時間：2023-04-03 09:56:00
序論：在您撰寫證券行業論文時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
為什么銀行業的創新就不如證券業？原因之一應該是銀行業一直由國有銀行壟斷，受巨額呆帳、呆滯帳之累，已經到了身染沉疴、積重難返的地步。與之相比，證券業簡直是一張白紙，可以寫最美的文字，畫最美的圖畫。當然證券業從一開始就走了彎路：上市公司都必須是國有企業（特權化）；股票得分A股和B股（市場分割），或者國家股、法人股、個人股（等級化）；只要有風險，就棄用或者不啟用某項金融工具--比如我們的國庫券回購市場曾經一度關閉，股指期貨遲遲未推出（單方面強調防范風險）。但是，證券業較年輕,病癥相對而言要比銀行業輕了許多，只要藥方對頭，不僅可以痊愈，而且可以輕裝上陣。
銀行業的改革主要集中在國有銀行內部的調整。從方法論角度看，領導者所遵循的解決問題思路是結構-行為-績效范式(structure-behavior-performanceparadigm)：即局限于先從銀行結構看各銀行的現有功能及其行為，然后看其行為所實現的績效。對于銀行改革來說，遵循這種范式是有其局限性的，它主要著眼于原有結構內部的修修補補、拆拆裝裝，或者把雜牌軍收編到正規軍系列當中，比如把城市信用社改頭換面為城市銀行，把農村信用社看作為準國有銀行。這樣，銀行改革舉措不少，老問題卻還沒有改掉。此外，這種改革思路導致有大一部分需要發揮的功能還沒有銀行或者其他信用機構去發揮。舉一個例子：在我國農村地區，四大國有商業銀行基本上在從農村收縮業務，農村合作基金會去年已經清理撤并，農村信用合作社是發放三農貸款的最主要機構，但已經基本失去合作金融的性質。根據中國社科院農村發展所課題組對全國五個省中五個村的金融服務需求最新調研結果，這些現有正式金融機構已經不能滿足農民的金融服務需求。五個村中，唯獨溫州的一個村的金融服務需求滿足得好，其原因是當地的地下錢莊和非正式金融服務體系發展得好，盡管它們?quot;非法"的（何安耐/胡必亮主編，2000年）。最近江蘇農村信用社的改革采取了撤銷基層農村信用社的法人資格，實行縣聯社一級法人制度。卻勿論撤銷基層法人資格是否合法合規可見，農村信用社試點結果將是信用社離農民越來越遠那是肯定的。結構視角下的銀行和信用體制改革忽視了回答改革的目的是什么、銀行和信貸業作為一個系統（system）到底應該承擔什么功能(function)這類基本的問題。一種更好的銀行和信用體系改革思路應該是從該系統的功能出發，探究需要什么樣的信用制度、信用機構、規則等等來承擔這些功能。
證券業的改革除了其現有結構內部的改革之外，有更大一塊內容涉及在現有證券業務邊界之外的增量改進，也就是大量的金融創新。開放式投資基金即將出臺，《基金法》即將出臺，私募基金出臺問題也提到了日程上。這種原有證券業務邊界之外的增量改進，從方法論上看，實際上是無意識地遵循功能-結構-范式(functional-structuralapproach)的結果；如果從演化角度看，有些像是無意識地遵循功能-發生學-范式(functional-geneticapproach)的結果。功能-結構-范式是德國著名社會學家盧曼(NiklasLuhmann)提出來的，功能-發生學-范式的形成也與他的貢獻有關聯（Willke,1993年,第6-7頁）。筆者去年年底曾向德國中國問題專家何夢筆教授探討過這類方法論問題。最近美國著名金融學家博迪在北京作報告，也建議我國金融學家多注意從金融的功能出發去看金融問題（博迪，2000年），這一方面為我國學界開闊了思路，另一方面說明了我國對社會科學方法論的研究一直來重視不夠，不能把一些已經規范、成型的東西及早吸收，以至于博迪教授能夠語境四座。看來我國經濟學家應該多從其他學科吸收方法論養分，包括從社會學。
功能-結構-范式的要義在于：在一個系統(system)形成過程中，得關注系統與環境(environment)的功能關系，比如證券業系統與整個金融業系統的功能關系、或者與整個中國經濟乃至與全球經濟的功能關系；從系統的功能出發，我們為實現這些功能而發展一些規則和制度，對系統結構化，這一方面包括對現有系統內部構造進行優化，另一方面在系統中加入一些現有系統中尚未存在的必要因素，這類因素可能是隨后構成一個子系統。實際上，我國考慮開放式投資基金、私募基金和股指期貨出臺，均屬于此意義上的增量改進；如果我們從功能出發來看我國證券業制度、機構和規則從無到有的演化過程，換句話說，如果我們是從演化角度看證券業功能的實現過程，那么功能-發生學-范式與上述功能-結構-范式一樣適用。兩者均強調系統形成過程(Systembildung)，只不過后者更強調生物學特征，如演化/進化(evolution)和發生學(genetics)的維度。
私募基金的功能是多方面的。比如它能滿足這樣一種需求：有一部分投資者擁有萬貫家財，看中某一高風險創業投資項目，因而在基金管理人的安排下，共同為該項目籌資，至于它的銷售與贖回（涉及投資者的退出機制）都由基金管理人私下與投資者協商進行。包括監管者在內的證券業人士恰恰是因為看到了私募基金的某種功能，從而考慮到?quot;零星構建"（在哈耶克的意義上）這樣一種制度安排的必要性和可行性，最終將促成證券業系統中這一"子系統"的形成。
功能視角與一般經濟學中的需求導向(demand-orientation)觀點是一致的：市場上的供給者必須面向需求，類似地，制度供給者必須面向制度需求者的需求。這里，需求的滿足就是實現功能。上述需求面向型制度安排與下?quot;需求"面向型制度安排是截然不同的，有著質的差別：有些決策者今天認為我要這么來，明天想那么來，干脆想怎么著就怎么著得了，這不也是功能視角的結果嗎？問題沒那么簡單。前一種需求面向型制度安排面向的是制度需求者/消費者的需求，在其中，消費者發揮了作用；后一種"需求"面向型制度安排所面向的是制度供給者本身的"需求"，因為不成其為真正的需求面向型制度安排，而體現一種專斷獨行的自行裁量權，在其中，制度生產者在行使本該由消費者行使的""。
據《中國證券報》最新報道，隨著中國證券市場市場化進程的推進，中國證券市場監管思路發生了從控制風險思路轉向揭示風險思路的轉變。這一轉變非同小可！這正是投資者/需求者所需要的。投資者對風險的偏好程度不同，有些人屬于風險中性型，有些人屬于風險偏好型。一般來說，風險與回報存在對稱關系：低風險，低回報，比如國庫券市場情況；高風險，高回報，比如股市的情況，私募基金的情況，股指期貨的情況。讓不同風險偏好的人都能滿足其需求，就需要多種多樣的投資工具，包括私募基金、股指期貨等等。
如果銀行主管部門能夠從各種制度安排的功能、需求出發看問題的話，我們的銀行改革可能就會走得快一些，目標取向也會明確一些（那就是金融服務需求取向）。如果銀行主管部門多學一點證券業主管部門，思路也能從控制風險思路到揭示風險思路，那么能夠更多面向民營企業（這就是一種功能?。┑拿駹I銀行就會加入我國的銀行業，溫州的地下錢莊和成會就會正式化和合法化，它們可以通過風險定價來提供金融服務，獲得相應回報。監管部門就可以通過加強風險監測和監管取?quot;不發展"戰略。而恰恰是由于我國銀行主管部門片面重視現有結構/系統的穩定，即片面重視抑制金融風險和保持金融與社會穩定，從而抑制和禁絕這方面的制度創新--于是制度供給者的"需求"（即對穩定和聽話的"需求"）替代了制度需求者的需求（即民營銀行這一制度安排的需求），銀行系統本身也因此陷入一種國有銀行壟斷、壞帳率高、效率低的低水平"均衡"當中，而尤其說這是一種"均衡"，毋寧說是一種"非均衡"狀態，因為國有商業銀行高額不良貸款問題仍在累積，"火山"仍在冒煙?？磥硎倾y行主管部門學習運用功能論的時候了。
參考文獻：
1.Willke,Helmut:Systemtheorie:eineEinfuehrungindieGrundproblemederTheoriesozialerSysteme,4.ueberarb.Auflagage,GustavFischerVerlag,Stuttgart/Jena1993
隨著我國住房制度改革的深入發展，住房市場供需失衡問題受到經濟學界的廣泛關注。筆者認為，解決這一問題，除了把房價降到一個合理水平外（包括經濟適用房的建設、以及降低有關的政府稅費等），還應大力發展房地產金融，建立和完善我國的住房抵押貸款市場，尤其是住房抵押貸款二級市場。而住房抵押貸款證券化正是建立與形成住房抵押貸款二級市場、發展我國房地產金融體系的重要環節。
一、目前住房抵押貸款市場的局限性分析
一個完整的住房抵押貸款市場包括住房抵押貸款一級市場和住房抵押貸款二級市場。抵押貸款一級市場即按揭貸款市場，是指購房者（按揭人）以房產作抵押向金融機構申請貸款，銀行對其進行嚴格審查后發放貸款的市場；住房抵押貸款二級市場即住房抵押債權轉讓市場，是指金融機構將住房貸款轉售給其他投資者，或者以抵押貸款為擔保，發行抵押貸款證券的市場。
抵押貸款一級市場涉及到銀行的安全性、盈利性和流動性。一是銀行貸給按揭人的資金是銀行對儲蓄者的負債。儲蓄期限一般較短，而按揭貸款的還款期限較長，銀行長期資產與短期負債不匹配，就不能化解未來不確定性帶來的風險；二是資產的流動性和期限呈反方向變動，期限越長，流動性越低，住房抵押貸款本身的特性決定了其流動性較差，因此目前各銀行都嚴格限制貸款期限；三是風險大，由于按揭貸款是期限很長的債權資產，銀行面臨的利率風險就很大；另外，當客戶因某種原因失去償還能力或者認為違約產生的利益超過違約所產生的損失時，就會發生信用風險。由于上述原因，銀行開展住房抵押貸款業務的積極性不高。這也是目前銀行普遍“惜貸”的一個重要成因。鑒于此，為提高銀行的積極性，可參照發達國家的作法，努力推動住房抵押貸款證券化，發展房地產抵押貸款二級市場。
住房抵押貸款二級市場可以分為證券化市場和非證券化市場兩部分。住房抵押貸款證券化即抵押債權證券化，是房地產證券化的一種，它是指住房抵押貸款機構將其所持有的抵押債權匯集重組為抵押組群，經過政府機構或私人機構的擔保和信用加強，以證券的形式出售給投資者的融資過程，由此而形成的資金流通市場，稱抵押貸款二級市場。非證券化市場是指由投資者直接買斷住房抵押貸款，從而實現相關債權主體的直接轉換。
二、住房抵押貸款證券化的效應分析
住房抵押貸款證券化實際上等于把不能分割的房地產變成可分割的財產，把不可移動的房地產轉化為可流通轉讓的有價證券。這一方面為一般投資者提供了共享房地產開發和經營收益的機會，另一方面通過把社會短期貨幣資金轉化為長期穩定的資本金，也有利于社會的投資渠道、以及住房抵押貸款的運作和退出。作為一種融資工具，其作用具體表現為下述幾方面：
1、抵押貸款證券化可以有效地分散和轉移風險
以住房抵押貸款為擔保發行抵押證券后，原來集中在銀行的抵押貸款資產，變為資本市場上很多投資人持有的抵押債券，這樣就使房屋抵押貸款的風險相應分散。而且，由于抵押證券是以一組抵押貸款的投資組合為抵押，個別違約風險被分散，投資的有效收益能夠得到更大的保障。
2、提高了資產的流動性，解決了銀行抵押貸款“短期負債支持長期資產”的流動性難題由于房屋抵押貸款的期限最長可達30年，對發放抵押貸款的銀行來說，信貸資產回收周期很長，而通常銀行吸收存款負債最長僅5年(實際上居民存款以活期或1年期為主)，二者資產負債的期限不匹配，增加了銀行經營的風險和管理的難度。通過證券化，銀行及時把長期抵押貸款資產在資本市場拋售兌現、或自己持有變現能力很強的抵押證券，就可解決銀行面臨的流動性約束。另外房地產抵押債權證券化，通過抵押二級市場打破抵押資金的地域限制，使得抵押資金得以在全國范圍內流動，平衡地區經濟發展不平衡而引起的抵押貸款利率的高低不平，使之平均化和市場化。
3、抵押貸款證券化對刺激抵押貸款一級市場的積極作用
對抵押貸款借款人來講，由于抵押貸款證券化，拓寬了抵押貸款發放的資金來源，增強了抵押貸款的流動性，分散了抵押貸款的風險，使金融機構可以延長抵押貸款的時間，擴大抵押貸款的范圍，發放更多住房抵押貸款，從而滿足市場購房者融通資金的需要。這樣對購房人來說，不會因為借款資金短缺的瓶頸抑制而推遲購房意愿；而房地產開發商也將有更多機會出售他們已建成和即將建成的樓盤，由此形成的良性循環將有利于激活抵押貸款一級市場、緩解房地產的供需失衡矛盾、以及有效的刺激社會總需求的增長等。
三、住房抵押貸款證券化的建議
近些年來，我國在房地產證券化方面進行了一系列的探索和實踐，取得了一些可喜成就，為推行住房抵押貸款證券化創造了有利條件。其中包括：1、我國資本市場的初步形成和證券交易所的創立為推行住房貸款證券化創造了必要條件。2、我國已建立了一些房地產金融機構，如一些專業銀行的房地產信貸部和住房儲蓄銀行等，為抵押貸款證券化提供了機構上的保證3、大批房地產與證券評估機構的建立，為抵押貸款證券化提供了必要的中介保障等。但是另一方面應該看到，我國抵押貸款二級市場尚處于萌芽階段、屬于新生事物，要實現這一金融工具的創新，就要吸收發達國家的先進經驗，通過有關管理部門的推動和扶持，結合我國的實際情況，從以下幾個方面入手：
1、培育抵押貸款證券化市場
要發行抵押貸款證券必須建立完善的、流動性較強的抵押貸款二級市場。包括：1、制定相應的法律法規。只有保證正常的交易秩序，住房抵押貸款證券才能有效流動，其效應才能真正得以發揮。目前，我國證券化方面的法制建設還很滯后，推行住房抵押貸款證券化，有關管理部門面臨著建立和完善有關金融市場和房地產市場法律、法規的任務。2、深化金融改革。在國有銀行商業化的同時，應大力發展人壽保險公司、養老基金、投資銀行、抵押銀行、非銀行金融機構，建立多元化的投資融資機構，推進金融機構經營機制的轉換，擴大住房信貸資金來源。3、開發新的貸款種類。目前我國房地產抵押貸款的形式主要是職工住房抵押貸款，形式單一，且限制條件嚴格，這嚴重制約了住房抵押貸款市場的發展。針對這一情況，我們應學習國外經驗，吸收一些適合國情的貸款形式，如分級償還抵押貸款、可調整價格抵押貸款等，從而推動住房抵押貸款二級市場的發展。
2、建立完善的抵押市場擔保體系
開展住房抵押證券化必須解決好兩個問題：1、在龐大的住房抵押貸款市場中，建立起健康有序的信用關系和信用體系，提高貸款者和抵押品的信用等級和信用條件，增強抵押貸款的清償能力，減少銀行機構的信貸風險。2、在流動的抵押貸款二級市場中，增強抵押證券的安全性和清償能力，提高證券發起機構和證券抵押品的抵押信用和抵押證券的交易信用，加強對抵押貸款證券化后的流動性風險的防范。由此可見整個房地產抵押貸款市場的運轉必須有完善的抵押擔保體系的支持。因此，設立專門的證券化擔保機構，為抵押證券提供信用支持和擔保，對整個住房抵押貸款證券化體系而言，是十分重要的。借鑒美國的經驗，在推行住房抵押貸款證券化的初始階段，應由政府出面提供擔保，這樣可以提高住房抵押貸款和抵押證券的信譽，為實行住房抵押貸證券化打下堅實的基礎。3、加快抵押貸款證券化運行所需的中介機構的建立
包括：1、建立住房抵押貸款公司。它的職能主要是買進金融機構的抵押貸款所有權和房產抵押權，組成抵押貸款組，經標準化處理、信用評級及抵押貸款擔保公司擔保增級后，發行抵押貸款證券，從最終投資者處取得銷售抵押貸款證券的資金。2、培育抵押債券的認購承銷者。其職能是代替債券發行者銷售債券。認購承銷者可分包銷和代銷兩種。包銷商要承擔發行風險，即在債券未售完時包銷商要購買剩余債券
數據挖掘(Datamining)或稱為知識發現已經成為許多使用者從浩如煙海般的數據中提取有用信息，并贏得競爭勝利的第一號秘密武器。數據挖掘是指在對大量的企業歷史數據進行探索后，揭示出其中隱藏著的規律性內容，并且由此進一步形成模型化的分析方法。通過數據挖掘還可以建立起企業整體或某個業務過程局部的不同類型的模型。這些模型不僅可以描述企業當前發展的現狀和規律性，而且可以用來預測當條件變化后可能發生的狀況。這可以為企業開發新的產品和服務、甚至于為企業機構的重組提供決策支持依據。
百事通
證券市場存在巨大的風險。證券公司應該能夠給自己的客戶提供大盤及各股的未來走勢的信息，給客戶的投資、選股提供有價值的參考，盡可能地回避風險。更何況，大多數證券公司本身就是證券的投資者。股票價格的變動受多方面因素的影響，而證券投資分析的方法很多，并且一般分為：技術分析和基礎分析兩類，可以說在證券行業的應用分析是一門十分龐大、復雜的研究課題。
在這個方案里，我們使用證券的數據和數據挖掘產品OpenMiner1.0.1，作為拋磚引玉，分別對客戶關系管理、技術分析和基礎分析三個大的應用方向給出了數據挖掘的例子，更多的內容請參考。
二、客戶關系管理：利用聚類做客戶行為分析
1、目標
用客戶交易數據統計出每個客戶的交易情況，根據客戶行為進行聚類。通過對客戶數據進行聚類，將客戶進行分群，考察每類客戶的對證券公司的貢獻情況，這樣可以根據客戶的產生類別的交易行為等其他特點知道該類用戶是否對公司最有價值，并且證券公司根據客戶行為的特點對貢獻度大的客戶類采取相應的政策照顧，并且還能吸引某些行為類似的貢獻度較低類的客戶發展為較高貢獻的客戶。
2、數據解釋
對交易數據（變量描述如表1）進行數據總結，生成客戶股票交易行為數據表，變量描述如表2。使用的數據包括股民代碼，買賣股票的最大、最小數量/金額，平均價格，總金額等。
3、步驟
我們使用數據挖掘的聚類算法，聚類數為4，聚類準則采用Newton。
4、模型結果
聚類后給數據集增加了一個新的類別變量，標志客戶所屬的類別。
5、應用評估
從表4可以看出第二類客戶買賣的股票種類比較多，交易頻繁，成交金額大，是公司的大用戶，人數雖少但需要精心對待。第四類交易次數雖然排名第二與第一相比相差6、7倍，是對公司貢獻率第二大的類別，并且人數是第二多的，與貢獻最多的類別相比只是交易次數少，通過提高服務等內容吸引他們多做交易，從而提高公司收益。
第一類買賣股票的平均價格最低，買賣的股票種類比較少，是對公司貢獻率第三大的類別，并且人數是最多的，是證券公司主要的客戶群，并且由于行為特點與公司貢獻第二大類的用戶比較相近，只是賣的少買的多，通過提高服務等內容吸引他們往公司最有利的行為轉變。第三類客戶買賣的股票種類少，但買賣股票平均價格比較高，交易次數少，看來主要做高價股，需要多提供高價股的信息吸引更多的交易，從當前對公司的貢獻程度看是最少的。
此外，如果我們補充對客戶基本信息（如年齡，開戶等）的分析，還可以得出更有效的信息。
三、股市技術分析：利用時間序列預測股票價格
1、目標
數據挖掘是對大量的歷史數據進行處理和分析，提煉出有價值的信息（表現為規則、模型等模式信息）。其中的時間序列模型，可以用于股票價格的預測。
2、數據解釋
我們使用的數據是東大阿爾派（600718）在半天的變動情況做短線分析，此外又使用從1996年5月-1999年5月的日交易歷史數據做做日線分析。數據內容包括股價的時間和當前價格。
3、步驟
數據處理：提取中各股的歷史數據，確定時間序列的窗口長度為8（經過多次試用得到效果較好）。在OpenMiner1.0.1中建立工程，流程圖如下：
4、模型結果
5、應用評估
股票日價格預測的效果比較好，基本反映了實際的變化趨勢。短線價格預測的效果差一些，原因之一是指標值的分布比較集中。另外的原因是由于國內股票價格有10%的停板限制，這樣股價變化幅度不是很大，相對比較穩定。而我們所采用的模型實際是針對穩定模型的，故此效果比較好。對于非穩定模型（一般股價變化應是這種情況），我們可以手動做差分來解決這個問題，由于這個過程比較需要時間，在這個方案里沒有做實現。
四、股市基本分析：利用決策樹等預測
1、目標
基本分析家假設：任何金融資產的"真實"價值等于這項資產的所有者的所有預期收益流量的現值。具體地說，分析家不僅需要預測折現率，而且還必須預測這種證券的每股平均收益和派息率。證券的真實價值一經確定，就可以用來與這種證券的市場價格進行比較，從而鑒別這種證券的定價是否恰當。
并在真實價值低于市場當前價格，那么該證券是被價值高估了，應該賣出；如果證券的真實價值高于市場當前價格，那么該證券是被價值高估了，應該買進。具體的分析策略包括宏觀經濟信息、產業分析與區域分析和公司分析幾類。
從上面可以知道，宏觀經濟信息、產業、地區和公司的基本信息對股票價格有關系的。在我們的方案里，我們使用數據挖掘的辦法來描述這種數據間隱藏的規律，根據證券的發行特征尋找它與實際價格的基本規律，并且我們根據這個規律對未知真實價格的股票（新發行的股票）進行預測。
2、數據解釋
從統計的觀點來看，股票的真實價值可以用價格的平均值來估計。在這個模型里，由于數據的問題，股票的實際價格的平均值不能得到，我們采用某一天的股票的開盤價作為估計值，這樣的估計值雖然比股票年平均值差，但也是一種可以使用的估計值。
3、步驟
這個方案里我們使用數據挖掘的決策樹算法。
4、模型結果
是決策樹的訓練集分類結果信息。表的首列表示實際值，冒號之前的表示類別號，冒號之后表示取值的范圍；因為其中股價從44到47.667沒有數據，因此沒有類別號為13的類，這樣共13個區間。表的首行表示預測值，其取值范圍與實際值是相同的。表內的值表示預測的數目，注意對角線的值是預測正確的值的數目。
從結果看，對角線上的值是同列最大的，但是最低的正確率才是39%；而如果加上臨近一行的值，那最低正確率就可以到79%，這點從列的角度來看也是相同的。這可以表示為訓練模型是有規律的，但是分類的情況不是很好，或者說如果我們調整分類的方法，精度是可以提高的；而且預測的誤差范圍是4元的話，就可以把最低正確率提高到79%。而股價超過30的精度就很差了，這是由于所謂的高科技股，而我們的數據沒有這部分內容就無能為力了。
是決策樹的征實集分類結果信息，結構同表8。從結果看，最明顯的是效果不如訓練集，而股價超過20的精度就很差了，這同樣是因為而我們的數據沒有包含行業和地域信息。如果只考慮股價低于20的，訓練集的特點完全保留。
5、應用評估
由于數據的問題，我們不能得到可用的行業、地域信息（或者是綜合而成的板塊信息），這對算法的精度造成較大的影響。但是我們也可以利用股價及股價的變化情況使用聚類算法產生新的板快信息標識，而用這個標識可以較好的提高算法的精度。此外，我們可以改變一下離散化的方法，也會比較大的提高算法精度。
關鍵詞：證券行業信息安全網絡安全體系
近年來，我國資本市場發展迅速，市場規模不斷擴大，社會影響力不斷增強．成為國民經濟巾的重要組成部分，也成為老百姓重要的投資理財渠道。資本市場的穩定健康發展，關系著億萬投資者的切身利益，關系著社會穩定和國家金融安全的大局。證券行業作為金融服務業，高度依賴信息技術，而信息安全是維護資本市場穩定的前提和基礎。沒有信息安全就沒有資本市場的穩定。
目前．國內外網絡信息安全問題日益突出。從資本市場看，近年來，隨著市場快速發展，改革創新深入推進，市場交易模式日趨集巾化，業務處理邏輯日益復雜化，網絡安全事件、公共安全事件以及水災冰災、震災等自然災害都對行業信息系統的連續、穩定運行帶來新的挑戰。資本市場交易實時性和整體性強，交易時問內一刻也不能中斷。加強信息安全應急丁作，積極采取預防、預警措施，快速、穩妥地處置信息安全事件，盡力減少事故損失，全力維護交易正常，對于資本市場來說至關重要。
1證券行業倍息安全現狀和存在的問題
1．1行業信息安全法規和標準體系方面
健全的信息安全法律法規和標準體系是確保證券行業信息安全的基礎。是信息安全的第一道防線。為促進證券市場的平穩運行，中國證監會自1998年先后了一系列信息安全法規和技術標準。其中包括2個信息技術管理規范、2個信息安全等級保護通知、1個信息安全保障辦法、1個信息通報方法和10個行業技術標準。行業信息安全法規和標準體系的初步形成，推動了行業信息化建設和信息安全工作向規范化、標準化邁進。
雖然我國涉及信息安全的規范性文件眾多，但在現行的法律法規中。立法主體較多，法律法規體系龐雜而缺乏統籌規劃。面對新形勢下信息安全保障工作的發展需要，行業信息安全工作在政策法規和標準體系方面的問題也逐漸顯現。一是法規和標準建設滯后，缺乏總體規劃；二是規范和標準互通性和協調性不強，部分規范和標準的可執行性差；三是部分規范和標準已不適應，無法應對某些新型信息安全的威脅；四是部分信息安全規范和標準在行業內難以得到落實。
1．2組織體系與信息安全保障管理模型方面
任何安全管理措施或技術手段都離不開人員的組織和實施，組織體系是信息安全保障工作的核心。目前，證券行業采用“統一組織、分工有序”的信息安全工作體系，分為決策層、管理層、執行層。
為加強證券期貨業信息安全保障工作的組織協調，建立健全信息安全管理制度和運行機制，切實提高行業信息安全保障工作水平，根據證監會頒布的《證券期貨業信息安全保障管理暫行辦法》，參照ISO／IEC27001：2005，提出證券期貨業信息安全保障管理體系框架。該體系框架采用立方體架構．頂面是信息安全保障的7個目標(機密性、完整性、可用性、真實性、可審計性、抗抵賴性、可靠性)，正面是行業組織結構．側面是各個機構為實現信息安全保障目標所采取的措施和方式。
1．3IT治理方面
整個證券業處于高度信息化的背景下，IT治理已直接影響到行業各公司實現戰略目標的可能性，良好的IT治理有助于增強公司靈活性和創新能力，規避IT風險。通過建立IT治理機制，可以幫助最高管理層發現信息技術本身的問題。幫助管理者處理IT問題，自我評估IT管理效果．可以加強對信息化項目的有效管理，保證信息化項目建設的質量和應用效果，使有限的投入取得更大的績效。
2003年lT治理理念引入到我國證券行業，當前我國證券業企業的IT治理存在的問題：一是IT資源在公司的戰略資產中的地位受到高層重視，但具體情況不清楚；二是IT治理缺乏明確的概念描述和參數指標；是lT治理的責任與職能不清晰。
1．4網絡安全和數據安全方面
隨著互聯網的普及以及網上交易系統功能的不斷豐富、完善和使用的便利性，網上交易正逐漸成為證券投資者交易的主流模式。據統計，2008年我同證券網上交易量比重已超過總交易量的80％。雖然交易系統與互聯網的連接，方便了投資者。但由于互聯網的開放性，來自互聯網上的病毒、小馬、黑客攻擊以及計算機威脅事件，都時刻威脅著行業的信息系統安全，成為制約行業平穩、安全發展的障礙。此，維護網絡和數據安全成為行業信息安全保障工作的重要組成部分。近年來，證券行業各機構采取了一系列措施，建立了相對安全的網絡安全防護體系和災舴備份系統，基木保障了信息系統的安全運行。但細追究起來，我國證券行業的網絡安全防護體系及災備系統建設還不夠完善，還存存以下幾方面的問題：一是網絡安全防護體系缺乏統一的規劃；二是網絡訪問控制措施有待完善；三是網上交易防護能力有待加強；四是對數據安全重視不夠，數據備份措施有待改進；五是技術人員的專業能力和信息安全意識有待提高。
1．5IT人才資源建設方面
近20年的發展歷程巾，證券行業對信息系統日益依賴，行業IT隊伍此不斷發展壯大。據統計，2008年初，在整個證券行業中，103家證券公司共有IT人員7325人，占證券行業從業總人數73990人的9．90％，總體上達到了行業協會的IT治理工作指引中“IT工作人員總數原則上應不少于公司員工總人數的6％”的最低要求。目前，證券行業的IT隊伍肩負著信息系統安全、平穩、高效運行的重任，IT隊伍建設是行業信息安全IT作的根本保障。但是，IT人才隊伍依然存在著結構不合理、后續教育不足等問題，此行業的人才培養有待加強。
2采取的對策和措施
2．1進一步完善法規和標準體系
首先，在法規規劃上，要統籌兼顧，制定科學的信息技術規范和標準體系框架。一是全面做好立法規劃；二是建立科學的行業信息安全標準和法規體系層次。行業信息安全標準和法規體系初步劃分為3層：第一層是管理辦法等巾同證監會部門規章；第二層是證監會相關部門制定的管理規范等規范性文件；第三層是技術指引等自律規則，一般由交易所、行業協會在證監會總體協調下組織制定。其次，在法規制定上．要兼顧規范和發展，重視法規的可行性。最后，在法規實施上．要堅持規范和指引相結合，重視監督檢查和責任落實。
2．2深入開展證券行業IT治理工作
2．2．1提高IT治理意識
中國證券業協會要進一步加強IT治理理念的教育宣傳工作，特別是對會員單位高層領導的IT治理培訓，將IT治理的定義、工具、模型等理論知識納入到高管任職資格考試的內容之中。通過舉辦論壇、交流會等形式強化證券經營機構的IT治理意識，提高他們IT治理的積極性。
2．2．2通過設立IT治理試點形成以點帶面的示范效應
根據IT治理模型的不同特點，建議證券公司在決策層使用CISR模型，通過成立lT治理委員會，建立各部門之間的協調配合、監督制衡的責權體系；在執行層以COBIT模型、ITFL模型等其他模型為補充，規范信息技術部門的各項控制和管理流程。同時，證監會指定一批證券公司和基金公司作為lT試點單位，進行IT治理模型選擇、剪裁以及組合的實踐探索，形成一批成功實施IT治理的優秀范例，以點帶面地提升全行業的治理水平。
2．3通過制定行業標準積極落實信息安全等級保護
行業監管部門在推動行業信息安全等級保護工作中的作用非常關鍵．應進一步明確監管部門推動行業信息安全等級保護工作的任務和工作機制，統一部署、組織行業的等級保護丁作，為該項丁作的順利開展提供組織保證。行業各機構應采取自主貫徹信息系統等級保護的行業要求，對照標準逐條落實。同時，應對各單位實施信息系統安全等級保護情況進行測評，在測評環節一旦發現信息系統的不足，被測評單位應立即制定相應的整改方案并實施．且南相芙的監督機構進行督促。
2．4加強網絡安全體系規劃以提升網絡安全防護水平
2．4．1以等級保護為依據進行統籌規劃
等級保護是圍繞信息安全保障全過程的一項基礎性的管理制度，通過將等級化的方法和安全體系規劃有效結合，統籌規劃證券網絡安全體系的建設，建立一套信息安全保障體系，將是系統化地解決證券行業網絡安全問題的一個非常有效的方法。
2．4．2通過加強網絡訪問控制提高網絡防護能力
對向證券行業提供設備、技術和服務的IT公司的資質和誠信加強管理，確保其符合國家、行業技術標準。根據網絡隔離要求，要逐步建立業務網與辦公網、業務網與互聯網、網上交易各子系統間有效的網絡隔離。技術上可以對不同的業務安全區域劃分Vlan或者采用網閘設備進行隔離；對主要的網絡邊界和各外部進口進行滲透測試，進行系統和設備的安全加固．降低系統漏洞帶來的安全風險；在網上交易方面，采取電子簽名或數字認證等高強度認證方式，加強訪問控制；針對現存惡意攻擊網站的事件越來越多的情況，要采取措施加強網站保護，提高對惡意代碼的防護能力，同時采用技術手段，提高網上交易客戶端軟件使朋的安全性。
2．4．3提高從業人員安全意識和專業水平
目前在證券行業內，從業人員的網絡安全意識比較薄弱．必要時可定期對從業人員進行安全意識考核，從行業內部強化網絡安全工作。要加強網絡安全技術人員的管理能力和專業技能培訓，提高行業網絡安全的管理水平和專業技術水平。
2．5扎實推進行業災難備份建設
數據的安全對證券行業是至關重要的，數據一旦丟失對市場各方的損失是難以估量的。無論是美國的“9·11”事件，還是我國2008年南方冰雪災害和四川汶川大地震，都敲響了災難備份的警鐘。證券業要在學習借鑒國際經驗的基礎上，針對自身需要，對重要系統開展災難備份建設。要繼續推進證券、基金公司同城災難備份建設，以及證券交易所、結算公司等市場核心機構的異地災難備份系統的規劃和建設。制定各類相關的災難應急預案，并加強應急預案的演練，確保災難備份系統應急有效．使應急工作與日常工作有機結合。
2．6抓好人才隊伍建設
證券行業要采取切實可行的措施，建立吸引人才、留住人才、培養人才、發展人才的用人制度和機制。積極吸引有技術專長的人才到行業巾來，加強lT人員的崗位技能培訓和業務培訓，注重培養既懂得技術義懂業務和管理的復合型人才。要促進從業人員提高水平、轉變觀念，行業各機構應采取采取請進來、派出去以及內部講座等多種培訓方式。通過建立規范有效的人才評價體系，對信息技術人員進行科學有效的考評，提升行業人才資源的優化配置和使用效率，促進技術人才結構的涮整和完善。
關鍵詞:證券投資基金;競爭模式;產品創新;品牌競爭
我國的證券投資基金事業起步于1998年,至今已有逾十年的發展歷程。盡管歷史不長,而且期間還遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融風暴的沖擊,我國新興的證券投資基金業仍然能在困難中快速發展壯大,在短短十年的時間里走過了國外百年的基金發展歷史。2008年的金融危機不僅教育了投資者,也一定程度上扭轉了我國基金行業的競爭模式。
1我國證券投資基金行業競爭模式的轉變
1.1在戰略層面,競爭的核心已經從產品競爭過渡到品牌競爭
品牌競爭是市場成熟的表現,也是市場激烈競爭的后果。隨著國內基金行業逐漸走向成熟,“品牌”將取代“產品”成為基金公司之間競爭的重點?！捌放啤钡母拍钍桥c吸引力、忠誠度、信任度等詞聯系在一起的。品牌效應還意味著投資者對某品牌下的所有產品“非理性”認同。這里包含兩個層面的意義,首先,良好的品牌忠誠度可以確保老客戶不會輕易退出,甚至會持續買進該品牌下的產品或從其他品牌轉移到該品牌;其次,優秀的品牌影響力還可以作用于潛在客戶,影響他們的投資決策,使他們在購買基金產品時優先考慮該品牌下的產品。這兩個層面的意義要求基金公司必須高度重視公司的品牌建設。
2009年6-7月份共有15只股票型基金發起設立,它們共同上演了一場基金市場爭奪戰。這場爭奪戰,與其說是15個基金產品的競爭,不如說是15個基金公司品牌的競爭。統計發現,這15只基金中,首發規模較大的多數來自于成立較早、規模較大且長期業績良好的品牌公司;而首發規模較小的基金均來自小基金公司,比如浦銀安盛、東方、華富等,這些公司管理資產的規模較小,成立時間不長,品牌影響力不如大基金公司。
1.2在策略層面“,產品創新”正在成為行業競爭的角力點上文的分析中我們了解到,大型基金公司通過其品牌影響力獲得了強勁的競爭地位,同時我們也認為中小型基金公司通過“創新”可以發掘發展的“藍海”,在避開與大型基金公司的直接競爭時,也“偷偷地”培育自己的品牌價值。這里所說的創新包括產品創新、營銷創新等多個方面,其中以產品創新為重點。我們相信,“產品創新”是中小型基金公司與大型老牌基金公司競爭的重要手段之一。
同樣,在上文中提到的今年6月份以來發行的15只股票型基金中,有一只基金首發規模達90.98,位列第二。而它不是來自于老牌基金公司的產品,而是來自于匯添富基金公司的創新型基金———匯添富上證綜合基金。
1.3深化業務模式,拓展盈利領域
深化業務模式是基金公司盈利能力的新增長點。企業年金、社?；?、特定客戶理財、QDII等基金業務規模的擴大為基金公司未來的發展注入了新的活力,基金公司業務模式將表現出由基金管理向資產管理轉變的鮮明特點。
單一的業務模式承受風險的能力小,一旦市場出現下行趨勢,基金公司的發展將會受到影響,甚至在市場形勢惡化時,大量的基金贖回將導致單一業務模式的基金公司面臨著生死存亡的危險。而多元化的業務模式在提高了公司抵抗風險能力的同時,對公司運營效率、盈利能力也有著積極的影響,從而增強公司參與市場競爭的能力。
1.4對已有客戶的“深耕細作”,挖掘老客戶的價值在品牌建設、產品創新等競爭策略的影響下,基金公司的市場策略也必然要從“跑馬圈地”向“深耕細作”轉變。對老客戶的把握:第一,可以發現他們的特征和潛在需求,根據他們的口味提供差異化的服務和營銷措施,提高其品牌忠誠度和客戶粘合度;第二,通過對客戶群的挖掘,發現他們的新需求(隨著環境的變化,投資者的需求不會一層不變),并通過創設新型基金產品或者提供特色營銷服務等方式滿足他們的需求;第三,更重要的是,對老客戶的維護有利于提高公司的口碑和形象,對品牌提升具有顯著的意義;第四,分析核心客戶購買基金的主要渠道,對于公司的渠道管理和建設具有重要作用。[論/文/網LunWenNet/Com]
2十年磨一劍———南方基金,穩見未來
2.1南方基金概述
南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日,為國內首批獲中國證監會批準的三家基金管理公司之一,成為中國證券投資基金行業的起始標志。目前,公司業務覆蓋公募基金、全國社?；?、企業年金基金、一對一專戶理財、一對多專戶理財,是我國業務領域最廣的基金管理公司,產品創新能力最強的基金管理公司之一。
2.2南方基金的品牌之路
作為老牌的基金公司,南方基金不僅具有廣泛領域,還在十多年的發展歷程中,締造了“穩見未來”的品牌形象,得到了市場的廣泛認可。通過研究,我們發現南方基金的品牌價值并非是伴隨著時間的流逝和業績的成長而自然產生的,而是公司長期致力于品牌定位、品牌提升和品牌拓展的結果。
(1)以業績回報凝聚品牌價值。
“以產品帶品牌”是南方基金積淀品牌價值的首要策略。作為金融服務業,基金公司的價值首先是為持有人提供穩定長期的投資回報,因此產品業績是品牌的首要內涵。同時,這種業績也必須是長期和穩定的。南方基金一直堅持這樣的理念———只有長期和穩定的投資業績,才能讓客戶愿意跟著你走。我們姑且不論這樣的理念是否正確,但是在這個基礎上的口碑相傳,積累的品牌效應卻十分寶貴,它能為公司凝聚期望穩健的投資者。
(2)營銷策劃圍繞品牌展開。
“穩見未來”是南方基金的品牌符號,也是他們的品牌理念。在南方基金副總許小松看來,2007年南方基金最大的成就不是業績的上升,而是通過營銷策劃,使公司的品牌理念獲得了市場的廣泛認同。通過品牌營銷,使一些分析能力不高“,按品牌索驥”的投資者能夠容易地記住南方的品牌,并選擇南方的產品。
(3)完善組織架構以完善品牌戰略。
為了提高公司品牌管理的能力,南方基金專門設立了負責品牌建設的高級品牌推廣經理職位,負責確定公司的品牌定位及品牌推廣計劃,構建品牌管理制度與流程,并歸口管理公司的品牌營銷活動。我們可以從對該品牌經理的任職要求中看出該職位的重要性:8年以上品牌策劃及市場推廣活動;3年以上著名外資企業品牌管理經驗等。
(4)客戶服務的專業化與個性化。
為了維持良好的品牌,南方基金為投資者提供了各種人性化的服務。包括向客戶手機發送每日基金凈值等信息;當市場發生重大變化時,公司會及時給所有客戶郵寄關于大勢判斷及操作建議的信函等。2007年,南方基金一共進行了400場全國巡回的理財講座,2008年市場進入熊市階段,南方基金在全國15個城市舉辦了“彩虹之旅”的巡講理財服務。南方基金之所以提供這些服務,實際上不僅僅是在做公益活動,更是在傳遞公司獨特的、區別于其他公司的理念和價值觀,以穩定公司的品牌形象,提高品牌知名度。
3結語
在新的環境下,過去的成功路徑可能成為未來發展的羈絆。后金融危機時代,我國基金行業的發展路徑面臨著重大的轉變,重點表現在競爭模式由產品競爭向品牌競爭轉變,由產品數量向產品質量轉變,由“推銷”向“服務”轉變。[論*文*網]
參考文獻
[1]楊濤,趙學昂,葛新元.國內外基金產品創新現狀與展望[J].國信證券,2009,(6).
為什么銀行業的創新就不如證券業？原因之一應該是銀行業一直由國有銀行壟斷，受巨額呆帳、呆滯帳之累，已經到了身染沉疴、積重難返的地步。與之相比，證券業簡直是一張白紙，可以寫最美的文字，畫最美的圖畫。當然證券業從一開始就走了彎路：上市公司都必須是國有企業（特權化）；股票得分A股和B股（市場分割），或者國家股、法人股、個人股（等級化）；只要有風險，就棄用或者不啟用某項金融工具--比如我們的國庫券回購市場曾經一度關閉，股指期貨遲遲未推出（單方面強調防范風險）。但是，證券業較年輕,病癥相對而言要比銀行業輕了許多，只要藥方對頭，不僅可以痊愈，而且可以輕裝上陣。
銀行業的改革主要集中在國有銀行內部的調整。從方法論角度看，領導者所遵循的解決問題思路是結構-行為-績效范式(structure-behavior-performanceparadigm)：即局限于先從銀行結構看各銀行的現有功能及其行為，然后看其行為所實現的績效。對于銀行改革來說，遵循這種范式是有其局限性的，它主要著眼于原有結構內部的修修補補、拆拆裝裝，或者把雜牌軍收編到正規軍系列當中，比如把城市信用社改頭換面為城市銀行，把農村信用社看作為準國有銀行。這樣，銀行改革舉措不少，老問題卻還沒有改掉。此外，這種改革思路導致有大一部分需要發揮的功能還沒有銀行或者其他信用機構去發揮。舉一個例子：在我國農村地區，四大國有商業銀行基本上在從農村收縮業務，農村合作基金會去年已經清理撤并，農村信用合作社是發放三農貸款的最主要機構，但已經基本失去合作金融的性質。根據中國社科院農村發展所課題組對全國五個省中五個村的金融服務需求最新調研結果，這些現有正式金融機構已經不能滿足農民的金融服務需求。五個村中，唯獨溫州的一個村的金融服務需求滿足得好，其原因是當地的地下錢莊和非正式金融服務體系發展得好，盡管它們?quot;非法"的（何安耐/胡必亮主編，2000?輳W罱張逍龐蒙緄母母鋝扇×順廢閂逍龐蒙緄姆ㄈ俗矢?，蕯承县联煽壔级法人重毴次鷴鄢廢惴ㄈ俗矢袷欠窈戲ê瞎嬋杉?，佩旋嬅煽r緣憬峁切龐蒙繢肱┟裨嚼叢皆賭鞘強隙ǖ?。结构试伕[碌囊瀉托龐錳逯聘母錆鍪恿嘶卮鷥母锏哪康氖鞘裁礎⒁瀉托糯底魑桓魷低常ystem）到底應該承擔什么功能(function)這類基本的問題。一種更好的銀行和信用體系改革思路應該是從該系統的功能出發，探究需要什么樣的信用制度、信用機構、規則等等來承擔這些功能。
證券業的改革除了其現有結構內部的改革之外，有更大一塊內容涉及在現有證券業務邊界之外的增量改進，也就是大量的金融創新。開放式投資基金即將出臺，《基金法》即將出臺，私募基金出臺問題也提到了日程上。這種原有證券業務邊界之外的增量改進，從方法論上看，實際上是無意識地遵循功能-結構-范式(functional-structuralapproach)的結果；如果從演化角度看，有些像是無意識地遵循功能-發生學-范式(functional-geneticapproach)的結果。功能-結構-范式是德國著名社會學家盧曼(NiklasLuhmann)提出來的，功能-發生學-范式的形成也與他的貢獻有關聯（Willke,1993年,第6-7頁）。筆者去年年底曾向德國中國問題專家何夢筆教授探討過這類方法論問題。最近美國著名金融學家博迪在北京作報告，也建議我國金融學家多注意從金融的功能出發去看金融問題（博迪，2000年），這一方面為我國學界開闊了思路，另一方面說明了我國對社會科學方法論的研究一直來重視不夠，不能把一些已經規范、成型的東西及早吸收，以至于博迪教授能夠語境四座?？磥砦覈洕鷮W家應該多從其他學科吸收方法論養分，包括從社會學。
功能-結構-范式的要義在于：在一個系統(system)形成過程中，得關注系統與環境(environment)的功能關系，比如證券業系統與整個金融業系統的功能關系、或者與整個中國經濟乃至與全球經濟的功能關系；從系統的功能出發，我們為實現這些功能而發展一些規則和制度，對系統結構化，這一方面包括對現有系統內部構造進行優化，另一方面在系統中加入一些現有系統中尚未存在的必要因素，這類因素可能是隨后構成一個子系統。實際上，我國考慮開放式投資基金、私募基金和股指期貨出臺，均屬于此意義上的增量改進；如果我們從功能出發來看我國證券業制度、機構和規則從無到有的演化過程，換句話說，如果我們是從演化角度看證券業功能的實現過程，那么功能-發生學-范式與上述功能-結構-范式一樣適用。兩者均強調系統形成過程(Systembildung)，只不過后者更強調生物學特征，如演化/進化(evolution)和發生學(genetics)的維度。
私募基金的功能是多方面的。比如它能滿足這樣一種需求：有一部分投資者擁有萬貫家財，看中某一高風險創業投資項目，因而在基金管理人的安排下，共同為該項目籌資，至于它的銷售與贖回（涉及投資者的退出機制）都由基金管理人私下與投資者協商進行。包括監管者在內的證券業人士恰恰是因為看到了私募基金的某種功能，從而考慮到?quot;零星構建"（在哈耶克的意義上）這樣一種制度安排的必要性和可行性，最終將促成證券業系統中這一"子系統"的形成。
功能視角與一般經濟學中的需求導向(demand-orientation)觀點是一致的：市場上的供給者必須面向需求，類似地，制度供給者必須面向制度需求者的需求。這里，需求的滿足就是實現功能。上述需求面向型制度安排與下?quot;需求"面向型制度安排是截然不同的，有著質的差別：有些決策者今天認為我要這么來，明天想那么來，干脆想怎么著就怎么著得了，這不也是功能視角的結果嗎？問題沒那么簡單。前一種需求面向型制度安排面向的是制度需求者/消費者的需求，在其中，消費者發揮了作用；后一種"需求"面向型制度安排所面向的是制度供給者本身的"需求"，因為不成其為真正的需求面向型制度安排，而體現一種專斷獨行的自行裁量權，在其中，制度生產者在行使本該由消費者行使的""。
據《中國證券報》最新報道，隨著中國證券市場市場化進程的推進，中國證券市場監管思路發生了從控制風險思路轉向揭示風險思路的轉變。這一轉變非同小可！這正是投資者/需求者所需要的。投資者對風險的偏好程度不同，有些人屬于風險中性型，有些人屬于風險偏好型。一般來說，風險與回報存在對稱關系：低風險，低回報，比如國庫券市場情況；高風險，高回報，比如股市的情況，私募基金的情況，股指期貨的情況。讓不同風險偏好的人都能滿足其需求，就需要多種多樣的投資工具，包括私募基金、股指期貨等等。
如果銀行主管部門能夠從各種制度安排的功能、需求出發看問題的話，我們的銀行改革可能就會走得快一些，目標取向也會明確一些（那就是金融服務需求取向）。如果銀行主管部門多學一點證券業主管部門，思路也能從控制風險思路到揭示風險思路，那么能夠更多面向民營企業（這就是一種功能！）的民營銀行就會加入我國的銀行業，溫州的地下錢莊和成會就會正式化和合法化，它們可以通過風險定價來提供金融服務，獲得相應回報。監管部門就可以通過加強風險監測和監管取?quot;不發展"戰略。而恰恰是由于我國銀行主管部門片面重視現有結構/系統的穩定，即片面重視抑制金融風險和保持金融與社會穩定，從而抑制和禁絕這方面的制度創新--于是制度供給者的"需求"（即對穩定和聽話的"需求"）替代了制度需求者的需求（即民營銀行這一制度安排的需求），銀行系統本身也因此陷入一種國有銀行壟斷、壞帳率高、效率低的低水平"均衡"當中，而尤其說這是一種"均衡"，毋寧說是一種"非均衡"狀態，因為國有商業銀行高額不良貸款問題仍在累積，"火山"仍在冒煙?？磥硎倾y行主管部門學習運用功能論的時候了。
參考文獻：
1.Willke,Helmut:Systemtheorie:eineEinfuehrungindieGrundproblemederTheoriesozialerSysteme,4.ueberarb.Auflagage,GustavFischerVerlag,Stuttgart/Jena1993
新世紀的大門已經向我們敞開，未來幾年，中國證券市場將會有更多的新變化、新問題，券商的經營環境也將發生巨大的變化，因此，證券公司要想在證券市場上立穩腳跟并占據一席之地，就必須未雨綢繆、以高瞻遠矚的眼光來審視和預測未來一段時期我國證券市場即將發生的變化，判斷這些變化將對證券公司產生什么影響，提前作好準備以應對即將到來的變化。
但是，并非每個券商都具備高瞻遠矚、審時度勢的能力，競爭態勢的出現客觀上給券商準確預測和評估帶來了較大的難度，紛繁復雜的事物不斷涌現可能會擾亂視線和思路，就算能夠對今天出現的新事物了如指掌，也無法通過孤立的現象推斷明天的境況，券商很容易落入被動地接受新事物的境地。所以，必須透過這些紛繁事物的表面，挖掘出其內在的、貫穿其中的本質因素，從而從源頭上掌握了事物發生發展的真正精髓，把握其走向和脈絡，才能對未來發展動向和即將出現的新生事物有所準備，從而選擇適當的應對措施，變原先的被動接受為主動出擊，這樣才能在經營環境發生巨大變化時運籌帷幄、應對自如。因此，不是簡單地對未來即將出現的新情況新問題作出預測，而是應深入尋找表象背后的主線、挖掘出內在的運行規律才是主動應對挑戰的關鍵。
表象的形成可能受許多主線交叉控制，而行業發展所遵循的普遍規律是最重要的一條主線，各行業都將在這一普遍規律的作用下向前發展，只不過各個行業表現出來的特征略有不同而已，因此，研究行業規律是把握行業發展脈絡的根本和要害。雖然中國證券行業的發展僅經歷了較短的時間，但它同樣遵循普遍的行業發展規律，而在這一規律的作用下，到了一定的發展階段就會有相應的事物出現。認真研究和剖析我國證券行業的發展規律，就能站在一定的高度認識和辨別對券商經營環境構成影響的因素，把券商這一單個的個體放置到證券行業的大背景下面來研究，就會從行業的波動中把握券商的沉浮，從行業的規律中敏銳地感察生存環境的變化，從行業的發展趨勢中尋覓新的機會。
在經濟學的范疇里，行業一詞它是指由具有相互可替代性但同時又有差異性的產品的生產者所組成的群體。雖然它是一個比較松散的概念，但由于具有某種普遍的特征而被經濟學列為研究的對象。關于行業經濟特征的研究有助于我們了解一個行業的發展規律，并在此基礎上預測其發展前景。因此，要剖析證券行業就應該首先了解其特定的規律。
行業是介于宏觀和微觀之間的中觀階層，它的發展既要受到宏觀經濟因素的影響、同時微觀經濟因素也對其產生一定的作用力。一方面宏觀經濟因素在不同時期促進或抑制行業的發展，醞釀和催生出一個新的行業或者淘汰和消滅一個舊的行業；另一方面微觀經濟因素又賦予了各行各業不同的性質和特征。雖然各種復雜因素交織在一起，但這兩方面的合力作用的結果卻是使各個行業遵循基本的發展規律、按照特定的軌道運行。
從宏觀層面看，行業發展會受到兩方面因素的影響：
一是經濟周期的波動將使需求彈性大的行業呈現出相應的波動，經濟增長將推動行業向前發展，但對需求彈性不同的行業其作用力顯然不可能一樣，需求彈性大的行業宏觀經濟增長的推動效應大。相對于其他實體商品而言，虛擬的股票等有價證券商品的需求彈性較大，隨經濟周期波動的振幅也較大，在經濟上升時受到較大的推動作用并能提前表現出來。從中國"十五"規劃勾勒的宏偉藍圖可以看到，今后一段時期我國國民經濟將保持較快的增長速度，宏觀經濟因素將刺激投資者對有價證券的需求，也為證券行業的擴張和發展起到促進作用。因此，我們可以判斷在宏觀經濟因素的影響下，未來幾年的證券行業將維持一定的增長速度和較強的擴張潛力。這是我們在研究了宏觀經濟因素后得出的初步結論，也正是由于宏觀經濟為證券行業定了增長的基調，證券經營機構才能
在這樣一個有增長潛力的行業中尋覓到獲取利潤的機會，試想，如果宏觀經濟都不支持一個行業的增長，那么身處其中的企業怎樣尋找獲利機會呢？因此，行業增長的基調為券商提供了發展的良好機遇。
二是政府的宏觀調控使行業發展得到鼓勵或抑制，在市場經濟這只"看不見的手"的背后，政府通過"看得見的手"來進行宏觀調控，如扶持和鼓勵某些缺乏市場前景但有對國民經濟必不可缺的行業，以彌補市場經濟產生的缺陷，所以政府的行為將在很大程度上影響行業的發展。中國的證券行業本質上屬于帶有政府控制的壟斷性行業，券商的經營環境在很大程度上取決于政府控制的松緊程度，政府設定的"門檻"在未來不遠的時間內特別是我國加入WTO之后逐步降低將是必然的趨勢，券商的生存環境也因此受到較大的影響。
從微觀層面看，有許多因素決定著行業的興衰，主要因素有以下幾個方面：
一是競爭"成分"的多少，競爭者的多寡使行業性質發生巨大的變化，競爭者從無到有、從少到多的變化使行業形式從完全壟斷變成寡頭壟斷，再演變為壟斷競爭，直至完全競爭，反之亦然。各個行業的發展都受到競爭因素的影響，在競爭者由少到多、再由多到少的反復變化過程中，行業的性質也隨之發生變化，行業也在壟斷與競爭的抗衡中螺旋式地前進。
作為國民經濟的構成要素而必然受到政府的調控，中國的證券行業不可能出現完全競爭的格局，但在政府控制范圍內的競爭者數量的增減將自動而充分調節競爭和壟斷的形式的比例，使這個被政府控制的行業會出現一定程度的競爭格局。
隨著競爭者數量的增加，中國的證券行業必然經歷一次由少數券商寡頭壟斷到較多數量券商參與的壟斷競爭的轉變，然后，競爭激烈程度的上升將導致優勝劣汰機制發揮作用，參與競爭的券商數量又會由多變少，從而再次回到少數實力雄厚的券商壟斷的格局，但這絕非是從終點又回到起點的簡單重復，而是一種螺旋式的盤升。
