摘要：科創板推出并試行注冊制有三大使命,它們分別決定了為什么是科創板、為什么要推注冊制,以及中國需要什么樣的資本市場。新三板走過的'坑'能為科創板提供操作上的借鑒,卻依然要面對A股的根本問題。中國資本市場的根本問題是漸進式改革的路徑依賴,導致不斷增設不同方向的市場板塊,并實施不同的規則制度,最終導致'衛星市場'過多,而難以形成合力。