歡迎來到優發表網!

購物車(0)

期刊大全 雜志訂閱 SCI期刊 期刊投稿 出版社 公文范文 精品范文

金融現狀研究論文范文

時間:2023-04-10 15:16:09

序論:在您撰寫金融現狀研究論文時,參考他人的優秀作品可以開闊視野,小編為您整理的7篇范文,希望這些建議能夠激發您的創作熱情,引導您走向新的創作高度。

金融現狀研究論文

第1篇

論文關鍵詞:銀行不良資產;成因分析;風險管理;法律規制

一、金觸不良資產之現狀與成因

(一)金觸不良資產現狀

1999年底,國家成立了四大資產管理公司—華融、信達、長城和東方,目的在于協助消化四大國有銀行(中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國農業銀行)的19001)億元不良貸款。2001年底,時任中國人民銀行行長的戴相龍指出,四大銀行的不良資產已達18001〕億元左右。截至2003年底,四大銀行的不良貸款已達20001〕億元。據統計,四大國有商業銀行的不良信貸資產,1990年為2952億元,1996年達9500元億,6年間增加了兩倍多。至1999年高達18001〕億,3年間幾乎又翻了一番。國有銀行在近五年間消化了將近15001〕億元不良貸款(尤其是四大資產管理公司經過長期不懈的努力),但新出現的不良貸款總量幾乎保持在原有水平上。國務院批準成立四大資產管理公司,是我國借鑒國際經驗和方法,處理國有銀行不良資產的重大舉措。但是,五年過去了,國有銀行的不良資產總量卻有增無減,這使得我們不得不從多角度、深層次分析金融不良資產的成因。

(二)金融不良資產現狀的成因

1.國家所有“虛位”、具體責任“真空”、金融風險意識淡薄、銀行經營管理不善。

2.銀行體制弊端、金融監控缺漏、銀行職員素養缺失、金融犯罪問題嚴重。

3.銀行有法不依—法治觀念淡薄。

4.國企效益低下—債務轉嫁銀行。

5.誠信觀念缺失—逃廢金融債務。

6.人情關系文化滲透—銀行借貸關系扭曲。

二、金觸不良資產之法律規制

在經濟全球化的今天,我們應認真學習、研究和借鑒西方銀行管理經驗,健全完善風險管理機制。

(一)巴塞爾原則及經臉

巴塞爾銀行監管委員會于1988年7月通過、于1997年4月補充修訂的(關于統一國際銀行資本衡量和資本標準的協議》(通稱《巴塞爾協議》)規定:資本對風險加權資產的最低目標標準比率為896,其中核心資本成分至少為496。該協議出臺之后,德國為首的歐共體各國紛紛響應,英國、日本等國銀行均嚴格達標。美國銀行不僅確保資本充足標準,并創造性地建立了資本風險預替系統,從而保障監管機構防患于未然,有力地促進了美國金融業的穩健運行。1997年9月,巴塞爾委員會通過的《有效銀行監管的核心原則》,規定了有效銀行監管的條件、審批程序、持續監管手段以及監管權力等有關方面的25項原則。巴塞爾委員會于1998年9月針對銀行出現問題的主要原因頒布的《銀行內控制度的基本原則》,先后在內控文化、風險識別評價、內控措施與責任、信息及其溝通和內控制度監測等方面,規定了13項原則。同時,巴塞爾委員會在吸取一些銀行沉痛教訓的基礎上,了《關于操作風險管理的報告)(關于銀行透明度的建設》等文件。巴塞爾銀行監管委員會的上述一系列原則之所以日益得到其成員國與眾多的非成員國的高度重視并適用,就在于這些規則和要求是巴塞爾委員會聚集了大批業內專家,針對銀行金融業務數年開展過程中的突出問題深人研究的結論、對策和成果,符合國際商業銀行發展的趨勢,具有內在的科學性和外在的權威性,是巴塞爾委員會與許多國家和國際性組織共同合作的結晶。

(二)西方銀行風險管理

金融業高度發達的西方國家對風險管理理論和實踐的不懈探討和深人研究已取得了卓有成效的經驗。20世紀30年代由美國建立的存款保險制度,有力地促進和穩定了美國銀行制度,亦先后為日本、聯邦德國、英國等國家所借鑒。目前,許多國家均建立并完善了存款保險制度。存款保險制度的創立和完善,豐富和發展了銀行監管體系,已成為防范金融風險的行之有效的舉措。

德國商業銀行在風險管理中的VAR(ValueatRisk)風險度量法以及綜合運用風險規避、風險分散、風險轉嫁、風險補償等多管齊下的策略,加強金融監管,有效地防范和化解了風險。

我國商業銀行尤其是國有商業銀行,真正步人金融市場可謂是剛剛踏上征程。我國加入WTO之后,商業銀行無疑要在經濟全球化的大市場中運作、經營和發展。如何防范和化解金融風險,控制、減少、避免不良資產,應當認真汲取和借鑒西方發達國家商業銀行的管理經驗和管理措施,逐步提高對我國商業銀行的監督管理水平和我國商業銀行風險管理水平。

(三)確立風險防范理念

學習和借鑒西方商業銀行管理經驗,牢固樹立風險防范理念。金融風險防范應是整個國家、銀行系統和銀行全體職員共同的事業。風險管理、風險防范、風險控制的觀念和意識,應根植于整個銀行系統內的每個部門、每個崗位、每位職員的靈魂深處。正如巴塞爾委員會頒布的“銀行內控制度的基本原則”的報告所要求的,董事會、管理層與全體員工應該在銀行內部營造一種“內控文化”。銀行的所有職員都應該了解各自在內控制度中的作用,全面投人內控制度建設。

(四)建立完善風險管理機制

借鑒巴塞爾委員會頒布的原則、規則、標準和建議,汲取西方發達國家商業銀行行之有效的管理經驗,建立和完善我國銀行系統的風險管理機制·,應是我國商業銀行防范金融風險,減少、避免金融不良資產的系統性工程。巴塞爾內控基本原則強調,內部控制是需要董事會、高級管理以及全體職員不懈努力而實現的過程,是一個能夠不斷進行風險控制信息反饋并能進行自我調整的動態過程。巴塞爾委員會在《有效監管核心原則》中指出,在有效銀行監管體系中,監管者必須具備操作上的獨立性和實施監管的能力和手段,必須全面了解各類銀行業務性質,并盡可能確保銀行自身適當風險管理,使各個銀行的風險水平得以評估,確保銀行具有充足的資源承擔風險。有效的銀行監管體系,必須具有統一、明確的責任和目標,必須具有銀行監管的適當法律框架,包括銀行機構的許可規則和持續性監管規則,監管者實施法律和執行審慎監管權的規定以及對監管者的法律保護,還應建立監管信息分享安排及信息保密制度等。根據巴塞爾委員會上述有關原則及其精神,健全完善的風險管理機制應是有效的銀行監管與銀行內控制度的有機結合。

(五)健全銀行內控制度

從銀行內控制度而言,首先應建立決策科學化、管理規范化、運作現代化的風險管理機構。建立由董事會直接領導的、監控全面風險的、相對獨立的風險管理決策機構,決定銀行風險管理原則和風險管理程序,制定風險管理政策,監督評估執行管理層控制風險的管理狀態,提出風險管理的改進建議并監督其在限期內完成改進任務。風險管理決策機構下設獨立于銀行業務部門的風險管理職能部門,具體跟蹤監督風險管理政策和程序的執行,開發風險管理技術,監管授信業務的授權和受信決策程序,識別評估銀行風險,分析確定可控性風險與不可控性風險,并對可控風險提出相應的控制程序和措施,向有關業務部門提出;對不可控風險,要及時報告風險決策機構,以便迅速采取相應對策。。其次,要建立和完善信用風險、管理風險、經營風險、操作風險、市場風險等所有各種風險的防范和控制制度。實現制度化、流程化、規范化的管理,杜絕任何一個不受制度約束的職員,避免任何一項不受規范監控的業務。第三,要不斷創新風險管理措施,積極借鑒西方商業銀行風險規避、風險分數、風險轉嫁、風險補償等風險處置策略和經驗,建立健全配套規范的風險處置制度。第四,要造就整體優化的員工隊伍。1995年1月,巴林銀行因資不抵債,被荷蘭國際集團以1美元的價格收購。幾代人為之努力了200多年的一座金融大廈,被一個普通操盤手毀于頃刻之間。因此,“當銀行行長就像坐在火山口上。任何一個普通員工的一個違規操作,都可能誘發火山爆發而導致災難性后果”的說法不無道理。這正是金融企業不同于其他企業的特別之處:企業安危不僅僅系于管理層面,而且系于每個普通員工的手里。因此,商業銀行的員工隊伍務必整體優化。首先要創新隊伍建設理念,確立“員工為主人為本”、“我與企業共長久”的隊伍建設戰略,促使企業與員工目標一致、員工與企業同步發展。著力營造了解員工、理解員工、關心員工、尊重員工的人文氛圍,給予員工自我發展的空間,滿足員工施展才能的需求。每一位員工均有成就感和歸屬感之時,也就是商業銀行的向心力和凝聚力形成之日。其次要有完善的員工培訓機制。通過有計劃、有步驟、分層次、分業務持續性地對不同崗位的職員進行系統性地培訓,以全面提高全體員工的綜合素質,日益增強每一位員工的風險防范意識和廉潔敬業意識,不斷提升員工的職業道德素養。第三要建立合理規范的工資福利制度。通過對不同崗位績效的定性分析和定量分析,確定相應的工資福利待遇,同時輔助以獎勵機制。第四要創立科學的業績測評和職務晉升制度。針對不同的崗位和不同的層次以及不同的類別,分別確定相應業績質和量的指標,定期對每位員工的業績和潛能進行客觀全面的測評。確立科學的人才觀念,建立公平競爭、因材施用的人事制度,拓寬晉升渠道,從而形成良性循環的激勵機制。

第2篇

關鍵詞:金融;欠發達地區;交易費用;公平與效率;制度

1問題的提出

改革開放以來,我國東部地區在市場經濟條件下,由于經濟基礎、原始積累和區位優勢等因素的作用下,經濟發展迅速,社會發展取得了令人矚目的成就。相比之下,西部等欠發達地區由于自然條件、歷史、政策等因素的影響,經濟發展緩慢,區域金融發展也與東部地區存在較大差距。欠發達地區信貸資金配置效率下降,銀行有款貸不出,而許多中小企業卻貸不到款,從而導致存差不斷擴大,金融運行質態趨于惡化的問題越來越突出。其中,交易費用昂貴、規則的不公平也是制約欠發達地區金融發展的重要因素。

2廣西金融現狀

廣西地處我國南部,具有沿海、沿江、沿邊的區位優勢,區內資源豐富,但由于歷史、自然條件等因素制約,廣西的工業基礎比較薄弱,農業產業化經營發展緩慢,屬經濟欠發達地區。近年來,隨著西部大開發戰略的實施,廣西的經濟發展取得了長足的進步。同時,金融業發展迅速。2004年末,銀行網點達到5602家,從業人員67792人,金融資產總計7622.7億元。但是,在經濟快速發展的同時,金融發展卻面臨新的困境。主要表現在:

2.1存差不斷擴大,資金外流

近年來,在金融機構的大力支持下,廣西的社會經濟發展迅速。2005年全區國內生產總值達4063.30億元,按可比價算,比上年增長12.7%.然而,在經濟高速增長的背后,銀行及金融機構卻出現了貸款放不出,存貸差逐年不斷擴大的現象。國有商業銀行的上存資金利率高于同期存款利率,從安全性和盈利性的角度考慮,商業銀行把大量的富余資金上存。國有商業銀行是一級法人,將其資金上存上級行,實質上是當地資金的外流,資金通過上級行投放到其他地區。資金的外流,一定程度上加劇了金融資源分配的供需矛盾。

2.2信貸資金配置效率下降,中小企業貸款難

廣西境內企業大多以中小企業、民營企業為主,大企業、優勢企業、支柱產業較少,工業基礎比較薄弱。當前,國有商業銀行的信貸向大企業、上市公司、大中城市和發達地區傾斜,講求大額貸款,追求規模效應,而中小企業由于資信低,很難形成有效需求。以廣西欽州市為例,至今沒有一家大企業,連一家上市公司也沒有,2003年末,欽州市四家國有獨資商業銀行有貸款余額的企業共計1663戶,信用等級A級以上的貸款企業共146戶,占比8.78%,雖然企業生產經營普遍存在資金緊張的問題,但只有A級信用以上的企業才有可能獲得貸款,許多企業不能形成有效信貸需求。

2.3金融機構功能弱化,服務渠道狹窄

欠發達地區企業規模小、技術水平不高,自有資金普遍低下,抗擊風險的能力較弱,一旦經營不善或出現困難,往往出現逃廢債務行為,整體信用環境欠佳?!稉7ā穼嵤┲?,規定金融機構辦理抵押、擔保貸款的抵押物必須經過法定機構的登記才有效。據調查,在辦理抵押、擔保貸款過程中,相關收費偏高,加重了借款人負擔,從而也影響商業銀行開辦貸款業務,成為制約信貸投入的一個不容忽視的因素。如評估費、抵押登記及變更費、年度財務報表審計費。

從廣西金融現狀可以看出,欠發達地區無論是存差的擴大,還是中小企業貸款難,金融機構功能弱化等問題,這樣的困境都是彼此相互影響而造成的。無論是信貸資金配置效率的下降引起的中小企業貸款難,還是金融機構功能弱化都加劇了資金的外流,從而導致存差的不斷擴大。究其原因,除了受西部欠發達地區經濟發展水平的制約之外,制度因素也是造成本區域金融運行困境的一個重要方面。制度經濟學認為,制度決定績效。制度的功能在于提供行為規范,降低交易成本,提高配置效率。因此,制度理論對于金融資源配置效率的提高有著重要的指導意義

3欠發達地區金融困境的制度因素分析

3.1交易費用理論與欠發達地區金融困境

(1)新制度經濟學交易費用理論闡述。

交易的發生是一個過程而不是瞬間,交易費用是交易過程的回放,是影響交易成敗的首要因素,價格是交易談判的結果。交易費用是決定交易成敗的原因之一,它通常被歸結為三種成本:簽約前的搜尋成本、簽約中談判成本以及事后的監督和執行成本。

(2)交易費用理論對西部欠發達地區金融現狀的解釋。

從交易費用理論可以看出,欠發達地區中小企業貸款難的一個重要因素便是交易費用昂貴,而高額的交易費用可能減少或消除本來可能有利的交易。首先,簽約前的搜尋成本,欠發達地區以中小企業、民營企業為主要經濟力量,由于該區域中小企業規模較小,治理不規范,信息隱蔽,銀行事先要加強對企業經營和信用狀況的審查,信息搜尋費用較高;而大多數中小企業與銀行沒有穩定的銀企關系,要獲得銀行貸款,必須通過人或擔保機構與銀行溝通,增加事前的“尋租”費用。二是簽約中的談判成本,在簽訂借貸合約時,由于欠發達地區中小企業的整體資信度低,銀行往往設置嚴格的貸款標準和繁瑣的抵押、擔保手續,增加更多詳細的限制條款,這都提高了交易的談判費用,同時也影響了中小企業主進行融資的積極性。另一方面,貸款規模與銀行收益成正比,我國欠發達地區仍然是以國有大、中銀行為主體,不論貸款金額大小,銀行審核、批準、發放程序基本相同,花費的交易成本基本相同。三是事后的監督與執行成本,由于欠發達地區中小企業對資金需求的規模較小,以及對資產價值評估的中介結構不成熟,所以銀行事后監管和控制的成本較高。另外,一旦銀行突然修改契約或者中止貸款,將為中小企業帶來意外損失,增加額外的交易費用。

3.2公平與效率關系理論與欠發達地區金融困境

(1)新制度經濟學公平與效率關系理論闡述。

公共選擇理論的一致同意規則的目的在于保護每個人的公平權利,“效率應解釋為往往出現于有關團隊中人們間的自愿同意。因為有效率的東西是出自同意的東西,而不是出自同意的東西就是沒有效率的東西,所以我們不能限制同意的范圍只能有獨一無二的結果”。

(2)公平與效率關系理論對欠發達地區金融困境的解釋。

事實上,我們可以看到,東部地區,無論是經濟發展水平,還是社會信用環境,金融運行質態都要明顯優于西部地區。然而,國家金融管理部門在制定金融政策或進行調控的過程中,并未實行差別對待,均采取了東西部統一的金融政策進行宏觀調控。因此,這樣一個規則的不公平,客觀上造成了西部欠發達地區金融運行效率的低下。首先,統一的存款準備金制度。由于法定存款準備金率是全國統一的,而西部地區的貨幣信用化水平遠遠低于東部地區,現金漏損率較高,再加上向東部地區的資金回流(資金漏出),使得西部地區貨幣乘數低于東部地區,從而使西部地區支持經濟發展的資金遠遠小于東部地區,西部地區的很多中小企業貸款難。其次,利率的差異。長期以來,實際利率雙軌制的存在加劇了東西部資金配置的不平衡,客觀上造成了東部享有“優惠”利率,西部欠發達地區的資金大量流向東部,造成西部地區的存差不斷擴大,減少了西部地區用于本地貸放的資金量。最后,統一的宏觀調控模式。

4結論及政策建議

從以上分析可以看出,交易費用與規則的不公平是制約西部欠發達地區金融發展的主要制度因素。經濟弱勢的欠發達地區,面對宏觀經濟形勢的巨變以及經濟增長和金融發展的內在要求,更加應該考慮金融發展過程中的制度革新,從而使得新一輪發展不落后于東部發達地區。制度的變遷是從效率低的制度向效率高的制度的轉移,開放的市場化的金融制度更能促進資源的有效配置。因此,在金融發展過程中,以交易費用、公平效率關系理論為出發點,制度創新的主要建議有:

(1)加快信用擔保體系建設,完善現有金融體系。從理論上看,擔保加大了契約成本,但可以有效地降低搜尋成本和交易成本。另一方面,擔保體系的建設縮小了人的機會主義所帶來的風險。由于國有商業銀行在貸款過程中,出于對資產安全性考慮,往往陷入有錢不敢貸的境地,債權銀行在決策時往往綜合各種成本和風險的基礎上做出的。要降低銀行對欠發達地區的風險預期,欠發達地區可以先出臺一些地方性法規來保證債權人的合法利益。在加快信用擔保體系建設的同時,建立與欠發達地區經濟結構相適應的金融體系,例如鼓勵中小銀行的發展。

(2)放開金融管制,提高貨幣政策效率。欠發達地區的金融發展緩慢,與東部發達地區有著較大差距。因此,國家在制定金融政策時,應更多考慮規則的公平性,實施略有區別的貨幣政策,使貨幣政策能更加傾斜于欠發達地區,使該區域能更好地為經濟建設提供金融支持。具體地,在與國家貨幣政策協調一致的大前提下,根據地區差異適度下放欠發達地區執行貨幣政策的權限,比如存款準備金率、利率政策等,從而能與欠發達地區的產業政策相適應,提供貨幣政策的有效性,推動欠發達地區的經濟發展。

參考文獻

[1]張乖利.交易費用的簡要理論評述[J].嘉興學院院報(哲學社會科學),2006,(1).

[2]劉宛晨,杜彥瑾.新制度經濟學公平與效率關系研究[J].求索,2006,(6).

[3]科斯,阿爾奇安,諾斯.財產權利與制度變遷[M].上海:上海三聯書店,上海人民出版社,1994.

[4]斯坦力L·布魯.經濟思想史[M].北京:機械工業出版社,2003.

第3篇

據Wind資訊統計,2013年7月以來158家公司并購涉資1229億,京東方85億。從行業看,7月以來披露的并購案例主要分布在能源及礦產、電子設備、生物醫藥、信息技術等。披露收購金額的并購案例中,交易價格達到10億元以上的共有36例。涉及金額最大的為京東方收購顯示技術48.92%股權,交易總價值達到85.33億元。但公司并購后失敗率的較高,32家并購后因為彼此金融產品服務理念不同而土崩瓦解,27家因為金融工程對市場信息的采集度不夠,與需求嚴重脫節,金融產品無人問津,公司競爭力急劇下降,甚至連原先并購前公司擁有的顧客群也紛紛退出了購買公司金融產品的行列,導致公司股票暴跌而被迫終止并購重組的繼續。因此可以說,當前中國公司并購運用金融工程依舊還存在著諸多有待解決的問題。

二、公司并購后金融工程運用存在的問題

公司并購有利于凝聚不同公司之間資本,有利于增強沖擊市場的合力,有利于再次激活企業原先的市場競爭力,對公司的進一步發展壯大具有重要意義,但目前而言,公司并購后金融工程的運用缺失問題頻現。比如并購后原有金融產品服務受限,造成顧客們對自己持有的債券、股權等的不放心,影響了并購后公司原先顧客群的忠誠度,給并購后公司的發展埋下了隱患;金融產品的經營理念選擇不合理,造成金融產品的一些服務和功能將會造成變化,違背了顧客先前認可的經營理念,導致在源頭需求預測與并購后的公司顧客實際需求相脫節,滿足不了潛在目標顧客對公司經營理念的需求;公司并購后在金融市場中信譽不佳,造成顧客們對公司金融產品的信任急劇下降;跨業并購公司金融市場定位不到位,即對不同行業市場金融產品行情信息、行業動態、行業政策法規的分析過于片面化,造成定位不足,最終難免以失敗告終。

三、優化金融工程在公司并購中的運用的對策

公司并購后要想在如此變化迅猛的金融市場變化中建設好金融工程,打造好公司推出的金融產品,就務必需要針對性地制定出科學合理的解決對策,才能促進公司并購后擺脫日后公司經營遇到的所有瓶頸,不斷提高公司金融產品在金融市場中的競爭力。下面將從四個方面進行對策的闡述。

1.加強對并購對象的分析與掌握。

公司并購往往會出現金融服務脫節的窘境,因此加強對并購對象的分析與掌握很有必要。對公司并購后自身金融人才以及市場金融人才進行公關金融人才的精選,加大公司并購后公關金融人才的規模,為并購對象分析部門的建立提供金融人才基礎,完善信息統計、分析的能力,加強并購對象分析敏感力,從而科學地對并購對象信息進行分析,及時找到公司并購后對政并購對象的認知錯誤;積極學習和借鑒市場中一些優秀公司的并購對象分析技巧,適當地予以拓展和衍生,從而為公司并購后成立專門的并購對象分析部門提供更多的理論引導和現實依據;加大與并購對象在并購前的接洽力度,積極派遣公司并購后專員或者公司管理層人員,多途徑地與并購對象進行接洽,充分實在地理解并購對象的需求、宗旨以及今后經營的方向。

2.優化金融產品營銷策略。

營銷策略是金融產品的品牌形象是營銷到消費者認知的重要手段,能夠在信譽基礎上不斷提高推出的金融產品品牌形象。因此優化金融產品營銷策略勢在必行。比如堅持一個基礎。一個基礎就是指公司并購后對市場金融產品行情信息的客觀把握以及對金融產品市場的分析,尤其是要做好市場需求分析和自身金融產品分析,加大對自身金融產品的定位和品牌想象的塑造方向,引導公司并購后研究出更好更高質量更具優勢的金融產品,不斷提高品牌聲譽細化金融產品創新策略和品類戰略,金融產品創新策略是指在準確把握自身金融產品的需求的基礎上,對其需求的滿足進行金融產品開發,從而從創新的角度來創造性的滿足金融市場的需求,形成良好的口碑,加快金融產品形象的建立與金融品牌的傳播。

3.完善金融產品價值評估機構。

公司并購后對金融產品的價值估計經常出現高估情況,不僅損害了顧客利益,也降低了并購后公司的信用度。因此公司并購后應完善金融產品價值評估機構。金融公司并購后加大對現實產品自身的材料、成本、運費、做工等因素的了解和掌握,全方位地進行科學正規的價值評估,立足這些因素動態地盡可能精確金融產品的定價,包括利息、稅收、管理費、保險費、股票傭金等,在精確定價之后還需要根據這些金融產品保留合適限度的盈利空間即使做到了這些,還要及時對同類金融產品金融產品的需求量與價格詳情,并合適降低一些顧客所要花費的費用,比如保險費、管理費、稅收等,以確保金融產品在金融市場中具有一定的價格優勢,從而高效地與金融市場金融產品價格接軌。

四、結語

第4篇

一、地方政府的金融管理職能

地方范圍內的金融體制和金融活動,必須有相應的政府機構來管理,這一點沒有成為也不應該成為問題,真正的問題是管理哪些事項,并應該由誰管理。在我國,與金融有關的工作事項可以歸結為三個方面,一是金融監管,二是貨幣政策,三是金融改革與發展。在某種意義上來說,在我們這樣的發展中和轉軌中國家,金融發展甚至比金融改革和金融監管更加重要并更具有根本意義,不能不引起有關方面的足夠重視。從層次分布來看,貨幣政策主要任務分布在中央一級,金融監管和金融改革與發展在中央與地方的分布則基本是均衡的。毫無疑問,貨幣政策和金融監管是既是貨幣政策當局也是金融監管當局的中央銀行及其分支行的主要職能,與金融監管關系比較密切的金融體制改革也理所當然地進入其職能范圍、由其管理和協調,但金融發展問題究竟由哪個機構負責,實際上一直沒有明確的界定。

與金融發展關系比較密切的機構,主要是中央銀行及其分支行和各級政府負責發展計劃的部門。中央銀行明確的職能是貨幣政策和金融監管,金融發展雖然應該是份內工作,客觀地講,上上下下的確也做了不少的工作,但重要性排位顯然比較靠后,加上金融發展牽扯的面比較廣,比金融監管等更加具有宏觀性和綜合性,中央銀行也難以全部承擔,因此,既不是中央銀行的重要工作更不是主要工作。各級政府的發展計劃管理部門,作為對國民經濟與社會發展尤其是在計劃和規劃方面負有全面責任的宏觀經濟管理和綜合管理部門,有能力也有責任對金融發展負有部分重要責任,但鑒于金融工作的特殊性,實際上并沒有得到明確的授權。以致無論是在國家的十五計劃還是中央銀行的十五計劃都沒有關于金融發展規劃的論述,金融發展尤其是地方金融發展實際上成了一個“被遺忘”的角落。

金融發展沒有明確負責機構,一個直接的后果是導致金融改革與發展缺乏明確的目標和指向,一方面全國全面的金融發展處于不自覺狀態,另一方面金融機構各自為“戰”,自行發展,甚至背離整體發展的理想方向和目標。由于工農中建四大國有商業銀行的存在,在一定程度上掩蓋了缺乏金融發展整體規劃的嚴重性,而在四大銀行相繼撤并“淡出”的地方尤其是縣市一級,金融發展規劃的缺乏導致了地方性中小金融機構發展沒有受到應有的重視,金融服務供給不足、中小企業和縣域經濟融資難不可避免??梢哉f,地方金融發展尤其是不發達的中西部地區的縣域金融發展成了一個“被遺忘的角落”中最被遺忘的角點,重視金融發展尤其是包括縣域范圍的地方金融發展問題勢在必行、刻不容緩。鑒于地方尤其是縣域范圍內貨幣政策的任務比較輕,金融監管已有明確負責機構并取得了顯著的成效,因此,地方金融管理的主要任務應該是金融發展以及與此密切相關的金融改革。與此同時,地方金融管理機構還應該在與金融發展密切相關的信用體系建立健全方面發揮應有的作用,歸納起來,地方金融管理職能可以劃分為以下四個大的方面:

1、制定地方金融發展總體規劃。制定地方金融發展規劃應該是地方金融管理的首要職能。根據地方經濟發展的需要,尤其是個人和企業對金融服務需求的規模、特征以及增長趨勢的分析預測,參照千人和千企業平均擁有的金融機構數量和結構及其與全國和當地平均水平的比較,制定地方金融發展的總體規劃,包括5年和10年發展計劃。

2、指導地方性金融機構改革與發展。根據全國金融改革的精神和方向,負責地方范圍內金融機構的體制改革與發展方面的重大決策問題。包括以政府和所有者雙重身份,負責地方政府全資或部分出資的金融機構發展和改革方面的重大決策,負責新的地方性金融機構的組建的指導和協調等工作。

3、推動地方信用體系的建立健全。信用體系建設是金融體系的一個重要的輔的基礎設施建設,推動地方信用體系建立健全理所當然是地方金融管理的職能。包括地方范圍內的信用評價體系的建立,地方中小企業信用擔保體系的建立健全,都應該納入地方金融管理機構的職責范圍。

4、配合、協調中央駐地金融監管機構工作。為了搞好金融監管并處理好金融監管與金融發展的關系,地方金融管理機構要通過聯席會議等形式,作好與中央駐地金融監管機構的溝通與協調工作,配合金融監管機構作好工作,形成合力,共同確保一方金融安全。

二、地方金融辦公室的定位與走向

地方金融辦公室的成立實際上早已鑄就于垂直化金融管理體制的建立,對垂直體制在解決一些問題的同時導致新問題出現的這種按下葫蘆漂起勺現象的逐步發現和認識,促使一些地方政府從一兩年前開始設立自己的金融管理機構,近來具有舉足輕重地位和巨大示范效應的直轄市金融辦公室的設立,使得地方金融管理問題引起了廣泛的關注,其可能引起或存在的問題也隨之被揭示,而對地方金融管理機構下一步走向的推測更使這一問題備受關注。

第5篇

論文摘要:近年來,國外混業經營使得金融機構獲得了前所未有的優勢。文章從我國金融業監管的現狀出發,根據入世后金融業發展的特點,對我國設計符合金融發展趨勢的監管方法提出了建議。

我國現在的金融業采取的是分業經營的模式,相應的,我國的金融監管采取的也是分業監管的模式。我國金融監管的主體是:中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會。現階段,以上三個主體分別對銀行金融機構、證券市場、保險業進行監管。這種分業監管的模式,是為了適應我國目前金融業分業經營的格局。但是隨著金融創新和金融業的國際化,特別是我國加入了WTO以后,在金融服務領域,將會逐步放寬甚至取消外資銀行在我國境內設立機構的限制、地域的限制、業務范圍的限制以及客戶的限制等,我國金融機構傳統的分業經營的模式將會受到很大的挑戰。近年來,國外混業經營使得金融機構獲得了前所未有的優勢。而這種混業經營的趨勢,也會給我國將來金融業的監管帶來很大的考驗。

一、我國金融行業的經營現狀以及加入WTO后的發展趨勢

金融業的分業經營與混業經營其實至今并沒有嚴格的定義,各國的標準并不相同。學者們對分業經營與混業經營的描述也并不一致?,F在一般意義上的金融分業,是指銀行業務與其他金融機構的業務相分離、銀行與非銀行金融機構的業務相分離的體制。我國的金融分業,主要是指銀行業、證券業、保險業、信托業分業經營、分業管理,經營銀行、證券、保險、信托業務的機構分別設立?;鞓I經營的“混業”有兩層含義:第一層含義是金融業務的混合、交叉經營,即業務的混業。典型的如德國的全能銀行制?!盎鞓I”的第二層含義是金融控股權的混業,即在金融控股公司里有多種金融控股權的混合。[1]

按照以上定義的標準,我國現在的金融行業所進行的經營模式是典型的分業經營模式。我國銀行業、證券業以及保險業所從事的業務涇渭分明。我國立法也嚴格禁止混業經營的模式。如我國現行《中華人民共和國保險法》第5條規定:“經營商業保險業務,必須是依照本法設立的保險公司。其他單位和個人不得經營商業保險業務。”現行《中華人民共和國證券法》第6條規定,“證券業和銀行業、信托業、保險業實行分業經營、分業管理,證券公司與銀行、信托、保險業務機構分別設立。國家另有規定的除外?!爆F行的《中華人民共和國商業銀行法》第43條規定:“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務,不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資,但國家另有規定的除外?!蓖ㄟ^以上法條我們不難看出我國分業經營的立法思路。

不可否認,我國現行的這種分業經營有其長處。這種長處首先表現為以下幾點:(1)分業經營可以規避不同類型業務的利益沖突;(2)分業經營可以規避宏觀金融風險;(3)分業經營可以規避存款人的風險;(4)分業經營的長處可以彌補綜合經營的不足。[1]正是由于分業經營的諸多顯而易見的優點,在改革開放的初期,良好的金融秩序還沒有形成的情況下,為了防范金融風險,便于監管機構監管,分業經營成了首選。

與分業經營相比,綜合經營的長處在于:(1)可以滿足金融機構追求利潤最大化的要求;(2)有利于金融機構分散投資風險;(3)有利于進行金融創新,獲取超額利潤。[1]綜合經營的靈活性,使得采用這種模式的金融機構獲得了前所未有的優勢。特別是在國際競爭日益激烈的今天,優勝劣汰的速度越來越快,如果我們不能迎頭趕上的話,將會將來的國際競爭中處于非常不利的地位。因此,綜合經營應是我國金融業以后的發展趨勢。

二、國外金融業的監督管理體制比較

國外的金融監管制度各有特點,下面結合當前的金融業的發展趨勢,以英美兩國為例,簡單做一比較。

1.美國金融監管模式:按銀行業、證券業和保險業實行混業經營分業監管。金融監管實行二元多頭式,即由聯邦和州共同負責。聯邦一級的監管機構有貨幣監理署、聯邦儲備體系、聯邦存款保險公司和證券交易委員會等,50個州則分別設立自己的金融監管機構。[2]這種監管模式的優點在于有雙層次、多部門從不同的級別,不同的側面對金融業進行監管。更妙之處在于,這些部門能夠有效互相監督,互相制約,體現了分權制衡的思想。另外,這種模式還符合金融業混業經營的發展趨勢。

2.英國金融監管模式:1997年前,對金融業主要由英格蘭銀行、證券投資委員會、個人投資監管局、投資管理監管組織、證券和期貨監管局、房屋互助協會委員會、貿易和工業部的保險董事會、互助委員會和互助會登記管理局等9家監管機構分別承擔監管職責,實行的是集中統一的監管框架。1986年英國實行金融“大爆炸”摧毀了分業經營的體制90年代后出現了綜合化、多元化和全能化的金融集團。1997年英國金融服務局成立。將9家監管機構的金融監管職能移交,統一負責對全部金融活動進行監管,財政部負責制定金融監管結構框架和立法,英格蘭銀行負責維護貨幣體系和金融基礎設施穩定。[2]首先,英國的這種統一監管模式可以適應金融業混業經營的現狀,由一個全面監管的部門對實行了混業經營的金融單位進行全方位的監管,不會出現監管上的漏洞和空白。另外,英國的這種集中監管模式能夠保證各專門監管機構在金融服務局的框架下互相協調。特別是在這樣的模式下,專門監管機構間的溝通交流和信息分享比分業監管要流暢得多,從而實現監管效益的最大化。

三、對我國監管制度改革的建議

從以上分析可以看出,在美英日等發達國家,為了適應金融業混業經營的趨勢,已經有針對性地采用了統一監管的模式。筆者認為,在金融全球化的形勢下,我們應該逐步建立與國際接軌的混業經營模式。目前,《證券法》和《商業銀行法》的修改給將來的混業經營提供了一定的緩沖地帶和想象空間,這也是面對國際金融形勢變化的積極進步。在金融監管方面,集中統一監管應該是我們應對混業經營有效的監管模式。在我們現階段沒有設立一個集中統一的金融監管機構的情況下,先設立一個各個專門監管之間的協調的機制。可喜的是,2003年9月18日,銀監會、證監會、保監會第一次監管聯席會議召開,并通過了《銀監會、證監會、保監會在金觸監管方面分工合作的備忘錄》。這也是我國金融業監督管理部門為了應對入世后新形勢,積極探索互相協調的機制。在將來,我們可以考慮在國務院下面專門設立一個集中的金融監管部門,實現對金融業的統一監管。

綜上,加入WTO既是機遇,又是挑戰。我們原有的經營模式和監管模式需要根據最新的國際形勢積極地做出調整。我們需要立足我們的國情,借鑒發達國家的先進經驗,逐步實現轉變,與國際接軌,以嶄新的姿態參與到過節競爭中。

參考文獻

第6篇

論文摘要:重點探討了當前金融危機對我國商業銀行的影響,在大量分析的基礎上,研究了我國商業銀行今后的應對策略,為銀行業在當前激烈的市場競爭環境中提供切實可行風險防范及發展策略。

1金融危機下我國商業銀行面臨的風險

隨著危機的蔓延,將考驗我國銀行業的經營穩定性和抗風險能力。新華財經報告指出,目前銀行貸款增速開始下降,貸款質量有惡化的趨勢,貸款組合中占比較大的制造業和房地產業的資產質量下滑尤其令人擔憂,零售業務也出現放緩的跡象。

1.1利率、匯率變化帶來的市場風險

國際金融市場的變化對中國銀行業的影響主要表現在外幣債券投資損失和潛在風險,盡管中國銀行業持有與危機相關的各類資產總量是有限的且提取了一定的撥備,但是現在這些產品的潛在風險,仍可能隨著危機的進一步發展而顯露,商業銀行固定收益類產品對利率變動的敏感性較高,在利率和匯率變化比較大的情況下,市值變化比較劇烈。同時全球也進入了低利率時期,銀行外幣債券投資的市場風險控制面臨新的壓力。

1.2合作伙伴風險

在銀行業的改革與開放進程中,我國引入了30多家外資戰略投資者,包括花旗銀行、匯豐銀行、美國銀行、瑞士聯合銀行、蘇格蘭皇家銀行等國際銀行業巨頭。它們的參與對于中資銀行的股份制改造與上市起到了積極的作用。但在此次全球金融危機中,外資戰略投資者遭受了慘重的損失,其中部分外資戰略投資者因自身陷入嚴重的財務困境開始減持或出售其所持有的中資銀行股份。

1.3流動性風險

流動性風險主要表現在以下方面:第一,投資資產價值下降導致銀行流動性風險。美國雷曼兄弟因次貸危機而破產的負面影響正蔓延至中國金融機構。如招商銀行率先披露持有美國雷曼兄弟公司發行的債券敞口共計7000萬美元;第二,銀行的盈利能力下降。為了應對金融危機,銀行將進行更多的撥備并加強銀行的流動性,從而增加資金的成本;在未來利率下調的預期下,將可能縮小銀行的利差;資本市場的大幅下跌導致銀行理財產品、業務等中間業務和創新業務的收入增長緩慢。

1.4信用風險

目前國內出現的部分城市房地產價格回調,開發投資資金緊張及房地產銷售面積不斷下滑的情況,未來房地產市場大幅回調甚至出現崩盤,斷供將更加嚴重,這會導致我國銀行體系的流動性危機乃至金融危機此外中小商業銀行由于資本杠桿比率偏高、資產形式單一、變現能力較差、信貸資產質量低。流動性負債比例上升,信用風險逐年加大,公司的違約風險將迅速上升。

2金融危機下我國商業銀行風險控制策略

目前我國銀行業的經營依然穩健,防范風險的各項指標處于較好水平。但是我們應該看到,除去國際金融危機的潛在威脅,國內經濟增速下滑所帶來的風險防控形勢不容樂觀。因此筆者將從以下幾個方面予以闡述。

2.1全面貫徹《巴塞爾新資本協議》,做好風險防范工作

巴塞爾新資本協議的重心在于三大支柱:最低資本要求、外部監管、市場約束。新協議提出維持資本金8%的比率不變,對信用風險的衡量方法提出標準法和內部評級法兩種選擇方案、對操作風險提出多層次衡量方法和市場風險衡量方法。委員會要求監管機構根據銀行的風險狀況和外部經營環境,保持高于最低水平的資本充足率,并對每一家銀行的資本變動情況進行持續性監督,同時要求銀行根據風險變動狀況相應調整資本充足率標準,并依據其承擔風險的大小。新巴塞爾協議首次引入了市場約束機制,要求銀行必須及時、可靠、完整地披露關于資本水平、資本結構、風險狀況等信息,接受市場監督,以便市場參與者更好地評估可能面臨的風險。

2.2針對美國次級貸款危機的影響.建立預警機制

針對此次美國的次級貸款危機,我國應從以下幾個方面予以防范:一是堅持有效隔離風險的跨市場傳遞,加強對大型銀行的并表監管,加強跨業、跨境風險監管;二是嚴格實施二套房政策,積極防范房地產金融風險;三是督促各銀行業金融機構充分估計美國次貸危機的影響,加大計提撥備力度;四是加強資產證券化業務監管,引導銀行業金融機構審慎開展資產證券化;五是加強理財產品監管,嚴格防范創新業務風險和誤導性銷售。同時對此次由于次貸而引起的金融危機,我國銀行應關注以下方面并及時預警:一是匯率變動引起的外幣資產風險管理問題;二是關注美國貨幣政策變化對海外投資構成的影響,包括全面評估次貸危機、“兩房”危機及雷曼兄弟破產造成的損失;三是密切關注抵押信用債券市場的發展,及時評估有關風險,審慎計提相應減值準備,擇機出售相關的抵押支持債券及資產支持債券等,最大限度維護資產安全;四是關注國際游資對中國股市和房市的沖擊,主動防范信貸風險,尤其是資產證券化衍生產品的信用風險。

2.3完善銀行自身經營制度.建立有效的內部治理機制

根據我國的商業銀行的特點,筆者認為應從兩方面加以完善:其一是加快銀行產權制度改革,改善公司治理結構。產權制度是企業內部組織制度形成和發揮作用的基礎,公司治理是在既定的產權制度基礎上對企業的激勵約束機制進行構建,因此公司治理機制的優化從根本上受制于產權制度的優化;其二是轉換經營機制,應從風險控制和激勵機制兩方面人手。在風險控制方面,應建立集中控制、獨立評審的貸款發放和風險管理制度,建立數據信息中心,提高信用評級能力,掌握先進的信用風險衡量和管理方法。在激勵約束機制方面,商業銀行必須建立一個有效的激勵約束結構使委托雙方利益相容。

2.4推進配套改革.創造良好金融環境

在市場經濟條件下,首先應完善國有企業改革,形成真正市場化的銀企關系,實現各自利益的最大化。其次加快資本市場建設,為國有企業提供有效地融資渠道。企業可以借助于股票、債券等直接融資工具,降低企業的負債比例及信貸資金需求壓力,優化財務結構。最后為逐步推進國際金融自由化。在脆弱性沒有得到逐步改善的情況下,應當國內金融體系的穩定性增強以后,實施金融的對外開放。

2.5加強法制建設。進行合理有效的法律約束

我國應針對在金融制度、組織體系、金融產品和業務以及金融技術改革過程中,可能遇到的新情況、新問題,盡快建立起前瞻性的法規體系,增強法律法規的可操作性,在進行寬泛性總體框架設計的前提下,重點對金融發展的目標和風險防范措施進行法律約束.做到有法可依、違法必究。我國政府必須對國外金融機構的進入和經營進行合理有效的法律約束及監管,同時應對國內商業銀行進行適度保護,以避免金融業開放對國內金融體系造成過度沖擊。

第7篇

畢業設計(論文)的時間不得少于 12周(包括答辯和評分在內),提倡將畢業設計(論文)的開始時間提前,以便讓學生盡早介入教師的科研課題。

畢業設計應重視培養學生的創新意識和創新精神,并完成以下基本能力的培養:

l、資料、信息的獲取及分析、綜合的能力;

2、方案論證、分析比較的能力;

3、實驗、建模和動手的能力;

4、使用網絡和計算機(包括索取信息、計算機繪圖、數據處理、基本軟件應用等)的能力;

5、撰寫報告(論文)的能力。

全文初擬主要目錄

第一章 金融發展與經濟增長:理論回顧和實證述評

   1.1金融發展與經濟增長關系問題的提出

   1.2 國外研究綜述

   1.3 國內學者對中國問題研究現狀分析

   1.4 實證檢驗方法述評

   1.5 本文的結構安排

第二章 金融發展與經濟增長的相互作用機制

   2.1 金融發展與經濟增長關系的五種可能

   2.2 金融發展與經濟增長的相互作用機制

   2.3 經濟增長對金融發展的需求拉動

   2.4 小結

第三章 中國經濟改革與金融發展演進和現狀

   3.1我國經濟增長與金融發展的聯系紐帶

   3.2中國經濟改革與金融發展三階段

   3.3 我國的金融化進程

   3.4中國金融監管的國際比較

第四章 中國金融發展與經濟增長關系實證檢驗

第五章 實證結果的經濟解釋與比較分析

国模一区二区三区四区视频,亚洲精品毛片久久久久久久,岛国永久av网站,久久九九99这里只有精品,国产av日韩aⅴ亚洲av,a级毛片三级全黄,超碰大香蕉99,亚洲综合激情久久久久,欧美精品一区二区三级理伦电影,伊人久久中文字幕,日韩欧美中文字幕不卡
有码二区字幕一区人妻| 蜜臀av国产亚洲欧美xxx| 寂寞的人妻BD高清日本中字| 五月激情麻豆| 人妻精品久久久久av| 久久免费精品视频99| 国产av一区二区三区麻豆| 亚洲av高清一区二区重口| 最新中文字幕成人网| 精品久久亚洲中文| 国产av黄麻豆| 40岁成熟女人牲交片20分钟| 国产精品三级理论电影| 99视频在线黑人欧美| 亚洲av永久无免费| 国产毛片精品一区二区在线| 欧美日韩国产亚洲第一区 | 久久爱亚洲国产精品| 日韩伦理电影一区二区三区 | 国产精品嫩草影院com| 国产在线第一区二区三区| 国产成人系列免费观看| av天堂亚洲电影| 中文子幕无线码一区tr| 亚洲精品一区二区三成| 日韩人妻一区二区三区久久| 国产毛毛片一区二区三区四区| 色婷婷偷男人的天堂| 看黄蝶一级录像一级毛片| 91久久蜜桃| 一级性色av网址| 久久久久久国产综合精品| 亚洲国产青青草| 国内高清一级毛片免费视频播放| 久久丝袜脚交足免费播放导航| 制服诱惑中文字幕| 少妇人妻偷人实精品视频| 亚洲av嫩草av极品在线 | 国产亚洲精品超碰热| 欧美激情视频网址二区三区| 18禁裸乳羞羞无遮挡在线视频| 亚洲欧美国产一区在线观看| 成 人 3d h动 漫在线播放网站 | 国产精品va免费在线观看| 国产永久在线免费观看视频| 一二三在线观看日本视频| 免费无毒永久av网站| 91成人影院免费| 青春草视频在线观看91| 深爱激情五月婷婷| 黄色理论视频在线观看| 国产免费又黄又大的视频| 久久午夜夜伦鲁鲁片免费无码| 久久热这里只有精品99| 久久精品一区二区三区在| 亚洲免费日韩av| 国产日韩在线播放一区| 久久一区二区三区综合| 人妻熟女一区二区不卡| av电影中文网址| 亚洲av免费观看| 亚洲精品在线va| 国产黑色丝袜在线观看下| 嫩草影院aⅴ| 99国产综合一区久久| av蜜桃一区二区三区| 亚洲福利大片在线观看| 午夜电影日韩av区二区| 自偷自拍亚洲综合精品| 欧美黑人xxxx又粗又长| 免费一级爱片视频在线| 国产精品亚洲精品久久久久爽| 欧美剧情日韩精品| 小SAO货都湿掉了高H奶头好硬| 东京热男人天堂亚洲av| 精品视频在线观看中文字幕| 亚洲精品下载| 亚洲成AV人片在线观看无| 国产免费一级a男人的天堂| 未来影院午夜理论片少妇| 男人操女人下面视频免费观看| 日本老熟妇乱子伦精品| 国产不卡码视频| 综合国产日韩欧美在线播放| 欧美的第一页| 欧美爆乳少妇A片| 久久久久久一区二区三区四区五区| 韩国三级毛片在线直播| 国产99视频免费精品| 亚洲熟妇av乱码在线观看下| 久久99蜜桃| 亚洲性成人综合网| 蜜桃视频黄片!| 丰满高跟丝袜老熟女HD| 国产精品区久久久| 免费无码AV片在线观看| 99re视频精品播放| 孕交XXXX孕妇| 亚洲一区av二区在线播放观看| 久久人人爽人人a大片| 国产男女内射视频| 日本午夜噜噜影院| 国产精品亚洲婷婷99久久精品 | 欧美大香线蕉线伊人久久国产精品| 蜜桃视频黄片!| 日韩欧美亚洲国产三级黄色片| 日韩欧美一精品| AV免费观看| 久久久久免费一级视频| 他扒开我奶罩吸我奶头变大了 | 又黄又刺激的视频| 欧美精品不卡一区二区三区| 久久热这里只有精品99| 美女黄色亚洲| 韩漫亚洲一区二区三区四区在线| 高H玩弄花蒂尿出来| 欧美精品一区三区中文字幕| 暴力强奷漂亮女同学在线观看| 男人扒开女人添下部免费视频| 日本成年片在线观看| 一级片黄色视频播放| 国产精品亚洲香蕉久久| 一区二区三区欧美| 丁香婷婷激情五月| 亚洲精品第10页| 青草草免费视频网站| 国产高清av.com| 精品欧美一区成人| 国产午夜在线精品三级| 亚洲日本精品影院| 亚洲熟女乱色综合小说| 免费观看超爽A片| 国产色又爽视频免费播放 | 国产精品呻吟av久久高潮| 久久久国产老熟女| 强奷喂奶人妻黑人| 国产性色的免费视频网站| 激情亚洲欧美网| 国内精品一区二区三区在线观看| 人人狠狠综合88亚洲| 最新国产视频一区二区三区| 青春草在线观看国产| 亚洲欧美日韩欧美在线| 亚洲岛国av天堂| 亚洲精品一区毛片| av影片在线不卡| 亚洲国产成人精品久久久国产成人一| 91久久精品国产一区二区成人| 国产av黄麻豆| 女生黄18禁无遮挡免费| 熟妇人妻中文AV无码| 激情在线视频精品| 午夜精品一区二区三区软件| 免费看国产成年无码av片| 成人在线亚洲电影av| 精品人妻1区二区| 国产成人在线亚洲欧美| 国产免费又色又爽又黄无遮挡| 成人精品水蜜桃| 久久免费视频精品99| 久久色成人网| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产精品爱啪在线播放| 免费av网站中文字幕| 另类欧美亚洲区| 日本少妇被高潮动态图| 精品香蕉官网在线观看| 99人妻人人| 国产精品激情综合| 女人与公拘交的视频A片| 亚洲av欧美va国产va在线| 日韩欧美亚洲国产三级黄色片| 欧美日韩精品人人妻人人爽| 自拍偷区亚洲综合美利坚| 国产精品免费久久久久大片| 亚洲无线卡一卡二| 亚洲首页av网| 国产乱码在线观看一区二区| 国产精品一区二区三区绯色av| 最新国产精品极品自在线观看| 羞草视频在线观看| 最近国产中文字幕视频| 久久人妻无套内射| 久久人人玩人妻潮内射人人| …中文天堂最新版在线网| 亚洲欧美高清免费| 大香蕉久久精品6| 欧美综合激情另类专区| 美妇啊灬啊灬用力…啊快| 日韩性视频国语对白| 国产精品久久久久片| 亚洲91av在线视频| 日本护士FXXXXX| 久久精品国产专区| 国产做a爰片久久毛| 好男人看视频免费2019| 国产成人av在线观看网站| 国产激情对白视频在线观看| 日韩亚洲午夜av| 欧美v专区v亚洲v| 熟妇人妻久久系列中文字幕| 一区二区在线观看av| 久久久久久久久久久黄色| 久久久久夜色精品国产| 成人综合网站欧美| 婷婷激情麻豆五月| 国产亚洲成av人片在一线观看| 中文字幕亚洲无线码区女同| 国产欧美日韩亚洲区| 大片免免费观看视频播放器免费| 国产av又大| 中文字幕精品第一页在线观看| 国产精品亚洲精品777| 黄色大片在线播看| 国产精品综合亚洲av久久| 乱人伦人妻在线| 国产精品亚洲综合久久婷婷| 亚洲精品久久久久久国产网站| 99视频精品在线| 小妖精太湿太紧了拔不出| 无码黄动漫在线观看| 国产精品va在线| 色王堂综合国产| 日韩欧美精品视频第一页| 出租屋嫖妓大龄熟妇露脸在线播放| 麻豆影视亚洲av久久| 久久精品色欧美一区二区| 免费看男女啪啪的视频网站| 亚洲国产精品热九九| 卡通动漫第一页欧美| 成人女人毛片免费| 91精品国产九色| 人妻少妇精品专区性色AV | 日韩岛国大片av久久久久久久| 一区二区三区欧美成人| 黄色大片在线播看| www.99re热国产精品一区| 最近更新2019中文字幕第二页| www.色视频.com| 亚洲国产欧美一区二区三区爱| 无码一卡二卡三卡四卡视频版| 天天日夜夜操天天干| 欧美日韩一区二区三区在线观看 | 久久热精品国产| 国产欧美一级二级三级| 2020年国产精品午夜福利在线| 免费观看精品国产| 久久精品国产专区| 欧美性猛交ⅹxxx乱大交a| 亚洲欧美日韩快播| 成人做爰视频ww网站| 99精品在免费线老司机午夜| 欧美一区国产一区激情| 两个人怎么一起看视频| a级毛片黄色| 久久亚洲av精品毛片二区| 黄色片毛片网站| 免费国内精品久久久久久久| m131午夜福利| 日本三人交在线| 日韩高清动作片| 久久这里只有精品亚洲| 69久久夜色精品国产| 久久99国产精品免费看| 亚洲国产成人精品一二三区| 国产福利激情视频在线观看| 日韩高清av免费在线观看| 亚洲av熟妇在线观看多毛| 男女边摸边吃奶边做视频大全| 亚洲欧美日韩在线国产| 一级一片视频免费播放| 在线观看成人一区二区三区 | 久久午夜夜伦鲁鲁片免费无码| 色婷婷精品视频| 黄色美女网址在线观看| 久久国产精品久久免费| 国产高潮福利影片在线观看| 一区网站在线观看| 两根粗大一前一后好深 | eee在线播放免费人成视频| 国产精品人妻一区一区三区| 97人妻人人澡人人爽人人精品| a做片免费观看久久| 99久久这里只有精品首页| 久久一区2区三区国产| 又黄又爽a成人免费视频| 裸体无遮挡免费视频网站| 欧美成人精品午夜视频播放| 日本边摸边吃奶边做gif视频| 国产成人a亚洲精品v| 女人18毛片在线视频| 国产无遮挡18禁污网站| 离异熟女不戴套456| ass拉美富婆大屁股pics| 亚洲欧美精品综合久久99| 99久久久久精品影院| 男欢女爱a级毛片| 久久99精品久久久久mm| 日本老熟妇乱子视频| 亚洲黄色电视| 永久免费在线观看成年女人视频| 亚洲人成伊人成综合网中文 | a级黄色毛片子| 福利影院欧美第一页| 欧美亚洲免费激情综合| 蜜桃成啪啪视频| 亚洲一区一区av| 国产精品挑色在线| 九九久久这里都是精品| 青春草免费观看视频大全下载| 久久精品这里只有久久精品| 人成综合在线免费视频| 国产亚洲欧美日韩在线三区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 最新亚洲av日韩av欧美av| 免费看在线黄色a级毛片| 久久9精品影院| 国产一片一级内射| 97国产精品久久久久久超粗| 免费无码国产精品久| 欧美性色xxⅹxx毛片| 久久综合亚洲综合91精品国| 亚洲一区av二区在线播放观看| 日本一道本高清一区二区三区| 最新av网站网址在线观看| 午夜最新福利视频| av不卡免费在线看| 久久精品中文一区二区三区| 午夜免费激情av| 久久伊人国产一区二区| 99久久99久久精品免费| 99久久精品这里只有精品| 欧美伊人老鸭窝在线视频| 国产精品国产三级专| 国产男女羞羞视频网站 | 日韩亚州欧美在线| 人人妻人人澡人人看| 扒开女人内裤猛烈进入的视频| 亚洲欧美日韩精品久久一区| 国产乱码一区二区三区在线| 午夜视频国产福利| 久久99国产探花| 国产电影在线观看一区二区| www.熟女精品| 日本高清色高清| 亚洲免费日韩av| 日本熟妇人妻XXXXXHD| 男人爱看大片| 亚洲国产嫩草一区影院| 粗壮公每次进入让我次次高潮| 日本成人三级电影网站| 极品粉嫩福利午夜在线观看| 国产经典黄色视频在线观看| 国产成人免费一区二区| 高潮美女在线观看| 一区,二区,三区,亚洲av| 欧美精品一区在线观看视频| 欧美日韩在线播放网站| 日日夜夜人人狠狠的| 精品麻豆婷婷久久99| 欧美日韩国产另类视频一区二区| 什么网站免费看黄色| 国内一级毛片视频| 小辣椒导航福利入口| 欧美v专区v亚洲v| 精品国产高清久久久久| 国产精品呻吟av久久高潮| 日本激情免费视频| 免费av尤物网址| 国产一精品一AV一免费| 精品伊人久久大线蕉色首页| 欧美精品在线观看一区二区| 可以直接观看的av网站| 99精品一区二区三区在线观看| 亚洲aa美女久久| 亚洲av日韩av国产麻豆| 天堂a√在线中文免费 | 男人操女人视频免费看| 中文字幕乱码亚洲∧v加勒比| 超薄丝袜脚在线| 日本高清视频色视频免费| 波多野结衣av二区| 男女视频福利网| 午夜一区精品国产亚洲av| 不卡av一区二区三区| 黄色成人爽片| 国产精品原创巨作AV女教师| 国产福利激情视频在线观看| 把少妇弄高潮了WWW| 国产视频久久精| 色呦呦网站入口| 国产午夜精品论理片| 欧美一区二区中文精品| 国产成人一区二区三区一| 国产无套毛片野战视频| 亚洲AV无码专区在线播放| 亚洲高清欧美高清| 少妇av激情一区| 一本色道久久88亚洲精精品综合| 456老熟妇乱子伦视频| 美女乳头被舔| 精品国产一区二区三区香蕉哭了| av大片久久久免费| JⅠZZJLZZ亚洲大全| 久久国产精品伦理一区二区| 国产在线卡精品| 久久精品a一国产成人免费网站| 国产一级a爱做片免费观看| 佐佐木希人妻满足公忍在线 | 中文字幕精品一区二区三区我和 | 丰满熟妇乱又乱精品| 日韩亚洲区欧美精品| 亚洲国产一区二区三区久久| 91av午夜在线| 国产精品视频视频一区| POPNHUB国产在线观看| 亚洲欧美国产中文字幕乱码| 亚洲色无码播放亚洲成AV| 国产日美女免费视频| 亚洲一区成人av片在线观看| 综合欧美一区不卡中文字幕| 久久久久久久久久久大尺度免| 免费看男女下面插进去视频| 欧美乱色亚洲激情| 一区二区国产亚洲| 欧美精品一区二区三区四区乱码| 字幕网av中文在线| 亚洲精品久久久久久国产网站 | 黄色毛片免费孕妇| 日韩精品熟女一区二区三区| 亚洲伊人色电影| 久久热精品国产| 99精品一区二区三区在线观看| 99热这里只有精品高清| 欧美成+人h版在线观看| 午夜亚洲国产理论片二级港台二级| 亚洲天堂岛国av| 亚洲高清欧美高清| POPNHUB国产在线观看| 成年人午夜视频免费看| 婷婷黄色大片| 午夜最新福利视频| 中国黄色a级毛片| 国产精品欧美激情日韩一区| 97在线观看免费视频| 国产色com高清视频| 国产精品泻火老熟女| 精品亚洲一区二区三区一| 免费在线观看不卡av网站| 一区,二区,三区,亚洲av| 有码av麻豆| 午夜福利 老司机 在线视频 一区 欧美国产一区精品亚洲 | 亚洲国产成人精品一二三区| 国产精品久久人妻色戒| 人妻少妇专区中出在线视频| 亚洲国产嫩草影院在线观看| 亚洲美女久久p| 金瓶玉梅2爱的性奴在国语| 美女国产视频一区二区| 日韩午夜不卡福利视频| 国精品久久久久久国模美| 不卡午夜福利| 老司机亚洲午夜免费电影| 久久精品亚洲久久久| 97青青草原| 国产日韩欧美精品另类一区二区| 日韩亚洲欧美国产中文| 大量国产私密保健视频| 国产美女精品免费视频 | 亚洲欧美在线综合图区| 亚洲欧美国产一区二区三区四区| 国产一级a爱做片免费☆观看| 国产精品免费大片| 国产人妻精品久久免费| 美女隐私尿口视频网站| 国产精品成人福利在线观看| 亚洲欧美日韩天堂一区二区| 男女视频午夜福利| 乌克兰少妇性疯狂| 亚洲一二区欧美日韩在线播放| 亚洲av二区三区成人| 日韩电影二区| 攵女乱H边做边打电话| 亚洲国产一区二区免费在线| 黄色永久免费网站视频| 日本wwww免费看| 新年贺岁档表兄妹麻豆| 在线观看一区二区三区日韩| 日韩精品av电影在线观看| 国模1区2区| 一点不卡亚洲中文字幕电影| 激情五月婷婷乱| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 岛国激情视频一区二区三区| 亚洲色图av一区二区三区| poren 18大学生| 国产精品三级在线免费观看| 字幕网中文91| 人人妻人人爽人人澡欧美| 中文字幕制服av| 两个人韩国免费完整| 草草青视频在线| 蜜臀久久99精品久久酒店| 色av色婷婷91人久久久| 久久久人妻人人做人人爽| 亚洲电影毛片在线| 16女下面流水不遮视频| 色偷偷激情日本亚洲一区二区| 国产精品视频不卡二区| 日本高清网色视频| 亚洲熟妇av乱码在线观看下| 成年人免费看的黄片视频| 国产精选一区二区电影| 老司机网午夜精品久久| 2021国产成人精品视频| 精品国产一区二区三区素人馆| 国产高清在线地址| 国产一区二区三区不卡免费视频| 1级黄色免费电影| 加山夏子中文在线播放 | 神马我不卡尤物视频| 国产人妻精品一区二区三水牛| 国产成人a一区二区三区| 成人在线亚洲电影av| 午夜影院精品免费| 成人做爰视频ww网站| 成人精品水蜜桃| 成人精品亚洲一区二区| 国产AV无码专区亚洲AV麻豆| 国产综合精品 一区二区| 亚洲高清不卡在线播放| 熟女人妻人妻のa中文字幕| aa日本亚洲视频| 中国女人18毛片水真多| 久久99热只有频精品8国语| 激情黄片在线免费看视频一区| 精品人人妻人人澡人人爽人人| av老鸭窝毛片| 另类欧美亚洲区| 一区二区三区高清av电影| 国内精品美女久久久久久| 超薄丝袜脚在线| 国内自拍偷国视频系列| 刺激男女午夜视频免费| 国产精品久久久久久av不卡| 天天一区二区日本电影三级| 日产一区一区三区不卡| 国产40岁熟女精品观看| 亚洲第一久久香蕉| 综合久久国产精品| 五月婷婷六月丁香色| 亚洲精品乱码久久久久66国产成. 精品人妻一区二区三区久久 | 熟女丰满人妻一区二区三区| 欧美日韩第一区二区三区国产| 久久中国国产av| 国产精品福利视| 亚洲欧美日韩网址| 免费观看黄色国产视频网址| 免费人成又黄又爽的视频在线电影 | 国产黄色三级三级三级av| 欧美日韩无线码免费 | 亚洲在线高清av| 女同性做受全过程视频| 欧美成人色站在线视频| www.色视频.com| 亚洲五月婷婷丁香| 久久婷婷国产综合精品简爱aⅴ| 校园春色亚洲欧美| 精品中日韩一区二区三区| 日韩人妻久久久一区二区三区免费| 午夜大片久久久久成人| 国产午夜精品久久小说| 亚洲中文欧美日韩| 欧美熟妇性XXXX交| 精品久久成人免费视频| wwwxx日本免费看| 国产成人精品一区二区三区福利| 亚洲免费av天堂| 韩漫亚洲一区二区三区四区在线| av蜜桃在线三区| 国产成人在线99| 亚洲欧美有码无| 国产永久在线视频观看| 换人妻好紧三P| 女人被躁到高潮嗷嗷叫免费 | av精品一区二区| 天堂av日韩| 国产黄在线观看免费播放| 高清国产天堂在线bt免费资源| 免费一区二区三区在在线视频 | 暴力强奷女同学完整版电影| 免费一级做a爱片| 欧美精品久久久久久久电影| 久久成年精品视频| 男男基佬无遮挡啪啪| 久久色中文字幕| 最新中文字幕第一页在线| 女同高潮喷水在线观看| 熟妇人妻中文AV无码| 国产亚洲精品播放| 亚洲免费观看一区二区| 草草在线免费视频| 丰满巨肥大屁股BBW网站| 日韩亚洲AV无码一区二区三区| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 亚洲丰满熟妇伦| 伊人久久大香线蕉最新章节| 国产成人精品午夜福利免费不卡 | 日本三人交在线| 精品人妻自拍视频中国大陆| 亚洲av永久无码精品一福利| 黄色裸体视频无遮挡| 久久久精品成人区二区三区免费| 国产成人一区二区三区,欧美日韩国产| 亚洲熟女电影一区二区三区| 午夜爽爽爽男女免费观看影院| 中文有码人妻制服| 亚洲中文字幕网站大全| 亚洲欧美日韩综合图| 国产精品视频视频一区| 欧美精品第六区| 国内精品欧美激情| 亚洲精品国产第一区二区图片| 亚洲精品无码鲁网午夜| 日本午夜激情视频官网| 夜夜操夜夜超碰| 国产一二三区乱码| 美女丝袜av久久中文字幕| 99精品免费视频久久久久久久久| 精品动漫一卡2卡三卡4卡乱码| 黄网无遮挡免费看| 一区二区在线精品观看| 黑人黄色在线视频| 色哟哟制片厂av| 国产综合亚洲成人| 女子被狂操到高潮视频| 亚洲av国产精品桃色av| 男女真人后进式猛烈动态图无打吗 | 熟妇人妻精品一区二区初频频| 天堂а√在线中文在线新版| 91中文字幕在线观看nba| 欧美美女三级在线| 小说图片视频一区二区| 扒开老女人毛茸茸的黑森林| 日本禁漫免费观看| 青青草午夜影院| 亚洲一区二区三区| 国产喷水潮视频| 美腿丝袜亚洲欧美综合| 天天狠天天透天干天天| 久久综合亚洲| 国产精品福利第一导航| 日本XXXX裸体XXXX自慰| 韩国三级亚洲精品| 高清a级毛片免费看| 永久免费A片无码无需播放器| 国产精品一区二区三区四区亚洲| 又黄又爽又色18禁网站| 果冻传媒新剧国产浮生影院| 麻豆乱淫一区二区三区| 亚洲精品国模一区二区三区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 婷婷亚洲精品在线| 中文有码无字幕| 亚洲av线网| 亚洲AV午夜福利精品一区| 亚洲国产欧美av| 成人超级碰碰视频在线播放| 老少配老妇老熟女中文普通话| 亚洲熟妇大图综合色区| 最近中文视频字幕大全| 男女下面进入的视频免费午夜| 亚洲av加勒比在线| AV老司机午夜福利片免费观看| 日本国产欧美不卡| 国产真实的乱| 18禁无遮挡无打码| 1区2区3区欧美精品| 久久66热人妻偷产精品| 夜夜躁av麻豆男| 小辣椒导航福利入口| 久久久ww国产蜜臀av| 夜夜嗨一区二区三区精品性| 老司机福利视频网站| 国产精品噜噜视频| 亚洲色偷偷综合亚洲av伊人| 欧美色成人综合网| 美女内射精品一级片tv| 国产视频看看一区二区三区 | 精品偷自拍另类在| 欧美日本国产在线不卡视频| 国产精品一区二区av国| 亚洲avtv永久综合在线| a级毛片免费进| 美女黄频免费能直接看| 色婷婷丁香综合| 伦精品一区二区三区| 亚洲欧美国产一区在线观看| 14萝自慰专用网站| 成人免费黄色a级片| 黑人极品videos精品巨大| 欧美日韩亚洲综合一区| 免费a级毛片:| 制服丝袜av最新看片| 好男人好资源在线播放| 麻豆91成人午夜在线观看| 黄色av丝袜网站| 久久精品国产亚洲av亚洲| 小少妇在线观看| 中文子幕无线码一区tr| 欧美黑人深夜精品免费| 女人高潮抽搐潮喷视频分腿| 蜜桃av成人永久免费| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产色视频综合| 亚洲精品综合精品自拍麻豆| 久久制服诱惑一区二区| 人妻综合专区第一页| 欧美精品一区二区三区四区五区高| 全黄h全肉边做边吃奶文| 一区二区三区毛片免费| A级黑粗大硬长爽 猛视频| 人妻熟女av免费一区二区三区| 亚洲va在线播放观看| 西欧a级毛片| 97人妻天天添夜夜摸| 亚洲欧美日韩国产综合91| 精品国产亚洲不卡| 久久午夜福利影院| 国产亚洲欧美精品永久| 亚洲高清视频在线观看免费| 成熟丰满熟妇高潮ⅹ久久精品| 秋霞av午夜| 国产av香港| 久久国产乱子伦精品免费女人国产| 亚洲男人天堂999| 中文字幕网91| 亚州一区二区三区av无玛| 亚洲欧美日韩精品久久一区| 久久久久亚洲av成人免费电影| 午夜精品理论片久久久| 特黄特大黄色片| 欧美性激情久久久久| 乱码中字芒果视频2021| 十八无遮挡免费看网站1| 亚洲午夜理论影院| 在线看片免费人成视频网| 国产视频在线观看一区二区| 久久精品人妻少妇| 蹂躏办公室波多野在线播放| 精品人妻互换视频| 超碰97视频免费在线观看| 无码爆乳护士让我爽| 少妇高潮动图| 国产麻豆精品传媒| 免费一级做a爱片| 国产精品成人欧美一区| 日韩性色av一区二区三区| 国产精品一区二区三区四区久久| 人妻三级日本香港三级极97| 欧美日韩亚洲在线电影| 亚洲电影国语对白| 久久天堂一区二区三区四区| 韩国午夜理伦三级2020| 在线观看一区二区三区日韩| 国产日韩欧美123| 精品伊人久久大香线蕉| 好男人看视频免费2019| ccc36免费在线视频| 午夜精品久久久久久蜜桃| 国语av对白免费在线观看| 国产精品成人av一区二区| а天堂中文最新版在线91网| 亚洲综合久久精品国产高清| 可以在线看的不卡av网站| 日韩欧美亚洲综合久久影院| 国产做a爰片久久毛片| 日本免费爽快片| 男女无遮挡18禁| 岛国大片av在线| 99精品国产热久久| 亚洲精品一区二区不卡| 国产老熟女免费一区二区| 狠狠色噜噜狠狠狠狠97| 粉嫩极品国产在在线播| 女同毛片免费播放| 欧美性色av大全| 97人人模人人爽人人喊免费从| 亚洲AV永久无码精品| 欧美黑人巨大videos极品| av黄色国产一区二区| 日韩午夜影片| 亚洲av熟女| 亚洲成aV人在线视达达兔| 日韩精品成人亚洲欧美在线| 老司机av电影天堂| 久久99热只有频精品8国语| 久久久久久网站精品免费| 男人舔女人下面视频视频| 中国XXXX真实自拍| 午夜精品一二三不卡影院| 久久精品亚洲乱码| 亚洲国产av黄色片| 亚洲一区二区三区亚瑟| 国产成人精品啪麻豆| 一级a爱片免费观看的视频| 97起碰在线观看| …中文天堂最新版在线网| 自拍偷自拍亚洲精品偷一| 悠悠久久亚洲| 男人天堂第七色| 亚洲精品黄片大全| 亚洲天天久久中文字幕| 国产日产成人精品一区二区三区| 18禁裸体自慰免费观看| 国产无套乱子伦精彩是白视频| 一级黄色毛片视频免费观看| 国产亚洲欧美卡通动漫| 亚洲综合日韩久久婷婷| 黄片视频无遮挡观看| av男人的天堂国产在线观看| 亚洲aⅴ每日更新在线观看| 国产在视频线午夜视频精品视频| 国产乱来视频区| 中文AV网址在线观看| 亚洲成AV人片在线观看福利| 丁香色狠狠色综合久久| 国产偷窥熟女高潮精品视频| 各类女厕正面偷拍精品| 无码H肉动漫在线观看免费| 本道av中文字幕| 免费日韩av影视网站| 亚洲欧洲另类图片区| 国产午夜视频在线免费观看| 国产乱码精品一区二区三区粉嫩 | 成人毛片18女人毛毛片免费看| 国产精品久久久久久久久久久威| 国产一区二区高清视频女| a级毛片特级毛片免| 久久这里有精品视频免费| 国产欧美综合在线男人的天堂| 无码国产福利AV私拍| 岛国黄色av网站在线观看| 亚洲嫩草影院黄色| 国产亚洲hd在线观看| 人妻系列中文字幕在线| 男女无遮挡羞羞视频| 韩国精品一区三区| 国产91粉嫩人妻精品九色| 色综合影院一区二区三区| 中文字幕亚洲乱码电人畜牲交 | 北条麻妃中文字幕av| 久久九九AV免费精品| 日本专区一区二区三区在线| 没有穿内衣的邻居爆乳| 制服诱惑三区| 绯色av一本一道道久久精品| 亚洲av男天堂| 欧美成人三级短视频| 别揉我奶头~嗯~啊~视频免费网站 亚洲欧美日韩综合精品 | 无码超乳爆乳中文字幕| 青柠在线观看免费高清完整版 | 久久免费高清一区二区三区| 99精品国产九九国产精品| 日本午夜噜噜影院| 少妇人妻视频网站| 好男人看视频免费2019| av在线久久精品| 中文字幕一区亚洲精品| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 二区三区午夜| 欧美黄色第一页| 狠狠躁夜夜躁人人躁婷婷| 欧美日韩国产精品免费观看| 波多野结衣av二区| 日本免费一区色视频清免费| 制服诱惑三区| 欧美多毛熟女视频| 97国产精品久久超碰| 女人18毛片a级毛片一高清观看视频| 久久精品中文字幕av一区| 亚洲国产综合自拍av| 亚洲一级午夜福利| 国产精品国语对白视频| 中国乱子伦XXXX| 青草草免费视频网站| 久久韩国三级中文字幕| 成人一区二区免费中文字幕| 国产精品流白浆免费视频观看| 夜夜嗨一区二区三区精品性| 少妇喷水高潮免费看| 中国老女人XXHD| 国产成人影院久久av| 午夜不卡av电影免费看| 能看18禁无遮挡的网站| 在线中文人妻视频| 免费国产一区二区三区在线播放| 久久久久久久久精品精品| 亚洲精品乱码b| 国产做永久视频在线观看地址| ccc36免费在线视频| 国产高潮福利影片在线观看| 男女无遮挡边做边模视频| 亚洲欧美日韩综合图| 精品中文字幕专区| 亚洲第一网站在线免费观看| 国产成人AV电影在线观看第一页| 一区二区在线精品观看| 综合亚洲精品国产| 国产成人在线99| 午夜精品一二三不卡影院| 19禁免费视频无码网站| 欧美久久精品一级c片| 大香蕉av在线| 人人妻久久精品| 痴汉中文字幕在线观看| 夜夜撸日日撸| 黄色视频不卡免费观看 | 亚洲高潮喷水免费视频| 久久丫精品久久丫| 97久久久国产精品消防器材优势| 国产午夜视频在线免费观看| 我解开岳内衣揉上去| 女人18片毛片60分钟免费观看| 高清黄色片网址| 中文有码人妻熟妇| 国产亚洲欧美bt| 欧美成人一区二区三区六区| 极品av高潮| 超级大乳人妻无码| 亚洲国内久久精品| 又爽又粗又黄的视频| 97热视频在线观看| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产黄在线视频免费播放| 少妇扒开内裤让我添视频| 大肉大捧一进一出好爽视频| 99久久精品一| 欧美视频一区二区三区在线| 精品人妻视频免费看| 一级片免费看视频| 亚洲毛片不卡AV在线播放一区| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产精品免费视频能看的| 久久av中文1区| 亚洲色久悠悠AV在线| 亚洲av免费看一区二区三区| 成人在线视频三区| 中文有码无字幕| 成人精品99| 亚洲乱码一区二区中文字幕| 被侵犯的人妻电影视频| 亚洲最大黄网免费在线观看| 日本护士被强行XXXX| 午夜福利久久久影院| a级毛片免费观看久| 人禽交 欧美 网站| 成年女人免费看片视频| 琪琪婷婷综合久久| 女人巨大胖一级毛片| 精品国产亚洲av成人观看| 撒尿正面毛茸茸| 欧美亚洲精品在线看| 国产亚洲精品久久一区二区| 精品人妻视频免费看| 国产极品美女bbbb| 两个人BD高清在线观看2018年 | 亚洲精品一区二区51| 十八禁免费网站入口| 欧美潮喷喷水| 免费乱码欧美综合欧美日| 亚洲欧美精品一区在线观看| 精品久久国产影视| 疯狂的肥岳交换| 99亚洲av精品久| 国产黄a三级三级三级视频| 男人和女人打炮视频免费观看| 欧美精品性色视频在线观看| 婷婷91麻豆精品国产人妻在线| 国语对白高潮视频在线免费观看 | 秋霞av在线观看| 午夜男女爽爽爽免费播放| 国产精品三级久久久久久久久| 麻豆成人av免费大全在线观看| 国产日韩欧美一线二线精品| 怡红院在线亚洲| 久久综合亚洲| 欧美日韩啊久久| 欧美激情日韩另类综合一区| 久久精品国产亚洲一区二区.| 日本一级a爰片| 怡红院在线亚洲| 澳门一级a毛片| 亚洲国产欧美日韩精品一区| 欧美精品久久久久久久电影| 久久九九精品一区二区三区| 亚洲高清av视频| 日韩av电影在线看一区二区| 三级毛片av| 边吃奶边做视频| 94人妻少妇偷人精品| 客厅乱H伦亲女| 久久伊人精品影院一本到综合| 台湾毛片在线播放| 在线免费观看日韩av大片| 国产精品免费porn| 日韩视频一二三区| 久久久久久国产精品免费免熟| 黑人后入高潮 | 国产精品毛片v一区二区| 国产美女被一网站| 蜜桃成啪啪视频| 亚洲国产嫩草影院在线| 免费一级a在线观看网站| 青草久久国产| 免费人成在线观看视频网站 | 综合国产日韩欧美在线播放| 女人18毛片a级毛片一高清观看视频| 亚洲国产综合无码一区二区| 精品麻豆婷婷久久99| 欧美精品久久天堂久久精品| 成人久久精品福利| 最近中文字幕视频大全4| 最大胆裸体人体牲交免费| 桃色蜜桃视频| 999国产精品视频久久久免费看| 午夜伦4480YY私人影院久久| 国产一级a爱做片在线观看| 亚洲在久久综合| 亚洲熟妇乱码av在线观看| 中文字幕人妻电影在线| 激情亚洲欧美网| 日韩精品av电影在线观看| 欧美日韩一区二区国产视频| 国产精品免费在线观看一区二区| 亚洲精品中文字幕不| 非洲黑人xxxx性精品| 亚洲色噜噜网站在线观看| 啪啪人妻一区视频| 老司机午夜高清视频| 风韵丰满人妻熟妇老熟女啪啪| 国产做a爰片久久毛片| 男女免费视频国产| 国产高清乱理伦片中文| 国产一区二区成人精品| 黄色成人免费网站| 最新国产高潮在线观看| 一区二区三区二区中文字幕视频 | 欧美日韩高清免费不卡| 自拍偷自拍亚洲亚洲精品第1页| 欧美日韩在线视频在线观看| 人人妻人人看人人澡| 欧美精品在线观看一区二区| 亚洲精产品久久| 久久精品亚洲av久久| av在线久久精品| 亚洲熟女在线精品一区| 成人a观看一区二区| 熟妇午夜精品久久久久| 暖暖 免费 日本 在线| 午夜久久福利影院| 麻豆成人短视频在线观看| 国产精品一国产av| 互换后人妻的疯狂| 日韩精品av网址| 国产做永久视频在线观看| 伊人久久夜夜国产av| 亚洲AV无码国产在丝袜线观看| 美女视频黄a的国产全免费观看| 亚洲成人精品自拍| 亚洲伊人精品网| 高清视频免费成人| 在线蜜桃av| 一级国产黄色视频在线观看| 亚洲av午夜福利精品| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲国产嫩草影院在线| 日本中文字幕亚洲乱码| 中国激情一区二区三区成人| 秋霞在线观看的av| 成人午夜网站欧美| 亚洲高清影院精品一区| 欧美色视频一区免费| 最好看最新中文字幕2019| 色婷婷一区二区三区四| 国产一级a爱做片在线观看| 亚洲精品一区二区不卡| 亚洲av成人精品日韩电影| 亚洲高清国产拍精品闺蜜合租| 日本在线一二三区视频| 国产精品成人av色一区二区 | 加拿大永久居民福利| 免费看黄色一级毛片| 自拍偷区色综合| 亚洲av激情电影在线| 成年免费观看视频| 国产精品最新在线观看| 国产乱人精品视频69av| 久久久精品成人区二区三区免费 | 免费的性开放网站交友网站| 被黑人巨大进入12次高潮视频| 日韩人妻无乱码在线视频| 三级毛片的视频播放的| 欧美一级黄色免费视频| 首页日韩欧美国产精品| 精品欧美国产一区二区三| 中国妓女BBW野外| 亚洲永久中文字幕| 丝袜美腿国产在线不卡| 中文在线天堂高清免费| 久久99热只有频精品8国语| 国产成年人毛片在线99| 久久精品免视看国产成人| 国产成人系列免费观看| 中日韩精品一区二区有码| 欧美专区一区二区三区四区 | 亚洲av国产成人精品区三上| 欧美日韩精品电影一区二区三区| 人妻少妇一区二区免费视频| 亚洲区一区二电影| 娇妻被朋友粗大猛烈进出高潮视频| 日日噜夜夜操| 天堂av成人网手机版| 国产又色又爽又免费视频| 永久黄网站色视频免费品善网| 91亚洲欧美在线观看| 网站在线观看色| 嗯~啊揉我奶头视频| 91亚洲精品一区二区在线观看| 国产精品欲乱视频| 一区二区三区毛片免费看| 欧美亚洲三级一区| 后入国产在线观看| 午夜鲁丝在线观看| 国产在线精品国自产拍免费| 国产一级av网站在线观看| 亚洲电影网站在线播放| 亚洲伊人色电影| 美女水多一级毛片| 精品国产亚洲av日韩| 一级黄色毛片视频免费观看 | 蜜臀久久99精品久久久久久| 欧美成人精品三级在线观看播放| 国产女主播喷水在线| 天天狠天天透天干天天| 人妻AV中文系列先锋影音| 黑人大荫蒂高潮视频| 免费可看黄的视频网站| 东京热人妻无码人AV| 精品欧美一区成人| 国产肥熟在线高清观看| 精品久久久久久电影网| 国产老熟女打炮| 扒开腿舔的视频| 一级一片免费播放,一级一片免费观看 | gay男男啪啪中国国产chinese男男gaygay | 亚洲成人av中文字幕免费播放| aa少妇高潮大片免费观看| 亚洲熟女图片另类| 最新国产成人AV网站网址| 日本JAPANESE醉酒人妻| 亚洲a在线观看免费视频| av亚洲熟女| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 亚洲精品亚洲国产| 亚洲国产乱爱| 国产三级毛毛片| 国产精品40熟女一区二区| 日韩一区二区三区四区电影| 日韩高清在线一区观看| 电家庭影院午夜| 啦啦啦免费视频卡一卡二| 日本的黄色视频网站免费| 免费观看男女午夜视频| 亚洲高清日韩国产av| 欧美无乱码激情| 人人爽久久涩噜噜噜婷婷| 中文字幕在线乱偷视频| 日韩中文字幕有码电影| 美女裸体图片18以下勿进| 娇喘潮喷抽搐高潮视频| 欧美专区第一页| 少妇高潮久久久久久久被弄 | 九九热久久国产精品| 久久久久国产网址| 欧美成人一区二区三区h| av免费在线观看网址网站| 香蕉久久成人国产精品| 波多野结衣高清一区二区| 久久精品影院免费观看| 亚洲色图综合网激情五月| 99国产国语对白视频| 麻豆成人观看| 国产成人精品一区91| 办公室A片在线观看| 亚洲一区二区三区乱码aⅴ| 亚洲欧美洲成人1区二区| 亚洲福利中文av在线| 国产一区二区在线观看了| 国产一级av网站在线观看| 国产精品碰碰现在自在拍| 美女黄片亚洲免费| 亚洲午夜精品久久久久久成年| 欧美激情国产视频一区| 看特级黄色毛片| 99久久精品久久免费观看不卡| 亚洲av网址观看| 日韩欧洲在线高清一区| 亚洲欧美精品综合在线| 18禁裸体自慰免费观看| 欧美国产成人自拍| 成人黄色免费在线网址| 放荡的情欲护士2| 色欲香天天天综合网站无码| 国产精品一区乱码| av免费看网站在线观看| 寂寞的人妻BD高清日本中字| 国产亚洲精品综合久久| 综合色站国产| 美女黄网站免费福利视频| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 中文字幕在线免费观看日韩| 久久人人爽人人a大片| 日本奶水m||ksex| 日本欧美日韩一区| 69精品人妻蜜桃一区二区三区| 美女黄频视频在线| 人妻少妇无,一区二区| 作者不详之自拍偷拍| 成年18禁动漫在线看网站| 午夜视频一区二区免费久久| 国产视频a区在线观看| 男女真实无遮挡XX00动态图| 国产精品一区二区久久国产| 老司机亚洲午夜免费电影| 久久精品无码一区二区WWW| 日韩理伦一区二区三区视频| 国产乱码在线观看一区二区| 亚洲一卡2卡三卡4卡| 大又大粗又爽又长又黑少妇毛片| 午夜福利网在线观看| 出租屋嫖妓大龄熟妇露脸在线播放| 国产欧美精品一区二区小说| 免费av网站在线看| 电家庭影院午夜| 久久婷婷大香线蕉| 精品国产麻豆一区二区av片| 午夜影院精品免费| 国产精品人人爽人人做 | 免费av在线网站| 亚洲熟女综合av| 成年女人视频专区| 在线亚洲国产一区二区| 特级毛片A级毛片在线播放WWW| 日本久久久久久久久久久中文字幕| 亚洲精品av在线免费观看| 午夜福利亚洲精选在线| 欧美日韩国产中文一区发布| 亚洲AV无码专区国产乱码| 日日搞日日撸夜夜搞夜夜干夜夜插| 色综合影院一区二区三区| 国产午夜福利精品久久| 自拍偷区亚洲综合美利坚| 五月天国产成人AV免费观看| 黑人ⅹxx亚洲人一区二区| 美女搞黄在线观看a| 99热成人精品热久久三级| 人妻一区二区三区免费视频| 国产高潮美女av| 国产成人亚洲综合色影视大| 日韩欧美一级成人| 欧美激情亚洲在线| 欧美日韩色另类综合| 美女又黄又爽在线观看网站| 脱了护士的奶罩吃奶免费观看| 91影院精品| 一区二区三区电影成人| 国产情久久久久久一区二区三| 亚洲av第一在线影院| .夜夜久久久久| 午夜福利不卡一区二区在线观看| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 麻豆成人精品在线观看| 亚洲国产成人久久精品一区| 亚洲综合色网在线观看| 免费视频色国产| 日韩精品在线播放你懂的| 亚洲美女偷拍自拍| 精品国内国偷自产在线观看| 一级a爱做片观看免费韩国片| 国产大片在线观看一区二区| 亚洲av成人综合网| 国产午夜激无码AV毛片不卡| 亚洲精选一区二区在线观看| 男女无遮挡边做边模视频| 又a又黄免费视频| 亚洲精品成人av观看孕妇| 97视频在线视频免费观看 | 一级做性色a爰片久久毛片欧| 欧美一区二区激情电影| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 国产色在线内射| 男女无遮挡免费网站观看| 免费乱码欧美综合欧美日| 国产一区有黄有色的免费视频| 精品97国产一区二区三区| 国产喷水潮视频| 亚洲资源站无码AV网址| 日韩人妻精品av在线| 精品综合久久久久久8888| 美女毛片亚洲| 查理与陈宝莲一级毛片| 久青草国产97香蕉在线影院| 夜夜做夜夜添| 久久看电影久久久久国产| 国产欧美激情一区二区2| 国产黄色小视频在线观看. | 中文精品久久久久国产| 亚洲伊人av综合| 欧美乱色亚洲激情| 精品国产自在现线电影| 999成人精品电影| 一二三在线观看日本视频| 国产一区二区的免费在线播放| 国产suv精品一区二区五区| 伊人依成久久人综合网| 国产老妇bbbwbbb| 亚洲av毛片第一| 在舞蹈室与白丝袜老师做| 欧美一区二区激情电影| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 国产人妻一区二区麻豆| 久久不见久久见免费影院观看| 色播五月六月丁香| 黄色视频国产免费| av黄色国产一区二区| 国产激情偷乱视频一区二区| 2019亚洲欧美日韩在线| 日韩欧美国产一区啊| 午夜福利视频精品| 美女扒开双腿露出尿口无内裤图片| 日日爽爽夜夜爽| 人妻少妇久久综合| 九色成人免费视频| 99看午夜福利免费| 国产精品你懂的免费在线观看| 午夜激情久久久久久久| 爆乳放荡的女教师BD| 欧美日韩最新精品一区二| 大片免免费观看视频播放器免费| 日本HDXXXXX护士| 精品久久最新| 丰满人妻二区三区| 老司机亚洲免费影院| 亚洲JIZZJIZZ妇女| 日韩精品av电影在线观看| 琪琪国产内射激情| 欧美美性大战久久久久久| 老湿机免费体检三分钟十八岁| 在线播放免费人成视频网站| 欧美人与性动交α欧美精品张| 有码亚洲区| しぼっちゃうぞ2在线观看| 午夜鲁丝av| 亚洲国产一线视频| 亚洲av日韩av高潮无打码| 立即播放在线一级黄色视频| 国产成人av福利在线播传媒| 日韩精品中文字幕在线免费观看| 日韩一区二区三区免费精品视频| 亚洲乱码中文字幕97精品| 国产一区二区制服诱惑| 插逼黄色免费片| 国产一区二区三区中文视频| 国产精品午夜视频一区| 欧美亚洲国产大| 不要揉我奶头∽嗯呐~真人视频| 日日爽夜夜拍| 国内精品九九久久精品| 久久伊人精品影院| 亚洲高清精品乱码| 91精品亚洲成人一区二区三区| av男人天堂网| 亚洲av福利一区| 玉蒲团之性奴完整3| 亚洲一区二区三区四区色av| 精品毛片aaa级| 久久色成人一区二区三区| 日本一级中文字幕久久久久久| 国产精品一区二区精品视频观看| 农村夫妇大白天啪啪| 日日操夜夜爽| 日本少妇高潮喷水免费观看| 国产毛片一卡二卡三卡四卡| 第一午夜少妇福利影院| 午夜电影日韩av区二区| 亚洲av二区三区成人| 久久精品视频看看| 国产精品嫩草影院午夜av| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 国产毛片一区二区三区毛片| 温柔的姐姐4免费观看在线| 久久精品国产欧美日韩91| 亚洲情中文字幕在线| 黄色免费av| 欧美成人一区在线观看| 国产一区二区三区大香蕉| 色久欧美视频在线观看| 精华霜和精华液一样吗| 嫩草影院aⅴ| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 综合国产视频一区二区三区| 中国XXXX片免费| 暴力强奷女同学完整版电影| 色综合另类小说图片区| 青青色在线观看| 久久AV无码精品人妻出轨| 小h片在线播放免费毛片| 久久国产精品久久精品| 免费av高潮喷水| 18禁网站成人 | 免费黄色视频国语对白| 又黄又爽又色无遮挡免费网站| 国产精品又黄又爽又色的视频| 国产精品欧美日韩电影| 人妻字幕av一区二区三区| 欧美日韩亚洲综合一区| 久久国产av人人做人人爽| 国产精品自产拍在线观看分享| 亚洲第一av专区| 超黄超污超爽无遮挡网站| 国产免费观看a大片的网站| 欧美日韩精品一区二区三区0| 日韩国产欧美精品在线| 欧美无乱码激情| 99久久精品费精品蜜臀av| 97精品人人妻人人| 天天曰天天干夜夜操| 免费观看全部的毛片| 青草永久福利| 美女啪啪高潮网站| 五十六十日本老熟妇一乱| a级毛片免费观看久| 在线观看免费人成视频网站| 欧美精品性色视频在线观看| 欧美亚洲国产激情| 中文字幕午夜人妻| 华人黄网站大全| 北京妇女BBW| 六月丁香啪啪综合网| 亚洲乱码一区二区免费版| 尿液呈红黄色是怎么回事| 一个人看的www高清免费播放| 久久久久国内精品免费| 国产精品美女久久久久久吹潮| 663个4点半| 日韩综合视频一区二区三区| 国产精品国产三级国产av无| 久久亚洲这里都是精品| 被拉到野外强要好爽流水| 全程粗语对白视频VIDEOS| 国产亚洲午夜高清国产拍精品| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产精品精品网| 亚洲老司机深夜私人影院| 欧美日韩视频在线观看一区二区| 男人的天堂av最新版本| 美女被遭强到高潮免费网站| 国产VA在线观看免费| av免费不卡在线看片| 久久精品久久精品一区二区三区| 成人亚洲精品久久久久软件| 免费国产无遮挡黄的网站| 亚洲av秘av| 日本一道本高清一区二区三区| 日韩岛国大片av久久久久久久 | 欧美黄色a级视频| 中文字幕国产懂色av| 国产又大又黄又爽的视频免费看| 岛国毛片基地 | 少妇午夜性影院私人影院| は 波多野 たのゆい 结衣| 日日摸夜夜添夜夜添性色av| 国产精品中文久久久久久久国产 | 天堂av亚洲av国产av电影| 欧美无乱码激情| 亚洲av色片在线观看| 潮喷大痉挛绝顶失禁电影| 久久亚洲精品无码AV大香大香| 成人国产麻豆网| 国产精品免费观看网站| 国产精品久久一区二区三区蜜臀| 免费女人一级毛片| 美妇啊灬啊灬用力…啊快乡村寡妇| 99久久精品久久一区二区三区| 日本免费一区色视频清免费| 粉嫩高清一区二区三区精品视频| 成人乱码一区二区三区av日韩| 久久久久亚洲av成人免费电影 | 又色又爽又黄又刺激国产视频| 亚洲青青草国产| 欧美日韩亚洲精品三级| 欧美韩日国产在线| 中文字幕熟女人妻偷伦天美| 国产精品久久女| 日本欧美电影在线观看| 亚洲一区二区av免费观看入口| 国产男女猛烈视频在线观看的| 午夜视频精品福利| 91精品综合久久久久久五月天| 熟女亚洲精品| 男女动态无遮挡动态图| 亚洲av午夜精品福利| 亚洲精品乱码国产精品乱码| 欧美日韩高清国产| 丁香在线视频观看| 久久这里的精品| 国产成人午夜91精品麻豆剧场| 啊灬啊别停灬用力啊村妇| 国产精品女同一区二区软件 | 欧美成人精品区二区三区| 毛片在线观看一区二区三区 | 亚洲精品美女久久久久| 国产不卡精品一区二区| 神马午夜福利不卡影院| 午夜视频精品福利| 欧美日韩在线精品成人| 日韩美女色视频网站全部免费| 亚洲影院久久精品| 麻豆成人精品| 国产成人+亚洲欧洲+综合| 91精品久久综合熟女蜜臀| 亚洲视频免费永久| av色中天堂| 中国看毛片一区二区三区| 久久久久久精品精品夜免费啦| 国产成人av在线不卡1| 久久国产精品-国产精品| 男女野外激情野战视频| 99re视频在线观看免费| JZZIJZZIJ日本成熟少妇| 亚洲av免费看一区二区三区| 国产av香港| 男人裸体自慰免费看网站| 欧美精品一区二区三区| 久久99蜜桃精品| 最大胆裸体人体牲交免费| 最近2019免费中文字幕视频亚洲熟妇 | 亚洲国产精品嫩草影视亚洲av| 大尺度激情床震视频大全| 亚洲欧洲国产av码| 久久伊人蜜桃| 伊人久久电影网站| 日韩一区二区三区不卡电影| 国产卡一卡二卡三卡10| 亚洲av精品大片国语文字幕 | 国产精品亚洲精品久久久久爽| 久久中文字幕熟女人妻| 免费A级毛片无码A∨免费| 久久久久久久午夜视频| 亚洲一区自拍视频| 99九九99久久精品| 日韩视频一区二区三区电影在线| 中文字幕7777| 自偷自拍亚洲av| 亚洲va精品| 久久18精品| 午夜性刺激免费看视频| 久久激情午夜视频| 亚洲精品中字中出无| 人妻av一区二区| 特a级毛片免费看| 婷婷六月久久综合丁香| 日韩欧美亚洲视频在线观看| 亚洲综合在线国语| 欧美成人一区在线观看| 大肉大捧一进一出好爽视频| 国产一区二区三区免费在线播放| 老司机午夜福利AV无码特黄A| 精品亚州av一区二区三区| 最新国产成人AV网站网址| 欧美日韩国产另类久久| 黄色av在线免费网站| 97久久精品人妻人人玩| 亚洲av电影一区二三区| 亚洲一区av日韩| 国产精品久久亚洲一乱| 男女国产视频在线观看| 女人和男人啪视频在线观看| 亚洲高清成人一区二区三区| 久久综合伊人77777| 欧美无乱码激情| 精品久久久久中文字幕一区| 亚洲av大片在线播放| FREEJAPAN护士性教师| 中国美女免费黄片视频| WWW国产精品内射老熟女| 午夜福利在线观看免费高清| 不卡能看的黄色视频| 亚洲欧美日韩成人一区二区三区| 国产av一区二区精品久久| 黄片高清不卡在线观看| visa卡收费| 三年片在线视频观看免费大全| 国产综合久久一区二区三区| 521av久久| 超碰97视频免费在线观看| 欧美另类videosbestsex日本| 久久精品国产专区| 老熟女一区二区免费| 超碰av人人爱| 国产毛片一区二区一区三区女| 美女双飞高潮直喷水在线播放| 中文乱码字幕午夜无限观看| 第一次处破女18分钟| 精品熟女一区| 搡老岳熟女国产| 精品免费观看国产一区二区视频| 久久久久久中文字幕| 青柠在线观看免费高清完整版| 亚洲成人a级电影| 欧美精品一区二区免费开放| 国产亚洲hd在线观看| 午夜在线成人观看| 亚洲av少妇一区二区在线观看| 熟女一区二区三区国产| 久久69国产精品久久69免费看| 亚洲欧美中文日韩三级视频| 久久这里都是精品6| 久欠精品国国产99国产精2021| 十八禁午夜福利老司机在线观看| 99国产高清久久久久久| 中文字幕日韩一区二区不卡| 色哟哟网站在线观看| www色妞网| 最新国产成人AV网站网址| 久久av线香蕉| 久久久99人妻免费精品区二| 在线免费看片人成视频| 自拍偷区亚洲综合美利坚| www4444333kkk国产| a级片免费观看毛片| 午夜avvvv| 色乱码一区二区三区免费观看| 一女三男做2爱A片| 国产精品国产三级国产av一区| 亚洲综合欧美日韩一区| 国内精品久久人妻无码不卡| 免费在线观看不卡av网站| 黄色视频免费看永久免费| 中国XXXX片免费| 成人永久福利视频免费观看| 国产精品一级-区二级三级| 老司机午夜福利AV无码特黄A| ccc36免费在线视频| 久久久久久网站精品免费| 综合焦久伊人影院在线看 | 高清无遮挡毛片免费视频| 少妇人妻偷人精品91| 日韩一区二区视频看看| 国产午夜免费视频网站| 欧洲精品在线一区二区三区| 熟女电影av网| 国语对白清晰露脸视频在线播放| 中文字幕aⅴ天堂在线| 免费国产黄色视频| 国产乱人伦免费视频观看| 噗嗤噗嗤啊太深太粗视频| 在线永久免费观看色视频网站 | 公交车上人妻被涂春药| 国产精品成人av色一区二区| 婷婷亚洲综合激情| 99re66久久在热青草| 青草青草久热精品视频观看| 国产午夜视频在线免费观看| 国产毛毛片一区二区三区四区| 午夜看片久久久久久| 岛国精品一区免费视频在线| 国产精品大片在线看| 秋霞av在线观看| 国产精品尤物久久久| 亚洲高清毛片| 国产色com高清视频| 国产成人综合亚洲精品第一| 久久久久夜夜夜猛噜噜| 国产对白视频| 成人免费在线观看一区二区三区| 婷婷激情麻豆五月| 五月婷婷六月丁香欧美综合激情| 国产欧美日韩亚洲不卡| 少妇av影片| 人妻激情视频一区二区三区| JUL-672美人妻神宫秘书 | 国产成人AV在线播放不卡| 在线影院一区二区三区| 人妻精品一区二区视频免费| 国产精品久久久久久久久久久威| 久久久日韩欧美| 亚洲成人国产精品网| 饥渴丰满熟女32P| 精品国产自在现线电影| 亚洲无在线观看视频| 日韩免费1区二区电影| 99久久综合狠狠| 久久蜜精品国产亚洲av| 自偷自拍亚洲综合精品第一页| 色丁狠狠桃花久久综合网| 国产一区二区亚洲三区| 国产精品成人福利在线观看 | a片太大太长太深好爽在线观看| 人妻熟女av麻豆| 麻豆av专区| 精品人妻自拍视频中国大陆| 久久国产精品成人免费| 成人久久亚洲欧美| 久久香蕉国产的| 日韩高清网页| 少妇无码AV无码去区钱| 公与妇电影三级| 美女爽到喷出水来视频| 亚洲成人av中文字幕免费播放| 欧美另类清纯字幕乱码| 六月丁香婷婷国产| 国产乱码在线观看一区二区| 欧美一区国产一区二区| 亚洲av永久码av激情| 特级黄色视频全免费| 不卡的熟女av| 国产又色又爽无遮挡免| 久久人妻无套内射| 麻豆av激情在线观看| 被领导添下面好爽| 岳好紧好紧我要进去了视频| 性感美女黄频大全免费视频网站 | 福利视频老司机欧美| 99热这里只有是精品50| 高清毛片免费观看视频网站| 日本一二三区视频观看| 小SAO货夹得好紧太爽了视频| 亚洲人成三级网站| JIZZJIZZ日本护士高清| 超大乳抖乳露双乳呻吟| 久久99精品久久久久久蜜芽TV| 国产精品亚洲精品777| 天干天干啦夜天天喷水| 人妻无码不卡中文字幕在线视频| 久久人妻少妇出轨中文字幕| 性色视频大全| 亚洲中文字幕| 棚户区嫖妓全部过程| 高清无H码动漫在线观看网站| 最新国产视频一区二区三区| 五月天黄色网站 | 91色老头与人妻中文字幕视频| 免费看成人国产一区二区三区| 亚洲视频免费永久| 亚洲欧美日韩国产区| www.欧美成人午夜| 亚洲av高清一区二区三区尤物| 午夜精品久久久久久蜜桃| 国产欧美亚洲在线| 午夜福利在线观看一区二区| 少妇人妻真实偷人精品视频网站 | 成片一卡二卡三卡破解版| 欧美熟妇丰满XXXXX| 久久精品女人av天堂免费av| 久久久久亚洲AV无码专区网站| 欧美色网站在线观看视频| 99热国产这里只有精品6| 国产av在哪里看| 日日操日日淫| 男女做爰吃奶摸动视频| 国产精品老妇久久精品老妇| 久久精品亚洲精品国产区美 | 女邻居夹得好紧太爽了A片| 午夜福利亚洲精选在线| 一本久久精品| 亚洲,自偷,自拍网| 一欧美一区二区三区四| 精品日本免费一区二区三区在线| 5566中文字幕在线| 久久精品国产熟女| 国产性色强伦免费看视频| 性欧洲精品VIDEOS| 男男小受被啪啪网站| 精品亚洲成国产av| 精品久久久国产一区| 伊人 久久 中文字幕| 亚洲第一网站在线观看的吧| 男女羞羞视频无遮挡网站| 亚洲国产精品专区在线播放| 伊人久久大香线蕉亚洲五月天| 女人张开腿让男桶喷水高潮| 男女国产视频网站| 日韩亚洲国产| 国产亚洲精品久久小说| 情五月激情亚洲丁香佳色 | 美女上床视频免费观看| 波多野结衣四区| 亚洲国产成人资源在线观看| 在线a人片免费观看播放| 亚洲国产最新欧美| AV永久免费网站在线观看| 黄色视频无遮挡在线免费观看| 成人区人妻精品一区二区18| 人妻精品久久久久av| 高清亚洲va| 欧美另类清纯字幕乱码| 亲近乱子伦免费视频| 日韩av在线播放大片| 2020国产精品视频观看| 国产成人女人毛毛片视频| 国产精品国产三级国产av一区| 国产亚洲hd在线观看| 亚洲国产精品无码久久网速快 | 麻豆久久精品国产亚洲av| 久久熟女人妻| 久久99国产探花| а√天堂中文在线资源8| 波多野吉衣免费一区视频| 美女很黄在线观看| 久久色成人网| 98精品国产亚洲a| 最新中文字幕第一页在线| 免费看美女被艹到高潮| 婷婷91麻豆精品国产人妻在线| 亚洲码和欧洲码的区别三| 国产高潮冒白浆| 成人亚洲视频免费观看| 91精品久久综合熟女蜜臀| 国产成人综合久久精品免费| 久久9精品影院| 色图亚洲综合网| 所有免费永久岛国av网址| 激情视频网站成人| 午夜理论片最新午夜理论| 亚洲视频在线观看视频免费| 久久亚洲精品中文字幕| 亚洲国产av系列| 骚片a视频免费观看| 无遮挡边吃奶边做刺激视频呻| 亚洲中文字幕在线入口| 天堂久久亚洲精品| 久久精品人妻中文字幕| 一边吃乳一手摸下面| 亚洲欧美激情综合另类| 人人妻人人添人人爽欧美图片| 亚洲成人免费视频大全| 张柏芝用嘴给陈冠希高潮| 免费黄色大片av| 午夜影院免费国产| 一区二区国产精品欧美| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 免费在线观看永久免费av| 欧美日韩国产高清一级黄片 | 亚洲伊人久久成人| 日本v视频在线观看| 日韩中文字幕后面| 国产精品国产三级a| 黄色视频毛片a级| 欧美性色欧美精品视频69| 久久久久久久高潮av| 亚洲免费av电影院| 韩国三级BD高清中字| 性大片免费播放器| 一区二区国产亚洲| 久久九九有精品国产| 青草草97久热精品视频| 天堂а√在线地址中文在线| 免费视频爱爱太爽了网站| 免费黄色视频永久观看| 精品一区二区三区在线免费| 成人久久av一区二区三区| 美女黄频视频网站大全| 国产999成人黄片| 中文字幕天堂av| 成人在线欧美激情| 亚洲国产精品无码久久网速快| 久久国产影视| 欧美日韩一区二区精品| 无码人妻丰满熟妇啪啪| 久久琪琪精品| 亚洲美女国产精选| 久久精品亚洲av久久| 亚洲成人av在线播放国产精品| 人妻中文字幕小视频| 91一区二区三区在线观看| 国产AV国片精品有毛| 久久亚洲中文字幕精品一区二区| 91av在线看| 精品一区二区三区四区五区乱码| 丰满少妇做爰视频免费视看 | 在线观看91精品国产麻豆蜜桃| 老司机午夜精品视频资源| 九九香蕉超碰| 女生毛片免费观看| 国产3p国语对白视频| 国内特级毛片免费观看| 最近2019中文字幕一页| 特级做a爰片毛高潮片免费69| 日韩亚洲专区在线| 国产精品永久在线观看| 久久久久久国产精品中文| 激情偷乱人伦小说免费观看| 久久久久亚洲av国产精品| 麻豆91成人午夜在线观看 | 日韩亚洲欧美专区| 天天干精品国产一区二区三区| 蜜桃成啪啪视频| 亚洲人77777在线观看| 人妻午夜中文字幕| 精品国偷自产在线不卡视频免费| 久久久久久久久久精品尤物| 欧美人人妻人人| 精品伊人久久大香线蕉| 中文字幕网站av| 国精产品999免费久久av| 欧美日韩在线播放网址| 三级a毛片免费| 激情综合亚洲欧美成人| 日日摸夜夜操av| 亚洲国产综合欧美在线一区二区| 欧美刺激午夜性久久久久久久| 久久综合久久综合一本| 澳门一级a毛片| 亚洲丝袜有码中文字幕| 久久国产人妻aⅴ麻豆网| 国产精品麻豆成人av电影软件| 亚洲码和欧洲码的区别三| 蜜桃av麻豆一区中文字幕| 欧美一区二区三免费| 国产激情一区二区三区成人麻豆| 中文字幕精品一区二区三区我和| 美女黄网站免费福利视频| 性涩视频免费xxxx| 禁室培欲3:香港情夜| 亚洲欧美日韩精品久久一区| 亚洲伊人影院av| 久久精品视频看久久| 亚洲专区国产一区二区| 欧美日韩综合精品一区| 国产又爽又黄的视频| 在线香蕉精品视频了| 91久久偷偷做嫩草影院电| FREE性中国熟女HD交换| 成人黄色免费在线视频| 99热国产这里只有精品6| 老鸭窝在线视频免费观看网站| 久久久久久av人妻精品一区二区| 东北三级毛片| www.亚洲激情欧美激情| 最大胆裸体人体牲交免费| 自偷自拍亚洲av| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲欧美日韩综合另类| 亚洲精品乱码久久久久66国产成.| 日本50岁熟妇XXXX| 亚洲欧美色老头| 久久久久久九九精品二区国产| 99久久婷婷国产麻豆精| 精品人人做人人爽久久久1| 大量潮喷潮喷极限高H| 高清性妇爰片免强伦| 亚洲色图综合网激情五月| 久久WWW免费人成精品| 国产视频福利免费| 国产老妇女一区| 亚洲v欧美v国产| 国产女人被黑人高潮视频| 天天躁日日操中文字幕| 激情aⅴ欧美一区二区三区| 在线综合亚洲欧美国产| 久久亚洲国产精品成人| 欧美日韩国产在线一区二区三区| 亚洲欧美一区精品国产| 免费一级老女人片| 国产精品av久麻豆| 久久久久久久这里只有精品666 | 男欢女爱a级毛片| 中国国产一级av| 久久岛国av一区二区| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲欧美一区二区成人精| 欧美亚洲清纯唯美另类| 在线国产影院| 久久黄色精品免费| 国产精品va免费在线观看| 男人添女人下面全视频| 久久婷婷国产综合精品| 黄色视频在线看不卡网站| 亚洲精品久久无乱码| 女女同性AV片在线观看免费| 91av午夜福利| 国产精品一区二区在线现看| 老熟女xxxx| 新年贺岁档表兄妹麻豆| 亚洲欧洲av在线| 蜜臀久久99精品久久久电影| 97国产亚洲av高清y| 吃胸膜奶膜下刺激视频| 国产亚洲人人爱|