投資者希望獲得最低的風險的可能風險。均值——方差假設，即投資者的效用函數為二次函數，效用依賴于均值和方差兩個變量1，用公式表示為：Ui(a)=fi(Xa,Sa2)
其中，a代表某一投資行為。例如a可能是無風險政府組合投資，也可能是公司股票投資，或者是證券組合投資；Ui(a)代表該投資行為的期望效用，由均值表示的X。為該行為的期望收益，由方差衡量的Sa2為該投資行為的風險。同時Ui(a)隨著X的增加而增加，隨著Sa2的增加而減少，因而我們假定，
Ui(a)=2Xa-σa2
不同投資者將會在期望收益和風險之間進行不同的權衡，例如，某更規避風險的投資者將選擇-2σa2，而不是-σa2。
均值——方差效用假設對會計的重要性表現在，它使投資決策變得更加清晰——所有投資者，無論個人效用函數如何，都需要投資期望收益和風險的資料，而這些資料主要來自于財務報告。離開了該假設，就需要個別投資者效用函數的特定知識，以推斷出不同的信息需求。
在此基礎上，讓我們用兩個方案來闡述投資者如何進行決策及其在決策中所需的信息類型。
方案一：某甲擁有$2，000資金，決定全部用于購買A公司每股市價為$20的股票。首先，他的收益將取決于A公司長期的盈利能力。我們定義：
事件1：高盈利能力
事件2：低贏利能力
總收益=期末市價+期間股利
當A公司處于事件1下，下一期間股票將上升到每股$22；當處于事件2下，股票將下跌到每股$17。同時假設A公司每股派送$1的股利，那么，總收益計算如下：
事件1：$22×100股+$100=$2，300
事件2：$17×100股+$100=$1，800
現在，讓我們考慮一下事件的概率。若以A公司過去的財務報表為基礎，或以現行市價為依據分析得出先驗概率，則事件1的概率P（H）為0.30，事件2的概率P（L）為0.70。但為了更客觀地評估A公司未來的盈利能力，一般需要當期財務報表的公布以獲取有關公司業績的利好消息（Goodnews）和利空消息（Badnews），并重新修正計算后驗概率。在當期，財務報告公布的是利好消息。聯系先驗、后驗概率之間的橋梁即條件概率（又稱為信息系統）。
表一信息系統
當期財務報告信息
GNBN
事件高（H）P（GN/H）=0.80P（BN/H）=0.20
低（L）P（GN/L）=0.10P（BN/L）=0.90
其中，0.80和0.90稱為主對角線，0.10和0.20稱為副對角線。
也就是說，基于對報告分析的廣泛經驗，甲認為，假如A公司確實處于高盈利能力的話，那么有80%的可能性當期的財務報告顯示好消息（GN），20%的可能性顯示利空消息（BN），同理可得表一中的第二行，再應用貝葉斯公式計算后驗概率P（H/GN）=0.77，P（L/GN）=0.23。
知道了收益和事件概率后，不難計算出該投資方案的期望收益和投資方差（即風險，）見表二。2
表二計算期望收益率和投資方差
（1）總收益：$2300
收益率：（2300-2000）/2000=0.15
概率：0.77
期望收益率：0.1155
投資方差：（0.15-0.925）2×0.77=0.0025
（2）總收益：$1800
收益率：（1800-2000）/2000=-0.10
概率：0.23
期望收益率：-0.0230
投資方差：（-0.10-0.0925）2×0.23=0.0085
期望收益率：X=0.0925投資方差：σa2=0.0110
因而，甲的效用函數Ui(a)=2Xa-σa2=2×0.0925-0.0110=0.1740
方案二：甲將相同的資金分散購買A公司每股$20的股票60股和B公司每股$10的股票80股，即采用證券組合形式投資，每股期末支付$1股利。期末B公司股票上升到$10.50的概率為0.6750，下跌到$8.50的概率為0.3750，A公司同方案一。（在這里，為了簡便起見，我們假定0.6750已經是計算過的后驗概率）。
現在組合中存在四種可能的收益，兩種市價同時上升或下降，一種上升而另一種下降。表三給出了四種收益值和可能概率。
表三總收益和各自的概率
總收益
AB股利概率
事件1：A高B高收益1，320+840+140=$2，3000.5942
事件2：A高B低1，320+680+140=$2，1400.1684
事件3：A低B高1，020+840+1410=$2，0000.0959
事件4：A低B低1，020+680+140=$1，8400.1225
1.0000
投資收益的計算無需贅述?，F在主要考慮一下事件概率。在任何經濟環境中，總存在許多共同影響所有股票收益的市場因素，例如利息率，外匯匯率等等，使得股票之間同時升跌的可能性增大，而一升一跌的可能性減少。因而我們假定事件1的概率為0.5942，大于各自獨立的概率0.5198（0.77×0.6750）。同時也存在一些只影響個別公司的因素，例如公司管理水平高低等等，這些因素的存在導致了表三中的第二、三行，但由于市場因素的作用，事件二的概率0.1864，將小于各自獨立的概率0.2888(0.77×0.3750)，以此類推。
證券組合的期望收益率和投資方差如下表所示：
表四計算期望收益率和投資方差
（1）總收益：$2300
收益率：（2000-2000）/2000=0.15
概率：0.5925
期望收益率：0.0893
投資方差：(0.15-0.0925)2×0.5952=0.0020
（2）總收益：$2140
收益率：(2140-2000)/2000=0.07
概率：0.1864
期望收益率：0.0130
投資方差：(0.07-0.0925)2×0.1864=0.0001
（3）總收益：$2000
收益率：(2000-2000)/2000=0.00
概率：0.0959
期望收益率：0.0000
投資方差：(0.00-0.0925)2×0.0925-0.0008
（4）總收益：$1840
收益率：(1940-2000)/2000=-0.08
概率：0.125
期望收益率：-0.0098
投資方差：(-0.08-0.0925)2×0.1225=0.00036
期望收益率：Xa=0.0925投資方差：σa2=0.0065
從上表可知，方案二的期望效用Ui(a)=2Xa-σa2=2×0.0925-0.00965=0.1785
此方案一投資單股時甲的期望效用（0.1740）高，因而甲將選擇方案二投資證券組合。
由此可見，在期望收益率相同（0.0925）的情況下，投資者愿意接受風險更低的投資方案，即投資者能通過組合多樣化來降低風險。如果無交易費用的話，購買股種越多，風險越小。因為，個別公司因素的實現往往會由于多種證券而相互抵消，從而使得市場因素成為影響組合風險的主要因素，這就是投資決策理論的精髓所在。
從投資者的決策行為中，我們發現，無論投資者個人對風險的態度如何，他都需要有助于評估證券期望收益和風險的信息。即會計信息從質和量上都應該保證能夠提供有關風險和收益的信息，這就對財務報告目標和會計信息質量產生了深遠影響。
二、對財務會計的啟示
（一）對財務報告目標的影響
從前面的例子中，我們可以看出，投資者是根據當期財務報告信息來不斷修正其對公司盈利能力的概率判斷，從而選擇滿足最大期望效用的買和賣的決策行為，從這一意義上說，財務報告對決策者是有用的。這種觀點已被世界各國職業會計界所廣泛接受。例如美國財務會計準則委員會（FinancialAccountingStandardsBoard，簡稱FASB）的財務會計概念公告（StatementofFinancialAccountingConcepts，簡稱CFAC）第一號（SFAC1，1978）指出，“財務報告的首要目標是為現有和潛在的投資者、債權人以及其他使用者提供作出理性投資、信貸及相似決策所需的有用信息”。在這里，FASB強調“理性”一詞，這和投資決策理論的假設前提相一致，即那些選擇最大期望效用的決策者，才被稱為理性的。同時，此目標中認為，這些投資決策同時適用于現有和潛在的投資者，即財務報告不僅應提供有用的信息給公司內部現存的投資者，而且必須將信息公布于市場，因為潛在的投資者也是依靠當前財務報告的利好或利空消息對未來作出合理的預測，以決定是否購買。
如前所述，對投資者而言，有用的信息是指有關風險和期望收益的信息，也就是有助于估計未來投資回報的信息。這種觀點體現在SFACI財務報告的第二個目標上，即“為現有和潛在的投資者、債權人以及其他使用者提供有助于他們評估從股利或利息中取得的預期現金收入的金額、時間分布和不確定性的信息?！笔紫龋瑥墓衫屠⒅腥〉玫默F金收入是總收益的一部分（見表三）。其次，第二個目標指出，投資者需要評估預期收益的“金額、時間分布和不確定性”，雖然這里所用的術語不同，但同樣被認為相關于未來收益的期望價值和風險。
（二）對會計信息質量的要求
如果說財務報告的目標主要解決的是信息的使用者及其所需要的信息范圍，即從總體上規范了信息需求的數量，那么對信息質量的要求則是從質上提出了信息要滿足使用者決策的標準，即信息必須具備某些可取的特征，使它能成為幫助投資者形成對自己回報預測有價值的產品。這種特征的關鍵在于相關性和可靠性。
根據SFAC2的定義，所謂相關的會計信息是指，能夠通過幫助使用者預測過去、現在和未來事件的結果，或堅持或更正先前預期而在決策中起作用的信息。相關的信息必須同時具備及時性、預測價值和反饋價值。換句話說，當信息能幫助報告使用者預測事件（例如未來盈利能力）時，它是相關的。就我們在第一部分所談及的投資決策理論而言，我們注意到，投資者的期望收益和風險主要取決于期末股價、期間股利以及概率判斷。毫無疑問，這是面向未來的信息，即公司所提供的信息越接近未來，其預測的未來結果也越精確，這就引發了要求以公允市價代替歷史成本的問題，因為后者在對投資者未來預期有更大的相關性。特別地，隨著衍生金融工具的大量應用，投資者不確定因素的增多，風險變得更加難以度量，甚至某些金融機構已陷入財務危機，但以歷史成本反映的財務報告仍顯示“良好”或“健康”的報告凈收益。（黃世忠，1997）這就誤導了投資者對于未來盈利能力的概率判斷。
然而，FASB雖然陸續了有關金融機構公允價值披露的準則（包括SFAS105、106、107、114、115、118、119、121等等），但仍然堅持歷史成本在預測未來收益中的重要地位。原因有二，一是在現實環境中，歷史成本信息并非與決策毫不相關，只是相關度的問題。過去業績和未來前景之間存在某種聯系，這種聯系可以通過表一中的信息系統形象地表達。該表提供了現有財務報告信息（GN或BN）和決定未來投資收益的未來導向事件（高盈利能力或低盈利能力）之間的概率關系。
二是歷史成本更具可靠性。SFAC2認為，為了可靠，信息必須如實表述且具有可驗證性并保持中立。當財務報告信息由于管理當局的誤導而變得有偏倚時，必然造成投資者對未來預期的失誤，則信息就不再譽為真實和可驗證的，即缺乏可靠性。歷史成本由于以過去的交易和事項為基礎而更具可驗證性，并減少管理當局人為因素的影響，因而更具可靠性。
讓我們回到表一中，運用投資理論中的信息系統，能更準確地描述相關性和可靠性之間的關系。根據表一，不難看出，相關的信息系統的主對角線概率越高（0.80，0.90），意味著現有財務報告信息和公司未來經營狀況之間的聯系越緊密，越有利于甲對公司將來股價及分紅的可能性作出合理判斷，越和甲的決策息息相關?？煽康男畔⑾到y的主對角線也很高。準確性是可靠性的重要組成?？煽康呢攧請蟾嬗休^高的準確度，即少波動，它使得預測相應的經營狀況和收益的把握加大。對每一種事件而言，主對角線概率越大，波動越小。可見，相關性和可靠性對信息含量的有用性均必不可少。在理想狀態下，可使主對角線等于1，即財務信息完全相關和可靠。而在實現中，往往需要在相關性和可靠性之間進行均衡。比如，對A公司而言，可以通過改變歷史成本為公允價值計量其資本資產，結果導致相關性的提高和可靠性的降低，即主對角線概率增加，而副對角線概率的減少。這使得相關性和可靠性有時存在此消彼長的情形。如何合理處理好二者間的關系，達到相關和可靠的優化，向來是會計界的難點之一。這正是投資決策理論帶給財務會計的啟示。
參考文獻：
①湯云為、陸建橋：《財務會計發展所面臨的挑戰與出路——國際動態和我們的思考》，《會計研究》1997年第1期。
②葛家澍主編：《中級財務會計》，遼寧人民出版社1997年。
③李心合：《論決策有用學派的理論與現實困境》，《當代財經》1996年第5期。
④陳建根：《證券市場環境下若干會計問題研究》，《當代財經》1998年第5期。
⑤何永明、陳文斌：《現資組合決策模型與風險偏好》，《投資研究》1998年第6期。
⑥吳明禮：《投資組合理論與我國財務實踐》，《四川會計》1998年第2期。
1.1調查對象
我院是一所二級甲等綜合性醫院，目前有床位880張，護理人員446名，其中臨床護士268名。2014年2月，我院護理部利用浙醫二院分院的合作平臺，在護理專家的常駐指導下，結合我院實際情況，根據臨床護士的工作年限、職稱、學歷、技術水平和能力，將268名臨床護士分為N0、N1、N2、N3、N4五個級別。采用分層調查，調查對象為N0級護士32名，N1級護士72名，N2級護士92名，N3級護士44名，N4級護士14名，排除不符合分級要求的臨床護士和符合分級要求但未從事臨床護士崗位的護理人員。254名研究對象均為女性，年齡19～51歲，平均年齡（28．39±4．2）歲。
1.2調查內容
含護士一般資料和護理人員層級培訓需求項目兩部分。護士一般資料包括性別、年齡、工作年限、學歷、職稱和工作科室。培訓需求問卷采用葉紅芳等研制的不同層級護士培訓需求問卷表。問卷表共有6個維度40個條目，分別是臨床護理基礎技能6個條目，臨床護理高級技能9個條目，溝通能力5個條目，教學能力5個條目，科研能力6個條目，管理能力5個條目，專業認同4個條目。各條目采用LikertScale5級計分法，0分為不需要，1分為不太需要，2分為一般，3分為需要，4分為很需要，分數越高說明需求程度越高。
1.3調查方法
問卷采用無記名形式調查，調查前說明問卷調查的目的和方法，詳細講解問卷填寫注意事項，問卷發放、回收均由資料收集人員負責。發放問卷268份，回收問卷268份，有效問卷254份，有效率94．78％。
1．4統計學方法
所獲數據應用SPSS16．0統計軟件進行分析，采用均數、標準差進行描述，組間差異用F方差分析，P＜0．05為差異有統計學意義。
2討論
2.1不同層級護士培訓需求分析
N0級護士為剛參加工作一年內的新護士，他們剛走上工作崗位時，工作熱情高，有一定的護理學理論知識，但是理論聯系實際能力差，缺乏靈活應對臨床工作中實際困難的能力?；鶎俞t院護士基礎學歷相對較低，N0級護士中，中專護士占65．63％，而中專護士普遍存在自信心不足、理解能力差、觀察能力差、基礎操作技術不過關、責任心不強等問題，因此，對N0級護士，重點要加強臨床護理基礎技能和溝通能力的培訓，增強他們的專業認同感，盡快地勝任輔助護士崗位，并爭取早日晉級為N1級護士。N1級護士多為是從開始獨立分管輕癥病人到熟練應用專業知識執行整體護理的階段，基本上是工作3～5年的初級職稱護士（本調查中占63．89％）。獨立上崗后，不僅要熟練掌握各項基礎護理技能，還要有獨立發現問題、分析問題、解決問題的能力。因此，對各項護理能力的全方位培訓需求更為迫切，特別是臨床護理高級技能和溝通能力的培訓。對N1級護士，培訓的內容設置應以人為本，循序漸進，普及急救技術、提高應急能力是重點，注重護理人員專業知識，交流和協調等全方位能力的培養。N2級護士是醫院護理隊伍的主力軍，工作年限6～10年的護士（本調查中占67．39％），不但要熟練運用整體護理的方法執行重癥病人的護理，還要承擔實習生、新護士的帶教和協助護士長進行病房管理工作，是一個臨床觀察分析及應急處理能力、溝通協調組織能力逐步成熟的過程。因此，對N2級護士，應重點加強溝通、教學和管理能力的培養，并關心其專業發展方向，塑造N2級護士集護理、教育、管理、咨詢為一體的多角色人才。N3級護士以中級職稱護士為主，本調查中占75％，基本在臨床擔任護理組長，是臨床護理工作的骨干力量，對保障臨床護理安全和護理質量發揮著重要的作用，并兼有教育者和咨詢者的身份。同時，N3級護士對科研能力的培訓需求非常強烈。因此，作為臨床管理、教學科研工作的主要骨干和專業知識的指導傳授者，應重點加強專項技術及管理、教學、科研能力的培養，使其在護理實踐中能以高質量的工作效率去履行職責，既實現了其自身價值，也提高了科室的護理質量。N4級護士多為基本科室總帶教老師和?？谱o士，主要參與護理臨床管理、執行護理質量改進和年輕護士的培養?；鶎俞t院護士的基礎學歷多以中專教育為主，雖然工作后通過繼續教育獲得本科文憑，但并沒有經過護理科研、護理教育與護理管理方面的系統培訓。因此，護理管理者應積極創造條件，增加N4級護士外出進修和學習的機會，充實其理論和實踐，重點加強科研能力、管理能力和新技術、新業務方面的學習和培訓，以培養專業學科帶頭人為目標。
2.2不同層級護士培訓需求存在交叉現象
護士的能力提升是一個由量變到質變的過程。調查結果顯示，不同層級護士在臨床護理基礎技能、科研能力、管理能力方面的培訓需求比較，差異有統計學意義（P＜0．05），提示護理管理者在設計培訓內容時，可根據情況在不同級別的護士培訓時合理安排上述內容。在臨床護理高級技能、溝通能力、教學能力、專業認同方面的培訓需求比較，差異無統計學意義（P＞0．05），說明各層級護士的培訓需求存在一定的交叉。因此，在進行基層醫院護理人員層級培訓項目設計時，應充分考慮關注點和區分度，保證同類項目在不同級別護士培訓過程中的合理延伸，并允許少數優秀護士在完成自身所屬級別的培訓以外選擇跨級別培訓。
3結語
投資者在進行投資決策時到底需要什么樣的信息呢？“住處使用者需要且企業能夠提供的信息主要包括以下五類：（1）財務和非財務數據；（2）企業管理人員對財務和非財務數據的分析；（3）前瞻性信息；（4）關于管理人員和股東的信息；（5）企業的背景信息”（湯云為、陸建橋，1997）而“人決策有用性的觀點看，各類信息使用者最為關注的和最為相關的信息是一個企業創造未來有關現金流動能力的信息?！保ɡ钚暮?，1996）同時，“投資者最關心的是投資風險及其對期望收益的評價，財務報表信息的一個重要作用是幫助投資者評價證券風險?！保惤ǜ?，1998）
可見，對投資者信息需求理論界觀點不一。其實，以上三種信息類型只是從不同的角度進行論述，其關鍵點仍在于投資風險和期望收益的評估。同時，我們發現，一方面，理論界對會計信息類型的研究往往僅局限于財務會計領域，就會計論會計，而少有投資者本身行為即投資理論中找尋信息的根本，而且往往側重于定性研究；另一方面，投資決策理論本身僅應用于指導個人投資，“引導決策者采取與模型更一致的生動，并根據最終結果修正所采用的決策模型，以達到更滿意的效果。”（何永明、陳文斌，1998）或是聯系財務中的公司投資決策，“企業集團把不同行業、不同產品的企業組合，股份公司對不相關公司的收購兼并，個別游資通過基金組合進行投資，這些都是投資組合理論的實際應用”（吳明禮，1998）。但是較少有人剖析投資理論在財務報告理論發展中的地位。本文擬從投資決策理論入手，通過對投資行的定量分析，來闡述這個問題。
一、投資決策理論分析
投資決策理論起源于馬科維茨在1952年發表的論文《證券組合選擇》。文中論述了如何在一定收益率下，取得最小的風險。該理論假定：投資者是理性的，即他選擇的投資行為必須是產生最大期望效用的行為。投資者會規避風險，也就是說，對于給定的期望收益，理性的投資者希望獲得最低的風險的可能風險。均值——方差假設，即投資者的效用函數為二次函數，效用依賴于均值和方差兩個變量1，用公式表示為：
Ui(a)=fi(Xa,Sa2)
其中，a代表某一投資行為。例如a可能是無風險政府組合投資，也可能是公司股票投資，或者是證券組合投資；Ui(a)代表該投資行為的期望效用，由均值表示的X。為該行為的期望收益，由方差衡量的Sa2為該投資行為的風險。同時Ui(a)隨著X的增加而增加，隨著Sa2的增加而減少，因而我們假定，
Ui(a)=2Xa-σa2
不同投資者將會在期望收益和風險之間進行不同的權衡，例如，某更規避風險的投資者將選擇-2σa2，而不是-σa2。
均值——方差效用假設對會計的重要性表現在，它使投資決策變得更加清晰——所有投資者，無論個人效用函數如何，都需要投資期望收益和風險的資料，而這些資料主要來自于財務報告。離開了該假設，就需要個別投資者效用函數的特定知識，以推斷出不同的信息需求。
在此基礎上，讓我們用兩個方案來闡述投資者如何進行決策及其在決策中所需的信息類型。
方案一：某甲擁有$2，000資金，決定全部用于購買A公司每股市價為$20的股票。首先，他的收益將取決于A公司長期的盈利能力。我們定義：
事件1：高盈利能力
事件2：低贏利能力
總收益=期末市價+期間股利
當A公司處于事件1下，下一期間股票將上升到每股$22；當處于事件2下，股票將下跌到每股$17。同時假設A公司每股派送$1的股利，那么，總收益計算如下：
事件1：$22×100股+$100=$2，300
事件2：$17×100股+$100=$1，800
現在，讓我們考慮一下事件的概率。若以A公司過去的財務報表為基礎，或以現行市價為依據分析得出先驗概率，則事件1的概率P（H）為0.30，事件2的概率P（L）為0.70。但為了更客觀地評估A公司未來的盈利能力，一般需要當期財務報表的公布以獲取有關公司業績的利好消息（Goodnews）和利空消息（Badnews），并重新修正計算后驗概率。在當期，財務報告公布的是利好消息。聯系先驗、后驗概率之間的橋梁即條件概率（又稱為信息系統）。表一信息系統
當期財務報告信息
GNBN
事件高（H）P（GN/H）=0.80P（BN/H）=0.20
低（L）P（GN/L）=0.10P（BN/L）=0.90
其中，0.80和0.90稱為主對角線，0.10和0.20稱為副對角線。
也就是說，基于對報告分析的廣泛經驗，甲認為，假如A公司確實處于高盈利能力的話，那么有80%的可能性當期的財務報告顯示好消息（GN），20%的可能性顯示利空消息（BN），同理可得表一中的第二行，再應用貝葉斯公式計算后驗概率P（H/GN）=0.77，P（L/GN）=0.23。
知道了收益和事件概率后，不難計算出該投資方案的期望收益和投資方差（即風
從上表可知，方案二的期望效用Ui(a)=2Xa-σa2=2×0.0925-0.00965=0.1785
此方案一投資單股時甲的期望效用（0.1740）高，因而甲將選擇方案二投資證券組合。由此可見，在期望收益率相同（0.0925）的情況下，投資者愿意接受風險更低的投資方案，即投資者能通過組合多樣化來降低風險。如果無交易費用的話，購買股種越多，風險越小。因為，個別公司因素的實現往往會由于多種證券而相互抵消，從而使得市場因素成為影響組合風險的主要因素，這就是投資決策理論的精髓所在。
從投資者的決策行為中，我們發現，無論投資者個人對風險的態度如何，他都需要有助于評估證券期望收益和風險的信息。即會計信息從質和量上都應該保證能夠提供有關風險和收益的信息，這就對財務報告目標和會計信息質量產生了深遠影響。
二、對財務會計的啟示
（一）對財務報告目標的影響
從前面的例子中，我們可以看出，投資者是根據當期財務報告信息來不斷修正其對公司盈利能力的概率判斷，從而選擇滿足最大期望效用的買和賣的決策行為，從這一意義上說，財務報告對決策者是有用的。這種觀點已被世界各國職業會計界所廣泛接受。例如美國財務會計準則委員會（FinancialAccountingStandardsBoard，簡稱FASB）的財務會計概念公告（StatementofFinancialAccountingConcepts，簡稱CFAC）第一號（SFAC1，1978）指出，“財務報告的首要目標是為現有和潛在的投資者、債權人以及其他使用者提供作出理性投資、信貸及相似決策所需的有用信息”。在這里，FASB強調“理性”一詞，這和投資決策理論的假設前提相一致，即那些選擇最大期望效用的決策者，才被稱為理性的。同時，此目標中認為，這些投資決策同時適用于現有和潛在的投資者，即財務報告不僅應提供有用的信息給公司內部現存的投資者，而且必須將信息公布于市場，因為潛在的投資者也是依靠當前財務報告的利好或利空消息對未來作出合理的預測，以決定是否購買。
如前所述，對投資者而言，有用的信息是指有關風險和期望收益的信息，也就是有助于估計未來投資回報的信息。這種觀點體現在SFACI財務報告的第二個目標上，即“為現有和潛在的投資者、債權人以及其他使用者提供有助于他們評估從股利或利息中取得的預期現金收入的金額、時間分布和不確定性的信息?！笔紫龋瑥墓衫屠⒅腥〉玫默F金收入是總收益的一部分（見表三）。其次，第二個目標指出，投資者需要評估預期收益的“金額、時間分布和不確定性”，雖然這里所用的術語不同，但同樣被認為相關于未來收益的期望價值和風險。
（二）對會計信息質量的要求
如果說財務報告的目標主要解決的是信息的使用者及其所需要的信息范圍，即從總體上規范了信息需求的數量，那么對信息質量的要求則是從質上提出了信息要滿足使用者決策的標準，即信息必須具備某些可取的特征，使它能成為幫助投資者形成對自己回報預測有價值的產品。這種特征的關鍵在于相關性和可靠性。
根據SFAC2的定義，所謂相關的會計信息是指，能夠通過幫助使用者預測過去、現在和未來事件的結果，或堅持或更正先前預期而在決策中起作用的信息。相關的信息必須同時具備及時性、預測價值和反饋價值。換句話說，當信息能幫助報告使用者預測事件（例如未來盈利能力）時，它是相關的。就我們在第一部分所談及的投資決策理論而言，我們注意到，投資者的期望收益和風險主要取決于期末股價、期間股利以及概率判斷。毫無疑問，這是面向未來的信息，即公司所提供的信息越接近未來，其預測的未來結果也越精確，這就引發了要求以公允市價代替歷史成本的問題，因為后者在對投資者未來預期有更大的相關性。特別地，隨著衍生金融工具的大量應用，投資者不確定因素的增多，風險變得更加難以度量，甚至某些金融機構已陷入財務危機，但以歷史成本反映的財務報告仍顯示“良好”或“健康”的報告凈收益。（黃世忠，1997）這就誤導了投資者對于未來盈利能力的概率判斷。然而，FASB雖然陸續了有關金融機構公允價值披露的準則（包括SFAS105、106、107、114、115、118、119、121等等），但仍然堅持歷史成本在預測未來收益中的重要地位。原因有二，一是在現實環境中，歷史成本信息并非與決策毫不相關，只是相關度的問題。過去業績和未來前景之間存在某種聯系，這種聯系可以通過表一中的信息系統形象地表達。該表提供了現有財務報告信息（GN或BN）和決定未來投資收益的未來導向事件（高盈利能力或低盈利能力）之間的概率關系。
二是歷史成本更具可靠性。SFAC2認為，為了可靠，信息必須如實表述且具有可驗證性并保持中立。當財務報告信息由于管理當局的誤導而變得有偏倚時，必然造成投資者對未來預期的失誤，則信息就不再譽為真實和可驗證的，即缺乏可靠性。歷史成本由于以過去的交易和事項為基礎而更具可驗證性，并減少管理當局人為因素的影響，因而更具可靠性。
讓我們回到表一中，運用投資理論中的信息系統，能更準確地描述相關性和可靠性之間的關系。根據表一，不難看出，相關的信息系統的主對角線概率越高（0.80，0.90），意味著現有財務報告信息和公司未來經營狀況之間的聯系越緊密，越有利于甲對公司將來股價及分紅的可能性作出合理判斷，越和甲的決策息息相關?？煽康男畔⑾到y的主對角線也很高。準確性是可靠性的重要組成?？煽康呢攧請蟾嬗休^高的準確度，即少波動，它使得預測相應的經營狀況和收益的把握加大。對每一種事件而言，主對角線概率越大，波動越小?？梢?，相關性和可靠性對信息含量的有用性均必不可少。在理想狀態下，可使主對角線等于1，即財務信息完全相關和可靠。而在實現中，往往需要在相關性和可靠性之間進行均衡。比如，對A公司而言，可以通過改變歷史成本為公允價值計量其資本資產，結果導致相關性的提高和可靠性的降低，即主對角線概率增加，而副對角線概率的減少。這使得相關性和可靠性有時存在此消彼長的情形。如何合理處理好二者間的關系，達到相關和可靠的優化，向來是會計界的難點之一。這正是投資決策理論帶給財務會計的啟示。
參考文獻：
①湯云為、陸建橋：《財務會計發展所面臨的挑戰與出路——國際動態和我們的思考》，《會計研究》1997年第1期。
②葛家澍主編：《中級財務會計》，遼寧人民出版社1997年。
③李心合：《論決策有用學派的理論與現實困境》，《當代財經》1996年第5期。
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⑤何永明、陳文斌：《現資組合決策模型與風險偏好》，《投資研究》1998年第6期。
⑥吳明禮：《投資組合理論與我國財務實踐》，《四川會計》1998年第2期。
⑦黃世忠，《公允價值會計：面向21世紀的計量模式》，《會計研究》1997年第12期。
⑧WilliamR.Scott:“FinancialAccountingTheory”,PrenticeHallIn.1997.
注釋：
從馬斯洛需求理論角度而言，人類的生命意義與內在需求有著密切的關系，在獲取到一種需求之后，另外的需求也會接踵而至，人類的需求包括生理需求、安全需求、歸屬需求、自我尊重需求以及自我實現需求五個方面，其中生理需求是人類生存的基本需求；在滿足生理需求的前提條件下，人類會產生安全需求；如果生理需求與安全需求都得到滿足，就會產生愛與歸屬的需求。而自尊需求包括兩種類型，第一種是能夠勝任、有信心、有成就、自由與獨立，第二種是渴望得到外界的重視、關心、欣賞與高度評價，如果這些需求未得到滿足，就會出現無能感、軟弱感與自卑感。自我實現需求是建立在以上幾類需求的基礎上產生而言，即人類渴望完成與自身能力相符的活動。馬斯洛需求理論對于教育活動有著極大的參考性，為了讓學生能夠好學、樂學，班主任在與學生的交流活動中，應該主動去了解學生的需求，幫助學生實現目的，同時，還要為學生創造一系列的條件，滿足他們的集體感、自尊心與榮譽感，讓學生朝著自我實現的方向努力。
2馬斯洛需求理論在高職班級管理中的應用分析
2.1了解每一個學生的需求
高職學生正處在青春期，他們既有著敏感的心思，也喜歡追求新潮，為了表現自己，常常特立獨行，甚至出現與班級制度唱反調的問題，而教師就必須要了解學生的表現，不同的表現代表相應的需求得不到滿足。例如，學生不安心上課、焦慮，大多是由于安全需求無法得到滿足；基礎知識薄弱，不愿意學習，少言寡語，是由于尊重需求未得到滿足。只有正確意識到學生的需求，了解他們的困惑，才能夠做到因材施教。此外，教師還要注意到，每一個學生都是有進步空間的，必須要以發展的眼光看到問題，從馬斯洛需求理論的角度而言，如果學生的需求無法得到滿足，就會長期處于焦慮狀態，并表現出某種行為。教師需要注意每一個學生的言行舉止，識別出他們的潛在需求，切實地為他們解決問題。
2.2尊重每一個學生的需求
就現階段來看，很多教師依然在采用“量化式”管理模式在管理班級，只注重整個班級中的量化考核結果，并不注重考核的過程，也沒有給予學生足夠的關心，這顯然是無法達到管理目的的。教師必須要真正將“以人為本”的管理思想落實到實處，關愛學生、尊重學生的需求，切切實實地幫助他們解決問題。從馬斯洛需求理論角度而言，每一個人都希望自己有牢固、穩定的地位，也希望可以得到外界的高度評價，高職學生大多學習基礎差，自卑，教師的一言一行都必須要充分考慮到學生的自尊心，尊重他們的意見，創設出一個積極向上的團隊。
2.3滿足學生的生理需求
數據顯示，在高職院校中，貧困學生的比例著實不低，大約有20%，對于貧困學生，學校與教師應該予以他們一些實質性幫助，減輕他們的壓力，讓學生能夠全心全意地投入學習活動中。只有滿足了基本需求，才能夠讓他們朝著更高的方向努力，更好的學習，同時，在日常生活中，教師要多與學生交流，了解學生的生活狀態，幫助他們養成積極向上的行為習慣，鼓勵他們定期鍛煉，提升自己的身心素質。
2.4滿足學生的安全需求
在高職院校中，建立科學的管理團隊有著十分重要的意義，穩定的管理團隊能夠減少學生之間的沖突，為此，教師可以在班級中設置班委會，采用教師任命與學生投票的方式選擇管理人員，學生投票一般僅僅考慮到自身的情感問題，而教師任命即可兼顧行為、思想、品格等方面，這就可以選擇出最優的班級管理班子。同時，考慮到高職院校學生大多住校，日常衣食住行均需要自己進行處理，教師可以常常深入到班級與宿舍中，為學生營造出良好的學習和住宿氛圍，根據學生的具體情況實施安全教育工作，內容需要涵蓋到交通安全、用電安全、上網安全等方面，滿足學生的安全需求，讓他們可以踏踏實實的進行學習。
2.5滿足學生的愛與歸屬需求
愛與歸屬需求屬于高級需求，如果學生得不到來自家庭、群體的關心，就會產生空虛、失落、孤獨的心態，這對于學生的發展是極為不利的，為此，教師需要采用科學的措施滿足學生的愛與歸屬需求，這可以采用如下的措施：
2.5.1開展合理的教育
在學生進入到學校之后，教師需要及時開展入學教育，包括行為教育、道德教育、情感教育等內容。在情況許可的情況下，教師需要主動與每一個學生進行交流，歡迎學生的到來，交流活動不需要有順序，通過交流大概地了解學生的實際情況，對于學生存在的負面行為要及時地回避，讓學生感受到教師對他們的關愛，讓學生可以獲取到足夠的歸屬感。
2.5.2建立積極的班級文化
班級文化屬于一種特定的價值觀念與精神思想，每一個班級在自身的發展過程中都會形成獨特的精神，在這一過程中，教師可以采用一系列的行為來促進這種文化的形成。對于表現優異的學生，可以予以適當的物質獎勵與精神獎勵，讓學生得到滿足，自覺保持行為，并將這種積極向上的態度在周圍群體中傳播開來。
2.6加強引導，滿足學生的自我實現需求
