摘要：基于資金循環視角,從杠桿率定義推導出資產收益率是連接微觀杠桿率與宏觀杠桿率的紐帶,進而從理論上論證我國經濟部門結構性微觀杠桿率差異在于各部門之間的資產收益率的差異。依據該理論考察我國現實杠桿率結構,結果發現:當前我國一些部門與行業的現實杠桿率與理論分析相悖,造成了資金的錯配,嚴重沖擊了我國金融體系的穩定性,加大了我國金融體系的脆弱性。因此,在保穩定、防風險政策實施過程中要精準識別不同部門、不同領域杠桿率的性質,科學施策,避免“一刀切”的金融去杠桿。