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序論：在您撰寫融資模式論文時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
通過對杜蒙縣的實地調查發現,其小額信貸主要問題在于抵押相保制度,正是因為其貨幣短缺并且缺乏擔保物而無法進行貸款。農業供應鏈可以解決現金流缺口發生的三個環節:一是生產環節,農戶在農資、機械購置等方面的資金缺口;二是收購環節,加工企業較短期內需要支付大量的貨款;三是銷售環節,經銷企業需要向加工企業支付提貨的貨款。基于農業供應鏈金融模式具有廣泛的推廣應用范圍、可復制性這一特點,農戶們可以以此融資進行信用擔保。以此,結合杜蒙縣實際狀況對其抵押擔保模式進行了創新。
(一)“公司+訂單+信用證”模式
該模式能夠促進“種植、收購、加工、銷售”農業產業鏈發展。生產環節由于廣大農戶不存在可抵押的實物資產,可采用擔保(保險)與動產融資相結合的方式,解決廣大農戶的資金短缺問題。巴哈西伯綠豆是杜爾伯特蒙古族自治縣的特產,粒大飽滿,色澤純正,營養及藥用價值遠遠高于普通綠豆。巴哈西伯綠豆的總耕地面積為60萬畝左右,年總產量為1.4萬噸左右。巴哈西伯的綠豆以“綠珍珠”的美名1998年在國家商標局注冊登記,還取得歐盟國際生態中(ECOCERT)的綠色有機食品認證。“綠珍珠”牌的巴哈西伯綠豆以無污染、純天然、高品質的風姿,如今巳經邁過黃河跨越長江走出國門飲譽天下。由此,選擇一個信用良好.公司,縣信用社對該公司貸款額度在1000萬元以內周轉使用。該公司與全縣種植戶簽下訂單合同,縣信用社根據該企業和農戶簽訂定購合同情況,審核農戶信用狀況,只要沒有不良貸款的記錄,憑訂購合同,就可得到信用社頒發的授權1萬一2萬元、可周轉使用的小額信用貸款證,通過適時獲得信貸資金用于大豆種植、施肥和病蟲害防治,使好果率達到70%以上,產業鏈條中的農戶每年共可增加收人2600萬元以上。這種在產業化鏈條上,起到了一手托三家作用的貸款模式,既解決了農戶貸款擔保抵押難的難題,又解決了小企業流動資金不足的問題。
(二)“乳制品加工公司+農戶(養殖)+銀行”模式
加工環節的成品屬于實物資產,可以以其將來出售的預期收益來向銀行申請貸款。銀行控制加工環節的成品提貨權,過程中銀行指定倉庫并委托物流公司進行監管。由于加工環節的成品性狀較穩定,有可變現性,因此無須擔保。本創新模式是在農戶聯保組的基礎上進行改善。杜爾伯特支行與奶站建立合作關系,將申請貸款的養殖戶組成聯保組,互相承擔聯保責任,杜爾伯特支行迅速地開辟了奶牛信貸業務。作為黑龍江省唯一以蒙古族為主體的牧業基地縣,是伊利等乳制品公司奶牛來源的主要提供地之一。因此,可形成一條龍服務’為農戶提供詞料、獸藥、保低價收購。銀測販司與紗穩定睡銷絲,始同、陳等方式,為公司提供資金支持,在促進企業發展的同時,實現資金在體內循環,降低了風險,實現多贏。具體方案為:乳制品加工企業在與縣農戶合作基礎上向銀行提出貸款申請,加工企業以加工后的成品向評估機構申請價值評估、向物流企業申請倉庫,銀行收到評估機構的貨物價值信息及物流企業的人庫信息后,如符合要求則向加工商發放貸款,成品銷售后,經銷商所支付的貨款直接轉入銀行賬戶抵扣加工企業的借款。
(三)“旅游基地+農戶+銀行”模式
存貨質押融資,即以經銷商的庫存貨物作為質押,委托物流企業監管,銀行以此向經銷商發放貸款的融資模式。應收賬款融資模式,是以經銷商的應收賬款為質物的供應鏈金融融資模式。杜爾伯特縣有良好自然風光和悠久民俗風情,擁有杜爾伯特大草原,連環湖旅游區內有中國第一家國際水禽狩獵場,壽山度假村。蒙古族人民由于特有的民族傳統和社會生活,創造了獨特的文化現象,特別是在民俗風情、特色飲食、民族服飾等方面形成了一整套的特色體系,那達慕大會歷史悠久。在良好的旅游資源環境下,以旅游基地民族風情農家樂作為農副產品經銷商,旅游基地及農家樂向農戶們收夠作物用于經營,剩余存貨可向銀行進行質押擔保獲得貸款,銀行也可根據旅游基地與農戶的關系擔保向農戶發放貸由于農業生產風險以及農戶無抵押品等特點,農村金融發展緩慢。以杜蒙縣為例的農村小額信貸抵押擔保模式創新從分散化貸款轉變為批量化貸款,實現農業信貸的集約化和規?；洜I,最后達到各方互利共贏。
二總結
1.1小企業發展迅速及小企業的融資狀況
隨著我國經濟體制改革的深化，相關政策的出臺，新疆小企業（法人類）的數量在急劇增加。根據相關資料分析：截止2006年底，該地區注冊的（法人）小企業已經發展為1萬多家，經營范圍涉及：工業、建筑業、批發、零售業、交通運輸業，郵政業、住宿和餐飲業等。因限于小企業自身的特點：規模小、專業性強；層次少、產品單一；投資少，轉產容易，吸收新技術快，管理靈活；而且多為勞動力密集型企業，對勞動力的技能要求不高。小企業的發展速度很快，其經營結構呈現多元化發展趨勢，成為當地的經濟中最具有活力、有生機的部分，它們在促進市場競爭、提供就業、技術創新等方面起著重要的作用。
但是，新疆小企業的融資情況不容樂觀，融資的渠道比較單一，決大多數小企業融資基本上是通過民間信用的方式去解決。根據有關資料顯示：截止2005年11月末,法人類小企業從當地銀行貸款額為994億元,法人戶為4795占小企業貸款總額的74%。從銀行方面來分析：新疆小企業貸款占法人類總額的51.56%，小企業的不良貸款為59.3億元，占法人類客戶不良貸款總額的33.33%，小企業不良貸款率高達52.92%。從這些數據中我們不難分析：新疆的小企業融資狀況不佳，并且小企業發展空間不大。
1.2小企業目前的融資模式
新疆小企業目前的融資模式主要是內部融資和外部融資。小企業資金來源較大企業而言比較復雜?？傎Y產在100萬元以下的企業，資金來源主要以自有資金（包括贏利留存）和民間借貸為主，由于這些小企業資金需求量少，民間借貸在此表現出積極的一面，并具有簡便、快捷、靈活的特點。這部分企業對金融機構的信貸有強烈的需求，但因大部分企業內控制度不健全、財務行為不規范，財務信息披露不真實等原因，金融機構考慮風險因素不愿發或多發放貸款，因此無法滿足這部分企業的正常資金需求。因而小企業的融資模式呈現單一的渠道。以烏魯木齊地區為例，分析區屬500多家（含法人類）小企業的融資狀況，有三個明顯特點：
（1）資產負債率比較適中，從理論上分析，增加融資量還有一定的空間。
（2）固定資產占有率比較低，表現為增加融資時可用作抵押的資產或物品不足。
（3）該地區的銀行貸款投放不均衡，銀行貸款主要集中在較大規模企業上。
從以上分析中我們不難看出：資金是企業的“血液”，小企業的發展需要注入新鮮血液，雖說該地區的小企業無論是從數量上還是從結構上與上世紀比較的小企業狀況相比，都有了長足的發展，但是與內地特別是與我國的沿海南部地區的小企業相比，差距甚大。因此，我們應該充分認識到小企業在推動新疆國民經濟持續發展中的作用。
2新疆小企業融資模式存在的問題
2.1造成小企業融資渠道單一的原因
(1)自身的條件限制了融資。
由于小企業資產規模普遍較小，盈利能力較低，表現出較低的市場競爭力，因此企業不具備較強的抗風險能力；這成為金融機構不愿意支持信貸的重要原因之一。據調查，僅烏魯木齊500多家小企業當中，絕大多數的小企業企業法人整治結構不完善，經營管理不規范、內控制度不健全，財務行為不規范，財務報表不實，報表賬冊不全，報表數據不連續，財務信息披露不完全與信息失真；有的依據不同的需要，雖已編制不符合實際的財務報表；給銀行信貸人員客觀分析企業情況造成困難。這樣一來，小企業需求發展時，無法從銀行籌措資金，只有選擇民間信用的融資模式。
2.2未建立直接的融資渠道
絕大部分小企業都缺乏誠信，成為金融機構考慮金融安全危而不愿冒風險支持其信貸。目前新疆社會中介服務機構較少、手續費高、手續復雜，而且涉及職能部門多，較高的綜合費用夾雜了小企業的籌資成本；再加上社會擔保體系不健全，嚴格的條件和過高的收費加重了小企業的負擔；放棄了對銀行貸款的申請。小企業資金信貸評估體系缺乏統一性?！昂谀弧爆F象時有發生，嚴重影響了銀行對企業資金信貸的客觀、公正、公平的認可；社會信用環境差，缺乏有效的社會保障體系，這稱為小企業貸款難的重要因素。
2.3商業銀行信貸分險控制與小企業自身發展的矛盾
商業經濟下的商業銀行是自主經營、自負盈虧、自擔風險的經濟個體，商業銀行要在“安全性、流動性和贏利性”的基礎上運營，必然對小企業貸款做出慎重考慮。
3新疆小企業融資模式的分析及發展思路
3.1對現行模式的建議
(1)調整現有的融資模式。
從大多數小企業自生的條件限定了融資模式的單一，但是小企業要發展就必然會面臨資金不足的問題。有效的選擇融資模式，會融通或緩和小企業因資金不足而出現的問題。因此小企業發展過程中，企業定位、發展戰略非常重要，關系著小企業的生存。健全企業內控管理機制，積極增加自我積累，提高企業誠信度，可以拓展融資的渠道，解決恒心改造和擴大再生產是資金不足的問題。
(2)抓住機遇整合自身資源。
小企業應該清醒地認識到，目前的政策環境是其自身獲得快速發展的好機遇，應該樹立現代企業的理念，完善企業整治結構，整頓財務紀律；正確真實反映企業財務狀況，增加企業財務透明度，樹立合法的經營意識，努力防范道德風險，努力構建誠信企業，贏得銀行的信任和理解，為自己贏得更廣闊的發展空間，勤儉創業，不斷提高自身效益，注重資本積累，增加投資，使注冊資本與自身實力相一致，從而實現企業資金需求與企業經營實際相匹配。
3.2發展思路
(1)要為小企業發展營造良好經濟環境。
為了支持小企業的發展，切實解決小企業融資難的問題，中國銀監會于2005年7月25日了《銀行開展小企業貸款業務業務指導意見》，確定了商業銀行開展小企業信貸應遵循的原則和要實現的目標，從政策、機制、程序和方法等諸多方面為銀行開展小企業貸款提供了指導性的原則。突破了銀行傳統的信貸管理理念，為小企業的發展搭建了一個政策平臺，也為銀行業改進信貸管理、優化貸款結構均提供了良好的機遇。自治區在遵循國家的宏觀經濟政策、環保政策和可持續發展戰略的前提下，給予小企業以政策保護，讓小企業休養生息。還應該統籌安排，建立企業的社會信用體系，整治社會信用環境。針對小企業經營、納稅、財務、信用、守法等狀況，建立一個完整的中介服務體系，供銀行、擔保機構等查詢。探索建立小企業擔保機構、建立小企業信用保證基金、小企業發展基金以及小企業互助基金，完善擔保功能，從財政和其他各方面籌集擔保基金、充實擔保風險基金，增加經濟擔保能力。改革和完善投融資體制，拓寬民間投資渠道，允許各類居民向企業投資。并完善企業資產登記、評估制度，為小企業提供快捷服務。
(2)改善和加強金融服務，加大對小企業的信貸支持力度。
央行推出有關信貸政策的前提下，制訂適合針對新疆小企業具有可操作性的工作指導意見和措施，并督促商業銀行不斷改善對小企業的金融服務?？梢钥紤]成立專門為小企業服務的民營金融機構，吸收小企業股份，加大對小企業的支持力度。
各金融機構要正確處理好防范信貸風險、提高經營效益與加強為小企業服務三者之間的關系，明確金融發展的最終目的應是首先支持經濟發展，同時保持安全性，并獲得效益。
(3)充分發揮民間融資支持小企業的輔助作用。
民間借貸是一種古老的信用形式。它能在當今社會生存，并能有效發揮積極作用，自有其合理的、積極的一面。民間借貸建立在信用基礎上，靈活、簡便、無須抵押和擔保，它在小規模企業和小企業發展早期的重要性往往超過其他融資方式；民間信貸受高利率、高風險影響，不利于政府監管，不利于形成良好的金融秩序。對民間融資活動，應在保護合法契約基礎上，進行有效保護和監督，以鼓勵民間投資、鼓勵自主創業，營造企業創業必要的經濟環境。引導民間借貸，又可解決金融機構尚無法滿足的小企業的借款需求，發揮民間借貸的融資補充作用。
同時，要引導民間資金流動的規范化，允許吸收民間資金成立民間創業投資公司或民間創業投資基金，并將其作用定位于解決小企業創業資金需求和發展資金需求。
(4)規范、發展、擴大融資租賃業務范圍。
融資租賃是一種有效的融資模式，目前新疆的融資租賃市場很有潛力，它很適合小企業各個階段的需要，與傳統的銀行貸款相比較，融資租賃具有明顯的特點和優勢：如擔保安排比較簡單，對小企業來說較易獲得融資機會，因為資金用途直接，不易挪作他用。固定資產更新速度可以加快，因此小企業可以在資金不足的情況下，取得土地、廠房，迅速引進先進的機器設備，促進技術進步。在同樣條件下，安排租賃一般比貸款更快、更簡單。這樣有利于小企業提高資金利用率，增強贏利能力，企業不必一次性全額投資，就可獲得所需固定資產的使用權，從而增強資金的流動性，提高資金利用率。目前可考慮設立面向小企業的小規模融資租賃機構，解決小企業的固定資產投資資金需求。
參考文獻
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［3］尹曉冰，馮景雯.中小企業困難：根本原因和現實選擇［J］.經濟問題探索，2003，（3）.
一、項目公司融資模式的法律設計
在項目融資中，這種融資模式需要與項目的投資結構緊密結合，并采取特定的法律手段設計，才能夠達到項目融資目的。項目的投資結構可能為公司形式，也可能為合伙或者合作型（契約型），為了限定貸款人對項目投資者的追索，使貸款人的追索權限定在項目本身，往往通過設立新公司形式，將投資者的資產與項目資產分割開來，彼此獨立、沒有追索權，這樣可以達到規避風險的目的。進行公司模式項目融資的法律設計手段主要有兩種：
（一）由項目的投資者（公司形式或非公司形式）成立一家專門為特定項目而成立的子公司，然后，由該子公司與其他投資者組成特定的投資機構進行項目融資。這種模式在投資者為公司的情況下，與投資者直接進行的項目融資相似；在投資者為非公司形式時，則由投資者衍生出來的項目公司具有隔離投資者風險的功能。
（二）由項目投資者依照應適用準據法的要求，共同出資設立一個新項目公司，該項目公司對項目資產擁有所有權，并負責項目的建設、經營和融資，并將追索權限定在項目公司的范圍，以阻卻追索權。這種形式在我國和世界上使用非常廣泛，也是最主要的一種融資模式。
二、對項目公司融資模式的評價
項目公司融資的優點主要有以下幾個方面：
（一）項目公司利用公司有限責任的法律制度，將投資者的法律責任固定在項目公司中，也是對投資者投資于高風險行業的投資行為的一種鼓勵。項目融資的資金額一般數量較大，風險構成也十分復雜，如果沒有恰當的法律制度和手段將項目風險合理分散、分擔，對投資者將是一種限制，巨大的項目風險將使投資者望而生畏。
（二）各國完善的公司法律制度，為項目公司采取多種渠道融資提供了法律基礎。由于公司制度在世界上存在時間久遠，對于公司融資的各種制度、手段規定比較具體，操作性較強，公司立法較為完善。我國公司法規定了公司融資的諸多渠道，如股東的出資、股份有限公司的股票發行融資、股份有限公司和有限責任公司為籌集生產和經營資金而依法發行債券融資等。在項目融資的實踐中，還出現了ABS（資產證券化）、信托等手段進行融資。由于項目融資具有創新性的法律特征，因此，隨著公司法律和其他相關法律如證券法等的日益完善，項目公司的融資手段將會進一步得以完善。
（三）借貸法律關系簡單明了。項目投資者通過出資設立項目公司，并由項目公司享有項目的所有權，對外獨立進行公司行為，負責項目的建設、運營、融資。作為獨立法人，項目融資的抵押比較簡單易行，項目的現金流比較容易被貸款人監管，項目公司與貸款人的法律關系簡單、明確，借貸關系表現為貸款人（如果為銀團貸款的話，則由銀團的行作為貸款人的人）與作為借款人的項目公司之間的關系。這種形式對于貸款人而言，如果以項目自身資產和現金流為主要擔保，輔之以其他的信用保證方式，比較容易接受，會使項目融資成本降低，效率提高。
（四）有利于項目投資者實現有限追索的目的。在公司融資模式中，項目投資者對項目承擔的責任僅僅限于其出資部分，換句話說，根據公司有限責任原則，貸款人對項目投資者的追索權緊緊鎖定在項目公司的特定范圍。除此之外，投資者并不直接進行項目融資，而僅僅通過間接的信用保證方式來支持項目公司的融資，如提供完工擔保、以“無論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”等形式。這種擔保一般不反映在投資者的會計報表中，對于投資者的資產負債比例不會產生不良影響，不會對投資者的項目外正常經營產生消極影響，從而便于投資者資產負債表外融資。
該模式的不足主要體現在以下兩個方面：
眾籌，英文為Crowdfunding。單純從字面上看，可以理解為將廣泛的互聯網受眾群體作為潛在的投資者為中小企業及初創企業融資。眾籌融資利用現代化互聯網平臺，其投資群體的廣泛性在一定程度上為分散融資風險帶來了可能，同時與傳統金融市場投融資相比具有融資門檻低、融資成本低的特性，這勢必為大學生初創企業的融資提供了優良的融資渠道。因此，眾籌的出現打破了原有的傳統融資格局，也打破了初創企業融資難的僵局。近年來，全球眾籌市場處于高速發展狀態。市場調查公司Massolutio在報告中指出，2009年，全球全年眾籌融資量僅為5.3億美元。2011年，全球全年眾籌融資總量與2009年相比翻了將近三倍，達到15億美元。2012年全球眾籌融資總額達到26.7億美元，大約是2009年的5倍。全球眾籌融資平臺從2007年的不到100個，截至2012年已經實現450個的突破。在這短短五年的時間里，全球眾籌市場良性發展，呈現高速增長的態勢。在我國，眾籌的發展還處于萌芽階段。從2011年的新興事物，到2014年眾籌網站被部分互聯網受眾群體所了解，在這短短三年的時間里，就實現了國內眾籌領域2014上半年融資事件1423起，融資總金額達18791.07萬元人民幣的規模。表面上看我國眾籌領域發展迅速，然而在2014年上半年，美國國內眾籌共發生募資近5600起，實際融資金額達21508.61萬美元（約132032.75萬人民幣）。與美國相比，我國2014上半年的眾籌融資總額僅為其融資總額的1/7。除眾籌在我國處于新興事物這一原因外，目前我國與眾籌相關的法律法規還處于空白狀態，這是限制我國眾籌發展的又一主要原因。早在2012年，美國就通過了針對眾籌融資而簽署并出臺的JOBS法案，該法案肯定了眾籌的合法地位，為眾籌的正規運行和進一步發展提供了最有力的法律依據。中國證券監督管理委員會新聞發言人張曉軍于2014年3月28日表示，“眾籌模式對于完善多層次資本市場體系，支持創新創業有極其積極和重要的意義。”證監會表示，目前正在對眾籌融資模式調研，會適時出臺關于眾籌融資的相關意見。
二大學生創業的現狀
大學生群體有充足的知識儲備，并且具有追求夢想的激情，是最富創意的群體。然而根據麥可思數據公司(Michaelthoughtthecompany)提供的大學生就業報告顯示，2008年選擇創業的大學生僅占大學畢業生總人數的1%，2009年大學畢業生創業比例為1.2%，2010年為1.5%，2011年比上年增長0.1個百分點達到1.6%，2012年大學畢業生創業比例首次達到2.0%，是2008年該比例的兩倍。而2013屆大學畢業生創業比例較2012年有所下降，回落至2%以下。根據此統計數據，中國大學畢業生創業比例基本維持在1%~2%之間，而發達國家大學畢業生創業比例可達20%~30%，是我國的1.5~3倍。因此，為了促進創新型人才的成長，縮小與發達國家之間的差距，近年來各地政府及各高校都大力支持大學生創業。截至2010年，各級政府和各高校已設立超過16億元的大學生創業資金，并且建立了超過2000個創業孵化基地和創業實習基地，為大學生創業提供了資金和場地支持。一份對全國24個省、自治區的117所大學的調研顯示，這117所高校中所有的“985”院校均開設了創業教育類的課程，“211工程”院校中開設此類課程的比例達到92%，非“211工程”高校中開設此類課程的比例接近87%，此類課程的設置為大學生提供了創業知識的支持。2014年6月26日全國政協在北京召開雙周協商座談會，就“大學畢業生創業就業環境優化”問題展開討論。全國政協主席俞正聲在座談會中指出：“加快推進大學生創業引領計劃，著力營造大學生充分就業和自主創業的良好環境；要重視創業，注重培養創業精神?！睘榇髮W生提供了政策上的支持。盡管有政府和高校在各方面的支持，資金不足仍然是當下限制大學生創業的最主要原因。由于大學生的人際關系較為簡單，社交范圍局限，多數大學生創業的資金來源以父母和親人朋友為主。為解決大學生初創企業缺乏資金這一尷尬局面，各級政府和高校也采取了很多措施，例如：提供小額擔保貸款、提供創業基金等。此時眾籌融資的興起和發展，勢必會成為大學生初創企業資金來源的又一新途徑。
三眾籌融資與大學生初創企業對接模式
1.對接模式的介紹
與通常意義上的眾籌融資模式相似，該對接模式的主要參與人同樣可以分為項目支持者、眾籌中介平臺及項目發起人。然而最大的區別在于該對接模式的項目發起人為全國各高校創業孵化器的初創企業。由眾籌平臺出面與各地市、各高校合作，由各級地市和各高校對其下屬創業孵化基地的初創企業進行評估和指導工作，篩選出最具潛質和可行性的創業方案，并聘請專業知識和創業經驗相對豐富的老師將創業方案落在實處，并將評估后風險可控、前景廣闊的優質項目到互聯網眾籌平臺上。這樣一來，在各高校及各級政府的幫助和支持下，既能控制和限制了眾籌融資模式上游企業的信用風險和管理經營風險，同時又能給初創企業帶來“走出去”的機會，打破受眾群體局限的弊端，面向互聯網受眾群體，使大學生初創企業融資擁有了更廣闊的平臺，這必然會實現“眾人拾柴火焰高”的局面。
2.運作流程圖的解釋說明
由大學生向政府或高校相關部門申報創業項目，并提交創業計劃書、企劃案等規定文件。各級政府和高校擁有優質的和豐富的人力資源，利用其資源優勢對創業項目進行評估和優化。對剛剛步入創業領域的大學生進行培訓和指導，并幫助大學生初創企業形成良好的經營和風險控制模式。大學生初創企業通過眾籌中介網站項目信息，該項目信息需包括項目名稱、項目內容、項目籌資額、項目籌資期限等相關規定信息。同時通過眾籌平臺項目信息的大學生初創企業應當按照融資金額的一定比例，支付眾籌中介平臺服務費，美國眾籌網站Kickstarter通常按照融資金額的5%收取服務費。眾籌中介平臺要對項目和信息的真實性進行審核，并且有義務在市場定位與迎合市場等方面對大學生初創企業進行調整和改進。眾籌中介平臺是項目支持者獲取項目信息的渠道。眾籌中介平臺是溝通項目支持者和項目發起人的橋梁。目前現在國內眾籌類網站的運作模式是：項目發起人會約定項目融資期限。若融資期滿得到實際投資與融資目標額相等或者超過融資目標額，即視為眾籌融資成功，初創企業可以獲得眾籌融資額。項目支持者可以按照項目發起人的承諾得到相應實物作為回報。若融資期滿后，實際融資量未達到目標值，則視為融資失敗，此時已籌得的資金將會退還項目支持者。
3.對接模式的優勢
由上運作流程圖可以看出，眾籌融資與大學生初創企業對接模式有著完整的鏈條。該鏈條可分為上游大學生初創企業即項目發起人、眾籌中介平臺和下游互聯網受眾群體即項目支持者，同時各地政府和各高校參與，并對鏈條上游企業進行監管和指導成為眾籌融資與大學生初創企業對接模式的特別之處。目前我國眾籌融資的參與者僅僅局限于上游企業即項目發起人、眾籌中介平臺和項目支持者。在這種眾籌融資運作方式中，眾籌中介平臺幾乎承擔了所有的監管職責。2011年創立的追夢網對于項目的風險控制一項中有“網站會對項目發起人進行包括身份證核實、語音、視頻甚至見面在內的多項認證。網站會對項目進行嚴格審慎的考查、可行性論證和篩選。網站會對項目進行持續跟蹤。網站會根據項目進行的階段，分批次轉賬給項目發起者。項目本身存在風險，網站不保證項目的成功，支持者支持項目屬于自愿購買行為”的規定。由此可見，眾籌中介平臺面對平臺上的眾多項目，很難實現實時和高效的監控，也很難了解上游企業的質量。如果僅僅依靠眾籌平臺的監管和項目發起人的自律，并不能將眾籌融資模式的風險最低化。而眾籌融資與大學生初創企業的對接模式中，除眾籌平臺的監管外，各級政府和各高?？梢詫Ρ镜貐^或本學校的初創企業進行有效監管，同時可以利用其人力資源等各方面的優勢優化上游初創企業的質量。這種監管方式在監管數量和監管范圍上的固定性，使其更具有操作性。
4.對接模式的不足
2013年5月24日，證監會對北京美微傳媒公司利用淘寶網以銷售會員卡附贈股權的籌資方式叫停。由于目前我國眾籌領域法律法規還處于空白狀態，為避免非法集資的風險，該模式通常規定融資模式上游企業即項目發起人不能將股權、債券或資金作為對項目支持者的回報，更不能對項目支持者做出資金收益的許諾。目前的眾籌模式只限于實物的回報，如產品、出版物等。因此眾籌與大學生初創企業對接模式只能采取這種方式對項目支持者進行回報。
四結語
關鍵詞:標準倉單套期保值風險控制大宗商品貿易融資
隨著我國大宗原材料進口規模不斷擴大,商業銀行也更多地涉足于大宗商品貿易融資領域。該類業務交易金額較大,進口商通常以進口商品在國內的銷售款償付信用證項下貨款或商業銀行融資。但由于大宗商品價格波動頻繁且波幅較大,商業銀行開立信用證或提供融資后,一旦價格下跌、銷售不暢,商業銀行將面臨較大風險。因此,大宗商品貿易融資業務具有獨特的規律和風險控制方式,商業銀行需要深入研究。本文主要通過對標準倉單在大宗商品貿易融資中應用模式的分析,探索商業銀行合理運用風險控制手段獲得更高收益的有效途徑論文。
一、標準倉單在大宗商品貿易融資中的應用模式
標準倉單在大宗商品貿易融資中基本的應用模式為標準倉單質押下的貿易融資。雖然標準倉單質押比較好地解決了商品質量保證、實際貨物控制等問題,但是商品價格波動以及客戶違約時銀行處理貨物的問題依然存在。因而,利用標準倉單可以用于期貨合約交割的特點,將其與銀行監控下的套期保值頭寸結合使用,可以形成更可靠、更有效率的應用模式。
以大宗商品信用證業務為例,商業銀行為大宗商品進口企業開立信用證前,首先要求企業建立與信用證進口貨物相對應的期貨賣出合約。在信用證項下單據提交至開證銀行時,如果進口企業無法付款,銀行則將信用證項下貨物交至期貨市場指定的交割倉庫生成標準倉單,用于期貨交割或者通過轉讓直接變現,抵償商業銀行信用證項下付款。
在此模式下,企業在商業銀行監控下進行套期保值,使現貨與期貨損益互為補償,可以有效降低商品價格出現不利波動時企業違約的可能。同時,商業銀行還可以將標準倉單作為大宗商品信用證業務的風險退出手段,控制融資風險。
二、標準倉單在大宗商品貿易融資中的作用
(一)增加風險控制手段,提高風險控制能力
目前,商業銀行大宗商品貿易融資業務的風險控制手段主要還是傳統的擔保、抵押等方式。引入標準倉單后,銀行的風險控制手段將更為豐富,一方面標準倉單本身可以用于質押;另一方面,在存貨質押中也可以將標準倉單作為存貨變現渠道,從而提高風險控制能力。
(二)有效的風險退出渠道
由于標準倉單本身的特點,使其流動性較一般抵押物更強。如果再將標準倉單和銀行監控套期保值頭寸結合使用,將使商業銀行在辦理大宗商品貿易融資業務時獲得更為有效的風險退出渠道。即在企業違約時,商業銀行可將貨物轉換為標準倉單用于期貨交割獲得資金償還融資,避免貨物不能及時變現造成的流動性風險和處理貨物過程中商品價格波動導致的市場風險,從而較好地解決處理貨物方面的難題。
(三)擴大業務規模,獲得更高收益
引入標準倉單后,商業銀行增加了風險控制手段,提高了風險控制能力,獲得了有效的風險退出渠道。因此,商業銀行可以在既定風險容忍度的基礎上擴展客戶群,擴大業務規模,從而獲得更高收益。
三、標準倉單在大宗商品貿易融資中應用的必要準備
商業銀行在大宗商品貿易融資業務中使用標準倉單,作為風險控制手段及風險退出手段,將使銀行獲得更強的競爭優勢。但是標準倉單、套期保值等期貨市場工具具有較強的專業性,銀行必須做好相關準備工作,才能將其“為我所用”,而不“為其所累”。筆者認為,銀行將標準倉單用于大宗商品貿易融資業務前,需要做好如下準備:
(一)建立適用于交易的產品目錄
將標準倉單用于大宗商品融資,相應的交易商品必須是期貨市場交易的商品。因此,商業銀行需要首先建立適用于交易的產品目錄,可以在現有期貨交易商品中優先選擇單位價值較大、品質相對穩定的商品,以利于由簡入難,逐步打開業務局面。具體來說,上海期貨交易所的銅、鋁、鋅,鄭州商品期貨交易所的PTA,大連商品期貨交易所的聚乙烯、聚氯乙烯都可以首先納入適用于交易的產品目錄。
(二)建立套期保值頭寸監控體系
前述的標準倉單與銀行監控套期保值頭寸相結合的應用模式中,銀行監控套期保值頭寸是控制市場風險、使得標準倉單有效變現的重要環節。因此,商業銀行需要建立套期保值頭寸的監控體系。
該監控體系的基礎是商業銀行、期貨經紀公司和企業的三方協議。銀行需要設立專門崗位負責監控如下內容:企業套期保值頭寸的規模、種類、期限等是否與貿易進口貨物相配套;是否出現超出套期保值需要的期貨交易;是否能在期貨價格波動情況時補充保證金,確保期貨頭寸不因價格波動保證金不足而被迫平倉;是否可保證期貨頭寸在商業銀行授權情況下方可進行各種交易。以上工作,銀行也可以與期貨經紀公司合作,由其承擔部分工作,從而減少銀行專門崗位的人員數量。
(三)完善貨物管理控制,形成標準倉單生成機制
除了標準倉單本身質押的應用模式,商業銀行將標準倉單作為風險退出手段,進行對實際貨物監控下(如存貨質押)的貿易融資是更為常見的模式。在此情況下,完善貨物管理控制,形成標準倉單生成機制是銀行風險退出的重要基礎。
目前,商業銀行對于貨物的實際監控一般都委托專業物流監管公司辦理。物流監管公司一般可以提供“保兌倉”、“海陸倉”等多種監管服務,監管范圍從倉庫延伸至陸路運輸以及海上運輸。商業銀行只要在此基礎上,建立將監管貨物交付期貨交易市場指定交割庫并生成標準倉單的流程機制即可。
因此,這就需要銀行與期貨交易市場建立合作,形成一批備選的交割庫。在將監管貨物生成標準倉單時,可以就近選擇交割庫;或者在貨物進入倉儲環節時,直接指定由期貨市場交割庫儲存。其中涉及的具體操作環節,仍然可以委托物流監管公司代為辦理。(四)建立標準倉單處理變現流程
標準倉單的處理變現是商業銀行最終實現風險退出的核心環節,需要建立相應流程確保銀行利益。
對于未與套期保值頭寸結合使用的標準倉單,銀行可以采取自行尋找買方和委托期貨經紀公司變賣兩種渠道。根據境外銀行相關業務經驗,若銀行有經營同類商品的客戶,可以自行尋找買方,反之則需要委托期貨經紀公司變賣。
在標準倉單與套期保值頭寸結合使用的情況下,銀行可以將標準倉單用于套期保值頭寸的交割。由于期貨交割的專業性,相關手續銀行宜委托期貨經紀公司代為辦理,交割獲得的資金可用于抵償商業銀行的貿易融資款。
完成上述準備工作后,銀行將建立起“以貨物實際控制為手段,銀行監控套期保值頭寸為支撐,標準倉單為風險退出渠道”的大宗商品貿易融資風險控制模式。較之單純依賴貨物控制的融資模式,上述模式風險控制能力更強、退出手段可靠,必將大大增加商業銀行在大宗商品貿易融資業務中的競爭實力,從而為銀行帶來更高收益。
參考文獻:
1.上海期貨交易所·上海期貨交易所套期保值交易管理辦法(2004年8月25日)
2.上海期貨交易所·上海期貨交易所標準倉單管理辦法(2006年7月26日)
3.上海期貨交易所·上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法(2008年12月25日)
1.大數據優勢顯著?；ヂ摼W金融區別于傳統金融主要特征是獲取和處理利用大數據的能力較強。這為滿足中小企業個性化融資需求提供了技術支撐。以阿里小微金融為例，電子商務平臺商戶完成訂單交易后，可將企業持續經營狀況、銷售規模、資金回籠速度以及售后服務評價等信息進行縱向傳遞，能夠幫助阿里金融判斷資金需求方的資質和征信狀況，并決定其是否能夠獲得貸款。2.低成本優勢突出。互聯網融資平臺通過大數據優勢，降低資金供求雙方信息溝通和業務對接成本，在消除信息不對稱的同時，降低了銀企雙方的交易成本。隨著云存儲與云計算能力提高，信息的可獲得率與可利用率大大提升，金融機構分析處理大數據能力進一步增強，網絡融資個性化服務能力逐步提高。通過平臺企業數據分析，對資金需求方的資金實力、征信狀況和風險定價進行綜合評價，根據評價主動向中小企業提供各類貸款選擇，單個企業在互聯網模式下的貸款成本降到甚至只有幾元。3.便利性優勢明顯?；ヂ摼W金融模式下微金融創新降低了中小企業融資難度系數，為中小企業資金融通提供了經常性的可能，中小資本和資源配置效率提高，互聯網微金融模式、方法、產品創新進程進一步加快，融資便利性更突出。
二、網絡融資對中小微企業的影響及其創新機理
（一）互聯網融資對中小微企業的影響
1.加速企業資金流動。資本充盈率和資金周轉率是企業經營的重點，防止資金鏈斷裂，提高資金流動性，改善資金供給結構和配置狀況，是實現企業穩定、持續經營的核心所在?；ヂ摼W條件下，網絡平臺的直接融資使中小企業擺脫傳統融資模式的諸多束縛，使由來已久的資金問題得到較大程度解決，為企業進一步發展釋放了活力。2.降低企業財務成本?；ヂ摼W融資既可以降低企業的融資成本，減少企業財務費用，為成本和費用節約提供了較大空間，也可以為企業進一步擴大生產規模，購進機械設備、原材料、固定資產等提供資金支撐，進一步改善企業的成本利潤率和資本有機構成。3.提高企業經營效益?；ヂ摼W融資可節約企業融資成本，縮短資金匹配期限，加速了資金周轉，降低企業經營成本，提高企業經營效益。同時，通過網絡融資平臺的粘連效應，能進一步擴大中小微企業市場空間、客戶群規模、產品廣告的影響力，長期來看，有利于推動企業持續穩定經營和生產狀況改善。4.增強企業競爭實力。互聯網融資便利化使得資金需求方將更多的人力、物力和財力集中到企業發展的重要領域和核心層面，進一步優化企業內部資源配置，提高各種生產要素資源配置效率，大幅降低企業融資效率損失，推動企業進行技術改進和科技研發，培育核心競爭力和進一步提升市場競爭實力。根據中小企業協會數據，2013年我國中小企業發展指數（SMEDI）為95.7，比2012年提升了2.4點。其中，東、中、西部指數分別為95.4、99.6、93.2，分別上升2.1、4和1.8個點。宏觀經濟感受指數、綜合經營指數、市場指數、勞動力指數、投入指數、效益指數分別為107.1、105.9、94.6、108.9、101.4、79.4，分別提升3.8、4.3、3.4、1.7、2和3個點，成本和資金指數分別為91.4和95.4，分別下降了1.9和0.3個點。
（二）網絡融資創新主要機理
1.制度變遷激活融資創新。金融工具和服務開發創新是經常性的主要金融活動，在金融管制和風險約束收斂范式下，作為金融業務和金融市場微觀行為結果的金融管理制度創新成為金融市場內在發展的要求。信息不對稱條件下，由于微觀層次的金融管制創新極易造成信息傳遞路徑曲折，信息扭曲度高，決策反饋敏感度差，使得微觀層面的金融制度顯得相對滯后，并成為金融市場進一步發展的障礙，金融市場內在的金融制度創新需求不可避免。經歷變遷的金融管理制度能夠為金融市場和金融業務改進提供制度、政策和環境層面創新驅動，具有較強的正向外部性，互聯網金融就是典型的新金融創造的自然選擇。2.成本選擇驅動融資創新?；ヂ摼W金融創新以來，第三方支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶互聯網金融模式不斷進行創新和升級，大數據和便利化優勢使得金融交易成本加速遞減，金融工具和金融服務質量大幅提升。互聯網融資模式下直接融資比例提高，推動交易成本選擇金融制度再創新和管理結構再優化，進一步形成新的金融交易成本節約。3.風險控制倒逼融資創新。2012年以來，我國經濟下行壓力不斷增強，內外需求不振，利率和匯率不確定性風險提高，金融收益不確定性和風險急劇上升，金融風險管理壓力增大，防線管控機制倒逼金融工具創新和金融業務優化，以實現利率風險、匯率風險和系統性風險的降低。
三、對策和建議
（一）推動民間借貸陽光化運行
加快推進民間借貸管理新機制，規范民間借貸市場發展，防范和化解新的危機爆發。在互聯網金融起步初期，中小微企業發融資困難問題仍未達到有效解決。短期內，做好民間借貸市場管理、避免新危機爆發的有效途徑是實行疏堵結合，禁止“一刀切”，大力推動民間借貸陽光化運行，將地下融資變為地上融資。通過政府倡導成立民間借貸中心，對民間借貸實施陽光化監督和管理，可以對地下錢莊和黑市進行有效管理和規制，進一步擴大金融監管半徑，提高金融風險預警能力。
（二）加強對影子銀行監管
一是構建以監管主體為主，相關金融、信息、商務等部門為輔的橫向合作監管體系，通過建立和完善互聯網金融監管制度，提高“一行三會”監管合力。二是強化對第三方支付和網絡貨幣的監管責任，重點加強對網絡融資平臺公司財務狀況、資本充盈率、現金流狀況等的監管，嚴格規范融資平臺發展基金、保險和理財產品。三是按照中央監管要求，對于銀行、證券、信托、擔保、理財等主體進行有效監管，重點排查“理財資金池”潛在風險。四是利用人民銀行在支付清算、征信體系方面具有監管和信息優勢，重點加強對P2P融資、第三方支付平臺和眾籌融資等網絡借貸平臺進行監管，推進互聯網金融監測和宏觀調控，完善反洗錢規則，加快社會信用體系建設，加強互聯網金融消費權益保護工作。
（三）優化和整合地區網絡融資資源
一是推廣浙江中小企業網絡融資經驗，優化和整合本區域內中小企業、融資服務和互聯網，采用互聯網技術和手段對網絡融資參與各方進行信息匹配和信用定價評級。二是實施區域層面融資統籌，搭建銀-企、網-企融資直接對接機制。推動中小微企業與銀行系統和網絡融資平臺公司對接，全流程一站式高效對接，引導銀行和互聯網融資平臺公司不斷提升網絡融資技術服務和后續跟蹤服務。三是推動傳統貸款與互聯網技術有效結合，創新傳統金融服務模式，大力整合銀行以及基金公司、擔保公司、財務公司、信托公司等非銀行性金融機構，為客戶開拓更多的全新貸款渠道。四是實行貸款計劃申請預匹配模式。中小企業據實提出融資申請，互聯網平臺負責接收企業貸款申請，政府對融資雙方進行第三方協調溝通，根據企業資金需求規模、經營狀況和市場預期進行推薦，幫助企業爭取更多融資計劃額度。
（四）推廣區域集優債務融資模式
本文在中小企業產業集群發展態勢背景下，探討如何擴大受益中小企業覆蓋面。下面將從中小企業互助基金融資模式的必要性可行性、模式運作流程、政策建議等幾個方面進行研究。
中小企業產業集群的發展態勢及其融資模式概述
雖然國內設有不少融資渠道，但一些都是為高科技、高成長性的企業準備，對于大部分的中小企業來說，可選擇性還是很低。在集群內部，目前主要有以下幾種模式。
（1）大企業擔保模式。大企業擔保模式是由產業集群中實力較強的大企業向貸款機構作擔保的一種集群融資模式，這是基于長期往來交易中企業間形成的緊密業務關系以及可靠的信任關系，大企業也可以通過對其信譽擔保來鞏固業務來往。在我國中小企業發展勢頭良好的浙江省近來已出現了此實例。
（2）中小企業集合債券模式。集群內中小企業進行聯合以降低信用風險、提高資信評級以及信用度，使得發行集合債券成為了可能。該模式就是將集群內這一批聯系較緊的中小企業團結起來，發行企業債券。
（3）互助擔保融資模式。我國中小企業互助擔保機構的基本形式主要有三種：一種是互助擔保公司形式。由地方政府牽頭并部分出資，吸收中小企業投資入股，組建擔保有限公司，只對股東企業提供擔保服務；一種是互助擔保協會形式。地方政府、協作銀行和成員企業三方出資，為成員企業提供流動資金貸款擔保，相應程序下相關企業有權自愿進入或退出擔保協會；另一種與前兩類擔保對象不同，既包括股東企業，又包括非股東企業。
這三種模式都一定程度上緩解中小企業貸款、融資難問題，歸納起來，基本思路有兩類：第一種與第三種都是在擔保方面做的研究，但是中小企業還是得將融資需求訴諸于銀行等金融機構，在貸款額度、手續上都沒有改善；而第二種模式旨在降低信用風險，為發行債券提供可能，但發行債券仍屬于外源融資，對于大部分中小企業還是難上加難。本文研究的模式采取產業集群內部企業自發成立互助基金，不依賴于政府、財政出資，降低進入基金組織企業的要求，以自愿、互助、互利為原則，為集群內中小企業貸款，切實幫助企業進行短期資金的周轉。
中小企業互助基金融資模式必要性與可行性分析
由于該模式與國內現有中小企業互助基金理念不同，為了使其得到推廣，需要對其必要性、可行性進行分析。
1中小企業互助基金必要性。中小企業本身所具有的資金遠滿足不了發展的需要以及短期資金周轉，因此亟需拓展融資渠道。中小企業互助基金的建立，是新形勢下支持企業、緩解企業資金困難的創新舉措，對于加快中小企業資金流轉、維護企業金融信譽起到推動作用。中小企業發展力量的提升及短期融資特點的現實需要，使得建立互助基金應運而生。該互助基金模式是以中小企業為對象，試圖對中小企業互助基金這一融資模式進行創新研究。在信任的合作背景下，以中小企業間的互助互利為前提，整合企業資金，降低融資成本，實現成員企業不同的融資需求，并在集群內營造更好的誠信氛圍。該模式與現有做法不同，改進了一些不足之處。采取企業自發組織形式，不訴諸于財政出資、外部融資，基金內部募集的資金快速便捷地緩解集群內部企業短期資金周轉。研究基于使受益中小企業的覆蓋面擴大，在產業集群的視角下，依靠內部聯系網絡，利用集群內的企業區位集中、企業間業務往來頻繁、信息共享度高的優勢，改善融資不便利的狀況。
2中小企業互助基金可行性。產業集群的成員企業間具有較強的產業關聯性和一定的合作關系，使得成員企業間更容易形成一種特殊的互信互助關系，這為該模式的存在與發展提供一定的現實依據。
（1）產業集群自身的互助特點，為互助基金的推出打下基礎。由于產業集群的內部相關性，企業群體抱著一致的集群品牌維護意識，有著相似的商業價值觀，同時如今的企業群體都處于網絡環境中，存在較多的協作機會，由此可見產業集群整體有著優越的互助背景，加以開發運用，這種特點便轉化為集群優勢。
（2）企業整體在一定區域的集中，形成地理范圍的優勢，同時集群內穩定的交易關系、物流合作也是有利的條件，同時產業集群一般都有協會或市場管理方，從而為互助基金提供組織基礎。
（3）成立中小企業互助基金這一創新融資模式具有推廣前景，已有部分省市出臺的政策是對這一模式的合理性認同。以江蘇南通為例，該市于2008年建立了中小企業互助基金，該基金建立以來，已有數百余家企業成為互助協會會員企業，共認繳籌集資金上億元，先后應急救助企業數十個，融資救助周轉總額數千萬，使被救助企業避免了資金鏈的斷裂，保證了企業的正常運轉。
同時，發展互助基金符合國家政策導向。全國中小企業理事會負責人表示，應當鼓勵民間力量自發組建擔?；稹⒒ブ?，完善互助組織的準入制度，這樣才能使擔保服務體系更加完善。若企業之間構建一個針對解決融資難，而非以盈利為目的的互助基金機構，負責高效率解決企業短期的資金周轉，可以幫助中小企業抓住最佳融資時機。
產業集群下中小企業互助基金融資模式的運作流程
中小企業互助基金應建立完善的組織結構，并且建立一套規范有效的運作機制，以保證對互助基金進行科學管理，使其按照市場要求運作，發揮長效作用?；ブ鸬倪\作管理應在遵守國家有關法律、行政法規基礎上，遵循科學管理、公開透明、?？顚Ｓ玫脑瓌t。下面將從基金發起及形式選擇、會員吸收、基金籌集及運營管理、監督程序與風險控制進行探討。
1基金發起及其形式選擇。該互助基金是以體現會員平等互助、共同發展為原則，為成員短期資金周轉提供平臺以促進集群經濟穩定健康發展的非盈利性組織。其與現有中小企業互助基金不同，采取完全由企業自發組織形式，可以是產業集群內的核心企業，具有一定實力和聲譽，聯合幾家企業建立這樣的基金組織，基于此思想構造新融資模式。已有的政府組織的互助基金在一個地區只有一個，新的模式下可以將一個地區的基金組織增加至幾個，以擴大中小企業受益覆蓋面。因此，鼓勵有實力的企業拿出一定比例資金，在不影響本企業營運的前提下，組建互助基金，緩解中小企業貸款問題，具有現實需要和可行性。
2會員吸收與資格認定。成立這樣的基金要對會員吸收的基本標準條件進行規定，使得這樣的組織健康發展。首先有這樣的要求：（1）會員企業應當符合國家產業、技術政策；（2）企業產品有較強市場競爭力；（3）企業技術含量較高，具有一定的創新能力。不斷發展過程中，會陸續有新成員的申請加入，組織應當及時告知其他企業，并在規定時間內采集評價信息，做出是否予以通過的答復。若半數以上成員不同意或被檢舉有嚴重信用問題，則重新考慮或否決申請。這樣不僅可以使得成員間相互監督，而且促進集群內信用水平提高，整體的形象也會大大增強。
3基金籌集及其資金運營。中小企業互助基金必須以互助自愿為第一原則?；鸱蓊~由中小企業自愿認購，企業認購基金單位的方式比繳納會員費更易為企業接受，因為前者的自愿性比后者的強制性大大具有吸引力。企業擁有基金單位也相應是其產權上的約束，當基金運行良好，企業還可獲得一定收益。企業與基金的利益聯系，將更好地利于企業規范行為、保持形象，以減少基金的不必要損失。中小企業應聯合起來，自擔風險、自我發展。在基金資金來源穩定，相對成熟以后，可以考慮委托以基金經理為首的專業團隊經營管理，由專業的基金經理負責投資運營，聘請由基金委員會負責。其負責互助機構的日常經營與管理工作，使基金能夠保值增值?；鹪谄淞鲃淤Y金出現閑置的情況下，在符合國家規定的范圍內，可以購買流動性強的資產，獲取的投資收入用于維持基金的正常運轉。在運營過程中，應著重規避風險，限定投資范圍，取得的收益按比例相應增加企業所持有的基金單位。如果不作經營，基金收益來源減少，吸引力下降，將不利于基金的發展，因此還要建立完善的治理結構，約束基金經理行為，保證基金贏利的持續增長。
4基金的經營管理與發展?；鹳Y助使用程序包括遵循從簡、高效的審批程序的制定；設立一定的貸款利率，可以將其設定同檔次于銀行基準貸款利率以使基金保值；貸款是要設定一定限制額度的，以確?；疬\作的安全合理性，貸款限額與出資額成正比例關系，以促進企業出資的熱情，貸款限額與出資額比例可以設立一定倍數，這可以根據不同產業集群的特點進行設定；同時，因為不同的企業進行一項融資業務，貸款期限將會有所不一，所以有必要根據使用期限的長短，訂立計算使用費以確保公平合理性。一定的使用費收入與投資收入，讓基金保值增值?；鹂梢圆粩鄩汛螅行∑髽I互助基金的功能可以擴大，不局限于集群內部募集資金，供內部成員企業使用，進入良性循環的軌道。由于新企業的申請加入，企業數量不斷增加，有源源不斷的基金單位被購買，資金得到充實。另外在運營過程中建立風險預警機制，保證其在經濟波動中平穩發展。隨著基金規模壯大，一方面銀行將樂于接受基金擔保，向中小企業發放貸款；另一方面，中小企業也會選擇更多地購買基金單位以期得到更多貸款，達到良性循環狀態。
5監督程序與風險控制。監督與風險控制包括對會員吸收的監督、企業貸款期限的審查監督等。通過成立基金委員會，更規范地進行管理，委員會擁有任免基金職權和監督職責。與公司經營類似，基金經理應當提供中期和年度財務報表并建立獨立審計制度，內部審計機構不受基金經理管理，直接負責于委員會，保證內部監管的獨立性，防止出現團隊內部因道德風險而引發的失信行為，而造成基金低效運轉現象。
中小企業互助基金模式的政策建議
政府要對于這項創新融資模式進行政策上的推動，讓更多的產業集群接受并運用。政府可以允許其在給定條件下合法經營，并將其納入政府監管體系中以充分發揮其優勢。
（1）出臺相應政策以對中小企業互助基金進行正規手續的辦理與注冊。在國內現有的中小企業互助基金成立政策基礎上進行改善，從由政府推動、財政出資再加上企業自愿認繳，逐步過渡到采取由企業之間自發組織成立、企業獨立籌資，為會員企業緩解短期融資的需要，同時政府不會有很大的財政負擔以及風險。
