時間：2023-03-16 16:30:01
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關鍵詞：人民幣升值對外貿易銀行風險債務危機貨幣危機
由于預期人民幣升值，自2002年底以來外資尤其是美元持續流入我國。當前更是由于美國匯率貶值以及人民幣利率提高，誘使大量國外投機資本通過各種途徑流入我國。這部分資金有相當一部分是賭人民幣升值。人們對人民幣的高估，將受到格雷欣法則的懲罰：如果市場上有兩種貨幣——良幣和劣幣，只要二者所起的流通作用等同，因劣幣成本低，人們在使用中往往會選擇劣幣，儲存良幣，久而久之良幣會退出市場，這就是所謂的“劣幣驅逐良幣”原理。
對于我國現在面對的升值壓力我們必須分析我國的人民幣是否真正的被低估；我國的經濟實力是否能夠支持人民幣的升值，也就是說人民幣是不是真正的“良幣”。如果我國放開匯率浮動空間，人民幣肯定會升值，這就給大量的國際投機游資提供了可乘之機，沖擊我國貨幣，我國人民幣在被高估情況下將很快就會面對貶值風險，引發大量資本外流。當時東南亞金融危機發生之前很多國家經濟狀況也很良好，就是因為對本幣價值的認識不足，高估本國貨幣，放開資本帳戶，頂住美元。結果在巨大投機資金的沖擊下發生貨幣危機。
我國經濟基本面分析：
一）經濟增長
我國GDP的增長這幾年保持在8％左右，但是從表一可以看到經濟增長很大一部分是由于投資拉動。數據顯示我國近3年來投資占GDP的比重平均為37.91％，而發達國家這個比例平均為15％。投資大小容易受國家政策和世界經濟形勢的影響，波動性很大，投資占GDP的比例大說明我國的經濟增長的持續性和穩定性方面具有很大的波動，這種經濟增長結構很難支持我國經濟的持續增長。而消費具有粘性，能夠使一個國家的經濟增長保持穩定。產出的最終目的是為了增加居民消費提高人民的生活水平，如果不注意提高消費水平對經濟的拉動作用，必定很快會陷入產品供過于求，經濟產生萎縮，工人失業，工廠倒閉，通過金融系統又會引起銀行壞賬增加。
二）我國外債
短期外債與全部外債之比主要用于說明一國外債期限結構是否合理。國際公認的警戒線25％以下。超過這一指標，說明當前還債壓力較大。該指標迅速上升，往往被認為是債務危機的先兆。從表三中亞洲金融危機中的三國看，泰國和韓國遠遠超過這一警戒線。表二顯示從2001年開始，中國短期外債余額占比超過了國際公認的警戒線，近兩年這一指標更加惡化。
短期外債與外匯儲備之比可以更準確地反映一國現實的對外支付能力。該指標國際警戒區間為70％-100％，一旦超這警戒線，表明該國存在極大的償債風險。從表三中可以看出，1996年，印尼和泰國分別達到了176.6％和99.69％，而韓國更是高達195.6％，盡管韓國前三個指標都在安全線之內，但由于外匯儲備相對較少，不足以應付國際炒家的沖擊。從表二中看我國2003年這一指標為19.1％，說明我國外匯儲備對付短期外債有一定的清償能力，但是我們不能調以輕心，如果我國發生資本大量流出，這一指標會迅速惡化。
三）金融機構情況
我國現在的金融機構狀況和東南亞金融危機爆發前的那些國家的狀況非常相似。我國的銀行主要以國有銀行為主，民營銀行極少。因為是國有銀行，有政府在背后提供隱含擔保，那么道德風險在我國銀行領域蔓延，我國的國有銀行風險控制能力薄弱，有些企業更是通過黑箱操作套取銀行大量貸款。我國的銀行壞賬一直局高不下，中國國有銀行的壞賬與GDP比差不多在26％－27％。
援引羅納德·麥金農的說法，中國既缺乏真正意義上的商業銀行，也缺乏能較為準確地反映真實供求的外匯市場，此之謂中國金融的“原罪”，這種原罪一日不能有效解脫，那么采取更有彈性的人民幣匯率安排就會缺乏基石，目前的穩定匯率可以理解為國內金融改革換取寶貴時空。美聯儲主席格林斯潘在今年3月初也曾指出，中國如果允許人民幣自由浮動，可能會削弱中國的銀行系統，對世界經濟造成威脅。
四）對外貿易
從表四數據來看我們的貿易順差大部分來自美國，一直在37％的高位徘徊，而對其他國家我國很多是逆差。這說明我國的出口對美國的依賴性非常大，貿易狀況和美國相關性顯著，如果貿然升值那么我國將會發生進口增加出口減少，順差狀況很快消失，有跌入持續貿易逆差的危險。
我國的出口以加工貿易為主，如表五加工貿易占出口額平均為55%，加工是附加值很低的產業，受諸如勞動力成本，匯率影響很大。很多跨國企業來我國投資建廠就是考慮到我國的勞動了成本低，如果匯率升值將會影響這些外資企業的成本。如果升值幅度過大，這些外資企業可能發生虧損，就會發生資金撤走的后果。我國國內企業產品的出口也主要是加工品，附加值很低，價格彈性很大，低價是我國產品在國外的競爭優勢。匯率升值將會直接降低我國出口產品的競爭力減少我國產品的出口。這樣會引起外向型企業投資減少，由于擴散效應也會引起其他企業投資減少。
通過上面對我國人民幣支撐因素的分析可以得出我國的經濟狀況不足以支持人民幣的升值，如果升值將引起大量投機資金套利成功，迅速流出。更由于貿易條件的惡化和將引起的投資的減少，使原本的一些生產性資本也發生流出，人民幣在升值之后將很快面對急劇貶值壓力。
貨幣危機發生因素分析：
一）房地產泡沫引發經濟泡沫
由于我國的資本市場發展不充分，很多投機資金是投資于房地產等高風險項目，除了外資對房地產進行炒作外，很多國內資金由于投資渠道狹窄也投資于房地產進行炒作。如有名的溫州炒房團，他們炒作房地產一般是通過銀行購房信貸，這樣就將幾倍于炒作資金的銀行資金拖入這個炒作黑洞，由于炒作使房價升高，產生錯誤的價格信號，這時房地產投資就會增加，這些投資又會拉入大量銀行貸款于是產生了房地產泡沫。雖然我國政府采取了一些限制措施，但是我國的房地產泡沫已經形成。而且銀行的貸款很多都是短期貸款，確被用來長期投資，蘊含了很大的償債風險。
而房地產業對經濟有“放大反饋”的作用，當經濟增長時，房地產價格和對房地產的投資增長速度都超出了實際經濟增長率，并通過財富效應使人們產生了經濟高速增長的幻覺，于是和房地產行業相關的產業產品價格上漲，引起其他行業投資增加，這種投資熱潮就會迅速蔓延，即產生了“泡沫經濟”。我國今年年初的通貨膨脹的一個主要引發因素就是因為我國房地產投資增加。我國現在的情況和當時的東南亞國家金融危機爆發前的狀況具有很大的相似性。
上次危機爆發的東南亞國家在20世紀90年代初也出現了房地產投資熱潮，將大量的銀行資本拖入房地產泡沫。
二）銀行道德風險
亞洲金融危機爆發后，理論界提出道德風險論。道德風險論認為危機發展首先由金融機構引起，金融機構由于存在政府的隱含擔保，進行大量的高風險和扭曲的投資決策，引起“金融泡沫”，融資成本提高，然后投資者從國際市場進行融資，將風險擴散到國際市場。如果國家還維持者固定利率制，局高不下的利率會使外資大量的向國內流入。高風險的投資項目出現漏洞，泡沫開始破裂，金融機構經營陷入危機，外資大量撤出，金融恐慌產生，銀行擠兌，金融體系崩潰。
我國的金融狀況和這些東南亞金融危機爆發前的狀況非常相似，我國的銀行主要以國有銀行為主，民營銀行極少。因為是國有銀行，有政府在背后提供隱含擔保，那么道德風險在我國銀行領域蔓延，我國的國有銀行風險控制能力薄弱，有些企業更是[
通過黑箱操作套取銀行大量貸款。由于前面提到的房地產投資和投資的“放大反饋”效應。從2003年底到2004年上半年我國投資出現過熱使銀行投資于大量增加，國家采取了相應的政策才使投資得以降低，由于很多工程臨時停下，致使很多壞賬立即產生。而一旦經濟泡沫破裂，將會有更多的壞賬產生，銀行就會面臨危機。
因為數據的問題，我們很難看到銀行壞賬的數據，我們可以用一個方法推論。現在，中國非國有企業創造全國將近70％的GDP，卻只能獲得大概不到30％的貸款。而國有企業目前創造全國30％的產值，卻獲得70％的金融資源。兩者之間存在的差額是什么？粗略地說正是那40％的壞賬。這種不合理的資源分配體制，導致金融資源分配出現扭曲和無效率。
國際上關于人民幣匯率升值的議論持續了一段時間后，隨著中國維持人民幣匯率基本穩定的堅定立場而逐漸淡去，但是可以看到人民幣升值的巨大壓力依然存在。2003年11月，美國政府突然宣布對中國所出口的服裝、紡織品、彩電實施配額控制和征收反傾銷稅的進口限制措施，這是美國政府看到人民幣升值無望后采用的非匯率手段打擊中國的出口，來解決中美貿易順差問題；同時在國內也有升值的壓力，中國多年來的貿易順差和巨額資本流入使我們的外匯儲備突破了4000億美元。但是，人民幣匯率目前必須保持穩定，國內大多數專家學者和國外的有識之士都認為，人民幣升值將導致瘋狂的投機，對中國經濟發展將是災難性的。著名的經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者蒙代爾教授更是深刻的指出：人民幣升值將帶來弊端，加重通貨緊縮，經濟增速下降，造成就業率下降，形成商業銀行不良貸款，外商直接投資下降，貨幣政策失控等等，產生一系列嚴重后果。因此，目前維持人民幣匯率的穩定是明智之舉。但是一方面我們必須從實務對策的角度研究人民幣升值的化解之道，積極為人民幣匯率保持穩定創造條件；另一方面，也要未雨綢繆，在理論上分析在人民幣升值的狀態下人民幣升值的可替代性，探討如何削減人民幣升值給貿易、經濟帶來的負面影響。畢竟伴隨著中國經濟實力的增強、綜合國力的提升，人民幣匯率必然有一個上升的過程，只是我們需要選擇一個合適的時機。
一、本幣匯率升值的經濟學分析
匯率，又稱匯價，表示的是一個國家貨幣折算成另一個國家貨幣的比價。它表示的是兩個國家之間的互換關系。匯率的標價方法主要有兩種：一是直接標價法，用一單位的外國貨幣為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示的匯率；另一種方法是間接標價法，它用一單位的本國貨幣作標準，折算為一定數量的外國貨幣來表示。無論哪種標價方法，本幣的對外升值都是對于以前而言，現在能用較少的本幣兌換較多的外幣，從而影響著兩國商品的價格對比關系。一般說來，本幣匯率升高，有利于進口，不利于出口；反之，則有利于出口，不利于進口。因為在本幣匯率高的情況下，進口同樣的商品，要少支付本幣；出口同樣的商品，要少收入本幣，這有利于進口商，不利于出口商。對于外商直接投資，本幣匯率高，相對于外幣而言意味著，本幣標示的土地、房屋、勞動力價格、設備等等價格就高，因而投資在東道國的企業的經營成本、財務成本、勞動力成本都會上升，在同樣的收入前提下，收益就少，就不利于吸引外資。同樣，本幣的匯率的上升也就是外國貨幣的貶值，在外國的投資成本隨之下降，使向國外投資變得更經濟，促進本國國內的資本轉向國外投資，而投資是一國經濟增長的前提，投資的減少也就影響了經濟增長的速度。尤其對發展中國家而言，引進外資更重要的是引進先進的技術、先進的設備和科學的管理經驗，提升市場化程度和現代化程度，但本幣的升值為外資的進入設置了羈絆。這樣，匯率的高低就歸結到一點，能否更充分地利用本國資源，贏得更多的國民產出，爭取更多的就業機會，所以任何國家的政府都要爭取有利的匯率條件。因而說匯率是國際經濟關系中的核心要素，本幣匯率的高低，關系著國家之間的貿易往來，即商品和勞務的進出口；關系資本流動，不僅對直接投資產生深遠影響，而且匯率的變動能誘發大批短期資本進行套利活動，沖擊正常的經濟生活。在本幣升值的狀況下，對本國的貿易和資本流入產生很大的沖擊，1985年日本迫于西方主要國家的壓力，簽訂了《廣場協定》，使日元的匯價飆升了三倍，結果貿易形勢發生急轉，大批資本為壓縮成本也跨出國門到發展中國家投資辦廠，固然攫取了可觀的投資利潤，但也影響了國內的就業水平和發展后勁，埋下了后期經濟發展的隱患，可以這樣說，日元升值是日本近年來揮之不去的通貨緊縮的根源所在。因此在本幣升值的情況下需要采取一定的措施和辦法對進口商進行限制，對出口商進行補償，限制或補償的辦法有政府行為和市場行為。
二、政府行為對本幣升值的可替代性
政府為了削弱匯率變動的負面影響，可以通過行政手段進行調節，主要有關稅、出口退稅、配額等。關稅和出口退稅是政府運用稅收的辦法調整進出口商品的價格。關稅就是對進口商品課稅，向外國物品征收，提高了國外商品的銷售價格，減少了國內消費者對它的需求，所以提高關稅是對進口商的限制。出口退稅補貼是政府對出口企業進行稅金返還，是對出口商的一種補償，提高出口退稅率，實質上相當于本幣貶值，這是用國內的貨幣補貼國外消費者，用來對沖本幣名義上對外升值而形成的對出口的沖擊。這表明：本幣匯率變動(升值)，對出口商說，能夠通過提高出口退稅補償，對進口商說，能夠通過提高關稅進行抵消。進一步說，本幣升值的效應能夠通過提高有效出口退稅率來抵消，也能夠通過提高關稅抵消。但是采取關稅或補貼兩種手段各有其特點，效應是不同的。如果貿易保護的目標是刺激國內產出，補貼要優于關稅，因為關稅加大了進口消費成本，卻無助于對國內貿易部門的產出。如果貿易保護的目標是減少進口或增強自力更生的能力，那么關稅的代價最小，而補貼較為不利，原因在于關稅能同時起到進口消費品和增加國內生產的雙重作用，這比補貼僅能增加國內外向型產出的單一作用更為有效。簡單地說，可以認為關稅是一種“內向型”政策，即保護國內生產的發展，而補貼是一種“外向型”政策，它刺激出口生產的發展。另外，兩者作用的后果也不一致，關稅限制了國內消費者需求，國外生產者亦支付了更高的進入成本，約束了國際間比較成本優勢的發揮，對整個社會而言，只會引起社會整體福利的凈損失，普遍提高關稅這個效果是應當防止的。而且，一國關稅的提高，往往會遭致貿易伙伴國報復性關稅反擊，造成“雙輸”的局面。特別是發展中國家從發達國家進口的商品通常是技術含量高、附加值高的商品，依賴性強，進口彈性差，提高關稅只會加重國內消費的負擔，自身的福利損失更大些。出口退稅補貼的實施要有政府財力做為保障。在財力不足的情況下，出口退稅補貼會成為一張空頭支票，對外貿易企業不能得到及時的貨幣補償，引起企業支付能力和周轉能力下降，陷入生產危機。另外，出口退稅補貼的多少，即出口退稅率的確定，還要考慮外匯緊缺程度，如果外匯短缺、儲備不足時，提高出口退稅率，能夠調動出口企業的積極性，增加創匯；反之，就有條件訂得低些。
以上兩種措施是政府在改變進出口商品的價格上施加影響，政府還可以通過配額在進口商品數量上直接控制，來抵消由于本幣升值使得進口商品成本低，進口商品有條件降價而形成的對國內生產廠商的沖擊。配額的使用有一個特點：彈性較差，進口配額上升會受到貿易國伙伴的歡迎，但下降就會招致強烈的抗議，因為配額的數量是透明的，貿易伙伴按照原本配額設定產品數量組織生產進行供給，配額減少后，進口數量遭到強制壓縮，無疑會使其生產能力閑置，形成投資浪費、加大失業。所以，配額增加容易減少難。
綜上所述，政府在對本幣升值進行政策抵消時就可以綜合考慮三個因素，即關稅調整、出口退稅率和配額。假設在人民幣升值情況下，我們能否還用這幾種措施進行抵消呢?首先，從關稅上講，加入WTO后，我國鄭重承諾大幅降低整體關稅水平，再次提升關稅水平勢必影響大國的誠信和形象，配額也是如此，只能是一個逐步擴大、放松，乃至取消的趨勢。從出口退稅上來講，出口退稅率調整確實對出口增長的影響非常直接，中國出口企業對稅收成本的增減非常敏感。1999年在東南亞國家貨幣相繼貶值的浪潮中，我國保持了人民幣匯率的堅挺，事實上是人民幣升值的過程，外貿部門的出口形勢變得異常嚴峻，于是將出口退稅率平均由6%提高到15%，政策效果顯著，當年出口額為1949億美元，到2002年底增加到3256億美元，年均增長速度為18.6%。據有關專家測算，平均出口退稅率上調一個百分點，中國出口增速將增加4.9個百分點，出口退稅對本幣升值的作用可見一斑。但應該看到，我國目前擴張的財政政策已形成巨額赤字，財政狀況比較薄弱，出口退稅的拖欠問題越來越嚴重。前不久，財政部、國家稅務總局聯合發文下調了出口退稅率，平均水平降低了3%左右。毫無疑問，動用出口退稅政策來沖銷本幣升值必須有充足的財力作后盾，況且近幾年外匯儲備高速增長，由短缺變為盈余，迫切需要外匯的壓力變小，政府不愿在出口退稅上再做文章。
三、市場自我調節對人民幣升值的可替代性
市場運行機制的自我調整是指在本幣升值后，影響了出口商的經營行為，進而改變國內市場供求狀況，帶來物價的全方位下跌，進而又為出口改善了貿易條件，市場自身的力量使本幣升值后盡可能回落。這一機理作用過程如下：本幣的匯率升值，首先影響到進出口價格，使得進口價格降低，出口價格上升。出口價格上升，削弱了出口商品的競爭力，會很快喪失國際貿易中的份額，這一點在某些發展中國家身上體現的尤為明顯。進口商品價格下跌，排斥了本國商品供給，使得本國商品生產萎縮，喪失出口能力，使進出口失衡，這一點在某些發展中國家也產生過。發展中國家的出口貿易往往是傳統的日用品制造業、勞動密集型產業，產品的附加值低，他們之間的產品出口替代性強，因而其出口貿易不僅要接受發達國家的歧視性定價，還面臨著其它發展中國家的激烈競爭。一旦本幣匯率升值，價格優勢丟失，原來擁有的國際市場會迅速被其它發展中國家所占領。本國貿易部門生產出的龐大產品規模只得轉銷入國內市場，加劇國內商品市場的競爭，競爭的結果只能是日用品市場價格水平的下跌。出口產品轉向國內市場銷售帶來國內產品價格下跌，這和本幣對外升值帶來的進口商品價格下跌共同形成了物價水平整體下降，是同樣的效應，即意味著本幣對內升值。同時，由于發展中國家的勞動力素質較低，科學技術不很發達，使得國內產業在適應新的出口形勢而進行結構調整時顯得更為漫長，物價往往持續地滑坡，低迷不振，把經濟拖入通貨緊縮的泥潭。因此在外匯匯率管制的情況下，如果本幣升值一步到位不再調整，可以說本幣的對外升值也會通過市場自身的機制誘發貨幣對內升值。按照前面的假設，名義匯率不再調整，貨幣對內升值，根據購買力平價理論，就意味著實際匯率下跌，因而可以抵消名義匯率在前期上升的部分幅度。前文已經論述過，對內升值可以起到減緩進口商品涌入的速度，為出口商壓縮生產成本擴大出口創造條件；其實質是市場通過自身的力量影響貨幣價值而進行的自我恢復性調節。這種市場性的調節會帶來市場機制的通?。鹤饔面湕l長，時間緩慢、形成資源的浪費。要充分認識到市場自我的調節機制對貨幣對內價值的作用，使之盡量為國民經濟發展施加正面影響。1997年東南亞金融危機時，人民幣堅持不貶值，一時間大量商品出口受阻，積壓嚴重，只有拿到國內市場上出售，致使供過于求，物價下跌。而貨幣當局沒有預測到這種現象，實行了適度從緊的貨幣政策，加劇了通貨緊縮的程度，經濟增長速度下滑，只有依靠后來加大財政貨幣政策的力度去刺激經濟增長。應當說，市場機制的自我調節會產生負面作用。
四、本幣對內價值變動對人民幣升值的可替代性
在國內市場上可以運用貨幣政策使貨幣價值變動，即使其對內貶值或升值，對沖本幣對外的升值或貶值。比如，在國內市場上，使貨幣貶值的方法是造成國內物價上漲，形成通貨膨脹。通貨膨脹造成的國際貿易的后果一般說來，有利于進口，不利于出口，因為進口商品在國內市場上銷售能隨著物價的上漲趨勢多賣錢，出口商卻因為原材料、能源、勞動力工資等因素的上漲而加大生產成本，以本幣計算的出口換匯收益就要下降，減弱出口產品的競爭力，使出口數量減少。所以，在外匯匯率管制的條件下，本幣對外升值，而對內貶值，對出口商會產生雙重利空，但對進口商而言，卻是雙重利好，這樣會迅速惡化國際收支狀況，導致貿易失衡，所以應該采用貨幣對內升值的辦法來抵沖對外升值給出口帶來的影響。這樣，出口商便能以低的成本進行生產，以低的價格出口，改善本幣升值的不利局面。但是，又可能出現另一個問題，本幣的對內升值，即通貨緊縮，會造成國內經濟的不景氣，是貨幣當局不愿看到的。這樣的貨幣政策操作便是以犧牲國內整體經濟發展速度來保證貿易部門的利益，對此需要在這兩者之間根據實際進行利弊權衡、政策取舍。兩害相權取其輕，如果在一個外貿依存度高的國家，外貿部門對國民經濟的發展起著關鍵作用，貨幣政策則優先考慮的應該是外貿部門的利益，阻止貿易狀況因本幣升值而過度惡化，通過貿易部門平穩發展來帶動整體經濟；反之，如果外貿依存度不高，國內經濟運行對通貨緊縮反應強烈，則貨幣政策要側重考慮整體經濟的發展情況，不宜使貨幣對內升值，要暫時犧牲外貿部門的利益來保證整體經濟的健康運行。
五、利率調整對人民幣升值的可替代性
論文摘要：改革開放以來，中國經濟和對外貿易快速、持續的發展，累積了大量貿易順差和外匯儲備，2006年底我國外匯儲備已經突破萬億美元的大關，2008年5月末外匯儲備余額近1.8萬億美元，人民幣升值的壓力越來越大，人民幣匯率已成為涉及到國內外經濟發展的焦點問題。簡要分析了人民幣升值的背景及原因，并在此基礎上論述了人民幣升值對我國進出口貿易的正反兩方面的影響。以及就人民幣升值，如何趨利避害提出了一些應對措施。
1人民幣升值的背景及原因
1.1背景
2003年，中國經濟在擴大內需投資和對外貿易增長的帶動下，經濟保持年增8.2%的強勁勢頭。我國近10年來的貿易順差持續擴大，尤其是來自美國的順差，目前已成為排在日本之后全球第二大貿易順差的國家，這是國外要求人民幣升值的主要原因。還有一個原因就是中國巨額的外匯儲備。雖然外匯儲備對一個國家的經濟運行至關重要，但外匯儲備并非越多越好；目前我國外匯儲備的各項指標遠遠高于國際警戒線，我國外匯儲備的增加在長期內影響著人民幣名義和實際有效匯率，使得人民幣面臨著長期持續的升值壓力。
1.2人民幣升值的原因
我國加入WTO以后，經濟和對外貿易持續快速發展，人民幣的國際影響力不斷擴大，中國與美、日、歐盟等經濟體的貿易摩擦進入高發期，這些經濟體基于本國內經濟和政治需要持續要求人民幣升值，并對我國施加各種壓力。在綜合考慮我國經濟持續增長需要和整體承受能力的基礎上，以國外要價合理讓步和對我發展整體有利為前提，我國政府宣布自2005年7月21日起人民幣匯率不再緊盯單一美元，它標志著中國在邁向真正有彈性和可浮動的匯率制度方面走出了關鍵性的歷史一步。在公布了這一政策后，人民幣持續小幅度升值。
2人民幣升值對我國進出口貿易的利弊影響
2.1人民幣升值對我國進出口貿易的有利影響
(1)人民幣升值有利于我國產業結構調整和產業升級。
我國長期以高能耗，低效益，技術含量低，甚至是以破壞生態環境為代價來發展經濟。在國際貿易競爭中，低估人民幣幣值，鼓勵的主要是勞動密集型產品和資源型產品的生產出口，雖然賺取大量外匯，但回報的價值并不是很高，資本積累相當困難。我國作為一個大國，盡管仍是一個發展中國家，但經過三十多年改革開放的發展，經濟、技術、管理都有了一定的積累，這是我國向更高的技術領域、更高的產業層次發展的基礎。產業結構調整和產業升級，可以大大提高生產效率，降低產品成本，可以提高產品質量，提升產品的價值含量，可以生產更高技術要求的產品，擴展市場空間，可以充分利用資源，提升資源的商品價值，還可以開發許多原材料替代品，減少資源消耗，減少對環境的破壞。產業升級，需要大量的資本投入，尤其是外匯資本的投入?，F在，人民幣存在升值壓力，這應該是一個很好的契機，人民幣升值后，同樣美元價格的設備轉換成人民幣要少得多，引進投資品的成本變得相對低廉，同樣的專利技術、同樣的先進設備，卻只需支付相對低廉的成本，這將大大調動企業引進先進設備、購買新技術專利的積極性，最終將會加快我國技術更新的速度，從而加快產業結構調整和產業升級，提高產品的國際競爭力，這符合中國產業結構轉變的發展方向。人民幣升值對于推動我國企業貿易結構調整并激發其自主創新，實現可持續發展具有重要意義。
(2)人民幣升值可以優化對外貿易的商品結構。
從理論上講，人民幣升值降低了進口要素價格，對于國內那些利用較多國外資源、較多地進口國外先進設備、技術是一定程度上的鼓勵。相應地，人民幣升值起到提高與出口相關的各要素價格，也就是說對那些以大量資源要素投入和低成本為競爭優勢，附加價值較低競爭力不強的出口商品，相對于高附加值出口商品起到更大的抑制作用。這些都將進一步促進我國貿易中的比較利益和產業技術的提高。
(3)人民幣升值可以改善貿易條件。
商務部的一份調查報告顯示，1993——2000年，以1995年為基期的中國整體貿易條件指數下降了13%。其中制成品貿易條件下降了14%，初級產品貿易條件下降了2%。2003年出口商品價格指數為104.7進口商品價格指數為109.7，貿易條件指數為95.4%，低于上年的98.8%。這就是說，我國的出口商品價格相對于進口商品價格的比值在下降，即我國必須出口更多的商品才能換回同樣數量的進口商品，國民福利向外流失。人民幣升值可以促使我國企業做出結構調整，改變出口商品結構，加速先進技術引進，提高生產效率，進行產品更新換代，實現產品動態比較升級，改善貿易條件，提升我國產品國際競爭力，減輕我國經濟受國際經濟動蕩的影響，使中國經濟保持健康穩定成長。
(4)人民幣升值有利于緩解我國與主要貿易伙伴的爭端和摩擦，減少反傾銷訴訟。
我國出口增長長期快于進口增長，在有力地拉動國民經濟增長的同時，也帶來經濟內外部失衡風險增大、一些國家還越來越多地利用技術壁壘、環境壁壘、知識產權壁壘等非關稅貿易壁壘對中國商品出口設限，貿易磨擦頻繁發生。中國近幾年成為全球遭受反傾銷調查數量最多的國家近10多年來，我國一直是世貿組織成員中遭受反傾銷投訴和調查最多的國家，大約占世貿成員投訴量的三分之一。就近一、兩年的國內外市場形勢看，我國出口增長速度略微放慢一些，進口增長適當加快一些，總體上有利于緩解這類矛盾和問題，人民幣適度升值有利于我國經濟和國際貿易的和諧發展。
2.2人民幣升值對我國進出口貿易的負面影響
(1)人民幣升值會促進進口進一步增強，對國內相關企業造成巨大的沖擊，大大消弱其國際競爭力。人民幣升值，使國內大量相關企業面臨優質進口產品的更大沖擊，同時，出口企業在價格方面的國際競爭力被大大削弱，在國際貿易中越來越處于不利地位，導致自身貿易條件惡化和對發達國家的依附性增強。
(2)人民幣升值過快過猛，將造成我國出口的大幅縮減，影響國民經濟平穩增長。
人民幣升值過快和幅度過大，一方面，可能造成出口增長速度大幅回落，這樣不僅對資源性、低價位和低附加值商品，也會對整個出口加工產業發展以及就業造成較大打擊；另一方面，是可能刺激一部分商品大量進口，沖擊國內市場，甚至引起一定的通貨緊縮。中國的出口貿易大多集中在紡織，服裝，制造業及電子加工業等勞動密集型行業。這些行業主要的國際市場競爭力在于其產品相比其他國家同類產品有明顯的價格優勢。由于產品的技術含量少，附加值低，產品之間差異化程度小，相互替代性強，這些行業的產品出口價格彈性較大，在短期內，人民幣升值對這些行業的出口貿易將產生不利影響。2007年1-7月，我國紡織品和服裝出口總值是754.70億美元，與上年同比增長17.55%，增幅同比回落約7個百分點，比2005年降低了近20個百分點。這其中的主要原因是人民幣的持續升值和出口退稅的減少。
(3)人民幣快幅升值挫傷外商對我國投資的積極性。
自實行改革開放以來，我國依靠優惠的條件吸引了大批外資企業和跨國公司進入國內，而這些企業生產的產品除在中國國內銷售外，一大部分份額都用于出口到國外。這一期間外商投資企業出口份額在我國總出口額中的一度保持了較快增長。人民幣升值意味著外商對華投資成本的增加，受此影響，國外資金可能會轉向流入中國的資本市場，影響對我國“三資企業”的資金投入。因此，人民幣升值可能會對我國的進出口貿易產生一定程度的負面作用。
(4)人民幣升值影響我國大型成套設備的出口。
我國一些大型成套設備出口期較長，一般從簽約到交付使用大約需要5－10年，而付款時間可能更長。如果人民幣保持不斷升值，企業對遠期匯率水平難以預測，目前金融機構現狀是一般只提供一年左右的外匯對沖工具，所以企業承擔的匯率風險以及規避風險的成本將較大，這將不利于我國出口大型成套設備。
3人民幣升值對經濟發展的不利影響應采取的對策
鑒于人民幣升值對一國經濟發展存在以上諸多負面影響，從經濟長期健康穩定發展來看，就人民幣升值，如何趨利避害提出了幾點建議：
3.1降低國內企業對外貿的依存度，積極擴大內需
我國在匯率升值的情況下，企業在發展外向型經濟的同時，企業應更加注重國內市場的開拓，注重內需的發展，以減少國民經濟增長對外貿的依賴，弱化世界經濟起伏動蕩對中國經濟的不利影響，從而使得中國經濟更加健康的發展。這是從我國實際出發的必然選擇，也是當前經濟戰略轉型和政策選擇的著力點。
3.2努力完善國內金融市場，增強外貿企業抵抗匯率風險的能力和途徑，提高其國際競爭力
我國金融工具、特別是金融衍生工具的匱乏，使得眾多外貿企業缺乏規避外匯風險的有效手段和渠道。人民幣升值對外貿出口企業來說，應著力增強其匯率風險意識，增加結算幣種，并學會運用更多的匯率避險工具來規避和管理風險，增強消化匯率升值而帶來成本的風險的能力。
對于那些單純以自己的成本和資源來獲取比較優勢的外貿出口企業，應積極引進先進的技術設備和管理經驗，努力提高其產品的附加值。對于從事勞動密集型產業的企業應著力提高其人力資本和技術投入以提高其在國際市場的競爭力。
3.3政府應采取相應的財政政策
（1）對出口退稅率要進一步調整，對那些高能耗低附加值商品要減少出口補貼。稅率下調會使我國的出口增長放慢，從而使得經常項目余額減少，緩解人民幣升值的壓力，促使我國的產業結構的調整與升級。
（2）合理控制、適度利用外匯儲備。從微觀角度分析，人民幣升值壓力主要原因之一就是巨額的外匯儲備，因此充分利用我國目前大量外匯儲備來進口石油、糧食、礦砂和技術設備等我國緊缺資源和急需技術，這不僅可以緩解因大量外匯儲備所累積的人民幣升值壓力，而且還可以提高我國企業國際競爭力，最終促進對外國的產品出口，從而充分發揮人民幣升值對我國貿易的有利作用。
（3）轉變觀念，轉變只重視出口，忽略進口重要性的唯順差論。人民幣升值的壓力主要來源于巨額的貿易順差，為緩解這一壓力，消化龐大的外匯儲備。就要加大進口力度，進口時必須首先考慮進口外國先進的機器設備及相關技術和不可再生的生產資料，如石油、銅、鐵礦砂等我國稀缺資源，保障國家安全作必須的準備。超級秘書網
4結語
從以上分析得出，一方面，人民幣升值對我國的產業結構調整和產業升級、改善貿易條件、優化對外貿易的商品結構等方面發揮著積極作用；另一方面，人民幣升值使得我國原有模式的出口大幅縮減，對經濟穩定造成一定影響。面臨國際形勢和國內發展的現有階段，人民幣升值需要與國內的市場利率改革相結合，充分發揮人民幣升值的有利影響，規避其不利影響，有效規避匯率風險，這樣才能真正緩解國際貿易順差，以實現中國經濟的持續健康發展。
參考文獻
［1］光.人民幣匯率問題：升值及其成本－收益分析［J］.經濟研究，2005，（5）.
關鍵詞人民幣匯率升值股票市場資金流動升值預期
1引言
自2005年7月21日起我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。人民幣匯率改革對我國股票市場將產生重要的影響。
2人民幣匯率調整對上市公司業績的影響
人民幣升值必將改變我國現有進出口狀況，進而影響對進出口依存度大的上市公司的基本面及業績，尤其是以美元結算的商品影響較為突出；對于出口型企業也有一些負面影響。雖然經過多年的發展，我國經濟結構進一步優化，但出口產品中勞動密集型產品仍居主導，主要是以價格取勝，一旦人民幣升值，價格優勢將不復存在，從而出口將受到嚴重影響，目前1300多家上市公司中與進出口直接相關的個股主要集中紡織、機電、從事外貿進出口的企業。同時，由于進口的增加，人民幣升值意味進口產品成本的降低，一些原料依靠進口的上市公司也會因成本降低受益，如：石化板塊、航空板塊的上市公司，因為飛機、汽油等進口物品成本的大幅度降低，盈利上升，總體表現為利多。高科技產業也將受益人民幣升值，這些行業的關鍵設備或配件往往依靠進口，隨著人民幣的升值，這些公司的單位產品的生產成本會明顯下降，公司盈利將上升。下面對不同的行業做具體得分析。
2.1房地產行業
人民幣升值一般意味著國內經濟整體向好，投資機會多而且收益水平相對可觀，因此，將有大量的外資通過各種渠道進入國內市場，房地產等市場由于流通性較好將成為這些資金集中的場所，最終導致房地產價格上揚，這在日本和臺灣市場表現得比較明顯。
2.2銀行業
匯率調整對銀行業的影響主要集中在匯兌損益、資本金充足率、實體經濟的影響等等。匯兌損益、資本金充足率主要影響的是凈外幣頭寸比較大的銀行，根據去年的統計，在目前上市的銀行中，民生銀行的外幣凈頭寸在幾家銀行中最多，匯率調整會使其產生大量的匯兌損益，對其凈利潤影響較大，浦發銀行所受到的影響最小。而對實體經濟的影響可能是對銀行業影響最大的問題，一旦實體經濟不能經受匯率調整所帶來的沖擊，銀行在短期之內壞賬就會上升，金融體系可能受到影響。
2.3航空業
人民幣升值將使外幣負債水平高的行業公司，以支付較少的人民幣完成原先等額的外幣債務支出，其中交通行業以航空股的外幣負債最為集中，航空公司有大量的航空器材融資租賃負債，每年需支付一定數量的利息費用和本金。以南航為例，其資產負債率基本維持在70%左右，經測算人民幣每升值1%，航空公司毛利率將提高0.5%百分點。上海航空、南方航空、東方航空人民幣每升值1%，產生的匯兌收益折合每股收益約0.035元、0.026元和0.021元。
2.4鋼鐵業
人民幣升值對鋼鐵行業的最大利益在于降低鋼鐵行業的采購成本：目前40%左右的鐵礦石依賴進口，而以鐵礦石為主的原料占鋼材成本的30%～40%；受益的上市公司主要包括寶鋼、武鋼、馬鋼、濟鋼、南鋼等以進口鐵礦石為主要原料的公司，這些公司的鐵礦石國外進口和國內采購的比例基本是7：3，其他如鞍鋼、新鋼釩這類公司以自有礦山為主的公司，則影響較小。
2.5石化行業
我國石化行業進出口模式是資源換技術和資金，就進出口結構而言石化行業出口主要集中在基礎化工加工原料，產品附加值比較低，例如：尿素、純堿、燒堿、磷肥、硫酸鎂、碳酸鈉等基本化工產品；進口主要集中在技術和資金密集型產品。人民幣升值有利于國際市場高附加值產品增強在國內市場的競爭力，同時也會削弱資源類化工產品在國際市場的價格競爭優勢。受人民幣升值直接影響比較小的主要是依靠非關稅壁壘保護的化工產品，配額外的高關稅能夠減緩價格下降對國內市場的沖擊作用。而對于中國石化這種具備完整產業鏈的公司來看，整體受益于人民幣升值。
2.6紡織行業
據研究，人民幣每升值1%，紡織行業銷售利潤率下降2%～6%。如果人民幣升值5%～10%，行業利潤率下降10%～60%。特別是出口依存度較高的服裝行業受損較大。上市公司中的先進企業，因利潤率較高，導致成本中可貿易品占比下降，每百元受損的絕對額較大，但利潤率下降的幅度較小，但如果人民幣持續升值，其升值的邊際負效應會擴大。我們對升值后內銷產品利潤率變化的判斷是：理論上計算，因成本中可貿易品的存在，內銷產品的利潤率應上升。如果動態分析，外銷產品利潤率的下降必然導致銷售的“外轉內”，內銷的“升值優勢”很快消失。
2.7旅游業
人民幣升值，美元貶值，使境內居民出境旅游變得更加便宜，而外國游客入境旅游變得相對昂貴，這對國內的旅游景點類公司顯然是不利的，但對旅行社類上市公司有利。
2.8造紙業
由于我國優質紙漿大量依靠進口，人民幣升值能降低造紙成本，對造紙和紙包裝類上市公司是利好。
3從資金的角度來看，升值以及升值預期為股票市場帶來了增量資金
3.1從總體上對股票市場的影響
（1）全球視野下，人民幣升值可以提高國內證券市場的估值水平，因此將吸引國際投機資本，以正規和非正規渠道進入中國證券市場進行套匯，人民幣升值將提升以人民幣計價的A股的國際估值，隨著全球對中國經濟的關注程度越來越高，特別是在人民幣升值的大背景下，已經有越來越多的國際資本對中國市場機會感興趣。而QFII則打通了外資進入中國證券市場的一個重要通道，2005年6月我國將QFII額度從40億美元提升到100億美元，隨著未來市場對人民幣進一步升值的預期，將會有越來越多的國際資本進入國內證券市場，并提升整個證券市場的國際化估值。
（2）由于人民幣升值幅度遠未達到熱錢的預期，投機性熱錢進入市場的可能性在進一步加大。對于人民幣升值幅度的預期普遍在5%～10%左右，因此在人民幣升值幅度遠未達到熱錢預期之前，投機性熱錢進入市場的可能性在進一步加大。特別是在是否升值的不確定性因素消失后，投機性的熱錢可能會迅速放大，進入市場。所以從“熱錢”預期效應來看，人民幣升值對近期證券市場構成正面影響，沖淡長期的負面因素，因此“熱錢”很可能會繼續進入房地產、債券和股票等人民幣資產。
（3）基于升值通縮效應以及國內宏觀經濟處于回落階段，促使國內維持低利率水平的預期得到加強，各行業預期回報率下降將凸顯A股市場的資金洼地效應。由于國內宏觀經濟已經處于回落階段并且政府也擔心通縮壓力加大，因此，未來一段時間內，國內的利率仍將維持較低水平并且各行業回報率水平仍在下降。除了股票市場，當前我們已經難以發現另外一個可以替代股市的長期下跌的處于歷史低位的市場。多數實業投資的暴利讓位于宏觀調控；多數大宗商品價格處于歷史高點；黃金價格隨著美元走強開始疲弱；房地產價格受到國家嚴厲監控；債券市場收益率已經下降至2003年底水平，國債收益率已經與當前銀行存款的稅后收益率相當；貨幣市場收益率也持續下降。我們發現，在市場游動資金在房地產、大宗商品、債券及貨幣市場的游走過程中，從吸引力角度來看，隨著其它投機機會的逐步消退，股票市場無疑越來越具備投機吸引力。
3.2人民幣升值將對A股、B股、H股市場形成結構性的沖擊
（1）A股市場。實質利好，但潛藏一定風險且會產生新的分化。匯率升值，會帶來資本市場效應，使大量外來資金投到股票市場上去，有利于市場資金的擴容，活躍A股市場，增強市場信心，從中長期的技術面上看，無疑是一個極大的實質性利好。同時，通過帶動直接投資直接進入各行業，形成資本投入、購并和重組的熱潮，成為促進A股上漲的另一條途徑。尤其是不斷升值的預期對不斷上揚的股市起到進一步推波助瀾的作用。但同時，人民幣升值有可能成為影響股票市場的不穩定因素。我國證券市場正處于一個謹慎的逐步開放過程中，隨著開放步伐的加快，與國際金融市場的互動關系將更為明顯。預期人民幣升值會對國際資本，尤其是投機資本產生巨大的吸引力，而金融資本的流入短期內無疑會增加國內資本市場的資金供給，刺激市場行情上漲，但基于投機資本“快進快出”的特點，一旦人民幣升值的預期減弱，會造成資金的抽離，對證券市場構成很大的沖擊，增加市場劇烈波動的風險，也將使監管當局面臨巨大壓力。
（2）H股市場。H股是以港幣標價的人民幣資產，人民幣升值意味著H股升值，而人民幣升值所帶來的潛在收益將成為刺激行情上漲的重要力量。目前H股公司資產優良，經營穩定，業績增長較快，優勢突出，加上與對應A股股價水平相比偏低，H股行情依然可期，而升值預期的影響也將為其行情演繹推波助瀾。
（3）深、滬B股市場。人民幣升值后，B股上市公司的資產將增值，有利于其開展業務和增強盈利能力。人民幣升值對滬深B股的影響略有差異。由于深市B股和滬市B股分別以港幣和美元計價，美元的走弱會使滬市B股市值縮水，投資者面臨著系統性匯率風險造成的投資損失，對滬市B股投資者產生極大的心理不安。從2001年2月B股對境內居民個人開放以后，國內投資者逐漸成為B股市場的重要投資主體，人民幣潛在的升值預期導致多數投資者目前不愿以現在價格兌換美元投資B股市場，以避免人民幣升值給自己的外匯資產帶來損失。由于缺乏資金支持，滬市B股整體走弱將難以避免。但從另一個層次來看，如未來一段時間內，國家為緩解人民幣升值壓力啟動B股市場，人民幣升值的長期性與B股投資的高收益將成為投資者未來博弈B股市場的兩種選擇。深市B股市場由于毗鄰海外短期資本活動頻繁的香港，因而資金供給將比滬市相對寬裕，雖然目前港幣采用緊盯美元的聯系匯率制，在人民幣升值下，香港匯率制度和港幣幣值走向實際上存在較大不確定性，因而持有港幣非像持有美元那樣必定受損。
參考文獻
1張艷，陳鴻鴻.從廣場協議看人民幣匯率升值問題[J].華中農業大學學報2004（3）
關鍵詞：人民幣升值通貨膨脹金融風險
0引言
自2005年7月21日匯改以來，我國開始施行以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度，由于美國經濟的衰退，美元持續貶值，造成人民幣對美元持續升值，于2006年5月15日首次破“8”，2008年4月10日破“7”，而且還有繼續升值的空間。那么人民幣升值對我國經濟的影響究竟是什么樣的呢？
1人民幣升值的積極影響此無關
1.1可以有條件的降低進口產品的成本。在進口產品價格的漲幅小于人民幣升值的幅度的情況下，人民幣匯率升值會使進口的國外消費品和生產資料的價格比以前便宜，有利于降低進口成本。同時對于消費者而言，消費進口產品的價格將大大降低；對于一些企業而言，如果產品價格以人民幣結算、原材料從境外采購，如造紙、汽車等行業，其生產成本因人民幣升值而下降，從而提升企業利潤。
1.2可以減輕外債負擔，不論內債還是外債，從借到還都要經過一定的期限，而在此期限里，由于受匯率、利率的影響，債權人和債務人都面臨著一定的風險。對于我國的外債而言，作為債務人，隨著人民幣升值，到期需要償還的外債本息所需的本幣數量將相應減少，因此可以減輕國家和負外債企業的債務負擔。
1.3國內居民出國旅游和留學的成本將會有一定程度的降低。人民幣升值，可以使人們花費比以前更少的人民幣就可以到歐美等地區留學、旅游。
2人民幣升值的消極影響
人民幣升值是一把“雙刃劍”，它給經濟帶來積極影響的同時，也給我國現行的經濟帶來了一定程度的消極影響。
2.1不利于我國外貿企業產品的出口同時增加失業壓力。對于出口企業而言，其盈利水平與匯率變化密切相關。在產品國際價格不變的情況下，如果人民幣相對于某一外幣升值的話，則意味著企業與以前相比出口換回的本幣數量減少，企業利潤下降，嚴重影響企業的出口積極性，如果出口企業為維持一定利潤而提高價格，則會削弱出口產品的國際競爭力，不利于出口的持續擴大和提高產品國際市場占有率。例如某服裝公司每年出口額約1000萬美元，2006年3月，美元對人民幣匯率為7.45：1，2010年3月為6.82：1，中間差價高達0.63元，那么因匯率變化公司直接收益便減少了630萬人民幣。與此同時，這些出口企業大部分是勞動密集型的，由于公司利潤減少，一般會采取裁員措施，社會失業壓力會逐步顯現并加大。隨著人民幣對美元的持續升值，再加上國內通貨膨脹引起的生產成本提高，我國出口企業特別是勞動密集型出口企業的利潤空間縮小，甚至會面臨生存危機。
2.2金融風險會逐步加大。隨著人民幣的持續升值、美元不斷貶值，增加了債權人的損失。對于外債，作為債權人的國家和企業，隨著本幣的不斷升值，其損失也在不斷增加。我國是世界上持有美元外匯儲備最多的國家，同時是美國最大債權人，在人民幣升值、美元貶值的過程中，損失最大。與此同時國際游資和熱錢會以各種方式和手段進入我國股票市場和房地產市場，這部分資金規模大、流動快、趨利性強，造成金融市場動蕩。
2.3通貨膨脹的壓力不斷增加。人民幣的持續升值、外資的進入，為了保證國民經濟穩步增長，保持社會穩定，自2008年金融危機以來，我國貨幣供應量在持續增長，流動性過剩逐步顯現；如果人民幣持續升值、外資涌入將推動資產價格上漲，其產生的“財富效應”將引起國內其他產品價格的上漲，這樣使我國目前面臨通貨膨脹的壓力加大。
3對策及建議
3.1盡可能的改變結算用外幣，學會靈活使用各種金融工具來規避風險。在對外貿易中，要根據變化了或即將變化的經濟環境來選擇相對比較有利的結算用外幣。既然國際上美元、日元相對于人民幣持續貶值，那么可盡可能的選擇其他的結算用外幣如歐元（到目前人民幣相對于歐元還是貶值的）或外幣組合，來盡量減少自己的損失。
3.2充分借鑒他國經驗。例如：日元大幅度升值后，迫使日本汽車制造商（豐田、本田）把企業搬到北美，這些企業在規避風險損失的同時，也造就了今天在北美市場上日本汽車占有三分之一的份額。國內企業可充分借鑒他國企業成功的經驗，提高應變能力。
3.3堅定不移促進國內消費，為增加就業創造條件。我國GDP雖然連續多年高增長，但是拉動經濟的三駕馬車中消費在GDP的比重是最小的，通過促進國內消費，可以明顯改善并解決就業問題，這種現況在2009年汽車、家電產品下鄉、國家稅收補貼等政策中已經得到了充分證明。
3.4要采取切實有效的宏觀經濟措施來抑制通貨膨脹。實踐證明，在抑制通貨膨脹的問題上，單一的手段是不可取的，其結果只能導致價格上漲的速度更快，易引發惡性通貨膨脹。就我國目前的狀況而言應適時采取緊縮銀根的貨幣政策，同時放開產品價格，讓市場來調節價格的走勢，指導資源合理配置。
【關鍵詞】最低生活保障制度；低保對象；低保資金
Abstractminimumsubsistenceguaranteesystemforcitizensistheresultofthesocio-economicfactorstobetrappedinpovertybytheGovernmenttogivethemostbasiclivelihoodguaranteesystemfornationalrelief.Ruralminimumlivingstandardsecuritysystemistosolvefoodandclothingproblemofruralpovertyanimportantmeasureforbuildingasocialistharmonioussocietyandbuildinganewsocialistcountrysideisofgreatsignificance.Thesystemsinceitsinceptionmorethan10years,constantlysumupexperienceinallaspectsonthebasisofalsobecomingmoreandmoremature.Thearticleaimsfortheoperationofitsmainproblemsputforwardasoundideatomakeitbetter,toplayagreaterroleinsociety.
Keywordsminimumsubsistenceguaranteesystem;lowobject;fundinglow
最低生活保障制度是我國社會救助體系重要的組成部分，它根據維持最起碼的生活需求的標準設立一條最低生活保障線，每一個公民，當其收入水平低于最低生活保障線而生活發生困難時，都有權利得到國家和社會按照明文公布的法定程序和標準提供的現金和實物救助，俗稱“低?！?。低保制度使得農村的貧困群體得到了十分及時且必要的救助，這對保持農村社會的穩定和整個國家的和諧都起到了非常關鍵的作用。所以，不斷完善農村最低生活保障制度是建設和諧社會的需要，也是建設社會主義新農村的需要。目前，低保制度推廣和完善面臨最大的問題有三個方面：一是低保資金的來源，二是低保戶的評審，三是低保運行的監督。針對這三方面的問題，筆者認為以下意見值得認真對待。
一、在資金來源上，應該多渠道籌措資金，資金問題是農村低保制度得以實施的關鍵
現行的農村低保制度主要采取市、縣財政分擔，省財政給予適當補助的籌資模式，中央財政至今未安排農村低保資金，許多地區由于基層財政沒有能力對低保資金進行配套，嚴重影響了農村低保的推廣，這種現象在農村的其他保障制度推廣中也普遍存在。這對于經濟條件尚好的東部沿海地區問題不大，但經濟欠發達的中西部地區尤其是國家級、省級貧困縣市的財政壓力很大?？紤]到中央及各級政府財力有限，支持實施農村低保制度不應平均投入支持財力，而應突出重點，有針對性地實行傾斜。根據各省經濟狀況的不同，中央確定轉移支付低保資金的比例，對于沿海開放的省份中央可以不補或少補；對于內陸較貧困的省份，中央應加大財政支持力度（30%～50%較為適宜），盡可能的減輕省級的財政壓力；對于特別貧困的省份，如青海、，中央至少應負擔低?？傊С龅囊话?，這是在中央與省級之間的資金劃分。這樣劃分的依據有二：一是各省經濟情況不同，自給能力有別，區分不同情況給予支持符合建立和諧社會，全國協調發展的主流；二是經濟越是發達的省份和地區，需要低保救助的人越少，越是貧窮的地方，越沒有能力安置配套資金，越需要大力支持。
關于中央政府是否有能力提供低保資金的問題，筆者認為中央政府完全有能力。2005年，政府的財政收入已經達到3萬億元，僅增收部分就達5000多億元，中央財政加大支持農村低保的力度應該不成問題。建立農村低保制度究竟需要多少錢？如果按每人每月“補差”30～40元計算。如今還沒有享受低保的2600多萬貧困人口每年大約需要100億元。但是，這筆錢并非都要“新增”。按遼寧省的說法，取消農業稅后中央給地方的轉移支付款項中，已經有“農村特困戶救濟”這一項，2005年在遼寧省是1.62億元。而全省全年的農村低保資金是2.54億元，這筆款項占的比重是64%。也就是說，實際上，有2/3的錢中央已經掏出來了。2005年遼寧省農村低保的補差金額是30元左右，即使遼寧省補差金額增加到40元，也不過再增加1.5億元。
所以，如果假設遼寧省正在全國平均水平上，除去已有的中央轉移支付的資金，全國“新增”投入也就在30～50億元之間，而貧困人口每人每月可得到低保救助金為40元。按比較寬裕的計算，整個資金量再翻一番（每人補差70元左右），也不過100個億，相當于2005年財政收入的0.33%。所以說，解決農村低保的資金問題的前景應該是很樂觀的。[1]2007年第二季度，民政部統計低保的補助標準是71.4元/每人每月（參照下表），6月份的計劃支出為7.4億元，按此計算全年不過88.8億元，僅占2006年全國財政總收入（39373.2億元）的0.2255%。這個比例低于2005年。所以中央完全有能力推進農村低保的全面覆蓋。
在省份內部，各級亦應參照上述模式確定省級和市縣各級分擔的比例，可以按照地區人均國民生產總值的數額確定各級負擔的比例，如福建省對于人均在1.5～2萬元的縣市給予15%的補助，對于超過2萬元的縣市完全由地方各級自行負擔，[2]對于1～1.5萬元的省級補助30%～50%。這樣就可以實現省內的平衡。做到把錢用在最需要救助的農民身上。同時各級政府要設立低保資金專用帳戶，實現專帳管理，專戶專用，?？顚Ｓ?，封閉運行，低保資金列入財政預算，到期強制劃撥，優先保障的運作模式。對于來自社會各方面的捐贈要及時繳入專用帳戶，防止挪用。各級政府在負擔比例相對穩定的情況下還應該逐年增加資金投入量，以切實提高低保戶的保障水平，增加低保戶的數量。
個人財富可能縮水，經濟觀察報研究院院長清議認為，假如人民幣升值，老百姓口袋里的錢將更值錢。比如，如果人民幣升值10%，1000元人民幣就相當于132.90673美元。如果單純從狹隘的角度來看，升值對百姓有好處，但是如果從整體的國家或者經濟層面考慮的話，人民幣升值以后，給國家宏觀調控帶來不確定性，甚至給就業帶來困難，個人百姓的財富很有可能會縮水。
他還認為，人民幣升值短期看肯定是有利于進口，所以進口車的品種會更多，價格相對也會便宜不少，對想買車的消費者來說絕對是一件好事。他還建議，真升值的話，把外幣兌換成人民幣應該是比較明智的選擇。
將會帶動商品價格上漲，中國社科院金融所研究員易憲容教授說，假如人民幣升值，國內整個商品價格體系會出現重大變動。人民幣升值，有利于進口物美價廉的商品或原材料，從而影響到國內一些商品的價格，有升也有降。
從長期看，國內進口的增大，擴大了國際商品的需求，也有利于國際商品的上漲，而國際商品的價格上漲又會使國內商品價格向國際商品價格靠攏，從而最終帶來國內商品價格的上漲。
出國留學旅游更實惠，人民幣升值會讓老百姓出國旅游和留學變得更加實惠。比如，當年日元升值前，350日元兌換1美元，升值后，86日元就可以兌換1美元。如果按這樣的升值幅度計算，現在1萬元人民幣的出國游，就會變成2500元。當然，人民幣升值的比例不會這么高，但升值后，人民幣在國外就更值錢了。
2.人民幣升值對宏觀經濟的影響
人民幣升值對宏觀經濟的影響:漸進升值增強中國經濟"底氣"，經過接近9個月的跋涉,昨天人民幣兌美元匯率自匯改以來的累計升值幅度不多不少地落在了1%。1個百分點的跨越,雖然只是數字上變化,但是卻有著非同尋常的歷史意義,因為這是淡化一次性升值的行政色彩后,在有管理的浮動匯率制度下,以市場供需決定的升值幅度。
為完善匯率形成機制爭取到時間，然而意義還不僅止于此。自去年7月22日到3月17日,人民幣再度升值1%,總計經歷了162個交易日,平均每個交易日人民幣匯率升值5個基點。申銀萬國證券研究所陸文磊表示,在這一漸進而有節奏的升值過程中,不僅給了出口企業以緩沖的時間進行適應和調整,而且為了我國完善匯率形成機制爭取到了時間。
將熱錢的沖擊減少到最低限度，同時,1%的升值幅度,意味著從去年7月22日起的9個月內,熱錢流入的成本在提高。隨著美聯儲不斷升息,目前中、美之間的利差已經擴大到3個百分點以上,而人民幣升值幅度卻遠遠低于這一利差,在一定程度上起到了阻止海外熱錢大規模流入的進程,將熱錢對我國經濟的沖擊減少到了最低限度。
此外,對外貿易依存度達到70%的國內經濟而言,匯率的變動無疑牽一發動全身。對這9個月的匯率改革的結果,華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民教授的綜合評價是:對中國經濟的影響利大于弊。這位有著十幾年外匯研究經歷的資深專家表示,1%的升值幅度對出口企業仍然有利可圖,因為這還沒有達到企業平均換匯成本之上的水平。同時在進口方面,其成本卻因人民幣升值1%而更具有增長動力。
黃澤民教授的結論還可以通過一系列的宏觀數據進行佐證。今年以來,外貿進出口繼續延續了以往的增長速度。今年1至2月份盡管受到春節假期的影響,但是出口仍然保持在25.5%的增長態勢；出口增長速度達到27.4%,去年全年則為17.6%。再從經濟增長速度來看,今年1、2月份的工業生產增長率仍然達到了16.2%,與去年全年基本持平。
匯率升值的時間和節奏將非常重要，然而這期間并非沒有隱憂。陸文磊表示,人民幣升值的背后是中國經濟發展的內在動力,因此升值預期將是長期的,就今年而言人民幣極有可能達到3%的升值幅度,這將對出口企業尤其是定價能力較弱的紡織行業有較大影響。但是這些企業也可以通過兼并、重組降低成本。因此,從未來的一段時間來看,人民幣匯率升值的時間和節奏將非常重要。
目前應注重本外幣政策之間的協調，在復雜的國內外環境下,人民幣匯率怎樣遵循"中國原則"走自己的道路?黃澤民教授認為,目前應該注重本、外幣政策之間的協調。近一時期貨幣市場利率走低已經引起關注,其中雖然不排除有匯改的因素,但是貨幣政策應立足國內的經濟狀況,為國民經濟的健康發展創造良好環境,這樣才能進一步增加人民幣的底氣。而在外匯市場方面,則應該加快外匯管理體制改革,推進資本項下的自由兌換,擴大投資者對外匯的需求,促進供需平衡,進而有助于保持國內貨幣政策的獨立性。
3.人民幣升值對證券市場的影響
人民幣升值提升股市預期，人民幣對美元匯率于昨日創下去年匯改以來的新高。對此,許多業內人士認為,人民幣升值將對我國證券市場產生正面影響,提升投資者和潛在投資者對中國股市的信心。
"從短期看,人民幣升值對內地股市的影響主要來自于A股和H股的聯動"。國泰君安研究所宏觀部經理周克瑜表示,作為一個國際化的市場,國際資本進入和退出香港股市都很方便,所以H股對人民幣升值的反應要比A股靈敏得多。近期,香港市場地產股和商業股的上漲,其中一個重要原因就是人民幣升值及升值預期。而H股的上漲又會對A股市場相關板塊產生示范效應,提升投資人對A股市場的估值預期。
周克瑜同時表示,人民幣升值的實質影響應該從長期來看。本幣升值意味著國內資產價值的提升,而這必然會增強證券市場對國際資金的吸引力。國外戰略投資者加快進入A股市場,未來外資并購案例將逐漸增多,A股市場將進一步活躍。周克瑜的觀點也得到了其他業內人士的認同。東方證券馮玉明認為,根據其他一些國家的經驗,在一個比較長的過程中,本國貨幣的持續升值一般都伴隨著證券市場的走強。所以,長期來看,人民幣匯率的上升有望對中國證券市場產生向上的推動作用。
"近期人民幣的升值其實在市場的預期之中,盡管它會在一定程度上提升內地股市對國際資本的吸引力,但由于QFII額度的限制,短期內對A股市場的直接影響不會太大,主要還是增強投資人對股市的信心。而與此同時,人民幣升值帶來的資本流入壓力可能會推動QDII的進程。"海通證券研究所投資策劃部負責人陳久紅表示。
而某券商投資部負責人認為,人民幣升值帶來的投機資本沖擊壓力往往會迫使央行采取低利率的政策,進而使得國內貨幣供應量出現上升,而大量資金的存在肯定需要尋找合適的投資渠道。"從目前情況看,股市并不缺錢,許多資金需要的其實是一個合適的進場機會"。
4.人民幣升值對上市公司的影響
匯率波動可能加劇上市公司優勝劣汰，昨日記者采訪發現,在人民幣升值影響各不相同的情況下,一批行業人士認為,匯率波動可能加劇上市公司的優勝劣汰。升值對于各行業的影響是較為復雜和多角度的,往往是利空和利多相交織；不過,總的來說,原材料或部件進口型的行業將會有所受益,傳統的出口優勢型行業將會受到直接沖擊。前者如造紙(紙漿進口)、鋼鐵(鐵礦石進口)行業等,后者則包括紡織服裝、家電、機械等行業。
不過,以上終究是籠統而言,根據記者了解的情況來看,具體到各家公司,甚至某個行業,人民幣持續升值的影響也不好簡單論斷。對航空業而言,這是大好消息；航空公司一般都有較多外匯負債,人民幣升值所帶來的匯兌損益數額是相當大的。
