時間：2022-04-20 05:06:56
序論：在您撰寫金融銀行理財論文時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
［摘 要］文章通過對公立醫院利用銀行各種金融工具帶來財務收益的可行性分析和比較,以期在促進醫院增強理財意識,提高醫院資金管理效益方面有所貢獻。
［關鍵詞］金融工具；財務管理；經濟效益
1 存款方式
醫院的閑置資金,除了不超過庫存現金限額的少量現金外,其余都必須存入開戶銀行,目前我國公立醫院開立的銀行存款賬戶大多只是發揮了其支付的功能,而沒有發揮存款“利滾利”的投資功能。醫院可以在存款方式上充分利用商業銀行制定的各種存款方案,根據自身資金流動的額度和周期來選擇活期存款、協定存款、通知存款、定期存款、憑證式國債等多種銀行產品,在切實保障資金安全性、流動性的基礎上,提高資金收益,滿足自身多樣化的短期投資理財需求。
以下是根據2011年7月7日中國人民銀行公布的人民幣存款利率為標準,按1000萬元資金,一年期存款利息收入分別做出的比較。
1.1 活期存款
活期存款是指不規定存款期限,存款人可以隨時存取,并依照活期存款利率計取利息的存款,其存取主要通過現金或轉賬辦理。特點：①存款金額、時期不限,隨時存取,靈活方便；②零風險,但利息較低。利息收入：1000萬元×0.5%=5萬元。說明：活期存款利息較低,主要用于醫院日常結算資金運用。
1.2 協定存款
協定存款是指存款人通過與銀行簽訂《協定存款合同》,約定期限、商定結算賬戶需要保留的基本存款額度,基本存款額度的存款按活期存款利率計息。超過基本存款額度的部分按協定存款利率計息,每季結息一次,計息期間如遇利率調整,分段計息。特點：①流動性強：辦理人民幣單位協定存款業務后,單位客戶日常結算不受任何影響,資金可以自由往來。②收益較高：利率水平高于活期存款。③零風險。以下按10 萬元為基本存款額度,超過基本存款額度的按人民銀行協定存款利率給付利息舉例。
利息收入：10萬元×0.5%+990萬元×1.31%=13.019萬元
說明：協定存款比活期存款利息多出8.0190萬元；適合醫院活期余額經常比較大,選擇協定存款能夠收益多一些,而且存、取起來都方便,不需要額外辦很多手續,開立賬戶。
1.3 通知存款
通知存款是指存款人在存入款時不約定存期,支取時需提前通知金融機構,約定支取日期和金額方能支取的存款。通知存款不管實際存期的長短,統一按存款人取款提前通知的期限長短劃分為1天通知存款和7天通知存款兩個品種。特點：①收益較高且穩定；②零風險,還可以自動轉存或約定轉存。
利息收入：1天通知存款利息收入：1000萬元×0.95%=9.5萬元；7天通知存款利息收入：1000萬元×1.49%=14.9萬元。
說明：1天通知存款利息比活期存款利息多出4.5萬元,7天通知存款利息比活期存款利息多出9.9萬元；適合醫院具有大額短期閑置資金的存儲,想獲取相對高一點的利息收益。只要支取時提前1天或7天通知銀行,約定支取日期和支取金額,便可按財務計劃安排使用資金。利率水平高于活期存款,7天通知存款利息收入高于協定存款。在不影響資金使用的情況下,可獲得穩定而較高的利息收益。
1.4 定期存款
定期存款是存款人存入存款時與銀行約定存期和利率,在存款到期支取時,銀行按存入日約定的利率計付利息的一種存款。存款人若臨時需要資金可辦理提前支取或部分提前支取,但只能提前支取一次,提前支取按活期利率計息。同時,醫院如需辦理定期存款的質押貸款,可向銀行提出申請,銀行開具“單位定期存款存單”,醫院據此辦理質押貸款業務。特點：①收益率高,適用于單位相對穩定的資金；②零風險,但受時間限制如果提前支取,利息損失較大。
利息收入：1000萬元×3.5%=35萬元。
說明：定期存款比活期存款利息多出30萬元,遠遠高于活期存款；適合醫院具有相對穩定的資金,并能夠事先預知使用的資金或長時間不用的資金。
1.5 憑證式國債
憑證式國債是指國家采取填制“國庫券收款憑證”的方式發行的國債,通過各銀行儲蓄網點向社會發行,可以記名、可以掛失,但不能上市流通。從購買之日起計息。在持有期內,持券人如遇特殊情況需要提前支取現金,可以到購買網點提前兌取。提前兌取時,除償還本金外,利息按實際持有天數及相應的利率檔次計算,經辦機構按兌付本金的2‰收取手續費。特點(相比定期存款)：①可以記名掛失,持有的安全性較好；②利率比銀行同期存款利率高,并且提前兌取按持有期限長短、兌取相應檔次利率計息；③可提前兌取,變現靈活［以下按2011 年憑證式(二期)國債,1年期票面年利率3.7%舉例］。
利息收入：1000萬元×3.7%=37萬元。
說明：憑證式國債比活期存款利息多出32萬元,遠遠高于活期存款,也高于同期定期存款,但是短期內提前支取,就要蒙受較大的利息損失。例如，此次2011 年憑證式(二期)國債規定,提前兌取時持有期未滿半年不計付計息,滿半年不滿一年按0.5%年率計息,比活期存款利率還低。適合醫院具有相對穩定的閑置資金。
2 結算方式
2.1 銀行承兌匯票方式結算
銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人簽發,向商業銀行申請并經銀行審查同意承兌的,承諾在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(以下按1000萬元支付為例,開立1000萬元6個月期限的全額保證金銀行承兌匯票作出比較)。
(1)辦理銀行承兌匯票需支付手續費為：1000 萬元×0.5‰=0.5 萬元。
(2)對1000萬元銀行存款按6個月定期利率獲得利息為：1000萬元×3.3%/2=165000元。
說明：扣減手續費后該筆支付方式可為醫院帶來財務收益16萬元；對于醫院來說,利用銀行承兌匯票,可以最大限度地減少對營運資金的占用與需求,不僅能夠推遲幾個月付款,延長付款期限,還可以從銀行得到一筆可觀的利息收入。
適用對象：結算藥品或設備耗材款時,可選擇應付賬款金額較大、交易對方業務往來相對穩定、信譽度較好的公司協商采取銀行承兌匯票的方式結算貨款。此時付款期限與原來直接轉賬應有所不同,比如,直接轉賬時,醫院慣例為6個月后付款,此時醫院方應付賬款的期限為6個月,對方應收賬款的期限為6個月?，F商定開立銀行承兌匯票付款,醫院與對方協商,由醫院3個月后開立銀行承兌匯票支付,票據期限6個月。這樣看似對方得到現金時間變長了,但是在實際中對于對方來說,應收賬款的期限由原先的6個月提前到了現在的3個月,雖然原先6個月后對方得到的是現金,但現在提前3個月收到了銀行承兌匯票,對方可將銀行承兌匯票貼現得到現金,在具體計算了貼現利息和3個月可用資金的機會成本后,對方公司比6個月后收到現金的收益率更高。同時對于醫院來說,應付賬款的期限可達到9個月,比直接支付時長了3個月，減少了營運資金的占用,擴大了醫院資金的結算能力。對醫院來講,辦理銀行承兌匯票本質上是一種利用醫院自身的資信條件取得銀行融資的行為。它對有效擴大醫院資金的結算能力,合理高效利用有限的時間和空間,推動醫院快速發展都有著積極的意義。
銷貨方拿到手的雖然是一張信用的票據,但是由于匯票可以轉讓、貼現等, 銷貨方也可以憑銀行承兌匯票去進行購貨、償還借款等商業活動,這也是在誠信合作基礎上,供需雙方所達成的理解和信任。在涉及的各種商業行為中,銀行承兌匯票是一種多贏的資金支付方式。
2.2 商業承兌匯票方式結算
商業承兌匯票是指由收款人簽發,經付款人承兌,或由付款人簽發并承兌的商業匯票。
說明：相對于銀行承兌匯票,該結算方式手續方便,不需任何保證金,可以有效地降低手續費支出,融資成本低；適用于資金信譽度較高,現金流較為充足,還款能力較強的醫院。
2.3 進口信用證方式結算
進口信用證是指開證行根據進口商的申請向受益人(國外出口商)開具的,保證在一定期限內,憑議付行/寄單行寄來的符合信用證規定的全套單據,按照信用證條款對外付款的書面承諾。醫院可以通過委托銀行和進口商共同簽訂《貨款支付三方協議》, 銀行在進口商開立一個院方采購款唯一回款賬戶的條件下,為醫院提供專項授信額度。醫院僅需向進口商提供10%左右的預付設備采購款,即可對外開立進口信用證,提前保證設備交付院方使用(以下按1000萬元進口設備款支付為例,開立1000萬元3個月的遠期進口信用證為例作出比較)。
(1)醫院需向進口商提供10%的預付款：1000萬元×10%=100萬元。
(2)剩余900萬元資金仍可保留在院方賬戶內,享受3個月定期利息：900萬元×3.1%/4=6.975萬元。
說明：該筆支付方式可為醫院帶來財務收益6.975萬元；類似銀行承兌匯票,不僅能夠從銀行得到一筆可觀的利息收入,還可以推遲幾個月付款,延長付款期限。此種結算方式適用于購置進口設備數量較多、金額較大的醫院。
3 結 論
醫院財務管理是醫院管理體系的重要組成部分。一個好的財務管理,可以促進整個醫院管理水平的提升。因此,醫院財務人員應樹立全新的理財觀念,把醫院財務管理同醫院發展緊密結合,從單純的“用財”轉變為“聚財、管財、生財”,從服務型向決策管理型過渡,在防范好財務風險,保證資金安全和日常資金支出的基礎上,合理利用銀行各種金融工具,讓院內資金發揮出最大的財務效益。
[摘 要] 隨著我國金融市場開放程度的不斷深入，我國商業銀行個人理財業務在借鑒外資銀行先進經驗的同時，要尋找出符合我國實際情況的有效措施，本文將從戰略角度探討其發展對策。
[關鍵詞] 現狀 問題 發展戰略
一、現狀及存在的問題
我國商業銀行業由于諸多因素的制約，長期以來,個人理財服務僅僅局限于吸儲放貸、代收代付等簡單業務。在金融市場開放的環境下,各家銀行為了應對新競爭,也積極打造自己的品牌產品,加強與非銀行金融機構的合作,向客戶提供保險、證券、基金、信托甚至黃金買賣等金融服務,以及各類支付結算業務,業務服務逐漸綜合化、個性化。但是,當前仍存在諸多問題,主要表現在以下幾個方面:
1.制度約束。我國于1995年頒布了《中國人民銀行法》、《商業銀行法》及《保險法》，確定了銀行、證券、信托、保險等分業經營、分業管理的體制，并明確規定金融機構不得代客理財，這就大大制約了商業銀行向個人理財業務領域的拓展，限制了業務運作空間。這種分業經營體制，導致商業銀行個人理財業務的操作只能停留在提供咨詢、建議或投資方案設計等低層面上，無法利用證券和保險這兩個市場進行組合投資來實現增值，離真正意義的個人理財還很遠。
2.專業人才奇缺。個人理財業務是一項集知識與技術于一體的綜合性業務，其對從業人員的能力與素質要求也就相當高，不僅要有良好的職業道德及豐富的從業經驗，而且也要精通房地產、法律、股票、債券、基金、保險乃至市場營銷等眾多專業領域，同時還要具備良好的溝通、交際和組織能力，才有實力進行組合投資，規避風險，達到財富增值的最終目的。我國目前的專業人才培養仍遠不能滿足這種高要求，在一定程度上限制了個人理財業務的發展。
3.產品單一、服務面窄。在分業經營體制下,商業銀行個人理財服務基本上只是在儲蓄產品上進行功能擴展,為客戶提供已經設計好的固定產品,產品單一、服務同質,還不能給客戶量身定做理財產品。已有業務主要以結算類為主,通過結算工具幫助客戶實現財富保值、增值,或者提供咨詢、建議及投資方案,引導客戶進行投資,并規避風險,涉及證券、保險的綜合理財仍需客戶自己操作。
4.有效需求匱乏。中國人的傳統觀念里很是缺乏投資理財的意識,也很缺乏相關業務的了解,并且對銀行的個人理財也不夠信任,這就導致了不進行有效的理財。另外,商業銀行個人理財的門檻過高,動輒就是幾十萬上百萬,造成了曲高和寡的尷尬局面。
二、發展戰略
1.集團化戰略。目前分業經營體制嚴重制約了商業銀行理財業務的拓展，打破體制的桎梏，走混業經營的集團化道路將是必由之路?？梢酝ㄟ^金融控股集團控制商業銀行、證券公司和保險公司來同時涉足銀行、證券和保險市場,打通三大金融領域，破除體制約束,針對不同的客戶需求,設計更加多元化、個性化的理財方案,進行組合投資,有效規避風險,提高理財收益的安全性和穩定性,尋求更大的增值空間,迎接大理財時代的到來。（如圖1）
2.人才戰略。我國金融業起步較晚，對人才的培養也相對落后，專業理財師的培養，尤其是高水平理財師的培養就更加滯后。目前，我國理財師的資格認證只處于起步階段，且名目繁多，沒能形成一套權威性極高的認證體系，這需要政府機構和金融機構的共同推動。同時，商業銀行可以依托自身業務優勢加強職業人員的培訓，在業務操作中不斷提高理財人員的水平。再則，商業銀行可以聯合證券公司、保險公司，和有關高校及其他教育研究機構進行合作，共同推動理財理論的研究和創新，并結合市場需求和業務需要,加快高校及其他教育機構對理財人才的教育培養,打造潛在的綜合型理財專業人才。這樣，通過職業認證、內部培訓和教育培養就形成了一套完備模式，可以有效解決當前及未來對理財人才的旺盛需求。(如圖2）
3.技術開發戰略。隨著信息技術、互聯網技術的深入發展，網絡化服務將成為商業銀行間理財競爭的重要領域，并將決定未來的競爭態勢和格局。計算機軟件系統的廣泛應用為理財業務的拓展提供了諸多便利，開發先進的應用軟件，快速高效的進行信息搜集和數據分析處理，以及設計和模擬理財方案，是理財市場的迫切要求。同時，基于營業網點和網上銀行的快速發展，商業銀行的理財業務不再受營業地點和時間的限制，全天候提供服務的自動銀行、網上銀行、掌上銀行等日益深入理財服務，并不斷深化網絡化服務的發展進程。
4.營銷革新戰略。當前商業銀行的理財業務更多是等客戶上門，且門檻較高，營銷觀念陳舊。
5.產品多元化戰略。目前商業銀行所推出的各種理財產品同質性很高,差異性較差,缺乏特色，根本無法滿足客戶不斷變化的千差萬別的理財需求。商業銀行需要借助不同的金融工具和技術平臺不斷整合產品和服務,開發更多多元化產品,來滿足日益增長的個性化產品需求,并通過打造精品,形成品牌優勢，占有更大的市場,不斷壯大自身的實力,更好的為客戶提供多元化的理財服務。
一、理財業務宣傳不規范、不到位
目前，基層銀行業金融機構的理財產品宣傳仍停留在掛橫幅標語、設置宣傳欄、櫥窗廣告、告示牌、印刷材料等傳統方式上，且90％以上的基層機構僅在營業廳內或網點附近宣傳，宣傳范圍小，社會知曉率低；多數機構在宣傳理財產品時，重收益宣傳，輕風險提示。據對1200戶居民問卷調查顯示，對人民幣理財業務“比較熟悉”的占17％，“略知一二”的占44％，“不了解”的占39％；38％的客戶對銀行理財產品宣傳不滿意；42％的對理財產品的風險提示不滿意；38％的不了解理財產品的風險程度。同時，對內宣傳、培訓力度不夠，業務人員不能詳細講解產品的特點、不足，客戶無法對理財產品有系統的認知。
二、理財業務內部管理不規范
除天津塘沽區部分銀行業金融機構、赤峰市中國銀行外，其他理財產品經銷機構均未設置專門理財部門，也未配備理財師；多數機構缺乏健全有效的市場風險識別、計量、監控手段，難以根據市場利率和匯率波動，即期做出準確預測，為客戶理財提供優質服務；經銷機構的理財業務只在儲蓄科目中反映，未設立專門科目進行核算，難以有效監控資金使用情況；部分經銷機構將人民幣理財新產品銷售額按一定比例折算成存款進行考核，忽視風險、收益等因素，致使基層分支機構盲目追求業務規模擴張。
三、專業理財人員匱乏，隊伍建設滯后
基層銀行業金融機構多自2005年開辦人民幣理財業務，時間較短，專業理財隊伍尚未形成。取得CFP(國際金融理財師)和AFP(金融理財師)資格的人數遠不能滿足理財市場的需要，一定程度上制約了理財業務的穩健、快速發展。
四、理財產品同質化問題突出
雖銀行業金融機構的個人理財品種不斷增加，但多數理財產品內容相近、收益和投資期限雷同，難以滿足客戶多樣化的理財需求。如多數理財產品起存額均在5萬元以上，付息方式為“到期一次性還本付息”等。產品同質化導致客戶購買理財產品只關注收益率，進而引發理財產品銷售“價格戰”，加大了理財業務風險。
五、理財業務監管缺失
銀監會2005年制定的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》規定：“商業銀行開展個人理財業務實行審批制和報告制；中國銀行業監督管理委員會及其派出機構可以根據個人理財業務發展和監管的實際需要，按照相應的監管權限，組織相關調查和檢查活動。”但基層監管部門很少對銀行業金融機構理財業務開展專項檢查，存在一定的監管“真空”。在人民幣理財業務快速發展的情況下，外部監管缺失將加大業務風險。
摘要：近年來迅速發展的中國銀行理財市場屬于金融創新的范疇，銀行理財產品正在遭遇的“質疑之春”引起了社會各界的高度關注，如何看待這些發展中的問題，需要經濟理論的思考。本文在一個基礎性理論框架內，從金融市場效率的角度，給出了一些經濟理論的解釋和建議。
關鍵詞：銀行理財；金融市場；效率
一、引言
隨著中國金融體制改革的深入發展，商業銀行全面參與理財業務市場可能算是近年來中國金融業發展的亮點之一，無論是從理財產品的品種還是從理財產品的規模看，都可謂是發展迅速，而且可以預計這種態勢還將延續多年。2004年包括民生銀行、招商銀行在內的13家商業銀行（其中11家為中資銀行，2家為外資銀行）發行了76款理財產品；2005年包括中信銀行、興業銀行在內的26家商業銀行（其中19家為中資銀行，7家為外資銀行）發行了593款理財產品；2006年包括北京銀行、中國銀行在內的26家商業銀行（其中19家為中資銀行，7家為外資銀行）發行了1158款理財產品。2007年發行理財產品的商業銀行迅速增加到39家，理財產品發行總數也達到了2404款。2005年商業銀行理財產品銷售額是2000億元，2006年這個數字為4000億元，2007年理財產品銷售額超過1萬億元。
發生在2008年初所謂銀行理財產品的“收益門”事件引起了中國理財市場的一場軒然大波，給剛剛興起的看似一片繁榮的理財市場平添了一些神秘色彩，引起了包括管理層、學界在內有關人士的高度關注和思考。連續發生銀行理財產品的低收益、零收益、負收益事件使銀行理財正在遭遇“質疑之春”，繼2006年9月東亞銀行發行的“利財通”系列1號表現最差之時有逾60％的虧損，到2008年3月19日民生銀行的“港基直通車”QDII產品被迫清盤（虧損超過50%）等，將此類事件的影響推向了高潮。
目前看來，針對銀行理財產品的討論看似熱鬧非凡，但現象描述居多，理論思考似乎不足。我們的問題是，銀行全面開展理財業務對中國金融市場的效率影響如何？從改進金融市場效率的角度看，銀行理財是否存在市場邊界？等等。本文嘗試在一個基礎性的分析框架內，給出一些符合經濟理論的解釋。
二、銀行理財影響金融市場效率的經濟分析
（一）利率管制下的中國金融市場均衡
傳統的金融理論認為，在利率上限的約束下，如果利率上限高于金融市場的均衡利率，利率上限對金融市場沒有影響；但如果利率上限低于金融市場的均衡利率，則會產生金融產品需求大于供給的所謂短缺現象，普遍存在的信貸配給現象導致了諸如排隊、拉關系等社會資源的浪費，市場規模的縮小降低了金融市場配置資源的效率。
在利率上限為約束條件的前提下，中國金融市場效率的改進途徑就只有降低金融市場的均衡利率，當市場的均衡利率水平與利率上限重合或低于利率上限時，市場規模擴大，短缺現象消失，此時的金融市場回到了有效率的狀態。而促成均衡利率水平下降的途徑有二：1.在供給一定條件下，需求減少使得需求曲線向左移動，均衡利率水平下降的同時，金融市場的規?？s小，不符合效率的原則。2.在需求一定的條件下，金融市場的供給增加使得供給曲線向右移動，移動的結果是利率水平的下降和市場規模的擴大，符合效率的原則。
在中國目前的局限條件下，利率上限和資產負債管理的約束，以及逐漸興起的多元化的金融資產市場，競爭的約束使得銀行存款難以滿足銀行資產擴張的需求。事實上，近年來規模遞增的銀行理財產品一定程度上推動了實質貸款利率水平的下降，或者說一定程度上緩解了貸款利率水平上漲，促進了金融市場的效率。
（二）固定收益銀行理財產品與存款收益差的持續存在符合效率原則
理論上講，在一個有效的金融市場上，不存在任何無風險套利的機會，明顯的機會可能就是陷阱，無數自利的市場參與者持續的套利行為使得套利的機會瞬間即逝，任何超過市場平均利潤水平的收益都是對其承擔風險的補償。那是說，風險水平相同的金融資產，其收益水平也應該是相同的。
考察一下中國目前固定收益的銀行理財產品與銀行存款之間持續存在的收益之差現象，我們也許能夠找到一些符合邏輯的解釋和頗具意義的推論。
從上圖中我們不難發現,市場上相同期限且風險水平相同的兩類金融產品其收益水平持續存在著差別,令人深思。稍作經濟分析之后，我們大致可以得出如下的推論。
1.中國金融市場的均衡利率水平應該等于銀行保本固定收益型理財產品的收益水平，否則的話，就很難解釋銀行為何不遺余力地開展理財業務。而與存款業務相比，開展本不熟悉的理財業務增加了銀行的成本，在其他條件相同時，降低了銀行的利潤水平，不符合理性人的假說。銀行愿意接受高成本的資金一定還有其他方面的原因，中間業務規模的擴張也許還有規避監管和提升企業價值等方面的考慮。
2.競爭性金融產品市場的存在是銀行開展理財業務的根本原因。隨著中國金融業的改革和開放，金融產品市場正在發生著根本性的變化，除了外資金融機構進入中國金融市場的業務模式創新之外，境內中資金融機構的金融產品創新也層出不窮，而且規模逐步擴張，如基金、信托計劃、券商理財產品、投聯險等等。如此的競爭格局下，資金持有者的選擇范圍擴大，在存款利率管制的前提下，居民資產組合中銀行存款的優勢在逐漸喪失，套利的行為終將會引起銀行存款的流失。假如銀行不開展理財業務的話，銀行資產的規模不僅難以擴張，說不定還會萎縮，這是銀行不愿意面對的。
3.銀行開展理財業務得益于中國貸款市場的需求價格彈性在增大。從銀行的角度看，銀行用發行理財產品（尤其是貸款類銀行理財產品）籌集的資金購買金融資產，相比存款資金而言，成本增加或者說利差縮小，在規模一定的情況下，利差縮小則意味著利潤減少，果真如此的話，銀行開展理財業務的行為就無法找到經濟學意義上的解釋。符合經濟邏輯的解釋，只能是銀行開展理財業務引起的規模擴張帶來的額外收益，一定能抵補因利差縮小導致的收益損失，而且還有多余。假如銀行不開展理財業務，資金供給的減少必然引起貸款利率的上升（顯性或隱性的），在貸款需求缺乏價格彈性的條件下，利率的上升并不會引起貸款需求的急劇下降，銀行完全不必勞神費力開展理財業務，但在貸款需求價格彈性的條件下，利率的些許上升就會引起貸款需求的急劇下降，這對銀行是一個壞消息。事實上，中國目前資金需求者中的民營企業比例的上升，加上國有企業的改革深化，貸款需求對利率的敏感度呈現出增大的趨勢，貸款需求價格彈性的上升符合邏輯。
4.銀行開展理財業務有降低信貸市場均衡利率水平的傾向，提高了金融市場配置資源的效率。宏觀上看，在交易費用（信息搜集費用、時間匹配成本和資金起點等）的約束下，一個不是充分套利的金融市場里，銀行存款利率與銀行固定收益理財產品收益之間存在收益之差也許會始終存在，銀行固定收益理財產品的高收益吸引著閑散資金的持有者，增大了整個金融市場的資金供給，有降低金融市場均衡利率和擴大市場規模的傾向。微觀上看，銀行資金運用與資金來源的利差縮小，減少了中國金融機構的“制度紅利”，有助于激勵多年來依賴于“制度紅利”而生存的中資金融機構改進運作效率，培育中國整個金融業的國際競爭力。
三、銀行理財的市場邊界思考
面對著這樣迅速發展、問題逐漸顯現的中國理財市場，無論是社會公眾還是金融主管當局似乎都缺乏足夠的理解和心理準備，對于同一類事件的發生，人們的態度卻相距甚遠。而基金、信托、投聯險等理財產品的低收益、零收益和負收益現象并沒有引起人們的過多關注和質疑，對于此類事件，參與者尚能泰然處之。而偏偏是銀行理財產品出現此類事件時，參與者的忍耐力似乎全無，公眾質疑之余，管理層也表了態。2008年4月11日銀監會《關于進一步規范商業銀行個人理財業務有關問題的通知》，要求銀行不得以發售理財產品名義變相代銷境外基金或違反法律法規規定的其他境外投資理財產品。2008年4月15日又通報了部分商業銀行理財產品存在的六大問題?？梢妴栴}并不一般，有智之士甚至開始擔憂銀行理財是否會重蹈當年銀行辦信托的覆轍，這些現象不能不引起我們的深思。筆者以為，銀行參與理財市場切不可急功近利，初期應以開展固定收益理財產品為其市場邊界，慎對非保本浮動收益型或結構性理財產品。
（一）銀行參與非保本浮動收益理財產品或結構性理財產品市場，推高了整個金融市場的風險水平，增大了中國金融市場的系統性風險
銀行出于追求利潤的動機和迫于競爭的壓力，在基礎性的準備工作不完善的情況下迅速進入風險業務市場，有增大中國金融市場系統性風險的傾向。目前人們普遍質疑銀行風險管理能力的現象，銀行多少應該引以為戒。在中國目前的局限條件下，銀行理財產品出現的所謂“收益門”事件是情理之中的事。（1）中國金融人才的匱乏使得多數涉及高風險的理財產品僅靠從國際投行手中購買，設計極其復雜的結構性理財產品哪里是一般人頃刻之間能夠明白的；（2）中國目前金融市場尚缺乏風險管理的工具，利用資產組合降低非系統性的意愿難以實現；（3）對于風云變幻的國際金融市場我們目前還顯得很陌生，期望著預測國際金融市場的價格走勢來管理風險幾乎是一廂情愿。
如此情形之下，規模不斷擴張的、普通百姓本以為是無風險資產的理財產品如果是大面積出現風險的話，美國次級債事件也許就是前車之鑒。
（二）理財市場基礎性制度的缺失約束著商業銀行理財應當固守保本固定收益理財市場
金融理論認為，風險只能讓能夠承擔風險的人來承擔。那是說，風險與收益是對稱的，要想獲得超額的收益就要承擔更大的風險。如果一個市場讓沒有風險承擔能力的人承擔了風險，當風險變成現實損失的時候，面臨滅頂之災的市場參與者說不準會給社會造成損失。這樣看，信托計劃和券商定向理財的所謂合格投資人的有關規定是有理論依據的。想想近年來得益于中國改革開放剛剛“脫貧致富”的銀行理財市場的參與者，潛意識地認為銀行理財產品的本金和收益都是有保障的，甚至于不知風險為何物，銀行是否應該多一點風險甄別和風險管理的社會責任感。
一般認為，完善的理財市場基礎制度至少應該包括以下幾個方面：
1.完善的信息披露制度。既然是受人之托、代人理財，管理人最起碼的責任應該是及時、準確地告訴投資人受托資金的運用和收益情況，以便投資人做出決策。目前看來，銀行理財市場的信息披露情況并不是那么令人滿意，理財資金運用管理信息不透明以及理財收益分配或者管理費用收取信息不透明的現象大量存在。
2.第三方理財中介機構的大量存在。理論上講，自利的市場參與者都有隱瞞對自己不利信息的動機，期望著作為理財產品提供商之一的商業銀行準確無誤地揭示其產品風險不符合自私的假說，模糊性的、誤導性的承諾語言（如預期收益率等）正是目前投資者對銀行不當推銷理財產品的質疑之一。因此，受市場約束的第三方理財中介機構的發展對于消除信息不對稱或者說降低信息費用，促進中國理財市場健康發展起著不可替代的作用。
3.完善的理財產品監管制度。金融監管作為一種外部的約束，以法律和法規的形式，用影響被監管者成本與收益的手段，并以此改變被監管者的行為，達到解決市場失靈的目的。目前看來，對于剛剛興起的中國理財市場，需要在總結經驗的基礎上，盡快頒布有關銀行理財的法規或指導性意見，以規范銀行理財業務，避免銀行過度參與高風險的理財業務給中國金融業帶來風險。
內容提要：商業銀行理財業務是我國商業銀行近幾年發展速度較快的業務之一。當前，受全球性金融危機和經濟周期調整的影響，國內商業銀行理財業務面臨著前所未有的挑戰，呈現出了與以往不同的新特點，理財產品收益率逐步走低、產品期限逐步縮短。同時，產生了“零收益”等一些棘手的新問題，本文對此作了深刻剖析，提出了加強市場研究、建立理財師約束機制等有助于發展我國商業銀行理財業務的相關建議。
關鍵詞：金融危機商業銀行個人理財
自2007年下半年以來，受全球金融危機的影響，我國經濟進入了本輪經濟周期的下行區間。肇始于2003年底的國內商業銀行理財業務也伴隨著本輪經濟周期的調整進入了一個新的階段。
在金融危機期間，商業銀行理財業務發生了哪些變化以及面臨哪些新問題是當前商業銀行和監管部門關注的重要課題，值得研究。
一、金融危機期間商業銀行理財業務的新特點
(一)理財產品收益率逐步走低
從近幾年銀行理財產品收益率的走勢來看，受金融危機的影響，無論是本幣產品還是外幣產品，銀行理財產品的收益率都呈現出一個快速上揚到大幅下挫的曲線(圖1)。比如說人民幣固定收益類理財產品，在本輪經濟周期的上行期，一年期平均收益率從04年的2.82％左右上升到07年的6.60％左右，經濟處于下行時，一年期平均收益率轉而又下降至09年第一季度的3.84％左右，顯示出金融危機對商業銀行理財業務的強大影響力。
不過，雖然銀行理財產品的收益率逐漸下滑，但其在市場上的強大吸引力并未減弱，發行數量逐年增加。04年國內商業銀行發行理財產品數量不到僅有131只，08年則激增到6096只。銀行理財產品之所以受到市場的廣泛青睞，其比同期限的儲蓄產品收益率要高是主要原因之一。從圖2可以看到，從發行初至今，一年期人民幣理
財產品平均收益率1遠高于同期限銀行儲蓄存款的收益率，二者之間的剪刀差仍然很大。另外，雖然在金融危機期間，人民幣一年期產品的平均收益率大幅收窄，但仍然高于起初一年期產品的平均收益率，顯示國內商業銀行的理財產品設計能力正逐步提高。
(二)理財產品期限以短期為主
理財產品的期限無論對于銀行設計人員還是對于投資者來說，都是一個重要的考慮因素。面臨著全球性的金融危機，利率風險、匯率風險、股市風險、商品市場風險以及流動性風險等充斥市場，使暴露在這些風險之下的理財產品時刻面臨市場波動的影響。在這種背景下，投資于短期理財產品，”現金為王”成為市場的首選。從國內銀行發行的理財產品來看，2004年短期理財產品的比重為17.89％，2009年1季度則高達74.19％，顯示在經濟下行期，短期理財產品的占比越來越高。
(三)固定收益類產品成為主流
商業銀行理財業務，顧名思義，就是指受托人委托商業銀行金融機構投資理財的一種業務。在國內，商業銀行一般通過信托模式，把募集的理財資金以信托合同的方式投資于貨幣市場、資本市場。信貸市場等等，投資標的相對豐富。在2003－2007年經濟上行階段，理財資金比較集中于資本市場和信貸市場以及大宗商品市場，比如說“打新股”理財產品，信貸受讓計劃理財產品以及與大宗商品走勢掛鉤的結構性理財產品，是經濟上行階段的主流產品。但自2008年經濟進入下行期后，特別是受金融危機的影響，銀行理財產品的投資標的趨于保守。風險較大的結構類產品數量大幅下降，與資本市場聯系緊密的新股類產品的數量也隨著。8年股票市場波動的加大
而逐漸減少。而風險相對較小的債券票據類產品增幅較大，基本上成為2008-2009年理財市場的主流。這說明在經濟下行周期中，市場更加關注風險相對較小的債券，票據資產，不僅可以獲得穩定的收益，而且可以保持較高的流動性。
二、當前商業銀行理財業務面臨的新問題
如今，受經濟下行周期和金融危機的影響，全球金融市場進入市場風險，產品風險高發期，急劇的市場變化導致國內銀行發行的投資于境內外股票及衍生產品的理財產品價值大幅縮水，出現了多家銀行多支理財產品“零收益”“負收益”等“收益門”事件。這些事件的揭露使得銀行理財業務面臨著前所未有的信任危機，暴露出了銀行理財業務面臨的一些新問題。
(一)結構性理財產品自主開發能力不足
目前國內銀行發售的結構性產品大多屬于“引進型”產品，我國商業銀行對金融衍生產品的定價能力、風險管理能力相對較弱，與國際大銀行相比仍有明顯的差距。由于國內商業銀行對金融衍生產品定價能力的不足，國內商業銀行還不能成為金融衍生產品交易的做市商，對于基本的衍生產品的交易都要完全同國際大銀行進行對沖交易，主要以中間人的方式參與衍生產品交易，實際上是在規避風險的同時，將產品收益的絕大部分轉讓給國際大銀行。據調查，現在不少中資銀行所推出的外幣結構性存款產品是委托外資銀行或投資銀行代為設計的，或者是從基金公司買來的，然后包裝一下，賣給國內投資者。這種情況的持續將會使中資銀行的核心競爭力受到損害，導致中資銀行的客戶資源競爭相對處于業務底端。
(二)客戶風險評估較為困難
從客戶的角度來說，大部分客戶的金融投資知識有限，對產品風險識別、評估能力不足，過于注重產品收益水平且普遍抱有過高的收益期望，投資風險承擔能力不足，往往將銀行理財產品作為儲蓄的替代產品，“買者自負”的心理準備不足。另一方面，從銀行的角度來說，銀行現有資源還難以做到理財產品的個性化定做，加上銀行客戶經理知識水平受限，以及客戶資產狀況、收入來源信息不足，銀行對客戶投資風險評估及產品適用范圍評測存在著較大困難，進而影響理財業務的穩健發展。
(三)經濟，市場分析研究力量薄弱
商業銀行理財業務從本質上說是一種投資業務。從目前發展狀況來看，投資的范圍無外乎貨幣市場、資本市場，信貸市場以及大宗商品市場等，而這些市場中的基礎資產表現顯然與經濟周期密切相關。因此，如何提高理財能力、判別理財水平的高低很大程度上依賴于商業銀行對經濟周期的判斷，對市場走勢的把握，這需要大量的經濟研究和市場分析工作。但從目前國內商業銀行理財團隊的組織架構上來看，多數商業銀行理財部門還沒有建立起專門為理財服務的市場分析研究隊伍，即使建立研究隊伍的，由于激勵和考核機制不到位，往往形同虛設。
(四)理財產品缺乏客觀評價標準
當前，在各家銀行推出的林林總總的理財產品，理財計劃書面前，投資者可能面臨無法選擇的窘境。主要原因在于理財產品結構越來越復雜，產品說明書越來越難懂，而理財產品的信息披露又不透明，造成投資者盲目攀比理財產品擬定的“預期收益率”，而不能夠將影響產品的各個層面因素進行綜合考
慮，合理選擇理財產品。
目前國內尚無統一權威的具體標準來衡量商業銀行個人理財產品的綜合競爭力度，這主要是由個人理財產品本身結構的復雜性和多樣化所決定的。在對個人理財產品進行分析的時候，大多將已有的金融產品與之作比較。比如準貨幣市場基金類的理財產品，在評價產品時只是將之與貨幣市場基金做比較分析，所得出的結論自然也與比較對象的屬性關聯程度較為密切，要么是業績上的比較，要么是產品結構上的比較，最終很少有能得出反映理財產品獨立綜合競爭屬性的結論。此外，由于多數理財產品最初發展的形式與基金類似，因此還有借鑒基金績效的評判標準評判理財產品的。雖然這些方法對于衡量商業銀行個人理財產品綜合實力有一定參考價值，但對個人理財產品的特征測定則顯不足。
三、發展商業銀行理財業務的相關建議
(一)加強市場分析研究工作，增強理財業務的前瞻性和主動性
多年來，國內商業銀行在理財業務發展上，往往追求規模、數量等，而對市場分析研究工作重視不夠。多數商業銀行在理財業務組織架構上，基本上沒有建立起市場分析研究團隊，導致理財產品在面對市場變化時不能夠及時調整，理財產品風險加劇。
2008年理財市場上出現的“收益門”事件就是一個鮮活的教訓，由于市場分析不到位，導致多家商業銀行的多支理財產品“零收益”和“負收益”，這一方面給商業銀行理財業務造成了較大的負面影響，另一方面也給出現問題的商業銀行造成了壞聲譽。因此，在全球金融市場瞬息萬變的今天，商業銀行應重視理財業務的市場分析研究工作，理解國內外經濟的發展趨勢，把握金融市場的變化脈搏，在理財產品開發設計上更具有前瞻性和主動性。
(二)培育商業銀行理財產品第三方評測市場
雖然信息不對稱在任何行業都存在，但是在商業銀行理財業務方面表現得更加嚴重。它使得委托人獲取信息的成本高昂甚至不能獲得信息。同時也使得委托人通過合約約束銀行即人的成本變得高昂。理財產品合約存在不透明性，容易使得商業銀行理財業務違約成本偏低。
面對這種情況，監管部門應要求商業銀行建立理財業務信息披露制度，逐步按照制度化、規范化要求，真實、準確公開披露有關理財產品信息。同時，積極引入第三方商業銀行理財評測機構，加強市場專業化監督，提高商業銀行理財業務違約成本和聲譽破壞成本，促進商業銀行的理財業務創新能力和市場競爭能力。
(三)建立起理財規劃師的約束機制
商業銀行理財產品最終要通過一線理財規劃師銷售出去，而當前國內商業銀行理財規劃師面臨著考核任務的壓力以及知識水平的限制，往往在銷售過程中對客戶存在著誤導行為，易產生理財產品的不當銷售和錯誤銷售。因此，建立起理財規劃師的約束機制，有利于限制商業銀行理財業務的不當銷售行為。這種約束機制可以通過提高理財師的貨幣收益，增加其放棄該項工作的機會成本以及建立理財規劃師市場，引入聲譽機制，增加其聲譽收益等措施來強化對理財規劃師的監督。
(四)加強信息披露和風險提示
對于目前國內市場而言，理財產品客戶的主體仍是普通儲戶，其風險識別能力和承受能力相對較弱，因此產品設計還應注重低風險和結構簡潔。同時，客戶經理在產品銷售過程中，應及時、有效地向客戶披露相關信息，避免營銷時過分渲染最高預期收益率，而對產品說明書中的風險提示則輕描淡寫甚至略過不提，從而導致投資者對銀行理財產品只知其利，不知其弊的結果。
商業銀行切實需要按照銀監會強調的風險揭示，客戶評估及信息披露等要求，對不同理財產品的風險等級做出明確的劃分和標識，進而在銷售過程中配備專業人員對客戶的財務狀況、風險偏好，損失承受能力以及投資預期等進行審慎的識別與評估，通過進行必要的分層，輔助客戶選擇與其風險收益特性相匹配的理財產品，防止由于錯誤銷售而損害客戶利益。
摘 要 針對金融資產管理剖析了發展銀行理財業務的重要性，它不僅是銀行業務拓展經營范圍，而且也是市場的需要，更是提高核心競爭力的需要。本文根據如何完善銀行理財業務風險體系提出了一些必要措施。同時，在我國發展銀行理財業務也具有重要的意義。
關鍵詞 金融 資產管理 理財業務發展
隨著經濟的發展，資本市場日益活躍，銀行中的理財產品的創新和新型服務的發展速度也日益加快，如今，銀行理財業務在國內外的商業銀行的重要陣地中占著尤為重要的地位。但這種狀況也僅僅是個初級水平，那如何根據實際的理論經驗來促進銀行的理財業務發展呢？
一、金融資產管理的基本內容及個人理財現狀
經營業務內容：金融機構管理的主要內容是以單一客戶的資產管理業務和通過發起的管理各類型的投資基金方式兩種組成。其中，針對單一客戶的資產管理業務中也包括個人投資者和機構投資者。通過發起和管理各類型的投資基金方式中也包括信托單位向個人和機構投資者提供標準化的資產管理產品方式。經營業務定位：目前在國際上，主要的金融機構已經形成了一些大資產管理的概念，無論是否將金融資產管理業務形成一個經營實體，它都已經作為一個整合的業務品牌在經濟市場上進行營銷。
金融危機的壓力促進了我國理財市場的發展，各種各樣的金融理財產品五花八門。現財業務不僅是金融機構的資產管理，也時投資組合管理的銀行特性化服務方式。它也將是銀行提高經營水平和國際競爭力的必然趨勢。其中重要性主要體現在市場的需要和拓展經營范圍，提高核心競爭力的需要。
個人理財就是指個人資產通過銀行的理財業務實現保值或者增值的一種過程。在我國個人理財業務，即銀行根據客戶的個人或企業的資產狀況以及風險的承受能力，為客戶提供專業的一些適合客戶的專業性的投資建議，引導客戶科學地投資或購買債券保險儲蓄等一些金融產品中，實現資產的保值增值，從而滿足客戶對投資回報與風險的不同要求。而個人理財業務在國外是非常流行的一種金融服務。把金融服務于銷售類產品并駕齊驅，市場經濟發展，從而從客觀上博取更多的客源。目前前景非常廣闊，消費者已經意識到了金融產品的重要性和必要性。很多銀行已經把這項業務的發展作為競爭客戶和業務的重要手段和新的經濟效益增長點。
二、銀行個人理財業務發展中存在的一些問題和不足
1．金融業分業經營的狀況，有限的約束了個人理財業務的發展空間
現我國金融業目前還處于分業經營的狀態中，與金融有關的機構如銀行、證券、保險這三大市場也是相互的割裂，個人理財業務發展的空間收到束縛，所導致了只能在較為低級的層面上操作個人理財業務中的個性化服務。因此目前國內銀行個人理財業務也還只在咨詢、建議或者投資購買方案設計的層次上無法有新的突破，還不能完全定義為真正意義上的理財。
2．缺乏組織機構以及運行的保障
個人理財業務是為客戶提供一站式服務的新型綜合室業務中所體現的，所以它的順利發展完全依賴于業務整合。而在目前國內的形式，銀行組織機構設置中，個人理財業務工作是歸于銀行的業務部。由于個人理財業務非常的廣，幾乎是全面包括，而其中包括的各種業務又不能在一個部門進行管理于實施，造成了業務的分割，無法提供一站式的服務。
3．系統支持的缺口
建立并且能靈活運用庫戶資料分析系統是銀行個人理財業務的基礎，客戶卻不是一賬戶為基礎的客戶資料庫在個人理財業務中承擔著重要的角色。銀行可以通過剖析客戶資料及時了解客戶的需求，挑選優質客戶，確定目標群體，以此為基礎提供系統科學優質化的理財建議，實施理財服務，從而實現為客戶資產的保值和增值。
4．行業緊缺高素質理財規劃人員
由于這項業務是一項較專業且綜合性的業務，相對于理財規劃的工作人員的要求比較專業，不僅需要全面了解個人銀行理財業務產品的各項功能，還必須要掌握證券業、保險業等相關專業性知識，并必須要具有一定的公關交際和組織能力。目前，培養高素質的理財規劃管理人員是我國金融業嚴重需解決的困難之一。
5．個人理財業務層次較低
個人理財主要目標實際上是在合理且安全的管理基礎上，有足夠的可用資金。但是在目前的國內現況，客戶主要關心于資產的增值和投資收益，而在安全問題和財務自由上，減少了關注。由于社會金融投資環境在不斷的變化，增值和收益目前還處于中等層次上面，客戶的要求是可以理解的，但由于可觀的原因往往卻難以達到。因此，客戶要具體問題具體分析。
總之，銀行理財業務的發展根本是其服務方式的演進。需要順應市場發展需求的，針對不同的客戶而進行的銀行產品與服務。合理科學結合，并加以改造，使其具有較為明顯的個性化理財產品。因此，我國的金融體制改革，加強金融資產的管理，打破分業是打破現有狀況的最重要手段。
三、措施
個人理財業務是為客戶提供新型綜合的服務，所以業務整合直接決定著他的發展。銀行理財業務是服務方式的轉變，要促進銀行理財業務的發展，其人員本身就要提高這種服務意識。提高理財規劃人員的個人專業素質是銀行理財業務進展的保障。
[摘 要]本文針對金融資產管理分析了發展銀行理財業務的必要性,它是市場的需要,也是銀行拓展經管范圍,提高其核心競爭力的需要。同時還提出了完善理財業務風險管理體系與加強監管的措施,為發展我國銀行的理財業務具有重要意義。
[關鍵詞]銀行 金融資產管理 理財業務
隨著改革開放的不斷深入和市場經濟體制的日益完善,資本市場日益活躍,銀行業進行產品創新和服務創新的速度也在加快,理財業務已逐漸成為國內外商業銀行爭奪市場的重要陣地。與此同時,隨著居民收入水平的總體提高,居民對于理財的意識也在不斷增強,這種良好的經濟環境也為銀行發展理財業務提供了很好的外部環境。但是,我們銀行的理財業務目前尚處在初級水平,跟外資銀行相比在理財業務方面還存在著很大的差距。因此,如何根據相關的理論和實際經驗,加強對金融資產的管理,進而發展我國銀行的理財業務已成為一項重要的研究課題。
現代銀行理財業務是將客戶的關系管理、資金管理與投資組合管理等融合在一起的綜合化的一種服務方式。銀行發展理財業務,是提高其經管水平與國際競爭力的必然趨勢。但是,由于受到金融法律制度、金融管理體制以及金融市場發育程度等多方面的限制,發展理財業務不免會存在許多阻力,遇到許多問題。妥善處理好理財業務發展中所遇到的問題,提高銀行對理財業務風險的管理水平,加強對理財業務的監管,是保障銀行理財業務健康、規范發展的基礎。
一.金融資產管理的內容
以經營業務內容的角度來看,國際上主要的金融機構其資產管理的業務內容主要包括以下兩個方面:一是,針對單一客戶的資產管理業務,此類客戶包括個人投資者和機構投資者。二是,通過發起和管理各類型的投資基金的方式,或者是信托單位向個人和機構投資者提供標準化的資產管理產品的方式。此類業務的主要收入來源都是依據其資產管理的規模而收取相應的管理費用。
以經營定位的角度來看,目前國際上主要的金融機構已形成了大資產管理概念,不管是否將金融資產管理業務納入一個專門的經營實體,它都已作為一個整合的業務品牌在市場上進行營銷。
以風險控制的角度來看,所以的投資活動都會伴隨著風險,加強其風險控制能力是金融資產管理業務健康發展的根本保障,因此,金融機構必須重視其對風險的控制。
此外,金融機構的資產管理業務涉及到世界有關金融市場的各種投資工具 的應用,需要專業人員與各類投資者進行良好的溝通與關心維護,所以這對專業人員的專業素質與經驗都有著非常高的要求。
二.發展銀行理財類資產管理業務的必要性
金融競爭的壓力促進了我國理財市場的發展,各類理財產品層出不窮,我國銀行理財業務起步較晚,但其發展勢頭日益猛進。由于現財業務是既包含了金融機構的資產管理,又包含了投資組合管理的銀行特性化服務方式,其理財業務也必然是銀行提高經管水平和國際競爭力的趨勢。
2.1市場的需要
作為個人通常都缺乏相應的金融投資知識,不能像專業投資者一樣整合各類金融工具,因此對自己資產和負債都不能做出最優化的配置,所以居民對理財類資產管理業務的需求日益強烈。在其需求量擴大的同時,居民對需求的層次也在不斷提高,從而銀行需要制定出更加個性化的方案,以滿足市場的需求。
目前,我國銀行的理財業務還分散在各部門,并沒有形成整體營銷客戶的合力。只有將客戶營銷與投資運作統一納入資產管理業務的品牌,才能真正的將理財業務做大做強,才能盡快的融入金融資產管理業務全球化的發展趨勢。我國銀行業現階段的資產管理業務主要是人民幣的代客投資或是交易外匯投資產品等,其風險分散效果差,而且收益率較低。因此發展富有銀行特色的理財業務已是加強金融資產管理的當務之急。
2.2拓展經營范圍、提高核心競爭力的需要
傳統的存貸業務,利潤空間狹小,而且該業務的發展已經步入了成熟階段,其發展空間小,難度大。行業間的競爭也直接導致了銀行存貸利差收入的縮小,進一步縮小了盈利空間。因此,必須要拓展新的經營范圍,創造新的發展機遇,提高銀行的核心競爭力。個人理財業務便能很好的滿足客戶需求,而且能夠帶來豐厚的投資收益,銀行應提供相應的個性化和人性化理財業務,從而為銀行打造出優質的品牌形象與獨特的企業文化。
三.完善理財業務的風險管理體系
銀行發展理財業務必須根據金融資產管理業務的特點建立起一套完善的風險管理體系,務必做好市場風險、流動性風險、法律風險、聲譽風險等的管理與控制工作。根據其業務的組合特點,把具體的資產管理產品所可能涉及的銀行業務風險,按照風險控制的整體要求將其綜合管理,把相關的業務風險都一并歸入資產管理業務風險管理的范疇。與此同時,還要根據市場的分析預測,對所涉及的投資組合,進行合理的規劃,并計算出各種投資組合的風險價值以及投資收益成效。
商業銀行在針對個人開展理財業務時,必須要有很好的風險管理能力,因為個人理財業務的風險管理與以往不同,必須建立起適應個人理財業務的風險管理體系。銀行必須意識懂啊個人理財業務所面臨的各種風險,從而確定風險管理體系所覆蓋的風險范圍,并在做好具體而全面的風險評估。銀行還要根據自身的資本實力與發展策略來確定所能承受的風險程度,將風險程度的指標量化,針對不同的風險要有不同的限額管理。此外,銀行還應建立相應的內部審核機制,以確保相關交易及操作的規范性,因此,建立完善的風險管理體系是有效防范理財業務風險的必要保障。
四.加強理財業務的監管
目前,我國銀行的經管水平與創新能力都還比較低,積極發展銀行理財業務是符合我國社會主義市場經濟金融發展要求的,同時它也有利于我國銀行發展高端客戶與改善客戶結構,有助于為消費者提供更好的金融投資工具,也有助于提高銀行的國際綜合競爭力。從長遠來看,發展理財業務改善了商業銀行傳統的較為單一的存貸款業務結構,更有利于銀行業對其風險的管理。
加強理財業務的監管工作,必須嚴格按照“規范與發展并重、培育與完善并舉”的原則,通過分類規范、嚴控風險以及完善內部控制制度等辦法,整體提高銀行的風險管理與監管水平。銀行發展理財業務必須遵循公平競爭原則,嚴格遵守國家的法律法規,不能把儲蓄業務和資金信托業務等同為理財業務,不能變相的開展信托活動,甚至進行變相的高息攬儲、躲避財務與稅收管理等違返國家法律法規的活動。
銀行為客戶所提供的理財產品,應當是基于委托的關系,由相關銀行設計向特定的目標客戶銷售,并由客戶承擔部分或全部投資風險的組合型銀行產品。理財產品的銷售所匯集的資金必須按照合同的約定有明確的投資方向,而且要保證產品的收益率與銀行投資收益掛鉤。銀行在開展相應的理財業務時,必須經過嚴格的法律審查,準確界定理財業務所包含的各種法律關系,明確可能會遇到的法律與政策問題,并制定出相應的解決對策,切實有效的規避法律風險。
五.總結
綜上所述,銀行理財業務的發展歸根結底是其服務方式的演進,是順應市場發展需求的,針對不同的客戶而進行的銀行產品與服務的有機結合?，F財業務已不局限于提供某種單一化、模式化的產品,而是根據不同客戶的需要以及不同的風險偏好,把不同的銀行業務與產品有機地組合起來,并加以改造,使其具有較為明顯的個性化特征。因此,必須推進我國的金融體制改革,加強金融資產的管理,打破分業經營的現有局面,為銀行的理財業務創造出更大的發展空間。
摘 要：經過十幾年的發展，我國銀行理財業務規模快速增長，迅速成為國內財富管理業務中的中流砥柱，也充當著商業銀行轉型的急先鋒。但是，以余額寶為代表的互聯網金融正以迅猛的發展態勢影響著銀行的運營模式和發展戰略，銀行理財業務面臨著前所未有的沖擊和挑戰。在互聯網金融時代，商業銀行將如何轉變傳統理財模式，采取什么樣的發展策略來進一步激發銀行理財的活力？未來銀行理財業務的創新方向又在哪里？本文結合了當前炙手可熱的互聯網金融理財產品的發展態勢和特點，分析了其發展壯大的原因，指出互聯網金融對銀行理財的沖擊，給出銀行理財的發展策略及未來展望。
關鍵詞：互聯網金融 商業銀行 理財 發展策略
自20世紀互聯網技術在美國誕生以來，以互聯網為核心基礎的信息技術已完全改變了人類社會?；ヂ摼W金融早在1995年就以潤物細無聲的方式進入了我們的生活，如招商銀行的網上銀行、易保在線的網絡投保等。近年來，第三方支付、網絡信貸、眾籌融資以及其他網絡金融服務平臺等互聯網金融業迅速崛起?，F在的互聯網金融可以說是百花齊放，百家爭鳴。隨著大數據時代的來臨，數據的大量積累和數據處理能力的不斷提升促進了互聯網金融業的發展。自阿里推出“余額寶”后，業界掀起了一股互聯網金融熱潮，在余額寶的巨大示范效應下，多家基金第三方銷售公司紛紛加大此類產品的營銷力度。
1、互聯網金融介紹
互聯網金融是指以依托于支付、云計算、社交網絡以及搜索引擎等互聯網工具，實現資金融通、支付和信息中介等業務的一種新興金融。互聯網金融是傳統金融行業與互聯網精神相結合的新興領域?；ヂ摼W金融繁榮原因在于：1、中國網民數量的積累。2、普惠金融的需求。3、電商業的迅猛發展。4、政府對金融行業的創新有一定的鼓勵和包容性。
2、互聯網金融對銀行理財影響
過去一年多來，不僅是中小型銀行受到沖擊，大型商業銀行也大受影響，對銀行原有的銷售渠道和收入構成了一定的影響。互聯網金融理財對傳統銀行理財的挑戰，主要體現在四個方面：職能端的挑戰，支付、貸款、財富管理均被沖擊；收入端的挑戰，無論是利息還是手續費都減少；負債端的挑戰，銀行活期存款和定期存款的流失及互聯網金融創新產品，可能動搖銀行的根基；服務端的挑戰，互聯網金融理財注重客戶體驗，在銀行理財體系中，理財程序比較繁瑣，很多要求客戶到柜臺辦理，產品是以風險控制為核心，互聯網金融在市場上受到青睞也使得銀行傳統理財方式的轉型更加迫切，并提出了更高的要求和壓力。
3、銀行理財業務發展策略
3.1、緊抓銀行自身核心競爭力
在互聯網理財發展的洪流中，商業銀行應著力抓住自身在物理渠道、項目選擇、風險控制、人才隊伍等方面的獨特優勢。商業銀行的傳統優勢在于豐富的管理經驗和強大的系統資源，具備第三方機構無可比擬的國家信用及資金安全保障。除了余額寶、百度百發可以完全脫離銀行體系以外，其他絕大部分網絡支付仍然依賴的是銀行的賬戶及渠道，所以，銀行在移動（網絡）支付業務上仍有明顯的優勢。商業銀行應當盡快將傳統優勢與互聯網金融優勢結合，提高基金代銷和理財產品的服務效益。重視渠道建設，加快推進物理網點的轉型升級，提升網點營銷能力，利用物理渠道的獨特功能與優勢，打造互聯網公司不可復制的核心競爭力。與此同時，積極提升商業銀行電子渠道的客戶體驗，植入真正的互聯網基因，打造能與淘寶等互聯網企業相媲美的電子渠道。
3.2、加強理財產品、模式創新
創新是金融市場發展的靈魂。在互聯網金融大背景下，要加快理財產品創新，在設計上實現個性化定制，在智能手機客戶端和移動支付領域加大研發投入，積極推出一些貨幣類的產品，以增強銀行理財類產品的流動性和性價比。利用大數據、云計算等技術將物理網點和“人”從低端業務中解放出來，提高理財業務的專業化和精細化水平。一方面要按照互聯網金融實時化、自助化、一站化要求，進一步優化流程，減少環節，減少人工參與，提高智能化水平。另一方面要通過創新理財服務，搭建線上線下一體化的營銷平臺，將銀行線上業務與客戶的線下消費以及實體商戶三者緊密結合，建立互利多贏的電子商圈營銷體系。
3.3、重視客戶體驗，增加客戶粘性
“以用戶為中心”意味著重視用戶體驗，真正了解客戶需求，從用戶的角度對產品、流程、服務等方面進行改善，共同建構一個多樣化、差異化的市場。整合資源，為客戶提供全新的信息、資金、產品服務手段。具體來說，一是要降低購買理財產品的門檻，取消一些不必要的限制，為客戶購買理財產品大開方便之門。二是要讓客戶能夠自由申贖，進得來、出得去、有錢賺，象傳統的活期存款一樣自由存取。三是要加強理財產品的資金運用，秉持為客戶創造價值的理念組織資金。
3.4、積極與戰略伙伴合作
在互聯網金融時代，第三方支付、社交網絡不僅是商業銀行的競爭對手，也是商業銀行的盟友，只要合作得當，雙方可以共同開辟新的市場。一定要將銀行理財產品和互聯網金融的生活環境、生活情境進行融合和嵌入，一方面，要推進與戰略伙伴的深度合作和業務聯盟，聚合信息服務提供商、支付服務提供商、電子商務企業等多方資源，滿足客戶多樣化理財需求；另一方面，要整合上下游資源，打通全流程的業務鏈條，為客戶提供資金流、信息流服務以及全場景理財解決方案，建立合作共贏、互補發展的共生關系。
作者簡介：
蔣倩華，西南財經大學2013級金融學科碩.研究方向：商業銀行管理.
2013年，以余額寶為代表的互聯網金融理財產品席卷整個市場，各種類似產品如雨后春筍般快速出現。由于這些產品投資門檻低，贖回方便靈活、流動性極強，再加上收益率不俗，很快就吸引了相當數量的投資者，其中年輕一輩中低收入的投資者更是成為這類產品購買主力，因而這些產品也被譽為絲理財的神器。
互聯網金融分流市場
以各類“寶”為代表的互聯網金融理財產品的本質是被稱為準儲蓄的貨幣基金，其獨具的實時支付功能，使其對儲蓄存款有了更強的替代性。而在國內理財市場，同樣被投資者視為存款替代品的還有銀行理財產品。由于二者都對儲蓄存款產生替代作用，因而互聯網金融理財產品的逆襲對銀行理財產品形成一定的沖擊。
余額寶業務推出之后，理財市場上各種類似的理財服務不斷涌現，一時出現各種寶。這些寶同樣都打著現金管理工具的旗號，但又有著不同的市場定位，從不同方面分流本該流向銀行的各種“閑錢”，加速貨幣基金對銀行存款的替代，長期來看就是在分流銀行理財產品的潛在客戶。
安全問題難以忽視
從收益性看，貨幣型基金的投向是貨幣市場的各類工具，其中絕大部分是協議存款，其收益率受市場整體資金價格的影響無疑是很明顯的。2013年這類產品為眾多投資者提供超過7%的7日年化收益率，正是利率市場化的時勢，造就了互聯網金融理財的各類寶，但是“水能載舟亦能覆舟”，一旦未來市場利率中樞下行，各類寶的高收益率優勢將不復存在，這是必須意識到的。
從流動性上來看，雖然余額寶能夠實現贖回資金T+0到賬，但這并不是貨幣基金的結算方式出現了變革，而是通過基金公司以自有資金為客戶提前墊資而實現的。這意味著規模越大，基金公司墊付資金的壓力越大，一旦出現大規模贖回，超過基金公司墊資能力，則可能對收益形成負面影響。另一方面，監管層已經開始加強對基金公司的該類貨幣型基金的風險控制，要求將風險準備金與所投資協議存款的未支付利息掛鉤，前者必須對后者全額2倍覆蓋。目前貨幣型基金享受協議存款提前支取不罰息的優惠政策，一旦該項優惠政策被取消，貨幣基金將面臨重大考驗。
從資金安全性上來看，由于互聯網金融理財產品采用了互聯網作為資金劃付的渠道，其安全性始終是一個難以忽視的問題。
傳統領域銀行鞏固優勢
互聯網金融將消費資金和儲蓄資金打通，將銀行中的睡眠資金喚醒，對傳統的銀行理財業務有一定影響。但是就家庭儲蓄資金而言，互聯網金融無法取代目前的銀行理財綜合理財服務。整體來看，互聯網金融理財在經過2013年爆發式的“野蠻生長”后，今年不僅將面臨自身發展中的各種風險與問題，而且將逐漸被納入監管，盡管其銷售模式與產品特性對傳統銀行理財產品形成一定的替代，但無法完全將其取代，傳統領域的銀行理財產品和服務隨著利率市場化的持續推進也在持續轉型和創新，并向真正的財富管理轉型。
摘要：本文結合新金融中介理論的最新研究成果，在交易成本模型下探討了商業銀行理財業務產生的理論基礎，以及商業銀行從傳統中介業務向金融資產服務中介轉型的功能作用，并引出了商業銀行理財業務與金融效率之間的辯證關系。同時在交易成本模型下討論了商業銀行理財業務面臨的外部組織成本以及改革發展建議，以利于商業銀行理財業務的健康發展。
關鍵詞：新金融中介理論 銀行理財 研究
商業銀行理財業務經過幾年的短暫發展，如今理財產品規模已突破數萬億元，成為國內理財市場中的主導力量。關于商業銀行理財業務的異軍突起，市場上有正面的聲音，也有負面的議論，爭議較多。主要原因是對于商業銀行理財業務的產生、功能以及發展路徑沒有在一個較完整的理論體系下分析和探討。為此，本文結合新金融中介理論的最新發展，從這一視角對商業銀行理財業務進行剖析，研究商業銀行理財業務與銀行脫媒、金融效率間的關系，以求揭開這個“異物”之謎。
一、新金融中介理論：交易成本模型
20世紀70年代以來，交易成本經濟學的發展為研究金融中介提供了新的分析框架并促進了新金融中介理論的形成。Benston George（1976）和Fama（1980）認為，由于金融資產交易技術中的不可分性和非凸性，阿羅一德布魯范式中理想的無摩擦完全信息金融市場已不再存在，因而就需要金融中介參與金融交易，并指出金融中介存在的原因在于降低交易成本，提出了金融中介理論中的交易成本思路，開創了新金融中介理論。新金融中介理論中的模型對于成本的設定比傳統金融中介理論更加具體化和多樣化，目前人們至少已經認識和證明的金融交易成本有貨幣交易成本（monetary trading cost）、信息成本（information cost）、參與成本（participation cost）、風險管理成本（risk management cost）、監控成本（monitoring cost）、有限理性成本（irrational cost）等。按照科斯的企業理論，金融中介機構可以使這些交易成本要素內在化，即通過設立金融中介機構節省這些交易成本，但這樣也會同時帶來金融中介機構的組織成本。從理性行為上講，企業的這兩個成本要滿足以下關系：
企業對交易成本的節省≥企業組織成本
由于金融中介機構是企業的一種類型，同樣須滿足上述公式，即R（交易成本收益）≥C（組織成本）。其中，交易成本收益一方面來自交易成本的降低給金融機構帶來的收益；另一方面根據新金融中介“補充理論”（amended theory），也可以是來自于金融中介機構利用自身的專業優勢，通過提供金融資產服務等減少人們的參與成本和有限理性成本，為人們實現“價值增添”而獲得的增值收益，比如說商業銀行理財業務通過為客戶的資產保值增值帶來的管理費收入。因此，金融中介機構的交易成本模型可以表示為
Rt+Rv≥C
其中，Rt代表金融中介機構降低交易費用的收益，Rv代表金融中介機構增添價值的收益，C代表金融中介機構的組織成本。金融中介機構交易成本模型揭示了一個道理：商業銀行在面臨銀行脫媒挑戰導致Rt遞減時，可以通過新業務提高Rv，使之成為商業銀行發展的另一動力源泉。
二、理財產品：交易成本模型下的銀行創新
隨著我國市場經濟改革的深入，當前商業銀行面臨越來越嚴峻的脫媒（disinter-mediation）挑戰：一方面傳統存款資金來源大量流失，另一方面客戶的資金需求渠道發生改變。據不完全統計，從2000年到2011年，銀行存款正以每年平均40%的增速流向證券市場，直接融資在以每年平均26%以上的增速替代銀行貸款。這種挑戰帶來的直接后果就是商業銀行傳統的存貸款業務受到沖擊，削弱了商業銀行融資中介的地位和作用，可能導致“銀行成為21世紀的恐龍”。
從金融中介機構成本模型的角度理解這種挑戰就是模型中的Rt不斷縮小，有可能支持不了銀行的組織成本C。因此，要維持成本模型成立，銀行可以選擇的路徑有兩條：一是優化組織結構，降低組織成本；二是增加增值收益Rv。商業銀行理財業務正是商業銀行沿著第二條路徑創新的結果。過去10年間，我國的金融市場發生了顯著的變化。特別是在我國金融體制不斷深化的引導下，金融市場發生了廣泛的創新，股票市場、外匯市場和債權市場以及衍生產品市場規模迅速擴張，投資的領域不斷拓展。但分工深化也加劇了金融市場的信息不對稱性，導致投資者參與金融市場的信息成本上升。因此，金融市場的擴大并沒有使人們對金融中介的依賴程度降低，反而，個人參與金融市場的方式急劇轉向通過各種金融中介。只不過在此過程中，傳統中介功能的重要性下降了，而新型金融中介功能（價值增值）得到迅速發展，主要原因是“全面參與”金融市場的參與成本太高：一方面，如果投資者直接參與市場，既要承擔了解或者學習某一種金融工具所發生的固定成本，還要承擔對所投資的金融工具進行經常性（平時）監控所需要的邊際成本。另一方面，人們的時間價值不斷上升，直接參與的時間成本也比以往大大提高（秦國樓，2002）。比如說，處在分工上游的專業，其從業人員的時間價值（時間成本）越高。因此，我們不難發現，職業收入和地位越高的人，其直接參與金融市場的機會成本越高，時間價值也越高，越不可能直接參與股票等證券市場。因此，這正是股票市場中活躍大量普通股民的原因。研究表明：在這種情況下，大部分投資者的大部分資產將投資在更為安全的由銀行提供的間接金融工具如銀行理財產品上，這也是近五年來銀行理財發展規模呈幾何式增長的重要原因之一?？梢姡虡I銀行通過理財等金融資產服務業務對因為金融市場發展而上升的參與成本、有限理性成本等持續“回應”，給客戶增添了“價值”，同時給自身帶來了“交易費用收益”，并推動商業銀行從傳統中介向現代中介發展和延伸。
事實上，根據Scholtens和Wensveen（2000）的金融中介“補充理論”（amen-ded theory），商業銀行理財業務創造的理財產品，通過專業化知識投資金融市場，并利用現代化的風險管理技術為客戶（包括儲蓄者和投資者）增加價值，從而獲得增值收益，屬于價值增添型金融產品，這種產品的增添價值功能實際上是專業化報酬遞增的體現。憑借專業化人才、先進技術和嚴密組織，商業銀行向客戶提供各種增值服務等。由于普通的企業不具備金融專業技術和知識的優勢，為人們提供金融市場增值服務活動幾乎沒有，也不可能取得業務許可。因此，普通企業的增值收益接近于零。隨著我國社會分工深化和交換效率的提高，人們的時間價值總體呈上升趨勢，在其他分工中獲得財富的人們從經濟理性上將不會選擇直接參與金融市場交易。所以，社會越發達，分工越深化，專業壁壘越高，時間價值越高，參與成本越高，從事金融市場交易的金融中介機構，特別是提供價值增值服務的金融中介機構越發達。因此，隨著商業銀行對資產服務業務的重視、專業優勢的提高和金融市場的發展，商業銀行向客戶提供“增加價值”的能力將會越來越強，預計理財等增值收益型業務在商業銀行的地位也隨之逐步提高。
此外，從上面文字中也引出了銀行理財另外一個特殊功能，即可以有效地提高金融效率。隨著金融市場的發展（制度變遷）以及分工和技術因素變化，專業化壁壘越來越高，人們的參與成本和有限理性成本在上升，這樣阻礙了金融市場上儲蓄向投資轉化，金融效率面臨下降。商業銀行利用自身的專業優勢（如專業技術、專業人才、龐大客戶群體、商譽等），通過提供一系列理財產品可以減少人們的參與成本和有限理性成本，為人們實現“價值增添”而獲得增值收益（Rv）的同時，間接地參與了儲蓄轉化投資的過程，有利于加快儲蓄轉化投資，提升金融效率，對經濟增長的貢獻是顯而易見的。
三、交易成本模型下的商業銀行理財業務發展政策建議
在從傳統中介向現代金融中介轉變的過程中，或者在增強現代金融中介功能的過程中，我國商業銀行開始從傳統的資產負債業務向金融資產服務行業轉型，商業銀行理財業務成為轉型的有效嘗試，并取得了不俗的業績。但是，從我國的實際情況看，商業銀行理財業務還沒有自成體系，業務開展斷斷續續，甚至成為營銷傳統中介業務的附屬業務，大多數銀行機構里還沒有設置專門的理財業務中介部門。由于金融產品的規?；a和交易要由金融中介機構完成，金融中介機構在經濟理性的驅動下將通過實現金融產品的規模效應推動自身向專業化方向發展。從此意義上講，當前我國商業銀行亟須成立專門的理財業務管理部門，推動理財業務發展。按照金融中介機構的交易成本模型，當銀行理財規模經濟效應實現的“交易費用收益”滿足金融中介機構成本模型R≥C時，相關專業化部門才能成立，否則即使“移植”或“引進”新部門也只是形式而已，無法成為真正意義上的節省相關交易費用的專業化金融中介機構。因此，從模型看，商業銀行理財業務的發展不僅要增加理財產品發行量擴大R，而且要降低理財業務的發展成本C。對于擴大理財產品規模各家銀行基本上是一致的，這里主要討論組織成本C。組織成本既包括內部組織成本，還包括外部組織成本。由于銀行內部組織成本差異較大，這里主要討論外部組織成本，即由于外部法律、監管等政策給理財業務發展造成的影響，主要體現在：
1 銀行理財業務立法滯后。我國商業銀行理財業務是在金融市場分割、金融機構分業經營和監管的特殊環境下發展起來的，缺少明確的法律地位及適用法律要求，機構準入管理沒有明確的管理主體和準入標準。在分業監管體系下銀行理財業務要實現代客理財資金的多市場運作，必須通過銀信合作等方式實現，無法實現范圍經濟效應和取得交易費用收益的經濟效應。
2 交易開戶困難。由于商業銀行理財的市場主體地位缺少法律基礎，交易開戶困難已成為目前理財業務發展中面臨的突出問題。當前銀行理財在銀行間市場只能開設丙類賬戶，債券交易只能通過傳真數據進行，不能通過客戶端（電腦）查詢債券賬戶余額、交易記錄等信息；不能直接在股票市場、交易所債券市場開戶、交易（目前只能委托信托公司平臺交易），在黃金期貨交易所、產權交易所、商品交易所及境外各交易所開戶交易也存在不確定性。在這些政策性因素造成的開戶及交易障礙制約下，目前只能委托信托平臺交易方式間接投資，既加大了操作風險、抬高了交易成本，也影響了專業化團隊的建設和培養。
外部制度的約束使得我國商業銀行理財中介機構的組織成本突然變得無窮大，不利于滿足人們降低交易費用的要求，而且阻礙了我國商業銀行理財專業中介機構的形成。因此，監管部門進一步明確立法，設置理財資格準入門檻，賦予銀行理財資金在股權投資、銀行間市場開戶等方面平等的法律地位成為業務發展的緊迫需求。
